Курс лекций «Бухгалтерский учет и анализ 2» (Теория экономического анализа) (стр. 1 )

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное БЮДЖЕТНОЕ образовательное учреждение высшего пРофессионального образования Красноярский государственный аграрный университет

Хакасский филиал

Кафедра бухгалтерского учета и финансов

КУРС ЛЕКЦИЙ

Бухгалтерский учет и анализ 2

(Теория экономического анализа)

для подготовки бакалавров по программе

ФГОС ВПО СПО 3-го поколения № 000 от 01.01.01 г.

Направление 080100.62 - Экономика

Профиль__Бухгалтерский учет, анализ и аудит__

Форма обучения заочная срок освоения ООП – 5 лет, 3 года 6 месяцев

Квалификация выпускника бакалавр

Абакан, 2013

СОДЕРЖАНИЕ

Модуль 1. Научные основы экономического анализа……………………...4

Тема 1. История экономического анализа………………………………......4

Тема 2. Научные основы экономического анализа………………………..11

Тема 3. Основные концепции экономического анализа…………………..15

Модуль 2. Предмет, содержание и задачи экономического анализа…………..26

Тема 1. Предмет и объекты экономического анализа……………………..26

Тема 2. Содержание и задачи экономического анализа…………………..29

Тема 3. Основные принципы экономического анализа…………………...33

Тема 4. Виды экономического анализа…………………………………….34

Модуль 3. Место экономического анализа в системе экономической науки.....40

Тема 1. Экономический анализ и смежные науки………………………...40

Тема 2. Роль экономического анализа в информационном обеспечении управления…………………………………………………………………...49

Модуль 4. Методика, способы и приемы экономического анализа………….…53

Тема 1. Методика экономического анализа……………………………….53

Тема 2. Классификация методов и приемов, используемых в экономическом анализе……….……………………………………………54

Модуль 5. Информационное обеспечение экономического анализа……….......72

Тема 1. Система экономической информации…………………………….72

Тема 2. Источники информации……………………………………………85

Тема 3. Классификация, систематизация, накопление экономической информации. Подготовка исходных аналитических данных…………..………..89

Модуль 6. Перспективы развития экономического анализа…………………….97

Тема 1. Использование современных технологий обработки информации………………………………………………………………….97

Тема 2. Перспективные задачи и проблемы экономического анализа…105

Тема 3. Особенности развития экономического анализа на современном этапе…………………………………………………………………………111

Модуль 1. Научные основы экономического анализа

Тема 1. История экономического анализа

Термин "анализ" происходит от греческого слова "расчленяю", "разделяю". Следовательно, анализ в узком смысле слова представляет собой расчленение явления или предмета на составные части (элементы) для изучения их как частей целого. Изучение явлений природы и общественной жизни невозможно без анализа. Не является исключением и экономика.

Освещая историю становления и развития анализа как науки, следует иметь в виду два фактора:

- разработку теоретических вопросов науки;

- их практическое использование.

Теория, методология, методика, способы и приемы экономического анализа складывались постепенно, проходя сложные, порой противоречивые этапы развития.

Аналитический процесс, касающийся общественных явлений, процесса производства и обмена, социально-экономического устройства общества, привел человеческую мысль к тому, что само производство, благосостояние людей подчинены скрытым общественным факторам, глубинным законам экономического развития. Для того чтобы выявить эти законы, недостаточно простого наблюдения, описания явлений. Нужна наука, способная проникнуть в суть происходящих процессов и выявить их движущие силы.

Такой наукой стала политическая экономия (экономическая теория), а вместе с ней, или точнее в ее недрах, возник и экономический анализ.

История экономической науки уходит в древние века; причем развивалась она почти одновременно во всех странах. Среди мыслителей Древнего востока - Конфуций; Древней Греции - Ксенофонт, Платон, Аристотель; Древнего Рима - Варран, Сенека и др.

В средние века появилось само понятие "политэкономия". Этот термин впервые применил француз Антуан Монтекретьен де Ваттевиль в своей книге "Трактат по политической экономии" (1615 г.). Далее развитие политэкономического учения получило в трудах У. Петти, Д. Рикардо, А. Смита, С. Сисмонди и др.

Некоторые ученые обоснованно связывают возникновение анализа со становлением бухгалтерского учета и балансоведения. Ведение бухгалтерского учета порождает необходимость контроля за правильностью ведения бухгалтерского учета и составления отчетности, а главное, для глубокого анализа результатов хозяйственно-финансовой деятельности. Эти контрольные функции выполняются специальной аудиторской службой, аудит же можно трактовать как анализ финансово-хозяйственного состояния, т. е. финансовый анализ.

Аудит - это финансовая проверка хозяйствующего субъекта, его бухгалтерских счетов, отчетности и других документов на предмет соблюдения установленных законодательством правил использования денежных и иных ресурсов.

Возникновение аудита относят к периоду формирования бухгалтерского учета как отрасли специальных научных знаний. Свидетельства об этом мы находим в "Трактате о счетах и записях" итальянского ученого Луки Пачоли ().

С развитием экономики, развивался и аудит. В 1853 г был учрежден Эдинбургский институт аудиторов, в 1887 г. образовалась ассоциация аудиторов Америки. Богатый опыт аудита, а, следовательно, и финансово-экономического анализа накоплен в Америке, Англии, Франции, Канаде и других странах.

Известным опытом организации экономического анализа, как
профессиональной деятельности, так и науки обладает и а страна.
Историю развития экономического анализа у нас можно было бы
периодизировать так: 1) состояние анализа в царской России; 2) его
развитие в послереволюционный период: 3) период перехода к
рыночным отношениям.

В дореволюционной России владельцы предприятий и ограниченный круг особо доверенных лиц располагали вполне объективными данными о состоянии производства, размерах прибыли и затрат и т. д. Эти сведения анализировались, оценивали; Финансовые возможности предприятий и средства борьбы с конкурсными. Однако показатели и выводы, получаемые при внутрихозяйственном анализе, являлись коммерческой тайной и не могли служить объектом для научных обобщений.

Анализ хозяйственной деятельности частнокапиталистических предприятий и их монопольных объединений сводился преимущественно к анализу ликвидности баланса, к оценке статей актива и пассива. При этом возникали существенные сложности в связи с тем, что некоторые отрасли промышленности России действовали совместно с иностранным капиталом. Бухгалтерский учет и отчетность велись на таких предприятиях не только по образцам немецких, английских или французских предприятий, но зачастую на иностранных языках. Так, русское акционерное общество "Сименс-Шуккерт" составляло отчетность по образцу своего предприятия в Берлине на немецком языке, акционерное общество "Динамо" - по английским образцам и на английском языке, Петербургское отделение банка "Лионский кредит" - на французском языке и по схемам своего парижского правления. При уплате промыслового налога составлялись и печатались для казенных палат отчеты и балансы на русском языке. Однако эти балансы, как правило, не всегда отражали настоящее положение дел. Подлинные балансы составлялись в правлениях в Берлине, Лондоне и Париже.

В государственном и кооперативном секторах Царской России анализ хозяйственной деятельности отличался достаточно высоким уровнем развития для того времени, хотя специальной литературы по экономическому анализу не издавалось. Разбору балансов была посвящена особая глава в "Курсе счетоводства" . Некоторые статьи по вопросам анализа баланса, счета прибылей и убытков публиковались в журнале "Счетоводство". Их ценность состояла в том, что авторы разоблачили распространенную в то время нарочитую неясность балансов, что можно было понимать как форму вуалирования и сокрытия фактов. Некоторое значение для становления анализа имели краткие инструкции коммерческих банков о проверке кредитоспособности своей клиентуры.

После 1917 г. деятельность всех промышленных, торговых, банковских, кооперативных и других предприятий и учреждений была поставлена под рабочий контроль. Отмена коммерческой тайны, обеспечение гласности учета, контроль за хозяйственными процессами и их финансовыми результатами - все это явилось основой для становления экономического анализа.

Опыт в области анализа хозяйственной деятельности кооперативов нашел отражение в книге "Анализ баланса" (1920 г.). Она явилась первым оригинальным трудом по анализу баланса. Автор стремился объяснить читателю "природу бухгалтерского баланса и способы анализа его". уже хорошо представлял себе, что анализ - это более высокий этап учета, нежели бухгалтерская запись отдельных хозяйственных операций и их обобщение в отчетности. Не случайно автор называет анализ "философией счетоводства".

С переходом к новой экономической политике (1921 г.) методы административного принуждения были заменены гибкими методами экономического воздействия.

Поступавшая от промышленных предприятий отчетность содержала данные о выполнении производственного плана, себестоимости продукции по видам изделий, соблюдении сметы производственных расходов и др. Проверка этой отчетности и ее анализ в то время выполнялись преимущественно бухгалтерами, руководителями правления и ревизионной комиссией трестов. Действовавший опыт постановки учета, контроля и анализа периодически обобщался Центральной бухгалтерией ВСНХ.

В 1925 г, была издана конспект-программа "К анализу балансов и отчетов хозорганов (руководство для счетных работников)". В ней обращалось внимание на необходимость всестороннего анализа деятельности промышленного предприятия. Балансовые показатели рассматривались при этом более подробно, заслуга данного исторического периода состоит в том, что было положено начало комплексного использования экономической информации.

Экономический анализ в промышленности стал все более приобретать проблемный характер. Углубленной аналитической разработке подвергались основные факторы производственного процесса. Так, индустриализация страны предопределила необходимость продолжения исследований в области оборачиваемости оборотных средств. Ускорение их оборота расширяло возможности финансирования и потока дополнительных средств капитальных вложений.

На данном этапе развития экономический анализ окончательно сформировался в качестве самостоятельной дисциплины высших учебных заведений. Если в начале вопросы анализа рассматривались в курсе бухгалтерского учета в виде: подраздела «Анализ баланса и отчета", то с начала 30-х годов учебный планами учетно-экономических факультетов предусматривалась самостоятельная дисциплина "Анализ хозяйственной деятельности", а позднее Теория экономического анализа хозяйственно-финансовой деятельно содержанием, которых стало не только использование показателей баланса, но и комплексное исследование экономики предприятии привлечением всего арсенала учетно-аналитических данных. С одной стороны, это стимулировало научные исследования и разработку учеников в данной области, а с другой стороны - выпуск высококвалифицированных специалистов в области анализа способствовал внедрению научно обоснованных методик анализа в практику.

В послевоенное годы экономический анализ не только окончательно сложился в общеметодологическом плане, но и получил достаточно широкое развитие направлении отраслевой и внутриотраслевой специализации. Кроме того, сложный комплекс внешних и внутренних факторов, влияющих на хозяйственную деятельность предприятий различного профиля, органическое сочетание факторов как технико-организационного, так и экономического характера обусловили появление комплексного технико-экономического анализа.

Особым историческим периодом выступают годы Великой Отечественной войны. Перевод экономики на военные рельсы в условиях внезапности нападения, перебазирование промышленных и других предприятий в восточные районы страны был делом крайне трудным. Посильный вклад при этом вносили и работники экономической службы, особенно те, кто был непосредственно связан с учетом, контролем и анализом производственной деятельности.

В этих условиях значительно повысилось Значение работ по экономическому анализу себестоимости промышленной продукции, выпущенных перед войной. Одновременно возросло и внимание к практическому использованию полного арсенала методов, способов и приемов экономического анализа, поскольку всеобщий принципе больше качественной продукции с наименьшими затратами - приобретал в военное время особую весомость. Без систематического контроля и анализа хозяйственной деятельности в полной мере соблюсти этот основополагающий принцип было невозможно.

В послевоенные годы отмечается дальнейшее развитие экономического анализа. Это выразилось, во-первых, в дифференциации анализа по отраслям народного хозяйства; во-вторых, в углублении анализа деятельности по подразделениям хозрасчетных предприятий; в-третьих, в разработке методик анализа сводных отчетов; в-четвертых, в монографическом исследовании основных проблем экономического анализа и, наконец, в-пятых, в использовании методологии и методики экономического анализа за пределами нашей страны.

Дифференциация экономического анализа по отраслям народного хозяйства, наметившаяся еще в довоенные годы, получила в послевоенный период дальнейшее развитие. Следует подчеркнуть, что процесс дифференциации мог возникнуть и развиваться только на основе глубокой разработки общеметодологических проблем экономического анализа, на основе фундаментальных работ в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и т. д.

Не случайно, на главных и старших бухгалтеров возлагалась в то время обязанность анализировать баланс и отчет, чего в ранее действовавшем положении (от 1932 г.) не было. На промышленном предприятии главный (старший) бухгалтер должен был контролировать и анализировать соблюдение норм расхода сырья, материалов, топлива, электроэнергии; анализировать использование фондов заработной платы; изыскивать резервы снижения производственных и управленческих расходов, укрепления расчетной, платежной и кредитной дисциплины.

Характерная особенность экономического анализа более позднего периода - его проникновение во внутрихозяйственные подразделения хозрасчетных предприятий.

Особенность анализа коммерческой деятельности в условиях рыночных отношений - существенное изменение его задач и функций, что влечет за собой изменение его методологии и методики. С ориентацией производственной, посреднической и других видов деятельности на требования как внутреннего, так и внешнего рынка возникают совершенно новые, не традиционные для нашей хозяйственной практики задачи, реализуемые в рамках маркетинговой деятельности предприятия. Маркетингом (от англ. market. - рынок) называется система мер, направленных на подчинение конкретного производства рыночным требованиям и предполагающая изучение рынка, анализ спроса и предложения, определение товарного ассортимента и ценовой политики.

Необходимо отметить двойственный характер применяемых в маркетинге методов и приемов анализа. С одной стороны, анализ коммерческой деятельности выступает как средство реализации функций маркетинга, а с другой - как функция управления маркетинговой деятельностью в целом. В первом случае применяется методический аппарат для анализа внутренней и внешней среды, в которой функционирует предприятие, анализа рынков, сбыта, производителей и потребителей сырья, конкурентоспособности продукции, предоставляемых услуг, формирования ценовой политики и т. д. Во втором - сопоставляются затраты на содержание маркетинговой службы и влияние ее результатов на величину прибыли Результаты данного анализа представляют собой часть аналитических разработок, осуществляемых в рамках анализа всей хозяйственной деятельности предприятия.

Тема 2. Научные основы экономического анализа

Методологической основой всех отраслей науки, в том числе и экономического анализа, является теория познания,

Теория познания (гносеология, эпистемология) является одним из фундаментальных методологических разделов Философии и изучает закономерности развития процесса познания от ощущений, представлений, понятий к объективной действительности. Эта теория всесторонне исследует этапы и формы познавательного процесса, условия и критерии обеспечения его достоверности и истинности.

Выступая в качестве методологической основы всех отраслей науки, теория познания определяет сущность, необходимость и последовательность экономического анализа. Прежде всего, она определяет понятия объекта и субъекта познания.

Объект познания - это объективная действительность, практика с ее чувственно-предметным, материально-вещественным, жизненно-социальным и природоохранным содержанием.

Субъект познания - это сам человек или сообщество людей, творчески относящиеся к объекту познания. Только диалектическое единство субъекта и объекта познания обеспечивает его достоверность и истинность.

Обобщая методы и приемы современной науки, процесс познания широко использует такие важнейшие инструменты, как анализ и синтез, эксперимент, моделирование. Активносоставляющим здесь выступает человеческое мышление, которое представляет собой наивысшую аналитико-синтетическую способность человеческого мозга.

Мышление в качестве творческого процесса включает понятия, суждения, умозаключения. (Мышление, а в данном случае и анализ отражают общее, дифференцируют и группируют свойства вещей, явлений, показателей в соответствии с их понятиями, сущностью, реальностями, объективностью, в их развитии и противоречии.) Через суждение что-либо утверждается или, наоборот, отрицается. Используя приемы индукции (суждение от частного к общему), а также дедукции (суждение от общего к частному), суждения используются для выражения тех или иных умозаключений. Умозаключение - это индуктивно-дедуктивный вывод, содержащий нечто новое, новое знание, отличающееся от прежних понятий и представлений.

Экономический анализ как прикладная наука в своей методологии опирается на теорию познания, т. е. обеспечивает практическую пользу, повышая экономическую эффективность практической деятельности человека.

При этом экономический анализ базируется на основных принципах диалектики: все познается в движении; в определенных связях, взаимосвязях; взаимозависимости и взаимообусловленности; в причинно-следственной соподчиненности; в координационной и субкоординационной определенности; в проявлении необходимости и случайности; в единстве и борьбе противоположностей; в переходе количества в качество и качества в новое количество; в отрицании отрицания.

Особенности анализа состоят в том, что изучается не структура, а динамика. Без рассмотрения экономических явлений в их взаимодействии и развитии невозможно понять свойства, законы действительности.

Одной из главных задач экономического анализа является выявление причинно-следственных связей, так как причина порождает следствие, а последнее вновь оборачивается причиной последующего события.

Одной из кардинальных проблем философии, в том числе и теории
познания, является вопрос о единстве и борьбе противоположностей,
противоречивый характер исторического, в том числе и экономического
развития. Особенно нагляден пример с экономикой России и
экономикой бывших стран социалистического лагеря. Единство и борьба противоположностей, наличие антагонистических и неантагонистических противоречий всегда считались одним из мощнейших средств поступательного движения. Этот закон, имеющий глобальных характер, проявляется и на микроуровневых структурах. Влияние этого закона на хозяйственно-финансовую деятельность предприятий и их ассоциаций и должен отражать экономический анализ, своевременно выявляя и нейтрализуя возможные негативные последствия доступными ему способами и приемами.

Особенно сближает диалектическое познание с экономическим анализом философская проблема количества и качества, В основе количественного подхода к познанию, мышлению, анализу лежат в большей мере не непрерывность развития динамического процесса, а его дискретность; не целостность, а расчлененность на составляющие, которые, впрочем, складываются и в целое. Для исследования количества характерны счет и мера.

Количество и качество должны рассматриваться только в диалектическом единстве с учетом постоянного перехода количества в новое качество и нового качество в количество.

Например, повышение качества продуктов народного потребления заметно увеличивает их надежность и длительность бытового применения. Это не требует излишнего количественного прироста выпуска данной продукции.

Наконец, о диалектическом законе, определяемом как отрицание отрицания", и о его влиянии на методологию экономического анализа. Здесь мы должны вновь подтвердить ту непреложную истину, что объектом анализа являются именно хозяйственные процессы непрерывно отмирающие и вновь нарождающиеся. Хозяйство, экономика, как и человечество вообще, вечны, а отдельные экономические явления, предметы, люди смертны.

Сооружая даже крупнейшие объекты «на века», человек должен осознавать, что наступит критический момент замены устаревшего новым, момент "отрицания отрицания". Предмет краткосрочного промышленного или бытового использования также должны постоянно обновляться. В этом заложен глубокий экономический смысл. И роль анализа состоит в том, чтобы своевременно обнаружить ростки нового, создав им все необходимые условия для развития и реализации. Без активного вмешательства анализа дальнейшего совершенствования экономики ожидать невозможно. Таким образом, анализ является инструментом развития экономики.

Экономический анализ в отличии от физическом) химического и прочих относится к абстрактно-логическому методу исследования экономических явлений, где невозможно использовать ни микроскопы, ни химические реактивы, где то и другое должна заменить сила абстракции.

Развитие производительных сил, производственных отношений, наращивание объемов производства, расширение обмена содействовали выделению экономического анализа как самостоятельной науки.

Сегодня различают общетеоретический экономический анализ, который изучает основные методологические и методические вопросы анализа экономических явлений и процессов на макроуровне, и конкретно-экономический анализ - анализ финансово хозяйственной деятельности на микроуровне, который применяется для изучения экономики отдельных предприятий различных отраслей.

Анализом в более широком смысле занимается теория экономического анализа, а в профессиональном – экономический анализ хозяйственно-финансовой деятельности в отраслях промышленности, сельского хозяйства, строительства, торговле и т. д.

Формирование рыночной экономики обусловливает развитие анализа в первую очередь на микроуровне - на уровне отдельных предприятий и их структурных внутренних подразделений, поскольку эти низовые звенья (при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики.

Тема 3. Основные концепции экономического анализа

Концепция (от лат. соnсерtiо - понимание) имеет два значения: 1) система взглядов на что-либо; 2) основная мысль, ключевая идея того или иного произведения, труда (статьи, романа, кинофильма).

Основные концепции экономического анализа отражают систему взглядов на различные экономические явления, законы, ситуации.

Концепция сохранения и наращивания капитала. Любое предприятие нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность. В зависимости от длительности существования в данной конкретной форме активы предприятия, равно как и источники средств, можно подразделить на краткосрочные и долгосрочные. Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставление ими ссуды и др. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использования определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. В идеале предполагается, что текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного использования - за счет долгосрочных источников средств. Это способствует оптимизации общей суммы расходов по привлечению средств.

Концепция цены капитала является одной из базовых в теории капитала. Она заключается в исчислении процентов, которые нужно заплатить владельцам финансовых ресурсов, а также характеризует ту норму рентабельности, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшать свою рыночную стоимость.

Следует различать два понятия - цена капитала данного предприятия и цена предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов.

Цена капитала количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами.

Цена предприятия как субъекта на рынке капитала может характеризоваться различными показателями, в частности величиной собственного капитала. Оба эти понятия количественно связаны. Так, если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена предприятия по завершении этого проекта уменьшится. Таким образом, цена капитала является ключевым элементом теории и практики решений инвестиционного характера.

Анализ структуры пассива баланса показывает, что основными источниками средств предприятия являются: внутренние источники (средства собственников или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств), заемные средства (ссуды и займы банков и прочих инвесторов), временно привлеченные средства (кредиторы). Причины их образования, а также величина и доля в общей сумме источников средств могут быть различными.

Цена каждого из приведенных источников средств различна, поэтому цену капитала предприятия (СС) находят по формуле арифметической взвешенной:

(СС)=Kidi

где К1 - цена i-го источника средств; di. - удельный i-го источника средств в общей их сумме.

Знание цены капитала предприятия необходимо как для сравнительного анализа эффективности авансирование средств в его деятельность, так и для осуществления его собственна и инвестиционной политики.

Цена капитала показывает, какую сумму следует заплатить за привлечение единицы капитала из данного источника Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным.

Цена авансированного капитала (СС) характеризует относительный уровень общей суммы расходов (инвестиций в деятельность предприятия), его рентабельность.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя (СС) цены авансированного капитала. Именно с ним сравнивается показатель нормы рентабельности или внутренней нормы прибыли (IRR), рассчитанный для конкретного проекта. При этом, если:

IRR > СС, то проект следует принять; IRR -< СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС. то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Цена существующей структуры капитала - это оценка по данным истекших периодов. Очевидно, что цена отдельных источников, равно как и структура капитала постоянно меняется. Поэтому и взвешенная цена капитала не является постоянной величиной - она меняется с течением времени, находясь под влиянием многих факторов. Один из них - расширение объема новых инвестиций. Наращивание экономического потенциала предприятия может осуществляться как за счет собственных средств (реинвестирование части прибыли), так и за счет привлеченных средств. Первый источник средств относительно дешевый, но ограничен в размерах. Второй источник не ограничен сверху, но его цена может существенно меняться в зависимости от структуры авансированного капитала. Относительный рост в динамике второго источника, как правило, приводит к возрастанию цены капитала в целом как платы за возрастающий риск.

Структура капитала оказывает влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Соотношение между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие.

Концепция предпринимательского риска отражает ситуацию, когда, вкладывая свой капитал, предприниматели подвергаются риску: увеличат ли они свою прибыль или понесут убыток.

Концепция предпринимательского риска вытекает из концепции стоимости, поскольку объективность оценки прогнозных экономических выгод зависит от точности составленного прогноза. Прогноз ожидаемых экономических выгод, как правило, дается не в виде однозначной величины, а в виде приблизительной оценки.

Под предпринимательским (коммерческим) риском принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления хозяйственной деятельности.

Риск может быть определен как вероятность того, что прогнозируемые события не произойдут (не осуществятся обещанные явные платежи, не произойдет прирост капитала, полученные денежные потоки окажутся меньше прогнозируемых).

Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться и самым рискованным.

Риск и доход - это две взаимосвязанные и взаимозависимые финансовые категории. Концепция соотношения риска и дохода является составной частью теории финансов. Основная цель экономического анализа риска заключается в том, чтобы иметь инструмент обоснования процесса принятия решений о целесообразности участия в том или ином проекте и уметь оценить его возможные последствия.

Анализ рисков проводится в следующей последовательности:

1) выявляются внутренние и внешние факторы, увеличивающие и уменьшающие конкретный вид риска;

2) проводится анализ выявленных факторов;

3) производится оценка конкретного вида риска с финансовой стороны путем определения финансовой состоятельности (ликвидности проекта) и экономической целесообразности (эффективности вложения финансовых средств);

4) устанавливается допустимый уровень риска;

5) анализируются отдельные операции по выбранному уровню риска;

6) разрабатываются мероприятия по снижению риска.

Анализ риска помогает своевременно выбрать оптимальный альтернативный вариант во всех сферах экономики. Именно теория анализа рисков может стать наиболее эффективным средством прогнозирования развития микроэкономических объектов, являющихся основой рыночной экономики.

Используя экономический анализ, определяя вероятность ожидаемого результата и оценивая риск посредством экономико-математических методов, мы получаем возможность ослабить или избежать влияния риска на финансовые результаты и измять решение о выборе данной программы коммерческой деятельности или о замене ее другой программой, содержащей предварительно подготовленный порядок действий на случай неудачного исхода выходящего за пределы расчетной степени вероятности.

Концепция денежных потоков Основное содержание концепции денежной наличности составляет разработка политики предприятия в области привлечения финансовых ресурсов, организации их движения, поддержание их в определенном качественном состоянии.

Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимости денег, применяются для оценки инвестиционных проектов, в операциях на рынке ценных бумаг, в ссудозаемных операциях, в оценке бизнеса и др.

В условиях инфляции денежные ресурсы, как и любой другой вид активов, должны обращаться по возможности быстрее.

Таки образом, деньги приобретают еще одну характеристику временную ценность. Этот параметр можно рассматривать в двух аспектах: первый связан с обесцениванием денежной наличности с течением времени; второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств).

Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы PV с условием, что через какое-то время будет возвращена большая сумма PV. Результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко: либо с помощью абсолютного показателя - прироста (FV - РV), либо путем расчета некоторого относительного показателя. Абсолютные показатели чаще всего не подходят для подобной оценки ввиду их несопоставимости в пространственно-временном аспекте. Поэтому пользуются специальным коэффициентом - ставкой. Этот показатель рассчитывается как отношение приращения исходной суммы к базовой величине, в качестве которой можно брать либо исходную PV, либо возвращаемую FVу сумму. Таким образом, ставка рассчитывается по одной из формул:

(2) темп прироста,

r1=FV-PV

PV

(3) темп снижения,

d1=FV-PV

FV

В финансовых вычислениях первый показатель иногда называют: "процентная ставка", "процент", "рост", "ставка процента'', "норма прибыли", "доходность", а второй - "учетная ставка", "дисконт".

Оба показателя (ставки) взаимосвязаны, т. е. зная один показатель, можно рассчитать другой:

(4)

r1= d1 или d1= r1

1-d1 1+r1

Оба показателя могут выражаться либо в долях единицы, либо в процентах. Различие в формулах состоит в том, какая величина берется за базу сравнения: в формуле (2) - исходная сумма, в формуле (3) - возвращаемая сумма.

В прогнозных расчетах, например, при оценке инвестиционных проектов, как правило, имеют дело с процентной ставкой (при условии относительно стабильной экономики).

Процесс финансовых расчетов, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращивания. Процесс расчетов, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и коэффициент дисконтирования называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором - о движении от будущего к настоящему.

В качестве коэффициента дисконтирования может использоваться либо процентная ставка (математическое дисконтирование), либо учетная ставка (банковское дисконтирование).

Экономический смысл финансовой операции, задаваемой формулой (2), состоит в определении величины той суммы, которой будет (или желает) располагать инвестор по окончании этой операции. Поскольку из формулы (2) видно, что время генерирует деньги

FV=PV+PVr1, так как PVr1>0 (5)

На практике доходность является величиной непостоянной, зависящей главным образом от степени риска, связанного с данным видом бизнеса, в который сделано инвестирование капитала. Связь здесь прямо пропорциональная - чем рискованнее бизнес, тем выше значение доходности.