Инвестиции (стр. 3 )

ЗАДАЧА №2

Предприятию необходимо закупить оборудование на сумму 120000 руб. для запуска нового цеха. Предполагается, что оборудование окупится за 8 лет, и ожидаются равные чистые ежегодные денежные поступления от его эксплуатации. Сколько полных лет должен составлять жизненный цикл данного ИП, чтобы его внедрение было приемлемым по критериям NPV, PI? Стоимость капитала, которую предприятие рассматривает при покупке оборудования – 11%.

ЗАДАЧА №3

Предполагаемый ежегодный доход от реализации инвестиционного проекта составит в первые три года 20 млн. руб., а в последующие два года – 30 млн руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 22 % годовых, а затем 20%?

1. 62 млн руб.;

2. 120 млн руб.;

3. 97 млн руб.;

4. Ваш вариант ответа.

Задача №4.

Оцените доходность акции с B =0.8 , если среднее значение рыночной доходности за прошлые годы равно 20%, а безрисковая доходность – 7%.

Если экспертная оценка доходности фондового рынка на будущий год на 21% выше, чем средняя оценка по прошлым годам, то на сколько процентов следует ожидать увеличение доходности акции?

ВАРИАНТ № 9

Теоретические вопросы:

1. Акционерное финансирование инвестиционной деятельности.

ЗАДАЧА № 1

Ожидается, что проект, требующий инвестиций в размере 100 тыс. руб., будет генерировать доходы в течение 8 лет в сумме 30 тыс. руб. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования – 12%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо корректировки исходных данных. Во втором случае для доходов последних трех лет вводится понижающий коэффициент 0,9, а также поправка на риск к ставке дисконтирования в размере трех процентов. Стоит ли принимать этот проект в каждом из приведенных вариантов?

ЗАДАЧА №2

Солидная страховая компания предлагает Вам накопить значительную сумму своему ребенку. Суть договора в следующем. В первые 3 года после рождения ребенка вы платите компании по 1000 руб. ежегодно, в следующие 2 – по 1500 руб. В дальнейшем деньги лежат на специальном счете до совершеннолетия ( 18 лет), после чего можно получить 18000 руб. Стоит ли участвовать в этом необычном инвестиционном проекте, если приемлемая норма доходности – 8%. Решите эту же задачу, если по истечении 5 лет с момента заключения договора процентная ставка будет понижена до 6%.

ЗАДАЧА №3

Земельный участок сдается в аренду на 6 лет на следующих условиях: арендная плата выплачивается в первые 3 года по 4500 руб. в год, в последние 3 года – по 5500 руб. в год. Ожидается, что по истечении 6 лет участок можно будет продать за 90 000 руб. За какую цену его можно было бы продать сейчас, если приемлемая норма доходности – 14%.

Задача №4.

1. На вашем счете в банке 220 тыс. руб. Банк платит 19% годовых. Вам предлагают войти всем капиталом в организацию совместного предприятия, обещая утроить капитала через 4 года. Принимать ли Вам это предложение.

2. Даны три ценные бумаги А, Б и В со следующими параметрами:

	А	Б	В
Ожидаемая доходность	12%	10%	8%
Среднее квадратическое отклонение	30%	40%	35%

Какую ценную бумагу вы предпочтете и почему?

- ВАРИАНТ № 10

-

- Теоретические вопросы: 1. Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций

-

ЗАДАЧА №1

Экспертами представлены данные об ожидаемой доходности акций А, Б и В в зависимости от общеэкономической ситуации.

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций, %
		А	Б	В
Быстрый рост экономики	0,1	18	14	7
Умеренный рост экономики	0,35	14	11	8
Нулевой рост экономики	0,4	9	9	9
Спад	0,15	4	7	12

1. Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой акции.

2. Вы желаете скомплектовать портфель из акций двух типов, то есть А+Б, А+В и Б+В, причем акции входят в портфель в равных долях. Какой портфель представляется вам более предпочтительным и почему. Сделайте расчеты в подтверждение ваших оценок.

ЗАДАЧА №2

Какой из приведенных проектов предпочтительней, если стоимость капитала 8%

Проект	IC	P1	P2	P3	P4
А	-250	60	140	120	-
Б	-300	100	100	100	100

ЗАДАЧА №3

.

Через 5 лет ваша дочь будет поступать в университет на коммерческой основе. Плата за весь срок обучения составит 80000 руб, если внести ее в момент поступления в университет. В данный момент у вас в наличии 50000 руб. Под какую минимальную процентную ставку нужно положить деньги в банк, чтобы накопить требуемую сумму.

Задача № 4

Фирма собирается заменить оборудование, для чего потребуется 40000 руб. Имеются два проекта замены оборудования. Требуемая норма прибыли - 10%. Реализация первого проекта позволит через три года получить 58000 руб. дохода. Реализация второго проекта обеспечит получение в течение первого года 46000 руб. дохода. Сделайте правильный вывод о том, какой из проектов целесообразнее реализовать, рассчитав показатели чистого приведенного эффекта, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности.

- ВАРИАНТ №11

Теоретические вопросы:

1. Проектное финансирование инвестиционных проектов

ЗАДАЧА №1

Ожидаемая доходность акций А и В равна соответственно 10 и 28%; их среднее квадратическое отклонение равно 6 и 35%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0.9. Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 70% из акций А и на 30% из акций В. Не делая вычислений, ответьте на вопрос, как изменятся характеристики портфеля, если 1) повысится доля акций А; 2) повысится доля акций В. Сделайте соответствующие расчеты для случаев: 1)доля акций А увеличена на 12%; 2) доля акций В увеличена на 17%.

ЗАДАЧА №2

Компания имеет возможность инвестировать до 115 тыс. руб, при этом цена источников финансирования составляет 12% . Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты ( в тыс. руб):

проект А: -40 ; 9; 15; 15; 17

проект Б: -30; 8; 14; 13; 8

проект В: -40 ; 13; 15;15; 20

проект Г : -20; 5; 9; 11; 10

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

Оценить целесообразность выбора одного из альтернативных проектов, рассчитав показатели NPV, РI, IRR, РР, ARR., если финансирование выбранного проекта можно осуществить за счет ссуды банка под 10 % годовых. При расчете показателя АRR. среднегодовой доход уменьшить на величину амортизации( 1/n часть от инвестиции, где n - последний год эксплуатации проекта). Выбор наилучшего на ваш взгляд проекта обоснуйте, в том числе и в случае, если критерии проектов противоречат друг другу,

ГОДЫ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1200	-1200
1-й	0	150
2-й	100	300
3-й	250	510
4-й	1150	620
5-й	1300	1300

Задача № 4

Акции компании А имеют В-коэффициент =1.6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 13 и 16%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 4 руб. на акцию, причем ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g = 5% в год. Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции? Изменятся ли показатели доходности и цены, если B=0.9. Сделайте расчеты и поясните причину изменения показателей.

ВАРИАНТ –12

Теоретические вопросы: 1. Бюджетное финансирование инвестиций

ЗАДАЧА № 1

По акциям компаний А и Б имеются следующие данные (в долл. США).

	1993	1994	1995	1996	1997	1998
Компания А Цена акции на конец года Дивиденд на акцию за год	32.25	28.66 0.95	38.25 1	42.75 1	52.42 1	51 1
Компания Б Цена акции на конец года Дивиденд на акцию за год	8.13	12.88 0.04	33.66 0.05	50.63 0.07	39.5 0.11	46 0.15

Оцените риск и доходность каждого из активов и сделайте выбор актива как инвестор.

ЗАДАЧА №2

Компания имеет возможность инвестировать до90 тыс. руб., при этом цена источников финансирования составляет 11% . Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты;

проект А : -35 ; 7; 12; 14; 12

проект Б : -20; 5; 9; 11; 8

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 16

проект Г: -15; 4;7; 6; 8

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются сравнению

ЗАДАЧА №3

Рассматривается целесообразность освоения новой технологической линии. Стоимость линии 11 млн. руб., срок эксплуатации 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом. Ликвидационная стоимость оборудования по окончании эксплуатации ИП= 0. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам (тыс. руб) : 7500, 7800, 8200, 9000,7900. Текущие расходы оцениваются по годам следующим образом: 4000 тыс. руб. в первый год эксплуатации с последующим их ежегодным ростом на 4%. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Показатель рентабельности авансированного капитала в данной компании сложился на уровне 20%., цена авансированного капитала (WACC)- 18%. Руководство компании не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более 5 лет. Рассчитайте NPV, IRR, PI, PP, ARR проекта. Будет ли принят данный проект к реализации? В случае, если критерии противоречат друг другу, сделайте вывод на основании одного или нескольких критериев, наиболее важных по вашему мнению.