TR-TC=0, где
ТС – расходы компании.
TR - выручка компании. Ее можно посчитать из определения, по которому она равна произведению цены на объем произведенной продукции. Но, как видно из таблицы 5, только на нефть существуют три разных цены. Попробуем через систему коэффициентов привести эти цены к одной цене. В качестве базовой возьмем среднюю цену на нефть марки «Юралс» на мировом рынке за 2004 год (34,50 долл./барр. или 251,85 долл./т).
Пусть
P – средняя цена продаж нефти марки «Юралс» на мировом рынке;
Pвн - средняя цена продаж нефти на внутреннем рынке;
Pснг - средняя цена продаж нефти в странах СНГ;
Pмир - средняя цена продаж нефти кроме стран СНГ;
Pоптвн - средняя цена продаж нефтепродуктов на внутреннем рынке оптом;
Pрозвн - средняя цена продаж нефтепродуктов на внутреннем рынке в розницу;
Pоптмир – средняя цена продаж нефтепродуктов на мировом рынке оптом:
Pрозмир – средняя цена продаж нефтепродуктов на мировом рынке в розницу;
Qвн, Qснг, Qмир, Qоптвн, Qрозвн, Qоптмир, Qрозмир – соответствующие объемы продаж.
Определим соотношение между ценами.
Нефть:
Pвн = 0,44*Р
Pснг =0,59*P
Pмир = 0,98*Р
Нефтепродукты:
Pоптвн = 0,81*Р
Pрозвн = 1,79*Р
Pоптмир = 1,26*Р
Pрозмир = 2,84*Р
Конечно в реальности цены не связаны такими жестким соотношениями, но определенная и достаточно высокая степень зависимости наблюдается. Поэтому для упрощения вычислений, воспользуемся выведенными соотношениями.
Посчитаем выручку TR:
Она состоит из выручки, полученной в результате реализации нефти, выручки от нефтепродуктов, продуктов нефтехимии и прочих видов продукции.
(Нефть + Нефтепродукты + Нефтехимия + Прочие виды продукции)
Но поскольку нам неизвестны изначальные цены на нефтехимические продукты и прочие виды продукции, и выручка от них составляет лишь незначительную часть, то мы можем определить ее как процент от общей выручки.
(1389млн долл. + (1021 +332)млн. долл.)/ 33845 млн. долл.
Получается 8,1%. То есть:
TR = (Pвн * Qвн + Pснг *Qснг + Pмир * Qмир ) + (Pоптвн * Qоптвн + Pрозвн * Qрозвн + Pоптмир *Qоптмир + Pрозмир *Qрозмир ) * 1,081
Учитывая соотношения между ценами:
TR = ((0,44*Р * Qвн +0,59*P * Qснг + 0,98*Р * Qмир ) + (0,81*Р * Qоптвн + 1,79*Р * Qрозвн + 1,26*Р* Qоптмир + 2,84*Р * Qрозмир )) * 1,081
Подставим значения Q:
TR = ((0,44*Р * 1637 + 0,59*P * 4076 + 0,98*Р * 41954) + (0,81*Р * 16981 + 1,79*Р * 2743 + 1,26*Р * 35946 + 2,84*Р * 5* 1,081 =
= (123759б78*Р)* 1,081 = 32*Р
Посчитаем расходы компании. В таблице 6 приведены затраты и расходы, указанные в финансовой отчетности компании.
Таблица 6. Затраты и расходы .
Затраты и расходы | млн. долл. |
Операционные расходы | 2880 |
Стоимость приобретенных нефти, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии | 10124 |
Транспортные расходы | 2784 |
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы | 2024 |
Износ и амортизация | 1075 |
Налоги (кроме налога на прибыль) | 3505 |
Акцизы и экспортные пошлины | 5248 |
Затраты на геолого-разведочные работы | 171 |
Убыток от выбытия и снижения стоимости активов | 213 |
Итого: | 28024 |
Мы видим, что есть такие статьи в расходах, которые непосредственно зависят от цены на нефть: стоимость приобретенных нефти, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии, а также акцизы и экспортные пошлины.
Наряду с добычей нефти компания осуществляла закупки нефти у третьих лиц в России и на международных рынках. В России нефть приобретается в основном у зависимых компаний и прочих производителей, включая вертикально интегрированные компании, которые не имеют достаточных мощностей для ее переработки или возможностей для экспорта. Затем компания или перерабатывает, или экспортирует приобретенную нефть. В то же время, нефть, приобретенная на международном рынке, как правило, используется в торговых операциях, а также, в некоторых случаях, для поставки на наши зарубежные нефтеперерабатывающие предприятия.
Также и нефтепродукты закупаются у третьих лиц, в основном за рубежом. В России закупки нефтепродуктов не носят систематического характера, и используются в основном для покрытия временного недостатка ресурсов внутри .[5]
В таблице 7 приведены затраты на закупки нефти и нефтепродуктов.
Таблица 7. Объемы закупок нефти и нефтепродуктов.
Статья закупок | Тыс. тонн |
Закупки нефти в России | 2839 |
Закупки нефти за рубежом | 8826 |
Итого закупки нефти | 11665 |
Закупки нефтепродуктов в России | 2020 |
Закупки нефтепродуктов за рубежом | 20507 |
Итого закупки нефтепродуктов | 22527 |
Попробуем выразить расходы на приобретение нефти выразить через цену нефти на внутреннем рынке.
Закупки нефти в России = Pвн *2839 =0,44*Р*2839
Закупки нефти за рубежом = Pмир *8826= 0,98*Р*8826
Закупки нефтепродуктов в России = Pоптвн *2020 = 0,81*Р *2020
Закупки нефтепродуктов за рубежом = Pоптмир *20507 = 1,26*Р *20507
Итого:
Затраты на закупки нефти и нефтепродуктов = 0,44*Р*2839+0,98*Р*8826+0,81*Р *2020+1,26*Р *20507=1249,16*Р+8649,48*Р+1636,2*Р+25838,82*Р= 37373,66*Р
Среди предпосылок, описывающих рассматриваемую нами модель, было утверждение, в котором говорилось о том, что расходы на акцизы и экспортные пошлины считаются равными среднему из значений, рассчитанных при разных ставках, действующих в разных интервалах цен на нефть. Расчеты средних сумм расходов на акцизы и экспортные пошлины приведены в Приложении 3 (СРЕДНИЕ СУММЫ РАСХОДОВ НА НДПИ, АКЦИЗЫ И ЭКСПОРТНЫЕ ПОШЛИНЫ). Результаты приведены в таблице 8.
Таблица 8. Средние суммы затрат.
Затраты и расходы | млн. долл. | Средние суммы, млн. долл. |
Операционные расходы | 2880 | 2880 |
Стоимость приобретенных приобретенных нефти, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии | 10124 | 37373,66*Р |
Транспортные расходы | 2784 | 2784 |
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы | 2024 | 2024 |
Износ и амортизация | 1075 | 1075 |
Налоги (кроме налога на прибыль) | 3505 | 1893 |
Акцизы и экспортные пошлины | 5248 | 1835 |
Затраты на геолого-разведочные работы | 171 | 171 |
Убыток от выбытия и снижения стоимости активов | 213 | 213 |
Итого: | 28024 |
Итого, расходы, TC:
TC = 2880 + 2784 + 2024 + 1075 + 1893 + 1835 + 171 + 213 + 37373,66*Р = 12875 + 37373,66*Р
TR – TC = 32*Р– (12875 + 37373,66*Р) = 0
96410,66*Р=12875
P = 0,133 тысяч долларов за тонну, то есть 133 доллара за тонну (18$ за баррель) – цена нефти на мировом рынке, при которой при данных условиях, обнулятся прибыли компании.
Сумма экономии, на которую может рассчитывать .
При нулевой чистой прибыли компания будет вынуждена
- приостановить благотворительность; прекратить выплату дивидендов, так как платить их будет не из чего. Помимо этого будет расти задолженность компании по привилегированным акциям; провести реструктуризацию расходов, чтобы высвободить часть средств.
БЛАГОТВОРИТЕЛЬНОСТЬ (на примере ):
В своих «социальных» отчетах компания указывает на то, что благотворительность стала одним из приоритетных направлений ее деятельности. Благотворительный фонд «ЛУКОЙЛ» существует практически столько же, сколько существует сама компания.
Через фонд компания «ЛУКОЙЛ» проводит свои основные благотворительные программы. Но далеко не все. Целый ряд проектов проходит через соответствующее Управление в самой компании, и они финансируются из бюджета компании. Кроме того, все дочерние предприятия «ЛУКОЙЛа» (а компания работает более, чем в 40 регионах России) ведут собственную благотворительную и спонсорскую деятельность из средств своих компаний.
Основные направления деятельности компании:
- Поддержка детских домов и детских образовательных учреждений Поддержка медицинских учреждений Поддержка ветеранов войны и труда Программы в области образования Сохранение культурного наследия
Попробуем оценить затраты компании на благотворительность за 2004 год. Воспользуемся «Отчетом о деятельности в области устойчивого развития на территории Российской Федерации»[6].
Рассмотрим два суммарных показателя, представленных в указанном документе.
Первые Соглашения о сотрудничестве с краевыми, областными и местными администрациями Компания подписала несколько лет назад. Как правило, Соглашение закрепляет сложившуюся в регионе практику участия Компании в социально-экономическом развитии территорий. Ежегодно стороны анализируют ход выполнения соглашений и продлевают их действие специальными протоколами или заключают новые.
Общие затраты Компании на цели партнерства и благотворительности по всем предприятиям Компании на территории РФ составили в 2003 г. более 955 млн. рублей, в 2004 г. – более 1 051 млн. рублей.В рамках Соглашений Компанией финансируются объекты здравоохранения, образования, массового спорта, культуры, ЖКХ, наиболее важные для населения объекты городского хозяйства, а также ряд целевых программ, которые дополняют социальную политику, проводимую региональными администрациями. Такой подход Компания считает обоснованным на данном этапе
Общие затраты компании на содержание объектов социальной инфраструктуры составили в 2003 г. – 1 480 млн. рублей, в 2004 г. – 1 364 млн. рублей.Итого, в сумме по 2004 году имеем:
- Затраты на благотворительность и партнерство (ЗНБП) Затраты на содержание объектов соц. инфрастуктуры (ЗСИ)
ЗНБП + ЗСИ= 1 051 млн. рублей + 1 364 млн. рублей =2415 млн. рублей
Чистая прибыль компании в 2004 году составила 4248 млн. $ США, что составляет 117882 млн. рублей. То есть в процентном отношении около 2% чистой прибыли ушло на вышеуказанные социальные цели.
ДИВИДЕНДЫ
Совет директоров Компании при определении рекомендуемого Общему собрания акционеров размера дивиденда (в расчете на одну акцию) исходит из того, что сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 15% чистой прибыли .
Объявленные дивиденды по итогам 2004 года составили 28 руб. (1,01 долл.) на одну обыкновенную акцию. Фактические дивидендные выплаты в 2004 году составили 661 млн. долл. или 17,9% от чистой прибыли за 2003 год.
При обнулении чистой прибыли выплата дивидендов прекратится.
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ РАСХОДОВ
В сложившейся ситуации компания будет вынуждена сократить расходы. Посмотрим, на какую сумму экономии она сможет рассчитывать.
Будут сокращены затраты на геолого-разведочные работы. Предположим, что на 50%.
Компания будет вынуждена уволить часть работников управленческого состава и отправить в бессрочный отпуск часть рабочих, занятых на добыче и нефтепереработке нефти. Допустим, что в производственной сфере занято 70% общего числа работников, оставшиеся 30% - работники непроизводственной сферы. Можно сделать предположение о том, что компания уволит 40% управленческого персонала и оправит в бессрочный отпуск около 35% рабочих. То есть, получается, что работы лишатся 36,5% занятых.
Итак, мы ранее указали предпосылку, по которой мы полагаем, что фонд оплаты труда принимается равным 1/3 от себестоимости. То есть, просуммируем затратные статьи, в которых учтена заработная плата (Таблица 9).
Таблица 9. Затратные статьи, в которых учтена заработная плата.
Статьи расходов | Млн. долл. США |
Операционные расходы | 2880 |
Транспортноые расходы | 2784 |
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы | 2024 |
Итого | 7688 |
Фонд оплаты труда (ФОТ)= 1/3 (7688)= 2 563 млн. долл. США
Расходы на оплату труда управленческого персонала = 0,3* 2 563= 768,9 млн. долл
Расходы на оплату труда рабочим = 1794,1 млн. долл.
Теперь проведем реструктуризацию расходов.
1. Затраты на геолого-разведочные работы = 0,5 * 171= 85,5 млн. долл.
2. Сокращение штата рабочих:
Сокращение расходов на оплату труда управленческого персонала = 0,4 * 768,9 = 307,56 млн. долл.
Сокращение расходы на оплату труда рабочим = 0,35 * 1794,1 = 627, 935 млн. долл.
Итого, посчитаем сумму экономии:
85,5 + 307, 56 + 627,935 = 1020, 995 млн. долл.
То есть приблизительно 1021 млн. долл.
С учетом сэкономленной суммы, посчитаем новую цены на нефть на мировом рынке:
Новые расходы = 12875 + 37373,66*Р – 1021 = 11854 + 37373,66*Р
TR-TC=32*Р – (11854 + 37373,66*Р)
96410,66*Р = 11854
P=0,123 тысяч долларов за тонну, то есть 123 доллара за тонну ( 16,8 доллара за баррель) – цена нефти на мировом рынке, при которой при данных условиях, с учетом экономии, обнулятся прибыли Компании.
Дальнейшее падение мировой цены на нефть будет уже грозить не только отсутствием прибыли у компании, но и ростом задолженности по налогам перед государством, невыполнением договорных обязательств перед партнерами.
Последствия
Последствия падения цены на нефть выглядят следующими (см. также Приложение 5):
- Сократится приток нефтедолларов, в результате чего уменьшится предложение долларов на ММВБ. Центробанк станет меньше покупать долларов, что понизит курс рубля по отношению к доллару, а также остановит прирост золотовалютных запасов. Уменьшение объемов покупки долларов Центробанком может способствовать более быстрому переходу к свободному формированию курса.
- Сокращение притока нефтедолларов уменьшит величину денежного предложения в стране, что снизит совокупный спрос. Как одна из составляющих совокупного спроса сократится также и инвестиционный спрос.
- В результате падения цены нефти нефтяные компании будут вынуждены приостановить производство, что, как отмечалось выше, приведет к необходимости сократить штат работников как производственной, так и непроизводственной сферы. Сокращение выработки нефти и производства нефтепродуктов означает невыполнение договорных обязательств по поставке перед компаниями-партнерами. Это могут быть промышленные предприятия, а также предприятия транспортной системы. В результате вышеуказанные предприятия будут вынуждены в свою очередь произвести увольнение части работников. В итоге в стране резко увеличится уровень безработицы – негативный фактор для благосостояния населения. Лишь та часть населения, которая получает доход в долларах, может извлечь выгоду из данной ситуации благодаря высокому курсу доллара относительно рубля. Другое направление негативного влияния состоит в том, что при исчезновении чистой прибыли у нефтяных компаний будет приостановлена благотворительность и регионы, которым раньше оказывалась финансовая помощь, останутся без социальной поддержки.
- Нужно также отметить, что в результате сокращения налоговых доходов бюджета от нефтяного бизнеса будут урезаны социальные программы, финансируемые из федерального бюджета.
Все выше перечисленное будет способствовать структурному кризису в российской экономике особенно в условиях, когда население еще очень хорошо помнит последствия кризиса 1998 года. Задачей правительства в данной ситуации будет минимизация негативных последствий падения цены на нефть. В этом могут помочь накопленные средства Стабилизационного фонда.
Найдем конкретные цифры, которые будут характеризовать экономику в описываемой ситуации.
1. В работе мы указали, что, по нашему мнению, число занятых сократится на 36,5%. В своих отчетах указывает, что количество занятых в их компании составляет около 150 тыс. человек. Получается, что работу потеряет:
150000*0,365= 54750 человек.
Так как мы решили, что «ЛУКОЙЛ» является репрезентативной фирмой в отрасли, а всего в отрасли функционирует 6 фирм, то можно посчитать, насколько сократится занятость в отрасли в целом.
54750*6=328500 человек – потеряет работу.
2. Доходы бюджета будут скорректированы по трем направлениям:
- Сокращение величины налоговых поступлений от нефтянки.
Налоги (кроме налога на прибыль) составят 1893 млн. долл.
Акцизы и экспортные пошлины составят 1835 млн. долл.
Учитывая, что в отрасли функционирует 6 фирм, получаем:
(1893 + 1835)*6= 22368 млн. долл.
В 2004 году эта величина составляла:
(3505 + 5248)*6= 52518 млн. долл.
То есть доходы бюджета по этому направлению сократятся на 30 млрд. долл.
(864,6 млрд. руб. по курсу 28,82 руб./долл.).
- Сокращение суммы подоходного налога.
В 2004 году количество занятых составляло 66407 тыс. чел.[7]
Сумма подоходного налога, выплаченного государству, была равной:
574.19 млрд. руб.[8]
Рассчитаем среднюю ставку подоходного налога:
574.19 млрд. руб./ 66407тыс. чел.= 8645 руб./чел.
Итого, доходы бюджета сократятся на:
8645 руб./чел.* 328500 чел. = 2,84 млрд. руб.
- Сокращение до нуля налога на прибыль нефтяных предприятий.
Налог на прибыль составил в 2004 году 1760 млн. долл.(50,72 млрд. руб.).[9]
В отрасли: 50,72 млрд. руб. *6=304,34 млрд. руб.
В сумме доходы бюджета сократятся на:
864.6 млрд. руб. + 2,84 млрд. руб. + 304,34 млрд. руб. = 1171.78 млрд. руб.
В таблице 10 приведены фактические и полученные нами значения дефицита бюджета.
Таблица 10. Дефицит бюджета.
Показатель | 2004 | В рассматриваемой ситуации |
Доходы бюджета, млрд. руб. | 3422,26 | 2250,48 |
Расходы бюджета, млрд. руб | 2735,74 | 2735,74 |
Дефицит, млрд. руб. | 686,52 | -485,26 |
Источник: http://*****/macro/index. aspx#datatable
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 |
