Факторы и индикаторы финансовой несостоятельности на примере компаний (прогнозная модель), направление 38.04.08. «Финансы и кредит» Магистерская программа ВМ.5640.2015 «Финансовый менеджмент» г. Санкт-Петербург 2017 (стр. 6 )

Несмотря на то, что в российском законодательстве в последнее время наблюдаются изменения касательно сферы торговли, однако существует некая непроработанность в вопросе регулирования интернет - торговли. Слабый контроль за «серым» рынком одна из главных задач внутреннего сектора экономики государства. Активное развитие интернета и торговли в том числе, ставит традиционные торговые точки в невыгодное положение, поскольку первые несут гораздо меньше издержек, нежели вторые. Отсутствие регулирования и проверок интернет-магазинов приводит к тому, что теряется часть налоговых платежей в бюджете государства, риск контрабандной продукции, вред населению, нарушение потребительских прав и мн. др. В данной сфере необходима конкретная доработка законодательства, разработка нормативно – правовых актов, которые регулирует принципы работы интернет - торговли. Все эти отрицательные черты негативно сказываются на торговой сфере.

Одной из серьезных причин непривлекательности сферы торговли для бизнеса выступает значительная отдаленность населенных пунктов от центрального федерального округа. Это обусловлено, прежде всего, недостатком инфраструктуры и низким уровень платежеспособного спроса.

На сегодняшний день многие крупные российские компании сталкиваются с проблемой в сфере арендно-земельных отношений и с налогового-административными претензиями. Такие сложности затрудняют деятельность компании и не позволяют быстро развиваться. В сфере торговли, согласно исследованию, наиболее склонны к проверкам со стороны государственных органов именно предприятия, занимающиеся торговой деятельностью. 80% владельцев бизнеса в данной сфере считают, что им недостаточно собственных средств. Также к проблемам можно отнести: высокая стоимость современных технологий, тяжелые бизнес-процессы, крупные вложения, высокие прямые затраты, соответственно, невозможность управлять стоимостью товаров, недостаточность знаний в сфере торговли, слишком быстрый рост. Последнее говорит о том, что рынок переоценили и началась гонка среди компаний.

Среди дополнительных факторов, которые негативно сказываются на данной сфере можно выделить следующее:

Высокие ставки, низкий уровень доступности заемного капитала. Отсюда следует, увеличение себестоимости продукции, ослабление рубля, подорожание импорта. Отношения с контрагентами. В связи с ухудшением финансового состояния многих компаний, наблюдается рост конфликтных ситуаций и разрывов сотрудничества и т. д.

В сфере торговли при рыночном росте отмечается два основных фактора, которые непосредственно влияют на качественность финансовых результатов. Это инновации в сфере технологий производства, НТП и развития производственных мощностей. На сегодняшний день, темпы научно-технического производства в мире низкие и в ближайшей перспективе нет каких-либо близких прорывов. Если же вкладываться в НИОКР, это не будет иметь взрывной характер развития, исключительно постепенный. Дефицит инвестиций в российской экономике также играет ключевую роль. Современная трансформация рынка торговли необходима высокими скоростями и глубинными качественными проработками. Для того, чтобы реализовать это в реальности необходимо создать условия устойчивого внутреннего спроса, активное развитие потребительского сектора, поддержка данной сферы политикой страны.

Немаловажным фактором в сфере торговле является бюджетирование. Это основа планирования и один из важных инструментов управления доходами, расходами и ликвидностью предприятия. Это также необходимо для того, чтобы знать что, когда и для кого продавать, какие ресурсы и объемы необходимы. Бюджетирование – это точное выражение всех будущих показателей и ресурсов в финансовом эквиваленте.

В сфере торговли бюджетирование имеет свои особенности, так же, как и сама отрасль. Прибыль – это самый главный показатель, он говорит о том, каков и в каком состояния находится источник самофинансирования. Поиск дополнительного финансирования и увеличения показателей рентабельности возможен только в случае анализа доходов и расходов компании. Доходы и расходы – это основополагающие категории, которые влияют на систему бюджетирования и организации в данной сфере.

Торговля вносит существенный вклад в экономику РФ. По итогам 2016 года оборот розничной торговли составил 28,8 трлн. руб., сократился на 5,2% по сравнению с прошлым годом. В его структуре удельный вес пищевых продуктов и табачных изделий составил 48,7%, непродовольственных товаров – 51,3%. Основной причиной снижение оборота торговли – это падение доходов населения. Уровень развития торговли по регионам России довольно неоднороден. Это можно проследить в уровне цен, обеспеченности торговыми площадями, ассортиментом и т. д. Развитие сферы преимущественно происходит в больших городах, так как отмечается высокий спрос и концентрация товаропотоков. Малые города нуждаются в поддержке со стороны региональных и федеральных властей. Если учитывать значимость данного сектора, то можно заявить о том, что необходимо взять во внимание не только крупные города, но и рассматривать каждый регион в отдельности. Как известно, торговля стимулирует экономику государства, увеличивает рост занятости, возрастает привлекательность для иностранных инвестиций и т. д. Если не брать в расчет конъюнктуру рынка на сегодняшний день, то можно смело утверждать, что это одна из быстрорастущих сфер экономики.

Данная сфера вносит вклад не только в экономику страны, но и решает важные социальные задачи. Одна из основных целей – это предоставление качественной и доступной продукции. Если у населения растут доходы и происходит глобализация экономики, то потребитель требует качественные товары и услуги. Доля расходов населения на товары может составлять около 70%.

Изучаемая сфера – это одна из ключевых секторов экономики, развитие которой интересует государство, потребителей, производителей, инвесторов и предпринимателей, т. е. практически всех участников рынка. Отсюда следует, что основной целью государства является рост и повышение конкурентоспособности экономики и качества жизни населения. Целями производителей выступают:

Географический охват всех потенциальных потребителей. Максимальная эффективность с минимальными издержками. Потребители же хотят получать качественные товары с возможной градацией ценовой стоимости и качеством сервиса. Инвесторы и предприниматели преследует цель – максимизация прибыли.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что применение качественного и грамотного финансового менеджмента на торговых предприятиях поспособствует улучшению финансового состояния компании, ее платежеспособности и увеличению прибыли. Однако следует учитывать специфику торговых предприятий.

Отрасль торговли – это одна из основополагающих отраслей. В структуре ВВП России в 2016 году данная сфера занимала 15,8% - одно из первых мест. (смотреть приложение Б). Это говорит о том, что торговля важна для России, ее необходимо развивать и оптимизировать. Исходя из вышесказанного, можно предположить, что негативные черты в торговых компаниях прослеживаются не только внутренними факторами, но и с особенностью каждой компании в отдельности. Внешние факторы также жестко влияют на сложившуюся экономическую составляющую. Изменения, происходящие за пределами компаний, требуют вовремя производить оценку текущего состояния предприятия, выработку комплекса мероприятий и т. д. Отсюда следует, что основной задачей является разработка подходов и инструментов, которые позволят производить своевременную оценку влияния внешних и внутренних факторов на хозяйственную составляющую компании.

Согласно последним исследованиям в отрасли ожидается ухудшение. Во-первых, нарастание новой волны банкротств в 2016-2017 гг. Самый высокий уровень банкротств с апреля 2015 г., который на 8% ниже, чем пиковые значения 2014 г.7 Во-вторых, оборот торговли падает восьмой квартал подряд. Однако рентабельность продаж демонстрировала положительную динамику, а просроченная задолженность по кредитам и займам имела разнонаправленную динамику.

Диаграмма 2. Число банкротов юридических лиц за месяц в оптовой и розничной торговле.

Источник: официальный сайт Федеральной службы государственной статистики URL: http://www. gks. ru/

Диаграмма 3. Отрасли с наибольшим удельным весом юридических лиц – банкротов.

Источник: официальный сайт Федеральной службы государственной статистики URL: http://www. gks. ru/

Влияние внутренних факторов на риск финансовой несостоятельности

Одной из важнейших задач, которые влияют на финансовое состояние компаний и обладают прогностической способностью, является формирование набора внутренних факторов. Исходя из предыдущих глав, на наш взгляд, что при разработке инструментов прогнозирования финансовой несостоятельности выступают финансовые параметры, полученные эмпирическим путем, т. е. эффективность моделей оценивают путем подсчета расчетных значений с фактическими. Основным направлением в данной сфере выступает уточнения перечня показателей финансово – хозяйственной деятельности.

В российской и зарубежной экономической литературе существует несколько отличающихся методик и математических моделей вероятности наступления банкротства.

Основными зарубежными методиками прогнозирования финансовой несостоятельности являются: двухфакторная модель Альтмана, модифицированная пятифакторная модель Альтмана, модель Таффлера-Тишоу, модель Фулмера, модель Спрингейта, модель Лиса, модель Бивера и т. д. Впервые исследования в данной области проводились в США в начале 1930-х гг. Наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером. Однако, они с невероятной скоростью устаревают и требуют совершенствования. Наиболее простой из методик в данной проблематике выступает двухфакторная модель Альтмана, так как учитывается всего два коэффициента: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах. Однако, данная модель не гарантирует высокую точность. Не учитываются такие влияния, как эффективность использования ресурсов, отдачу активов и т. д. Наиболее точными выступают те модели, где используется около пяти-семи финансовых показателей, т. е. многофакторные. Пятифакторная модель Альтмана имеет право на существование, но ключевым ограничением данного подхода выступает проблема классической вероятности (когда характеризуется генеральная совокупность событий).