Анализ и прогноз краткосрочных показателей экономической динамики (стр. 2 )

Проведенные расчеты показывают, что динамика потребительских цен по темпам роста все больше приближается к показателям гг. Учитывая приведенные выше факторы, прогноз инфляции в 2008г. был понижен на 0.5 п. п. и составил 13.1%.

Прогноз базовой инфляции был так же понижен. Ожидается, что по итогам 2008г. базовая инфляция составит 12.6%.

Прогноз ИПЦ на 2008 год

Прогноз базовой инфляции на 2008 год

ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ

В сентябре 2008г. наблюдалось существенное снижение цен производителей. Индекс цен производителей по сравнению августом уменьшился на 5%, а за период с начала года рост цен производителей составил 17.6%, что только на 0.6 п. п. выше по сравнению с ростом цен в январе-сентябре прошлого года.

Падение цен производителей в сентябре текущего года было связано, прежде всего, со снижением экспортных цен.

Так, в сентябре цены производителей на нефть сократились на 22%, бензин автомобильный – на 10%, дизельное топливо – на 12%.

Цены производителей в добыче полезных ископаемых в сентябре уменьшились на 15.8% и за период с начала года их рост составил 11.7% (36.4% в январе-сентябре 2007г.)

Увеличение цен в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды в сентябре текущего года составило 0.4%. За период с начала года цены производителей по данному виду деятельности увеличились на 20.4%, что на 4.3 п. п. выше, по сравнению с январем-сентябрем 2007г.

В сентябре цены производителей в обрабатывающих производствах сократились на 0.8% по отношению к предыдущему месяцу, а по сравнению с декабрем прошлого года рост цен составил 19.6%, что на 9.1 п. п. превышает увеличение цен в обрабатывающей промышленности за девять месяцев предыдущего года. Опережающий рост цен в обрабатывающих производствах по сравнению с предыдущим годом связан со значительным повышением цен производителей в химическом и металлургическом производствах, а так же в производстве транспортных средств. За период с начала года цены производителей по данным видам деятельности увеличились на 40.3%. 36.3% и 16.1%, что превышает рост цен в январе-сентябре прошлого года на 33.6 п. п., 29.1 п. п. и 10 п. п., соответственно.

На наш взгляд, в октябре-декабре текущего года основным фактором, определяющим динамику цен производителей, будет оставаться конъюнктура на мировых товарных рынках. Принимая во внимание существенное снижение мировых цен на сырьевые и промышленные товары, прогноз динамики цен производителей был пересмотрен в сторону понижения. Согласно проведенным расчетам, оценка роста цен производителей в октябре была понижена на 1.5 п. п. – до -1.7%.

Дата разработки прогноза	ИЦП, в % к предыдущему месяцу
08.08	09.08	10.08	11.08	12.08
Март 25	1.7	0.7	0.9	1.8	1.7
Апр. 07	1.7	0.7	0.9	1.8	1.7
Май 10	1.5	0.6	1.2	1.7	1.3
Июнь 10	1.7	0.6	1.2	1.7	1.2
Июль 10	2.4	1.0	1.3	1.8	1.4
Август 10	3.2	0.5	-1.1	0.9	3.4
Сент. 10	3.4	0.4	0.4	1.9	1.8
Окт. 10	[0.5]	-0.7	-0.2	0.8	1.2	<08м08
Ноя. 10		[-5.0]	-1.7	-0.8	-0.9	<08м09

Вслед за снижением оценки роста цен производителей в 2008г. на 7.8 п. п. в соответствии с предыдущим вариантом прогноза, в ноябре текущего года рост цен производителей был пересмотрен в сторону понижения еще более значительно – на 11.6 п. п. Ожидается, что в 2008г. цены производителей увеличатся на 13.7%, что на 11.4 п. п. ниже, чем в 2007г.

Цены производителей

ИНВЕСТИЦИИ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ И ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО

В сентябре текущего наблюдалось некоторое ускорение роста инвестиций в основной капитал по сравнению с августом. По отношению к сентябрю прошлого года рост инвестиции в основной капитал в сентябре 2008г. составил 11.8%, что на 3.9 п. п. выше, чем в августе.

За девять месяцев текущего года инвестиции увеличились на 13.1% относительно января-сентября 2007г., когда рост инвестиций составил 21.3%.

В сентябре текущего года наблюдалось дальнейшее ухудшение условий кредитования. Так, средневзвешенная ставка по кредитам нефинансовым предприятиям увеличилась на 0.9 п. п. - до 12.8%. Значительно сократился темп роста денежной массы. В сентябре текущего года денежная масса (М2) увеличилась по отношению к сентябрю 2007г. на 25.1%, что является самым низким темпом роста, начиная с февраля 1999г. За январь-сентябрь 2008г. рост денежной массы в номинальном выражении составил 8.3%, тогда как за тот же период 2007г. денежная масса увеличилась на 27.8%.

В октябре и начале ноября текущего года наблюдался значительный рост процентных ставок на межбанковском рынке. По итогам октября процентная ставка по предоставляемым однодневным кредитам увеличилась по сравнению с сентябрем 2008г. на 0.9п. п. – до 8.7%. В свою очередь, за первые семь дней ноября процентная ставка по предоставляемым однодневным кредитам увеличилась до 9.7%

В наибольшей степени нехватка финансовых ресурсов отражается на динамике строительства промышленных и коммерческих объектов. По данным Росстата, общая площадь зданий, введенных в эксплуатацию в январе-сентябре 2008г. составила 51.1 млн. м2, что на 0.27% ниже, чем в январе-сентябре 2007г. При этом, если общая площадь введенных в эксплуатацию зданий жилого назначения увеличилась на 0.47%, то площадь зданий промышленного и коммерческого назначения сократилась на 19.2% и 23.5%.

Принимая во внимание действия Правительства РФ, направленные на поддержание инвестиционной активности, оценка инвестиций в основной капитал в 2008г. была пересмотрена в сторону повышения с 11.2% до 11.6%, что на 9.5 п. п. ниже, чем в 2007г.

Дата разработки прогноза	Инвестиции в основной капитал, в % к предыдущему периоду
08.08	09.08	10.08	11.08	12.08
Март 25	7.7	2.8	0.6	4.9	68.3
Апр. 07	7.3	3.4	-0.5	6.2	62.5
Май 10	7.3	3.4	1.1	5.6	62.7
Июнь 10	7.5	3.3	0.2	5.9	63.3
Июль 10	6.0	3.4	0.2	6.3	63.5
Август 10	6.3	3.4	-0.8	7.1	64.5
Сент. 10	4.0	6.5	-1.6	6.6	65.2
Окт. 10	[3.9]	5.1	-0.2	5.7	66.0	<08м08
Ноя. 10		[6.1]	-0.6	4.8	69.0	<08м09

Промышленное производство в сентябре текущего года по отношению к предыдущему месяцу увеличилось на 1.4%, что на 0.7 п. п. по сравнению с прогнозом. По отношению к сентябрю прошлого года промышленное производство увеличилось на 6.3%, а в январе-сентябре 2008г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года рост в промышленности составил 5.4%. Таким образом, по итогам девяти месяцев рост в промышленности замедлился только на 1.2 п. п. по сравнению с январем-сентябрем прошлого года.

Сохранение достаточно высоких темпов роста в промышленности основывается главным образом на продолжающемся расширении выпуска в производстве машин и оборудования и производстве транспортных средств. В январе-сентябре 2008г. по отношению к январю-сентябрю прошлого года производство машин и оборудования увеличилось на 9.1%, а рост производства транспортных средств за указанный период составил 16.4%.

Опережающими темпами, по сравнению с темпом роста промышленности в целом, продолжает увеличиваться выпуск в обработке древесины и производстве изделий из дерева, производстве резиновых и пластмассовых изделий и производстве мебели Рост по данным видам деятельности в январе-сентябре 2008г. по сравнению с январем-сентябрем прошлого года составил 8.0%, 16.6% и 13.2%, соответственно.

Низкие темпы роста сохраняются в химическом и металлургическом производствах. За девять месяцев текущего года по отношению к январю-сентябрю 2007г. рост химического производства составил 2.2%, а выпуск в металлургии увеличился на 1.5%, что на 4.5 п. п. и 1.2 п. п. ниже, чем в январе-сентябре 2007г., соответственно.

Достаточно слабым остается рост в добыче полезных ископаемых. В январе-сентябре рост производства здесь составил 0.5%. При этом добыча топливно-энергетических ископаемых увеличилась за рассматриваемый период лишь на 0.1%.

За девять месяцев текущего года по сравнению с январем-сентябрем 2007г. рост в производстве и распределении электроэнергии, газа и горячей воды составил 4.3%, и в значительной степени был связан с низкой базой сравнения.

В соответствии с проведенными расчетами, оценка индекса промышленного производства в 2008г. второй раз подряд была пересмотрена в сторону повышения и составила 5.4%, что только на 0.9 п. п. ниже роста промышленного производства в 2007г.

Дата разработки прогноза	Индекс промышленного производства, в % к предыдущему периоду
08.08	09.08	10.08	11.08	12.08
Март 25	-0.3	0.0	6.1	-0.6	5.3
Апр. 07	0.0	0.4	5.9	-0.9	5.0
Май 10	0.2	0.2	7.3	-1.6	4.2
Июнь 10	0.4	0.1	7.3	-1.6	4.3
Июль 10	-0.7	0.3	7.2	-1.0	4.2
Август 10	-1.1	0.5	6.0	-0.1	5.6
Сент. 10	-3.6	2.8	5.5	-0.5	5.0
Окт. 10	[-0.9]	0.7	6.9	-1.3	5.5	<08м08
Ноя. 10		1.4	6.5	-2.0	7.2	<08м09

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС