Вестник Банка России (стр. 2 )

4.2. Рынок облигаций

В III квартале на рынке корпоративных облигаций активность эмитентов снизилась по сравнению с предыдущим кварталом. На ФБ ММВБ и СПВБ в анализируемый период было размещено 26 новых выпусков корпоративных облигаций объемом 44,4 млрд. руб. по номиналу (во II квартале — 48 выпусков объемом 67,7 млрд. руб.). Основная доля новых выпусков корпоративных облигаций пришлась на сентябрь.

Средний размер нового выпуска корпоративных облигаций возрос до 1,8 млрд. руб. против 1,4 млрд. руб. во II квартале. Наиболее крупные выпуски облигаций в III квартале осуществили ООО “Русский алюминий финансы” (6 млрд. руб.), ОАО “Газпром” и ЗАО “Банк Русский Стандарт” (по 5 млрд. руб.).

Типичными сроками обращения новых выпусков корпоративных облигаций были 3 и 5 лет. Средний срок обращения новых выпусков не изменился по сравнению с показателем предыдущего квартала (3,4 года).

Средний дневной объем вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в III квартале увеличился по сравнению со II кварталом на 27% — до 4,1 млрд. рублей.

В структуре вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в анализируемый период доля торгов инструментами банков и других финансовых институтов по сравнению с предыдущим кварталом сократилась с 24 до 21%. Доля облигаций промышленных эмитентов составила 79%, из них наибольшая часть приходилась на долговые ценные бумаги предприятий топливной отрасли — 17% (во II квартале — 21%), связи — 18% (19%), энергетики — 12% (10%), железнодорожного транспорта — 6% (9%), пищевой отрасли — 5% (5%).

В структуре вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ по эмитентам наибольшими были доли бумаг ОАО “Газпром”, ОАО “ФСК ЕЭС”, ОАО “Российские железные дороги”, ОАО “ЦентрТелеком” и ОАО “АвтоВАЗ”.

Среднее значение эффективной доходности корпоративных облигаций, рассчитанной информационным агентством “Сбондс. ру” по группе эмитентов, в III квартале уменьшилось до 7,8% (с 8,5% годовых во II квартале).

В условиях продолжающегося снижения инвестиционных рисков по корпоративным ценным бумагам
и ограниченного набора надежных финансовых инструментов
спред между доходностью корпоративных и государственных облигаций сокращался. Среднее значение данного показателя в III квартале составило лишь 0,1 процентного пункта против 0,4 процентного пункта во II квартале. В отдельные торговые дни доходность корпоративных облигаций опускалась ниже доходности государственных ценных бумаг.

В анализируемый период были осуществлены меры по расширению использования корпоративных облигаций в качестве залоговых инструментов, а также по развитию рынка ипотечных облигаций. В III квартале Банк России включил в свой Ломбардный список облигации ОАО “Российские железные дороги” (1—3-й выпуски), ОАО “Газпром” (2—5-й выпуски), ОАО “Тюменская нефтяная компания” (5-й выпуск), ОАО “НК ЛУКойл” (2-й выпуск), Внешторгбанка (2—3-й выпуски) и ОАО “Агентство по ипотечному жилищному кредитованию” (3—4-й выпуски). В июле государственные гарантии Российской Федерации были предоставлены ОАО “Агентство по ипотечному жилищному кредитованию” по заимствованиям на общую сумму до 4,7 млрд. руб., осуществляемым в виде выпуска купонных документарных облигаций.

4.3. Рынок векселей

Ситуация на российском вексельном рынке в III квартале оставалась сравнительно стабильной. Векселя сохраняли свою привлекательность в качестве краткосрочного финансового инструмента как для банковского, так и для нефинансового сектора. На конъюнктуру рынка финансовых векселей оказывали влияние реализация вексельных программ наиболее надежными заемщиками, а также текущий уровень банковской ликвидности и ценовая динамика инструментов денежного рынка.

В анализируемый период сохранялась тенденция к снижению доходности среднесрочных векселей. По данным инвестиционной компании “Регион”, в III квартале cредняя доходность (индекс “RUX-Регион”) портфеля наиболее ликвидных 1-месячных векселей повысилась до 6,6% годовых (с 5,9% годовых во II квартале), а средняя доходность 12-месячных векселей снизилась до 7,9% годовых (с 8,4% годовых во II квартале).

Согласно отчетности по процентной политике коммерческих банков средняя доходность учтенных банками рублевых векселей в III квартале снизилась до 9,9% годовых (с 10,6% во II квартале). Средняя ставка по собственным рублевым векселям на все сроки, размещенным банками среди юридических лиц, составила в рассматриваемый период 7,2% против 7,8% годовых во II квартале.

Наибольшей ликвидностью в III квартале обладали финансовые векселя кредитных организаций.

В анализируемый период продолжился рост объемов банковских операций с векселями при дальнейшем сокращении доли валютных векселей. По данным баланса действующих кредитных организаций, к концу сентября объем размещенных банками векселей увеличился относительно конца июня на 8%. Портфель учтенных банками векселей почти не изменился. Доля векселей, номинированных в иностранной валюте, в общей сумме выпущенных банками векселей сократилась с 20,4% на 1.07.2005 до 19,0% на 1.10.2005, а в общей сумме учтенных банками векселей — с 12,8 до 6,2%.

В III квартале снизилась срочность банковских операций с векселями. По данным отчетности по процентной политике коммерческих банков, средневзвешенная срочность банковских операций по учету рублевых векселей в III квартале составила 206 дней против 251 дня во II квартале, средневзвешенная срочность размещенных юридическим лицам
банковских рублевых векселей — 163 дня против 203 дней.

Расширению возможностей использования векселей в качестве залогового инструмента может способствовать утверждение Положения Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П “О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций”, в котором определен порядок предоставления банкам кредитов, обеспеченных залогом векселей организаций или поручительствами банков, имеющих международный рейтинг.

5. РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

В III квартале 2005 г. на рынке производных финансовых инструментов
наблюдался устойчивый рост активности участников. Оборот торгов деривативами на ведущих российских биржах увеличился по сравнению со II кварталом в 2,3 раза и составил 269,9 млрд. рублей.

Рост объемных характеристик срочного биржевого рынка сопровождался расширением спектра обращающихся на рынке инструментов. На двух биржах были введены в обращение 4 новых инструмента.

На биржевом рынке деривативов продолжился рост средней срочности операций: в рассматриваемый период она составила 130 дней против 70 дней во II квартале. За счет увеличения в сентябре на ММВБ доли контрактов на курс доллара США к рублю с максимальным сроком исполнения (в сентябре 2006 г.) доля контрактов со сроком исполнения более 6 месяцев в совокупном обороте торгов возросла в III квартале до 7% (против 2% во II квартале). Доля контрактов со сроками исполнения от 3 до 6 месяцев сократилась до 22% против 26% во II квартале, доля контрактов со сроком исполнения менее 3 месяцев почти не изменилась (71%).

Крупнейшим сегментом срочного рынка оставался сегмент фондовых фьючерсов, сосредоточенный в системе FORTS. Оборот торгов фондовыми фьючерсами в III квартале увеличился по сравнению со II кварталом в 3,1 раза и составил 203,8 млрд. рублей. Наиболее ликвидным инструментом рынка стал новый расчетный фьючерсный контракт на индекс РТС, квартальный оборот торгов по которому составил 53,2 млрд. рублей. В анализируемый период торговались такие контракты с исполнением в сентябре и декабре 2005 г., в марте и июне 2006 года. Хотя торги по новому контракту начались 3 августа, в целом за III квартал его доля в суммарном обороте торгов в системе FORTS оказалась максимальной. Увеличение оборотов отмечалось по всем основным фондовым фьючерсам: на курсы акций РАО “ЕЭС России” (до 49,3 млрд. руб. в III квартале против 32,0 млрд. руб. во II квартале), ОАО “Газпром” (45,0 млрд. руб. против 14,7 млрд. руб.) и ОАО “НК ЛУКойл” (47,0 млрд. руб. против 15,1 млрд. руб.). Участники рынка сохраняли интерес к введенным в обращение в июне фьючерсным контрактам на корзину 3-летних облигаций г. Москвы (ОГОВЗ), и квартальный оборот по этим контрактам составил 5,3 млрд. рублей. Помимо этого, 8 сентября в системе FORTS начались торги расчетными контрактами на цену отсечения на аукционе по размещению облигаций 43-го выпуска ОГОВЗ (дата проведения аукциона — 14 сентября). Объем заключенных сделок по новому контракту составил 29 млн. рублей. Количество сделок по фьючерсным контрактам на инвестиционный индекс RUIX было незначительным. В июле—августе оборот торгов по этим контрактам составил лишь 4 млн. руб., в сентябре сделки не заключались.

Обороты торгов валютными фьючерсами уменьшились в рассматриваемый период до 37,9 млрд. руб. (с 38,7 млрд. руб. во II квартале). В III квартале несколько снизился интерес участников срочного рынка к фьючерсам на курс доллара США к рублю, по которым по-прежнему заключалось наибольшее количество сделок (на ММВБ, СПВБ и в системе FORTS). В то же время на ФБ “СП” объем сделок по фьючерсным контрактам на курс евро к доллару США возрос почти вдвое — до 5,7 млрд. рублей. Основным фактором, обусловившим увеличение оборотов торгов валютными фьючерсами на ФБ “СП”, стало начало реализации проекта “Биржевой Форекс”, в рамках которого в августе был сформирован пул маркетмейкеров для работы на рынке валютных фьючерсов.

В сегменте товарных фьючерсов на ФБ “СП” обороты торгов расчетными фьючерсными контрактами на нефть сорта “Брент” в III квартале возросли до 2,6 млрд. руб. против 0,8 млрд. руб. в предыдущем квартале.

Суммарный оборот рынка опционов в III квартале возрос до 25,6 млрд. руб. против 14,6 млрд. руб. во II квартале. В системе FORTS обращались опционы на фьючерсные контракты на акции ведущих российских эмитентов: РАО “ЕЭС России”, ОАО “Газпром”, ОАО “НК ЛУКойл” и ОАО “Ростелеком”. В сентябре к ним добавились новые опционные контракты
на фьючерс на индекс РТС с исполнением в декабре 2005 г. и марте 2006 года. На СПВБ в августе—сентябре было заключено сделок по опционным контрактам на курс евро к доллару США на сумму 114 млн. рублей. На ФБ “СП” в конце сентября впервые был введен в обращение опционный контракт — расчетный европейский опцион на сырую нефть сорта “Брент”.

Рисунок 9. Объемы торгов срочными биржевыми контрактами
в 2005 году

Материал подготовлен Управлением анализа финансовых рынков и институтов Департамента исследований и информации

кредитные организации

Сведения об остатках средств кредитных организаций в Банке России на начало операционного дня за период с 7 по 11 ноября 2005 года (в млрд. руб.)

Дата	На корреспондентских счетах (включая остатки средств на ОРЦБ)	На депозитных счетах
	Российская Федерация	в т. ч. Московский регион
7.11.2005	275,7	195,9	45,9
8.11.2005	286,2	204,2	46,9
9.11.2005	288,7	200,6	49,1
10.11.2005	286,2	197,4	50,4
11.11.2005	274,9	186,9	50,0

Материал подготовлен Сводным экономическим департаментом

ИНФОРМАЦИЯ О РЕГИСТРАЦИИ И ЛИЦЕНЗИРОВАНИИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА 1 НОЯБРЯ 2005 ГОДА*

Регистрация кредитных организаций

1.	Зарегистрировано КО** Банком России либо на основании его решения Уполномоченным регистрирующим органом, всего1	1420
	в том числе:
	— банков	1367
	— небанковских КО	53
1.1.	Зарегистрировано КО со 100-процентным иностранным участием в капитале	40
1.2.	КО, зарегистрированные Банком России, но еще не оплатившие уставный капитал и не получившие лицензию (в рамках законодательно установленного срока )	1
	в том числе:
	— банки	1
	— небанковские КО	0
2.	Небанковские КО, зарегистрированные до 1.07.2002 другими органами	0

Действующие кредитные организации

3.	КО, имеющие право на осуществление банковских операций, всего2	1260
	в том числе:
	— банки	1212
	— небанковские КО	48
3.1.	КО, имеющие лицензии (разрешения), предоставляющие право на:
	— привлечение вкладов населения	1073
	— осуществление операций в иностранной валюте	824
	— генеральные лицензии	306
	— проведение операций с драгметаллами
	— разрешения	4
	— лицензии3	179
3.2.	КО с иностранным участием в уставном капитале, всего	131
	из них:
	— со 100-процентным	40
	— свыше 50 процентов	9
3.3.	КО, включенные в реестр банков — участников системы обязательного страхования вкладов, всего	923
4.	Зарегистрированный уставный капитал действующих КО (млн. деноминированных руб.)
5.	Филиалы действующих КО на территории Российской Федерации, всего	3284
	из них:
	— Сбербанка России4	1009
	— банков со 100-процентным иностранным участием в уставном капитале	24
6.	Филиалы действующих КО за рубежом, всего5	3
7.	Филиалы банков-нерезидентов на территории Российской Федерации	0
8.	Представительства действующих российских КО, всего6	446
	в том числе:
	— на территории Российской Федерации	402
	— в дальнем зарубежье	31
	— в ближнем зарубежье	13

Отзыв лицензий и ликвидация юридических лиц