10.Накопленная текущая стоимость, или чистый капитал (нарастающим итогом), на любой год Т осуществления проекта:
СПt=
СПt
По величине чистого капитала и статического срока окупаемости, определяемого по условию СПt
0, и оценивается в первом приближении эффективность инвестиций. Статический срок окупаемости упрощенно равен: Ток=Клэg/Пчисг. В общем случае, при изменении значений показателей денежного потока по годам строительства И эксплуатации расчеты следует представить в табличной форме:
Год, t | 1 | 2 | … | (t>Тстр) | … | (Ток) | ... |
СПt, млн. руб. | -К1 | -К2 | Дчист | ||||
СПт, млн. руб. | -K1 | -(К1+К1) | СПт-1 + Дчист | 20 |
Так как расчетный срок службы ВЭС составляет порядка 20 лет, то расчеты в таблице рекомендуется вести до t = Ток, то есть до выполнения условия СПt0.
Инвестиции предварительно можно признать эффективными, если по
лученный срок окупаемости не превышает некоторой предельной величины
(например, 3-5 лет), на которую ориентируется предприятие в своей инвестиционной политике, а в случае использования заемных средств учитываются требования возможных инвесторов.
Определение срока окупаемости инвестиций
с учетом фактора времени
Рассмотренная в предыдущем пункте методика расчета текущей стоимости проекта и срока окупаемости не учитывает того, что одна и та же стоимостная величина (например, получаемого дохода) сегодня и через 5 (или 10 и т. д.) лет не эквивалентны друг другу. Поэтому для сопоставления и суммирования разновременных денежных показателей необходим их пересчет, т. е. приведение к стоимости (ценности) на определенный момент времени. Приведение будущих величин расходов и доходов к настоящему, или Начальному, моменту времени (t = 0) называется дисконтированием. Именно с помощью дисконтирования ^учитывается в финансово-экономических расчетах фактор времени, т. е. разновременность элементов денежного потока.
Для определения срока окупаемости капиталовложений (долевых инвестиций) предприятия в сооружение ВЭС рассчитываются дисконтированная ежегодная стоимость проекта:
СПдt=Дчист. t.(1+Е)-t-Кt(1+Е)-t
и чистый дисконтированный доход ЧДД, представляющий собой сумму СПgt (нарастающий итог) на момент времени Т:
ЧДДт=СПдt=ЧДДт-1+СПдt
Расчет проводится при последовательном увеличении Т (Т р 1.2..), до тех пор пока ЧДД не примет положительного значения. Момент времени Т, при котором впервые будет выполнятся условие ЧДДт0, и определит срок окупаемости капиталовложений, который отражает срок (период) возврата инвестируемых средств с нормой прибыли (дисконта), равной E.
Результаты расчетов представляются в таблице аналогичной формы, как и для расчета статического срока окупаемости.
Так как величина чистого дохода считается неизменной, по годам эксплуатации ЛЭП (Дчист. t = const), то расчет срока окупаемости можно выполнить более простым, аналитическим способом. Если приведение элементов денежного потока осуществить на момент окончания' строительства (начало первого года эксплуатации) то
Ток=ln(1-Кпр*Е/Дчист)-1/ln(1+Е)+Тстр
где Кпр — величина капиталовложений приведенных на начало эксплуатации, т. е.:
Кпр=
Кt(1+Е)Тстр-t
Необходимо сравнить и проанализировать результаты расчета срока окупаемости, полученные разными способами, и сформулировать общий вывод об эффективности инвестиций.
Экономическая целесообразность освоения промышленного производства ВЭУ и их последующей эксплуатации определяется комплексным учетом целого ряда факторов и зависит от природно-климатических условий, запасов топливно-энергетических ресурсов, цен на используемое топливо, промышленного потенциала, финансовой политики правительства и т. п. Затраты на создание ВЭС, %, оцениваются следующим образом:
· ветроустановки 60-70;
· фундаменты 6-4;
· электрическое оборудование 3-5;
· служебно-производственные здания 2-3;
· дороги и благоустройство 5-7;
· временные сооружения 2-5;
· ДЭГ 11-12;
· неучтенные расходы 2-3;
Стоимость электроэнергии, вырабатываемой ВЭУ, определяется:
· эксплутационными расходами;
· заданным периодом окупаемости;
· темпами инфляции;
· нормами амортизации;
· расчетной (фактической) выработкой электроэнергии на ВЭС, которая, в свою очередь, зависит от ряда факторов.
Более высокой стоимость электроэнергии оказывается в районах с малой среднегодовой скоростью ветра.
Приведем структуру затрат, связанных с установкой ВЭУ.
Суммарная стоимость всех ветроустановок составит
(1.2)
n – количество ветроустановок,
N – стоимость одной ветроустановки.
Затраты на приобретение оборудования:
(1.3)
- стоимость ветроустановки,
-стоимость электрооборудования.
Затраты на строительство (
) представляют собой сумму всех отчислений, необходимых для строительства фундаментов, дорог к ветроустановкам, временных сооружений, служебно-производственных зданий, для подготовки к эксплуатации, а также неучтенных расходов (примем, что сюда вошли плата за аренду земли под ВЭУ и другие расходы).
Расчет амортизации (реновации) ведут от основного оборудования (ветроустановки и электрооборудование) и принимают, что она имеет линейное распределение.
(1.4)
К – норма амортизации (в долях).
Необходимо также рассчитать общий фонд оплаты труда на тот срок, который рассматривается в проекте, учитывая налоги, отчисления в фонды занятости, соцстраха, медицинское страхование, пенсионный фонд, дорожный фонд.
В проекте следует учесть наличие резерва электроэнергии для потребителей на случай аварии. В качестве резерва могут быть использованы дизельные установки или же электроэнергия из системы. В случае установки дизелей нужно учесть затраты на их стоимость и стоимость топлива. Если же резерв будет обеспечивать энергосистема, то рассчитать затраты на строительство ЛЭП и покупку электроэнергии. Эти затраты включить в общие расходы.
Начиная с момента окончания строительства в затраты будут входить только амортизационные отчисления, заработная плата и стоимость обслуживания ветроустановок. Процент инфляции принимать 10% каждый год, поэтому тариф на электроэнергию каждый год будет возрастать на 10%, начиная с 1,0 руб./кВт час. Затраты на обслуживание ветроустановок также будут возрастать ежегодно на 9%, а зарплата на 8%.
Составив таблицу доходов и расходов на основании перспективного плана электропотребления ЭЭС, можно оценить срок окупаемости ВЭС и прибыльность данного предприятия.
Таблица 1.1
Финансовый план.
1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | ……. | |
Объем реализации электроэнергии, тыс. р. | |||||||
Расходы: 1. ВЭУ и электрооборудование, тыс. р. | |||||||
2. строительные расходы, тыс. р. | |||||||
3. обслуживание ВЭУ, тыс. р. | |||||||
4.амортизационные отчисления, тыс. р. | |||||||
5. зарплата, тыс. р. | |||||||
Всего расходы, тыс. р. | |||||||
Накопленная задолженность |
Обосновать сумму кредита, разработать схему погашения кредита
Рассчитать точку безубыточности при учете влияния различных факторов ( число часов использования установленной мощности и др) по заданию преподавателя
Литература
1. Д. и др. Управление проектами.-СП5: "Два-Три", 1996.
2.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования - М.: Ииформэлектро,1994.
3.Справочник по проектированию электроэнергетических систем /Под
ред. C. С. Рокотяна и И. М. Шапиро. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Энер-
гоиэяат, 1985.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
Основные порталы (построено редакторами)