Базовый учебно-методический комплекс (стр. 2 )

Лекция 6

Тема 5. Критическая стадия

5.4. Как долго сохраняется финансовая опасность?

5.5.Спусковой механизм кризиса

5.6. Паника и крушение

Лекция 7

Тема 6. Эйфория и экономические бумы

6.1. «Тюльпаномания»

6.2. Рынки акций и недвижимого имущества

6.3. Денежная политика и цены на сырье и активы

Лекция 8.

Тема 7. Глобальная инфекция

7.1. Распределение вины за кризис

7.2. Передаточные механизмы

7.3. Кризис «порченых монет»

7.4. «Пузыри» компаний Миссисипи и Южных морей

Лекция 9

Тема 7. Глобальная инфекция

7

7

7

7.8. Глобальные последствия кризиса 1929 г.

7.9. Восточноазиатская кризисная инфекция

Лекция 10.

Тема 8. Эпидемия ценовых «пузырей»: из Токио в Нью-Йорк через Бангкок

8.1. Ценовой «пузырь» в Токио и Осаке

8.2. Установление даты зарождения японского ценового «пузыря»

8.3. когда и почему лопнул японский ценовой «пузырь»

8.4. Восточноазиатское экономическое чудо и азиатский финансовый кризис

8.5. Рациональное и иррациональное изобилие

8.6. Шальные деньги и ценовые «пузыри»

Лекция 11.

Тема 9. Мошенничества, обманы и кредитный цикл

9.1. Мошенничества и бумы

9.2. «Пузыри» и обманы

9.3. Благородные игроки

9.4. Продажная журналистика

Лекция 12

Тема 9. Мошенничества, обманы и кредитный цикл

9.5. Сомнительные методы

9е и 1990-е гг.

9.7. Банковское искушение

9.8. Возмездие за грехи в 1920-х и 1990-х гг.

Лекция 13

Тема 10. Политика реагирования: позволить перегореть или употребить власть?

10.1. Политика невмешательства

10.2. Взывание к совести и прочие увещевательные меры воздействия

10.3. Растягивание времени

10.4. Полная заморозка и банковские каникулы

Лекция 14

Тема 10. Политика реагирования: позволить перегореть или употребить власть?

10.5. Сертификаты расчетной палаты

10.6. Сотрудничество банков

10.7. Эльзасский кризис 1828 г.

10.8. Гамбургский кризис 1857 г.

Лекция 15.

Тема 10. Политика реагирования: позволить перегореть или употребить власть?

10.9. Гарантийное обеспечение обязательств: кризис банка Baring Brothers

10.10. Страхование вкладов

10.11. Казначейские векселя

10.12. Банковское регулирование и контроль

10.13. Зигзаг удачи

Лекция 16.

Тема 11. Внутренний кредитор последней инстанции

Происхождение понятия

11.2. Кто является последней кредиторской инстанцией?

11.3. Кому и на что?

11.4. Когда и сколько?

Лекция 17

Тема 12. Международный кредитор последней инстанции

12.1. Исторический обзор международных кризисов

12.2. Лондон против Парижа в борьбе за звание мирового финансового центра

12.3. Последняя кредиторская инстанция после Первой мировой войны

12.4. Бреттон-Вуд и международные денежно-кредитные соглашения

Лекция 18

Тема 12. Международный кредитор последней инстанции

12.5. Экономические требования к заемщикам

12.6. Мексиканский кризис

12.7. Восточноазиатский кризис

12.8. Соединенные Штаты и доллар

Список литературы

1.  Recent Innovation in International Banking (Basel: Bank for International Settlements, 1986).

2.  Cm. Kindleberger, «Panic of 1873», в журнале Historical Eco­nomics (New York: Harvester Wheatsheaf, 1990), с 310-325; тот же автор, «International Propagation of Financial Crises»; Henrietta M. Larson, Jay Cooke, Private Banker (Cambridge, Mass.: MIT Press, 1936) и Matthew Simon, Cyclical Fluctua­tions in the International Capital Movements of the United States, , (New York: Arno, 1979).

3.  Joseph A. Schumpeter, Business Cycles: a Theoretical, Histori­cal and Statistical Analysis of the Capitalist Process (New York: McGraw-Hill, 1939), vol. 1, ch. 4, особенно с. 161 и далее.

4.  Hyman P. Minsky, John Maynard Keynes (New York: Colum­bia University Press, 1975) и тот же автор, «The Financial Instability Hypothesis: Capitalistic Processes and the Behav­ior of the Economy», в работе под ред. С. P. Kindleberger и J.-P Laffargue Financial Crises: Theory, History and Policy (Cambridge: Cambridge University Press, 1982), pp. 13-29. Для рассмотрения работы Хаймана Мински в историческом контексте, см. Perry Mehrling, «The Vision of Hyman Misky» ^Journal of Economic Behavior and Organization, vol., pp. 125-58.

5.  R. С. О. Matthews, «Public Policy and Monetary Expen­diture», в работе под ред. Thomas Wilson и Andrew S. Skin­ner The Market and the State: Essays in Honour of Adam Smith (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1976), p. 336.

6.  Cm. James B. Stewart, Den of Thieves (New York: Touchstone Books [Simon&Schuster], 1991, 1992), p. 97: «Что действи­тельно разогревало бум поглощений [в 1980-х годах], так это пример других людей, делающих деньги, бешеные деньги, на покупке и продаже компаний».

7.  См. С. P. Kindleberger, The World in Depression, pp. 1-3.

8.  Robert D. Flood and Peter W. Garber, Speculative Bubbles, Speculative Attacks and Policy Switching, pp. 73-74, 85, 96, 98 и т. д.

9.  Alvin Hansen, Business Cycles and National Income (New York: W. W. Norton, 1957), p. 226.

10.  Согласно газетным сообщениям, Quantum Fund Джорджа Сороса получил прибыль в размере $1 млрд за счет «ко­ротких» продаж британского фунта и итальянской лиры в 1992-93 гг. и потерял $600 млн, играя против японской иены весной 1994 г.

11. John E Muth, «Rational Expectations and the Theory of Price Movements», Econometrica, vol. 29 (July 1961), pp. 313-335.

12.  Harry G. Johnson, «Destabilizing Speculation: a General Equi­librium Approach», Journal of Political Economy, vol. 84 (Feb. 1976), p. 101.

13.  Milton Friedman, «The Case for Flexible Exchange Rates», из Essays in Positive Economics (Chicago: Chicago University Press, 1953). В одном случае Фридман обратился к иной позиции: «Дестабилизирующая спекуляция теоретически возможна, но я не имею ни одного эмпирического свидетельства этого явления, даже в качестве исключительного случая, чтобы принять это за общее правило». Milton Friedman, «Discus­sion» of С. Р. Kindleberger, «The Case for Fixed Exchange Rates, 1969» in Federal Reserve Bank of Boston, The International Ad­justment Mechanism (Boston: Federal Bank of Boston, 1979), pp. 114-115.

14.  Cm. Fernand Braudel, The Structures of Everyday Life, vol. 1,
from Civilization and Capitalism: the Limits of Possible, перевод
Спана Рейнольдса (New York: Harper and Row, 1981), pp. 220,
221, 281, 315, 318, 335 и т. д.

15.  Н. М. Hyndman, Commercial Crises of the Nineteenth Century (1892; 2nd ed. [1932], reprinted, New York: Augustus M. Kel-ley, 1967), p. 96.

16.  Walter Bagehot, Lombard Street: a Description of the Money Market (1873; reprinted, London: John Murray, 1917), p. 18.

17.  Sir John Clapham, The Bank of England: a History (Cambridge: Cambridge University Press, 1945), vol. 2, p. 326.

18.  Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (1776; reprinted, New York: Modern Library, 1937), pp. 703-704.

19.  Alfred Marshall, Money, Credit and Commerce (1923; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1965), p. 305.

20.  Gustav LeBon, The Crowd: a Study of the Popular Mind (Lon­don: T Fischer, Unwin, 1922).

21.  Charles Mackay, Memoirs of Extraordinary Delusions and the Madness of Crowds (1852; reprinted, Boston: L. C. Page Co., 1932).

22.  John Carswell, The South Sea Bubble (London: Cresset Press, 1960), p. 161.

23.  David Cass and Karl Shell, «Do Sunspots Matter?», Journal of Political Economy, vol. 91, № 2 (Apr. 1983), pp. 193-227

24.  Irving Fisher, The Purchasing Power ofMoney: its Determination and Relation to Credit, Interest and Crises, 2nd ed. (NeAV York: Macmillan, 1911), особенно глава 1, имеющая отношение к кризисам; Knut Wicksell, Interest and Prices (London: Mac­millan, 1936) (впервые опубликовано в 1898 г.).

25.  Henrietta M. Larson, Jay Cooke, Private Banker (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1934).

26.  John Berry McFerrin, Caldwelland Company:a Southern Finan­cial Empire (Chapel Hill: University of North Carolina Press, 1939; reprinted, Nashville: Vanderbilt Press, 1969).

27.  Peter Temin, Did Monetary Forces Cause the Great Depression? (New York: W. W. Norton, 1976), pp. 90-93.

28.  Joan Edelman Spero, The Failure of the Franklin National Bank: Challenge to the International Banking System, (New York: Co­lumbia University Press, 1980).

29.  Bagehot, Lombard Street, pp. 131-132.

30.  George W. Van Vleck, The Panic of 1857: an Analytical Study (New York: Columbia University Press, 1953), p. 31.

31.  R. С. О. Matthews, A Study in Trade-Cycle History: Economic Fluctuations in Great Britain, (Cambridge: Cam­bridge University Press, 1954), pp. 49, 110-111; и М. С Reed, Investment in Railways in Britain: a Study in the Development of the Capital Market (London: Oxford University Press, 1976).

32.  Чарльз Уилсон в работе Anglo-Dutch Commerce and Finance in the Eighteen Century (Cambridge: Cambridge University

33.  (Norman St John-Stevas ed., Bagehot's Historical Essays (New York: New York University Press, 1966), pp. 118-119).

34.  Max Wirth, Geschichte der Handelskrisen, 4th ed. (1890; re­printed., New York: Burt Franklin, 1968), p. 480.

35.  Use Mintz, Deterioration in the Quality of Bonds Issued in the United States, (New York: National Bureau of Eco­nomic Research, 1951).

36.  Benjamin Stein, «The Day Los Angeles's Bubble Burs», Neva York Times, 8 December 1984.

37.  Homer Hoyt, One Hundred Years of Land Values in Chicago (Chicago: Chicago University Press, 1933), p. 136.

38.  Johnson, «Destabilizing Speculation», p. 101.

39.  Larry T. Wimmer, «The Gold Crisis of 1869: Stabilizing or Destabilizing Speculation under Floating Exchange Rates», Explorations in Economic History,, pp. 105-122.

40.  Christina Stead, House of All Nations (New York: Knopf, 1938).

41.  Carswell, The South Sea Bubble, pp. 131, 199.

42.  William Smart, Economic Annals of the Nineteenth Century (1911; reprinted, New York: Augustus M. Kelly, 1964), vol. 2, p. 292.

43.  Matthews, A Study in Trade-Cycle History, p. 25.

44.  D. Morrier Evans, The History of the Commercial Crisis, , and the Stock Exchange Panic of 1; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1969), p. 102.

45.  Max Wirth, «The Crisis of 1890»', Journal of 'the Political Econ­omy, vol. 1 (March 1893), p. 230.

46.  P. L. Cottrell, Industrial Finance, : the Finance and Organization of English Manufacturing Industry (London: Meth-uen, 1980), с 169. Коттрелл отмечает, что выпуск ценных бумаг компании Guinness объемом в 6 млн фунтов был раз­мещен банком Baring, и спрос в несколько раз превышал предложение.

47.  А. С. Pigou, Aspects of British Economic History, (London: Macmillan, 1948).

48.  J. S. Mill, Principles of Political Economy, with some oj their Ap­plications to Social Philosophy (1848; 7th ed., reprinted, London: Longmans, Green, 1929), p.' 709.

49.  Maurice Levy - Leboyer, Les banques europeennes et I'mdustria - lisation Internationale dans la premiere moitie du XlXsiecle (Paris: Presses universitaires de France, 1964), p. 715.

50.  Charles Wilson, Anglo-Dutch Commerce and Finance in the Eighteen Century (Cambridge: Cambridge University Press, 1941), p. 25. Для получения данных с начала XVII столе­тия см. j. G. Van Dillen, «The Bank of Amsterdam» в History of the Principal Public Banks (The Hague: Martinus Nijhoff, 1934), p. 95.

51.  Для 1822 и 1824 гг. см. Smart, Economic Annals, vol. 2, pp. 82, 215. Для 1888 г. см. W. jett Lauck, The Causes of the Panic of 1893 (Boston: Houghton Mifflin, 1907), p. 39.

52.  A. Andreades, History of the Bank of England (London: P. S. King, 1909), pp. 249, 404-405.

53.  OO. M.W. Sprague, Histojy of Qises under the National Banking System (1910; reprinted, New York: Augustus M. Kelly, 1968), pp. 35-36.

54.  Great Britain, Parlamentary Papers (Monetary Policy, Commer­cial Distress), «Report of the Select Committee on the Operation of the Bank Act and the Causes of the Recent Commercial Dis­tress» (Shannon: Irish University Press, 1969), vol. 4; Consular report from Hamburg, № 7, 27 January 1858, p. 438.

55.  The Collected Works of Walter Bagehot, под ред. Norman St John-Stevas (London: The Economist, 1978), vol. 11, p. 339.

56.  Wirth, Geschichte der Handelskrisen, p. 109.

57.  Wirth, «The Crisis of 1890», pp. 222-224; Alfred Pose, «La mon-naie er ses institutions» (Paris; Presses universitaires de France, 1942), vol. 1, p. 215. Лок оценивает стоимость спасательной операции в 25 млн франков от ведущих банков и 100 млн. франков от Банка Франции; см. The Causes of the Panic of 1893, p. 57.

58.  Ronald I. McKinnon, Money and Capital in the Economic Development (Washington, DC: Brookings, 1973).

59.  Carlos F. Diaz-Alejandro, «Goodbye Financial Repression, Hello Financial Crash», Journal oj Development Studies, vol. 18, № 1 (September-October 1985), pp. 1-24.

60.  Ronald I, McKinnon and Donald J. Mathieson, «How to Man­age a Repressed Ecomony», Essays in International Finance, № 000 (Princeton, NJ: International Finance Section, Princeton University, 1981).

61.  J. W. Beyen, Money in a Maelstrom (New York: Macmillan, 1959), p. 45.

62.  Выражение Джеральда Мелайнеса, относящееся к 1686 г., процитированное Виолеттой Барбур в работе Capitalism in Amsterdam in the Seventeenth Century (Ann Arbor: University of Michigan Press, 1963), p. 74.

63.  William P. Scott, The Constitution and Finance of English, Scot­tish and Irish Joint-Stock Companies to 1720, 3 vols (London, 1922), итог на основе J. A. Schumpeter, Business Cycles (New York: McGraw-Hill, 1939), vol. 1, p. 250.

64.  Carswell, The South Sea Bubble, p. 139.

65.  Hans Rosenberg, Die Weltwhtschaftskrise von (Stut­tgart-Berlin: W. Kohlhammer, 1934), p. 114.

66.  Daviv Divine, Indictment of Incompetence: Mutiny at Invergor­den (London: Macdonald, 1970).

67.  С. Р. Kindleberger, «The Economic Crisis of 1619 to 1623», Journal of Economic History, vol. 51, № 1 (March 1991), pp. 149-175.

68.  Wirth, Geschichte der Handelskrisen, p. 92.

69.  Bertrand Gille, La Banque et le credit en France de 1815 a 1848 (Париж: Presses universitaires de France, 1959), p. 175.

70.  Levy-Leboyer, Les banques europeennes, p. 673.

71.  Gille, La Banque et le credit, p. 304.

72.  Honore de Balzac, Cesar Birotto (Paris: Livre de Poche, 1972), pp. 13-14.

73.  Leland H. Jenks, The Migration of British Capital to 1875 (New York: Knopf, 1927), p. 34.

74.  Rosenberg, Die Weltwiitschaftskrise, pp. 50,100-101. См. также Stewart L. Weismann, Need and Greed: the Story of Lagest Pozi Scheme in American History (Syracuse: University of Syracuse Press, 1999).

75.  Carswell, The South Sea Bubble, p. 171.

76.  Clapham, The Bank of England, vol. 2, p. 239.

77.  T. S. Ashton, Economic Fluctuations in England, (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1959), p. 151.

78.  См. обзор Johannes van der Voort, «De Westindischc Plantage van 1720 tot 1795» (Eindhoven: De Witte, 1973),Journal'of Economic History, vol. 36 Qune 1976), p. 519.

79.  Wilson, Anglo-Dutch Commerce, pp. 169-187; Ashton, Economic Fluctuations, pp 127-129; Clapham, The Bank of England, vol. 1, pp. 242-249; Martin G. Buist, At Spes поп Fracta, Hope & Co, 1770-1'81'5: Merchant Bankers andDiplomatas at Work (The Hague: Martinus Nijhoff, 1974), p. 21.

80.  Arthur D. Gayer, W W Rostow and Anna D. Schwartz, The Growth and Fluctuation of the British Economy (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1953), vol. 1, p. 92.

81.  Rith Benedict, Patterns of Culture (Boston: Houghton Mifflin, 1934)

82.  Schama, The Embarrassment of Riches, pp. 503, 505.

83.  Clement Juglar, Des crises commerdales et leurretourperiodiques en France, en Angleterre et aux Etats-Unis, 2nd ed. (1889; re­printed., New York: Augustus M. Kelley, 1967).

84.  Theodore E. Burton, Financial Crises and Periods of Industri­al and Commercial Depression (New York: Appleton, 1902), pp. 39-41.

85.  Francis W. Hirst, The Six Panics and Other Essays (London: Methuen, 1913), p. 2.

86.  Michel Chevalier, Lettressurl'Amerique du Nord, 3rd ed. (Brus­sels: Societe beige du librairie, 1838), vol. 1, pp. 261-262.

87.  Там же, том 2, с. 151 и далее.

88.  Andreades, History of the Bank of England, p. 404.

89.  Oskar Morgenstern, International Financial Transactions and Business Cycles (Princeton, NJ: Princeton University Press, 1959), p. 550.

90.  Robert Bigo, Les banques francaises au cours du XIX' siecle (Paris: Sirey, 1947), p. 262.

91.  Stead, House of All Nations, p. 233.

92.  Peter Temin, Thejacksonian Economy (New York: W. W Norton, 1969), pp. 79-82.

93.  Jean Bouvier, Le Krach deI'Union Generate, (Paris: Presses universitaires de France, 1960), pp. 129-134.

94.  Milton Friedman, The Optimum Quantity of Money and Other Essays (Chicago: Aldine, 1969), pp. 1-50".

95.  Jacob Viner, Studies in the Theory of International Trade (New York: Harper, 1937), pp. 232-233

96.  J. G. Van Dillen, «The Bank of Amsterdam», из History of the Principal Public Banks (The Hague: Martinus Nijhoff, 1934), pp. 79-123.

97.  Eli F. Heckscher and J. G. Van Dillen, eds, The Bank of Sweden in its Connection with the Bank of Amsterdam, там же, р. 169.

98.  Walter Bagehot, «The General Aspect of the Banking Ques­tion», № 1, письмо к редактору журнала The Economist, 7 февраля 1857 г., из The Collected Works of Walter Bagehot, ed. Norman Stjohn Stevas (London: The Economist, 1978), vol. 9, p. 319.

99.  Great Britian, Committee on the Working of the Monetary System, Report (Radcliffe Report), Cmnd82?'(London: H. M. Stationery Office, August 1959, pp. 133-134, 391-392.

100.  James S. Gibbons, The Banks of New York, their Dealers, the Clearing House and the Panic of 1857 (New York: D. Appleton, 1859), pp. 376-377.

101.  J. S. Mill, в Westminster Review, vol., pp. 590-591, процитировано в Jacob Viner, Studies in International Trade, p. 246.

102.  Samuel L. Clements (Mark Twain) and Charles Dudley Warner, The Gilded Age: a Tale of Today (New York: Harper & Brothers, 1873; reprinted, 10 vols, 1915), vol. 1, p. 263.

103.  P. Minsky, «The Financial-instability Hypothesis: Capitalist Processes and the Behavior of the Economy», в ра­боте под ред. С. P. Kindleberger and J. P. Laffargue, Financial Crisis: Theory, History and Policy (Cambridge: Cambridge Uni­versity Press, 1982)! PP-13-39.

104.  «Аптечная сеть Revco Drugstore в ожидании банкротства», New York Times, 29 июля 1988 г.

105.  Henry Kaufman, Interest Rates, the Markets and the New Finan­cial World (New York: Times Books, 1986).

106.  Т. S. Ashton, «The Bill of Exchange and Private Banks in Lan­cashire, », in T. S. Ashton and R. S. Sayers eds, Papers in English Monetary History (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1953), pp. 37-38.

107.  Francis C. Knowles, The Monetary Crisis Considered (1827), ссылка на материалы Комитета Палаты лордов, посвящен­ные обсуждению шотландской и ирландской валют, 1826 г.; процитировано в J. R.T. Hughes, Fluctuations in Trade, In­dustry and Finance: a Study of British Economic Development, (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1960), p. 267.

108.  Kurt Samuelsson, «International Payments and Credit Move­ments by Swedish Merchant Houses, », Scandina­vian Economic History Review, vol, p. 188.

109.  R. G. Hawtrey, The Art of Central Banking (LcndoJO^ Longmans, Green, 1932), pp. 128-129.

110.  См. Herman E. Krooss ed., Documentary НЫог^^У of Banking and Currency in the United States (New York: Cbrfrelsea House, 1969), vol. 1, p. 31.

111.  Viner, Studies in International Trade, с 245 и дал: Г1ес - особенно с. 249-250.

112.  Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes^ °fthe Wealth of Nations (177 6; reprinted, New York: Modern Li—ibrary, 1937), pp. 293-297.

113.  R. G. Hawtrey, Currency and Credit, 3rd ed. (NeV*^v York: Long­mans, Green 1930), p. 224.

114.  Arthur D. Gayer, W. W. Rostow, and Anna Jacobs^3011 Schwartz, The Growth and Fluctuation of the British Есопот&,~У> (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Z Press, 1953), vol. 1, p. 105.

115.  Great Britain, Parliamentary Papers (Monetary P» ofey, Commer­cial Distress), «Report of the Select Committee on tt the Operation of the Bank Acts and the Causes of the Recent^»* Commercial Distress, » (Shannon: Irish Universit>7%(/ Press, 1969), vol. 4, с 113, вопрос 1661, и с. 115, вопрос 167^3-

116.  Albert E. Fr. Schaffle, «Die Handleskrise von 185"5T7 in Hamburg, mit besonderer Rucksicht auf das Bankwesen«=*S5> Gesammelte Aufsatze (Тубинген: H. Haupp'schen, 1885), vol-D - 2. P - 31.

117.  Wirth, Handelskrisen, p. 91.

118.  См. С P. Kindleberger, The World in Depressiorm^, , 2nd ed. (Berkeley: University of California Press »> 1986), с 133 и примечание.

119.  Bouvier, he Krach, pp. 130-131.

120.  Union Generate также покупал свои собственные ценные бу­маги на открытом рынке и выдавал другим ссуды на покупку этих бумаг. (Bouvier, Le Kr'ach, pp. 123, 164-165, 167.)

121.  John Carswell, The South Sea Bubble (London: Cresset Press, 1960), p. 171.

122.  Bouvier, Le Krach, pp. 112,113.

123.  Federal Reserve System, Banking and Monetary Statistics (Washington, DC: Board of Governors of the Federal Reserve System, 1943), p. 494.

124.  Alexander Dana Noyes, The Market Place: Reminiscences of a Financial Editor (Boston: Little Brown, 1937), p. 353.

125.  Peter H. Lindert, Key Currencies and Gold, , Princ­eton Studies in International Finance, № 24 (August 1969).

126.  Jeffrey G. Williamson, American Growth and the Balance of Payments, : a Study of the Long Swing (Chapel Hill: University of North Carolina Press, 1964).

127.  Alvin H. Hansen, Business Cycles and National Income (New York: WW. Norton, 1957), chaps 13, 15.

128.  A. C. Pigou, Industrial Fluctuations (London: Macmillan, 1927), pt. 1, chap. 7, and p. 274.

129.  Milton Friedman and Anna J. Schwartz, A Monetary History of the United States, (Princeton, NJ: Princeton University Press, 1963). Глава 10 книги издана отдельно под

130.  Peter Temin, Did Monetaru Forces Cause the Great Depression? (New York: W W Norton, 1976).

131.  Ben S. Bernanke, «Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression», American Eco­nomic Review, vol. 73, № 3 (June 1983), pp. 237-276.

132.  Frederic S. Miskin, «Illiquidity, Consumer Durable Expendi­ture, and Monetary Policy», American Economic Review, vol. 66 (September 1976), pp. 642-654.

133.  См. обзор Мински в Challenge, vol. 19, № 1 (September/Oc­tober 1976), pp. 44-46; и см. Milton Friedman, «The Monetary Theory and Policy of Henry Simons», in Friedman, Optimum Quantity of Money, pp. 81-93.

134.  Henry Simons, Economic Policy for a Free Society (Chicago: University of Chicago Press, 1948).

135.  Friedman, «Henry Simons», pp. 83.

136.  Friedrich A. Hayek, «Choice in Currency: a Way to Stop In­flation», Occasional Paper № 48 (London: Institute of Economic Affairs, 1982); Roland Vaubel, «Free Currency Competition», Weltwirtschaftliches Archiv, vol. , pp. 435-459; Rich­ard H. Timberlake, «Legislative Construction of the Monetary Control Act of 1980», American Economic Review, vol. 75, № 2 (May 1985), pp. 97-102; Leland B. Yeager, «Deregulation and Monetary Reform», American Economic Review, vol. 75, № 2 (May 1985), pp. 103-107: Lawrence H. White, Free Banking in Britain: Theory, Experience and Debate (New York: Cambridge University Press, 1984); George Selgin, The Theory of Free Bank­ing (Totowa, NJ: Rowan and Littlefield, 1989). Аргументы в защиту Центральных банков, см. Charles Goodhart, The Evolution of Central Banks (Cambridge: Cambridge University Press, 1989).

137.  «The Post-1990 Surge in World Currency Reserves», Conjunc­ture, 26th year, № 9 (October 1996), pp. 2-12.

138.  Pascal Blanque, «US Credit », Conjuncture, 29th year, № 4 (April 1999), pp. 12-21.

139.  Graciela L. Kaminsky and Carmen W. Reinhart, «The Twin Cri­ses: the Causes of flanking and Balance-of-Payments Problems», American Economic Review (June 1999), pp. 433-500.

140.  Gayer, Rostow, and Schwartz, Growth and Fluctuation, vol. 1, p. 300.

141.  Hughes, Fluctuations, p. 12.

142.  Elmer Wood, English Theories of Central Banking Control, , with Some Account of Contemporary Procedures (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1939), p. 147.

143.  A. Andreadcs, History of the Bank ofEngland (London: P. S. King, 1909), pp. 356-357.

144.  Wirth, Handelskrisen, p. 463.

145.  E. Victor Morgan, The Theory and Practice of Central Banking, (Cambridge: Cambridge University Press, 1943), pp. 184-185.

146.  O. M. W. Sprague, History of Crises under the National Bank­ing System (1910; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1968), p. 241.

147.  Gibbons, Banks of New York, p. 375.

148.  The Collected Works of Walter Bagehot, ed. Norman St John Stevas (London: The Economist, 1978), vol. 9, p. 273.

149.  Milton Friedman, «In Defense of Destabilizing Speculation», in The Optimum Quantity of Money and Other Essays (Chicago: Aldine, 1969), p. 288.

150.  Harry G. Johnson, «The Case for Flexible Exchange Rates, 1969», in Federal Reserve Bank of St Louis, Review, vol. 51 (June 1969), p, L7;

151.  John Carswell, The South Sea Bubble (London: Cresset Press, 1960), p. 139.

152.  W R. Brock, Lord Liverpool and Liberal Toryism, (Cambridge: Cambridge University Press, 1941), p. 209.

153.  R. С. О. Matthews, A Study of Trade-cycle History: Economic Fluctuations in Great Britain, (Cambridge: Cam­bridge University Press, 1954), p. 162.

154.  Maurice Levy-Leboyer, Les banques europeennes et 1'industri­alisation Internationale dans la premiere moitie du XIX siecle (Paris: Presses universitaires de France, 1964), pp. 618-620.

155.  Wladimir d'Ormesson, La grande crise mondiale de 1857: L'histoire recommence, les causes, les remedes (Paris-Suresnes: Maurice d'Hartoy, 1933), p. 110 и далее.

156.  Hans Rosenberg, Die Weltwirtschaftskrise von (Stut­tgart: Verlag von W Kohlhammer, 1934), p. 210.

157.  Max Wirth, Geschichte der Handelskrisen, 4th ed. (1890; re­printed, New York: Burt Franklin, 1968), p. 463.

158.  Fritz Stern, Gold and Iron: Bismarck, Bleichroder, and the Build­ing of the German Empire (London: Allen & Unwin, 1977), p. 242.

159.  The Economist, 21 апреля 1888, с. 500. Эта и следующая ци­тата были представлены вниманию автора Ричардом Марстоном.

160.  М. J. Gordon, «Toward a Theory of Financial Distress», Journal of Finance, vol. 26 (May 1971), p. 348.

161.  Carswell, South Sea Bubble, p. 170.

162.  Sir John Clapham, The Bank of England: a History (Cambridge: Cambridge University Press, 1945), vol. 2, p. 257.

163.  Edouard Rosenbaum and A. J. Sherman, M. M. Warburg & Co., : Merchant Bankers of Hamburg (New York: Holmes & Meier, 1979), p. 129.

164.  D. P. O'Brien ed., The Correspondence of Lord Overstone (Cam­bridge: Cambridge University Press, 1971), vol. 1, p. 368.

165.  Michel Chevalier, Lettres sur FAmerique du Nord, 3rd ed. (Brus­sels: Societe beige du librairie, 1838), vol. 1, p. 37.

166.  Jean Bouvier, Le krach de I'Union Generate (Paris: Presses uni-versitaires de France 1960), pp.129, 133, 137.

167.  Wirth, Handelskrisen. p. 508.

168.  D. Morier Evans, The History of the Commercial Crisis, , and the Stock Exchange Panic of 1; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1969), p. 203.

169.  Testimony of Louis Adolphe Thiers, Ministere des Finances et al., Enquete surles principes et les faits generaux qui regissent la circulation monetaire etfiduciaire (Paris: Imprimerie imperiale, 1867), vol.3, p. 436.

170.  Stephen A. Schuker, The End of French Predominance in Europe, the Financial Crisis of 1924 and the Adoption of the Dawes Plan (Chapel Hill: University of North Carolina Press, 1976), pp. 87, 104.

171.  Arthur D. Gayer, W. W. Rostow, and Anna J. Schwartz, The Growth and Fluctuation of the British Economy, (Ox­ford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1953), vol. 1, p. 190.

172.  Bouvier, Le krach, pp. 29, 130.

173.  James G. Gibbons, The Banks of New York, their Dealers, the Clearing House, and the Panic of 1857 (New York: D. Appleton, 1859), p. 94.

174.  Cm. Clement Juglar, Des crises commercials et leur retourperi-odique en France, en Angleteire et auxEtats-Unis, 2nd ed. (1889; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1967), p. 427.

175.  W. Т. С King, History of the London Discount Market (London: George Routledge & Sons, 1936), p. 232.

176.  O. M. W. Sprague, History of Crises under the National Banking System (1910; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1968), p. 127.

177.  Bouvier, Le krach, p. 133.

178.  Кристина Стид, возможно, обращается к этому эпизо­ду в книге The House of All Nations (New York: Simon & Schuster, 1938), когда один из ее героев, Стюарт, гово­рит: «Моя первая работа. Ей-богу, мы тогда славно по­веселились. Однажды они держали «короткую» позицию в акциях Union Pacific такого объема, который превышал весь свободный объем. Добили ли мы их? Не в этот раз. Мы пришли с ними к соглашению... иначе случилась бы мировая паника».

179.  Sprague, History of Crises, pp. 237-253.

180.  См. С. Р. Kindleberger, «Asset Inflation and Monetary Policy», Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review, № 000 (March 1995), pp. 17-35.

181.  Carswell, South Sea Bubble, pp. 136-137, 158.

182.  Evans, Commercial Crisis, p. 13.

183.  Gayer, Rostow, and Schwartz, Growth and Fluctuation, p. 307.

184.  W. Jett Lauck, The Causes of the Panic of 1893 (Boston: Houghton Mifflin, 1907), pp. 59-60.

185.  Oskar Morgenstern, International Financial Transactions and Business Cycles (Princeton, NJ: Princeton University Press, 1959), p. 523.

186.  Johan Akerman, Structure et cycles economiques (Paris: Presses universitaires de France, ), vol. 2, p. 292.

187.  D. P. O'Brien ed., The Correspondence of Lord Overstone (Cam­bridge: Cambridge University Press, 1971), vol. 1, p. 368.

188.  Michel Chevalier, Lettres sur FAmerique du Nord, 3rd ed. (Brus­sels: Societe beige du librairie, 1838), vol. 1, p. 37.

189.  Jean Bouvier, Le krach de I'Union Generate (Paris: Presses uni-versitaires de France 1960), pp.129, 133, 137.

190.  Wirth, Handelskrisen. p. 508.

191.  D. Morier Evans, The History of the Commercial Crisis, , and the Stock Exchange Panic of 1; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1969), p. 203.

192.  Testimony of Louis Adolphe Thiers, Ministere des Finances et all, Enquete sur les principes et lesfaits generaux qui regissent la circulation monetaire etfiduciaire (Paris: Imprimerie imperiale, 1867), vol. 3, p. 436.

193.  Stephen A. Schuker, The End of French Predominance in Europe, the Financial Crisis of 1924 and the Adoption of the Dawes Plan (Chapel Hill: University of North Carolina Press, 1976), pp. 87, 104.

194.  Arthur D. Gayer, W. W. Rostow, and Anna J. Schwartz, The Growth and Fluctuation of the British Economy, (Ox­ford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1953), vol. 1, p. 190.

195.  Bouvier, Le krach, pp. 29, 130.

196.  James G. Gibbons, The Banks of New York, their Dealers, the Clearing House, and the Panic of 1857 (New York: D. Appleton, 1859), p. 94.

197.  Cm. Clement Juglar, Des crises commerciales et leur retourperi-odique en France, enAngletetre etauxEtats-Unis, 2nd ed. (1889; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1967), p. 427.

198.  W. Т. С King, History of the London Discount Market (London: George Routledge & Sons, 1936), p. 232.

199.  O. M. W. Sprague, FHstory of Crises under the National Banking System {\9\0; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1968), p'. 127.

200.  Bouvier, Le krach, p. 133.

201.  Sprague, History of Crises, pp. 237-253.

202.  См. С. Р. Kindleberger, «Asset Inflation and Monetary Policy», Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review, № 000 (March 1995), pp. 17-35.

203.  Carswell, South Sea Bubble, pp. 136-137, 158.

204.  Evans, Commercial Crisis, p. 13.

205.  Gayer, Rostow, and Schwartz, Growth and Fluctuation, p. 307.

206.  W. Jett Lauck, The Causes of the Panic of 1893 (Boston: Houghton Mifflin, 1907), pp. 59-60.

207.  Oskar Morgenstern, International Financial Transactions and Business Cycles (Princeton, NJ: Princeton University Press, 1959), p. 523.

208.  Johan Akerman, Structure et cycles economiques (Paris: Presses universitaires de France, ), vol. 2, p. 292.

209.  Е. Ray McCartney, Crisis of 1873 (Minneapolis: Burgess Publi­shing Co., 1935), pp. 58, 71.

210.  Wirth, Handelskrisen, p. 110.

211.  George W. Van Vleck, The Panic of 1857: an Analytical Study (New York: Columbia University Press, 1943), p. 68.

212.  H. S. Foxwell, предисловие к книге Андреадеса History of the Bank of England, с xvii.

213.  E. Victor Morgan, The Theory and Practice of Central Banking, (Cambridge: Cambridge University Press, 1943), p. 109.

214.  Elmer Wood, English Theories of Central Banking Control, (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1939), p. 183.

215.  G. Hawtrey, Currency and Credit, 3rd ed. (New York: Longmans, Green, 1927), p. 28.

216.  Clapham, Bank of England, vol. 2, p. 153.

217.  Leone Levi, History of British Commerce (London: John Murray, 1872), p. 233.

218.  Joan Edelman Spero, The Failure of the Franklin National Bank: Challenge to the International Banking System (New York: Co­lumbia University Press, 1980), pp. 66, 71, 85, 91.

219.  Milton Friedman and Anna J. Schwartz, A Monetary History of the United States, (Princeton: Princeton University Press, 1963), p. 339.

220.  Lauck, Causes of the Panic of 1893, chap. 7.