Денежно-кредитная (монетарная) политика государства (стр. 3 )

Рассмотрим конкретные цели и механизм денежно-кредитной политики. В основе подхода к данной политике лежала идея  избирательной  поддержки  - своего рода «искусственной селекции предприятий». Инициативу в проведении  реформ  в  данной  сфере взяло на себя правительство. И здесь оно активно использовало двойной эффект занижения процентных ставок: с одной стороны, административное установление процентных ставок на чрезвычайно низком уровне (с 1962 по 1977 год) искусственно превышало норму накопления,  перераспределяя средства в пользу банковского сектора, а с другой стороны, регулирование кредитных ставок и создаваемый таким образом дефицит ссудного капитала позволяли Центральному Банку и правительству, в приказном по сути,  порядке,  направлять  его  крупнейшим корпорациям в сфере тяжелой индустрии и экспортных отраслей.  Главный тезис проводимой политики - ни Банк Японии, ни правительство не считали для себя возможным оставить решение вопроса о направлении перераспределения средств, а соответственно и имевшихся редких ресурсов стихийному  рыночному  процессу. "Именно  способность высшего государственного  аппарата  избежать чрезмерной зависимости от сиюминутных интересов первоначального накопления  и  использовать  всю  силу  государственного  принуждения  для соблюдения устанавливаемых "правил игры" и стал, по-видимому, одной из причин  быстрого  и  здорового экономического подъема страны в 50-е - 70-е годы.

Сходные черты  можно обнаружить и в механизме контроля за денежной массой со  стороны  Банка  Японии.  Не  полагаясь  на косвенный контроль,  Банк прибегал к непосредственному вмешательству в процессы на рынках  банковского кредитования,  в первую  очередь  краткосрочно "Банк Японии прямо контролировал формирование основной части денежной массы. Попытки воздействия на инвестиционный спрос посредством регуляторов денежной массы имеют ограниченный  эффект в случае, когда они используются для предотвращения выхода из спада. Понижение  уровня  процента  или  либерализация предложения кредитных ресурсов само по себе не могут быть стимулом для производственных инвестиций. В Японии в основе  высокого уровня инвестиционного спроса лежала "уверенность бизнеса в будущем экономики,  определявшая высокую норму отдачи на капитал. Поэтому политика занижения процента на рынке кредитных ресурсов и рационирование кредита имели  своей  главной  целью перераспределение  средств  от  населения  и мелкого бизнеса в пользу крупнейших корпораций, способных осуществлять эффективные инвестиции4.

3.2.  Денежно-кредитная политика в Мексике

В первой половине 80-х годов мексиканская экономика находилась в кризисном состоянии, усугубленном острейшим кризисом внешней  задолженности,  нарастающей  инфляцией  и  массовым бегством  частных капиталов из страны. К тому же особенностью развития Мексики традиционно были довольно сильные позиции государства в экономике, жесткая регламентация режима деятельности иностранных банков, суровая централизованность  государственного регулирования деятельности национальных банков. В этих условиях правительство начало проводить экономическую реформу.

В результате антикризисных мероприятий правительства  начался  поворот  финансово-экономической политики в сторону модернизации и либерализации экономики,  развития рыночных механизмов, а также большой "открытости" экономики и интегрированности ее в мировое хозяйство. Остановимся на основных моментах стабилизационной политики Мексики.  Регулирование  денежного  обращения мексиканское правительство  и центральный банк страны - Банк Мексики - старались использовать как  инструмент  реструктивной  монетарной политики и придерживаться следующих положений:  денежная масса в обращении не должна была превышать более чем в  четыре  раза стоимость официальных инвалютных резервов страны; лимиты финансирования, предоставляемого Банком  Мексики, определялись "потолком" (максимальной суммой, который устанавливался конгрессом ежегодно при рассмотрении федерального бюджета. Кредитные рестрикции обеспечивались довольно жестким регулированием финансовых операций мексиканских коммерческих банков, особенно в форме режима "обязательных вложений", который применялся до недавнего времени.  Помимо обычных резервных  требований,  для мексиканских банков был увеличен размер обязательных специальных депозитов в Банке Мексики, а также размер нормативов  селективного отраслевого  кредита и так называемый коэффициент обязательной ликвидности (покупка федеральных  ценных  бумаг). Вплоть  до  1989 года регулированию подлежали ставки процентов по пассивным операциям коммерческих банков.

Денежно-кредитное регулирование в Мексике традиционно было довольно жестким и сложным. Кредитным учреждениям приписывалось  обязательное кредитование приоритетных (с точки зрения государственных экономических программ) отраслей.  Административному  регулированию подлежали также ставки банковского процента и кассовая наличность банков. "Зарегулированность " банковской  деятельности существенно ограничивала финансовую базу для активных операций, сужала маневренность банков. Поэтому в конце 80-х годов начинается постепенный переход к ослаблению государственной регламентации банковской сферы. Были "опущены" банковские ставки, также  были  отменены некоторые нормативы обязательного страхования.  Однако при этом в 1990 году вводилась такая форма регулирования, как "коэффициент обязательной ликвидности" в национальной валюте в виде государственных ценных бумаг ("бон экономического развития").

В 1991 году ситуация в кредитной сфере заметно изменилась: началась активная приватизация банков, потребовавшая больших сумм наличности, и банковских кредитов. Спрос на кредит  резко  возрос. В таких условиях коэффициент обязательной ликвидности становился нежелательным ограничителем банковской маневренности.  Отмене его (в октябре 1991 года) способствовал и такой фактор,  как бездефицитный государственный бюджет,  не требующий теперь принудительного вложения банковских средств в правительственные ценные бумаги. Отмена вышеуказанного инструмента банковского регулирования проводилась почти одновременно с введением другого регулирующего показателя-  "коэффициента инвалютной ликвидности", который предписывал банкам держать часть своих пассивов в иностранной валюте в виде правительственных ценных бумаг. Данная политика была вызвана опасениями центральных банковских властей, что обильный приток в Мексику иностранных капиталов, а также частных мексиканских капиталов из-за рубежа, репатриация так называемых "беглых" капиталов из зарубежных  банков могут иметь некоторый инфляционный эффект и влияние на денежную массу в обращении.

Либерализация государственного  регулирования  банковской системы не означает полной его отмены и осуществляется теперь по следующим направлениям:

операции Банка  Мексики  как  кредитора  всех  банков в последней инстанции; поддержание нормативов минимума  собственного  капитала банков (теперь они устанавливаются не в пропорции к пассивам, как ранее, а в зависимости от степени рискованности банковских операций; хранение всеми банками депозитов  до  востребования,  а также кассовой наличности в Банке Мексики; интервенции Центрального Банка на денежном рынке; осуществление и регулирование селективного кредитования приоритетных отраслей в основном  через государственные банки развития, предоставляющие дешевые кредиты и техническую помощь; введения для банков нового норматива контроля -  "коэффициента инвалютной ликвидности"; создание специальных резервов банков  под  сомнительные долги; разработка более строгих  правил  и  условий  для  предоставления кредита  лицам и организациям, связанных с акционерами и руководством банка; более  четкое  определение  содержания  должностного преступления в банковской сфере и  применение соответствующих санкций к банковским служащим, совершающим такие преступления; разрешение на ассоциирование банковских и  небанковских финансовых учреждений.

Весь этот комплекс мер  позволил  к  1992  году  добиться успеха  в  деле стабилизации национальной валюты и внутренних цен, снизить темпы инфляции до 9,7%,  достичь темпа роста ВНП на 4%, увеличить финансирование частного сектора на 20,2%5.

3.3.  Денежно-кредитная политика в США

как инструмент борьбы с инфляцией

Одной  из  самых  серьезных  трудностей, с  которой  столкнулась экономика на современном  этапе, явилась инфляция.  Эта  проблема особенно стала остро в 70-х годах. Так,  например,  в  США  темпы инфляции в десятилетие утроились с 4% до  13%  в  год.  Причиной такой ситуации в Соединенных Штатах явилась утрата доверия к тому,  как  управляется  американская  экономика.  Позиции  доллара  на зарубежных  валютных  рынках  ослабли,  а  на  рынках  кредитных ресурсов  значительно  повысились  нормы  процента  за  их предоставление.

Усиление  инфляционных  процессов  заставило  экономистов провести  ряд  исследований  в  данной  области.  В  результате проведенной  работы  ученые  сделали  вывод  о  необходимости установления контроля над кредитно-денежными агрегатами.  Другими словами, специалисты заключили,  что  скорость  обращения  денег, выраженная отношением номинального объема производства к величине спроса  населения  на  денежные  средства,  является  показателем достаточно стабильным и предсказуемым.