Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Российский Экономический Университет им. »
АСПИРАНТУРА И ДОКТОРАНТУРА
УТВЕРЖДЕНО
Советом Финансового факультета
протокол № от « » 2013 г.
Председатель Совета, д. э.н., профессор
ПРОГРАММА
для сдачи вступительного экзамена в аспирантуру
по специальности
08.00.10. «Финансы, денежное обращение и кредит»
(для абитуриентов поступающих на кафедру финансового менеджмента)
Москва – 2013
Цели и задачи освоения дисциплины:
· подготовка специалистов, умеющих ориентироваться в широком комплексе финансовых проблем, как в масштабах государства, так и отдельного хозяйствующего субъекта;
· получение общекультурных и профессиональных знаний, относящимися к управлению финансами компании в современных рыночных условиях
· закрепление знаний, которые были получены в процессе обучения на различных уровнях (бакалавриат, специалист, магистратура);
· получение знаний для будущей научной и практической деятельности абитуриента в области финансов.
Раздел 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВ
Тема 1. Сущность финансов как экономической категории
Финансы – экономическая категория. Границы финансов в системе товарно-денежных отношений. Специфические признаки финансов. Взаимосвязь финансов с другими экономическими категориями. Дискуссионные вопросы сущности финансов.
Функции финансов как проявление их сущности. Дискуссионные вопросы о функциях финансов. Распределительная функция финансов, ее содержание и направленность. Объекты и субъекты финансового распределения, его виды. Контрольная функция финансов, ее содержание. Проявление контрольной функции в распределительном процессе. Взаимосвязь распределительной и контрольной функции. Развитие функций финансов в условиях рыночного хозяйства.
Финансовые ресурсы как материальные носители финансовых отношений. Виды финансовых ресурсов, факторы их роста. Источники формирования финансовых ресурсов. Формы формирования и использования финансовых ресурсов. Роль и значение финансовых ресурсов в расширенном воспроизводстве, сбалансированном его развитии, удовлетворении потребностей общества.
Характеристика финансовой системы РФ. Понятие финансовой системы в узком и в широком смысле. Сферы и звенья финансовой системы России, их характеристика. Классификационные признаки формирования современной финансовой системы России. Взаимосвязь сфер, звеньев и уровней финансовой системы. Государственные и муниципальные финансы. Дискуссионные вопросы состава и структуры финансовой системы в современной экономической литературе.
Тема 2. Важнейшие этапы мировой истории финансов и кредита
Зарождение денег, кредита, налогов, страхования и прообразов ценных бумаг. Древняя Месопотамия как колыбель товарно-денежных отношений. Налоговая реформа Уруимкагины. Законы царя Хаммурапи и их роль в регулировании кредитных отношений. Налоговые реформы Дария I.
Торгово-банкирские дома Мурашу и Эгиби. Особенности налогообложения, кредита и страхования в государствах древности (Египет, Индия, Китай, Греция, Рим).
Свертывание товарно-денежных отношений в середине первого тысячелетия нашей эры и их возрождение в странах Ислама и государствах Северной Италии. Возрождение векселей и их роль в торговле. Торгово-банкирские дома Средневековья (Большой стол Буонсиньори, Барди и Перуцци, Датини, Медичи). Развитие страхового дела. Влияние эпохи Великих географических открытий. Появление бирж в различных городах Европы. Фуггеры.
Преобразование денежно-кредитных и финансовых систем при капитализме и факторы, влиявшие на силу и темп этих преобразований. Роль международных банкирских домов (Ротшильды, Хамброз, Барринги). XIX в. как поворотный пункт в развитии финансово-кредитных систем многих стран мира.
Основные вехи истории денег, финансов и кредита в 20 в. «Волны» финансовых инноваций, их предпосылки и последствия. Изменчивость цен. Глобализация рынков. Налоговые асимметрии.
Технологические достижения. Успехи финансовой теории. Изменение регулирующего законодательства и рост конкуренции. Стоимость информации и стоимость операционных издержек. Потребности в ликвидности. Нерасположенность к риску. Агентские издержки. Усложнение количественных расчетов и обучение финансовых менеджеров. Выгоды за счет финансовой отчетности. Инновационные разработки последнего десятилетия и их влияние на меняющийся облик финансов корпораций, банковского дела, рынка ценных бумаг, рынка производных инструментов и страхования.
Тема 3. Общие понятия об управлении финансами
Общее понятие об управлении финансами. Объекты и субъекты управления. Функциональный, правовой и организационный аспекты управления финансами. Роль нормативных актов в управлении финансами.
Понятие финансового аппарата, его составные части. Права и обязанности финансовых органов разного уровня. Повышение роли региональных и местных финансовых органов в условиях демократизации управления. Права хозяйствующих субъектов в управлении финансами.
Государственные социальные внебюджетные фонды. Экономическое содержание государственных внебюджетных фондов, их специфические признаки. Необходимость и причины обособления внебюджетных фондов. Значение внебюджетных фондов в социально-экономическом развитии общества.
Правовая база функционирования внебюджетных фондов. Виды внебюджетных фондов, их классификация по уровням управления и целевому назначению.
Пенсионный фонд России. Экономические и правовые основы функционирования Пенсионного фонда РФ, его место и значение в системе пенсионного обеспечения. Бюджет Пенсионного фонда РФ, его доходы и расходы. Общая характеристика источников и методов формирования доходов Пенсионного фонда РФ; направления, формы и пути повышения эффективности использования его средств. Характеристика основных видов выплат из Пенсионного фонда РФ. Управление Пенсионным фондом РФ.
Фонд социального страхования Российской Федерации. Фонд социального страхования Российской Федерации, его назначение. Экономическая основа функционирования Фонда – социальное страхование, его виды в РФ. Правовые основы функционирования Фонда социального страхования РФ. Состав доходов бюджета Фонда социального страхования РФ; направления использования его средств. Характеристика основных выплат из Фонда социального страхования РФ. Управление средствами Фонда социального страхования РФ. Перспективы развития Фонда социального страхования Российской Федерации.
Фонды обязательного медицинского страхования. Экономические, организационные и правовые основы функционирования фондов обязательного медицинского страхования, их назначение. Роль фондов обязательного медицинского страхования в финансировании расходов на здравоохранение. Доходы Федерального и территориальных фондов обязательного медицинского страхования, их состав и структура. Использование средств фондов обязательного медицинского страхования на федеральном и территориальном уровнях, проблемы эффективности расходования средств. Взаимодействие участников распределения средств фондов обязательного медицинского страхования.
Финансовый контроль. Финансовый контроль как проявление контрольной функции финансов. Специфика финансового контроля. Содержание финансового контроля, его значение в системе управления. Объекты и область применения финансового контроля. Задачи финансового контроля, его роль в эффективном использовании материальных, трудовых и денежных ресурсов.
Классификация финансового контроля. Классификация финансового контроля в зависимости от субъектов проведения. Общая характеристика органов государственного финансового контроля. Классификация финансового контроля от времени проведения. Методы проведения финансового контроля.
Тема 4. Введение в финансы предприятий и акционерных обществ
Понятие финансов предприятия. Внутренняя организация управления акционерным обществом и место финансового менеджера в этой системе. Взаимосвязь кругооборотов оборотных средств и основных фондов, потоков доходов и расходов. Особенности акционерных обществ различных стран.
Оборотные средства (капитал): определение, схема кругооборота, особенности отдельных элементов средств. Проблемы определения потребности предприятия в оборотных средствах и источников покрытия этой потребности. Моделирование движения оборотных средств, начиная с простейшей модели кругооборота. Бухгалтерское отражение кругооборота.
Планирование производственных запасов в натуральном и денежном выражении при помощи формулы Уилсона и имитационных моделей. Недостатки «типовых» методик нормирования.
Учет влияния изменения цен и методов учета затрат.
Основные методы планирования потребности предприятия в средствах для образования незавершенного производства, готовой продукции и отвлечения средств в расчеты. Кредиторская и дебиторская задолженности, наличные средства и методы управления ими. Образование и использование накоплений. Модели Баумоля и Орра. Роль факторинга и его виды.
Показатели оценки эффективности использования оборотных средств. Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из показателей, обусловленных кругооборотом оборотных средств.
Тема 5. Развитие предприятий и финансы
Финансовые модели предприятий и акционерных обществ и их использование для анализа стратегий развития. Связь с бизнес планированием и инвестиционными проектами. Методы построения и анализа агрегированных моделей субъектов хозяйствования основе СНС стран мира.
Раскрытие взаимосвязей производственных и финансовых показателей по методу «от простого – к сложному» (продажи – затраты – прибыль; основные производственные фонды и особенности их кругооборота; дезагрегирование статей затрат; распределение прибыли и т. д.).
Налогообложение предприятий и его влияние на выбор решений на уровне пионерного общества. Учет факторов риска при финансировании развития. Источники привлечения средств для финансирования развития (эмиссия ценных бумаг, займы, лизинг).
Структура капитала и дивидендная политика. Леверидж компании. Теория структуры капитала (традиционный подход и подход Миллера и Модильяни). Влияние налогообложения и несовершенства рынка. Финансовое сигнализирование. Виды дивидендной политики и их влияние на выбор управленческих решений, оценку деятельности менеджеров и привлекательность ценных бумаг корпорации для инвесторов. Основные приемы реализации дивидендной политики (выплаты дивидендов, направление средств на развитие, выкуп акций, «расщепление» акций и пр.)
Слияния и реструктуризация компаний, методы их проведения. Банкротства и реорганизации.
Тема 6. Базовые методы и модели для выработки финансовых решений
Сложные проценты. Будущая и текущая (настоящая) стоимости денег, способы дисконтирования. Внутренняя норма доходности. «Кривая доходности». Формулы для оценки векселей, облигаций и акций. Дюрация. Базовая формула для оценки курса акции и модель Гордона. Непрерывное наращение процентов. Номинальные и эффективные процентные ставки. Форвардные процентные ставки. Формулы для расчета аннуитетных платежей.
Взаимосвязь риска и доходности. Индексы как относительные индикаторы, их применение в финансовой сфере. Понятия систематического и несистематического риска и методы их оценки.
Модель оценки капитальных активов (САРМ). «Sесurity Маrket Line» и коэффициенты «β» Основы портфельного анализа.
Основные направления применения эконометрических, оптимизационных и имитационных моделей в финансах. Роль экспертных систем и искусственных нейронных систем при подготовке финансовых решений.
Основные источники информации для наполнения финансовых моделей разного уровня (отчетность предприятий, специализированные базы данных и др.).
Тема 7. Банковская деятельность
Структура банковской системы. Место, роль и функции основных элементов банковской системы. Инфраструктура банковской системы. Основные характеристики типов банковских систем, критерии их отличия. Иностранный элемент банковской системы и его специфика. Союзы. Ассоциации. Основные количественные показатели, характеризующие состояние и развитие национальных банковских систем. Источники данных о состоянии и развитии национальных банковских систем. Понятие «прозрачности» данных. Годовые отчеты центральных банков, их назначение, структура и основное содержание. Балансы центральных банков. Теория, практика и основные методологические проблемы консолидации данных в масштабах банковской системы. Основные характеристики современной банковской системы России и стратегия ее развития.
Функции и роль Банка России в национальной банковской системе. Полномочия Банка России по реализации предусмотренных федеральным законодательством функций. Взаимоотношения Банка России с органами законодательной и исполнительной власти, с налоговыми и правоохранительными органами. Присоединение России к Базельским соглашениям по банковскому надзору: проблемы, противоречия и перспективы. Механизмы денежно-кредитного регулирования. Оценка результатов денежно-кредитной политики Банка России на микро - и макроуровнях. Центральный банк России как орган государственного валютного регулирования и валютного контроля. Особенности регулирования деятельности резидентов и нерезидентов. Валютная политика Банка России: законодательные основы, цели, приоритеты, инструментарий. Роль Банка России в регулировании процессов создания банков с участием иностранного капитала. Взаимоотношения Банка России с центральными банками других государств, с международными финансовыми организациями.
Управление активами и пассивами коммерческого банка. Применение декомпозиционного анализа в управлении финансами коммерческого банка. Процентный риск. Иммунизация банковского портфеля. Управление капиталом банка.
Проблема достаточности капитала. Эффект финансового рычага. Политика по формированию и расширению депозитной базы банка. Управление депозитными рисками. Управление кредитным портфелем. Процесс слияний и поглощений в банковском бизнесе. Условия и формы операций коммерческих банков на международном кредитном рынке. Механизм синдицированного кредитования. Основные инструменты рынка евроэмиссий. Основные операции коммерческих банков на международном рынке ценных бумаг. Основные формы коммерческого кредитования.
Тема 8. Взаимодействие предприятий и коммерческих банков
Формы расчетов и их влияние на кругооборот средств хозяйствующих субъектов. Роль коммерческих банков при проведении расчетов.
Особенности расчетов при осуществлении внешнеторговых операций. Расчеты при помощи документарных аккредитивов и инкассовых форм расчетов, отличительные черты их разных форм.
Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов. Платежные средства во внешнеторговых операциях. Лизинг, факторинг и форфейтинг как средства финансирования внешней торговли.
Методы анализа финансовой устойчивости и кредитоспособности фирмы: цели изучения кредитоспособности; факторы, учитываемые при анализе кредитоспособности (дееспособность в отношении ссуд, репутация заемщика, способность получать доход, владение активами, состояние экономической конъюнктуры; относительная значимость факторов кредитоспособности); методики анализа кредитоспособности (на основе финансовых отношений, подходы Альтмана, Чессера и др.).
Тема 9. Страховое дело: основные понятия, виды и методы
Экономическая сущность страхования. Понятие страхового фонда. Функции страхования. Экономическое содержание личного и имущественного страхования. Основные понятия и термины в страховании.
Основы классификации страхования. Обязательное и добровольное страхование.
Организация страхового дела. Общая характеристика страхового рынка. Внутренняя система и внешнее окружение страхового рынка. Страховые компании и принципы их деятельности. Содержание и функции государственного страхового надзора. Лицензирование страховой деятельности. Маркетинг в страховании.
Теоретические основы построения страховых тарифов: сущность и задачи построения страховых тарифов; тарифная ставка; расходы на ведение дела как элемент тарифной ставки; сущность страхового взноса; виды страховых премий.
Имущественное страхование: классификация видов имущества; особенности организации страхования; методы расчета тарифов, определения ущерба и страхового возмещения.
Личное страхование: основные категории; классификация личного страхования; договор страхования жизни и на случай смерти; сберегательное страхование; смешанное страхование жизни; коллективное страхование; страхование от несчастных случаев.
Страхование ответственности: понятие и основные виды (страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств, перевозчика, предприятий – источников повышенной опасности, страхование профессиональной ответственности).
Основы перестрахования: сущность и теоретические основы; содержание договора перестрахования; виды договоров; активное, пассивное, пропорциональное, непропорциональное перестрахование; ретроцессия).
Управление риском в страховании: виды рисков и их оценка; рисковые обстоятельства, страховой случай; общая теория управления риском.
Социально-экономическая сущность внебюджетных фондов. Внебюджетные фонды Российской Федерации. Медицинское страхование: организация, роль, исчисление платежей, опыт разных стран.
Тема 10. Оценочная деятельность
Регулирование оценочной деятельности. Понятие и основные цели оценочной деятельности. История развития оценочной деятельности в России. Международные и отечественные стандарты оценки.
Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ. Регулирование оценочной деятельности в РФ. Закон об оценочной деятельности в РФ. Субъекты оценочной деятельности. Объекты оценки. Права и обязанности оценщика. Контроль за осуществлением оценочной деятельности. Саморегулируемые организации оценщиков. Временное положение о лицензировании оценочной деятельности в РФ.
Базовые понятия, применяемые в оценке. Основные понятия и принципы оценки стоимости. Понятие денежного потока. Денежный поток, генерируемый собственным капиталом. Денежный поток, генерируемый инвестированным капиталом. Номинальный и реальный денежный поток.
Временная оценка денежных потоков. Понятие простого и сложного процента. Будущая стоимость денежной единицы. Текущая стоимость аннуитета. Будущая стоимость аннуитета. Фактор фонда возмещения. Фактор погашения кредита. Риски и его виды.
Доходный подход к оценке бизнеса. Необходимость и возможность применения доходного подхода к оценке бизнеса, его экономическая сущность. Положительные и отрицательные стороны доходного подхода. Основные методы доходного подхода.
Экономическое содержание метода дисконтированных денежных потоков. Условия применения метода.
Финансовое прогнозирование. Прогнозирование доходов. Прогнозирование расходов. Прогнозирование инвестиций. Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала. Определение требуемой величины заемного капитала.
Определение ставки дисконта. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Особенности расчета ставки дисконта на российском рынке.
Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Методы определения денежного потока в постпрогнозный период: модель Гордона, метод «предполагаемой продажи», метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости.
Экономическое содержание метода капитализации доходов. Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций.
Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия. Общая характеристика сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения.
Выбор сопоставимых предприятий. Критерии отбора.
Финансовый анализ и сопоставление. Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога.
Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов. Методика расчета мультипликаторов.
Определение стоимости оцениваемого предприятия. Выбор величины мультипликатора, применяемой к оцениваемой компании Выведение итоговой величины стоимости методом взвешивания.
Затратный подход к оценке бизнеса. Экономическое содержание метода стоимости чистых активов. Рыночная стоимость предприятия как разность рыночной стоимости его активов и обязательств. Условия применения метода.
Оценка недвижимости. Экономическое содержание метода капитализации. Метод дисконтированных денежных потоков и его экономическое содержание. Затратный подход и его экономическое содержание. Метод сравнительного анализа продаж, его экономическое содержание.
Оценка активов и пассивов организации. Оценка нематериальных активов. Методы оценки нематериальных активов: освобождение от роялти, выигрыш в себестоимости, стоимость создания, стоимость приобретения. Оценка машин и оборудования предприятия. Оценка товарно-материальных запасов. Оценка дебиторской задолженности. Оценка финансовых активов. Оценка долговых ценных бумаг: облигаций, векселей, сертификатов. Оценка долевых ценных бумаг. Оценка обязательств. Определение и оценка рыночной стоимости собственности методом чистых активов. Экономическое содержание метода ликвидационной стоимости.
Выбор итоговой величины стоимости предприятия. Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций.
Понятия, цели и организация оценки стоимости недвижимости. Недвижимость как объект оценки, понятие недвижимости в отечественном и зарубежном законодательстве. Рынок недвижимости, его структура, факторы, влияющие на его функционирование. Классификация объектов недвижимости.
Доходный подход к оценке недвижимости. Экономическое содержание, сфера применения доходного подхода к оценке недвижимости. Методы доходного подхода, необходимые условия для их использования.
Прогнозирование доходов, приносимых недвижимостью. Потенциальный и действительный валовой доход. Чистый операционный доход.
Построение коэффициента капитализации. Ставка дохода на инвестиции и норма возврата капитала. Методы расчета требуемой ставки дохода на инвестиции: метод кумулятивного построения, метод рыночной экстракции, модель оценки капитальных активов. Анализ рисков при оценке недвижимости. Методы определения нормы возврата капитала.
Методы расчета коэффициента капитализации для оценки недвижимости. Метод кумулятивного построения. Метод рыночной экстракции. Метод инвестиционной группы. Метод коэффициента покрытия долга. Метод связанных инвестиций.
Оценка недвижимости методом техники остатка.
Ипотечно-инвестиционный анализ. Ипотечный кредит, его виды, роль в инвестиционном процессе. Ипотечно-инвестиционный анализ - традиционная модель. Техника Элвуда, особенности применения для недвижимости с постоянным и изменяющимся доходом. Модель Элвуда с применением коэффициента покрытия долга.
Сравнительный подход к оценке недвижимости. Экономическое содержание определения рыночной стоимости недвижимости сравнительным подходом. Преимущества и недостатки подхода, сфера применения.
Метод прямого сравнительного анализа продаж.
Методы расчета поправок: метод парных продаж, метод прямого сравнения характеристик, экспертный метод, статистический метод.
Метод сопоставления цены и дохода. Схемы оценки недвижимости с использованием валового рентного мультипликатора и общего коэффициента капитализации.
Оценка недвижимости затратным подходом. Экономическое содержание затратного подхода. Оценка земельного участка. Содержание методов оценки. Оценка зданий и сооружений. Методы оценки стоимости зданий и сооружений: метод сравнительной единицы; метод укрупненных элементных показателей стоимости строительства; метод единичных расценок.
Расчет общего накопленного износа зданий и сооружений.
Способы оценки устранимого и неустранимого физического износа. Расчет внешнего износа методом капитализации дохода, относимого к изменению внешних условий; метод парных продаж.
РАЗДЕЛ 2 . ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Тема 1. Теоретические основы и базовые понятия финансового менеджмента. Роль финансового менеджера в компании
Финансовый менеджмент как наука управления финансами компании в современных рыночных условиях. Предмет и задачи курса, связь с основными финансово-экономическими дисциплинами. Система целей и задач финансового менеджмента. Организационная структура управления финансами компании. Роль и функции финансового директора и финансового менеджера в компании. Базовые концепции и принципы финансового менеджмента. Финансовый механизм.
Бухгалтерская отчетность как информационная база для принятия управленческих решений в области финансов. Базовые финансовые показатели, их сущность, формулы расчета, направления использования.
Тема 2. Формирование капитала компании и оптимизация структуры источников финансирования
Оптимизация финансовой структуры капитала компании. Процесс формирования капитала. Внутреннее и внешнее финансирование: взаимосвязь и направления использования. Основные способы внешнего финансирования (открытая и закрытая подписка на акции, привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций). Экономическое различие, преимущества и недостатки долгового и долевого финансирования. Принципы и критерии выбора источников внешнего финансирования. Факторы, определяющие структуру капитала.
Расчет стоимости собственного и заемного капитала, средняя и предельная цена капитала. Критерии оптимизации структуры капитала. Эффект «налогового щита».
Оценка взаимосвязи между стоимостью капитала и потребностью в нем.
Распределение прибыли. Понятие и расчеты нормы распределения и внутренних темпов роста. Дивидендная политика и политика развития производства. Виды дивидендной политики. Коэффициенты реинвестирования и дивидендного выхода. Коэффициент устойчивости экономического роста.
Тема 3. Управление активами компании. Управление оборотным капиталом
Структура активов компании. Основной и оборотный капитал. Задачи управления основным и оборотным капиталом.
Оборачиваемость и рентабельность текущих активов. Постоянный и переменный оборотный капитал. Финансово-эксплуатационные потребности (формирование и управление). Расчет производственного, финансового и операционного циклов.
Управление запасами. Модель Уилсона (EOQ). Методы расчета экономически обоснованного размера заказа.
Управление дебиторской задолженностью. Разработка кредитной политики компании, цели и задачи. Система скидок. Роль факторинга и учета векселей в управлении оборотным капиталом. Особенности создания резерва по сомнительным долгам.
Управление денежными средствами. Основные понятия: прибыль и поток денежных средств. Анализ денежных потоков: сущность и значение. Методы составления отчетов о движении денежных средств.
Тема 4. Основы финансового планирования и бюджетирования
Понятие планирования и бюджетирования. Организационные структуры в организации: децентрализация и централизация. Общий бюджет предприятия: понятие, структура, функции, и алгоритм составления. Взаимосвязь и процесс подготовки операционного и финансового бюджетов. Структура операционного бюджета. Бюджет продаж, затратные бюджеты и бюджет финансовых результатов. Структура финансового бюджета. Особенности составления бюджета денежных потоков, бюджета капитальных вложений и бюджетного баланса.
Бюджетирование и процесс управления им. Построение системы гибкого и скользящего бюджетирования. Контроль исполнения бюджета и регулирование. Анализ отклонений и формирования гибких смет.
Тема 5. Фирмы как участницы международных финансов
Основные особенности международного экономического сотрудничества. Характеристика современного международного экономического пространства. Глобализация как процесс формирования экономического и политического неолиберального рыночного пространства. Формирование мегаэкономики в результате перемещения факторов производства в планетарном масштабе. Элементы финансовой сферы мегаэкономики: Транснациональные банки (ТНБ), оффшорные зоны (налоговые гавани), транснациональные корпорации (ТНК), транснациональный капитал, население крупнейших городов.
Типы фирм, вовлеченных в международный финансовый менеджмент: мультинациональные, транснациональные, внешнеторговые, отечественные. Дифференциация фирм в зависимости от уровня развития экономики.
Международный финансовый менеджмент ─ управление корпоративными финансами в «мультивалютной среде». Специфика международного финансового менеджмента: различные валютные деноминации денежных потоков ТНК, страновые экономические и юридические различия, роль правительств, политический риск.
Тема 6. Корпоративные структуры ТНК
Корпоративные структуры ТНК. Понятие внутрифирменной структуры как системы реализации стратегических задач финансирования и налогового планирования:
Пирамидальная структура ТНК. Офшорные компании (ОК). Офшорный бизнес. Юрисдикции офшор. Два статуса офшорных компаний: нерезидентная (НОК) и освобожденная от налогов резидентная компании. Требования к организации ОК.
Подразделение базовых (проводящих) офшорных компаний на компании традиционного и нетрадиционного типа по отношению к стране резидентства контролирующей головной компании. Схемы операций по перемещению капитала базовой компании во внутрифирменной структуре ТНК.
Торгово─закупочные базовые компании и их типы. Характеристика сбытовой экспортно─импортной базовой компании и схема ее финансовых потоков. Деятельность закупочной компании.
Трансфертное ценообразование и снижение подоходных налогов ТНК.
Тема 7. Менеджмент валютных рисков ТНК
Понятие и характеристика еврорынков. Еврорынки валют. Банковские и финансовые операции на еврорынках. Неустойчивость международных финансовых рынков (МФР). Модель цикла «подъем─спад» развития МФР.
Оценка валютных рисков(срок возникновения, продолжительность риска, интенсивность риска).
Понятие, классификация и принципы идентификации валютно─финансовых рисков: обменно─курсовые и страновые (суверенные).
Характеристика обменно─курсовых рисков. Идентификация аккаунтинговых(бухгалтерских) и валютно─экономических (денежно─поточных) рисков. Дифференциация аккаунтингового (бухгалтерского) риска на трансляционный и аккаунтинговый трансакционный риски. Разграничение валютно─экономических (денежно─поточных) рисков на экономический трансакционный риск и конкурентный риск.
Характеристика страновых (суверенных) рисков. Идентификация политического и макроэкономического риска.
«Семь нот» валютного риск─менеджмента: идентификация (качественное определение) угрозы, измерение (количественная оценка) рисков, определение приемлемого уровня риска (лимитов риска), определение остаточных валютно─финансовых рисков (подлежащих нейтрализации), выбор техники хеджинга (покрытия рисков), мониторинг применяемых мер риск─менеджмента, корректировка отдельных программ риск─менеджмента компании и его системы в целом.
Способы компенсации валютных рисков: установление валюты счета─фактуры, ценовые «подушки», валютные «коктейли», синхронизация потоков денежных средств.
Форвардные операции с иностранной валютой, осуществляемые в целях хеджирования или спекуляции. Определения форвардной покупки и форвардной продажи иностранной валюты. Сделки своп. Простые форвардные сделки (сделки аутрайт). Определение форвардного курса. Определение котировки валюты с премией при завышении форвардного валютного курса по сравнению с курсом спот. Определение котировки валюты с дисконтом при занижении форвардного валютного курса по сравнению с курсом спот. Обеспечение паритета процентных ставок через механизм покрытого процентного арбитража ─ формирование прибыли от разницы в процентных ставках и премии (дисконта) от изменения валютного курса.
Валютные фьючерсы как инструменты высокой степени стандартизации. Минимальное изменение цены фьючерсного контракта (тик). Последовательность сделок по фьючерсам.
Хеджирование валютного риска. Валютные займы. Валютные овердрафты. Компенсационные кредиты (параллельные кредиты и кредитные свопы). Использование параллельных кредитов компаниями при финансировании своих зарубежных филиалов. Характеристика кредитных свопов (покупка и одновременная форвардная продажа валюты, одновременно предоставляемые кредиты в двух валютах, обмен обязательствами, выраженных в разных валютах).
Тема 8. Краткосрочное валютное финансирование
Инструменты краткосрочного финансирования. Виды спонтанного краткосрочного финансирования в распоряжении фирмы: торговые кредиты, отсроченные обязательства (устойчивые пассивы). «Договорные» формы краткосрочного финансирования: кредитная линия, разовые кредиты, овердрафты, коммерческие векселя.
Евровалютное краткосрочное финансирование: еврокредиты, финансирование в форме евровекселей (евроноты и еврокоммерческие бумаги), еврокредиты для российских фирм.
Оценивание альтернатив краткосрочного финансирования: процентные и комиссионные расходы, компенсационный баланс, дисконтный базис. Способы начисления процентов (эффективных процентных издержек).
Тема 9. Международный капитальный бюджетинг
Понятие и критерии международного капитального бюджетинга. Нетто─приведенная стоимость (NPV) и внутренняя рентабельность (IRR) международного инвестиционного проекта.
Особенности бюджетинга по мультивалютному проекту. Уровни оценки зарубежного (валютного) проекта (трехстадийный подход). Различия между приростными денежными потоками и денежными потоками по проекту. Факторы корректировки денежных проектных потоков дочерней компании при расчете общекорпоративных приростных потоков: выплаты дивидендов, комиссионных, роялти; эффект каннибализации; эффект дополнительных продаж; применение ускоренной амортизации (эффект налоговых щитов); эффект альтернативных издержек; эффект внутрифирменных трансфертов; воздействие изменений валютного курса и инфляции. Расчет NPV по зарубежному инвестиционному проекту для родительской компании. Определение «скорректированной» приведенной стоимости.
Нетрадиционный (альтернативный) подход к оценке инвестиционного проекта: опционы роста (реальные опционы). Типы реальных опционов: задержки, прекращения, приостановления, последующего роста, спроектированный опцион. Факторы стоимости реальных опционов.
Тема 10. Международное долгосрочное финансирование
Международные долгосрочные кредиты в форме иностранных, внутренних, валютных, официальных субсидированных займов. Синдицированные евровалютные кредиты. Организация кредитных линий, издержки займа, еврокредиты российских экономических институтов. Синдикация евровалютного кредита.
Международные облигационные займы. Финансирование с использованием иностранных эмиссий облигаций. Выпуски облигаций российскими экономическими институтами. Еврооблигационное финансирование: происхождение, преимущества «евробондов», синдикация, выпуск, погашение. Нетрадиционные еврооблигации. Финансирование с использованием среднесрочных программ евронот. Револьверные андеррайтинговые программы. Евровексельные программы российских компаний.
Финансирование в форме международных акций. Иностранные акции и евроакции. Цели иностранных эмиссий. Издержки долевого финансирования. Алгоритм процедур продажи долевых ценных бумаг. Иностранные депозитарные расписки и IPO. Первоначальное публичное предложение. Евроакции.
Оценка источников долгосрочного финансирования. Определение эффективных издержек (доходности) на основе нетто─приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы издержек (IRC), процентного паритета. Эффективная доходность (издержки) по купонной бумаге. Эффективные издержки валютного облигационного займа. Облигационное финансирование: сценарий «колеблющегося» доллара, сценарий «сильного» и «слабого» доллара. Денежные потоки и расписание амортизации по срочному кредиту.
Список литературы
Нормативные документы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 01.01.2001 (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. От 23.12.2003).
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 01.01.2001 (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. От 23.12.2003).
3. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 5.01.2007 .
4. Федеральный Закон «Об акционерных обществах» от 5.01.2007 .
5. Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» 21.02.97 № 48-ФЗ.
6. Федеральный Закон «Об инвестиционных фондах» 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ.
7. Закон Российской Федераций от 01.01.2001 «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»
8. Федеральный закон РФ «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» от 01.01.01 г. .
9. Приказ от 01.01.2001г. № 07-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (в ред. Приказов ФСФР РФ от 01.01.2001 N 05-58/пз-н, от 01.01.2001 N 06-7/пз-н);
10. Приказ от 01.01.2001г. № 07-23/пз-н «Об утверждении порядка присвоения государственных регистрационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг»;
11. Приказ от 01.01.2001г. № 06-5/пз-н «Об утверждении положения о порядке выдачи ФСФР разрешения на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации».
12. Приказ ФСФР от 01.01.01 г. № 06-117/пз-н «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (в ред. Приказов ФСФР РФ -148/пз-н, -44/пз-н),
13. Инструкция ЦБ РФ от 01.01.2001г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».
Основная литература
1. Акционерное дело. Под ред. . М., Финансы и статистика, 2003.
2. Бабич A. M., Павлова и муниципальные финансы: Учебник. – М.: Финансы - ЮНИТИ, 2002.
3. Банковское дело: Учебник /Под ред. , – М.: Юристъ, 2002.
4. Банковское дело. Учебник /Под ред. , .– 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003.
5. Банковское дело: Учебник /Под ред. ,— М.: Финансы и статистика, 2000.
6. , , Буянова рынок: Под ред. . 3-е изд., перераб. и доп. М., Вита-Пресс, 2002.
7. , Кроливецкая дело: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2003.
8. Биржевое дело. Учебник. Под редакцией и М., «Финансы и статистика», 2004.
9. Бланк финансового менеджмента. Т.2, К., Ника-Центр, 2004.
10. Бланк формированием капитала. К., Ника-Центр, 2002.
11. Принципы корпоративных финансов. М., Олимп-Бизнес, Тройка Диалог, 2004.
12. Финансовый менеджмент. Полный курс: в 2-х т. Пер. с англ.; Под ред. . СПб., Экономическая школа, 2001.
13. Страхование: принципы и практика: – М.: Финансы и статистика, 1998.
14. Боди Зви, Мертон Роберт – Финансы.: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2003.
15. , Леонтьев финансы. – СПб.: Питер, 2002.
16. Принципы корпоративных финансов. – М.: АО «Олимп-Бизнес», 1997.
17. Буренин ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: Научно-техническое общество имени академика , 2002.
18. Буренин , форвардные и опционные рынки. М.: Научно-техническое общество имени академика , 2003.
19. Бюджетная система России: Учебник. Под ред. . М.: ЮНИИ-ДАНА, 2003.
20. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. , . —М.: Юрайт-Издат, 2004.
21. Ван Хорн Дж. К. Управление финансами. – М.: «Финансы и статистика», 1996.
22. Ван Хорн Дж. К., Вахович Основы финансового менеджмента, 11 издание.: Пер. с англ. – М.: «Издательский дом «Вильямс», 2003.
23. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. М., Финансы и статистика, 2002.
24. Вавилов долг. М., Перспектива, 2000.
25. Володин финансами. М., ИНФРА-М, 2004.
26. Галанов ценных бумаг. М., ИНФРА-М, 2006.
27. Городний формирования и развития крупной корпоративной компании: на примере . М., Дело, 2005.
28. , Купряков предприятия. М., ЮНИТИ, 2003.
29. Гусева ценных бумаг. Практические задания по курсу: Учебное пособие. М., Экзамен, 2005.
30. Ефимова анализировать финансовое положение предприятия. М., БШ Интер-синтез, 2000.
31. Галанов инструменты срочного рынка М.: Финансы и статистика, 2004.
32. Галанов ценных бумаг. Учебник. ИНФРА-М, 2006.
33. Голицын рынок дореволюционной России. Очерки истории. М.: ФИД «Деловой экспресс», 1998.
34. Государственные и муниципальные финансы: Учебник / Под ред. – М.: Изд-во РАГС, 2003.
35. Деньги, кредит, банки. Учебник под ред. – второе издание перераб. и доп. М: Финансы и статистика, 1999.
36. Ефимова анализ. М., Бухгалтерский учет, 2006.
37. Евстигнеев инвестиции в мире и в России: выбор стратегии. М.: УРСС, 2002.
38. Иванов управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. М., ЮНИТИ, 2004.
39. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. М., Дашков и К, 2004.
40. Инвестиции, , М., КНОРУС, 2004.
41. Инвестиционная деятельность, , М., КНОРУС, 2005.
42. , Чалдаева ценных бумаг. М., Юристъ, 2006.
43. Ковалев предприятий. – М.: ТК Велби, 2003.
44. , , Скамай фирмы. Учебник. 2 издание исправленное, дополненное – М.: ИНФРА-М, 2002.
45. Коллектив авторов. Сопровождение сделок M&A в России: правовая защита инвестиций. М., Альпина Бизнес Букс, 2008. Управление банком: Пер с англ. В 5-ти книгах, 6-ти частях. – Уфа: Спектр. 1993.
46. Коценелебаум о деньгах и кредите. Т. 1, – М: ГФИ, 1926.
47. Международные, валютно-кредитные и финансовые отношения./ Под ред. . – М: Финансы и статистика, 1994.
48. Моляков финансов предприятий: Учебное пособие.- М.: «Финансы и статистика», 2000.
49. Налоги и налогообложение: Учебник /, , и др. – М.: ИНФРА-М, 2001.
50. Основы страховой деятельности: Учебник / Под ред. –М.: БЕК, 2003.
51. Пансков и налогообложение в Российской Федерации: Учебник. М.: МЦФЭР, 2003.
52. Введение в перестрахование: – М.: Анкил, 2000.
53. Ричард Лебланк, Джеймс Гиллис. Совет директоров – взгляд изнутри. Принципы формирования, управление, анализ эффективности. М., Альпина Бизнес Букс, 2008.
54. Гюнтер бизнеса менеджерами: Проведение LBO сделок и покупка собственного бизнеса (2-е издание). М., Альпина Бизнес Букс, 2008.
55. Роберт Колби. Энциклопедия технических индикаторов рынка (2-е издание). М., Альпина Бизнес Букс, 2008.
56. , Семенкова корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М., Финансы и статистика, 2000.
57. , Шлейников контроль: Учебник. – М.: ФБК-Пресс, 2002.
58. Рубцов фондовые рынки. М., Инфра-М, 2006.
59. Рубцов фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: ФА, 2004.
60. , Русанова населения – М.: Изд-во РЭА, 2000.
61. Рынок ценных бумаг. Учебник. Под редакцией . «Финансы и статистика», 2008.
62. , Семенкова корпоративного контроля. М., Финансы и статистика, 2000.
63. Семенкова с ценными бумагами. М., Дело, 2009.
64. Страхование: Учебник. / Под ред. – М.: Анкил, 2002.
65. Теория и практика страхования. Учебное пособие. – М.: Анкил, 2003.
66. Турбина развития мирового рынка страхования: – М.: Анкил, 2000.
67. Управление деятельностью коммерческого банка (Банковский менеджмент): Учебник / Под ред. ,— М.: Юристъ, 2002.
68. Уоррен Баффет. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями (3-е изд.). М., Альпина Бизнес Букс, 2008.
69. Финансы. Учебник. Под редакцией , . 2-е изд., М., 2003.
70. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /Под ред. . – Изд. 4-е перераб. и доп. – М.: Изд-во Перспектива, 2002.
71. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. – М.: ИД ФБК-Пресс, 2002.
72. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Под ред проф. . – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
73. Финансы предприятий: Учебник /Под ред. - СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000.
74. Финансы: Учебник / Под ред. , . – М.: Экономистъ, 2006.
75. Черник . – М.: Финансы и статистика, 2002.
76. Ческидов ценных бумаг и биржевое дело. М., Эксмо, 2007.
77. Юлдашев бизнес: – М.: Анкил, 2000.
78. Ценные бумаги. Учебник. Под ред. , . 2-е изд., перераб. и доп. М., Финансы и статистика, 2001.
79. Бэйли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. М., ИНФРА-М, 2001.
80. , Негашаев финансового анализа. М.,ИНФРА-М, 2002.
81. , , Мауер финансы. М., ИНФРА-М, 1998.
Дополнительная литература
82. , Александрова и кредит. Учебное пособие. – М.: ИД Юриспруденция, 2003.
83. Александров и налогообложение: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2003.
84. Афанасьев бюджетной системы: Учебное пособие. – М.: ГУ ВШЭ, 2004.
85. Балабанов финансового менеджмента, М., «Финансы и статистика», 2000.
86. Баранникова финансиста предприятия. 3-е изд., доп. и перераб. М., ИНФРА-М, 2002.
87. , Кошкин и практика антикризисного управления. М., ЮНИТИ, 2002.
88. Батракова анализ деятельности коммерческого банка: Учебник для вузов. – М.: Логос, 2002.
89. Берлин финансов. Учебное пособие. – М.: Приор, 2000.
90. Богданова банки России: формирование условий устойчивого развития. – М.: , 1998.
91. , Мурашова теории финансов и кредита. – СПб.: Питер, 2004.
92. Бочаров денежным оборотом предприятий и корпораций. М.: «Финансы и статистика», 2001.
93. Теория государственных финансов. – М.: Пионер - Пресс, 2002.
94. Бюджет государства и информационные технологии: Учебник / Под ред. . – М.: Перспектива, 2001.
95. Бюджетный кодекс РФ. Постатейный научно-практический комментарий /Под ред. . – М.: Агентство «Библиотечка «Российской газеты»«, 2001.
96. Бурите глубже: управление акционерной стоимостью и финансовая отчетность в нефтяной отрасли. Исследование компании PricewaterhouseCoopers, 2002.
97. Вавилов долг: Учеб. пособие. – М.: Перспектива, 2004.
98. Опционы. Полный курс для профессионалов. М.: Альпина Паблишер, 2003.
99. Валдайцев бизнеса: Учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003.
100. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М., 1997.
101. Вахрин : учебник для вузов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: изд. «Дашков и Ко», 2003.
102. , Ларичев в страховании: предотвращение, выявление, расследование (отечественный и зарубежный опыт). – М.: Анкил, 2000.
103. С Частные деньги: история и современность. – М: «Альпина» 2002
104. , Хохленкова России: Организация деятельности. В 2-х кн. – М: -консалтинговая компания «ДеКА», 2000.
105. Фондовый рынок дореволюционной России. – М: Биржи и банки, 1998.
106. Голубин модели в теории страхования: построение и оптимизация. – М.: Анкил, 2003.
107. Гонтмахер политика: уроки 90-х годов – М. «Гелиос АРВ» 2000.
108. Горегляд как финансовый регулятор экономического развития. – М.: Экономика, 2002.
109. Государственные и муниципальные финансы: Учебник /Под ред. . – М.: изд-во РАГС, 2003.
110. Шилл, Сигел «Основы коммерческого бюджетирования», СПб, 1998.
111. Жарковская дело: Учебник. – М.: Омега-Л, Высш. школа, 2003.
112. Ковалев в финансовый менеджмент. М.: «Финансы и статистика», 2001.
113. Ковалев анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М., Финансы и статистика, 2003.
114. Ковалева . М., Финансы и статистика, 2005.
115. Корпоративные финансы, , СПБ., Питер, 2002.
116. Коммерческие банки./ Э. Рид, Р. Коттер, Р. Смитт.— М.: Космополис, 1991.
117. Котелкин финансовая система. – М.: Экономистъ, 2004.
118. Крохина право и российский федерализм. – М.: Норма, 2001.
119. Колесников бумаги. Учебник. 2-е изд., доп. и перераб. М., Финансы и статистика, 2000.
120. Муррин Дж. Стоимость компании, оценка и управление. Пер. С англ. М., Альпина-Паблишер, 2002.
121. Клейнер в нестабильной экономической среде, риски, стратегии, безопасность. М., Перспектива, 2000.
122. , , Дьякова финансово-экономической деятельности предприятия. М., ЮНИТИ, 2002.
123. Лялин бумаги и фондовая биржа /, . 3. изд., перераб. и доп. СПб., Бизнес-пресса, 2002.
124. Ларионова активами и пассивами в коммерческом банке. – М.: Издательство АО Консалтбанкир, 2002.
125. Леонтьев , деньги, кредит и банки. Учебное пособие. – СПб.: Знание, ИВЭСЭП, 2002, 2003.
126. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебник. /Под ред. – М.: Финансы и статистика, 2003.
127. Миляков и налогообложение: практикум. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2003.
128. Миркин ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002.
129. Михайлов финансовый рынок: тенденции и инструменты. М., Экзамен, 2005.
130. Налоги в условиях экономической интеграции. , , и др. / Под ред. , – М.: КноРус, 2004.
131. Основы банковской деятельности (банковское дело). Учебное пособие / Под ред. . – М.: «Инфра-М», Изд-во «Весь мир», 2003. (Серия «Высшее образование»).
132. Основы страховой деятельности. Учебник /Отв. ред. . – М.: Издательство БЕК, 2002.
133. Оценка бизнеса. Учебник / Под ред. , – М., 2002.
134. Поморина как основа управления деятельностью банка. – М: Финансы и статистика, 2002.
135. Ратников способ приватизации и продажи российских компаний и банков за рубежом. Американские и глобальные депозитарные расписки. М., Статут, 2001.
136. Реструктуризация кредитных организаций в зарубежных странах/Под. ред. , , – М: Финансы и статистика, 2000.
137. Романюк кредитно-денежной политики банка. – М, 1997
138. Роуз Банковский менеджмент. Пер. с англ. – М.: «Дело Лтд», 1995.
139. Румянцева организаций: финансовые технологии управления предприятием: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003.
140. Свиридов , денежное обращение, кредит. – Ростов н/Д.: Феникс, 2003.
141. , Набиев строительных организаций: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004.
142. Современный финансово-кредитный словарь /Под общ. ред. , . – 2-е изд., доп. – М.: Инфра-М, 2002.
143. Страховое право: Учебник для вузов / Под ред. , , . – М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2002.
144. Теплова менеджмент: управление капиталом и инвестициями. М., ГУ ВШЭ, 2000.
145. Терехова финансами предприятия. М., Логос-Развитие, 2001.
146. Дж., , Тьюлз рынок. Перевод с англ. М., Инфра-М, 1997.
147. Финансовая система и экономика /Под ред. , . – М.: Финансы и статистика, 2004.
148. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/ Под ред. , . – 2-е изд., перераб. т доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.
149. «Антикризисное управление». М., ЭКМОС, 2004.
150. Анализ мирового рынка государственных облигаций, индексируемых на темпы роста инфляции. Рынок ценных бумаг, 2007, № 10.
151. Анализ и классификация государственных ценных бумаг внешнего долга Японии. Финансы и кредит, 2008.
152. , Фрэнк Дж. Фабоцци облигации: Структура и анализ. М., Альпина Бизнес Букс, 2007.
153. Бивалютные портфели с точки зрения теории Маковица, Рынок ценных бумаг, 2006, № 12.
154. Государственные облигации внутреннего долга Израиля. Рынок ценных бумаг, 2009, № 9.
155. Классификация и анализ государственных облигаций внутреннего долга с фиксированной ставкой по сроку обращения. Рынок ценных бумаг, 2007, № 5, 7.
156. Анализ и перспективы начала эмиссии государственных облигаций, индексируемых на темпы роста ВВП. Рынок ценных бумаг, 2008, № 2.
157. Фабоцци облигаций: Анализ и стратегии. (2-е издание, переработанное и дополненное). М., Альпина Бизнес Букс, 2008.
158. Хенни Ван Грюнинг Соня Брайович Братанович. Анализ банковских рисков. Система корпоративного управления финансовым риском / Пер. с англ. . – М.: Издательство «Весь мир», 2003.
159. Холт финансового менеджмента. М., Дело, 2001.
160. Хрипач предприятия. Мн., Финансы, учет, аудит, 2003.
161. Ч. Дж. Вулфел. Энциклопедия банковского дела и финансов. Перевод с англ. М.: Федоров, 2000.
162. , , Медведев и управление рисками в страховании. – М.: Финансы и статистика, 2002.
163. , Щербакова анализ в коммерческом банке. – М: Финансы и статистика, 2000.
Интернет-ресурсы
1. http://www. *****
2. http://www. *****
3. http://www. *****/
4. http://www. *****
5. http://www. *****/
6. http://www. *****
7. http://www. *****
8. http://www. *****
9. http://www. *****
10. http://www. *****
11. http://www. *****
12. http://www. *****
13. http://www. *****
14. http://www. *****
15. http://www. *****
16. http://www. *****
17. http://www. *****
18. http://www. *****
19. http://www. *****
20. http://www. *****
21. http://www. *****/
22. http://www. *****
23. http://www. *****/
24. http://www. *****
25. hhttp://www. *****/
26. http://www. *****/
27. http://www. *****
28. http://www. *****
29. www. *****
30. www.
Вопросы к экзамену
Блок обязательных вопросов
1. Понятие и функции финансов, их виды, фактическое использование в условиях рыночного хозяйства.
2. Финансовая система и финансовая политика государства.
3. Бюджет государства, проблемы его исследования на уровне макроэкономики. Бюджетная система РФ.
4. Государственный кредит и его роль в условиях рыночной экономики.
5. Государственный долг: внутренний и внешний. Инструменты управления внутренним и внешним государственным долгом.
6. Налог как экономическая и правовая категория. Сущность налогов, их функции и роль в регулировании экономики и в формировании доходов бюджетов.
7. Налоговая система: понятие, состав, структура и принципы организации.
8. Финансы предприятий и организаций, их сущность, функции и роль в экономике.
9. Концептуальное обоснование формирования рыночной стоимости различных объектов собственности.
10. Страховой рынок России. Основные принципы страхования и управления рисками.
11. Деньги в системе экономических отношений, их сущностные свойства. Теоретические концепции в отношении сущности денег.
12. Показатели объема и структуры денежной массы исходя из классификации денег
13. Сущность инфляции. Факторы (денежные и неденежные), определяющие инфляционный процесс в современных условиях.
14. Валютная система и ее элементы. Тенденции развития мировой валютной системы.
15. Валютная политика, валютное регулирование и валютный контроль.
16. Сущность кредита и его роль в организации кругооборота капитала и воспроизводственного процесса.
17. Рынок ссудных капиталов (финансовый рынок): институциональная структура, сегментация, инструменты.
18. Кредитная система, ее элементы. Модели ее построения и тенденции развития в отдельных странах.
19. Функции Центрального банка и их содержание. Виды операций ЦБ РФ.
20. Базовые функции коммерческих банков, их содержание. Направления развития банковских операций и услуг.
21. Финансовые ресурсы, их формирование и использование.
22. Характеристика финансовой системы РФ.
23. Общие понятия об управлении финансами.
24. Государственные социальные внебюджетные фонды.
25. Пенсионный фонд России.
26. Фонд социального страхования Российской Федерации.
27. Фонды обязательного медицинского страхования.
28. Финансовый контроль.
29. Классификация финансового контроля.
30. Экономическое и правовое содержание налога.
31. Налоговая система РФ: общая характеристика, структура, пути совершенствования.
32. Налоговая политика государства, ее содержание, цель, задачи и основные направления совершенствования.
33. Сущность бюджета и его содержание.
34. Бюджетная система РФ.
35. Доходы бюджета, основы их мобилизации.
36. Налоговые доходы бюджетов различных уровней бюджетной системы РФ.
37. Виды безвозмездных перечислений.
38. Оказание финансовой помощи субъектам РФ по финансированию их приоритетных расходных обязательств.
39. Расходы бюджетов их планирование и финансирование.
40. Бюджетный процесс, его организационное и правовое регулирование.
41. Организация работы по составлению проекта федерального бюджета.
42. Процесс рассмотрения и утверждения федерального бюджета.
43. Исполнение доходной и расходной части бюджетов всех уровней.
44. Сбалансированность и несбалансированность бюджета.
45. Содержание финансовых ресурсов коммерческой организации, источники их образования и направления использования.
46. Расходы коммерческой организации. Состав расходов от обычных видов деятельности. Операционные, внереализационные и чрезвычайные расходы.
47. Доходы коммерческой организации (предприятия).
48. Формирование и использование выручки от продаж продукции (товаров, работ, услуг), ее планирование.
49. Формирование прибыли коммерческих организаций (для целей бухгалтерского учета).
50. Распределение и использование прибыли коммерческой организации.
51. Оценка и переоценка основных средств. Амортизационная политика предприятия.
52. Источники финансирования капитальных вложений коммерческой организации.
53. Сущность и классификация оборотных средств предприятия.
54. Источники формирования оборотных средств коммерческой организации и их прироста. Показатели использования.
55. Финансовое планирование на предприятии.
56. Показатели денежного обращения.
57. Проблемы современного денежного обращения.
58. Структура и особенности кредитной системы.
59. Инфляция. Способы ее регулирования.
60. Платежная система.
61. Валютный курс и факторы его формирования.
62. Характеристика банковской системы.
63. Активные операции банков и тенденции их развития.
64. Пассивные операции коммерческого банка и тенденции их развития.
65. Собственный капитал банка.
66. Система кредитования в коммерческом банке.
67. Организация кредитного процесса в банке.
68. Организация возврата кредита.
69. Роль расчетных операций в деятельности коммерческих банков.
70. Организация межбанковских расчетов.
71. Ликвидность банка и ее оценка. Методы управления ликвидностью.
72. Кредитный портфель и методы управления кредитным риском.
73. Регулирование деятельности коммерческих банков.
74. Привлечение депозитных ресурсов населения.
75. Экономическая сущность страхования. Роль страхования, его функции в современной экономике.
76. Общие принципы и подходы в личном страховании.
77. Характеристика вида личного страхования (на выбор).
78. Общие принципы и подходы в страховании ответственности.
79. Характеристика вида страхования ответственности (на выбор).
80. Общие принципы и подходы в имущественном страховании.
81. Характеристика вида имущественного страхования (на выбор).
82. Финансовые потоки в страховании. Страховые резервы.
83. Финансовые результаты деятельности страховой компании.
84. Финансовый менеджмент, как система управления предприятием на современном этапе развития экономики России.
Блок вопросов по специализации
1. Сущность цели и задачи финансового менеджмента
2. Базовые принципы и концепции финансового менеджмента.
3. Концепция стоимости капитала, сущность
4. Основные финансовые показатели деятельности компании
5. Рентабельность: понятие, основные показатели и их взаимосвязь. Формула Дюпона
6. Ликвидность: понятие, основные показатели и их взаимосвязь
7. Виды денежных потоков по направлениям деятельности.
8. Структура капитала, направления ее влияния.
9. Финансовый риск в деятельности предприятия. Методы его оценки
10. Структура и сущность операционного менеджмента
11. Сила операционного рычага и оценка предпринимательского риска
12. Понятие валовой маржи. Сущность расчета, направление использования
13. Анализ чувствительности в рамках операционного менеджмента
14. Оценка совокупного влияния финансового и операционного рычага
15. Формирование прибыли на предприятии
16. Виды дивидендной политики в компании
17. Эмиссионная деятельность компании
18. Цена и стоимость финансовых активов. Закон приведенной стоимости
19. Особенности оценки стоимости заемного капитала. Эффект налогового щита
20. Особенности оценки стоимости собственного капитала
21. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ), преимущества и недостатки
22. Модель Гордона (модель дивидендов постоянного роста), преимущества и недостатки
23. Средневзвешенная цена капитала, зависимость стоимости капитала от потребности в нем.
24. Показатель NPV. Сущность способ расчета, использование
25. Показатель IRR. Сущность способ расчета, использование
26. Методы финансирования оборотных активов предприятия
27. Основные методы рефинансирования дебиторской задолженности
28. Кредитная политика предприятия, обоснование величины скидок
29. Валюта цены, валюта платежа и валютные оговорки контракта.
30. Особенности хеджирования валютных рисков ТНК.
31. Платежный баланс ТНК: понятие и структура.
32. Применение трансфертных цен в ТНК.
33. Цели управления долгосрочными активами ТНК.
34. Алгоритм управления прямыми иностранными инвестициями ТНК.
35. Источники и формы выплаты дивидендов, ограничения по выплате дивидендов по акциям.
36. Методы оценки эффективности инвестиций.
37. Характеристика системы налогообложения компании.
38. Модели налогового поведения компаний.
39. Понятие и принципы налоговой политики компании.
40. Признаки агрессивной, консервативной, умеренной политики управления оборотными активами.
Составители: д. э.н., профессор
