Оценка бизнеса методические указания к выполнению контрольной работы (стр. 4 )

Для определения рыночной стоимости капитала торгово-экс­портной фирмы Y было использовано три метода: метод дискон­тированных денежных потоков, метод чистых активов и метод сделок. Данные методы основывались на оценке собственного ка­питала фирмы на 1 января 2001 г. без учета влияния внешнего ин­вестора.

Для определения итоговой величины рыночной стоимости фирмы были проанализированы преимущества и недостатки ис­пользованных методов.

Метод дисконтированных денежных потоков позволяет учесть перспективы развития фирмы. Однако во многом эти прогнозы умозрительны. Этот метод в наибольшей степени отражает инте­ресы инвестора.

Метод чистых активов базируется на рыночной стоимости ре­альных активов предприятия, однако не отражает будущие дохо­ды бизнеса.

Метод сделок является единственным методом, учитывающим ситуацию на рынке. Недостатками данного метода являются: во-первых, проблема степени сравнимости оцениваемой фирмы и предприятий-аналогов; во-вторых, необходимость внесения кор­ректировок, так как не может быть двух абсолютно идентичных фирм.

Задание:

1. Проведите анализ финансового состояния предприятия:

а) по показателям ликвидности

б) по коэффициентам платежеспособности

в) по показателям оборачиваемости

г) по показателям рентабельности

2. Рассчитайте рыночную стоимость компании Y методом дисконтированных денежных потоков.

3. Рассчитайте рыночную стоимость компании Y методом накопления активов.

4. Рассчитайте рыночную стоимость компании Y методом сравнительного анализа продаж.

5. Укажите диапазон рыночной стоимости компании Y.

6. Проведите согласование результатов оценки и определите действительную рыночную стоимость компании Y.

7. Подготовьте отчет об оценке рыночной стоимости предприятия в соответствии с действующими стандартами.

Приложение 1

Ретроспектива скорректированных балансовых отчетов торгово-экспортной фирмы Y

тыс. долл.

А К Т И В	год
	1998	1999	2000
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	0,00	0,00	0,00
Основные средства	0,76	6,64	14,37
в том числе:
- земельные участки и объекты природопользования	0,00	0,00	0,00
- здания, сооружения, машины, оборудование	0,76	6,64	14,37
Незавершенное строительство	0,00	0,00	105,24
Долгосрочные финансовые вложения	0,00	0,00	0,00
Прочие внеоборотные активы	0,00	0,00	0,00
ИТОГО по разделу I	0,76	6,64	119,61
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	14,80	57,79	202,69
в том числе:
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности	0,00	27,43	36,38
- малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	0,00	0,10	0,68
- затраты в незавершенном производстве (издержки обращения)	7,24	0,00	16,45
- готовая продукция и товары для перепродажи	7,56	30,26	116,36
- товары отгруженные	0,00	0,00	32,82
- расходы будущих периодов	0,00	0,00	0,00
Прочие запасы и затраты	0,00	0,00	0,00
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	0,00	18,46	20,42
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
0,00	0,00	0,00
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
1,55	211,23	59,41
в том числе:
- покупателя и заказчика	1,55	0,55	6,55
- векселя к получению	0,00	0,00	0,00
- задолженность дочерних и зависимых обществ	0,00	0,00	0,00
- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал	0,00	0,00	0,00
- авансы выданные	0,00	210,68	52,86
- прочие дебиторы	0,00	0,00	0,00
Краткосрочные финансовые вложения	0,00	0,00	0,00
Денежные средства	0,01	36,39	51,40
Прочие оборотные активы	0,00	0,00	0,00
ИТОГО по разделу II.	16,36	323,87	333,92
III. УБЫТКИ
Непокрытые убытки прошлых лет	0,00	0,00	0,00
Непокрытый убыток отчетного года	0,00	0,00	0,00
ИТОГО по разделу III.	0,00	0,00	0,00
БАЛАНС	17,12	330,51	453,53
			453,53
П А С С И В
IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставной капитал	0,01	0,01	0,00
Добавочный капитал	0,76	0,07	6,37
Нераспределенная прибыль прошлых лет	0,00	22,26	111,38
Нераспределенная прибыль отчетного года	0,00	0,00	0,00
ИТОГО по разделу IV	0,77	22,33	117,75
			117,75
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ КРЕДИТЫ
Заемные средства	0,00	17,38	11,43
в том числе:
- кредиты банков, подлежащие погашению более
чем через 12 месяцев после отчетной даты	0,00	17,38	11,43
- прочие займы, подлежащие погашению более
чем через 12 месяцев после отчетной даты	0,00	0,00	0,00
Прочие долгосрочные пассивы	0,00	0,00	0,00
ИТОГО по разделу V	0,00	17,38	11,43
VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства	16,36	151,61	0,00
в том числе:
- кредиты банков	16,36	151,61	0,00
- прочие займы	0,00	0,00	0,00
Кредиторская задолженность	0,00	139,19	324,35
в том числе:
- поставщики и подрядчики		77,88	164,65
- авансы полученные		61,31	159,70
- прочие кредиторы
Расчеты по дивидендам
Доходы будущих периодов	0,00	0,00	0,00
Фонды потребления	0,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих расходов и платежей	0,00	0,00	0,00
Прочие краткосрочные пассивы	0,00	0,00	0,00
ИТОГО по разделу VI	16,36	290,80	324,35
БАЛАНС	17,12	330,51	453,53
			453,5

Показатель	1998 г.	1999 г.	2000 г.
Основные средства
Первоначальная стоимость	0,76	6,64	19,0
Износ			4,63
Остаточная стоимость			14,37
Незавершенные капитальные вложения			105,24

Скорректированный отчет о финансовых результатах,