Правовое регулирование инвестиционной деятельности в европейском союзе (стр. 3 )

Данное исследование также может представлять определенный интерес для физических и юридических лиц, взаимодействующих с институтами и органами Европейского Союза в финансовой, экономической и научной сферах.

Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе при преподавании курсов «Международное право», «Европейское право», «Финансовое право», «Международная Экономика», а также соответствующих специальных курсов.

Апробация и внедрение результатов исследования. Диссертационная работа выполнена на кафедре европейского права Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России. Материалы диссертации и основные теоретические выводы были апробированы в ряде опубликованных статей по тематике исследования в ведущих научно-правовых изданиях, рекомендованных ВАК России. Диссертация и ее основные положения обсуждались на заседаниях кафедры европейского права Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России.

Структура диссертационной работы обусловлена поставленными целями, задачами и логикой исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.

Библиографический список и ссылки оформлены в соответствии с требованиями ГОСТ Р 7.05-2008, доступ к используемым сайтам проверен на 01.12.2011.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во Введении обоснованы актуальность исследования, показана степень научной разработанности темы и научная новизна, определены объект и предмет научного исследования, его методологическая основа, сформулированы цели и основные задачи диссертации, указаны составляющие методологической основы, раскрываются теоретическая и нормативная базы, а также теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования, сформулированы основные положения, выносимые на защиту, рассматривается апробация и внедрение результатов исследования.

Первая глава «Правовые аспекты инвестиционной деятельности в Европейском Союзе» содержит три параграфа и посвящена вопросам международно-правового регулирования инвестиционной деятельности в соотношении с правом ЕС, анализу процесса формирования и развития европейского инвестиционного права и его источников.

В параграфе 1.1 «Особенности международно-правового регулирования инвестиционной деятельности и право ЕС» исследуется правовой режим международных инвестиций и их роль в мировой экономике.

В частности, указываются ключевые акты, регулирующие международную инвестиционную деятельность, а также отмечается, что рыночная эффективность капиталовложений иностранного инвестора напрямую зависит от сферы торговли и ее нормативно-правового регулирования. Диссертант рассматривает основные этапы формирования и развития российского инвестиционного права, а также исследует особенности экономического межрегионального сотрудничества между европейскими сообществами и Российской Федерацией.

На основе анализа нововведений Лиссабонского договора, делается вывод, что с вступлением его в силу 1 декабря 2009г. вносится ряд изменений в правовое регулирование в ЕС международных инвестиций. Так, статья 207 Договора о функционировании Европейского Союза (ДФЕС) относит регулирование прямых иностранных инвестиций к общей торговой политике Союза. Поэтому с вступлением в силу Лиссабонского договора Европейский Союз становится важным субъектом международного инвестиционного права.

В параграфе 1.2 «Европейское инвестиционное право как отрасль права ЕС» диссертант отмечает, что инвестиционные правоотношения в Европейском Союзе представляют собой особую сферу взаимоотношений и должны рассматриваться как обособленная отрасль права ЕС, имеющая самостоятельное и исключительное содержание. Доказывается факт формирования «европейского инвестиционного права», фундаментальной основой которого является совокупность правовых норм наднационального законодательства Европейского Союза. Диссертант указывает, что особенностью европейского инвестиционного права является обширный круг участвующих субъектов в инвестиционных отношениях.

В данном параграфе характеризуется предмет европейского инвестиционного права, его метод, сочетающий в себе частноправовые и публично-правовые элементы, а также системообразующие источники: учредительные договоры Сообществ (ныне Союза), международные договоры Европейского Союза и государств-членов, нормативные правовые акты институтов ЕС (регламенты, директивы, решения), решения Суда ЕС. Учредительные договоры ЕС упоминают финансовые услуги лишь вскользь и не содержат норм, регулирующих непосредственно инвестиционную деятельность в ЕС, поэтому, ключевыми источниками европейского инвестиционного права являются специализированные акты вторичного права.

В параграфе 1.3 «Правовые основы инвестиционной деятельности в ЕС» диссертант исследует содержание ключевых директив, касающихся сферы инвестиционных услуг, принятых в рамках программы формирования внутреннего финансового рынка ЕС. Раскрываются понятие инвестиционной фирмы и порядок применения европейского паспорта для инвестиционных фирм, анализируются основные условия деятельности инвестиционных фирм. Диссертантом отмечается, что европейское инвестиционное право основано на массиве юридически обязательных гармонизирующих директив, а также на совокупности норм, используемых национальными контролирующими органами государств-членов, объединённых принципом взаимного признания.

В рамках данного параграфа рассматривается также прецедентная практика Суда ЕС в контексте свобод, необходимых для беспрепятственного передвижения и оказания инвестиционных и финансовых услуг. В частности комплексно анализируются решения по делам Commission v. Italy[8], Alpine Investments[9], Luisi and Carbone v. Ministero del Tesoro[10], Regina v. Thompson[11], Klaus Konle v. Austria[12].

В этом параграфе также исследован четырехуровневый процесс Ламфалусси[13], направленный на внедрение эффективного механизма европейского финансового контроля и предоставление Сообществу/Союзу возможности быстро и легко реагировать на изменения финансовых рынков.

Вторая глава «Основные принципы европейского инвестиционного права» содержит четыре параграфа и посвящена исследованию ведущих принципов европейского финансового рынка и европейского инвестиционного права. Раскрывается содержание принципов контроля инвестиционной деятельности государством регистрации и принимающим инвестиционные услуги государством, анализируются полномочия таких государств, особенности защиты прав инвесторов в ЕС.

Параграф 2.1 «Правовые принципы формирования единого финансового рынка в ЕС» посвящен анализу принципов права ЕС, определяющих правовой статус инвестиций в Союзе.

Основополагающие принципы единого финансового рынка в ЕС впервые были упомянуты в Белой книге 1985г.: минимальная гармонизация, взаимное признание и контроль государством регистрации.

Принципы контроля государством регистрации и взаимного признания играют основную роль в функционировании единого рынка. Структура надзорных инстанций разрешает свободу перемещения финансовых услуг без необходимости гармонизации национальных законодательств на уровне Сообщества / Союза. Инвестиционные фирмы, вправе осуществлять свою деятельность на общеевропейском рынке на основании разрешения, выданного компетентным органом одного из государств-членов, таким образом, существует признание эквивалентности такого разрешения на всей территории Союза.

В рамках данного параграфа анализируется также принцип субсидиарности в контексте темы диссертации.

В параграфе 2.2 «Правовые основы формирования принципа контроля государством регистрации» исследуется юридическая природа и генезис принципа контроля государством регистрации, а также проводится анализ роли государства регистрации в вопросах лицензирования и регулирования деятельности национальных инвестиционных фирм.

Принцип контроля государством регистрации стал одной из основ для разработки директив по финансовым услугам, в частности, Второй банковской директивы[14], Директивы об инвестиционных услугах[15], Директивы об инсайдерских сделках и рыночных манипуляциях[16], Директивы о рынках финансовых инструментов[17].

В данном параграфе раскрываются понятия государства регистрации и принимающего государства по праву ЕС, а также отображается проблема нечеткого разделения надзорных полномочий между их контролирующими органами за деятельностью инвестиционных фирм.

Автор анализирует решения Суда ЕС, в результате которых появился и утвердился в европейском инвестиционном праве принцип контроля государством регистрации: Dassonville[18], Cassis de Dijon[19], Donckerwolke[20], Coditel[21], Säger[22], Commission v Germany[23], Alpine Investments[24], Germany v Parliament and Council[25].

Параграф 2.3 «Принцип контроля принимающего инвестиционные услуги государства и его полномочия» посвящен анализу особенностей принципа контроля принимающего государства.

Рассматриваются основные регулирующие и надзорные полномочия принимающего государства, а также прецедентная практика Суда ЕС, закрепляющая компетенцию принимающего государства. В частности в данном контексте анализируются решения по делам Cassis de Dijon[26], Commission v Germany, Ambry[27], Commission v Belgium[28].

Определяются ключевые информационные, регулирующие и надзорные полномочия принимающего государства.

Диссертант отмечает, что компетентным органам принимающего государства чрезвычайно важно обладать полномочиями на введение определенных правил учета и контроля за деятельностью инвестиционных фирм в целях мониторинга за исполнением национальных норм.

Параграф 2.4 «Особенности и принципы защиты прав инвесторов в ЕС» посвящен одному из важнейших аспектов деятельности Союза по гармонизации - защите прав инвесторов.

Директива 97/9/EC «О компенсационных схемах для защиты прав инвесторов» от 3 марта 1997 года[29] вводит компенсационные схемы защиты прав инвесторов во всех государствах-членах ЕС и гармонизирует их минимальные стандарты. В случае невозможности выполнения фирмой своих обязательств перед клиентами, инвесторы имеют право прибегнуть к компенсационной схеме, чтобы покрыть свои потери. Диссертант также анализирует новые правовые нормы по защите прав инвесторов, вступление в силу которых запланировано на конец 2012 года.