Стоимость бизнеса и методы его оценки (стр. 4 )

. Понятие оценки рыночной стоимости и сфера ее применения в современной экономике. Необходимость и возможность стоимостной оценки в российских условиях. Отличие стоимостной оценки от бухгалтерской (балансовой), аудиторской и рейтинговой оценки. Объекты и субъекты стоимостной оценки. Имущественный комплекс предприятия и бизнес как объекты оценки. Влияние специфических характеристик оцениваемого объекта на процесс оценки. Права и обязанности эксперта-оценщика, требования к качеству оценочных работ и ответственность оценщика.

Основные цели оценки. Виды стоимости, используемые в оценке. Факторы, влияющие на стоимость предприятия и его имущества. Единство и противоположность рыночной стоимости и рыночной цены. Взаимосвязь целей оценки, видов стоимости, объектов оценки.

Принципы оценки. Принципы, основанные на представлениях пользователя и на представлениях производителя. Принципы, связанные с рыночной средой. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования, сфера его действия.

Виды стоимости, определяемые при оценке. Взаимосвязь между видом стоимости, целью и объектом оценки.

Тема 2. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД

Экономическая сущность и закономерности доходного подхода к оценке различных объектов собственности. Место доходного подхода в системе стоимостной оценки.

Условия, диапазон применения, система абстрагирования и допусков в рамках доходного подхода. Факторы стоимости, учитываемые при оценке с позиций доходного подхода. Виды стоимости и принципы доходного подхода к оценке стоимости предприятия.

Методы доходного подхода. Метод дисконтированных денежных потоков. Метод капитализации доходов. Выбор финансовой базы. Основные этапы и способы расчета стоимости. Сравнительная характеристика методов доходного подхода.

Тема 3. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД

. Экономическое содержание методов затратного подхода. Особенности затратного подхода к оценке различных объектов собственности. Методологические закономерности и принципы затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Рыночная стоимость предприятия как разность между рыночной стоимостью его активов и обязательств. Условия применения методов затратного подхода.

Методы затратного подхода, особенности их применения для оценки российских предприятий. Общая характеристика метода стоимости чистых активов.

Метод ликвидационной стоимости. Понятие ликвидационной стоимости, ее виды. Условия применения метода, его место в системе процедуры банкротства. Основные этапы метода. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия, корректировка балансовой стоимости активов и обязательств.

Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Расчет ликвидационной стоимости как остаточной стоимости бизнеса.

Тема 4. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД

Общая характеристика сравнительного подхода. Условия применения и особенности использования при оценке российских предприятий. Основные этапы оценки бизнеса с позиций сравнительного подхода. Информационно-правовая база и особенности финансового анализа при использовании методов сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода. Метод компании-аналога или метод рынка капитала. Алгоритм и методика расчета рыночной стоимости методом компании-аналога. Выбор сопоставимых предприятий, критерии отбора аналогичных компаний, определение базы сравнения и расчет финансовых коэффициентов. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов, диапазон их применения. Выведение итоговой величины стоимости.

Метод парных продаж или метод сделок. Отличительные характеристики метода, алгоритм расчета рыночной стоимости. Ограничения, сфера применения на современном российском рынке.

Метод отраслевых коэффициентов или соотношений. Специфика метода, алгоритм расчета рыночной стоимости. Особенности использования для оценки российских предприятий.

ТЕМА 5. ВЫВЕДЕНИЕ ИТОГОВОЙ ВЕЛИЧИНЫ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций. Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Скидки за недостаточную ликвидность, способы их расчета. Зарубежный опыт и российская практика.

Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов оценки. Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса).

Тема 6. ПОВЫШЕНИЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Потенциал бизнеса. Определение стоимости бизнеса на основе проведенной оценки. Направления и методы повышения стоимости бизнеса. Модификация, модернизация и диверсификация. Методы оценки эффективности совершенствования бизнеса. Механизм проведения оценки активов предприятия.

Тема 7. ПРАКТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВО НЕСТАБИЛЬНОГО БИЗНЕСА

Особенности применения инструментария оценки бизнеса при нестандартных ситуациях.

6. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

ТЕМА 1. ВВЕДЕНИЕ В ОЦЕНКУ БИЗНЕСА: ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

1.  Необходимость и сфера применения оценки стоимости бизнеса.

2.  Виды стоимости.

3.  Государственное регулирование оценочной деятельности в РФ.

4.  Информационное обеспечение оценочной деятельности.

5.  Процедура проведения оценочной деятельности.

ТЕМА 2. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД

1.  Содержание и область применения данного подхода.

2.  Методы данного подхода и их характеристика.

ТЕМА 3. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД

1.  Содержание и область применения данного подхода.

2.  Методы данного подхода и их характеристика.

ТЕМА 4. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД

1.  Содержание и область применения данного подхода.

2.  Методы данного подхода и их характеристика.

ТЕМА 5. ВЫВЕДЕНИЕ ИТОГОВОЙ ВЕЛИЧИНЫ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций.

3.Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля.

4.Факторы, ограничивающие права контроля.

5.Скидки за недостаточную ликвидность, способы их расчета. Зарубежный опыт и российская практика.

6.Согласование результатов оценки.

7.Преимущества и недостатки методов оценки. Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса).

Тема 6. ПОВЫШЕНИЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

1.  Цели и задачи организации бизнеса.

2.  Критерии оценки эффективности функционирования бизнеса.

3.  Факторы влияющие на изменение стоимости бизнеса.

4.  Возможные пути повышения стоимости бизнеса.

1.  Подготовка к проведению оценки активов предприятия.

2.  Сбор информации.

3.  Подбор и обоснование методов.

Тема 7. ПРАКТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВО НЕСТАБИЛЬНОГО БИЗНЕСА

1.  Интерпретация ситуации.

2.  Обработка информации.

3.  Подбор и обоснование методов.

7. Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы студентов. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины (модуля)

В процессе изучения дисциплины обучающиеся должны выполнить следующие виды самостоятельной работы: составить эссе, написать реферат и оформить презентацию по реферату, выполнить практическую контрольную работу, предусмотренные по изучаемому курсу. По окончании изучения каждой темы учебного плана на практическом занятии предусмотрено выполнение студентом комплексного ситуационного задания.

Выполнение контрольной работы заключается в расчете стоимости:

Раздел 1. Актива.

Раздел 2. Финансово нестабильного бизнеса.

Вид актива и вид бизнеса определяются студентом самостоятельно. При определении стоимости должны использовать три подхода затратный, сравнительный и доходный, методы в рамках подходов определяются студентом самостоятельно. Цель выполнения контрольной работы – закрепление теоретических и приобретение практических навыков и выработка компетенций по оценке бизнеса. Критериями, оценки выполнения контрольной работы студентов заочной формы обучения, является правильность расчетов и обоснование результата.

Таблица 4.

Критерии оценки выполнения контрольной работы студентов

Очной формы обучения

Критерии	Баллы
	Раздел 1. оценка активов	Раздел 2. оценка финансово нестабильного бизнеса
1. Обоснованность выбора методов	0-3	0-3
2. Подбор информации	0-3	0-3
3. Проведение расчетов	0-5	0-5
4. Обоснование результата	0-3	0-3
Итого:	0-14	0-14

Студент должен выполнить эссе по каждой теме учебного плана. Темы эссе указаны ниже. По объему эссе должно составлять 5-7 страниц машинописного текста, кегль 14, межстрочный интервал 1,5 строки.

ТЕМЫ ЭССЕ

1.  К теме 1 «Выбор вида стоимости в зависимости от объекта оценки».

2.  К теме 2 «Преимущества и недостатки методов доходного подхода».

3.  К теме 3 «Преимущества и недостатки методов затратного подхода».

4.  К теме 4 «Преимущества и недостатки методов сравнительного подхода».

5.  К теме 5 «Механизм поиска решений повышения результативности функционирования бизнеса».

В рамках самостоятельной работы предусмотрено выполнение студентом рефератов оформленных в виде презентации. По объему реферат должен составлять 7-10 слайдов.

ТЕМЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

1.  Регулирование оценочной деятельности во Франции.

2.  Регулирование оценочной деятельности в Англии.

3.  Регулирование оценочной деятельности в Америке.

4.  Регулирование оценочной деятельности в Японии.

5.  Регулирование оценочной деятельности в Германии.

6.  Регулирование оценочной деятельности в Швеции.

7.  Регулирование оценочной деятельности в Италии.

8.  Регулирование оценочной деятельности в Китае.

9.  Регулирование оценочной деятельности в Индии.

10.  Оценка стоимости бизнеса в условиях финансовой нестабильности.

11.  Оценка стоимости при лизинге.

12.  Оценка стоимости при кредите.

13.  Оценка стоимости при страховании.

14.  Оценка стоимости при ликвидации объекта.

15.  Оценка стоимости при слиянии.

16.  Оценка стоимости объектов инвестиций.

17.  Оценка интеллектуальной собственности.

18.  Оценка стоимости объектов инновационной деятельности.

19.  Оценка стоимости финансовых инструментов.

20.  Оценка стоимости природных ресурсов.

21.  Оценка стоимости финансовых ресурсов.

22.  Оценка стоимости бизнеса при венчурном финансировании.

23.  Методы снижения затрат деятельности бизнеса.

24.  Определение нормы дисконтирования.

25.  Методы анализа динамики и структуры денежных потоков предприятия.

26.  Критерии оценки потенциала предприятия.

27.  Факторы влияющие на рыночную стоимость компании.

28.  Отличия в оценке частной и государственной собственности.

29.  Мониторинг изменения стоимости бизнеса.

30.  Программные продукты используемые в оценке бизнеса.

31.  Зарубежный опыт оценки гудвилла.

32.  Механизм повышения стоимости компании в других странах.

ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ

1.  Цель и задачи оценки стоимости бизнеса.

2.  Принципы оценочной деятельности.

3.  Виды стоимости и их содержание.

4.  Стандарты стоимости и их содержание.

5.  Методы регулирования оценочной деятельности.

6.  Основные подходы при оценке стоимости.

7.  Факторы влияющие на выбор подходов при оценке стоимости.

8.  Методы доходного подхода.

9.  Методы затратного подхода.

10.  Методы сравнительного подхода.

11.  Понятие и виды гудвилла.

12.  Методы оценки гудвилла.

13.  Система премий и скидок.

14.  Направления повышения стоимости компании.

15.  Особенности проведения оценки при финансовых операциях.

16.  Проведение оценки в инновационной деятельности.

17.  Механизм проведения оценочной деятельности.

18.  Источники информационного обеспечения оценочной деятельности.

19.  Содержание отчета об оценке.

20.  Риски в оценочной деятельности.

21.  Методика анализа денежных потоков.

22.  Мониторинг стоимости компании.

23.  Организация диверсификации бизнеса. Синергетический эффект.

24.  Критерии проведения модернизации бизнеса.

25.  Условия реализации инноваций в финансово не устойчивых предприятиях.

26.  Показатель экономической добавленной стоимости (EVA)

27.  Показатель акционерной добавленной стоимости (SVA)

28.  Особенности оценки бизнеса как объекта инвестиций.

29.  Особенности оценки бизнеса в целях реструктуризации.

30.  Особенности оценки ликвидационной стоимости.

31.  Особенности оценки финансовых инструментов.

32.  Особенности оценки объектов движимого и недвижимого имущества.

8. Образовательные технологии

Трудоемкость дисциплины с использованием интерактивных форм обучения составляет: 28 часов лекций, 28 часов семинарских (практических) занятий для очной формы и 6 часов лекций, 8 часов семинарских (практических) занятий для заочной формы.

Особенностями изучения данной дисциплины являются интерактивный режим проведения лекций при участии студентов в обсуждении изучаемого материала, широкое применение технических средств обучения, Интернета и других информационных технологий.

В ходе проведения всех видов занятий значительное место уделяется активизации самостоятельной работы студентов с целью углубленного освоения разделов программы и формирования практических навыков, а именно предусмотрено проведение дебатов и дискуссий.

Лекционные занятия проводятся в интерактивной форме с использованием мультимедийных презентаций и интерактивной доски.

Активно используется вовлечение обучающихся в работу конференций различного уровня.

9. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (модуля).

9.1 ОСНОВНАЯ литература:

1.  Погорелый, А. П. Оценка бизнеса в кризисных условиях [Электронный ресурс] / А. П. Погорелый. - М.: Лаборатория книги, 20с663-5. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=140285 (дата обращения 29.01.2014).

2.  Улановский, Р. И. Методы оценки бизнеса российских компаний [Электронный ресурс] / Р. И. Улановский. - М.: Лаборатория книги, 20с487-7. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=140843(дата обращения 29.01.2014).

3.  Царев, В. В. Оценка стоимости бизнеса: теория и методология [Электронный ресурс] : учебное пособие / В. В. Царев, А. А. Кантарович. - М.: Юнити-Дана, 20сХ.

Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=114491 (дата обращения 29.01.2014).

4.  Чеботарев, Н. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебник для бакалавров [Электронный ресурс] / Н. Ф. Чеботарев. - М.: Дашков и Ко, 20с368-2. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=221283

(дата обращения 29.01.2014).

9.2 ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ литература:

1.  Антикризисное управление : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 351000 «Антикризисное управление» : единая программа подгот. арбитражных управляющих / отв. ред. . - 2-е изд. - Москва : Инфра-М, 20с.

2.  . Оценка бизнеса : учеб. / . - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Проспект, 20с.

3.  . Экономический анализ : учеб. для студ., обуч. по спец. "Финансы и кредит" и "Бух. учет, анализ и аудит" / , . - Москва : КноРус, 20с.

4.  Казакова, Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н. А. Казакова. - М.: Финансы и статистика, 20с357-7. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=220035 (дата обращения 14.03.2014).

5.  Оценка бизнеса : учеб. для студ. вузов, обуч. по экон. спец. / ред. . - Москва : Финансы и статистика, 20с.

6.  Оценка бизнеса [Электронный ресурс] / М.: Финансы и статистика, 20с02586-2. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=59390 (дата обращения 14.03.2014).

7.  Погорелый, А. П. Оценка бизнеса в кризисных условиях [Электронный ресурс] / А. П. Погорелый. - М.: Лаборатория книги, 20с663-5. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=140285 (дата обращения 14.03.2013).

8.  Филиппов, Л. А.  Оценка бизнеса [Электронный ресурс]/ . - Электрон. дан.. - Москва: КноРус, 20эл. опт. диск (CD-ROM); 18 см: цв., зв.. - (Электронный учебник).

9.  Шеннон П. Пратт, Оценка бизнеса. Скидки и премии [Электронный ресурс] /  Шеннон П. Пратт. - М.: Маросейка, 20с-76-4. Режим доступа: http://*****/index. php? page=book&id=96138 (дата обращения 14.03.2013).

10.  Шпилевская, Е. В.. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. пособие/ . - Ростов-на-Дону: Феникс, 20с.: ил.; 21 см. - (Высшее образование). - Библиогр. : с. 307-310.

9.3. Программное обеспечение и Интернет-ресурсы:

1.  Microsoft Word, Microsoft Excel, Microsoft PowerPoint, Project Expert, Notebook 10;

2.  Справочные правовые системы «Гарант», «Консультант плюс»;

3.  Официальный сайт «Агентства "АК&М": http://www. акм. ru;

4.  Официальный сайт РБК: http://www. rв*****;

5.  Официальный сайт Правительства РФ // www. *****

6.  Официальный сайт Министерства экономического развития и торговли РФ // www. *****

7.  Официальный сайт издательского дома «Эксперт» // www. *****

8.  Официальный сайт издательского дома «Коммерсантъ»// *****

9.  ***** Энциклопедия // www. mega. *****

10.  Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики // www. *****

11.  Официальный сайт экономической экспертной группы при Правительстве РФ // www. *****

12.  Проект Института «Экономическая школа» // www. *****

13.  Федеральный образовательный портал «Экономика. Социология. Менеджмент» // www. ecsocman. *****

14.  Экономическая теория on-line // www. economictheory. *****

15.  Научная электронная библиотека // http://*****

16.  Законодательная деятельность (проекты законов, постановлений…)// http://asozd. *****/

17.  Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Тюменской области // http://www. tumstat. *****/

18.  Банк России - www. *****

19.  Сайт Всемирной торговой организации - www. wto. org

20.  Сайт Международного валютного фонда - www. imf. org

21.  Сайт Всемирного банка - www. worldbank. org

22.  Сайт Росбизнесконсалтинга - www. *****

23.  Сайт Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) - www. unctad. org

24.  Сайт Организация экономического сотрудничества и развития - www. oecd. org

25.  Сайт Международная организации труда - www. ilo. org

26.  Каталог официальных сайтов РФ - http://www. *****/gossaity. html

27.  Ведение бизнеса 2010 по странам [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www. doingbusiness. org/documents/DB10_Overview_Russian. pdf

28.  Официальные сайты по странам // http://.

10. Технические средства и материально-техническое обеспечение дисциплины (модуля)

Проведение лекционных и семинарских занятий предполагает использование мультимедийного оборудования. Для повышения качества подготовки и оценки полученных знаний часть семинарских занятий будет проходить в компьютерном классе.