Проспект ценных бумаг (стр. 7 )

Общество создано в 2005 году и до конца года финансово-хозяйственной деятельности не вело. Результатом за 2005 год явилось получение обществом 11 тыс. рублей убытка, связанного с внереализационными расходами.

В 2006 году общество занималось деятельностью по организации основного производства. Выручка в размере 1 678 тыс. рублей и чистая прибыль в размере 643 тыс. рублей получены в 2006 году от сдачи имущества общества (земельных участков) в аренду.

В 2007 году объем выручки эмитента увеличился на 3 360 тыс. рублей или на 200 % по сравнению с 2006 годом, а объем полученной чистой прибыли на 641 тыс. рублей или 99,7 %. Указанные изменения объема выручки и прибыли связаны с началом основной деятельности общества по производству и реализации продукции садоводства.

В 2008 году по сравнению с 2007 годом объем выручки увеличился на 5 878 тыс. рублей или на 116,7%, а объем чистой прибыли увеличился на 1 267 тыс. рублей или 98,7%. Этому способствовало наращивание объемов производимой и реализуемой продукции, увеличение объемов оказанных услуг и произведенных работ в пользу сторонних организаций.

Значение показателя рентабельности собственного капитала за анализируемый период было изменчивым. В 2007 году значение показателя рентабельности собственного капитала составила 1,72%, что на 60,7% больше показагода. Величина показателя говорит о том, что в 2007 году на 1 рубль собственных средств общества приходился 1 рубль и 74 копейки чистой прибыли общества, то есть в данный промежуток времени наблюдалась максимальная эффективность использования обществом собственных средств.

К концу 2008 года произошло снижение значения показателя до 1,27 %, что свидетельствует о некотором снижении эффективности использования собственного капитала общества.

Показатель рентабельности активов в 2007 году снизился по сравнению с показателем 2006 года на 20,8 % и достиг значения 0,8 %. Такое уменьшение показателя вызвано существенным ростом стоимости активов при незначительном увеличении объемов прибыли, что в свою очередь обусловлено процессами, связанными с началом деятельности общества: вложение средств в приобретение техники и необходимого оборудования, закладку садов. При этом эффективность использования основных средств по объективным причинам находится еще на низком уровне, в связи с незначительными объемами производимой продукции, необходимости отладки производственного процесса.

Уже в в 2008 году наблюдалось увеличение показателя рентабельности активов до значения 0,86 %, что свидетельствует о повышении эффективности использования активов эмитента.

Коэффициент чистой прибыльности характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Начиная с 2006 года значение данного показателя ежегодно уменьшалось и достигло в 2008 году значения 23,37%. Снижение значения данного показателя свидетельствует об уменьшении эффективности продаж, увеличении уровня производственных и коммерческих издержек.

Ежегодное уменьшение показателя рентабельности продукции (продаж) также свидетельствует о снижении эффективности продаж и увеличении коммерческой себестоимости продукции.

Значение показателя оборачиваемости капитала в 2006 году составляло 0,03 раз. В 2007 году значение показателя возросло до 0,05 раз и оставалось без изменений до конца 2008 года. Не смотря на произошедшее увеличение, невысокий размер показателя свидетельствует о достаточно низкой интенсивности использования активов общества.

Анализируя общую динамику показателей финансово-хозяйственной деятельности общества с 2006 по 2008 год можно отметить то, что несмотря на некоторое снижение значений показателей эффективности финансово-хозяйственной деятельности эмитента к концу 2008 года, такие показатели конечного результата деятельности эмитента как выручка и чистая прибыль демонстрировали положительную динамику, что свидетельствует о наращивании объемов производства.

Основными причинами прибыльности общества к концу рассматриваемого периода ( годы), явились в достаточной степени эффективная структура и объем производства, контроль за издержками производства, эффективное использование производственных ресурсов, высокий уровень производительности труда.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Особое мнение относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента отсутствует.

5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности

№ пп	Факторы, оказавшие влияние на себестоимость произведенной продукции, размер прибыли и выручки эмитента	Степень влияния фактора (низкая, средняя, высокая)
1.	Изменения отпускных цен на продукцию	высокая
2.	Изменения цен на материалы, тарифов на энергию и перевозки, тарифных ставок (окладов) оплаты труда	высокая
3.	Нарушения хозяйственной дисциплины	низкая
4.	Изменения структуры и размера затрат	высокая
5.	Изменение структуры, объемов производимой и реализуемой продукции	высокая
6.	Влияние инфляции	средняя
7.	Изменения налогового законодательства	низкая
8.	Изменения курсов иностранных валют	низкая
9.	Решения государственных органов	средняя
10.	Чрезвычайные события, природные (климатические) условия	средняя
11.	Нарушение поставщиками, финансовыми, банковскими и другими органами дисциплины по хозяйственным вопросам	низкая
12.	Влияние сезонного характера деятельности	высокая

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Особое мнение относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента отсутствует.

5.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Наименование показателя	2005	2006	2007	2008
Собственные оборотные средства, руб.	35	-		51
Индекс постоянного актива	0,41	1,01	1,12	0,74
Коэффициент текущей ликвидности	2930,00	0,83	2,19	3,12
Коэффициент быстрой ликвидности	2930,00	0,37	1,35	1,34
Коэффициент автономии собственных средств	1,00	0,95	0,47	0,68

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным приказом ФСФР России № 10 октября 2006 г. N 06-117/пз-н.

Анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей с описанием факторов повлекших изменение показателей более чем на 10%:

1) Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Первым показателем такой возможности могут служить “собственные оборотные средства”, т. е. доля собственного капитала, направленная на финансирование оборотных средств (собственный капитал минус внеоборотные активы). Если величина собственных оборотных средств положительна, то это означает принципиальную возможность погашение текущих задолженностей предприятия его оборотными средствами, или, что то же самое, полное финансирование внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) собственными средствами предприятия. Если же собственные оборотные средства отрицательны, то это значит, что капвложения финансируются за счет заемных средств.

Размер собственных оборотных средств эмитента в 2006 году по сравнению с 2005 годом снизился на 101,6 % или натыс. рублей и достиг отрицательного значения тыс. рублей. Основной причиной уменьшения собственных оборотных средств явилось увеличение стоимости внеоборотных активов общества натыс. рублей (главным образом за счет появления у общества долгосрочных финансовых вложений в сумме 35 160 тыс. рублей), что в свою очередь говорит о том, что основная часть собственных средств общества в 2006 году была направлена на финансирование основных фондов. Финансирование оборотных средств в 2006 году практически не осуществлялось по причине отсутствия у общества основной хозяйственной деятельности.

Размер собственных оборотных средств эмитента в 2007 году по сравнению с 2006 годом снизился на 1544 % или на 8 742 тыс. рублей и достиг значения (-) 9 308 тыс. рублей. Так же как в 2006 году уменьшению собственных оборотных средств способствовало увеличение стоимости внеоборотных активов общества (на 23 105 тыс. рублей), однако в отличие от 2006 года это увеличение произошло в результате существенного увеличения стоимости основных средств (на 57,5 млн. рублей). Кроме того, в связи с началом финансово-хозяйственной деятельности в 2007 году существенно возросла стоимость оборотных активов общества (на 73 130 млн. рублей). Указанные изменения в структуре активов баланса свидетельствуют о том, что основная часть собственных средств общества в 2007 году была направлена на финансирование основных фондов, а финансирование оборотных средств в основном осуществлялось за счет привлеченных средств (займов, кредитов).

В 2008 году наблюдался существенный рост размера собственных оборотных средств общества - натыс. рублей или 654 % по сравнению с 2007 годом. Основной причиной указанных изменений стало увеличение собственных средств эмитента на тыс. рублей, главным образом за счет увеличения суммы уставного капитала общества на 120 млн. рублей.

Значение показателя собственного оборотного капитала в конце анализируемого периода свидетельствует об обеспеченности общества собственными средствами и возможности финансирования оборотного капитала за счет собственных источников.

2) Индекс постоянного актива – коэффициент, отражающий отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность (т. е., по сути, омертвленных, неликвидных активов) к собственным средствам. Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия. Рекомендуемое значение показателя индекса постоянного актива Kипа<=0,9.

В 2006 году по сравнению с 2005 годом значение показателя выросло на 146 %. Изменению показателя способствовало увеличение стоимости внеоборотных активов общества натыс. рублей (в основном за счет долгосрочных финансовых вложений на сумму 35 160 тыс. рублей).

В 2007 году по сравнению с 2006 годом значение показателя выросло на 10,9%. Изменению показателя способствовало увеличение стоимости внеоборотных активов общества на 23 105 тыс. рублей. Учитывая то, что размер собственных средств общества в рассматриваемом периоде изменялся незначительно, можно сделать вывод о том, что увеличение внеоборотных активов эмитента произошло за счет средств привлеченных извне (кредитных ресурсов).

В 2008 году произошло снижение значения показателя на 33,9% по сравнению с 2007 годом. Основной причиной указанных изменений явилось увеличение собственного капитала эмитента на тыс. рублей, в основном за счет увеличения суммы уставного капитала на 120 млн. рублей.

К концу анализируемого периода значение индекса постоянного актива соответствовало нормативным значениям. Это свидетельствует о достаточной эффективности структуры баланса общества и возможности финансирования внеоборотного капитала за счет собственных средств.

3) Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Нормативный уровень коэффициента текущей ликвидности (Ктл) не ниже 2.

Значение показателя в 2005 году (2930) не может серьезно рассматриваться для сравнения его динамики, поскольку величина показателя обусловлена отсутствием у общества хозяйственной деятельности в данный период, отсутствием краткосрочной кредиторской задолженности и осуществлением обществом мероприятий, связанных с организацией основного производства после своего учреждения.

Снижение показателя в 2006 году (более чем в 3,5 тыс. раз) произошло в результате увеличения объема краткосрочных обязательств, в основном за счет увеличения кредиторской задолженности на 2,5 млн. рублей.

В 2007 году значение показателя по сравнению с предыдущим 2006 годом выросло на 163,9%. Главным образом данное изменение связано с увеличением стоимости оборотных активов (на 73 131 тыс. рублей) за счет увеличения производственных запасов, краткосрочной дебиторской задолженности и суммы краткосрочных финансовых вложений.

В 2008 году коэффициент текущей ликвидности увеличился еще на 42,5%. Также как в 2007 году, изменение коэффициента вызвано увеличением стоимости оборотных активов за счет увеличения стоимости производственных запасов и увеличения суммы краткосрочной дебиторской задолженности.

В целом, значение показателя за последние 2 года находилось в пределах нормативного значения, что свидетельствует о рациональной структуре активов эмитента и возможности погашения краткосрочной задолженности общества за счет его оборотных средств.

4) Коэффициент быстрой ликвидности - это более жесткая оценка ликвидности предприятия. Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить, какую долю текущих краткосрочных обязательств может погасить предприятие, если его положение станет действительно критическим; при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Оптимальное значение данного показателя – Кбл>1,0.

В 2006 году значение показателя по сравнению с 2005 годом уменьшилось практически в 8000 раз. Основной причиной изменений явилось сокращение объема краткосрочных финансовых вложений на 35,2 млн. рублей.

Значение показателя в 2007 году по сравнению с 2006 годом увеличилось на 264,9 %. Основной причиной указанного изменения явилось увеличение суммы краткосрочной дебиторской задолженности и увеличение объема краткосрочных финансовых вложений.

Значение коэффициента быстрой ликвидности в 2008 году практически не изменялось, т. е. оставалось на уровне 2007 года.

Таким образом, в конце анализируемого периода (2007 и 2008 год) значение коэффициента находилось в пределах нормативного значения, что свидетельствует о текущей возможности погашения краткосрочной задолженности общества за счет быстрореализуемых оборотных средств.

5) Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственного капитала в активах и характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Рекомендованное значение данного коэффициента > 0,5.

За исключением 2007 года, на протяжении всего анализируемого периода ( год) значение коэффициента автономии собственных средств соответствовало нормативным значениям. При этом в 2005 и 2006 годах значение было близко к 1, что о свидетельствует о практически полной автономии собственных средств эмитента и отсутствии зависимости от кредиторов.

В 2007 году по сравнению с 2006 годом значение показателя уменьшилось на 50,5 % и опустилось ниже нормативного, что свидетельствует о превышении доли заемных источников финансирования оборотных и внеоборотных активов над собственными источниками. Причиной снижения показателя явилось не снижение стоимости собственных средств, а превышение роста стоимости оборотных и внеоборотных активов над ростом собственного капитала, на основании чего, можно сделать вывод о том, что увеличению активов общества в большей степени способствовало привлечение заемных средств.

К концу 2008 года значение показателя автономии собственных средств составило 0,68, что на 44,7% больше, чем значение показателя в 2007 году. Основной причиной увеличения показателя явилось увеличение собственного капитала эмитента на тыс. рублей, в основном за счет увеличения суммы уставного капитала на 120 млн. рублей.

В целом, несмотря на некоторое ухудшение значений показателей ликвидности в 2007, анализируя динамику показателей ликвидности, платежеспособности эмитента и достаточности собственного капитала за период с 2005 по 2008 год можно сделать общие выводы о достаточной ликвидности активов эмитента, нормальной структуре его баланса, допустимом уровне зависимости деятельности эмитента от кредитных ресурсов, достаточности собственных средств эмитента для погашения своих обязательств к концу анализируемого периода.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Особое мнение относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента отсутствует.

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Размер и структура капитала:

Показатель	2005	2006	2007	2008
Размер уставного капитала эмитента, руб., Соответствие размера уставного капитала учредительные" href="/text/category/dokumenti_uchreditelmznie/" rel="bookmark">учредительным документам	60 соответствует	60 000 000 соответствует	60 000 000 соответствует	соответствует
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи), руб.	-	-	-	-
Размер резервного капитала эмитента, руб.	0	0	0	0
Размер добавочного капитала эмитента, руб.	0	0	0	0
Сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций общества за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость, руб.	-	-	-	-
Размер нераспределенной чистой прибыли эмитента, руб.	-			2810
Размер средств целевого финансирования эмитента, руб.	-	-	-	-
Общая сумма капитала эмитента, руб.	60	60	60

Структура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента: