Инвестиционный менеджмент (стр. 3 )

41-70 баллов – «удовлетворительно»;

71-89 баллов – «хорошо»;

90-100 баллов – «отлично»

12. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ ДЛЯ СТУДЕНТОВ ЗАОЧНОЙ ФОРМЫ ОБУЧЕНИЯ

Методические указания к изучению дисциплины

Самостоятельное изучение дисциплины следует начинать с раздела, посвященного понятию инвестиционной деятельности предприятия, а также влиянию факторов времени, риска и ликвидности на инвестиционный процесс. Особое внимание следует уделить таким понятиям, как: внешняя инвестиционная среда, инвестиционная стратегия предприятия, инвестиционные ресурсы, инвестиционный проект, реальные инвестиции, финансовые инвестиции.

Ключевое значение в процессе изучения данной дисциплины имеет понимание статических и динамических методов оценки экономической эффективности инвестиций. Динамические методы предполагают процедуру дисконтирования, которая также входит в число основных понятий, необходимых для изучения данного курса.

Учитывая, что инвестиционная деятельность предприятия имеет небольшую отраслевую специфику, студенты могут использовать для изучения данной дисциплины монографии, учебники и учебные пособия, описывающие процесс инвестирования на предприятии в общем, а также единые методы оценки эффективности инвестиций. С учетом необходимости накопления значительного понятийного аппарата в рамках данной дисциплины, следует обратить внимание на глоссарии в конце учебников и учебных пособий.

Методические указания к выполнению контрольной работы

Целью выполнения контрольной работы является детальное изучение одного из теоретических вопросов инвестиционного менеджмента и выполнения практического задания. Выполнение контрольной работы требует от студента предварительного изучения литературы и прочих информационных источников, в том числе периодических изданий и Интернет-ресурсов. Работа представляет собой небольшое исследование и состоит из теоретической и практической части. Студент имеет право выбрать одну из 45-ти предложенных в данных методических указаниях теоретических тем для написания первой, реферативной части работы. Во второй части решается практическая задача.

Тематика контрольных работ

Теоретическая часть

1.  Исторические аспекты возникновения теории инвестиций и инвестиционного менеджмента. Типология инвестиций. Источники инвестиций. Бюджетное финансирование инвестиций. Собственные финансовые источники инвестиций. Прибыль, амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций.

2.  Принципы, методы и формы анализа в инвестиционном менеджменте. Инструменты управления инвестиционным менеджментом. Процент и процентная ставка. Виды процентных ставок. Дисконтирование. Учет инфляции при определении реального процента.

3.  Управление потоками платежей. Оптимизация и совершенствование системы управления в инвестиционном менеджменте. Виды финансовых рент. Финансовая эквивалентность обязательств.

4.  Повышение эффективности в системе управления финансами организации. Методы управления финансовыми потоками. Портфельное инвестирование. Принципы формирования инвестиционного портфеля. Принцип консервативности. Принцип диверсификации. Принцип достаточной ликвидности. Типы портфелей. Портфель роста. Портфель дохода.

5.  Повышение эффективности в системе управления реальными инвестициями. Методы управления реальными инвестициями. Показатели оценки реальных инвестиций. Расчет показателей эффективности реальных инвестиций.

6.  Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия. Проблемы и противоречия, возникающие при отнесении вложений средств к инвестициям. Классификации инвестиций. Понятие инвестиционной деятельности предприятия. Формы протекания инвестиционного процесса. Функции инвестиций на предприятии. Чистые инвестиции предприятия.

7.  Инвестиционная среда предприятия. Понятие внешней инвестиционной среды. Факторы среды. Взаимосвязь процессов накопления, сбережения и инвестирования в экономике. Влияние инвестиционного климата России и уровня развитости ее инвестиционного рынка на степень инвестиционной активности предприятий транспортной отрасли.

8.  Государственное регулирование инвестиционной деятельности в России. Основные нормативные документы, регулирующие процесс инвестирования в Российской Федерации: анализ эффективности, сравнение с зарубежным опытом законодательного регулирования инвестиций.

9.  Теоретические основы оценки инвестиционных проектов. Общее представление о проекте и проектных материалах. Организационные, операционные и временные рамки проекта. График реализации проекта. Значимость проекта. Затраты и результаты. Реализуемость и эффективность проектов.

10.  Учет факторов времени в инвестиционном процессе. Соотношение экономической ценности текущих и будущих денежных потоков. Норма временного предпочтения. Прирост нормы временного предпочтения. Критерий оптимальности использования инвестируемого капитала во времени. Понятие дисконтирования.

11.  Учет фактора ликвидности в инвестиционном процессе. Понятие ликвидности инвестиций. Методические подходы к учету фактора ликвидности. Уровень ликвидности. Премия за ликвидность.

12.  Статические методы оценки экономической эффективности инвестиций. Классификация методов оценки инвестиционных потоков. Случаи применения статических методов. Метод анализа точки безубыточности проекта. Расчет показателя рентабельности инвестиций (ROI). Расчет срока окупаемости инвестиций (PBP).

13.  Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций. Метод расчета чистой приведенной стоимости. Преимущества динамических методов оценки. Понятие дисконтирования. Ставка дисконтирования, критерии ее выбора на предприятии. Метод расчета чистой приведенной стоимости (NPV). Критерии отбора инвестиционных проектов.

14.  Метод расчета индекса рентабельности инвестиций. Преимущества динамических методов оценки инвестиционных потоков. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (PI). Критерии отбора инвестиционных проектов.

15.  Метод расчета внутренней нормы доходности инвестиций. Преимущества динамических методов оценки инвестиционных потоков. Метод расчета внутренней нормы доходности инвестиций (IRR). Критерии отбора инвестиционных проектов.

16.  Анализ инвестиционных потоков в условиях инфляции. Понятие инфляции, возможности учета влияния фактора инфляции в инвестиционной деятельности предприятия. Расчет темпа инфляции, его учет при вычислении ставки дисконтирования и будущего денежного потока от инвестиционного проекта.

17.  Учет фактора риска при оценке инвестиционных проектов. Понятие инвестиционного риска. Классификация рисков. Методы оценки инвестиционного риска (экономико-статистические, экспертные, аналоговые). Показатели оценки: коэффициент вариации, бета-коэффициент.

18.  Анализ «риск-доходность» инвестиций. Оценка доходности инвестиционных операций с учетом фактора риска. Модель ценообразования на капитальные активы (CAPM).

19.  Инвестиционная стратегия предприятия. Понятие инвестиционной стратегии предприятия, ее место в иерархии элементов стратегического выбора предприятия. Зависимость стратегических целей инвестиционной деятельности от стадий жизненного цикла предприятия. Этапы разработки инвестиционной стратегии.

20.  Значение инновационной инвестиционной политики предприятия. Понятие инновационной стратегии фирмы. Основные типы инновационных стратегий: остро наступательная, умеренно наступательная, имитационная, традиционная, оппортунистическая, зависимая, промежуточная, стратегия создания нового рынка.

21.  Сущность инвестиционного рынка и механизмы его функционирования. Понятие инвестиционного рынка и механизм его функционирования. Классификация инвестиционных рынков. Рынки реальных и финансовых инвестиций. Участники инвестиционного рынка.

22.  Методы технического анализа конъюнктуры инвестиционного рынка. Понятие конъюнктуры рынка. Значение доступности информации для анализа конъюнктуры. Методы технического анализа колебаний конъюнктуры рынка инвестиций: виды графиков динамики, теория Доу, теория волн Эллиотта, теория скользящей средней.

23.  Методы фундаментального анализа прогнозирования колебаний конъюнктуры инвестиционного рынка. Понятие конъюнктуры рынка. Значение доступности информации для анализа конъюнктуры. Методы фундаментального анализа конъюнктуры инвестиционного рынка с учетом макроэкономических показателей, по регионам, по отраслям экономики.

24.  Инвестиционные ресурсы предприятия. Понятие инвестиционных ресурсов предприятия. Классификация ресурсов по: происхождению, форме привлечения, национальной принадлежности владельцев капитала, целевым направлениям использования.

25.  Балансовый метод расчета общей потребности в инвестиционных ресурсах. Алгоритм расчета потребности (исходя из потребностей вновь создаваемого) предприятия в отдельных активах.

26.  Методы аналогий и удельной капиталоемкости при расчете общей потребности в инвестиционных ресурсах. Метод аналогий. Метод удельной капиталоемкости. Понятие капиталоемкости продукции.

27.  Источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия. Внутренние и внешние источники. Расчет общей потребности предприятия в собственных инвестиционных ресурсах.

28.  Составляющие собственного капитала предприятия. Собственный капитал как основной источник собственных инвестиционных ресурсов предприятия. Составные части собственного капитала: уставный капитал, паевой капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, прочие формы собственного капитала.

29.  Управление формированием собственных инвестиционных ресурсов предприятия. Управление формированием операционной прибыли предприятия. Дивидендная политика предприятия. Виды дивидендной политики. Амортизационная политика. Эмиссионная политика.

30.  Формы заемных инвестиционных ресурсов предприятия. Виды долгосрочного и краткосрочного заемный капитал. Классификация заемных инвестиционных ресурсов по форме привлечения.

31.  Реальные инвестиции предприятия. Понятие реальных инвестиций, их особенности. Классификация реальных инвестиций по воспроизводственному признаку. Роль инвестиционных проектов для предприятий транспортной отрасли.

32.  Инвестиционный проект. Понятие инвестиционного проекта. Стадии разработки и реализации инвестиционного проекта. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта, его основные разделы согласно методике ЮНИДО.

33.  Бизнес-план инвестиционного проекта. Необходимость составления бизнес-планов инвестиционных проектов. отличие бизнес-плана от технико-экономического обоснования. Основные разделы бизнес-плана.

34.  Страхование проектных рисков. Понятие проектного риска. Внешние и внутренние факторы, влияющие на уровень проектных рисков. Предельно допустимый уровень риска. Внутреннее и внешнее страхование проектных рисков.

35.  Нейтрализация проектных рисков. Понятие проектного риска. Внешние и внутренние факторы, влияющие на уровень проектных рисков. Система внутренних механизмов реализации проектных рисков: избежание риска, лимитирование его концентрации, распределение рисков, самострахование.

36.  Финансовый лизинг как источник инвестиционных ресурсов предприятия. Понятие финансового лизинга. Виды лизинга: прямой и косвенный, раздельный и возвратный, оперативный и финансовый. Целесообразность использования лизинга при разработке механизма реализации инвестиционного проекта.

37.  Альтернативные источники финансирования проекта: покупка за счет собственных средств, финансовый лизинг и кредит. Отличия финансового лизинга от аренды. Преимущества использования финансового лизинга по сравнению с покупкой за свой счет и кредитом для инвестора.

38.  Оценка эффективности лизинговых операций. Сравнение суммарных потоков платежей при альтернативных вариантах финансирования. Расчет чистых денежных потоков по кредиту и лизингу.

39.  Финансовые инвестиции предприятия. Цели инвестирования в финансовые активы. Основные формы финансового инвестирования (уставные фонды других предприятий, фондовые инструменты, денежные инструменты).

40.  Финансовые инструменты инвестирования. Долговые и долевые ценные бумаги. Классификация ценных бумаг по уровню риска, связанного с характером эмитента.

41.  Акции как объект финансовых инвестиций предприятия. Понятие и основные виды акций. Агрессивные и оборонительные акции. Показатели инвестиционной привлекательности акций: ставка дивиденда, срок окупаемости акции, прибыль на одну акцию.

42.  Облигации как объект финансовых инвестиций предприятия. Понятие и основные виды облигаций с фиксированным доходом, с плавающим купоном, индексируемые, бескупонные, конвертируемые). Показатели инвестиционной привлекательности облигаций: цена, доходность, курсовая стоимость.

43.  Формирования портфеля финансовых инвестиций. Понятие портфеля финансовых инвестиций. Определение ожидаемой доходности портфеля.

44.  Возможности формирования безрискового портфеля финансовых инвестиций. Альтернатива инвестора: максимальный доход – максимальный риск; минимальный риск – минимальный доход. Понятие доминирующего портфеля. Эффективный набор портфелей. Понятие доминирующего портфеля.

45.  Стратегии портфельного инвестирования. Цели финансового инвестора. Типы инвесторов: консервативный, умеренно-агрессивный, агрессивный. Типы портфелей: портфели роста, портфели дохода. Их виды.

Практическая часть

В практической части работы студенту необходимо решить задачу (номер задачи должен соответствовать номеру студента в журнале учебной группы).

Простые проценты

1. Кредит выдается под простую ставку 68 % на 250 дней. Рассчитать сумму, полученную заемщиком и сумму процентных денег, если конечная сумма долга составляет 40 тыс. руб.

2. Кредит при покупке товара на сумму 1млн. руб. открыт на 3 года, процентная ставка - 15 % годовых, выплаты в конце каждого месяца. Определить общую сумму долга и размер ежемесячного платежа.

3. Через 180 дней после подписания договора должник должен уплатить 310 тыс. руб. Кредит выдан под 16 % годовых. Какова первоначальная сумма кредита при условии, что временная база равна 365 дней. Чему равна процентная сумма?

4. В контракте предусматривается погашение обязательства в сумме 110 тыс. руб. Через 120 дней. Первоначальная сумма долга 90 тыс. руб. Определить доходность ссудный операции для кредитора в виде годовой ставки процента (Т=360 дней)

Сложные проценты

5. Первоначально вложенная сумма составила 200 тыс. руб. Определить наращенную сумму через 5 лет при использовании сложной и простой процентной ставки в размере 80 % годовых. Решить этот пример также для случаев, когда проценты начисляются по полугодиям, поквартально. Дать анализ полученных результатов

6. Определить проценты и сумму накопленного долга, если ссуда равна 700 тыс. руб. на срок - 4 года; процентная ставка - 20 % годовых (простые и сложные проценты).

Как изменится сумма процентов и наращенная сумма, если ставку увеличить в 2 раза.

7. Кредит в размере 10 млн. руб. выдан на 3 года и 120 дней под 49,5 % годовых. Какова сумма долга на конец срока.

8. Первоначальная сумма долга равна 300 тыс. руб. Определить наращенную сумму через 2,5 года, используя два способа начисления сложных процентов по ставке 20 % годовых (общим и смешанным методом)

9. Имеются два варианта инвестирования:

1 вариант. При вложении 10 тыс. руб. доход через год составит 10 тыс. руб. или - ? %

2 вариант. При вложении 10 тыс. руб. доход через 3 месяца выразится 2,5 тыс. руб. или - ? % Какой вариант предпочтительнее.

Какой должна быть первоначальная сумма, чтобы через 5 лет под 15 %

годовых она достигла 200 млн. руб.

11. Из договора двух коммерческих фирм следует, что стороны считают эквивалентными суммы 10 тыс. долл. сегодня и 24413 долл. через 4 года. Можно ли по этим данным судить, какой процент на валютный вклад будут обеспечивать банки в ближайшие 4 года.

12. Контракт предусматривает следующий порядок начисления процентов: 1- ый год - 16 %; в каждом последующем полугодии ставка повышается на 1 %. Определить множитель наращения за 2,5 года для сложных и простых процентов.

13. Определить современную величину суммы 100 тыс. руб., выплачиваемой через 3 года при использовании сложной ставки процентов - 80 % годовых.

14. На счете в банке 2 млн. руб. Банк платит 18 % годовых. При этом предлагается войти всем капиталом в организацию венчурного предприятия. Представленные экономические расчеты показывают, что через 6 лет капитал утроится. Стоит ли принимать это предложение.

Определить число лет, необходимых для увеличения первоначального капитала в 5 раз, применяя сложные и простые проценты по ставке 45 % годовых.

15. За какой срок в годах сумма равная 75 тыс. руб. достигнет 200 тыс. руб. при начислении процентов по ставке 15 % годовых, если применяются:

а). простые проценты; б). сложные - начисление раз в году и поквартально.

16. Сумма в 500 тыс. руб. выплачивается через 5 лет. Необходимо определить ее современную стоимость, при условии что применяется сложная процентная ставка 18 % годовых (начисление раз в году и поквартально).

17.Строительная фирма получила кредит в банке на сумму 100 млн. руб. сроком на 5 лет. Процентная ставка по кредиту определена 10,5 % для первого года, для второго года предусмотрена надбавка к процентной ставке в размере 1,5 %, для третьего года - 1 %, для последующих лет - в размере 2 %. Определить сумму долга, подлежащую погашению в конце срока займа (проценты простые и сложные).

Учет инфляции в финансовых расчетах.

18. На сумму в 150 тыс. руб. в течение трех месяцев начисляются простые проценты по ставке 50 % годовых (Т - 360 дней). Последовательный прирост цен по месяцам составил 25, 20 и 18 %.

Определить:

1). наращенную стоимость капитала;

2). наращенную стоимость капитала с учетом обесценения денег;

3).положительную процентную ставку;

4). размер процентной ставки, обеспечивающей получение реального дохода в размере 50 %. годовых.

19. Кредит в размере 500 тыс. руб. выдан на 2 года. Реальная доходность операции должна составить 20 % годовых по сложной ставке ссудных процентов. Ожидаемый уровень инфляции составляет 150 % в год. Определить номинальную процентную ставку, множитель наращения и конечную сумму долга с инфляции.

20. Кредит в сумме 20 млн. руб. выдается на 3 года, проценты начисляются в конце каждого квартала по ставке 80 % годовых. Определить номинальную процентную ставку и конечную сумму долга с учетом инфляционных потерь, если ожидаемый годовой уровень инфляции составит 90 %. Провести расчеты для простых процентов и сложных с начислением раз в году. Сравнить полученные данные.

21. Определить реальную доходность финансовой операции, если при уровне инфляции 8 % в месяц выдается кредит на 2 года под 180 % годовых (проценты сложные), проценты начисляются ежеквартально.

22. Определить, какой реальной убыточностью обладает финансовая операция, если при уровне инфляции 80 % в год капитал вкладывается на 1 год под 60 % годовых при ежемесячном начислении процентов.

23. Что было для вкладчика лучше: 125 % годовых в рублях или 35 % в долларах, если курс доллара вырос с 6 рублей до 15 рублей, а инфляция примерно составила за год 250 %.

Финансовые ренты.

24. Определить: текущую стоимость будущих потоков наличности при данной ежегодной ставке процента:

первый год - 550 у. е., q=10 %

далее в течении трех лет - по 1728 у. е. ежегодно, q = 20 %

два года спустя - по 251 у. е., q = 12 %

последние 9 лет - по 2000 у. е. при q = 8 %

25. Что вы предпочитаете:

а). 500 руб. в течение 7 лет

б). 700 руб. в течение 5 лет

если процентная ставка составляет 12 % годовых.

26. Для погашения кредита выданного под сложную процентную ставку 14 % годовых в течение 10 лет должны вносится ежегодные платежи в размере 5 тыс. руб. Изменившиеся условия дают возможность с самого начала вносить по 7 тыс. 500 руб. Определить новый срок за который долг будет полностью выплачен.

Расчет консолидированных платежей.

27. Заемщик должен вернуть 102 тыс. руб. через 72 дня и 206 тыс. руб. через 108 дней. Он просит консолидировать платежи и согласен вернуть 308 тыс. руб.

На какую отсрочку может рассчитывать заемщик, если доходность кредитора составляет 10 % годовых.

28. Заемщик получил 500 тыс. руб. в кредит на следующих условиях; вернуть 300 тыс. руб. через год и еще через год 405 тыс. руб. Какая эффективная ставка предусмотрена этим кредитным договорам.

29. Платежи в 1 и 2 млн. руб. со сроками уплаты соответственно через 2 и 3 года объединяются в один со сроком 2,5 года. При консолидации используется сложная процентная ставка 20 % годовых. Определить:

а). сумму объединенного платежа;

б). срок консолидированного платежа в сумме 3 млн. руб.

Суммы в размере 10,20 и 15 тыс. руб. должны быть выплачены через 50, 80 и 150 дней соответственно. Стороны согласились заменить их одним платежом в размере 50 тыс. руб. с отсрочкой выплаты долга. Определить, на какую отсрочку может рассчитывать дебитор, если доходность ссудной операции составляет 10 % годовых (Т= 365 дней).

Стратегия принятия инвестиционного решения

31. Инвестору, пожелавшему купить акции алюминиевого комбината, акции предлагаются по цене 10 тыс. руб. за штуку и в проспекте эмиссии доказывается, что через 5 лет их стоимость как минимум, удвоится. Стоит ли покупать эти акции, если инвестору реально доступны иные варианты вложения средств, обеспечивающие доход на уровне 10 % в год. На каком уровне доходности альтернативных вариантов вложения покупка акций стала бы невыгодной.

32. Рассматриваются два проекта, имеющие равные результаты. Затраты по каждому проекту представлены в таблице. Норма доходности - 20 %. Какому проекту стоит отдать предпочтение?

Годы Проекты	1-й	2-й	3-й
А	30	15	5
Б	5	20	30

33. К рассмотрению предлагается три инвестиционных проекта. Данные о суммах вложений и доходах приведены в табл. Процентная ставка предполагается постоянной и положительной.

На основе метода чистой приведенной стоимости определить, какой из предлагаемых проектов, предпочтительнее. Изменится ли ответ, если реальная ставка процента отрицательна.

Проекты	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Проект 1 Инвестиции, тыс. у. е. Доходы, тыс. у. е. Проект 2 Инвестиции, тыс. у. е. Доходы, тыс. у. е. Проект 3 Инвестиции, тыс. у. е. Доходы, тыс. у. е.	600 300 300	300 400 400	100 100 300 100 300 100	400 1000 300	1000 400 1100

34. Вы - мэр города. Городу необходим новый спорткомплекс. Его предлагают построить 2 фирмы: одна в течение 2 лет; другая в течение 3 лет. Согласно их сметам, распределение капитальных вложений по годам составит (млн. руб.)

Годы	1999 г.	2000 г.	2001 г.
1 фирма	2000	5000	0
2 фирма	3000	2000	500

Какой из проектов предпочтительнее. Нужно ли, принимая решение, учитывать прогнозную величину ставки процента и почему?.

35. Предприниматель покупая станок, намерен использовать его в течение 3 лет и получить от его эксплуатации доход - 650 тыс. руб., причем этот доход распределяется по годам:

150 т. рый год эксплуатации

300 т. рой год эксплуатации

200 т. рий год эксплуатации

Предполагаемая норма доходности - 8 % годовых

36. Имеются два проекта «Экстра» и «Прима». Оценить будущие доходы при альтернативных вложениях капитала, если а) q = 10 %; б) q= 15 %; в) q = 25 %; г) q = 30 %; Определить предпочтительность проектов.

37. Вам предлагают сдать в аренду участок на 3 года, выбрав один из двух вариантов оплаты аренды:

а). 10 тыс. руб. в конце каждого года

б). 35 тыс. руб. в конце трехлетнего периода

Какой вариант более предпочтителен, если банк предлагает по вкладам 20 % годовых.

38. Вкладывая средства в ценные бумаги трастовой компании Вы должны платить налог с полученной прибыли в размере 30 % . Если же Вы положили деньги в банк, то сумма процентов не облагается налогом. Найдите наиболее прибыльную схему вложения капитала с 1 января по 31 марта если налог платится в самом конце каждого квартала и услуги на финансовом рынке предлагают две фирмы;

1). Трастовая компания на условиях 50 % ежемесячно по вкладу сроком, составляющим целое число месяцев, но не менее 1 месяца.

2). Банк с ежемесячным начислением процентов в размере 40 % при таких же ограничениях.

39. Вы приобрели ценную бумагу за 20 тыс. руб. В течении 5 лет Вы получали дивиденды в размере 1500 руб. и затем продали ее за 30 тыс. руб. Выгодна ли ваша сделка, если доходность на рынке ценных бумаг составляла за этот период 20 %.

Методы оценки инвестиционных проектов.

Методы определения чистой приведенной стоимости и индекса доходности инвестиций.

40. Предположим, что фирме предложено за 500 тыс. руб. купить помещение для универсального магазина, организация продаж в котором может обеспечить ежегодный чистый приток денежных средств в размере 100 тыс. руб. на протяжении 10 предстоящих лет. Стандартный уровень доходности по альтернативным формам инвестирования составляет на момент проведения анализа составляет 10 %. Стоит ли фирме покупать этот магазин?

41. Предприятие рассматривает инвестиционный проект- приобретение новой технологической линии. Затраты на ее приобретение и установку - 15000 тыс. руб. (осуществлены в течение года). Срок эксплуатации - 5 лет. Износ начисляется по методу прямолинейной амортизации. Ликвидационная стоимость равна затратам на ее демонтаж. Выручка от реализации продукции составит (тыс. руб.): 1 г -10200; 2 г -12300; 3 г -11000; 4 г -12000; 5 г - 9000.

Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом: в первый год эксплуатации - 5100 тыс. у. е. с ежегодным увеличением на 4 %. Цена авансированного капитала составляет 14 %. Определить целесообразность инвестиционных вложений.

42. Фирма рассматривает целесообразность приобретения нового технологического оборудования стоимостью 18000 руб. По прогнозам эксплуатация этого оборудования в течении 5 лет вызовет поток чистых денежных поступлений после вычета налогов в размере 5700 у. е. в год. Ликвидационная стоимость оборудования покроет затраты на его демонтаж.

Ожидаемая норма прибыли - 12 %. Рассчитать чистую приведенную стоимость проекта и индекс доходности инвестиций.

43. Компания планирует начать производство нового продукта. По ее расчетам для реализации проекта необходимы инвестиции в объеме 700 тыс. руб. в начальный период и 1000 тыс. руб. через год. Ожидается, что новый проект будет генерировать чистые денежные поступления: 269 тыс. руб. во второй год; 322 тыс. руб. в третий год; 378 тыс. руб. в четвертый год и 430 тыс. руб. каждый год с пятого по десятый. Хотя проект может оказаться жизнеспособным и по истечении 10 лет, но компания предпочитает ограничить все расчеты этим периодом. Необходимая норма прибыли составляет 15 %. Какое решение может принять компания?

44. Имеются 2 инвестиционных проекта, в которых потоки платежей характеризуются следующими данными:

ПА -200;-300; 100; 300; 400; 400; 350; ПБ-400;-100; 100; 200; 400; 450; 500

Определить предпочтительность проектов, если ожидаемая норма доходности-12 %

Метод расчета срока окупаемости инвестиций.

45. Произведены разовые инвестиции в размеретыс. руб. Годовой приток денежных средств планируется равномерно в размеретыс. руб. Определить срок окупаемости инвестиций.

46. Инвестиционный проект характеризуется следующими элементами потока платежей, относящихся к концу года.

Годы	1	2	3	4	5	6
Инвестиции	200	250
Отдача			150	250	300	300

Определить срок окупаемости упрощенный и дисконтированный, если норма доходности по данным вложениям составляет 10 %.