ДЛЯ ЗАКАЗА ЭТОЙ ИЛИ НОВОЙ РАБОТЫ СВЯЖИТЕСЬ: ТЕЛЕФОН 8 (9, ICQ.................................................................................,
Введение. 3
1 Сущность государственного долга и ретроспективный анализ долговых обязательств России. 5
1.1 Сущность и основные элементы государственного долга. 5
1.2 История государственного долга России. 12
2 Оценка состояния государственного долга России и текущих тенденций по его сокращению.. 23
2.1 Современное состояние государственного долга России. 23
2.2 Основные подходы к оптимизации управления государственным внешним долгом.. 28
Заключение. 40
Библиографический список. 45
Приложение. 48
Введение
Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что одной из наиболее тяжелых экономических проблем России с 90-х гг. является накопление внешней задолженности. Неблагополучие в этой сфере внешнеэкономических связей затрудняет реформирование экономики, оказывает тормозящее воздействие на торговлю России как с индустриальными, так и развивающимися странами.
Большая практическая значимость проведения всестороннего исследования управления внешним долгом России, недостаточная разработанность методики управления внешним госдолгом к условиям России, и испытываемый недостаток практических рекомендаций определили выбор и обусловили особую значимость темы настоящей работы.
Набор применяемых российским правительством финансовых методов управления накопленным внешним долгом невелик. Вне поля зрения остаются многие новые явления и тенденции в международной финансовой системе, опыт крупных должников, добившихся существенного облегчения долгового бремени за счет комплексного подхода и использования нетрадиционных методов.
Успешные методы управления внешней задолженностью России должны не только решать проблему задолженности, но также способствовать реализации более общих задач экономической и финансовой политики государства.
Теоретические аспекты внешней государственной задолженности, международного кризиса долгов исследовались широким кругом отечественных и зарубежных авторов. Среди них можно назвать , , Кузнецова B. C., , Бьюкенена Дж., Кавако- Романса Дж.,
В отечественной и зарубежной экономической литературе практически отсутствуют специальные работы по проблеме управления внешним долгом России, за исключением публикаций в периодической печати.
Целью курсовой работы является исследование проблем управления государственным внешним долгом России.
В соответствии с поставленной целью в курсовой работе были сформулированы и решены следующие задачи:
определены теоретические основы управления внешним государственным долгом;
¾ Выявлены особенности методов управления внешним долгом России;
¾ Исследованы прогрессивные методы управления внешними заимствованиями России.
Предметом исследования курсовой работы являются проблемы управления внешним долгом России.
В качестве объекта исследования выступает внешний долг России. Теоретической и методологической основой исследования являются труды зарубежных и отечественных экономистов; инструктивные и справочные материалы, нормативные документы; законодательные акты Российской Федерации. В работе также использованы данные научных экономических журналов и газет, статистика международных организаций.
В качестве основной методологической базы исследования, проведенного в данной работе, были использованы системный и сравнительный анализ, а также анализ причинно-следственных связей, методы научной классификации, исторический метод, принципы диалектической логики.
Выводы и предложения, сформулированные в курсовой работе, могут быть использованы при разработке соответствующих учебных курсов, пособий, учебных изданий.
1 Сущность государственного долга и ретроспективный анализ долговых обязательств России
1.1 Сущность и основные элементы государственного долга
В экономической науке государственный долг принято определять как все непогашенные долговые обязательства государства (включая процентные платежи) по отношению к частным лицам и институтам внегосударственного сектора, а также к иностранным государствам[1]. Государственный долг возникает в результате заимствования в денежной форме, выпуска долговых обязательств для оплаты закупок, принятия на себя долгов других экономических единиц, “безденежного” выпуска долговых обязательств.
Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного управления является органичным элементом в системе финансовых отношении, структуре активов и пассивов экономики. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 97) "государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права".
Заключение
Государственный долг сопровождает деятельность любого государства и требует внимания по управлению и своевременному возврату. От этого зависит престиж государства, по показателям государственного долга судят о степени зрелости и мощи национальной экономики. В последние годы в России проблема госдолга обострилась и приобрела характер долгового кризиса. Это связано с переходным характером российской экономики и конкретной экономической политикой государства. В курсовой работе сделана попытка рассмотреть фактор государственного долга как причину и составляющую финансового кризиса, угрожающего экономической безопасности государства.
Сумма прямых договорных обязательств органов государственного управления перед экономическими единицами других секторов экономики внутри страны является внутренним долгом, а перед зарубежными кредиторами — внешним долгом.
Государственным долгом Российской Федерации являются обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. Государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.
В объем государственного внешнего долга РФ включаются:
¾ объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
¾ объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.
Управление государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной финансовой политики в области государственного и муниципального заимствований. Следует отметить, что управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ, государственным долгом субъекта Федерации - органом исполнительной власти данного субъекта Федерации, муниципальным долгом - уполномоченным органом местного самоуправления.
Отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к нарастанию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.
Обслуживание Россией внешнего задолженности представляется на сегодняшний день одной из наиболее острых проблем как с точки зрения перспектив поддержания экономического роста в стране, так и укрепления позиций России в мировой экономической системе, в том числе и в финансовой. С ее решением тесно связан успех проводимых программ реформирования экономики, так как даже частичное неисполнение Россией своих обязательств по обслуживанию внешнего долга предопределит сохранение крайне низкого уровня кредитных рейтингов РФ, отдельных регионов и предприятий, что негативно скажется на их возможности привлечения иностранных инвестиций и кредитов, необходимых для развития производственной сферы, а также создаст дополнительные сложности во внешнеторговой деятельности.
Опыт стран-крупных должников убедительно показал, что проблемы внешнего долга оказывают непосредственное воздействие на инвестиции и экономический рост. Анализ их опыта по урегулированию проблемы внешнего долга позволяет сделать вывод, что определяющее влияние на ослабление долгового бремени оказывают успехи в проведении экономических реформ. Достижение макроэкономической стабилизации, обеспечение устойчивого экономического роста, создание благоприятных условий для притока в страну иностранного капитала кардинально меняют отношение западных финансовых кругов к вопросам обслуживания страной своего внешнего долга. С другой стороны, укрепление валютно-экономических позиций страны позволяют ей соблюдать имеющиеся долговые обязательства, что, как правило, ведет к снижению внешней задолженности или стабилизации ее размеров при заметном улучшении показателей, которые характеризуют тяжесть долгового бремени (отношение внешнего долга и платежей по его обслуживанию к ВВП, экспорту и др.).
В то же время использование зарубежными странами специфических методов урегулирования внешней задолженности (реструктуризация, конверсия долгов, продажа на вторичном рынке и т. д.), которые появились в результате обострения глобальной долговой проблемы в 80-е годы, позволили им уменьшить давление выплат внешних кредитов на экономику, привлечь дополнительные иностранные инвестиции и привели к экономическому росту в этих странах.
Таким образом, проблема урегулирования внешней задолженности носит комплексный характер, поскольку затрагивает практически все аспекты экономической политики. Вопрос урегулирования внешней задолженности России перед иностранными кредиторами, прежде всего странами-членами Парижского клуба кредиторов (ПК), является на сегодняшний день ключевым для обеспечения экономической безопасности Российской Федерации, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
Приходится констатировать, что решения о заимствовании средств у иностранных кредиторов, международных финансовых организаций, как и соглашения о реструктуризации советского долга делались без учета средне - и долгосрочных перспектив обслуживания внешних обязательств. В результате, только на оплату процентов по внешним займам Россия вынуждена тратить около 7-8 млрд. дол. в год[2], не считая погашения основной суммы долга. В этих условиях единственно возможным и необходимым решением является снижение общей суммы долга, с тем, чтобы в дальнейшие годы, когда благоприятная конъюнктура внешних рынков изменится, давление внешнедолговых выплат на российскую экономику было бы ослаблено.
Внешний долг России, в преобладающей своей части, является наследием СССР, который значительно возрос с середины 80-х гг. из-за хронической нехватки валютных средств для оплаты импорта товаров и услуг.
Большая часть долга Советского союза (более 75%) приходится на частные иностранные банки и финансовые компании, объединенные в Лондонский клуб кредиторов, и на промышленно развитые государства Запада, входящие в Парижский клуб, в рамках и по правилам которых обсуждаются и принимаются решения о порядке реструктуризации, погашения и обслуживания внешних долгов развивающихся стран.
Стратегическая концепция выхода из долгового кризиса должна представлять комплекс взаимосвязанных мер. Прежде всего, для выхода из долгового кризиса необходим стабильный экономический рост. В результате принятых мер в области валютного регулирования и контроля, благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры относительно устойчивой была ситуация на валютном рынке, стабилизировался курс рубля, значительно снижена инфляция. Однако остаются достаточно высокими инвестиционные и кредитные риски, что не способствует притоку капитала в реальный сектор экономики как со стороны отечественных, так и со стороны иностранных инвесторов. Риски носят не только экономический характер. Они связаны с тем, что государство пока не выработало действенных мер по защите прав собственности и свободы предпринимательства, вследствие чего не гарантировано само существование частного капитала и его эффективная деятельность. Промышленность же по характеру собственности в основном частная.
Таким образом, отечественная промышленность по-прежнему нуждается в дополнительных источниках финансирования. Это связано и с тем, что девальвация рубля и процесс импортозамещения, которые явились главной причиной промышленного роста в посткризисных условиях, постепенно нивелируются необходимостью проведения структурных преобразований, прежде всего в области обновления основных фондов и технологий.
Следовательно, ясно, что величина и структура государственного долга должна соответствовать экономическим возможностям государства. В связи с отмеченными выше причинами, положение России в настоящее время таково, что приходится говорить о долговом кризисе, который может привести к очередному социально-экономическому потрясению с тяжелыми последствиями для населения страны.
Библиографический список
1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 01.01.01 г. N 145-ФЗ (последние изменения внесены Федеральным законом от 01.01.01 г. N 195-ФЗ)// Собрание законодательства Российской Федерации от 3 августа 1998 г. N 31 ст. 3823 и от 3 января 2005 г. N 1 (часть I) ст. 21.
2. Федеральный закон от 01.01.01 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" // Собрание законодательства Российской Федерации от 01.01.01 г., N 28, ст. 2790.
3. Федеральный закон от 01.01.01 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" // Собрание законодательства Российской Федерации от 01.01.01 г. N 17, ст. 1918
4. Федеральный закон от 01.01.01 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" // Собрание законодательства Российской Федерации от 3 августа 1998 г. N 31 ст. 3814.
5. Федеральный закон от 01.01.01 г. N 184-ФЗ "О внесении дополнений в Бюджетный кодекс Российской Федерации в части создания Стабилизационного фонда Российской Федерации" // Собрание законодательства Российской Федерации от 01.01.01 г. N 52 (часть I) ст. 5036.
6. Распоряжение Правительства РФ от 01.01.01 г. N 1616-р О протоколе N 2 к Генеральному соглашению о предоставлении гарантий по облигационному займу Российского акционерного общества "Высокоскоростные магистрали" // Собрание законодательства Российской Федерации от 01.01.01 г., N 47, ст. 4626
7. Региональные и муниципальные заимствования // Рынок ценных бумаг. 2001. № 5.
8. Имидж России - ничто, Ведомости -2001, 10 января.
9. , Государственный финансовый контроль и финансовая безопасность // "Аудиторские ведомости", N 9, сентябрь 2004 г.
10. Международные параорганизации (клубы) и долги России, Государство и право -1999, №9.
11. Головачев долг. Теория, российская и мировая практика. М., 1998.
12. Внешний долг России. –М., Российско-Европейский Центр Экономической Политики. 2004.
13. , Проблема соотношения терминов "государственный кредит" и "государственный заем" в теории и законодательстве // "Законодательство", N 1, январь 2002 г.
14. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации / под ред. . –М., "Экар", 2002 г.
15. Неразумно делить неполученные доходы // Комсомольская правда, 28 сентября 2000 г.
16. Минфин скупил долги на 2,5 млрд. долл. Ведомости. 20.02.2002; Тайные операции Минфина с долгами. 19.02.2004.
17. Обзор экономической политики // ИКСИ № 8, 5 октября, 1 ноября 2004 г.
18. Грузите миллиарды бочками! // Независимая газета. 1.02.2005.
19. Основные итоги исполнения федерального бюджета за 2004 год // ПРАЙМ-ТАСС от 01.01.01 года.
20. Управление внешним долгом: мировой опыт и возможности решения долговой проблемы в России. –М., РЕЦЭП. 2000.
21. Реструктуризация внешних долгов: инновационные механизмы. Серия Экономика и охрана природы: проблемы и пути их решения, вып. 3, часть 1. - М., Всемирный фонд дикой природы.2001.
22. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за 2004 год, М., ЦБ РФ, 2005.
23. Попова долг как фактор кризиса государственных финансов // Финансовые исследования №1, 2000 г.
24. Постатейный комментарий к Федеральному закону от 01.01.01 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" / Под ред. , , - М.: Издательство "Дело", 2003.
25. , Имущественная ответственность государства // "Бухгалтерский учет", N 14, июль 2000 г.
26. Проблемы управления внешним долгом //Вопросы экономики, 1997. №11
27. Хейфец история России. Характеристика суверенного заемщика. - М., Экономика, 2003.
28. Деньги высшего передела // «Независимая газета», №
29. Шохин долг России. М., 1997.
30. О возможных механизмах урегулирования внешнего долга, Власть -1999, №5.
31. , Правовое регулирование государственного и муниципального кредитов // "Гражданин и право", N 3, март 2002 г.
Приложение
Таблица 1
Цены коммерческих долгов некоторых стран (в процентах от номинала, по состоянию на 1 январяя 2005 г.)
Страна / Вид долга | Цена спроса | Цена предложения |
Албания / Аккредитивы, векселя | 15,5 | 18,3 |
Ангола* / Займы Банко Насьональ, ВТ | 10,0 | 13,0 |
Бенин* / Займы, векселя | 10,0 | 12,0 |
Болгария / Облигации | 74,8 | 75,3 |
Босния / Облигации серии А | 21,0 | 21,6 |
Буркина-Фасо* / ВТ | 12,0 | 15,0 |
Венесуэла / Облигации | 82,9 | 83,3 |
Вьетнам* / Просроченные проценты | 57,4 | 57,5 |
Гамбия / ВТ | 10,0 | 20,0 |
Гана* / ВТ | 79,0 | 83,0 |
Гондурас* / Займы, ВТ | 25,0 | 30,0 |
Египет / ВТ | 49,8 | 51,0 |
Замбия* / Займы, ВТ | 16,0 | 20,0 |
Кабо-Верде / ВТ | 19,0 | 26,0 |
Камерун* / Займы | 13,0 | 15,0 |
Кения* / ВТ | 73,0 | 78,0 |
Конго* / ВТ | 8,5 | 11,5 |
Конго* / Займы, долл. США | 11,5 | 13,3 |
Куба / Займы Банка Токио, йены | 6,5 | 8,0 |
Лаос* / ВТ, долл. США, немецкие марки, йены | 12,0 | 15,0 |
Либерия* / Займы, долл. США | 2,4 | 3,3 |
Ливия / ВТ-Центробанк | 15,0 | 30,0 |
Мадагаскар* / ВТ | 22,0 | 28,0 |
Мьянма* / TД, долл. США, йены | 22,0 | 26,0 |
Никарагуа* / Займы, долл. США | 12,0 | 14,0 |
Перу / Par | 42,5 | 45,5 |
Россия / PRIN | 31,8 | 31,8 |
Сенегал* / Займы, ВТ | 15,0 | 16,0 |
Судан* / Займы-синдикат Ситибанка | 3,3 | 3,6 |
Сьерра-Леоне / ВТ | 2,0 | 4,0 |
Танзания* / Займы, ВТ | 15,0 | 19,0 |
Центрально-Африканская Республика* / ВТ | 3,0 | 4,0 |
Чад* / ВТ | 2,0 | 5,0 |
Эквадор / Облигации | 26,7 | 32,0 |
Эквадор / Par | 35,00 | 35,5 |
Экваториальная Гвинея / ВТ | 21,0 | 27,0 |
Эфиопия* / ВТ | 6,0 | 11,0 |
* Наименее развитые страны с тяжелым бременем внешнего долга ВТ – долги, связанные с ведением внешнеторговой деятельности Источник: Moye, 2005. |
Таблица 2
Виды обменов долгов
Виды обмена долгов | Участники сделки | Виды долгов, подлежащие обмену | Вид дохода от реализации сделки и его использование |
долги на активы (debt-for-equity) | частные правительство страны-должника частный инвестор представляемый банком кредитор коммерческий агентство кредитования экспорта министерство финансов | коммерческий долг займы банков облигации векселя приобретенные на вторичном рынке долга долги, гарантированные государством экспортные кредиты Парижский клуб и вне клуба приобретенные у агентства кредитования экспорта | наличные облигации активы государственных предприятий инвестиции в частный сектор акции прямые инвестиции в приватизируемые компании |
долги на развитие (debt-for-development) вкл. долги на образование (debt-for-education) долги на здравоохранение (debt-for-health) долги на помощь детям (debt-for-child development) долги на природу (debt-for-nature) | частные правительство страны-должника инвестор – некоммерческая организация ВУЗ неправительственные организации агентства ООН кредитор межправительственные правительство страны-должника агентство по обслуживанию долга секторальное министерство правительство страны-кредитора финансовое агентство агентство меж-ного развития | коммерческие долги долги, гарантированные государством (небольшие суммы) долг по финансированию развития выкупленный долг, гарантированный государством и остатки по долгам | наличные облигации изменения политики финансирование проектов развития / природоохранных проектов наполнение экофондов |
наличные (местная валюта) финансирование проектов развития наполнение специальных фондов сотрудничества наполнение экофонда |
Продолжение таблицы 2 приложения 1
Виды обмена долгов | Участники сделки | Виды долгов, подлежащие обмену | Вид дохода от реализации сделки и его использование |
долги на экспорт (debt-for-exports) | частные правительство страны-должника частный инвестор кредитор | коммерческие долги | оплата экспортируемых товаров в местной валюте нетрадиционные экспортные товары |
межправительственные правительство страны-должника правительство страны-кредитора | межправительственные долги | клиринговое соглашение экспорт | |
долги на зачет требований (debt-for-off-sets) | частный правительство страны-должника частный инвестор кредитор | коммерческий долг внутренний долг | зачет обязательств по отношению к правительству страны-должника налоги таможенные сборы и пошлины |
выкуп долгов (debt buy-back) | правительство страны-должника частные кредиторы финансирование через Ассоциацию Международного Развития (член группы Всемирного банка) | коммерческие долги | наличные (иностранная валюта) облигации с правом обмена на собственность возможность долги на развитие |
долги на долги (debt-for-debt) | правительство страны-должника частные кредиторы | коммерческие долги облигации с обеспечением в долгах (Brady bonds) | облигации в местной валюте |
[1] См., например: Головачев долг. Теория, российская и мировая практика. М., 1998. С.31.
[2] Экономист, 2005, №3, с. 47
