ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
Согласовано Проректор _________ | Утверждено решением Ученого совета Финансового факультета ГУМФ «___» ______________ 2012 г. Председатель ______________ |
ПРОГРАММА
ИТОГОВОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОГО ЭКЗАМЕНА
ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»
(для студентов специализации «Финансовый менеджмент»)
Москва 2012 г.
Требования к выпускнику ГУМФ, предъявляемые государственным
образовательным стандартом по специальности 080105
«Финансы и кредит»
Специалист должен знать:
- теоретические основы и закономерности функционирования финансовых рынков;
- принципы принятия финансовых и инвестиционных решений в компании;
- знать современное законодательство, методические, нормативные и другие правовые документы, регламентирующие финансовую деятельность компаний.
Специалист должен уметь:
- выявлять проблемы экономического характера при анализе деятельности компании, предлагать способы их решения и оценивать ожидаемые результаты;
- использовать специальные методы обработки финансовой отчетности компаний;
- разрабатывать и обосновывать варианты принятия финансовых и инвестиционных решений;
- оценивать эффективность и риски инвестиционных проектов;
- проводить оценку стоимости бизнеса;
- использовать компьютерные программы в финансовой работе;
Специалист должен владеть:
- специальной терминологией и лексикой по специальности на английском языке;
- навыками самостоятельного овладения новыми знаниями, используя современные образовательные технологии.
2. Форма проведения итогового междисциплинарного экзамена.
Итоговый междисциплинарный экзамен проводится в устной форме по экзаменационному билету, включающему три вопроса по специальным дисциплинам и обязательным дисциплинам специализации. Первые два вопроса составлены по отдельным специальным дисциплинам: Финансы организаций, Финансовый менеджмент, Инвестиции, Рынок ценных бумаг. Третий вопрос составлен по отдельным обязательным дисциплинам специализации: Теоретические основы финансового менеджмента, Инвестиционный менеджмент, Управление инвестиционными проектами, Оценка стоимости бизнеса, Управление денежными потоками (долгосрочная и краткосрочная финансовая политика), Финансы, Налоги и налогообложение.
3. Содержание тем, включенных в итоговый междисциплинарный экзамен.
Итоговый междисциплинарный экзамен по специальности «Финансы и кредит» (для студентов специализации «Финансовый менеджмент») включает 2 блока дисциплин:
блок общепрофессиональных дисциплин: «Финансы», «Бюджетная система Российской Федерации», «Деньги, кредит, банки», «Налоги и налогообложение», «Финансы организаций», «Финансовый менеджмент», «Инвестиции», «Рынок ценных бумаг»;
блок дисциплин специализации «Финансовый менеджмент»: «Теоретические основы финансового менеджмента», «Инвестиционный менеджмент», «Управление инвестиционными проектами», «Оценка бизнеса» и «Управление денежными потоками (краткосрочная и долгосрочная денежная политика)»;
4. Дисциплины специальности «Финансы и кредит»
4.1.Финансы
Тема 1. Сущность и функции финансов, их роль в воспроизводственном процессе.
Сущность финансов как экономической категории. Эволюция теоретических взглядов экономистов на сущность и функции финансов. Современные подходы к определению сущности и функций финансов в экономической литературе. Взаимосвязь финансов с другими стоимостными категориями в распределительном процессе. Функции финансов, как проявление их сущности. Финансовые ресурсы как материальные носители финансовых отношений. Формы образования и направления использования финансовых ресурсов (фондовая и нефондовая). Источники формирования финансовых ресурсов и основные направления их использования на макро - и микро - уровнях. Пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов. Финансовое обеспечение воспроизводственного процесса.
Тема 2. Финансовые системы Российской Федерации и ведущих зарубежных стран
Понятие финансовой системы. Классификационные признаки организации финансовых отношений в современной рыночной экономике. Финансовая система Российской Федерации, ее основные сферы, звенья и их взаимосвязь. Характеристика основных звеньев финансовой системы Российской Федерации, перспективы ее развития. Государственная финансовая система ведущих зарубежных стран (США, Германии, Англии, Франции, Японии, Китая, стран СНГ) и анализ сравнительных характеристик с российской финансовой системой.
Тема 3. Современная система управления финансами в Российской Федерации и зарубежных странах
Понятие «управление финансами». Объективные основы управления финансами. Объекты и субъекты управления. Функциональные элементы управления финансами, их характеристика и взаимосвязь. Стратегическое и оперативное управление финансами: содержание, особенности и взаимосвязь. Современная система управления финансами в Российской Федерации. Органы управления финансами, их функции. Министерство финансов Российской Федерации, его структура. Полномочия Минфина России. Федеральные службы, находящиеся в ведении Министерства финансов Российской Федерации, их полномочия. Органы управления финансами на региональном и местном уровне, их полномочия. Органы управления финансами субъектов хозяйствования, их задачи.
Тема 4. Финансовый контроль
Содержание финансового контроля, его значение в системе управления финансами. Цели и задачи финансового контроля. Его элементы, объекты, субъекты. Принципы финансового контроля, виды и характеристика. Формы финансового контроля, основные критерии классификации форм финансового контроля. Методы финансового контроля, их характеристика. Процедуры финансового контроля. Информационное обеспечение финансового контроля. Организационно-правовые основы государственного финансового контроля в Российской Федерации. Основные задачи органов государственного финансового контроля, их взаимодействие.
Тема 5. Финансовая политика и финансовый механизм ее реализации. Финансовое регулирование социально-экономических процессов
Понятие финансовой политики. Структурные звенья финансовой политики, их характеристика и взаимосвязь. Финансовая стратегия и финансовая тактика, их взаимодействие. Основные требования, которые необходимо учитывать при разработке финансовой политики. Взаимосвязь финансовой политики и экономики. Влияние финансовой политики на социально-экономическое развитие страны. Понятие результативности финансовой политики. Понятие финансового права. Финансовое право как инструмент оформления и проведения финансовой политики. Значение нормативно-правовой базы для обеспечения эффективной финансовой политики. Основные цели и задачи финансовой политики Российской Федерации на современном этапе; особенности ее реализации. Финансовый механизм и его использование в реализации финансовой политики.
Тема 6. Финансовое планирование и финансовое прогнозирование.
Содержание финансового планирования, его цели, задачи. Объекты и субъекты финансового планирования. Этапы и методы финансового планирования, их характеристика. Основные виды финансовых планов, их характеристика. Финансовое прогнозирование, сфера его применения. Методы финансового прогнозирования. Виды финансовых прогнозов. Взаимосвязь финансового планирования и прогнозирования.
Тема 7. Государственный кредит – звено финансовой системы Российской Федерации.
Сущность и значение государственного и муниципального кредита. Государственный кредит как экономическая категория. Сущность, функции и правовые основы государственного кредита. Значение государственных и муниципальных заимствований в финансовом обеспечении потребностей органов государственной власти и органов местного самоуправления. Содержание, формы и методы государственных и муниципальных заимствований, их классификация. Особенности и структура заимствований на федеральном, региональном и муниципальном уровнях. Понятие государственного и муниципального долга, его классификация. Государственный долг Российской Федерации: понятие, структура, виды, срочность долговых обязательств. Государственный долг субъекта Российской Федерации: понятие, структура, виды, срочность долговых обязательств. Муниципальный долг: понятие, структура, виды, срочность долговых обязательств. Предельные объемы государственного и муниципального долга. Понятие управления государственным и муниципальным долгом. Методы управления государственным и муниципальным долгом.
Тема 12. Международный кредит и международные кредитно-финансовые организации.
Международный кредит: содержание и основные формы. Международные кредитно-финансовые организации, основы их функционирования. Источники и порядок формирования международных финансовых фондов, направления использования средств этих фондов. Участие России в международных кредитно-финансовых организациях; источники и порядок уплаты ею членских взносов. Использование средств международных кредитно-финансовых организаций для экономического и социального развития России. Финансовые аспекты сотрудничества России с другими странами.
Тема 13. Финансы коммерческих организаций. Финансы индивидуальных предпринимателей
Организационно-правовые формы коммерческих организаций. Правовые основы и принципы организации финансов коммерческих организаций. Особенности функционирования финансов коммерческих организаций разных организационно-правовых форм. Влияние отраслевых особенностей на организацию финансов коммерческих организаций. Взаимосвязь финансов коммерческих организаций с различными сферами и звеньями финансовой системы Российской Федерации. Виды финансовых отношений коммерческих организаций. Понятие доходов и расходов коммерческих организаций. Источники формирования доходов коммерческой организации, их состав и структура. Факторы роста доходов коммерческих организаций. Основные направления расходов коммерческих организаций, их состав и структура. Пути повышения эффективности расходования финансовых ресурсов в коммерческих организациях. Прибыль коммерческой организации, принципы ее распределения и направления использования. Показатели прибыли и рентабельности коммерческой организации, методы их расчета. Управление финансами коммерческих организаций: элементы управления, их характеристики. Понятие «бюджетирование» на уровне коммерческих организаций, его содержание. Правовые основы и принципы организации финансов индивидуальных предпринимателей. Взаимоотношение финансов индивидуальных предпринимателей с другими сферами и звеньями финансовой системы Российской Федерации. Виды финансовых отношений индивидуальных предпринимателей. Особенности формирования финансовых ресурсов индивидуальных предпринимателей и основные направления их использования. Основные направления государственной финансовой поддержки индивидуальных предпринимателей.
Тема 14. Финансы некоммерческих организаций.
Правовые основы и принципы организации финансов некоммерческих организаций. Специфика финансов некоммерческих организаций различных организационно-правовых форм. Взаимоотношение финансов некоммерческих организаций с различными сферами и звеньями финансовой системы Российской Федерации. Характеристика видов финансовых отношений некоммерческих организаций. Источники формирования финансовых ресурсов некоммерческих организаций. Различия в составе и структуре финансовых ресурсов некоммерческих организаций разных организационно-правовых форм. Основные направления использования финансовых ресурсов некоммерческих организаций. Финансовый механизм бюджетных учреждений, его особенности в современных условиях реформирования бюджетного законодательства. Финансовые ресурсы бюджетных учреждений, их источники, порядок формирования и основные направления их использования. Управление финансами некоммерческих организаций, его особенности, элементы, их характеристика. Направления совершенствования управления финансами некоммерческих организаций.
Тема 15. Финансы домашних хозяйств в финансовой системе Российской Федерации.
Роль и значение домашних хозяйств в социально-экономическом развитии России и в проведении финансовой политики государства. Понятие финансов домашних хозяйств, их содержание. Виды финансовых отношений домашних хозяйств. Финансовые ресурсы, доходы и расходы домашних хозяйств, их состав, структура и динамика. Накопления и сбережения домашних хозяйств.
4.2 Бюджетная система Российской Федерации
Бюджет, как экономическая категория, специфические черты и функции бюджета. Объекты бюджетного распределения. Основные подходы к трактовке термина «бюджет» (бюджет, как финансовый план, бюджет, как закон, бюджет как фонд денежных средств). Бюджет как инструмент регулирования социально-экономических процессов в обществе. Принципы формирования бюджета государства и бюджетов органов местного самоуправления. Взаимосвязь бюджета с прогнозом социально-экономического развития страны, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований. Связь бюджета с государственными внебюджетными социальными фондами Российской Федерации и субъектов Российской Федерации. Понятие бюджетного механизма, его особенности в современных условиях и пути совершенствования. Сущность бюджетных отношений, их специфика и назначение. Место бюджетных отношений в общей системе финансовых отношений. Бюджетный фонд как материально-вещественное воплощение бюджетных отношений. Специфические черты бюджетного фонда. Мобильность (маневренность) бюджетного фонда, способы его проявления.
Бюджетное устройство государства и его составляющие. Бюджетное устройство унитарного государства. Бюджетное устройство федеративного государства. Бюджетное устройство Российской Федерации. Совершенствование бюджетного устройства Российской Федерации на принципах федерализма. Бюджетная система государства. Бюджетные системы унитарных и федеративных государств; государств с либерально-демократической и административно-командной системами управления; симметричная и асимметричная бюджетные системы; бюджетные системы западноевропейского и американского типа. Бюджетная система Российской Федерации: понятие, характеристика уровней, принципы построения, направления совершенствования. Основные виды бюджетов бюджетной системы Российской Федерации. Правовое регулирование бюджетной системы Российской Федерации. Правоотношения, регулируемые Бюджетным Кодексом Российской Федерации. Структура бюджетного законодательства Российской Федерации. Нормативно-правовые акты, регулирующие бюджетные правоотношения. Действие закона (решения) о бюджете во времени.
Действующий в Российской Федерации механизм межбюджетных отношений и направления его совершенствования. Разграничение расходных полномочий между уровнями бюджетной системы Российской Федерации. Межбюджетное регулирование, его назначение. Налоговое регулирование бюджетной обеспеченности и перераспределение средств между уровнями бюджетной системы: цели, задачи, направления, формы межбюджетных трансфертов и пути повышения эффективности в целом механизма межбюджетных отношений в Российской Федерации.
Бюджетная политика: понятие, содержание, значение в реализации социально-экономической политики государства. Функциональный аспект бюджетной политики: политика в области доходов; политика в области расходов; политика в области обеспечения сбалансированности бюджетов и эффективного управления государственным и муниципальным долгом. Понятие результативности бюджетной политики. Временной аспект бюджетной политики. Этапы разработки бюджетной политики. Участники разработки бюджетной политики. Инструменты реализации бюджетной политики: бюджетное право; бюджетный механизм. Правовая основа бюджетной системы Российской Федерации. Бюджетный механизм: структура (звенья, элементы звеньев), воздействие на экономику и социальную сферу (способы и методы). Ежегодное бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации от 01.01.01 года «О бюджетной политике в 2010 – 2012 годах. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 г. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 г.
Бюджетное прогнозирование, сфера его применения. Методы бюджетного прогнозирования. Виды бюджетных прогнозов. Значение бюджетных прогнозов. Этапы и методы расчета бюджетных показателей. Содержание и значение бюджетного планирования. Его цели, задачи. Объекты и субъекты бюджетного планирования. Необходимость бюджетного планирования в условиях рыночной экономики. Этапы и методы бюджетного планирования, их характеристика. Основные виды бюджетных планов, их характеристика. Особенности составления и утверждения бюджетных планов органов государственной власти, местного самоуправления (бюджетов бюджетной системы Российской Федерации). Взаимосвязь бюджетного планирования и прогнозирования. Внедрение в бюджетный процесс концепции бюджетирования, ориентированной на результат в рамках среднесрочного финансового планирования (СБОР). Методы бюджетного планирования, ориентированные на результат (программно-целевые методы бюджетного планирования).
Бюджетная классификация: понятие, назначение, значение для целей бюджетного прогнозирования и бюджетного планирования, разработки и утверждения бюджетных целевых программ (федеральных, региональных, местных, а также ведомственных), обеспечения прозрачности бюджетов и бюджетных процедур. Состав бюджетной классификации Российской Федерации: классификация доходов бюджетов; классификация расходов бюджетов; классификация источников финансирования дефицитов бюджетов; классификация операций публично-правовых образований (классификация операций сектора государственного управления).
Бюджетный процесс: понятие, правовые основы организации бюджетного процесса, стадии бюджетного процесса, их содержание, значение и взаимосвязь. Участники бюджетного процесса в Российской Федерации, их бюджетные полномочия. Особенности правового положения бюджетных учреждений. Полномочия участников бюджетного процесса федерального уровня. Бюджетные полномочия Министерства финансов Российской Федерации. Исключительные полномочия руководителя Министерства финансов Российской Федерации (Министра финансов РФ).
Составление проектов бюджетов. Основы составления проектов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации: общие положения; органы, осуществляющие составление проектов бюджетов; сведения необходимые для составления проектов бюджетов; документы и материалы, предоставляемые одновременно с проектом бюджета. Составление проекта федерального бюджета на очередной финансовый год и плановый период.
Рассмотрение и утверждение бюджетов. Основы рассмотрения и утверждения бюджетов. Внесение проекта закона (решения) о бюджете на рассмотрение законодательного (представительного) органа. Порядок рассмотрения проекта закона (решения) о бюджете, бюджетах государственных внебюджетных фондов, их утверждения: для федерального бюджета и бюджетов государственных внебюджетных фондов Российской Федерации; бюджета субъекта Российской Федерации и территориального государственного внебюджетного фонда; местного бюджета. Рассмотрение и утверждение федерального закона о федеральном бюджете.
Исполнение бюджетов. Основы исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации. Сводная бюджетная роспись. Кассовый план. Исполнение бюджета по доходам. Исполнение бюджета по расходам. Бюджетная роспись. Исполнение бюджета по источникам финансирования дефицита бюджета. Лицевые счета для учета операций по исполнению бюджета. Бюджетная смета. Предельные объемы финансирования. Блокировка расходов бюджета. Использование доходов, фактически полученных при исполнении бюджета сверх утвержденных законом (решением) о бюджете. Иммунитет бюджетов бюджетной системы Российской Федерации. Основы кассового обслуживания исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации. Завершение текущего финансового года.
Составление, внешняя проверка, рассмотрение и утверждение бюджетной отчетности. Основы составления, внешней проверки, рассмотрения и утверждения бюджетной отчетности. Основы бюджетного учета и бюджетной отчетности. Внешняя проверка годовой отчетности об исполнении бюджета. Представление, рассмотрение и утверждение годового отчета об исполнении бюджета законодательным (представительным) органом. Закон (решение об исполнении бюджета.
Концепция реформирования бюджетного процесса в Российской Федерации в годах (одобрена Постановлением Правительства Российской Федерации от 01.01.01 года № 000): цели и основные направления, первые итоги.
Теоретические и правовые основы государственных доходов. Общие основы формирования доходов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, регулируемые нормами бюджетного права. Виды доходов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, их характеристика. Собственные доходы бюджетов.
Доходы федерального бюджета, их виды, структура. Налоговые доходы федерального бюджета. Федеральные налоги и сборы, налоги по специальным налоговым режимам, их закрепление на постоянной законодательной основе за федеральным бюджетом. Нефтегазовые доходы: понятие, назначение и источники формирования. Ненефтегазовый баланс России, проблемы его формирования, источники сбалансированности. Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, назначение, источники формирования, управление средствами фондов. Ненефтегазовые доходы федерального бюджета. Неналоговые доходы федерального бюджета, виды, их характеристика. Полномочия федеральных органов законодательной и исполнительной власти по формированию доходов бюджетов. Пути укрепления доходной части федерального бюджета.
Доходы бюджетов субъектов Российской Федерации, их виды, структура. Формирование налоговых, неналоговых доходов, а также безвозмездных поступлений из вышестоящего бюджета. Региональные налоги, а также федеральные налоги, налоги по специальным налоговым режимам, их закрепление на постоянной законодательной основе за бюджетами субъектов Российской Федерации. Неналоговые доходы бюджета субъекта Российской Федерации, их состав и структура. Безвозмездные поступления из федерального бюджета, их назначение, роль в формировании региональных бюджетов. Полномочия законодательных (представительных) и исполнительных органов субъектов Российской Федерации по формированию доходов бюджетов субъектов Российской Федерации. Пути увеличения налогового потенциала субъектов Российской Федерации.
Доходы местных бюджетов и порядок их формирования. Налоговые доходы бюджетов муниципальных образований различных типов (поселений, муниципальных районов, городских округов), их формирование, состав, структура. Неналоговые доходы местных бюджетов, состав, структура. Безвозмездные поступления из федерального бюджета, а также бюджета субъекта Российской Федерации, их назначение, роль в формировании местных бюджетов. Полномочия органов местного самоуправления по формированию доходов местных бюджетов. Проблемы сбалансированности местных бюджетов и пути решения.
Теоретические и правовые основы государственных и муниципальных расходов. Различные подходы (теории) к проблеме государственных расходов. Классификация государственных расходов по различным признакам, характеристика отдельных видов государственных расходов. Классификация бюджетных расходов по функциональному содержанию, ведомственной принадлежности, экономическому содержанию (классификация операций сектора государственного управления). Общие положения о расходах бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, регулируемые нормами бюджетного права. Понятия расходных полномочий, расходных обязательств, реестра расходных обязательств, бюджетных обязательств, их формулировка и значение. Разграничение расходных обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований. Расходные обязательства Российской Федерации и условия их возникновения. Расходные обязательства субъекта Российской Федерации и условия их возникновения. Расходные обязательства муниципального образования и условия их возникновения. Государственная политика в области государственных расходов на годы.
Понятие сбалансированности бюджета, как одного из основных принципов формирования бюджетов бюджетной системы Российской Федерации. Содержание понятий: «дефицит бюджета», «профицит бюджета», «бездефицитный бюджет». Методы достижения сбалансированности бюджета, применяемые при формировании бюджета (на стадии бюджетного планирования) и при его исполнении.
Сущность и значение государственных и муниципальных заимствований в финансовом обеспечении потребностей органов государственной власти и органов местного самоуправления. Содержание, формы и методы государственных и муниципальных заимствований, их классификация. Особенности и структура заимствований на федеральном, региональном и муниципальном уровнях. Понятие государственного и муниципального долга, его классификация. Государственный долг Российской Федерации: понятие, структура, виды, срочность долговых обязательств. Государственный долг субъекта Российской Федерации: понятие, структура, виды, срочность долговых обязательств. Муниципальный долг: понятие, структура, виды, срочность долговых обязательств. Предельные объемы государственного и муниципального долга. Понятие управления государственным и муниципальным долгом. Методы управления государственным и муниципальным долгом.
Назначение государственных расходов на национальную оборону. Состав, структура и динамика расходов федерального бюджета на национальную оборону. Характеристика бюджетных расходов на строительство и содержание Вооруженных сил страны, мобилизационные мероприятия, пенсионное обеспечение военнослужащих. Цели и задачи военной реформы, повышение эффективности бюджетных расходов на содержание Вооруженных сил в связи с переходом на профессиональную армию. Порядок планирования и финансирования расходов на национальную оборону.
Расходы бюджетов всех уровней на правоохранительную деятельность и обеспечение безопасности населения. Состав и структура расходов на содержание Министерства внутренних дел, Федеральной службы безопасности. Современные методы планирования и финансирования расходов на правоохранительную деятельность.
Состав, структура и динамика расходов консолидированного бюджета Российской Федерации на общегосударственные вопросы, в том числе на федеральном и территориальном уровнях по подразделам функциональных разделов расходов бюджетов.
Состав и структура расходов федерального бюджета и расходов консолидированных бюджетов субъектов Российской Федерации на поддержку отраслей реального сектора экономики. Формы и методы предоставления бюджетных ассигнований на развитие реального сектора экономики. Основы планирования и прогнозирования расходов федерального и территориальных бюджетов на поддержку отраслей реального сектора экономики. Роль и назначение федеральных целевых программ (ФЦП) и ведомственных целевых программ (ВЦП), программ развития регионов, осуществляемых за счет бюджетных средств.
Роль и значение бюджетных расходов на образование в социально-экономическом развитии общества. Состав и структура расходов федерального бюджета на образование. Методы планирования и финансирования расходов на содержание образовательных учреждений. Задачи повышения эффективности и результативности бюджетных расходов на финансирование системы высшего и среднего профессионального образования в условиях проводимой реформы системы образования и реформы бюджетного процесса в России. Особенности планирования и финансирования расходов на повышение квалификации и переподготовку кадров, пути эффективного использования бюджетных средств на эти цели.
Роль, значение, состав, структура и источники финансового обеспечения бюджетных расходов на здравоохранение. Система обязательного медицинского страхования, роль федерального и территориальных фондов обязательного медицинского страхования в финансировании бюджетных расходов на здравоохранение Состав расходов на здравоохранение и их характеристика, финансируемых за счет средств бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации. Порядок и особенности планирования и финансирования расходов на здравоохранение на базе государственных минимальных социальных стандартов. Порядок планирования и финансирования расходов на физическую культуру и спорт, их состав и структура.
Императивность обеспечения государством финансовой поддержки отдельных категорий граждан с целью их социальной защиты и вовлечения в экономические и финансовые отношения. Экономическое содержание, характеристика и назначение бюджетных расходов на социальную политику. Виды и формы расходов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации на эти цели и источники их финансирования. Планирование и финансирование расходов на пенсионное обеспечение, социальное обслуживание населения, социальное обеспечение населения, охрана семьи и детства за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и бюджетов муниципальных образований.
4.3. Дисциплина «Деньги, кредит, банки».
Дискуссионные вопросы возникновения и сущности денег. Современные трактовки определения денег. Формы и виды денег. Полноценные и неполноценные деньги (денежные знаки). Кредитные и бумажные деньги. Виды наличных знаков.
Принципы построения денежной массы в различных странах. Денежные агрегаты. Особенности структуры денежной массы в России. Денежная база в России. Роль денег в воспроизводственном процессе (формировании, перераспределении, перераспределении и использовании ВВП).
Денежная эмиссия и ее формы. Понятие свободного резерва банков. Сущность и механизм банковского (депозитного) мультипликатора и его роль в регулировании денежного оборота.
Налично-денежная эмиссия: ее содержание, механизм и роль. Вторичный характер налично-денежной эмиссии. Роль центрального банка в эмиссии наличных денег.
Современные представления о денежном обороте. Классификация денежного оборота: по формам используемых денег, по характеру отношений, обслуживаемых денежным оборотом, по субъектам денежных отношений. Каналы движения денег (безналичных и наличных).
Проблемы денежного оборота при переходе к рынку.
Основы организации безналичного денежного оборота: принципы, цели и задачи, субъекты, организующие безналичный денежный оборот.
Система безналичных расчетов, ее понятие и основные элементы: виды счетов, открываемых в банках, виды расчетных документов, используемых для совершения платежных операций, порядок документооборота, способ платежа, формы безналичных расчетов и их достоинства и недостатки.
Современные представления о денежной системе. Типы денежных систем. Современная денежная система: сущность, принципы организации и элементы. Состояние и перспективы развития денежной системы России.
Инфляция, ее содержание, измерение, формы, виды, причины. Инфляция и законы денежного обращения.
Инфляционный процесс в российской экономике: темпы, особенности, социально-экономические последствия, меры борьбы с инфляцией, необходимость комплексного подхода в борьбе с инфляцией. Проблемы регулирования инфляционных процессов в России.
Денежные реформы как один из способов антиинфляционной борьбы. Факторы, определяющие необходимость проведения денежных реформ. Цели и задачи денежной реформы. Формирование необходимых предпосылок проведения денежных реформ и их социально-экономические последствия.
Изменение денежной системы по типу: нуллификации; реставрации (ревальвации); девальвации. Деноминация как часть денежной реформы.
Необходимость кредита в рыночной экономике. Условия функционирования кредита. Современные представления о сущности кредита. Субъекты и объекты кредитных отношений.
Дискуссии по вопросам сущности и теории кредита и их эволюция в экономической науке.
Кредитная сделка как организующий элемент кредита. Стадии движения кредита.
Формы кредита. Современные проблемы использования кредита в экономике России и направления его развития как фактора ускорения экономического роста.
Экономическое содержание ссудного процента и его функции. Роль ссудного процента в экономике. Границы ссудного процента на примере процента по депозитам и по банковским ссудам. Факторы, влияющие на границы ссудного процента. Установление процента в отдельных российских банках. Границы учетной ставки.
Понятие гpaницы применения кредита. Регулирование границ кредитования. Факторы, влияющие на границы ссудного процента.
Понятие кредитной системы и ее структура.
Виды кредитных учреждений. Понятие банковской системы и ее свойства. Основные направления развития банковской системы России.
Специфика статуса, цели деятельности и функции. Проблемы независимости ЦБ РФ.
Взаимоотношения Банка России с российскими коммерческими банками.
Денежно-кредитная политика Банка России: цели, методы и инструментарий.
Роль Банка России в обеспечении стабильности денежной системы страны.
Законодательные основы банковской деятельности в России. Классификация банковских операций.
Пассивные операции банков. Собственные и привлеченные средства банков. Эмиссионные операции коммерческих банков.
Активные операции банка и их характеристика по экономическому содержанию (ссудные, кассовые, инвестиционные, фондовые и гарантийные), по степени риска, по уровню ликвидности и доходности. Проблемы организации кредитных операций в России.
Характеристика ссудных операций. Их виды в зависимости от типа заемщика, способа обеспечения, сроков кредитования, субъекта и объекта кредитования, вида открываемого счета и других признаков.
Новые формы взаимодействия российских банков с предприятиями и организациями народного хозяйства. Особенности российского лизинга, факторинга, трастовых и прочих услуг.
4.4. Дисциплина «Налоги и налогообложение».
Сущность и функции налогов. Основные принципы налогообложения. Налоговая политика государства, ее основные направления в современных условиях развития общества. Налоговый механизм: состав, структура и функционирование в рыночной экономике.
Основные направления налоговой политики России на 2008 – 2011гг. Понятие и принципы определения налогового бремени. Состав и структура налоговой системы РФ. Принципы, формы и методы осуществления налогового контроля в РФ. Сущность и принципы построения налога на добавленную стоимость в РФ и странах Евросоюза.
Особенности определения налоговой базы по налогу на добавленную стоимость. Особенности формирования налоговой базы по НДС по экспортно-импортным операциям. Сущность акцизов и их роль в формировании доходов бюджетов разных уровней. Экономическая сущность и принципы взимания налога на прибыль организаций. Особенности исчисления налоговой базы по налогу на прибыль иностранными организациями, осуществляющими деятельность на территории РФ через постоянные представительства.
Сущность и принципы подоходного налогообложения в РФ. Принципы формирование налоговой базы по налогу на доходы физических лиц. Принципы определения налоговой базы по налогу на добычу полезных ископаемых. Особенности определения объекта налогообложения водным налогом и формирования налоговой базы по каждому объекту налогообложения. Сущность специальных налоговых режимов и целесообразность их введения в налоговую систему РФ. Целесообразность введения, условия перехода и методы взимания Единого сельскохозяйственного налога.
Эффективность применения упрощенной системе налогообложения в условиях использования разных объектов налогообложения и патентной формы уплаты налога. Единый налог на вмененный доход, как принудительный метод государственного регулирования распределения доходов предприятий малого бизнеса. Система налогообложения при выполнении соглашения о разделе продукции.
Особенности построения, введения и уплаты транспортного налога. Принципы определения объекта налогообложения и налоговой базы по налогу на игорный бизнес. Роль и место земельного налога в налоговой системе РФ. Сущность сборов и их роль в налоговой системе РФ. Сущность налога на имущество организаций и особенности построения налоговой базы. Роль имущественных налогов в налоговой системе РФ.
Налоговое регулирование малого бизнеса в РФ.
Понятие налогового правонарушения и ответственность за его совершение. Роль региональных налогов в налоговой системе РФ. Особенности построения и налогового администрирования местных налогов.
4.5 Финансы организаций.
Сущность и функции финансов организаций, финансовые отношения предприятий и принципы организации финансовой деятельности. Особенности финансов предприятий различных организационно-правовых форм и отраслей экономики. Финансовые службы в системе управления предприятием.
Затраты организации на производство и реализацию продукции. Выручка от продаж. Классификация расходов и доходов предприятия. Финансовые методы управления расходами. Источники финансирования затрат предприятия. Экономическое содержание выручки от продаж. Планирование, распределение и использование доходов от реализации продукции.
Прибыль организации, ее планирование, распределение и использование. Показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия. Экономическое содержание, функции и виды прибыли. Состав прибыли. Факторы, влияющие на величину прибыли. Методы планирования прибыли. Точка безубыточности, производственный леверидж, запас финансовой прочности. Распределение прибыли. Чистая прибыль предприятия. Показатели рентабельности.
Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала Сущность внеоборотных активов. Экономическое содержание основного капитала, его состав, методы оценки. Нематериальные активы, виды и порядок воспроизводства. Амортизация и ее роль в обновлении основного капитала. Переоценка стоимости основного капитала. Показатели эффективности использования основных средств предприятия. Источники финансирования основного капитала. Роль лизинга в финансировании реальных инвестиций.
Оборотный капитал организации, источники формирования и эффективность использования. Кругооборот оборотного капитала. Производственный и финансовый цикл. Организация оборотного капитала на предприятии. Структура оборотного капитала и источники финансирования. Роль собственных средств в формировании оборотного капитала. Финансовый рычаг. Привлеченные средства. Определение потребности в оборотном капитале. Прирост собственных оборотных средств, их излишек или недостаток. Показатели эффективности использования оборотного капитала, пути улучшения использования.
Денежный оборот и организация денежных расчетов в организации. Безналичный и наличный денежный оборот на предприятии. Организация денежных расчетов. Очередность списания денежных средств с расчетного счета предприятия. Основные формы безналичных расчетов. Расчеты платежными поручениями и платежными требованиями. Аккредитивная форма расчетов. Инкассо. Расчеты чеками. Основы расчетов наличными денежными средствами. Пути ускорения денежного оборота предприятия.
Финансовое состояние организации. Оценка финансового состояния организации. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия и методы их расчета. Финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность, деловая активность предприятия. Факторы, определяющие финансовое состояние предприятия. Оценка потенциального банкротства предприятия и меры по его предотвращению.
Финансовое планирование в организации. Цели, принципы и задачи финансового планирования. Перспективное, текущее и оперативное финансовое планирование, их взаимосвязь. Основные показатели финансового плана предприятия. Сбалансированность финансовых показателей. Участие финансовых служб в подготовке финансового плана, формировании прогнозов и стратегии деятельности предприятия.
4.6. Финансовый менеджмент.
Финансовое управление и финансовый анализ, сопоставление с управленческим анализом. Выбор целей финансового управления. Метод экономической добавленной стоимости. Модель финансового управления на основе экономической добавленной стоимости (увеличения стоимости компании). Факторы создания стоимости. Использование данных финансовой отчетности и основные функции финансового менеджера.
Информационная база финансового менеджмента. Финансовая отчетность РСБУ и ее анализ – формы финансовой отчетности, баланс и отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Финансовое планирование и виды финансовых планов.
Управление оборотным капиталом компании. Постоянный и переменный оборотный капитал. Управление товарно-материальными запасами. Собственный оборотный капитал и его необходимые размеры.
Управление денежными потоками по операционной деятельности. Управление денежными средствами. Платежный календарь и оперативное финансовое планирование.
Классификация финансовых рисков. Методы качественной и количественной оценки риска. Взаимосвязь требуемой доходности по капиталу и меры оценки риска. Оценка систематического и индивидуального риска. Способы снижения риска. Диверсификация.
Управление дебиторской задолженностью, финансовый и операционный цикл компании. Коэффициенты оборачиваемости и их роль в анализе деятельности компании. Типы краткосрочной финансовой политики – безрисковая, сбалансированная, рискованная.
Коэффициенты ликвидности. Коэффициенты финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость и ее определение по балансовым показателям. Понятия ликвидности и платежеспособности, анализ ликвидности и платежеспособности компании. Соотношение балансовых и потоковых показателей при анализе финансового положения компании.
Коэффициенты рентабельности компании. Различные понятия прибыли, агрегаты EBITDA, EBIT, EBT и чистая прибыль. Прибыль до и после налогообложения, прибыль от продаж (операционная прибыль). Распределение прибыли.
Формула Дю-Понт и анализ финансового положения компании. Ограничения на использование индикаторов и коэффициентов. Операционный леверидж DOL и его роль в планировании деятельности компании. Финансовый леверидж DFL и его роль в планировании деятельности компании. Эффект финансового левериджа.
Средневзвешенная стоимость капитала компании и ее использование в оценке рыночной стоимости компании и инвестиционных проектов. Требуемая доходность владельцев капитала и стоимость отдельных элементов капитала (модели оценки стоимости по обыкновенным и привилегированным акциям). Налоговый щит и стоимость заемного капитала. Выбор весов при расчете WACC. Предельная стоимость капитала. Формирование бюджета капитальных вложений при ограниченности финансовых ресурсов.
Сочетание инвестиционных и финансовых решений. Финансовые аспекты формирования инвестиционной программы. Учет финансовых решений в оценке инвестиционных проектов.
4.7. Инвестиции.
Определение понятия инвестиций. Классификация инвестиций. Реальные и финансовые инвестиции. Инвестиционный процесс. Типы инвесторов. Инфраструктура инвестиционного процесса. Нормативно-правовые документы, обуславливающие инвестиционную деятельность в России.
Инвестиционные решения в компании. Понятие инвестиционного проекта и процесса инвестиционного проектирования. Этапы инвестиционного проектирования. Основные задачи технико-экономического исследования и обоснования инвестиционных проектов. Действующие официальные методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Основные принципы и цели анализа эффективности инвестиционных проектов. Эффективность инвестиционных проектов: эффективность проекта в целом (общественная и коммерческая эффективность проекта) и эффективность участия в проекте.
Реальные инвестиции и критерии их оценки. Принципы и схема оценки инвестиционных проектов. Этапы реализации инвестиционного проекта. Определение основных параметров при оценке инвестиционного проекта: выбор продолжительности расчетного периода и горизонта планирования, оценка прогнозных денежных потоков, оценка ставки дисконтирования, оценка ликвидационной стоимости. Критерии оценки инвестиционных проектов: чистая настоящая стоимость (NPV), дисконтированный и обычный период окупаемости (PB и DPB), внутренняя норма доходности (IRR), модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR), экономическая добавленная стоимость (EVA). Классификация критериев оценки инвестиционных проектов. Учет влияния инфляции при оценке инвестиционных проектов. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.
Учет и оценка рисков инвестиционных проектов. Способы учета рисков инвестиционных проектов: безрисковые денежные потоки, скорректированная на риск ставка дисконтирования. Оценка премий за риск. Оценка рисков инвестиционных проектов: анализ безубыточности, анализ чувствительности, анализ сценариев, имитационное моделирование, дерево решений.
Экономический анализ особых типов инвестиционных проектов. Оценка инвестиционных проектов с разными сроками. Оценка затратных инвестиционных проектов (оценка проектов по замене оборудования). Выбор оптимального времени для инвестирования. Оценка проектов с иностранными инвестициями.
Формирование инвестиционного бюджета в компании. Выбор инвестиционных проектов в условиях ограниченности ресурсов: возможности использования показателей IRR и PI. Использование моделей линейного программирования для формирования «оптимального» инвестиционного бюджета. Эмпирические проверки использования основных показателей (NPV, IRR, PI) для формирования инвестиционного бюджета на практике.
Финансирование инвестиционных проектов. Источники финансирования инвестиционных проектов: собственные средства, венчурное финансирование, долговое финансирование (кредит, лизинг, облигации), выпуск акций, бюджетное финансирование. Модель связи финансирования и жизненного цикла компании. Связь инвестиционных и финансовых решений при оценке эффективности инвестиционных проектов. Скорректированная приведенная стоимость (APV).
Особенности оценки эффективности государственных инвестиционных проектов. Бюджетная и социальная эффективность государственных инвестиционных проектов. Особенности анализа инвестиционных проектов в случае производства смешанных общественных благ. Оценка социальных эффектов.
4.8. Рынок ценных бумаг.
Организация и структура фондового рынка. Виды и классификация ценных бумаг. Риск и доходность. Классификация финансовых рисков. Профессиональные участники фондового рынка.
Акции: их правовой статус, условия выпуска и обращения. Виды и типы акций. Эмиссия акций. Методы определения цены акций Текущая и полная доходность по акциям. Преимущественные права. Варранты. Депозитарные расписки.
Облигации: их правовой статус, условия выпуска и обращения. Виды и классификация облигаций. Модели оценки облигаций. Конвертируемые облигации. Определение текущей доходности и доходности к погашению по облигациям. Ценообразование облигаций. Изменчивость цены облигаций от изменения рыночных процентных ставок. Дюрация. Модифицированная дюрация.
Технология совершения операций с ценными бумагами. Кассовые и маржинальные счета. «Короткие» продажи. Покупка ценных бумаг с использованием заемных средств. Виды счетов и типы заявок на проведение операций с ценными бумагами.
Организация биржевой торговли ценными бумагами. Процедура листинга и делистинга. Фондовые индексы, их виды, методика расчета и сфера применения. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Правовое регулирование рынка ценных бумаг.
Форвардные и опционные контракты. Форварды и фьючерсы. Виды базовых активов. Форвардные контракты на товары, валюту, акции, кредитную ставку и биржевой индекс. Принципы расчетов по форвардным контрактам. Маржинальные требования по фьючерсным контрактам. Опционы типа «колл» и «пут».
5. Дисциплины специализации «Финансовый менеджмент».
5.1. Теоретические основы финансового менеджмента.
Базовые концепции финансового менеджмента. Концепция денежных потоков. Различное рассмотрение прибыли и денежного потока в стоимостном и бухгалтерском подходах. Расчет денежных потоков. Дисконтирование денежных потоков, приведенная и будущая стоимости.
Риск и доходность. Баланс между риском и доходностью. Равновесные и неравновесные рынки. Требуемая доходность инвестиций, внутренняя цена, рыночная цена и инвестиционная цена финансовых инструментов. Статистические и качественные методы оценки рисков. Концепция разделения финансовых и операционных рисков. Допустимый, критический и катастрофический риск.
Теория структуры капитала (Модильяни и Миллер). Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов. Гипотезы эффективности рынка капиталов. Концепция риска и доходности. Концепция стоимости капитала. Агентские отношения, агентские конфликты и рекомендации финансового менеджмента.
Выбор структуры капитала. Финансовый рычаг и структура капитала. коммерческий и финансовый риски и структура капитала. Метод EBIT-EPS сравнения источников финансирования. Теории структуры капитала (ММ). Издержки банкротства. Сигнальные модели по структуре капитала. Дивидендная политика компании и существующие модели (теории) дивидендной политики.
Модели оценки финансовых активов и бизнеса. Оценка обыкновенных акций, привилегированных акций и облигаций. Модель Гордона, двух - и трехфазовые модели. Денежные потоки по компании, денежные потоки на собственный капитал (FCFE). Прогнозирование денежных потоков. Определение темпов устойчивого роста компании. Оценка бизнеса методом дисконтированного денежного потока.
. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования. Измерение риска инвестиционного портфеля. Влияние отдельных ценных бумаг на риск и доходность портфеля. Понятие эффективного портфеля. Теорема об эффективном множестве. Теорема разделения. Рыночный портфель. Компьютерные технологии оценки риска и доходности портфеля.
Теория САРМ Уильяма Шарпа. Понятие бета акций и бета портфеля, понятие оптимального портфеля, линия CML.
Теория арбитражного ценообразования АРТ. Факторные модели. Факторный анализ. Однофакторные модели. Рыночная модель. Принципиальные различия между моделью Шарпа и рыночной моделью
5.2. Дисциплина «Инвестиционный менеджмент».
Инвестиционный менеджмент, ориентированный на увеличение стоимости бизнеса, теоретический и практический смысл концепций EVA и NPV. Связь между анализом эффективности инвестиционных проектов, портфельной теорией и теорией САРМ. Выбор между портфельными и реальными инвестициями. Понятие портфеля инвестиционных проектов.
Инвестиционная стратегия организации. Этапы разработки и реализации. Реальные и финансовые инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции. Капитальные вложения и их влияние на стоимость корпорации.
Различные понятия доходности инвестиций – требуемая доходность, ожидаемая доходность, доходность за период владения (HPR), среднегеометрическая (взвешенная по времени) доходность, внутренняя (взвешенная по денежным потокам) доходность (IRR), доходность денежного рынка и доходность банковского дисконта.
Безрисковые финансовые инструменты. Спотовые и форвардные ставки. Временная структура процентных ставок.
Финансовые инструменты с фиксированной доходностью. Понятия YTM, внутренней стоимости, рыночной стоимости и инвестиционной стоимости облигаций.
Дюрация облигаций. Процентный риск облигаций. Иммунизация портфелей облигаций. Связь между дюрацией и процентным риском. Рейтинг облигаций. Риск дефолта и безрисковая доходность. Влияние риска дефолта на требуемую доходность облигаций. Структура доходности облигаций. Систематический риск облигаций. Отраслевая структура процентных ставок. Теории, объясняющие временную структуру процентных ставок – теория сегментации рынка, теория предпочтения ликвидности и теория непредвзятых ожиданий.
Критерий VаR. Связь между подходом VаR, бета – коэффициентами и иными оценками соотношения риска и доходности.
Понятия систематического и индивидуального риска. Управление индивидуальными рисками. Методы снижения систематического риска. Методы снижения операционных рисков.
Предупреждение и минимизация рисков. Формы и виды страхования рисков. Создание и использование страховых резервов. Хеджирование и иные методы управления финансовыми рисками. Синхронизация денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности. Дюрация обязательств, иммунизация поступлений и обязательств.
Оценка доходности и риска акций. Рыночная оценка доходности акций. Статистический анализ курсов акций. Риск и доход. Измерение рисков акций. Рыночная модель. Факторные модели.
Технический анализ колебаний курсов акций. Теория Доу и индекс Доу-Джонса. Концепции технических индикаторов и акций – символов. Гармонический анализ. Анализ уровней поддержки и сопротивления. Факторный анализ.
Статистический анализ. Нестационарность курсов акций. Историческая и фактическая бета. Методы ARCH и GARH.
Фундаментальный анализ. Анализ финансовой отчетности. Отраслевой и макроэкономический анализ. Макроэкономические индикаторы и их роль в инвестиционном менеджменте. Сигнальная теория на рынке капитала.
Теория управления портфелем. Измерение риска инвестиционного портфеля. Влияние отдельных ценных бумаг на риск и доходность портфеля. Понятие эффективного портфеля. Теорема об эффективном множестве. Теорема разделения. Рыночный портфель. Компьютерные технологии оценки риска и доходности портфеля. Понятие бета акций и бета портфеля, понятие оптимального портфеля, линия CML.
Теория арбитражного ценообразования АРТ. Факторные модели. Факторный анализ. Однофакторные модели. Рыночная модель и линия SML. Принципиальные различия между моделью Шарпа и рыночной моделью.
Активный и пассивный инвестиционный менеджмент. Общие принципы управления портфелем в соответствии с теорией САРМ. Оптимальный портфель и распределение рискованных активов. Диверсификация вложений, бета активов и бета портфеля. Основные типы рыночных стратегий – нейтральные, агрессивные, безрисковые. Построение оптимального портфеля. Пассивный инвестиционный менеджмент. Стратегия “buy and hold”.
Использование опционов. Основные принципы оценки опционов. Длинные и короткие позиции, «колл» и «пут». «Доверительный колл» и «Защитный пут». Оценка фьючерсов и форвардов и их реальное использование. Хеджирование рисков и арбитражные стратегии с использование производных ценных бумаг.
Паевые инвестиционные фонды и основные проблемы инвестиционного менеджмента. Долгосрочная и краткосрочная доходность акций и облигаций. Долгосрочный и краткосрочный риск акций и облигаций. Доходность и риск смешанного портфеля. Неравновесность финансовых рынков и типичные арбитражные операции. Роль неквалифицированных инвесторов. Систематические погрешности финансовых аналитиков.
Наблюдаемые систематические отклонения от эффективности финансовых рынков. Влияние размера компании, коэффициента Р/Е и иных факторов. Эффект падения цены после IPO. Метод Уоррена Баффета.
Арбитражные стратегии паевых инвестиционных фондов. Использование коэффициента Шарпа и «альфа Йенсена» для оценки эффективности активного инвестиционного менеджмента и оценки эффективности портфельных инвестиций в целом. Хедж-фонды.
5.3. Дисциплина «Управление инвестиционными проектами».
Стратегия организации и ее инвестиционная политика. Маркетинговые исследования и обоснование стратегии. Изучение рынка и определение приоритетов. Комплексный технический (инженерно-технический) анализ. Экологический анализ. Операционный и финансовый анализ.
Основные стадии управления инвестиционными проектами – изучения возможностей, селекция, проработка бизнес-планов, выбор с учетом бюджетных ограничений, анализ рисков и управленческих опционов, мониторинг, аудит и постаудит инвестиционных проектов. Принятие решения о финансировании – достижение договорённости инициаторов проекта и инвесторов. Подписание соглашения (соглашений) – кредитный договор (кредитная линия). Выбор подрядчиков и поставщиков. Подписание соглашений с поставщиками, подрядчиками. Процесс строительства, поставки и монтажа оборудования. Сдача в эксплуатацию. Запуск объекта, выход на проектную мощность. Обслуживание обязательств.
Принципы оценки инвестиционных проектов и их обоснование. Анализ денежных потоков инвестиционного проекта – риски и возможности, определение ожидаемого потока и оценка рисков, в соответствии с содержанием проекта (модернизация, реконструкция, расширение, новое производство и т. д.) Раздельный анализ операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.
Анализ рисков инвестиционных проектов. Приведенная стоимость денежных потоков, как случайная величина. Связь с доходностью акций. Дерево вариантов и метод Монте-Карло. Определение статистических параметров приведенной стоимости. Критические точки проекта и анализ чувствительности. Определение коэффициентов чувствительности по параметрам риска. Критерий VAR.
Учет рисков и альтернативных издержек при расчете чистой приведенной стоимости проекта. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов – простые (PP, ARR) и сложные (NPV, IRR, MIRR, DPP).
Оценка систематического и индивидуального риска проекта. Принципиальные различия в учете систематических рисков (дисконтирование) и индивидуальных рисков проекта. Выбор процента дисконтирования на основе оценки систематического риска.
Определение требуемой доходности инвестиционного проекта, как требуемой доходности собственного капитала, на основе анализа автономного риска проекта.
Оценка корпоративного и автономного риска. Управленческие опционы и их влияние на оценку эффективности проекта.
Учет инфляции при оценке инвестиционных проектов. Расчет внутренней нормы доходности проекта, срока окупаемости, учетной доходности, чистого приведенного эффекта, приведенной стоимости будущих затрат.
Преимущества чистой приведенной стоимости, как главного показателя эффективности инвестиционных проектов. Связь между NPV проектов и стоимостью бизнеса.
Сценарный анализ и отражение рисков в бизнес-плане проекта. Управленческие опционы в бизнес-плане проекта.
Рыночные, макроэкономические и иные финансовые риски. Возможности хеджирования рисков. Управление операционными индивидуальными рисками проекта. Страхование рисков.
5.4. Дисциплина «Оценка бизнеса».
Основы оценочной деятельности. Методологические основы оценки бизнеса. Основные цели оценки бизнеса. Оценочные подходы. Виды стоимости предприятия. Информационная база для процедуры оценки бизнеса: внешние и внутренние источники информации. Этапы процесса оценки бизнеса.
Доходный подход в оценке бизнеса. Общие подходы и предпосылки применения доходного подхода.
Определение доходного подхода, его сущность, значение при оценке бизнеса. Условия применения. Классификация применяемых методик (метод капитализации, метод дисконтированных денежных потоков). Определение коэффициента капитализации и ставки дисконтирования.
Рыночный (сравнительный) подход в оценке бизнеса. Общая характеристика сравнительного подхода, преимущества и недостатки. Методики, применяемые в рамках сравнительного подхода. Основные этапы метода оценочных мультипликаторов. Критерии отбора предприятий-аналогов для метода рынка капиталов.
Имущественный (затратный) подход в оценке бизнеса. Общие положения, условия применения, недостатки подхода. Классификации применяемых методик. Информация, необходимая для осуществления имущественного подхода. Метод чистых активов. Метод скорректированных чистых активов.
Определение рыночной стоимости оборотных активов предприятия. Определение рыночной стоимости запасов сырья, материалов, готовой продукции. Определение рыночной стоимости дебиторской задолженности. Определение рыночной стоимости долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
Основы оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности.
Состав нематериальных активов. Особенности оценки нематериальных активов. Методики определение рыночной стоимости нематериальных активов.
5.5. Дисциплина «Управление денежными потоками (долгосрочная и краткосрочная финансовая политика»).
Введение в финансовую политику фирмы. Функции финансового директора и отделов финансовой службы предприятия. Понятие и содержание элементов финансовой политики фирмы. Взаимосвязь элементов финансовой политики фирмы. Понятие сбалансированного роста и определение потребностей во внешнем финансировании фирмы.
Денежные потоки по видам деятельности – операционные, инвестиционные и финансовые. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Сбалансированность денежных потоков. Методы управления денежными потоками и финансовая модель компании.
Оценка возможностей роста компании. Коэффициент устойчивого и внутреннего роста выручки и условия из применения. Способы оценки возможностей роста компании: исторические, по прогнозам аналитиков, фундаментальные. Оценка роста прибыли на акцию, чистого и операционного дохода.
Анализ и выбор структуры капитала компанию. Методы выбора структуры капитала и условия их применения: коэффициентный метод, определение эффектов воздействия операционного и финансового рычагов, метод EBIT-EPS, метод минимума WACC. Анализ затрат на капитал на растущих рынках.
Анализ стоимости компании. Ключевые факторы стоимости компании и собственного капитала Влияние финансовых решений на стоимость фирмы.
Модель экономической добавленной стоимости (EVA). Цели и элементы модели компании Стерн-Стюарт (Stern-Stewart consulting). Понятие экономической добавленной стоимости (EVA). Рыночная добавленная стоимость (MVA). Принципы финансовой оценки эффективности стратегии компании в модели Стерна – Стюарта.
Ключевые факторы стоимости компании. Декомпозиция целей/показателей верхнего уровня. Определение ключевых показателей деятельности.
Инструменты реализации финансовой стратегии компании. Построение сбалансированной системы показателей: определение стратегических целей верхнего уровня, выбор финансовой модели стратегического планирования, декомпозиция/каскадирование целей, определение системы показателей, каскадирование показателей, закрепление ответственности, определение целевых значение. Формирование модели бизнес-процессов и определение ключевых показателей эффективности бизнес-процессов. Связь сбалансированной системы показателей с системами бюджетирования, мотивации, проектного менеджмента, управленческого учета и др.
Краткосрочные финансовые решения. Стратегии управления оборотными активами, стратегии финансирования оборотных средств. Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования. Источники краткосрочного финансирования. Операционный и финансовый циклы компании. Управление запасами компании.
Управление дебиторской задолженностью и кредитная политика компании. Модель EOQ.
Управление товарно-материальными запасами. Модель Баумоля.
Управление операционными денежными потоками компании. Модели оптимизации денежных средств. Модель Миллера-Орра. Модель Стоуна.
Рекомендуемая литература по темам
Законодательные и нормативные акты.
1. Конституция Российской Федерации.
2. Гражданский кодекс Российской федерации. Части 1 и 2.
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации.
4. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2.
5. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации «О бюджетной политике в годах».
6. Федеральный закон от 01.01.2001 г. «О консолидированной финансовой отчетности».
7. Федеральный закон от 01.01.2001 г. «О несостоятельности (банкротстве)».
8. Федеральный закон от 01.01.2001 г. «Об акционерных обществах».
9. Федеральный закон от 01.01.2001 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
10. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия» ПБУ 1/2008.
11. Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль» ПБУ 18/02.
12. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99.
13. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01.
14. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99.
15. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99.
16. Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2007.
17. Федеральный закон от 01.01.2001 «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2012 и 2014 годов».
Финансы.
1. , Кривогов государственных финансов: Учеб. пособие/Предисл. . – М.: ИД ГУ ВШЭ, 2007.
2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл. ред. серии . – М.: Финансы и статистика, 1999.
3. Государственные и муниципальные финансы: Учеб. пособие/Под ред. . - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
4. Ермасова и муниципальные финансы: теория и практика в России и в зарубежных странах: Учеб. пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Высш. Образование, 2008.
5. , Брю : Принципы, проблемы и политика. В 2-х т. / Пер. с англ. М.: Республика, 1993.
6. Подъяблонская и муниципальные финансы: модульный учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Государственное и муниципальное управление», «Финансы и кредит» / . – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 559 с
7. Подъяблонская : учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Государственное и муниципальное управление» / . – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 407 с.
8. Управление государственными расходами. – Вашингтон: Международный валютный фонд, 1994.
9. Сабанти финансов. – М.: Менеджер, 1998.
10. Финансы: Учебник / Под ред. , . – М.: Финансы и статистика, 2007.
11. Финансы: Учебник / Под ред. , , . – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Юрайт-Издат, 2007 (Университеты России).
«Бюджетная система Российской Федерации».
1. , , Кривогов и бюджетная система: Учебник/ Предисл. . – М.: Юрайт, 2010.
2. Афанасьев бюджетной системы – М.: ИД ГУ ВШЭ, 2007.
3. Бюджетная система России: Учебник / Под ред. . – 2-е изд., перераб. и доп. – ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
4. Подъяблонская система Российской Федерации. Государственные и муниципальные финансы современной России: учебное пособие (электронный учебник) / - М.: «ЮНП», 20с.
5. Улюкаев государственной бюджетной политики: Науч.-практич. Пособие. – М.: Дело, 2007.
6. Финансы бюджетных организаций: Учебник/Под ред. проф. . – М.: Вузовский учебник, 2006.
Деньги, кредит, банки.
1. Деньги, кредит, банки/ Под ред. : учебник.- М: Юрайт-Издат, 200с.
2. Организация деятельности центрального банка: учебник/ , , – М. КНОРУС, 2007. – 432 с.
3. , , Банковское дело - М.: КНОРУС, 2009.
4. Банковский менеджмент/ Под редакцией – М.: КНОРУС, 2009.
5. Официальный сайт Банка России - www. *****
«Налоги и налогообложение».
1. Пансков и налогообложение в Российской Федерации. Учебник. – М.: МЦФЭР, 2006.
2. , Кашин и налогообложение. Учебное пособие. – М.: Магистр, 2007.
3. Евстигнеев и налогообложение. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2006.
4. Налоги и налогообложение. 5-е изд. /Под ред. , – СПб.: Питер, 2006.
5. НДС 2007. Практика исчисления. – М.: АйСи Групп, 2007.
6. Новоселов на прибыль 2007. – М.: АйСи Групп, 2007.
7. Пархачева на прибыль и НДС: время перемен. – М.: Эксмо, 2006. Постатейный комментарий к главе 25 Налогового кодекса РФ. – М.: Гросс-Медиа, 2007.
8. Постатейный комментарий к Налоговому кодексу Российской Федерации. – М.: Гросс-Медиа, 2007.
9. Васянина сборы: понятие, юридические признаки, виды. – Налоги и налогообложение, 2007, № 7.
10. ФНС РФ – http://www. *****.
11. Информационный сервер Государственной Думы Российской Федерации.
12. Новое в налогообложении: обзор законодательных и нормативных документов – http://www. *****.
13. Сайт Бухгалтерия. RU – http://www. *****/.
Финансы организаций.
1. Финансы организаций (предпрятий): Учебник / Под ред. . 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 383с.
2. Румянцева организаций: финансовые технологии управления предприятием. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2010.
3. Финансы. Учебное пособие. /под ред. . 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 415с.
4. Шевчук финансы. – М.: ГроссМедиа, 2008. – 223с.
5. Финансы организаций (предприятий): Учеб. Пособие / Под общ. ред. . – М. : КНОРУС, 2008. – 207с.
Финансовый менеджмент
1. Ван Хорн . Вахович мл. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.- 12-е изд.- М.- СПб.-Киев : Вильяме. 2с.: ил.
2. , Л. Гапенски “Финансовый менеджмент” тома 1 и 2 Издательство “Экономическая школа”, С. Петербург, 2008г.
3. Ковалев менеджмент: теория и практика.-2-е изд. перераб. и доп.- М.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с.
4. , Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент : Учебно-метод. пособие.- М.: Финансы и статистика, 2с. : ил.
5. Лукасевич менеджмент: Учебник.- М.: Эксмо. 2с.
Инвестиции
1. Экономический анализ инвестиционных проектов, 2007.
2. Принципы корпоративных финансов. - М.: «Олимп-Бизнес», 2008
3. , . Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – 2-е издание, доп. и перераб. – М.: Экономист, 2003. – 347 с.
4. Бэйли Дж. Инвестиции – М. Инфра-М, 2008
Рынок ценных бумаг
1. Фондовый рынок. Под ред. – М.: Вита-Пресс, 2008 г.
2. Рынок ценных бумаг. Под ред. , – М.: Финансы и статистика, 2006
3. Фондовый рынок. Пер. с англ. – М.: ИНФРА, 2007г.
Теоретические основы финансового менеджмента
1. Финансовый менеджмент. М. Питер, 2007
2. , “Финансовый менеджмент” тома 1 и 2 Издательство “Экономическая школа”, С. Петербург, 2004 г
3. Ковалев менеджмент: теория и практика.-2-е изд. перераб. и доп .- М. : ТК Велби. Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с.
Инвестиционный менеджмент
1. Бэйли Дж. Инвестиции – М. Инфра-М, 2008.
2. Зви Боди, Маркус Алан Дж. Принципы инвестиций М. Вильямс, 2008.
3. Ф. Дж. Фабоцци «Управление инвестициями» - М.: Инфра-М, 2006. – 932 с.
Управление инвестиционными проектами.
1. Принципы корпоративных финансов. М. -Бизнес», 2004 – 1008 с. П.Л.
2. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./ Пер. с англ.. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 1342 с.
3. Виленский, , . Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2006.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая редакция, исправленная и дополненная). Утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 01.01.01 г. N ВК 477
5. . Инвестиционный анализ – М.: “Дело”, 2009 г.
6. Л. Крушвиц. Инвестиционные расчеты - СПб: «Питер», 2006. – 432 с.
7. Грачева -анализ инвестиционного проекта: Учебник. – М.: Юнити, 2007 – 351 с.
8. Шапкин и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций.- 5-е изд.- М. : Издат.- торг. корп. "Дашков п Ко". 2с.: ил.
Управление денежными потоками
(краткосрочная и долгосрочная финансовая политика)
1. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие / .- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2010.
2. , «Финансовый менеджмент» тома 1 и 2 Издательство «Экономическая школа», С. Петербург, 2004 г.
3. «Принципы корпоративных финансов».М., «Олимп-бизнес», 2008 г.
4. Ван Хорн «Основы финансового менеджмента». – М.: Издательство «Диалектика», 2008 г.
5. Джеймс, К. Ван Хорн, Вахович, (мл.) «Основы финансового менеджмента», 12-е изд.: Пер. с англ. - М., Издательский дом «Вильямс», 2007 г.
6. Нортон, Каплан «Сбалансированная система показателей». М.: «Олимп-бизнес», 2008 г.
7. Управление денежными потоками, прибыльностью и рентабельностью: учебно-практ. пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.
8. «Ключевые показатели менеджмента». Издательство «Companion Groop», Киев, 2008 г.
9. Ли, Финнерти. «Финансы корпораций: теория, методы и практика». – М., «ИНФРА-М», 2000 г.
Оценка бизнеса
1. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. - М. «Альпина», 2004 г.
2. Десмонд Келли Руководство по оценке бизнеса: Пер. англ.: – М., 2006.
3. Оценка бизнеса: Учебник/Под ред. , – М.: Финансы и статистика, 2008
4. Оценка стоимости бизнеса. Методические рекомендации. 7 частей. М., 2002.
5. Оценка бизнеса.: Учебное пособие / Под ред. , . 3-е изд.– СПб: Питер, 2010.
6. «Ключевые показатели менеджмента». Издательство «Companion Groop», Киев, 2008 г
7. Эффективный финансовый директор: учеб.-практ. пособие / ИД Юрайт, 2010.
Одобрена
на заседании кафедры
«Финансовый менеджмент»
Протокол от «29» марта 2012 г. № 7
И. о. зав. кафедрой «Финансовый менеджмент»________________
