Анализ финансового состояния стеклотарный завод» (стр. 2 )

Из таблицы 10 «Анализ состава и структуры размещения активов» видно, что стоимость имущества предприятия за 2003 год увеличилась на сумму 37838 тыс. руб. (или на 75,8%). Прирост реального имущества произошел по нескольким статьям. Надо отметить, что наибольший рост имущества приходится на абсолютное увеличение размеров запасов - на 20793,0 тыс. руб. (на 122,6 %).

В структуре имущества на начало и на конец года произошли изменения:

- при абсолютном и относительном росте внеоборотных активов их доля уменьшилась с 55,5% до 39,04% (в 1,4 раза);

доля оборотных активов возросла с 44,5% до 61% (в 1,37 раза).

Прирост оборотных активов в сумме 31288,0 тыс. руб. обусловлен ростом:

дебиторской задолженности (платежи до 12 мес.) в 2,75 раза (или на 7083 тыс. руб.; краткосрочных финансовых вложений – на 100% (от нулевого уровня); запасов – в 2,2 раза или на 20793,0 тыс. руб.

Вместе с тем денежные средства уменьшились до 15 тыс. руб., то есть на 1190 тыс. руб.

Положительным фактором работы предприятия является наличие нераспределенной прибыли отчетного года (13780 тыс. руб.).

Подведем итоги:

- активы в абсолютном выражении возросли (бизнес расширяется);

- имущественная масса выросла преимущественно за счет увеличения стоимости оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а также краткосрочных финансовых вложений);

- доля собственного капитала в течение трех лет постоянно увеличивалась;

- в состав заемных средств входят как кредиты банков, которые являются дорогостоящим источником заемных средств, так и кредиторская задолженность, являющаяся практически бесплатным источником заемных средств. Долгосрочный кредит банка в сумме 10051 тыс. руб. привлечен в 4-м квартале 2003 г., однако погашен краткосрочный кредит в сумме 6003 тыс. руб., так что общая задолженность по займам и кредитам увеличилась на 4048 тыс. руб. Кредиторская задолженность уменьшилась по сравнению с 2002 г. на 29 тыс. руб. или на 0,05%.

Стоимость основных средств в абсолютном значении в течение трех лет постоянно увеличивалась, однако их удельный вес в общей структуре баланса на 1.01.2004 г. снизился по сравнению с удельным весом на 1.01.2003 г. с 48,3% до 33,0%, причем снижается за счет повышения ликвидности баланса, что является положительным фактором.

Анализируя динамику состава и структуры источников средств предприятия, можно сделать вывод, что прирост имущества в целом за год на 37838 тыс. руб. произошел как за счет собственных средств, в частности за счет нераспределенной прибыли отчетного года, а также резерва предстоящих расчетов, так и за счет роста заемных средств. Удельный вес собственного капитала возрос с 60,4% до 69,7% в общей структуре хозяйственных средств при одновременном уменьшении заемных средств с 39,6% до 30,3%.

1.5.2. Оценка платежеспособности предприятия (ликвидности баланса).

("4") В общем виде ликвидность - способность хозяйствующей единицы покрывать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства по мере наступления срока их оплаты, а мера покрытия заимствованных средств понимается как платежеспособность. Платежеспособность - способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. Этот показатель измеряет финансовый риск, т. е. вероятность банкротства. Хозяйственная единица считается платежеспособной, если ее общие активы превышают внешние обязательства, поэтому, чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Расчет и оценка коэффициентов ликвидности

Для расчёта коэффициентов ликвидности активы предприятия группируются по степени ликвидности, а пассивы по степени срочности их оплаты на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр.260+стр.250-стр.252

A2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2= стр. 240- стр. 244- стр. 245

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, за исключением «Расходы будущих периодов», НДС, дебиторскую задолженность, а также статьи из раздела 1 активы баланса «Долгосрочные финансовые вложения».

A3 = стр.210+стр.220-стр.216+стр.230+стр.245+стр.270+стр. 140

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела 1 раздела баланса - внеоборотные активы за исключением статьи 140 этого раздела, включенных в предыдущую группу. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы (стр.190-стр.140) увеличиваем на те статьи, которые отметили в вышеприведенной группировке:

А4 = стр.190-стр.140+стр.244+стр.217+стр252

Таблица 12.

Динамика изменения средств предприятия по степени ликвидности
Период	Группировка активов по степени ликвидности
А1	А2	А3	А4
На 01.01.02	8	5340	18556	18319
На 01.01.03	1205	1023	22915	24783
На 01.01.04	4617	11126	37286	34735

("5")

Рисунок 4. Динамика изменения средств предприятия по степени ликвидности

Рисунок 5. Динамика изменения средств предприятия по степени ликвидности

Таким образом, за три анализируемых годах ликвидность предприятия возрастала по всем основным показателям.

Сгруппируем пассивы по степени срочности их оплаты на следующие группы.

П 1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, за минусом авансов, полученных от покупателей:

П1=стр.620-627

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заёмные средства и прочие краткосрочные пассивы:

П2= стр.610+стр.660

ПЗ. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к 4 разделу баланса:

ПЗ ()= стр.590 =0

П4. Постоянные пассивы - статьи раздела баланса, относящиеся к 3 разделу «Капитал и резервы:

П4 = стр.490

Таблица 13.

Динамика изменения пассивов по срочности оплаты
Период	Группировка пассивов
П1	П2	П3	П4
На 01.01.02	6516	4344	0	31363
На 01.01.03	5269	6095	0	38562
На 01.01.04	289	289	10051	73099

("6")

Рисунок 6. Динамика пассивов по срочности оплаты.

На основании полученных результатов сделаем следующие выводы:

- сопоставление итогов I группы по активу и пассиву, т. е. А1 и П1, отражает соотношение поступлений и текущих платежей (сроки до 3-х месяцев);

- сравнение итогов II группы по активу и пассиву, т. е. А2 и П2 показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем (от 3-х до 6-ти месяцев);

- сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение поступлений и платежей в относительно отдаленном будущем (от 6-ти месяцев до года и свыше года).

Исходя из этого, можно сделать вывод, что ликвидность баланса ежегодно улучшалось и на 1.01.2004 является вполне достаточной. Выполняются все 4 условия, хотя по наиболее ликвидным активам (первая группа) платежный излишек незначителен. Однако недостаток средств по I группе активов может компенсироваться их избытком по II и III группам в стоимостной оценке.

Таблица 14

Соотношение наиболее ликвидных активов и наиболее срочных

обязательств на конец года по стеклотарный завод»

	на 01.г.	на 01.г.	на 01.01.04 г.
A1/П1	0,001	0,229	1,068

Теоретически достаточным значением для этого соотношения является соотношение 0,2:1. Так что и первое неравенство имеет вполне удовлетворительное значение.

Проведенный по изложенной схеме анализ ликвидности баланса не является достаточным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Исходя из вышеописанной классификации текущих активов, можно рассчитать коэффициенты ликвидности:

• коэффициент общей ликвидности:

("7") КЛО=стр.290/(стр.610+стр.620+стр.630+стр.660)

• коэффициент текущей ликвидности:

КЛТ = стр./(стр.610+стр.620+стр. б30+стр.660)

• коэффициент срочной ликвидности:

КСЛ = стр.250+260/(стр.610+стр.620+стр.630+стр.660)

• коэффициент абсолютной ликвидности:

КЛА = стр.260/(стр.610+стр.620+стр.630+стр.660)

КМП=(стр.210/(стр.610+стр.620+стр.630+стр.660)

Таблица 15.

Динамика коэффициентов ликвидности по стеклотарный завод».

Показатели	01.01.2002	01.01.2003	01.01.2004
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	0,100	0,002
2. Коэффициент общей ликвидности	1,800	1,845	8,622
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,745	1,792	8,409
4. Коэффициент срочной ликвидности	0,001	0,100	0,744
5. Коэффициент материального покрытия	1,134	1,357	5,872

("8") Коэффициент общей ликвидности позволяет установить в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Норматив данного коэффициента для промышленных предприятий варьирует от 0,5 до 2,0.

В нашем случае коэффициент общей ликвидности в г. г. превышал норму. Причем, наблюдается рост данного коэффициента и в 2003 году составил 8,622, то есть текущие активы покрываю краткосрочные обязательства практически в 9 раз.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль текущих пассивов. Значение коэффициента в среднем зависит от отраслевой принадлежности предприятия. В экономически развитых странах считается нормальным, когда КЛТ варьирует около 2. Данное значение ни в коем случае не является нормативным, это аналитическая средняя. Во многих отраслях значение коэффициента текущей ликвидности может существенно отклоняться в любую сторону. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, т. к. может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности, и т. п. Коэффициент текущей ликвидности в динамике также растет, и к началу 2004 года на 1 рубль текущих пассивов приходится 8,409 руб. оборотных активов.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайший период времени. Норматив от 0,5 до 1,0.

Как показывают данные таблицы, в течение трех лет коэффициент срочной ликвидности увеличивался, его максимальное значение на конец рассматриваемого периода-0,744.

Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Какие-либо более или менее обоснованные ориентиры о нормативном значении этого коэффициента отсутствуют, т. к. управление денежными средствами, в частности определение оптимально остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления полнокровных рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации. Тем не менее, можно считать, что значение КЛА должно варьировать в пределах от 0,3 до 0,8.

В нашем случае значение коэффициента абсолютной ликвидности не достигает нормативного. Исходя из расчётов таблицы, можно отметить, что на 1 руб. кредиторской задолженности предприятие имело на начало периода 0,01 руб., а на конец - 0,002 руб.

Коэффициент материального покрытия характеризует зависимости ликвидности от наличия материально-производственного запаса. Норматив от 0,5 до 1,0.

Как видно из таблицы, значения данного показателя превышают установленные нормативы, это говорит о том, что предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства на 100%. Причем на начало 2004 года он составил 5,872.

При анализе ликвидности уделим серьезное внимание анализу дебиторской и кредиторской задолженности.

Ситуация с дебиторской задолженностью характеризуется следующими чертами.

Размер дебиторской задолженности контролируется предприятием. Хотя дебиторская задолженность на конец 2003 г. возросла по сравнению с показателем на конец 2002 г. на 175,2%, однако по сравнению с показателем на конец 2001 г. размер дебиторской задолженности увеличился лишь на 36,7%. Надо учесть, что выручка от продаж устойчиво растет. Если проанализировать величину дебиторской задолженности поквартально, то мы увидим, что только однажды, на конец 2-го квартала 2002 г. величина дебиторской задолженности превысила объем реализации за соответствующий квартал. В основном ее объем примерно равен среднемесячному объему реализации. Это говорит о том, что клиенты вовремя рассчитываются за отгруженную продукцию, что в свою очередь свидетельствует о том, что продукция предприятия пользуется спросом.

Изменение дебиторской задолженности происходит аналогично изменениям отгрузки, причем практически постоянно имеет меньшую величину.

Разница между размерами дебиторской и кредиторской задолженности невелика. Кредиторская задолженность на 1.01.2002 г. превышала дебиторскую на 10%, на 1.01.2003 г. – 47%. На конец 2003 г. кредиторская задолженность была меньше дебиторской на 47%.

1.5.3.Оценка деловой активности.

Коэффициенты деловой активности - это финансовые коэффициенты, используемые для оценки эффективности управления активами предприятия.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Наиболее распространенные коэффициенты деловой активности связаны с суммарными активами (), с товарно-материальными запасами ()и дебиторской задолженностью.

Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической:

("9") где , - соответственно величина активов на начало и конец года (анализируемого периода).

Продолжительность одного оборота в днях рассчитывается по формуле: Продолжительность одного оборота (в днях) = длительность анализируемого периода, в днях / коэффициент оборачиваемости активов в оборотах.

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов () показывает; насколько эффективно используются активы предприятия для поддержки сбыта. Высокая величина оборачиваемости совокупных активов означает, что ресурсы предприятия управляются эффективно и предприятие в состоянии достичь больших объемов сбыта (и в конечном итоге получить значительную прибыль от инвестиций в собственные активы).

Оборачиваемость товарно-материальных запасов характеризует коэффициент . Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, и таким образом, тем выше доход, который в состоянии получить предприятие от средств, вложенных в эти запасы.

Большинство предприятий инвестируют значительную часть своего капитала в счета дебиторов, и по этой причине они рассматриваются как важнейший актив предприятий. Оборачиваемость счетов дебиторов () является показателем того, как данными ресурсами управляют.

Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловую активность характеризует соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность организации превышает его кредиторскую задолженность, это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно. Для оценки финансовой ситуации с этих позиций мы можем использовать данные о соотношении оборачиваемости дебиторской (показатель) и кредиторской (показатель) задолженности.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала () отражает скорость оборота материальных денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота (выручки) снимается с каждого рубля данного вида активов. Норматива здесь нет, но руководство предприятия всегда должно прилагать усилия на ускорение оборачиваемости. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств (кредиты, займы, кредиторская задолженность), значит, сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности.

Скорость оборота собственного капитала () отражает активность использования денежных средств, которыми рискуют акционеры. Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент оборачиваемости означает бездействие части собственных средств, что свидетельствует о нерациональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо адекватное увеличение оборачиваемости.

Порядок расчета коэффициентов деловой активности приведен в таблице 16, их фактические значения – в таблице 17.

Динамика коэффициентов -, а также , и приведены на рис. 7, коэффициента на рис. 8.

Анализируя приведенные коэффициенты, разделим их на три группы пот характеру динамики:

1. Коэффициенты d1, d2 и d4 имеют наибольшее значение на конец 2002 г. К концу 2003 г. их значение несколько уменьшилось, но все же превышает значение на конец 2001 г. Мы можем сказать, что на предприятии в 2003 г. полный цикл производства и обращения, характеризуемый коэффициентом d1, совершается в среднем 2,3 раза в год; оборот товарно-материальных запасов (d2 ) – 5,9 раза в год; оборот оборотного капитала – 4,3 раза за год. Некоторое уменьшение рассматриваемых коэффициентов объясняется значительным ростом в 2003 г. запасов, оборотного капитала и активов в целом.

Таблица. 16.

Порядок расчета коэффициентов деловой активности.

Наименование коэффициента	Способ расчета	Пояснения
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов (ресурсоотдача, коэффициент общей оборачиваемости капитала)	чистая выручка от реализации/активы	Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации; показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства, приносящий прибыль
Коэффициент оборачиваемости материальных средств		Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности)		Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятием
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала		Показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия (материальных, денежных, краткосрочных ценных бумаг)
Коэффициент оборачиваемости денежных средств		Показывает скорость оборота денежных средств
Срок оборачиваемости средств в расчетах		Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности		Показывает средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам
Коэффициент оборачиваемости собств. капитала		Показывает скорость оборота собственного капитала
Фондоотдача		Показывает эффективность использования только основных средств предприятия

("10") Таблица 17

Показатели оборачиваемости

по стеклотарный завод» за гг.

Показатель	2001 г.	2002 г.	2003 г.
	2,2	2,7	2,3
	5,7	7,7	5,9
	14,3	20,6	21,3
	4,0	5,4	4,3
	6150,3	207,3	264,9
	25,1	17,4	16,9
	7,1	16,9	27,2
	50,4	21,4	13,2
	6,9	7,5	5,8
	5,1	6,0	6,1

("11")