Организация деятельности финансово-промышленных групп Швеции (на примере ФПГ Валленбергов) (стр. 3 )

В Швеции существует два вида бизнес-групп, отличающихся своим историческим происхождением. К первому относятся семейные группы, начавшие своё существование с конкретного предпринимателя или фирмы, и превратившиеся к настоящему времени в мощные центры власти, благодаря активному инвестированию средств в различные сферы деятельности. Некоторые из них эволюционировали в мощные конгломераты, проявляющие активность в целом ряде несвязанных отраслей. Часть руководителей данных групп занимают видное место среди представителей бизнес-элиты Швеции – к таковым относятся члены семейства Раусингов, Люндбергов, Стенбеков, Бонниер и другие.

Ко второму виду относятся бизнес-группы, сформировавшиеся вокруг крупнейших коммерческих банков, что имело место в период до и во время Первой Мировой войны. Их большая часть косвенно входила в сферу банковских интересов, не семейных групп. Долгое время они доминировали в крупной промышленности Швеции, и некоторые из них обладают сильным влиянием до сих пор. Однако, в отличие от остальных крупных шведских банков и банковских групп, одна из них контролировалась семейством, являвшимся миноритарным владельцем акций. Речь идёт о семействе Валленбергов, которое, руководствуясь родовым принципом в процессе централизации экономической власти, создало одну из крупнейших финансово-промышленных групп Западной Европы. Центральная компания ФПГ Валленбергов – Investor AB – является крупнейшей инвестиционной промышленно ориентированной группой Северной Европы и традиционным атрибутом экономики стран Скандинавии.

История удержания экономической власти в Швеции в руках отдельных семейств выглядит следующим образом. 4 из 14 семейств, установивших контроль над крупнейшими фирмами до 1920 года, по-прежнему контролируют свои компании (Валленберги (Wallenberg), Бонниер (Bonnier), Ёнссоны (Johnsson), Сёдерберги (Söderberg)), 6 из 23 родов, учредивших свои фирмы в период с 1932 по 1965 годы, по-прежнему оказывают значительное влияние и являются активными собственниками по сей день (Раусинг (Rausing), Кампрад (Kamprad), Олссон (Olsson), Валлениус (Wallenius), Пешон (Persson), Стенбек (Stenbeck)). Другие семейства постепенно утратили своё влияние, хотя и сохраняли его до 80-х годов ХХ века: Щемпе/Карлгрен (Kempe/Carlgren), Сален (Salen), Эдстранд (Edstrand), Роос (Roos), Мальмруз (Malmros), фон Канцоу (von Kantzow), Троне-Холст (Throne-Holst), Филипсон (Philippson), Вент (Wendt). Имея широкую сеть связей и контактов, наиболее вероятными причинами ослабления экономической власти указанных семейств стало угасание предпринимательского духа и финансовых средств. Число новых бизнес-семейств Швеции, завоевавших и удерживающих экономическую власть, продемонстрировавших быстрый внушительный рост, очень невелико, несмотря на значительное число реализованных первичных размещений акций подконтрольных им компаниям. В настоящее время основной доминирующей силой шведского частного бизнеса продолжают оставаться очень старые и известные деловые семейства[3].

Во второй главе («Организация и управление финансово-промышленной группы Валленбергов») подробно рассматриваются организация и управление финансово-промышленной группой Валленбергов, в частности, структура её организации и корпоративного управления, особенности инвестиционного процесса. Приведена оценка сложившейся структуры холдингов Группы и деятельности её центральной компании как основного фактора сбалансированного развития и эффективности деятельности ФПГ.

Структура холдингов центральной компании финансово-промышленной группы Валленбергов Investor AB отражает три основные сферы её деловой активности: «основные инвестиции», «операционные инвестиции» и «инвестиции в частный акционерный капитал». Каждая из подгрупп ФПГ Валленбергов обладает своим фокусом и вектором развития, особой схемой взаимодействия с центральной компанией Группы, нацеленной на эффективную реализацию максимального числа инвестиционных возможностей. Основными сферами компетенции Investor AB, в которых функционируют 95% всех компаний инвестиционного портфеля, являются инженерное и технологическое оборудование, финансовые услуги и здравоохранение. К важнейшим стратегическим активам центральной компании Группы Валленбергов относятся организационная структура, глобальная сеть связей и контактов, а также бренд компании. Организационная структура центральной компании ФПГ Валленбергов создаёт рабочее пространство, призванное способствовать отлаженному функционированию всех структурных подразделений компании; глобальная сеть связей с контактов даёт доступ к экспертной среде, а также широким возможностям для осуществления новых выгодных вложений и реализации имеющихся активов. Бренд Investor олицетворяет собой философию и практику деятельности компании, многолетние традиции её успешного существования.

Центральная компания Группы Investor AB является связующим элементом организационной структуры ФПГ Валленбергов и выступает центром административного и финансового влияния контролирующих акционеров. Основой деятельности компании является преемственность деловых традиций рода Валленбергов. С целью контроля и эффективной реализации стратегии Группы на уровне отдельных компаний в Советах директоров всех крупнейших компаний Группы присутствуют представители центральной компании. В частности, Председатель Совета директоров Investor AB Якоб Валленберг в настоящее время совмещает указанный пост с постами заместителя Председателя Правления Atlas Copco AB, SAS AB и банковского концерна SEB, члена Совета директоров компании ABB Ltd., фондов The Knut and Alice Wallenberg Foundation и The Nobel Foundation, университета Stockholm School of Economics, Thsibe AB и The Wharton Executive Board for Europe, Africa and the Middle East.

Важнейшим фактором, влияющим на деятельность всех компаний ФПГ, является действующая в рамках центральной компании Группы система корпоративного управления, призванная обеспечить, помимо успешной реализации миссии и целей Investor AB, единство перед лицом внешних угроз и динамизм в развитии отдельных компаний. Практика корпоративного управления в рамках Investor AB определяет структуры и системы принятия решений, посредством которых акционеры прямо или косвенно осуществляют контроль над компанией. Центральная компания финансово-промышленной группы Валленбергов Investor AB является акционерной корпорацией. В акционерных корпорациях властные, управленческие и контрольные функции распределены между акционерами, советом директоров, Главным распорядительным директором и Группой управления. Практика корпоративного управления в Швеции регулируется шведским законодательством, в первую очередь, Актом о шведских компаниях, Соглашением о листинге со Стокгольмской фондовой биржей и другими правилами и рекомендациями, такими как Шведский кодекс корпоративного управления. Помимо описанных источников, важнейшим документом выступает Устав Investor AB, в котором указаны название и цель существования компании, место регистрации Совета директоров, основные виды деятельности, а также информация, касающаяся акционерного капитала.

Назначение Главных распорядительных директоров компаний и контроль за их деятельностью происходят под эгидой центральной компании Группы, которая также оказывает консультационную помощь в определении их приоритетных целей и задач, участвует в принятии решений по вопросу о структуре капитала, дивидендной политике, реализации инвестиционных проектов и программ реструктуризации компаний Группы, проводит мониторинг их финансового состояния.

Работа представителей Investor AB в составах Советов директоров компаний инвестиционного портфеля обеспечивает тесный контакт с их управленческим персоналом, возможность непосредственного участия в принятии важных стратегических решений. Группы аналитиков, работающих в центральной компании Группы, профессионально изучают деятельность компаний инвестиционного портфеля, их конкурентов, отраслей экономики, ориентируясь на поиск новых возможностей роста. Предоставляемая ими информация имеет большую ценность для членов Совета директоров в вопросе ведения эффективного диалога с управленческим персоналом компании. Деловые команды, состоящие из аналитических групп и членов Совета директоров, работают с каждым из холдингов Investоr AB. Основной целью их деятельности является преобразование компаний в лидеров соответствующих сегментов рынка и генерирование максимально высоких дивидендов для акционеров центральной компании Группы.

Указанная система организации и управления характерна для семейной модели капитализма и получила широкое распространение, в том числе, за пределами Швеции. По сходному принципу организованы финансово-промышленные группы Бронфманов в Канаде, Оппенгеймеров – в Южной Африке, Ли Кай Ши – в Тайване.

Структура холдингов имеет пирамидальный характер. Миноритарные акционеры привлекаются для получения дополнительного капитала, однако не получают большинство голосов ни в одной из фирм; контроль над бизнесом полностью принадлежит контролирующей группе акционеров. Важнейшими инструментами осуществления контроля за деятельностью компаний ФПГ также являются использование двойного класса акций, перекрёстное владение акциями и участие высшего руководства центральной компании Группы в Советах директоров её других компаний.

Критика сложившейся структуры холдингов и системы контроля, характерной для финансово-промышленной группы Валленбергов, как правило, сводится к ограничению прав внешних акционеров, возможностям перекачивания контролирующими собственниками ресурсов группы на верхние этажи пирамиды, где им принадлежат большие права собственности и контроля, и ограничению инновационной деятельности, что несовместимо с потребностями современной экономики, в которой инвестиции в инновации являются важнейшим источником роста. На практике большинство из указанных угроз в Швеции не получили эмпирического подтверждения.

В третьей главе («Перспективы шведской модели организации финансово-промышленных групп и применимость шведского опыта в российских условиях») проанализирована шведская модель организации ФПГ, выявлены её характерные черты, преимущества, недостатки и эффективность применения, произведено сопоставление с альтернативными моделями организации ФПГ и изучена возможность её применения в Российской Федерации.