Экономический анализ (стр. 1 )

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Лилия Михайловна Белозёрова

ст препод кафедры финансового менеджмента

ЯВОЧНОЕ ВРЕМЯ

ВТ 17-30 УК220

*****@***ru

ЛИТ-РА:

1.  Анализ финансовой отчетности. Никифорова, Донцова.

2.  Финансовая отчетность: составлене и анализ. Ковалёв.

3.  Комплексный экономический анализ. Савицкая. 2007 год — взять самый последний год (в крайнем случае 2002 год)

4.  электронный учебник

5.  методичка для семинара — взять только одну седьмую тему «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ» распечатать приложения

1-я лекция

26 августа 2009

11-00

ТЕМА 1

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ КАК БАЗА ПРИНЯТИЯ ОСНОВНЫХ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

1)  ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ И СОДЕРЖАНИЕ ЭК АНАЛИЗА

2)  ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЭК АНАЛИЗА

3)  ЭТАПЫ АНАЛИТИЧЕСКОЙ РАБОТЫ

4)  ПРИЁМЫ И МЕТОДЫ АНАЛИТИЧЕСКОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

1. ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ И СОДЕРЖАНИЕ ЭК АНАЛИЗА

Эк анализ — метод научного исследования, который позволяет дать оценку достигнутого уровня развития предприятия, либо экономической категории (прибыль, эффективность управления запасами затартами осн фондами) во взаимосвязи причин и факторов повлиявших на этот достигнутый уровень

Объектом изучения — деятельность предприятия в целом либо экономическая категория (прибыль, основные фонды, оборотные активы, капитал, затраты, рентабельность, ликвидность, финансовая устойчивость и т. д.)

Цель анализа — выявление причин изменения финансового и производственного потенциала, разработка рекомендаций по его увеличению и экономическое обоснование предложенных рекомендаций.

Содержание:ЭА

ТЭА	Теория ЭА	Инф база анализа, методы и приёмы его проведения
ФА	Финансовый анализ	Проводится по данным фин отчетности (см. вопрос ИнфБаза) Является доступной для пользователя информацией. Данные ФА - открыты
УА	Управленческий анализ	Проводится по данным управленческого учета и финансовой отчетности. Носит строго закрытый характер, информация используется только в пределах самого предприятия. Анализируют эффективность управления производственными ресурсами (трудовыми, материальными и основными производственными фондами) во взаимосвязи с конечными производственными и финансовыми результатами

комплексая оценка бизнеса — по результатам ФА и УА

Необходимость проведения ЭА обусловлена заинтересованостью со стороны внутренних и внешних пользователей в показателях деятельности предприятия.

Внешние пользователи как правило прявляют интерес к уровню ликвидности, рентабельности, и финансовой устойчивости предприятия в целях оценки рискованности производимых инвестиций.

Всвязи с потребностью со стороны предприятий и ком банков в пополнении оборотных активов в последний год привлечение недостающих средств требует экспресс оценки финансового состояния потенциальных кредиторов, - также актуальность ЭА.

2. ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЭК АНАЛИЗА

Используется широкий спектр источников инф-ции — так как анализ предполагает оценку уровня развития через сравнение фактических показателей его деятельности с аналогичными показателями плана предыдущего года, среднестатистических показателей, показателей предприятий конкурентов.

Вся информация используемая в анализе должна быть проверена на предмет достоверности, полноты, правильности заполнения, наличия необходимых реквизитов и подписей.

Используется след инф-ция:

1.  бух фин инф-ция

содержится в формам фин отчетности и бух регистрах (в оборотка по синтетич счетам)

ФОРМА №1 «Бух баланс»

даёт инф-цию (позволяет проанализировать) имущественный потенциал предприятия, ликвидность его активов, оборачиваемость операционного цикла, и фин. независимость (устойчивость)

ФОРМА №2 «Отчет о прибылях и убытках»

схема формирования финансового результата

Выручка очищенная от НДС и акцизов (010 строка формы №2)

минус себестоимость (020)

= Валовая прибыль (029)

минус коммерческие расходы

минус управленческие расходы

= прибыль от продаж (050)

плюс прочие доходы

минус прочие расходы

= прибыль для налогообложения

+ ОНА

- ОНО

- налог на прибыль (с 01.01.2009 = 20%)

= чистая прибыль до распределения НП (или чистая нераспределенная прибыль)

- распределение чистой прибыли (ЧП)

= чистая распределённая прибыль

Понятие прибыли

1.  Валовая прибыль

2.  Прибыль от продаж

3.  Прибыль до налогообложения

4.  Чистая прибыль до распределения

5.  Чистая распределенная прибыль

ФОРМА №3 «Отчет о движении капитала» - динамика различных показателей собственного и заёмного капиталов

ФОРМА №4 «Отчет о движении денежных средств»

о притоках (поступлениях) и оттоках (расходовании) денежных средств по 3-м видам деятельности:

текущей, финансовой и инвестиционной

По форме №4 можно определить чистый денежный поток (приток — отток) по направлениям деятельности

вторая лекция

26 августа

13-00

2.  статистическая

в ежегодных сборниках по статистике и используется для сравнительного анализа данных анализируемого предприятия

3.  оперативная

ежедневные отчеты по выпуску реализуемой продукции, также о потребностях производственного процесса

4.  плановая

содержится в разделах бизнес-плана и применяется для выявления отклонений фактических показателей от плановых с обоснованием причин возникших отклонений

5.  Нормативная информация

представлена в указаниях минфина (рекомендации по проведеннию финансового анализа предприятий) и положений центробанка № 000П о соблюдении обязательных нормативов коммерческими банками

В отличие от предприятий соблюдение нормативов коммерческими банками ОБЯЗАТЕЛЬНО, т. к. нарушения могут повлечь за собой приостановление деятельности, приостановление или отзыв лицензии

3. ЭТАПЫ АНАЛИТИЧЕСКОЙ РАБОТЫ (ЭТАПЫ ЭА)

ЭА на предприятиях может быть проведен как работниками самого предприятия так и специализированными консалтинговыми фирмами.

Этапы проведения анализа включают в себя следующие процедуры

1)  разработка программы проведения анализа, где указывают цели, задачи, круг анализируемых вопросов, сроки проведения, ответственных исполнителей.

2)  Четкое распределение заданий между исполнителями

	Бухгалтерия	анализ фин отчетности
	ОМТС (отдел мат тех снабжения)	нализ обеспеченности производственного процесса эффективности использования и потребности в сырье и материалах, а также оценку ценовой политики по приобретаемому сырью и материалам
	Отдел управления собственностью или отдел механизации	оценку технического состояния, необходимости обновления уровня модернизации и обеспеченности основных средств
	ОТИЗ (отдел труда и заработной платы)	Оценка обоснованности изменения ФОТ (фонда оплаты труда) в соответствии с динамикой объёмов производства, а также анализ фонда рабочего времени
	Экономический отдел	Анализ уровня рентабельности и показателей финансового состояния

3)  Сбор, отбор и обработка информации необходимой для проведения анализа

4)  С помощью специальных приёмов и методов проводится сам экономический анализ

5)  На основе проведенных исследований разрабатываются рекомендации и предлагается их экономическое обоснование

Результаты анализа как правило оформляются в виде таблиц и графиков, пояснительной запиской к балансу либо докладной на имя руководителя.

4. МЕТОДЫ ЭЛЛИМИНИРОВАНИЯ (ВЗАИМОИСКЛЮЧЕНИЕ, АБСТРАГИРОВАНИЕ) И МАРЖИНАЛЬНОГО АНАЛИЗА

МЕТОДЫ ЭЛЛИМИНИРОВАНИЯ

выявление влияния одного фактора на динамику анализируемогопоказателя абстрагируясь от влияния (исключая влияние) других факторов

Самое широкое применение — МЦП — метод цепных подстановок

МЦП:

Для определения влияния факторов на динамику анализируемого показателя в базисном значении показателя последовательно заменяют базисное значение фактора на фактическое значение (А0 на А1 В0 на В1 и т. д.). Влияние фактора расчитывают как разницу между показателями последнего и предыдущего расчета.

Пусть

Y - анализируемый показатель

0 — индекс базиса

1 — индекс факта

АБВ — факторы влияющие на анализируемый показатель, связь мультипликативная.

Y0 = A0 * Б0 * В0

Y1 = A1 * Б1 * В1

1)  определяем абсолютное и относительное отклонение анализируемого показателя

Dy = y1 – y0 = абсолютное отклонение

Dy(%) = y1/y0*100 – относительный темп роста в %

2)  Расчет влияния факторов

2.1. Влияние фактора А

y(a)=а1 б0 в0,

Dy(а) = y(а) – y0

2.2. Влияние фактора Б

y(б)=а1 б1 в0,

Dy(б) = y(б) – y(а)

2.3. Влияние фактора В

y(в)=а1 б1 в1,

Dy(в) = y(в) – y(б)

3)  правильность расчетов влияния факторов определяется методом балансовых увязок:

абсолютное отклонение фактического значения анализируемого показателя от базисного = сумме влияния факторов на изменение анализируемого показателя, то есть

Dy= Dy(a) + Dy(б) + Dy(в)

МЕТОД РАЗНИЦ АБСОЛЮТНЫХ ВЕЛИЧИН

влияние фактора на изменение анализируемого показателя определяется путем замены базисного значения фактора на его абсолютное отклонение

то есть а0 заменяем на (а1-а0)=Dа

при этом факторы находящиеся слева от абсолютного отклонения принимаются по фактическому значению, справа — по базисному

Пусть

Y - анализируемый показатель

Y0 = A0 * Б0 * В0

Y1 = A1 * Б1 * В1

Расчет влияния факторов:

2.1. Влияние фактора А: Dy(a)=Dа б0 в0

2.2. Влияние фактора Б: Dy(б)=а1 Dб в0

2.3. Влияние фактора В:Dy(в)=а1 б1 Dв

под базисом — плановое значение, значение предыдущих лет, нормативное значение, значение предприятий конкурентов и т. д.

3)  проверка методом балансовых увязок

ПРИМЕР:

определить резервы увеличения объёмов производства (В)

Выводы:

планируемый выпуск превысил наруб и составил 35521,2

в результате повышения Среднечасовая производительность 1-го станка в руб., СЧВ= в среднем на 15 руб предприятие дополнительно выпустило продукции на сумму 2,4 млн руб

в то же время в результате необеспеченности предприятия запланированным оборудованием (Кол-во действующих станков, К=) отклонение от плана в сторону уменьшения на 3 станка, способствовало недовыпуску продукции на -1,032 млн руб

Кроме того сокращение фактического фонда рабочего времени по сравнению с планом как по количеству смен (сокращение на 4 смены), так и по длительности одной смены с 4 до 3,9 часа сократило объём товарной продукции на 368 т. р. И -910,8 т. р. Соответственно

Резервом повышения объёмов производства является соответствие фактического наличия станков запланированному уровню и устранение потерь рабочего времени

Общая сумма резерва составляет = 2,3108 млн руб

С учетом использования выявленного резерва выпуск продукции может достичь 37,832 млн руб.

ТЕМА 2

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

1.  ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.  АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ

2.1.  ПО КОЭФФИЦИЕНТАМ ЛИКВИДНОСТИ

2.2.  ПО ГРУППИРОВКЕ АКТИВОВ И ПАССИВОВ

1.  АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

3.1.  ПО КОЭФФИЦИЕНТАМ ФИН УСТОЙЧИВОСТИ

3.2.  ПО ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ЗАПАСОВ И ЗАТРАТ ИСТОЧНИКАМИ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ

2.  АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

4.1.  АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ

4.2.  АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

3.  ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА. ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ И ЗАРУБЕЖНЫЕ МЕТОДИКИ

ВОПРОС 1. ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Вертикальный анализ — анализ структуры. Позволяет определить удельный вес каждого вида имущества (активы) и источников (пассивы) в общей структуре баланса, для чего валюта баланса на начало и конец года принимается за 100% (колонки 3 и 5 таблиц 1

ПРИМЕР: На начало года оборотные активы = 4299 т. р. Стоимость имущества на начало года 47662. Доля оборотных активов (удельный вес) = 4299 / 47662 = 9,02%, то есть в структуре имущества активы на 9,02% представлены оборотными средствами, следовательно оборотные активы составляют 90,98%

1.2. Горизонтальный анализ — Динамика имущества источников определяется посредством горизонтального анализа, здесь рассчитывают абсолютное отклонение и относительное (темп роста в %)

Для определения абсолютного отклонения стоимость каждой статьи на конец года вычитают стоимость на начало года.

ПРИМЕР: Оборотные средства на конец года = 5897, тогда абсолютное отклонение = 5= 1598, относительное = 5897 / 4299 * 100 = 137, %, то есть оборотные средства на конец года по сравнению с началом возросли на 1598 тыс. руб. Темп роста к началу года составил 137,17% (темп прироста 37,17%).

По результатам оценки структуры и динамики имущества можно сделать заключения:

1. По имуществу:

1.1. предприятие работает эффективно если выполняется следующее условие В% > А% или > С%

П% - темп роста чистой прибыли

В% - темп роста выручки от реализации продукции

А% - темп роста валюты баланса

С% - темп роста себестоимости

Если наблюдается увеличение валюты баланса (темп роста > 100% - то предприятие расширяет свою деятельность, при условии, что возрастает стоимость ОС (строка 020 формы 1) и увеличиваются производственные запасы(строка 210))

Высокий темпы роста ОС по сравнению с другими статьями являются следствием инвестиционной политики предприятия в расширении производственной мощности

Наибольший удельный вес внеоборотных активов присущ только произв. предприятиям, оборотных активов — торговым и посредническим. Поэтому снижение удельного веса активов оценивается отрицательно

Резкое увеличение сырья и материалов при сохранении либо незначительном темпе роста объемов производства и продаж — НЕ РАЦИОНАЛЬНОЕ управление оборотными активами предприятия, так как отвлечение средств из кругооборота в залежалые запасы требует со стороны предприятия по содержанию и хранению запасов.

Кроме того в целях обеспечения непрерывности операционного цикла предприятие вынуждено привлекать со стороны дополнительные средства на условиях кредита. С учетом высокой стоимости кредитных ресурсов себестоимость продукции значительно возрастет. Необходимо нормировать запасы в соответствии с потребностями производства.

ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ (кругооборот оборотных активов): Д — ПЗ — НЗП — ГП — ДебЗадолж — Д

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ЦИКЛ: ПЗ — НЗП — ГП

ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ: ДебЗадолж — Д

1.2. При оценке оборотных активов — внимание — дебиторская задолженность — она является одним из ликвидных активов и её увеличение повышает ликвидность баланса, но отвлечение средства из кругооборота в дебиторскую задолженность приводит к дефициту денежных средств.

Чрезмерное кредитование покупателей — следствие нерациональной политики управления продажами

Дебиторскую задолженность сопоставляют с кредиторской. Оптимально когда они равны. Если ДЗ > КЗ — приводит к недостатку фин ресурсов — политика кредитовани я покупателей. Если КЗ > ДЗ = задержка выплат кредиторам повлечет иск кредиторов о погашении задолженности, штрафы пени неустойки за несвоевременную оплату - >

использование КЗ — бесплатный источник финансирования деятельности предприятия без нарушения сроков ее погашения

КЗ = 1) задолж поставщикам + 2) по оплате труда + 3) налоги и обязат. Платежи

1.3. При оценке Денежных средств (строка 260) определяют их достаточность. Для обеспечения платежеспособности предприятия ДС должно быть от 10 до 20 % от величины краткосрочных обязательств

недостаток ДС ведет к снижению ликвидности (один из критериев рейтинговой оценки предприятия). Избыток ДС — отрицательно, так как деньги должны работать, не приносят предприятию прибыль.

2. По источникам:

Если с структуре источников > 50 % собственный капитал (строка 490) то предприятие устойчиво.

Если менее 50 % то большая часть имущества принадлежит кредиторам.

Оптимальное значение = 60 — 80 %

Если собственный капитал возрастает за счет роста прибыли то предприятие работает эффективно. Ели прибыль снижается то по данным формы №2, оборотов по счетам 90, 91, 99 выявляют причины данной динамики

Динамика КЗ: превышения ее темпов роста над темпами роста Валюты баланса — выводы в деб. задолженности

Анализ показателей технического состояния и интенсивность обновления основных фондов:

·  коэффициент обновления

·  коэффициент выбытия

·  коэффициент годности

·  коэффициент износа

·  срок обновления основных фондов

Оценка имущественного состояния включена во многие методики анализа кредитоспособности предприятия коммерческими банками.

ВОПРОС 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ

ЛИКВИДНОСТЬ — это способность активов в краткие сроки и без потери своей балансовой стоимости трансформироваться в денежные средства или в средства платежа.

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ — способность своевременно и в полном объеме погасить обязательства перед кредиторами.

Различные виды активов предприятия имеют разный уровень ликвидности.

Самые ликвидные — это ДС,

НЕЛИКВИДНЫЕ — затраты в капитальные вложения (незавершенное строительство) строка 130 баланса.

2.1. ПО КОЭФФИЦИЕНТАМ ЛИКВИДНОСТИ

1 — Расчет и анализ коэффициентов ликвидности (таблица 10.17). Каждый из показателей сопоставляют в динамике и сопоставляют нормативным значениям, любое отклонение от норматива оценивается отрицательно. На основе коэффициентов ликвидности можно сделать вывод о платежеспособности предприятия.

Таблица 10.17

Расчет показателей ликвидности

	Показатели	Расчет	Строки баланса	Норматив
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (ед.) 1	Денежные средства / Краткосрочные обязательства	260 / 690	0,1...0,2	Характеризует достаточность ДС для покрытия наиболее срочных обязательств, то есть отражает сколько ДС приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств (НОРМАТИВ = 0,1...0,2)
2	Коэффициент абсолютной ликвидности (ед.) 2	А1 / (П1+П2)		0,2...0,5	Отражает абсолютную ликвидность с учетом вложения в ценные бумаги. Актуален если ЦБ востребованы на фондовом рынке. НОРМАТИВ = 0,2...0,5)
3	Коэффициент текущей ликвидности (ед.)	Текущие активы / Текущие пассивы	290 / ()	2 … 2,5	Отражает на сколько оборотные активы при их мобилизации способны покрыть краткосрочные обязательства. В междунар практике и в банковской (при оценке контрагент друг друга = 1 ...2 ) Если <1 то текущих активов недостаточно для покрытия кратко срочных долгов, в текущей перспективе предприятие не платежеспособно в части кредиторской задолженности. Если >2,5 то несмотря на высокую ликвидность предприятие не привлекает в должной мере краткосрочные заемные ресурсы.
4	Коэффициент срочной ликвидности (ед.)	(А1+А2)/(П1+П2)		0,8 … 1,5	отражает достаточность ликвидных активов (сформированных в том числе и за счет краткосрочной ДЗ) для покрытия срочных обязательств
5	Коэффициент общей ликвидности (ед.)	(А1+0,5А2+0,3АЗ)/ (П1+0,5П2+0,3П3)		Около 1	отражает оптимальность соотношения к структуре пассивов по срочности их погашения Если < 1 то пассивы структурированы не оптимально (возможно чрезмерное использование КЗ и краткосрочныз кредитов и займов) Если > 1 то активы структурированы не рационально с позиции ликвидности
6	Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов и затрат (ед.)	Производств. запасы / Текущие пассивы	210 / ()	0,8 … 1,5	отражает платежеспособность предприятия при словии ликвидности производств запасов
	Пункты 7 — 9 - это коэффициенты финансовой устойчивости
7	Доля оборотных средств в активах (%)	СОСх100/ Активы	СОС / строка 700	-	показывает какая часть оборотные активы сформированные за счет собственного капитала занимают в имуществе (в зависимости от рода деятельности предприятия = норматива нет) Увеличение в динамике — повышает фин уст-ть
8	Доля запасов в оборотных активах (%)	Запасы х 100/ Текущие активы	210 / 290	30 … 70 %	отражает удельные вес в процентах производственных оборотных активов в структуре текущих активов
9	Доля СОС в покрытии запасов (%)	СОС х 100/ Текущие активы	СОС / 290	> 10%	какая часть собственного капитала финансирует операционный цикл. Оптимально > 50 % Если < 10 % то предприятие финансово неустойчиво

СОС: Сумма собственных оборотных средств (СОС (руб.)) = Текущие активы - текущие пассивы = 290 — ()