Материалы

по курсу «Инвестирование»

1.  Инвестиции: определение и сущность. Классификация инвестиций. Превращение инвестиций в реальные активы.

Инвестиции – средства, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта

Различают реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции направлены на создание нового капитала.

Финансовые (портфельные) инвестиции связаны с перераспределением созданного капитала, с перераспределением собственности. Вкладывая деньги в покупку акций, например, собственник этих денег инвестирует их в капитал, но одновременно предыдущий собственник этих акций превращает этот же капитал в деньги. Капитал в операциях, связанных с портфельными инвестициями, не преумножается.

Реальные инвестиции

Самая общая классификация инвестиций, создающих новый капитал (капиталообразующих), - это затраты на создание основных средств (основного капитала) и затраты на пополнение запасов материальных оборотных средств (инвестиции в прирост оборотного капитала).

Другие элементы капитальных затрат ( капитальный ремонт, приобретение земельных участков, нематериальные активы - патенты, лицензии и пр. ) обычно присоединяются к инвестициям в основной капитал

В свою очередь, затраты на создание основного капитала включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

В этом случае говорят о воспроизводственной структуре инвестиций, о способах (методах) инвестирования.

2.  Инвестиционный проект: определение и сущность. Участники проекта. Важнейшие характеристики инвестиционных проектов.

Когда говорят об инвестиционных проектах, подразумевают осуществление реальных, (капиталообразующих) инвестиций.

Инвестиционный проект – комплекс действий, требующий как единовременных (капитальных), так и текущих вложений ресурсов с целью получения эффектов в течение определенного времени.

. Эффекты и затраты по проекту связаны с притоком и оттоком денежных средств в разных пропорциях в течение рассматриваемого периода.

. Категория денежных притоков и оттоков является базовой в проектном анализе.

Участники ИП: предприятие-проектоустроитель инвесторы, финансисты, и др (см. вопрос 3 ниже).

Важнейшие характеристики проекта

. Эффективность проекта характеризуется сопоставлением всех видов эффектов и затрат, связанных с его реализацией.

2. Реализуемость означает возможность (допустимость) осуществления проекта с точки зрения различных ограничений (маркетинговых, технических, финансовых, экологических, экономических и др.).

3. Оптимизация проекта означает выбор в некотором смысле наилучшего решения из множества допустимых.

4. Устойчивость проекта связана с его реакцией на разнообразные внутренние и внешние возмущения, его защищенностью от рисков.

3.  Определение и виды эффективности инвестиционных проектов.

Эффективность показывает, какой ценой достигаются цели проекта., соотношение затрат и результатов.

1.Оценка эффективности проекта в целом осуществляется с целью определения его потенциальной привлекательности, не привязанной к чьим-либо отдельным интересам.
Она включает в себя:
-общественную (социально-экономическую) эффективность;
-коммерческую эффективность.

1.1 Общественная эффективность проекта означает сопоставление всех эффектов и затрат, возникающих при реализации проекта, с точки зрения общества в целом

1.2 Коммерческая эффективность проекта означает сопоставление эффектов и затрат для возможных частных (корпоративных) игроков. Оценивается заинтересованность (эффективность) участия в проекте уже не абстрактных, а действительных участников с целью проверки финансовой реализуемости ИП.

Эффективность участия в проекте оценивается обычно после того, как установлена эффективность проекта в целом. Проект как бы распадается на отдельные "подпроекты", выполняемые каждым из участников в отдельности. Для каждого подпроекта формируются денежные потоки, на основе которых оценивается эффективность и финансовая реализуемость проекта для каждого участника.

2.1 Эффективность участия предприятий

- инвесторов, обеспечивающих финансирование проекта (акционерное общество, банк, финансовая компания, физические лица, вкладывающие в проект те или иные ресурсы);

- предприятие, осуществляющее проект (заказчик);

. Отраслевая эффективность

-  Эффективность для отдельных отраслей, объединений предприятий

-  2.3 Эффективность инвестирования в акции

Бюджетная эффективность инвестиционного проекта означает эффективность участия в проекте государства с точки зрения бюджетных доходов и расходов.

4.  Денежные потоки инвестиционного проекта.

Проект порождает денежные потоки (потоки реальных денег), которые называются оттоком и притоком.

Приток равен размеру денежных поступлений,

отток равен платежам, сальдо равно разности между притоком и оттоком.

Денежный поток формируется от отдельных видов деятельности:
- инвестиционной деятельности (наращивание или возмещение основного и оборотного капитала);
- операционной (текущей производственной) деятельности;
- финансовой деятельности (операции привлечения и возврата заемных средств).

Наряду с денежным потоком при оценке ИП используется также накопленный денежный поток, который представляет из себя сумму соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги.

1.3.1 Денежный поток от операционной деятельности

учитываются все виды доходов и расходов, свя­занные с производством продукции, и налоги, уплачиваемые с указанных доходов. В частности, здесь учитываются притоки средств за счет предоставления собственного имущества в арен­ду, вложения собственных средств на депозит, доходов по цен­ным бумагам других хозяйствующих субъектов.

Основным притоком реальных денег от операционной дея­тельности является выручка от реализации продукции, опреде­ляемая по конечной (реализуемой на сторону) продукции, а также прочие и внереализационные доходы.

1.3.2 Денежный поток от инвестиционной деятельности

В денежный поток от инвестиционной деятельности в качест­ве оттока включаются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возме­щению выбывающих основных средств. Сюда же относятся не­капитализируемые затраты (например, уплата налога на земельный участок, используемый в ходе строительства; расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры и др.). Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности вклю­чаются изменения оборотного капитала (увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение – как приток). В отток включаются также собственные средства, вложенные на депозит, а также затраты на покупку ценных бумаг других хозяй­ствующих субъектов, предназначенные для финансирования дан­ного инвестиционного проекта.

В приток от инвестиционной деятельности включаются дохо­ды от реализации выбывающих активов. В этом случае, однако, необходимо предусмотреть уплату соответствующих налогов.

1.3.3 Денежный поток от финансовой деятельности

Денежные потоки от финансовой деятельности в большой сте­пени формируются при выработке схемы финансирования и в про­цессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования: об объеме акционерного капитала, субсидий и до­таций, а также об условиях привлечения заемных средств (объем, срок, условия получения, возврата и обслуживания). Распределение по шагам может носить при этом ориентировочный характер.

5.  Принципы анализа инвестиционных проектов. Соизмерение ценности денег
во времени. Норма дисконта

При анализе инв. Проектов учитывается ценность денег во времени.

1. Если вам нужны деньги сегодня, а у вас их нет, но они появятся через полгода, то вы можете получить кредит. За этот кредит придется заплатить, и это означает, что деньги сегодня ценятся дороже, чем деньги через полгода.

2. Неравноценность разновременных затрат и результатов обычно проявляется в том, что получение дохода сегодня считается более предпочтительным, чем получение дохода завтра, а расходы сегодня — менее предпочтительными, чем расходы завтра.

3. Действительная природа этой неравноценности состоит в том, что деньги, инвестированные (превращенные) в реальный или финансовый капитал объективно обладают свойством приносить дополнительные деньги.

Временная стоимость денег имеет отношение к процессу определения текущей стоимости (PV), т. е. сегодняшней стоимости суммы, обещанной в какой-либо момент в будущем, или к расчету будущей стоимости (FV), т. е. стоимости суммы в будущем, полученной или уплаченной сегодня. Процесс определения текущей стоимости денег называется дисконтированием, а будущей – наращением.

Формулы наращения и дисконтирования см. в контрольной.

6.  Норма дисконта. Методы начисления процента.

Ставка дисконтирования (синоним: норма дисконта)

1. В качестве одной из возможных оценок является процент, связанный с вложением средств на депозит или в государственные ценные бумаги.

2.Если годовая доходность вложений средств на депозит составляет, например 12%, то инвестор может сказать заранее, что откажется от любого проекта с доходностью, ниже данной.

3.Та величина доходности, которая сложилась на финансовом рынке и доступна для инвестора, является нижним пределом для уровня доходности любых проектов, в которых он согласится участвовать.

4. Вместе с тем, уровень доходности определяется каждым участникам проекта индивидуально и только им.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4