5. Целевой характер стратегического управления инвестиционной деятельностью. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации. Требования к формированию стратегических целей.
6. Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности по определенным признакам с позиций финансового менеджмента. Методы разработки стратегии организации (SWOT и Gap-анализ).
7. Связь стратегической инвестиционной деятельности с функциями управления организацией.
8. Личная инвестиционная стратегия. Формы вложения личного капитала.
Тестовые задания:
1. Инвестиционная стратегия представляет собой:
а) механизм реализации долгосрочных капитальных вложений;
б) систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией;
в) совокупность организационных, технических и методических мероприятий по реализации перспективных инвестиционных проектов и программ.
2. Обеспечение выхода на «критическую массу инвестиций» происходит в следующем периоде жизненного цикла предприятия:
а) «юность»;
б) «детство»;
в) «ранняя зрелость».
3. Основатель современной инвестиционной теории:
а) Джеймс Тобин;
б) Гарри Марковиц;
в) Дж. М.Кейнс.
4. Одним из параметров стратегического инвестиционного уровня предприятия является:
а) благоприятный инвестиционный климат;
б) стадия жизненного цикла предприятия;
в) уровень стратегического мышления собственников и инвестиционных менеджеров предприятия.
5. Инвестиционный климат - это:
а) набор оптимальных условий для осуществления инвестиционно-экономических процессов;
б) благоприятная инвестиционная среда для осуществления финансовых и реальных инвестиций;
в) совокупность законодательных, социально-экономических, финансовых, политических и географических факторов, присущих данной стране (региону, отрасли), которые оказывают существенное влияние на инвестиционную активность реальных и потенциальных инвесторов.
6. Одним из принципов разработки инвестиционной стратегии является:
а) учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия;
б) наличие расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления долгосрочных инвестиций;
в) возможность анализа инвестиционных возможностей предприятия.
7. Статическим методом оценки инвестиций является:
а) метод расчета внутренней нормы прибыли;
б) дисконтирование денежных потоков;
в) метод расчета периода окупаемости инвестиций.
8. В основе принятия стратегических инвестиционных решений лежат:
а) подготовка и квалификация инвестиционных менеджеров;
б) приемлемые взаимоотношения с конкурентной средой;
в) наличие свободных финансовых ресурсов.
9. Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия начинается с:
а) анализа внешней среды;
б) определения общего периода формирования инвестиционной стратегии;
в) оценки уровня инвестиционных рисков.
10. Одним из требований к стратегической инвестиционной цели является:
а) реальность;
б) возможность оценки;
в) стабильность.
11. Что является необходимым условием инвестирования:
а) вложение денежных средств в проект;
б) получение дохода, превышающего инвестированную сумму;
в) приобретение каких-либо материальных активов.
12. Что является главной целью инвестирования:
а) получение прибыли;
б) увеличение ценности фирмы.
13. Что относится к реальным инвестициям:
а) приобретение контрольного пакета акций предприятия;
б) приобретение предприятия как единого имущественного комплекса.
14. Как классифицируются инвестиции относительно объекта вложения:
а) материальные инвестиции;
б) нетто-инвестиции;
в) финансовые инвестиции;
г) реальные инвестиции;
д) нематериальные инвестиции;
е) брутто-инвестиции.
15. Что такое чистая текущая стоимость проекта:
а) суммарная чистая прибыль от реализации проекта;
б) разность между суммарным дисконтированным денежным потоком и дисконтированными инвестициями.
16. Что относится к собственным источникам финансирования инвестиций:
а) поступления от эмиссии облигаций;
б) поступления от эмиссии акций.
17. Какой вид институционального финансирования снижает риск банкротства:
а) за счет выпуска акций предприятия;
б) за счет выделения проекта на отдельный баланс.
18. Что не учитывает срок окупаемости проекта:
а) объем инвестиций;
б) требуемую инвесторами доходность;
в) денежные потоки за пределами срока окупаемости.
Тема 8. Анализ эффективности инвестиций
Время семинара – 10 часов
Цель: рассмотреть сущность понятия «анализ эффективности инвестиций» и методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Вопросы к обсуждению:
1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (бухгалтерские).
2. Классификация методов оценки эффективности инвестиций по признаку учета фактора времени.
3. «Золотое» правило бизнеса.
4. Метод наращения и дисконтирования. Простые, сложные либо непрерывные проценты. Современная стоимость денежного потока. Сумма первоначальных инвестиций. Чистая современная стоимость денежного потока (чистый дисконтированный доход – NPV). Чистые денежные потоки. Оценка проекта по величине чистой современной стоимости денежного потока.
5. Индекс рентабельности и коэффициент эффективности инвестиций.
6. Внутренняя норма доходности. «Цена» за использованный (авансированный) капитал.
7. Экономический смысл показателя «цена» капитала. Определение «цены» капитала по формуле средней арифметической взвешенной.
8. Критерии принятия решения инвестиционного характера при различных соотношениях IRR и СС. Основные принципы принятия решения.
9. Срок окупаемости. Анализ альтернативных проектов.
Задача. Рассчитать необходимые показатели эффективности приведенного ниже инвестиционного проекта и дать ответ на вопрос, целесообразны ли инвестиции в данный проект?
Условие. Предприятие внедряет новую технологию сварочного производства. Стоимость новой технологической линии и вспомогательного оборудования составляет 12 млн. у. е. Срок эксплуатации – 10 лет. Выручка от реализации проекта, текущие расходы и потоки платежей представлены в таблице 8.1. Сложившееся финансовое положение предприятия таково, что «цена» авансированного капитала (коэффициента дисконтирования) составляет 10% в год. Целесообразен ли данный проект?
Таблица 8.1 – Расчет текущей стоимости проекта
Год | Потоки платежей, тыс. у. е. | Значения | |||
при r = 10% | при r = 9% | ||||
Дисконтиро-ванный множитель 1/(1+r)n | Текущая стоимость PV | Дисконтиро-ванный множитель 1/(1+r)n | Текущая стоимость PV | ||
1 | 2 009 768 | 0,909 | 1826 879 | 0,917 | 1842 957 2 |
2 | 1985 900 | 0,826 | 1640353 | 0,842 | 1672128 |
3 | 1 952 988 | 0,751 | 1466694 | 0,772 | 1507707 |
4 | 1930 752 | 0,683 | 1318704 | 0,708 | 1366972 |
5 | 1926 060 | 0,621 | 1196083 | 0,650 | 1251939 |
6 | 1892196 | 0,564 | 1067198 | 0,596 | 1127749 |
7 | 1871816 | 0,513 | 960242 | 0,547 | 1023883 |
8 | 1848540 | 0,467 | 863268 | 0,502 | 927967 |
9 | 1799376 | 0,424 | 762935 | 0,460 | 827713 |
10 | 1744092 | 0,386 | 673219 | 0,422 | 736007 |
Σ PV = 11 775 555 | Σ PV = 12 285 022 |
Решение. Оценка эффективности проекта выполняется в три этапа:
1) Расчет исходных показателей по годам.
2) Расчет аналитических коэффициентов.
3) Анализ коэффициентов и принятие решения.
1. Для расчета исходных показателей используем таблицу 8.1. В таблице приведен расчет суммарной текущей стоимости проекта (ΣPV) при различных коэффициентах дисконтирования r.
Как следует из таблицы, суммарная текущая стоимость проекта, рассчитанная для r = 10%, составляет 11 775 555 у. е., а для r = 9% – 12 285 022 у. е.
2. Расчет чистой текущей стоимости NPV (чистого приведенного дохода) по формуле:
NPV = ΣPV - I0,
где PV – текущая стоимость проекта (в год);
NPV – суммарная текущая стоимость проекта;
I0 – затраты на инвестиции.
а) Для коэффициента дисконтирования r = 10%:
NPV = - 12 000 000 + 11 775 555 = - 224 445;
б) Для коэффициента дисконтирования r = 9%:
NPV= - 12 000 000 + 12 285 022 = +285 022.
Это означает, что чистый приведенный доход положителен лишь для варианта "б" при r = 9%.
3. Расчет индекса рентабельности по формуле
PI = ΣPV / I0
а) Для коэффициента дисконтирования r = 10%:
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 |
