Проблемы реформирования энергетических структур в странах с переходной экономикой (стр. 3 )

Поскольку неопределённость выступает источником риска, её следует минимизировать, посредством приобретения информации, в идеальном случае, стараясь свести неопределённость к нулю, т. е. к полной определённости, за счёт получения качественной, достоверной, исчерпывающей информации. Однако на практике это сделать, как правило, не удаётся, поэтому принимая решение в условиях неопределённости, следует её формализовать и оценить риски, источником которых является эта неопределённость. Особенно это актуально в условиях реформы РАО ЕЭС, вернее завершения формирования принципиально новой конфигурации структуры российской энергетики. Совершенно очевидно, что огромный энергохолдинг будет реформирован с существенными издержками. 

На основе проведённого автором анализа, предлагается обобщённый комплексный критерий – «цена риска» (C risk), который характеризует величину условных потерь возможных при реализации инвестиционного решения:

C risk = {P * L}, где (1)

L - определяется как сумма возможных прямых потерь от инвестиционного решения.

Всё множество изученных методов расчёта риска в сделках реформы РАО ЕЭС можно сгруппировать в несколько подходов: Первый подход: риск оценивается как сумма произведений возможных ущербов, взвешенных с учетом их вероятности. Второй подход: риск оценивается как сумма рисков от принятия решения и рисков внешней среды (независимых от наших решений). Третий подход: риск определяется как произведение вероятности наступления отрицательного события на степень отрицательных последствий.

Автором был разработан методологический аспект оценки эффективности использования энергетических ресурсов. Уровнями полезного использования энергетических ресурсов характеризуется каждая стадия их функционирования: добыча; трансформация в энергию; транспортирование; потребление в отраслях национальной экономики для производства продукции и создания услуг населению. В добывающем комплексе уровень использования определяется отношением количества топлива, потребляемого в дальнейшем в национальной экономике всеми потребителями, к количеству добываемых из недр энергетических ресурсов.

Для раскрытия содержания механизма интенсификации важно выявить и оценить влияние каждого из многочисленных факторов на энергоотдачу потребляемых в народном хозяйстве первичных энергетических ресурсов. К основным из этих факторов относятся: структура народного хозяйства в отраслевом разрезе; сырье - и материалоемкость производства; технология производства и потребления энергии; техника производства и использования энергии. Связь энергоотдачи первичных энергетических ресурсов с перечисленными факторами, по существу, отражает взаимодействие функциональных элементов материально-технической базы национального хозяйства (энергии, технологии, средств и предметов труда), а также систему организации их функционирования.

Выразить данную связь можно зависимостью, которая подробнее раскрывает формулу (2):

I                (2)

где Эф - расход первичных энергетических ресурсов; Эп — расход полезной энергии у конечного потребителя в определенном энергетическом процессе «м»; Fm - структура энергетических процессов (механических, тепловых, осветительных и т. п.); Н — валовой национальный продукт в данном периоде; С —расход сырья, необходимого для создания соответствующего количества общественного продукта; Фа - активная часть фондов национального хозяйства; Fi - отраслевая структура национального дохода.

В Российской Федерации на настоящий момент действует, кроме федерального закона «Об энергосбережении», еще 43 региональных закона, постановления Правительства, 362 постановления и нормативных актов субъектов Федерации. Вроде бы такого количества достаточно. Но все понимают, что без перевода закона «Об энергосбережении» в закон прямого действия эффект от всех остальных нормативных, правовых и нормативно-технических актов нивелируется. В качестве звеньев такого механизма можно предложить: законодательную поддержку энергосбережения; формирование современной системы стандартов и нормативов энергопотребления, предусмотрев при этом этапность их введения; развитие системы стимулов энергосбережения, в том числе установление санкций за превышение норм энергопотребления; энергоаудит и энергонадзор, как основу реального определения уровня энергоиспользования и юридического применения системы стимулов и санкций в данной сфере; сертификацию энергопотребляющих приборов и оборудования массового применения на соответствие нормам расхода энергии; развитие системы государственной статистики в сфере энергопотребления и энергоемкости; государственная поддержка научно-исследовательских энергоэффективных проектов и энергосберегающих технологий и производителей современного оборудования и технологий; распределение полномочий между федеральными органами государственной власти, органами государственной власти субъектов Российской Федерации и местным самоуправлением в области энергосбережения.

Во второй главе «Экономический механизм функционирования энергетических компаний в международном бизнесе» автором обобщены полученные результаты исследования природы вертикальной интеграции в энергоотрасли, обоснование целесообразности ее реформирования, приведены методические подходы к оценке реструктуризации вертикальной интеграции в энергоотрасли. Автор обосновал экономические особенности нормативного регулирования энергетической структуры. Весьма важным актором современности, как в странах развитой демократии, так и в странах, переживающих системную трансформацию, является крупный бизнес , которые благодаря имеющимся ресурсам во второй половине ХХ в. превратились в наиболее активно действующие субъекты всех сфер жизни и, в определенном смысле,  начали конкурировать с государством. Наблюдаемая  в мировом хозяйстве концентрация экономической власти и могущества рассматривается как прямая угроза демократическим институтам и возможности широких масс влиять на ход событий. Сегодня нельзя сказать, что Россия оторвана от мировой экономики, однако она с ней пока недостаточно переплетена. Чтобы быть конкурентоспособными, надо быть готовыми стать полноценным мировым игроком  и, уже изнутри глобальной системы отслеживать судьбу своей страны, предвидя и предотвращая возможные неблагоприятные воздействия. Вертикальная интеграция представляет собой один из вариантов организации структуры компании, для которого характерно объединение в рамках одной структуры ряда  последовательных этапов непрерывной технологической цепочки. С этой целью компания может, как создавать свои подразделения, так и приобретать контроль над независимыми производителями, при этом интеграция может быть направлена назад или вперед, то есть включать в себя либо предыдущие стадии производственного процесса либо последующие.

За последние несколько лет интерес к российскому рынку со стороны международных инвесторов в значительной степени вырос. Многие российские компании находятся на том уровне развития, который дает реальную возможность выхода на публичные рынки и размещения акций компании среди российских и международных инвесторов. Очевидно, что данный стратегически важный шаг в развитии компаний и успех воплощения стратегии выхода (exit strategy) и привлечения финансирования зависит, кроме прочего, от стройности и прозрачности структуры компаний, реализации промежуточного этапа - юридической консолидации предприятий. Один из возможных механизмов достижения поставленных целей - переход на единую акцию в результате реорганизации компаний. Реализация сделки по переходу на единую акцию должна повлечь за собой создание диверсифицированной, полностью прозрачной структуры с разветвленным многоуровневым бизнесом и высокой рыночной капитализацией, что позволит достойно выступать на рынке дешевых заемных средств и фондовом рынке, а также укрепить деловую репутацию компании. Варианты реорганизации прописаны в Федеральном законе «Об акционерных обществах» (ст. 15-17): реорганизация в форме слияния и реорганизация в форме присоединения. Производным вариантом также может служить создание управляющей компанией вновь зарегистрированного общества, в уставной капитал которого передаются акции реорганизуемых компаний. Предметом настоящего исследования является рассмотрение некоторых практических аспектов реализации сделок по переходу на единую акцию через присоединение. Именно эта форма реорганизации получила наибольшее распространение в российской практике.

В третьей главе «Особенности процесса реструктуризации российской энергетической структуры» автором проведен анализ факторов реструктуризации российской энергоотрасли. Определено экономическое содержание механизмов реформирования энергетических структур с учетом изменения позиций на рынке ценных бумаг. Предпринимается попытка выявить и применить сравнительные сопоставления опыта реорганизации энергетических структур в странах, реформировавших электроэнергетику для России. В большинстве стран реформы энергетического сектора инициировались с целью: повысить эффективность отрасли; привлечь новые инвестиции; создать новые мощности; повысить уровень конкурентоспособности в отрасли; добиться снижения тарифов; предоставить потребителям больше возможностей по выбору поставщика электроэнергии; повысить качество и надежность предоставляемых услуг; сократить задолженность государству; обеспечить соответствие требованиям правительственных органов и регулирующих структур.

Следует отметить как позитивные, так и негативные результаты реструктуризации в мировой практике.

Позитивные результаты:

снижение тарифов (Великобритания); выравнивание уровня тарифов по регионам (страны Скандинавии); повышение качества услуг (Великобритания); сокращение случаев нарушения энергоснабжения (Великобритания); расширение возможностей выбора для потребителей (страны Скандинавии, Новая Зеландия, Калифорния – США); привлечение зарубежных инвестиций (Великобритания, Новая Зеландия); повышение производительности труда (Великобритания).

Отрицательные результаты сводятся к следующему:

значительные  колебания тарифов с течением времени (Калифорния – США, Норвегия); принудительная продажа активов (Великобритания); избыточные инвестиции в области передачи электроэнергии (Норвегия); значительное повышение тарифов (Калифорния – США)2; нарушения энергоснабжения (Калифорния – США).

Реформа энергетики, как полагают ее инициаторы, позволит избежать негативного влияния отрасли на экономику в целом. Однако в представленной программе отсутствуют оценки ее возможного позитивного влияния на общие темпы роста. А такой анализ следовало бы провести в первую очередь. Необходимо оценить воздействие предлагаемых мер не только на эффективность отрасли, но и экономики в целом. Создание конкурентной среды и рост инвестиций в энергетику должны сопоставляться с издержками всей экономики от снижения конкурентоспособности отечественных товаров вследствие повышения тарифов. Намеченные преобразования направлены на выделение собственно естественно-монопольного ядра – в данном случае магистральных линий передач и диспетчерской службы управления, а остальные процессы переводятся на рыночные принципы функционирования. Производство электроэнергии будет осуществляться независимыми генерирующими компаниями, сформированными на базе существующих тепловых, атомных и гидроэлектростанций.