Так, страны-импортеры трудовых ресурсов, постоянно испытывающие потребности в привлечении рабочей силы, свою иммиграционную политику основывают прежде всего на мерах регулирования численности и качественного состава прибывающих трудящихся-мигрантов, а в качестве инструмента регулирования используется показатель иммиграционной квоты, который ежегодно рассчитывается и утверждается в стране-импортере. При определении квоты учитываются потребности страны в иностранной рабочей силе и по отдельным категориям привлекаемого населения (половозрастным группам, образованию и т. п.), а также состояние национальных рынков труда и жилья, политическая и социальная ситуация в стране-импортере.
Примером высоких требований к качеству прибывающей рабочей силы свидетельствует необходимость прохождения процедуры признания имеющихся у мигранта документов об образовании или профессиональной подготовке, а также имеющегося опыта работы по специальности. Возрастной ценз является одним из распространенных критериев отбора иммигрантов и действует в пользу более молодых претендентов.
Среди других требований, предъявляемых к качеству рабочей силы, выделяются:
- хорошее состояние здоровья у прибывающего мигранта (характерно для ряда скандинавских стран и США);
- дополнительные профессиональные требования, относящиеся к ряду специальностей или профессий (в США иностранный программист должен владеть принятыми в стране программными средствами, быть знакомым с соответствующими компьютерными системами):
- ограничения личностного и психологического плана (претендент на получение гражданства ЮАР должен иметь «приятный характер», а в США ограничен въезд для представителей любой из партий тоталитарного типа).
Вместе с тем необходимо иметь в виду, что значение какого-либо качественного признака при отборе иммигрантов не является постоянным и может меняться в пользу других приоритетов. Но по ряду характеристик, таких как возрастной ценз, наличие трудового сертификата, обладание профессией и профессиональной подготовкой, требования достаточно устойчивы во времени.
Избирательность миграционной политики стран-импортеров может выражаться также в предоставлении льгот отдельным категориям мигрантов с целью их привлечения в страну: как правило, приоритетным правом получения разрешения на иммиграцию пользуются бизнесмены, предполагающие открыть свое дело в стране пребывания; люди с мировым именем (ученые, врачи, артисты и т. д.); специалисты для новых и перспективных отраслей (программисты, узкоспециализированные инженеры); представители редких профессий (огранщики алмазов, реставраторы картин, врачи, практикующие нетрадиционные методы лечения).
Согласно определению Международной организации труда (МОТ), цели эмиграционной политики стран-экспортеров состоят в том:
· что эмиграция рабочей силы должна способствовать сокращению безработицы,
· поступлению валютных средств от трудящихся-эмигрантов, которые используются для сбалансированности экспортно-импортных операций;
· эмигрантам за рубежом должен быть обеспечен соответствующий жизненный уровень;
· требование возвращения на родину эмигрантов сочетается с приобретением ими в зарубежных странах профессии и образования.
Среди целей иммиграционной политики находится и защита национального рынка труда от неконтролируемого притока иностранной рабочей силы. Для этого используются меры, направленные на ограничение иммиграции и сокращение иностранной рабочей силы в стране пребывания.
Кроме того, страны-импортеры рабочей силы реализуют и государственные программы стимулирования репатриации официально зарегистрированных иностранцев, в которых преобладают экономические стимулы. В числе традиционных государственных мер реэмиграции следующие:
Программы стимулирования реэмиграции. Включают широкий круг мероприятий, начиная от мер по принудительной репатриации незаконных иммигрантов до оказания материальной помощи иммигрантам, желающим вернуться на родину.
Программы профессиональной подготовки иммигрантов. По логике этих программ, получив образование в развитой стране, иммигранты смогут рассчитывать на более высокооплачиваемую работу, что и побудит их вернуться на родину. Однако большинство иммигрантов предпочитали сохранить свои существующие, пусть и низкооплачиваемые, работы в развитых странах, чем реэмигрировать на родину и пытаться там найти лучшую работу.
Программы экономической помощи странам массовой эмиграции. Развитые страны заключают соглашения со странами – экспортерами рабочей силы об инвестициях части переводов работников на родину и части государственных средств в создание новых предприятий в развивающихся странах, которые могли бы стать местами работы для реэмигрантов.
На современном этапе и страны-импортеры, и страны-экспортеры рабочей силы, международные организации по миграции совершенствуют законодательство, механизм регулирования этих процессов и потоков, руководствуясь принципами свободы и демократии с учетом национальных интересов.
Немалое число глобальных учреждений и организаций (прежде всего в рамках ООН), а также региональных группировок продолжают заниматься проблемами, связанными с миграцией населения и трудовых ресурсов. Особая роль в этом принадлежит Международной организации труда (МОТ), одной из основных функций которой является принятие конвенций и рекомендаций, устанавливающих международные трудовые стандарты в таких областях, как свобода ассоциаций, зарплата, продолжительность рабочего дня, социальное страхование, оплачиваемый отпуск, охрана труда, служба найма, рабочая инспекция и др. За время функционирования МОТ было принято более 300 конвенций и рекомендаций. Комиссия ООН по народонаселению располагает фондом, часть которого используется на субсидирование национальных программ в области миграции населения. Ряд международных договоров, принятых Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ), содержит специальные нормы, которые касаются физического состояния трудящихся-мигрантов. В документах ЮНЕСКО имеются положения, направленные на улучшение образования трудящихся-мигрантов и членов их семей. Возрастает роль Международной организации по миграции (MOM), целью которой является обеспечение упорядоченной и плановой межстрановой миграции, ее организация, обмен опытом и информацией по этим вопросам.
Кроме того, в регионе Западной Европы Межправительственный комитет по вопросам миграции (СИМЕ) своей деятельностью способствует обеспечению и защите прав трудящихся-мигрантов.
Модуль 7. Международное движение капитала
7.1 Сущность, значение, причины и формы международного движения капитала
Современному мировому хозяйству характерно не только перемещение между странами результатов производства товаров и услуг, но и факторов производства - капитала, рабочей силы, научно-технических достижений. Обозначилась тенденция к снижению удельного веса операций с капиталом в национальном масштабе в пользу международных и внутри региональных операций. Компании, желающие успешно выступать на том или ином рынке за границей, часто ориентируются не на вывоз соответствующих товаров, а стремятся к организации собственного производства за рубежом или покупке контрольного пакета акций местного предприятия. За последние 20 лет возникла фактически новая мировая кредитно-финансовая система со своими центрами международного капитала, с новой системой расчетов. В отличие от внешней торговли, вывоз капитала стал важной формой внешних экономических связей лишь на высшей стадии развития капитализма.
Международное движение капитала является важнейшей составной частью и формой современных международных экономических отношений.
Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны. Капитал вывозят и ведущие промышленно развитые страны, и среднеразвитые страны и развивающиеся, в особенности, новые индустриальные страны.
Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление. В целях получения предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу. Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования.
Со второй половины XX века вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста, как товарный экспорт, так и валовой внутренний продукт промышленно развитых стран. На фоне резкого возрастания масштабов вывоза капиталов усиливается его международная миграция.
Международная миграция капитала — это встречное движение капиталов между странами; приносящее их собственникам соответствующий доход. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции.
Важнейшими причинами вывоза капитала ради большей прибыли являются:
ü Несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства.
ü Появление возможности освоения местных товарных рынков.
ü Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.
ü Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных (свободных) экономических зонах.
ü Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, нежели в стране — доноре капитала.
ü Стремление окольным путем проникать на рынки "третьих стран", установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той или иной международной корпорации.
Субъектами движения капитала в мировом хозяйстве и источниками его происхождения выступают частные коммерческие структуры, государственные, международные экономические и финансовые организации.
Движение капитала и его использование осуществляется в форме:
♦ прямых инвестиций в промышленные, торговые и другие предприятия;
♦ портфельных инвестиций (в иностранные облигации, акции, ценные бумаги);
♦ среднесрочных и долгосрочных международных кредитов (или займов), ссудного капитала промышленным и торговым, корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям;
♦ экономической помощи; бесплатно и в виде льготных кредитов (беспроцентных, низкопроцентных).
По источникам происхождения капитал подразделяют на:
- государственный (средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций);
- частный (средства частных юридических или физических лиц, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа).
По срокам размещения капиталовложения делятся на:
- краткосрочные;
- среднесрочные;
- долгосрочные.
По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают:
- ссудными (предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента);
- предпринимательскими (прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда).
В мировой практике проводится четкое различие между перемещением капитала и иностранными инвестициями.
Перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов (на срок не более 5 лет), приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных компаний исключительно с целью размещения капитала, диверсификацию портфеля, ценных бумаг и т. п.
Под иностранными инвестициями понимается такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.
К прямым инвестициям относят те капиталовложения в принимающей стране, которые позволяют участвовать в управлении объектом вложения.
Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов; создание совместных предприятий на контрактной основе; совместные разработки природных ресурсов; покупка или аннексия ("приватизация") предприятий страны, принимающей иностранный капитал.
Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке, обеспечивая им либо полное владение зарубежными предприятиями, либо обладание такой частью акционерного капитала, которая обеспечивает фактический контроль со стороны инвестора. Ведущими странами в области прямых инвестиций являются основные промышленно развитые страны. Располагая примерно 4/5 ежегодного потока прямых инвестиций, они одновременно являются крупнейшими импортерами и экспортерами капитала.
Портфельные инвестиции — это акции, облигации, иные формы капиталовложений, не дающие возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Инвесторы могут получить прибыль лишь в соответствии с установленными правилами о ценных бумагах.
Портфельные инвестиции — важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками, в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций, выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.
На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.
Американские фирмы делают ставку на западноевропейский рынок (особенно в области высоких технологий и в производстве потребительских товаров), европейские ТНК рассчитывают делать основные капиталовложения на американском рынке, а у японских ТНК - приоритеты в Азии. Американские и европейские ТНК также заинтересованно смотрят на Азию и, по-видимому, в ближайшей перспективе поток капиталов ТНК будет направлен именно в азиатские страны. Предполагается, что инвестиции ТНК будут размещаться преимущественно также в развивающихся странах.
Международное инвестирование, осуществляемое по различным каналам, является на современном этапе наиболее динамично развивающейся формой мирохозяйственных связей. Процессы интернационализации обусловили в последние десятилетия заметное возрастание роли такого канала, как прямое зарубежное инвестирование главных его субъектов - международных корпораций.
Мировой рынок ссудного капитала
В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.
Основой аккумуляции и перераспределения между странами ссудного капитала является мировой рынок ссудного капитала. Он представляет собой совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, предоставляющих кредиты и займы иностранным заемщикам. Мировой рынок ссудных капиталов подразделяется на мировой денежный рынок (краткосрочный) и мировой рынок капиталов (средне - и долгосрочный).
Основными видами операций на мировом рынке ссудного капитала являются эмиссия и купля-продажа ценных бумаг, преимущественно в виде облигаций (выделяют мировой рынок ценных бумаг), предоставление и получение банковских кредитов.
В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь, экспортные кредиты, облигационные займы и др.
Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые организации (ВБ, МВФ, МАР, МФК, ЕБРР, АзБРР и др.), крупные коммерческие банки и банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с зарубежными странами и др.
В качестве кредиторов на мировом рынке выступают частные банки и фирмы, прежде всего ТНК и ТНБ, фондовые биржи (примерно 40% всех операций); государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы (более 40%); международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации (около 20%). Основными заемщиками являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации.
По кредитам мирового рынка ссудных капиталов применяются фиксированные и плавающие процентные ставки, которые базируются на процентных ставках стран-ведущих кредиторов (прежде всего США).
Мировой рынок капиталов состоит из нескольких крупнейших финансовых центров, аккумулирующих и распределяющих огромную массу ссудных капиталов по всему миру. Они связаны между собой системами электронной передачи данных (наиболее известная из них – Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (SWIFT)).
В настоящее время ведущим мировым финансовым центром является Лондон. Он занимает первое место в мире по объему международных валютных (30% мирового объема), кредитных и депозитных операций, является мировым монополистом в области страхования. Как рынок золота он делит мировое первенство с Цюрихом.
Крупными международными финансовыми центрами, расположенными в Европе, являются также Цюрих, Париж, Франкфурт-на-Майне, Люксембург. Нью-Йоркский центр является главным источником евродолларов, основная масса которых из этого центра перебрасывается через Торонто (Канада) и финансовые центры Карибского бассейна (Багамские и Каймановы острова). В последние десятилетия неуклонно повышается роль Токио как международного финансового центра. Два крупнейших международных финансовых центра в Юго-Восточной и Восточной Азии (не считая Токио) - Сингапур и Сянган (Гонконг). Активно формируются новые - в Аомыне (Макао) и на Тайване.
На Ближнем Востока новые международные финансовые центры - Бахрейн (важнейший и наиболее динамичный в регионе), Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ), Кувейт.
Как свидетельствует мировая практика, более жесткие условия займов и кредитов предлагают частные банки и государственные организации при кредитовании экспортных поставок. С точки зрения обычных коммерческих условий (срок кредита, льготный период, уровень процентной ставки) наиболее предпочтительными являются кредиты международных финансовых организаций и двусторонняя помощь развитию.
Международный кредит – движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.
Межгосударственные кредиты – форма экономической связи между странами, позволяющая реформировать, а также организовывать какую – либо деятельность на территории страны - заемщика.
Международный кредит способствует ускорению развития производительных сил, интернационализации производства и обмена. Он является мощным фактором расширения международной торговли, порождая дополнительный спрос на рынке со стороны заемщиков, создает благоприятные предпосылки для притока прямых иностранных инвестиций в страну-должника. Кредит обеспечивает перераспределение финансовых средств между странами, что позволяет использовать средства с большей эффективностью или удовлетворять наиболее острые потребности в заемных средствах. Однако чрезмерное привлечение международных кредитов и их неэффективное использование способно привести к неблагоприятным последствиям для заемщиков. Об этом свидетельствует кризис внешней задолженности развивающихся стран.
Для облегчения проблем задолженности созданы два “клуба” – Парижский, объединяющий 19 государств-кредиторов, и Лондонский, членами которого являются около 600 коммерческих банков-кредиторов. Обычной практикой стала реструктуризация долгов - их отсрочка, а в некоторых случаях – полное или частичное списание. Важную, хотя и неоднозначно оцениваемую роль в оказании помощи странам-должникам при перестройке их экономики играет МВФ.
7.2 Влияние международного движения капитала на мировую экономику и последствия для стран — экспортеров и импортеров капитала
Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на мировую экономику:
1. Способствует росту мировой экономики.
Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.
2. Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество.
Вывоз капитала является одним из важнейших условий сформирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международной специализации и кооперации производства.
3. Увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами; в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.
К числу отрицательных последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:
· вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;
· вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;
· перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.
Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующими:
♦ регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны;
♦ привлекаемый капитал создает новые рабочие места;
♦ иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент, способствует ускорению в стране научно-технического прогресса;
♦ приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны.
Отрицательные последствия привлечения иностранного капитала:
· приток иностранного капитала, "подминая" местный капитал, либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;
· бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;
· импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств;
· импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны;
· использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны в налоговых поступлениях и таможенных сборах.
Последствия международного движения капитала сказываются, на социально-экономических и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для развитых и слаборазвитых стран, а также стран переходной экономикой. Смягчить отрицательные последствия призвана государственная политика, которая должна искать компромиссы, выделяя приоритетные факторы в таком сложном и противоречивом процессе, как международная миграция капитала.
Государственное регулирование движения капитала
Международное движение капитала определяется тенденцией его глобальной мобильности, и основной проблемой является ее регулирование в форме государственного и международного регулирования движения капитала. Межгосударственное регулирование движения капитала представляет собой систему межгосударственных мер законодательного, исполнительного и контрольного характера по регулированию движения капитала, главными целями которой являются:
- интернационализация и взаимопроникновение рынков капитала;
- контроль и прогноз международного движения капитала.
Национальное регулирование движения капитала выступает в качестве первичного элемента межгосударственного регулирования. Главными целями национального регулирования являются:
- привлечение иностранных инвестиций;
- предотвращение бегства капитала из страны.
Национальное регулирование движения капитала направлено на создание благоприятного внутреннего инвестиционного климата. Основными инструментами этого регулирования выступают:
ü контроль деятельности иностранных инвесторов;
ü определение приоритетов инвестирования;
ü разработка и реализация программ привлечения иностранных инвестиций.
Ограничение процесса бегства капитала может осуществляться путем применения:
· единого таможенного контроля за репатриацией выручки от экспорта и импорта товаров и услуг: особого контроля за бартерными операциями:
· лицензирование вывоза капитала;
· инвентаризация национальных инвестиций за рубежом.
Значение административных мер нельзя преувеличивать, т. к. основной причиной ввоза – вывоза капитала является экономический интерес, который и определяет направления и характер движения капитала. Стратегической мерой по сокращению «бегства капитала» за рубеж должно стать создание инвестиционно - привлекательного климата и для зарубежных, и для национальных инвесторов.
Главной проблемой регулирования движения капитала является усиление взаимосвязи ее государственной и межгосударственной форм, четкое распределение полномочий между государственными и надгосударственными органами по управлению движением капитала.
Модуль 8. Международные валютно-финансовые отношения. Платежный баланс
Международные валютные отношения и валютная система
С середины XX столетия международные валютные отношения получают новый импульс развития. Интернационализация и глобализация мировой экономики способствуют развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между странами. Проблемы устойчивости валют, допустимых границ их колебаний по отношению друг к другу и резервным валютам становятся важнейшими проблемами мирового хозяйственного развития. Создание эффективного валютного механизма для бесперебойного осуществления мировых хозяйственных связей становится центральной задачей международной финансовой системы.
Международные валютные отношения представляют собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием денег как мировых денег. Мировые деньги обслуживают внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей на инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы.
Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровнях. На национальном уровне они охватывают сферу национальной валютной системы (НВС). НВС представляет часть денежной системы страны. Национальная валютная система — это форма организации валютных отношений страны, определяемая ее валютным законодательством. Особенности НВС определяются степенью развития и специфики экономики, а также внешнеэкономических связей той или иной страны.
Национальная валютная система включает следующие основные составляющие:
♦ национальную денежную единицу (национальная валюта);
♦ состав официальных золотовалютных резервов;
♦ паритет национальной валюты и механизм формирования валютного курса;
♦ условия обратимости национальной валюты;
♦ наличие или отсутствие валютных ограничений;
♦ порядок осуществления международных расчетов стран;
♦ режим национального, валютного рынка и рынка золота;
♦ национальные органы регламентируют валютные отношения страны.
Связующим звеном между, национальными валютными системами является паритет и валютный курс.
Международная валютная система (МВС) является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она возникла в результате эволюции мирового хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями.
Основными элементами международной валютной системы являются:
♦ национальные и коллективные резервные валютные единицы;
♦ состав и структура международных ликвидных активов;
♦ механизм валютных паритетов и курсов;
♦ условия взаимной обратимости валют;
♦ формы международных расчетов;
♦ режим международных валютных рынков и мировых рынков золота;
♦ межгосударственные организации, регулирующие валютно-финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.). Международная валютная система включает и комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.
Главная задача международной валютной системы — регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран.
Эволюция мировой валютной систем
Одна и та же валютная система со своими стандартами не может существовать долго, так как ее развитие начинает отставать от развития экономики. Результатом возникающих противоречий становится кризис. При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов, и резко обостряются валютные противоречия, существующая валютная система заменяется на новую. В истории валютных отношений было несколько валютных систем.
1.Система «Золотого стандарта» или Парижская валютная система.
Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.
Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:
ü ее основой являлся золотомонетный стандарт;
ü в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты;
ü режим свободно плавающих курсов валют складывался с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек.
Считалось, что в стране принят золотой стандарт, если она выполняет три условия:
- Устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы.
- Поддерживает жесткое соотношение между своими запасами золота и внутренним предложением денег.
- Не препятствует свободному экспорту и импорту золота.
Система золотого стандарта имеет следующие преимущества: стабильные валютные курсы способствуют снижению неопределенности и риска и тем самым стимулируют рост объемов международной торговли; выравнивание дефицита платежных балансов.
Золотой стандарт обладает также двумя недостатками: страны, в которых действует золотой стандарт, должны примириться с внутриэкономическими процессами приспособления, принимающими такие неприятные формы, как безработица и сокращение доходов с одной стороны и инфляция – с другой. Соглашаясь на золотой стандарт, страны должны быть готовы подвергнуть свою экономику процессам макроэкономической перестройки.
Золотой стандарт может функционировать только до тех пор, пока один из участников не исчерпает свои золотые запасы.
2. Генуэзская валютная система.
Результатом решений Генуэзской конференции (1922 г.) стала система золотодевизного стандарта. Позднее он был признан большинством капиталистических стран. При золотодевизном стандарте банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могли быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны американский доллар и английский фунт стерлингов.
Золотодевизный стандарт стал фактически переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов и, прежде всего, к системе золотовалютного стандарта.
3.Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов.
На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. Принятыми на конференции соглашениями (устав МВФ) вводился золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.
Бреттон-вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:
ü сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;
ü золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;
ü опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравнял доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;
Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах.
Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
Под влиянием США в рамках Бреттон-вудской системы утвердился долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Такое положение доллара обусловило экономическое превосходство США и ослабило их конкурентов.
Экономический, энергетический, сырьевой кризисы 60-х дестабилизировали Бреттон-вудскую систему, изменение соотношения сил на мировой арене подорвало ее структурные принципы.
С конца 60-х годов постепенно ослабло экономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив свой валютно-экономический потенциал, стали теснить американского партнера.
Кризис Бреттон-вудской системы совпал с длительной депрессией в США и достиг кульминации в 1971 г, что выразилось в массовой продаже доллара за золото и устойчивое падении его курса, породившее обилие проектов валютной реформы.
4.Ямайская валютная система.
Соглашение стран – членов МВФ в Кингстоне (январь 1976 г.) оформило следующие принципы четвертой валютной системы.
ü введен стандарт СДР вместо золото-девизного стандарта.
ü юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.
ü странам предоставлено право выбора любого режим валютного курса.
ü МВФ, сохранившийся на обломках Бреттон-вудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование.
Паритет покупательной способности – количество однотипных товаров и услуг, которые можно купить за определенную сумму различных национальных валют. ППС показывает ценность валюты как товара, на который можно приобрести другие товары.
Формула ППС:
, где r - валютный курс, P1 и P2 - уровни цен в рассматриваемых странах.
ППС дает возможность прогнозировать тенденции изменения валютного курса на длительных периодах времени. Однако основой формирования и поддержания валютных курсов ППС стать не мог: присущая ему нестабильность и неоднозначность вследствие прямой зависимости от развития инфляционных процессов и субъективных подходов фактически исключила такую возможность.
Ямайская валютная реформа не обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению с огромными международными финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.
Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование
Формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.
Основу современного валютного курса как цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует не какая-то конкретная ценность или соотношение ценностей, а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке.
Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.
В настоящее время используются три основные моделях организации обмена национальных валют на иностранные и установления обменных пропорций - валютных курсов - между ними.
Первая модель предполагает, что обмен концентрируется в государственных организациях или официально уполномоченных банковских учреждениях и производится по валютным курсам, также устанавливаемым государственными властями. Такие валютные курсы называются фиксированными.
Основная проблема фиксированных курсов заключается в том, что правительство, объявляя единицу национальной валюты приравненной к определенной сумме иностранной валюты, не может гарантировать стабильность спроса и предложения. Режим этой модели типичен для стран с замкнутыми валютами. В настоящее время его практикует большинство развивающихся государств, Китай, раньше практиковал Советский Союз.
При второй модели государство устраняется от непосредственного обмена национальных валют на иностранные и передает эти операции валютному рынку. Рыночные курсы определяются состоянием спроса и предложения, однако официальные власти, обычно , путем собственных операций по купле-продаже валют регулируют уровень валютного курса или пределы его колебаний.
Когда же колебания курса национальной валюты грозят истощением валютным резервам, государство вынуждено применять более жесткие и менее популярные меры для предотвращения дефицита в международных расчетах. Такими мерами могут быть:
прямой контроль над торговыми и финансовыми потоками путем введения пошлин, импортных квот, специальных налогов с процентов и дивидендов, получаемых гражданами страны от зарубежных капиталовложений, или, субсидирования экспорта с целью увеличения предложения иностранной валюты. Эти меры ведут к уменьшению прибылей, получаемых государством и способствует осложнению отношений с иностранными партнерами, поскольку их прибыли также уменьшаются.
валютный контроль, или рационирование - требование о продаже государству определенной доли или всей иностранной валюты, полученной экспортерами с целью дальнейшего централизованного распределения этой валюты между импортерами. Или, другими словами, устранение дефицитов платежного баланса за счет ограничения импорта пределами стоимости экспорта. Рационирование создает условия для нелегальных операций с валютой на "черном рынке".
использование налоговой или денежной политики для уменьшения спроса на иностранную валюту путем снижения уровня доходов внутри страны или увеличения ее предложения путем повышения процентных ставок. В таком случае "ценой" стабильности валютного курса является падение объемов производства, безработица и потолки цен.
По третьей модели государство вообще перестает участвовать в обменных валютных операциях, переключая все связанные с этим процессы на свободный рынок. Валютный рынок сам формирует уровень обменных соотношений обращающихся на нем денежных единиц, и эти валютные курсы колеблются и изменяются под влиянием рыночных сил без какого-либо официального вмешательства.
Вторая и третья модели - достояние стран, установивших и поддерживающих обратимость денежных единиц, причем отличаются эти модели друг от друга принципиально разным подходом к тому, каким должен быть валютный курс: стабильным, "закрепленным" или меняющимся, "плавающим".
Курс национальной валюты должен быть реальным, чтобы не искажались пропорции и соблюдалась эквивалентность взаимного обмена валют, чтобы достигалась достоверность результатов стоимостных измерений и тем самым правильность выбора того или иного направления в развитии внешнеэкономических связей, обеспечивалась конкурентоспособность национального производства.
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платёжным балансом и т. д.
Факторы, влияющие на формирование валютного курса:
1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами, капиталами. Это объясняется тесной связью между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции, проявляющимся при расчете курса на базе экспортных цен.
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
3. Разница процентных ставок в разных странах. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Кроме этого, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.
Например, тот факт, что 60-70 % операций евробанков осуществлялись в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.
6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. Такая тактика влияет на платежный баланс и валютный курс.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынкам. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но перспективы их динамики.
8. Валютная политика. Государственной регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики.
9. Национальный доход и валютный курс. Факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения, на величину валютного курса.
Валютная политика и валютное регулирование.
Ревальвация и девальвация валюты
Валютное регулирование – неотъемлемая часть экономической политики стран с неконвертируемой и частично конвертируемой валютой. Конечная его цель состоит в достижении полной конвертируемости национальной валюты. Конвертируемость национальной валюты и ее обменный курс отражают уровень развития и стабильность национальной экономики.
Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.
К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:
ü валютные интервенции;
ü дисконтная политика;
ü протекционистские меры.
Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.
Цель валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.
Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.
Официальные интервенции могут проводиться разными методами - на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.
Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:
1. Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;
2. Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка
3. Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др.
Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала.
Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения - законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются:
· Валютная блокада
· Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты
· Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг
· Концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.
Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.
Ревальвация - повышение курса валюты по отношению к другим валютам, а девальвация - это понижение курса валюты по отношению к другим валютам.
Ревальвация стимулирует экспорт капитала. Инвесторы выгодно приобретают ценные бумаги и недвижимость, так как за национальную валюту они получают больше иностранной валюты, чем раньше. Девальвация валюты стимулирует экспорт товаров и препятствует импорту товаров.
Для международных валютных отношений современного этапа характерно углубление координации экономической политики государств в этой области. Координация действий в валютно-финансовой сфере происходит как на уровне правительств, так и в рамках межгосударственных валютно-финансовых организаций. Наиболее значимую роль в сфере валютного регулирования играют ежегодные экономические совещания «большой восьмерки», Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк конструкции и развития (МБРР), Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Международная ассоциация развития (МФК) и Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР) и др.
Платежный баланс. Официальные золотовалютные резервы стран
Платежный баланс представляет собой количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей государства.
Платежный баланс – это соотношение фактических платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени.
Различают платежный баланс за определенный период (год, месяц, квартал) и платежный баланс на определенную дату. Платежный баланс за определенный период позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики. Платежный баланс на дату отражает изменения соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату.
Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления. Платежный баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим переходом права собственности на товары, услуги и иные ценности от резидентов к нерезидентам, а также передачей денег, финансовых и иных активов из одной страны в другую.
В международной практике применяется метод двойной записи, когда каждая внешнеэкономическая операция заносится в него дважды. Одна запись показывает, какие изменения в активах и пассивах страны вызывает данная операция, тогда как вторая запись, уравновешивающая первую, говорит о том, какими средствами регулируются взаимные требования и обязательства между странами, возникающие в результате совершения названной внешнеэкономической операции. Это правило имеет очень простую экономическую интерпретацию: большинство экономических операций заключается в эквивалентном обмене экономическими ценностями.
Схема платежного баланса была создана в 1947 г., ее опубликовали как документ ООН, послуживший базой для разработки МВФ формы и принципов составление платежного баланса.
Платежный баланс состоит из трех основных разделов:
1) Торговый баланс - это сопоставление поступлений от экспорта и платежей по импорту оплаченных товаров.
2) Баланс услуг и некоммерческих платежей включает поступления и платежи по различного рода услугам: платежи и поступления по транспортным перевозкам; по почтово-телеграфной, по телефонной, по электронной и теле космической связи; по туризму; по научному и культурному обмену; по содержанию дипломатического корпуса и торговых представительств; по страхованию и потребительским переводам( оплата труда, наследство, стипендии, пенсии и т. д.); по процентам и дивидендам по капиталовложениям, платежи по лицензиям, использованию изобретений и др. Этот раздела называют «невидимые операции», подразумевая, что они не относятся к осязаемым ценностям.
Торговый баланс страны и баланс услуг и некоммерческих платежей образуют текущий баланс (баланс текущих операций).
3) Баланс движения капиталов и кредитов отражает приток и вывоз капиталов, а также предоставление и получение международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции можно подразделить на следующие:
ü Международное движение предпринимательского капитала: прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей, осуществляемые преимущественно через иностранные дочерние организации) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг).
ü Международное движение ссудного капитала: долгосрочные и среднесрочные операции (государственные, межправительственные, частные займы и кредиты), а также и краткосрочные операции (текущие счета национальных банков и частных лиц в крупнейших иностранных банках - авуары); перемещение денежного капитала между банками.
Общее сальдо ПБ должно всегда равняться нулю. Однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников. Например, данные об экспорте товаров содержатся в таможенной статистике, в то время как данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий за поставки по экспорту обычно берутся из банковской статистики. Расхождение между суммами кредитовых и дебетовых проводок называется “чистыми ошибками и пропусками”.
Изменение валютных резервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса национальной валюты.
Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные кредиты, взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте.
Окончательным методом балансирования платежного баланса является использование страной своих золотовалютных резервов.
Официальные золотовалютные резервы – это резервы, состоящие преимущественно из иностранной валюты и золота, принадлежащих государству. Они хранятся в центральном банке страны, других финансовых институтах и в МВФ (как взнос страны).
Официальные золотовалютные резервы предназначены для обеспечения платежеспособности страны по ее международным финансовым обязательствам, прежде всего в сфере валютно-расчетных отношений. Другая важная задача официальных золотовалютных резервов – воздействие на макроэкономическую ситуацию в своей стране, для чего на внутреннем валютном рынке государство продает и покупает иностранную валюту. Существует общепринятый минимум официальных золотовалютных резервов – трехмесячный объем импорта товаров и услуг.
В случае нехватки финансовых ресурсов в стране, в том числе из-за отрицательного платежного баланса (т. е. когда страна переводит за рубеж больше средств, чем зарабатывает там), государство предпочитает не расходовать свои золотовалютные резервы, а заимствовать за рубежом ссудный капитал (займы, кредиты, ссуды). Подобные заимствования составляют значительную часть международного движения капитала. Они осуществляются на коммерческих или льготных условиях (финансовой помощи).
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
