Основная литература
№ п/п | Перечень литературы |
| Гражданский кодекс Российской Федерации. Комментарий к Гражданскому Кодексу РФ / Под ред. . – М., 1995. Федеральный закон от 29.10.98 (в ред. от 01.01.2001 №10-ФЗ) "О лизинге". Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.99 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (в ред. Федерального закона от 01.01.2001 №22-ФЗ). Федеральный закон РФ от 9.07.99 "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации". Закон РСФСР № 000-1 от 26.06.91 с изменениями, внесенными федеральными законами от 19.06.95 и от 25.02.99 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». Федеральный закон от 30.12.95 с изменениями, внесенными федеральным законом от 07.01.99 «О соглашениях в разделе продукции». Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации (в ред. Постановления Правительства от 20.05.98 № 000). Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов №ВК477 от 21.06.99. – М.: Экономика, 2000. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2003. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное пособие/ , , и др. – М. :Финансы и статистика, 2003. Бард проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2000. 12. Основы инвестиционного менеджмента: В 2-х т. – Киев: Эльга‑Н, Ника-Центр, 2001. Виленский эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. Учебное пособие. – М.: Дело, 2002. Вознесенская инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). – М.: ИНФРА-М, 2003. Высоков долларов донских инвестиций. – Ростов н/Д, 2003. Игошин , Учебник, ЮНИТИ-ДАНА, 2007 Инвестиционно-кредитный словарь. В 2-х т. – М.: Международные отношения, 2001 Кожухар по экономической оценке инвестиций. Учебное пособие., Дашков и Ко, 2005 , Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия, Учебное пособие, Финансы и статистика, 2008 Макаренков , Ростов н/Дону, Феникс, 2003. Мелкумов и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. Морозов менеджмент: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учебное пособие / Под ред. и др. – М.: Экономика, 2006. , Родионов инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). – Спб.: АЛЬФА, 2006. , Яркин . Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008 |
Дополнительная литература
№ п/п | Перечень литературы |
1. , , и др. Правовое обеспечение экономических реформ. Инвестиции / Отв. ред. , . – М.: ГУ ВШЭ, 2008. 2. , Морозов финансирование: организация, управление риском, страхование. – М.: АНКИЛ, 2006. 3. Малыхин математика: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 4. Инновационный менеджмент: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 5. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учебное пособие / Под ред. и др. – М.: Экономика, 2008. 6. , Родионов инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). – СПб.: АЛЬФА, 2006. 7. , , Капитан инвестора: Финансовые инструменты коллективных инвесторов. – М.: ИНФРА-М, Центр коллективных инвестиций, 2007. 8. Инвестиции на Западе. – СПб.: ИФС, 2008. |
1.6 ИНформационно-методическое обеспечение (УМК, компьютерные программы, электронные учебники, Интернет-ресурсы)
№ п/п | Перечень |
1 | Учебно-методический комплекс по дисциплине «Инвестиции» |
2 | Консультант-Плюс |
3 | Гарант |
4 | Интернет-ресурсы: www. ***** www. ***** www. ***** www. ***** www. ***** www. ***** www. ***** www. pensiononline . ru |
2. Конспекты лекций
Содержание
1. Сущность инвестиций
2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
3. Классификация инвестиций
4. Принципы инвестиционной деятельности
5. Виды инвестиций
6. Источники инвестиций
7. Эффективность инвестиций
1. Сущность инвестиций
Термин «инвестиции» происходит от английского слова invest, что означает вкладывать и появился он в отечественной экономике сравнительно недавно. Ранее использовалось понятие "валовые капитальные вложения", означающее единовременные совокупные затраты на воспроизводство основных фондов. В законе РФ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение инвестиций «…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
В самом общем виде инвестиции определяются как денежные средства, банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Другими словами, понятие «инвестиции» можно определить как вложение капитала во всех формах в объекты экономической деятельности с целью получения в будущем прибыли (дохода) или иного полезного эффекта (социального, экологического и т. д.).
Понятие “инвестиции” достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами.
Экономическим мотивом инвестирования средств является получение дохода от их вложения. Другими словами, к инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема капиталов. Потребительские вложения, например, в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования и других товаров по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся.
Инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. В качестве инвестиций могут выступать:
Ø денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;
Ø движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);
Ø объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
Ø права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественные права.
Инвестиции, в широком понимании, бывают не только финансовые. Они представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.
Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро - так и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений.
Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:
Ø осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;
Ø реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;
Ø повышение качества продукции;
Ø улучшение структуры внешнеторговых операций;
Ø решение социальных и экологических проблем;
Ø решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.
На микроуровне :
Ø расширение производства;
Ø предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;
Ø повышение качества продукции предприятия;
Ø осуществление мероприятий по охране окружающей среды;
Ø достижение других целей предприятия.
Инвестиции играют ключевую роль в рыночной экономике. Они обеспечивают создание и обновление основных фондов промышленности, строительства и других отраслей; структурную перестройку экономики (путем создания новых производств и технологий); повышение конкурентоспособности производимых товаров и укрепление экспортного потенциала предприятий; удовлетворение социальных потребностей народа (за счет строительства жилых домов, школ, больниц, кинотеатров); улучшение экологии; укрепление обороноспособности страны.
По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Экономическое определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал.
Инвестиции в рыночной экономике как процесс вложения средств в любой форме неразрывно связаны с получением дохода, или какого-либо эффекта. Инвестиции - это ресурс, затрачивая который, можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов. Если затраты ресурса, т. е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.
Инвестиции позволяют решать следующие задачи:
Ø расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
Ø приобретение новых предприятий;
Ø диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.
Основу инвестирования составляет вложение средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал предприятий и корпораций.
Основными этапами инвестирования являются:
Ø преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
Ø превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости (зданий, сооружений и т. д.);
Ø прирост капитальной стоимости в форме прибыли, т. е. реализуется конечная цель инвестирования.
Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, а следовательно, создание базы для расширения производственных возможностей страны и экономического роста.
Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть совокупных расходов (15—16% в развитых странах), именно изменения данного компонента вызывают основные макроэкономические сдвиги.
2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) – участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические лица, государства и международные организации, иностранные физические и юридические лица.
Объектами инвестиционной деятельности являются:
Ø вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;
Ø ценные бумаги (акции, облигации и др.);
Ø целевые денежные взносы;
Ø научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
Ø имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству РФ.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы входят:
Ø сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные средства производственного и непроизводственного назначения. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и других субъектов инвестиционной деятельности;
Ø инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
Ø сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного, и финансовых обязательств в различных формах).
3. Классификация инвестиций
Инвестиции в экономической литературе обычно классифицируют по следующим основным признакам:
1. По характеру участия в инвестировании:
Ø прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);
Ø косвенные инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.
2. По периоду инвестирования:
Ø краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т. п.). Инвестиции данного вида в большинстве случаев носят спекулятивный характер;
Ø среднесрочные инвестиции - средства вкладываются на период от одного года до трех лет;
Ø долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более трех лет (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты).
По форме собственности:Ø частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;
Ø государственные инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;
Ø иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;
Ø совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.
По объекту вложения капитала: .Ø реальные – вложения в материально-вещественные объекты - обычно это объекты производственного назначения. Вложения в недвижимость в той или иной форме также можно отнести к реальным инвестициям.
Ø финансовые – вложения в различные виды финансовых активов, в т. ч. свободно обращающиеся на фондовой бирже – называют ценными бумагами, а не представленные на бирже – банковскими инструментами;
Ø инновационные – вложения в интеллектуальную собственность, в той или иной форме. Вложения в собственное образование также можно считать инновационными инвестициями.
По месту осуществления:Ø в частном секторе, когда предприятие негосударственной формы собственности строит новое сооружение, цех или покупает оборудование;
Ø в общественном (государственном) секторе (например, строительство электростанций, новых линий метрополитена и т. п.).
По направлениям инвестирования:Ø в запасы;
Ø жилищное строительство;
Ø человеческий капитал;
Ø капитальные ресурсы.
4. Принципы инвестиционной деятельности
Для достижения более высокой эффективности вложений необходимо учитывать базовые принципы инвестирования.
Принцип предельной эффективности инвестирования. Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.
Принцип «замазки». Этот принцип позволяет определить новый подход к оценке эффективности инвестирования. Суть его в следующем. Представим себе кусок замазки. Перед тем, как к нему прикоснуться, мы имеем максимальную свободу выбора: как касаться, в каком месте, с какой целью, насколько глубоко погружать пальцы в замазку и т. д. Но как только мы вошли в контакт с замазкой, то произошло увязание. Свобода действий уже не та, что до прикосновения: вы связаны, увязли.
Инвестирование подобно работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.
Предприятие свободно принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться уже сложно. Надо эксплуатировать этот станок в течение ряда лет (чтобы он окупился), выплачивать проценты по кредиту и т. п. Налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.
Нельзя сказать, что свобода действий равна нулю, как только началась реализация инвестиционного решения. Можно перепродать купленный вами станок или акцию, избавиться от них, произвести так называемое дезинвестирование. Однако за это приходится платить: временем, перенапряжением управленческого персонала, нарушением связи с деловыми партнерами. Увязнув «в замазке», из нее трудно выбраться, особенно если предприятие «увязло» одновременно в 3-4 инвестиционных проектах. Причем чем больше вложения капитала, чем солиднее деловые партнеры, Тем дороже придется платить за исправление своей ошибки. Поэтому необходимо заблаговременно просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.
Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений. Существует три варианта оценки эффективности:
Ø через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т. е. исключительно стоимостный, денежный анализ. Мировой опыт инвестирования показывает, что опираться только на денежную оценку эффективности недостаточно - особенно губителен такой подход в условиях непредсказуемой инфляции;
Ø через сочетание денежных и технических критериев эффективности. Дело в том, что многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный проект. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;
Ø чисто технический подход оценки эффективности, который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса и поэтому будет все менее применим для России.
Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки - это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Адаптироваться мгновенно нельзя. Любая адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т. п. В противном случае надо платить за скорость. К примеру, новый завод можно перестроить и за полгода, но такое строительство будет «золотым». Большинство предприятий не могут себе такого позволить.
Платой за адаптацию является резкое снижение текущей доходности. Даже акции и облигации сразу выгодно перепродать не получается, если их реальный курс падает. Потеря времени означает омертвление капитала, снижение его доходности. Адаптационные же издержки производственного инвестирования еще больше. Предположим, оборудование установлено, технология отлажена. Но конъюнктура рынка изменилась, и принимается решение поменять технологию, а, следовательно, и оборудование. Например, ручной труд целесообразно заменить машинным. Это потребует известных адаптационных издержек (прямых и косвенных). Перечислим хотя бы некоторые из них: переподготовка кадров; продажа старого и установка нового оборудования; выплата компенсаций рабочим и служащим, потерявшим работу в результате соответствующих сокращений; неустойки по старым контрактам, сохраняющим свою силу, и др. Поэтому адаптационные издержки необходимо включить в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию. Чем больше эта цена сможет превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала. Чем больше спрос на продукцию, тем больше адаптационные издержки, которые предприятие может себе позволить. Опыт показывает, что чем больше и, главное, дольше цена спроса превышает цену предложения, тем эффективнее будет инвестирование, даже, несмотря на адаптационные издержки.
Принцип мультипликатора (множителя). Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это означает, что рост спроса, скажем, на автомобили автоматически вызывает рост на технологически сопутствующие товары: металл, пластмассу, резину и т. д. Знание технологии производства позволяет вычислить коэффициент корреляции. Например, если по данным биржевой котировки акций намечается подъем машиностроения, известна технологическая связка машиностроения с другими отраслями, то можно заранее просчитать мультипликационный эффект данной связи. Фирма, к примеру, занимающаяся изготовлением пластмасс для машиностроения, может оценить перспективу своих доходов. Мультипликатор, следовательно, выражает реально существующую зависимость между отраслями, характеризует эти связи количественно.
Мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая конъюнктуру. Подобное заблаговременное действие может быть осуществлено и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.
Эффект мультипликатора слабеет, затухает по мере удаления от отрасли-генератора спроса и доходности. Более того, эффект мультипликатора затухает и во времени. А вскоре генерирующей может стать другая отрасль, что означает необходимость снова корректировать стратегию инвестирования.
Q - принцип. Q-принцип - это определение зависимости между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Показатель этой зависимости - Q-отношение:
Если дробь больше единицы, то инвестирование выгодно. Причем чем больше, тем выгоднее. Так, рост рыночной (биржевой) оценки домов по отношению к текущей стоимости их строительства стимулирует жилищное строительство, поскольку рыночная цена больше, чем текущие издержки замещения данного дома на новый.
Таким образом, выгодность инвестирования привязывается к соотношению между ценой спроса и ценой предложения. Так, в случае инвестирования в покупку целого предприятия (фирмы) определяем:
В целом отметим, что данный принцип тем меньше применим, чем больше степень государственного регулирования. Для России, следовательно, значение такого подхода оценки эффективности должно возрастать по мере снижения государственного контроля над промышленностью, роста значения товарно-сырьевых и фондовых бирж как форм оценки и переоценки стоимости основного и оборотного капитала предприятий.
Опыт показал, что Q-принцип особенно хорошо применим в таких отраслях, как транспорт, автомобилестроение, авиастроение, цветная металлургия, резинотехническая промышленность, производство пластмасс, но он неприменим в отраслях, регулируемых государством: нефтедобыча, газовая отрасль и т. п.
5. Виды инвестиций
По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты.
Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Он сочетает в себе различные формы капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского.
Прямые инвестиции представляют собой вложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.
Аннуитеты - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.
Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.
Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.
Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей (ценных бумаг).
Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав, называют финансовыми инвестициями. Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.
Затраты независимо от источника их финансирования, направленные на расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения, относят к долгосрочным инвестициям. Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах: строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретение земельных участков и объектов природопользования; приобретение и создание нематериальных активов.
Нематериальные активы - это условная стоимость объектов интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного юридического или физического лица, и приносящих ему доход. Нематериальные активы это патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т. п.
Основные характерные черты нематериальных активов: отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование в течение длительного времени, способность приносить пользу предприятию, высокая степень неопределенности, относительно размеров возможной в будущем прибыли, от их использования.
В мировой практике объектом нематериальных активов рассматриваются и такие категории, как гудвил и франчайзинг.
Гудвил - это цена фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества одного предприятия по сравнению с другим, в частности уровень профессионализма управленческой команды, деловые связи, репутация, реклама и др. Это в определенной мере имидж фирмы.
Малоизвестный в нашей стране вид нематериальных активов - франчайзинг - представляет собой конкретное соглашение, по которому собственник торговой марки, торгового имени или авторского права позволяет другой фирме их использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права, прекращении договора и путей разрешения возникающих споров.
В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:
1) по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);
2) по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;
3) по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;
4) по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом;
5) по назначению: производственного и непроизводственного назначения.
В мировой практике рассматриваются также и следующие виды инвестиций:
Ø иностранные;
Ø государственные;
Ø частные;
Ø производственные;
Ø интеллектуальные;
Ø контролирующие;
Ø неконтролирующие.
С точки зрения направленности действий, инвестиции подразделяются на:
Ø начальные инвестиции;
Ø инвестиции на расширение;
Ø реинвестиции – направление свободных средств предприятия на приобретение новых основных средств;
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 |
