Международный обмен технологиями (стр. 2 )

Новые данные по притоку (ввозу) ПИИ: 2002г. – 651 млрд. долл., 2003г. – 653 млрд. долл.

Среднегодовые темпы прироста ПИИ с 1986 по 2003 годы составляли: 1986-1,6%, 1991-1,0%, 1996-1,1%, 1,9%, 1,3%, 2,1%, 20,2)%, 2002 – (-21%).

Из доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях, 2002 год:

«Инвестиционное поведение фирм находится под сильным влиянием краткосрочных изменений в циклах деловой активности, о чем свидетельствуют последние тенденции в области ПИИ. После рекордно высоких уровней 2000 года глобальные потоки в 2001, 2002 годах - резко сократились. Это было обусловлено главным образом ухудшением состояния глобальной экономики, прежде всего в трех крупнейших экономиках мира, которые вступили в полосу рецессии, и вызванным этим падением стоимостных объемов трансграничных СиП. Суммарный стоимостной объем трансграничных слияний и поглощений (СиП), осуществленных в 2001 году (594 млрд. долл.), составил лишь половину от показагода. Число трансграничных СиП также уменьшилось: с более чем 7 800 в 2000 году до порядка 6 000 в 2001 году. Число трансграничных сделок на сумму более 1 млрд. долл. уменьшилось со 175 до 113, а их совокупная стоимость снизилась с 866 млрд. до 378 млрд. долларов.

В результате падением объемов ПИИ оказались затронуты главным образом развитые страны: сокращение притока ПИИ в них составило 59% против 14% в развивающихся странах. Приток инвестиций в Центральную и Восточную Европу в целом остался стабильным. Приток ПИИ во всем мире составил 735 млрд. долл., из которых 503 млрд. долл. пришлось на развитые страны, 205 млрд. долл. - на развивающиеся, а остальные 27 млрд. долл. - на страны ЦВЕ с переходной экономикой. Доли развивающихся стран и стран ЦВЕ в глобальном притоке ПИИ в 2001 году достигли соответственно 28% и 4% против в среднем 18% и 2% в два предыдущих года. 49 наименее развитых стран (НРС) остаются в этом плане маргиналами: на них приходится лишь 2% всех ПИИ, поступающих в развивающиеся страны, или 0,5% глобальной суммы ввозимых ПИИ.

Экономический спад усилил конкурентное давление, заставив фирмы активнее вести поиск мест размещения инвестиций с более низкими издержками. Это может привести к увеличению ПИИ в тех отраслях деятельности, которые оказываются в выигрыше от перебазирования в страны с низкими уровнями заработной платы или расширения операций в этих странах. Отток инвестиций может также увеличиться из стран, в которых внутренние рынки растут медленнее зарубежных рынков. Есть признаки того, что оба этих фактора сыграли свою роль в недавнем прошлом. В то же время потоки инвестиций в развивающиеся страны и ЦВЕ по-прежнему распределяются неравномерно. В 2001 году на пять крупнейших получателей приходилось 62% совокупного притока инвестиций в развивающиеся страны, а соответствующий показатель по ЦВЕ составлял 74%. В десятке стран, оказавшихся в наибольшем выигрыше с точки зрения абсолютного прироста инвестиций, восемь являются развивающимися странами (и среди них это прежде всего Мексика, Китай и Южная Африка). Напротив, из десяти стран, переживших наиболее резкое сокращение притока ПИИ, восемь стран были развитыми; самое глубокое сокращение притока инвестиций было зарегистрировано в Бельгии и Люксембурге, Соединенных Штатах и Германии.

Можно утверждать, что в 2002 году произошло возвращение ПИИ к "нормальным" уровням лихорадочной активности в области СиП предшествующих двух лет. В развивающихся странах и странах с переходной экономикой ПИИ оказались достаточно стойкими, невзирая на глобальный экономический спад и трагические события 11 сентября. Эта их стойкость выражена более рельефно по сравнению с притоком портфельных инвестиций и банковских кредитов. В чистом выражении (приток минус отток) ПИИ были единственным положительным компонентом во всей совокупности потоков частных капиталов в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой в годах.

Несмотря на приглушающее воздействие вялого спроса в крупнейших странах, более долгосрочные перспективы для потоков ПИИ остаются многообещающими. Целый ряд обследований инвестиционных планов позволяет сделать вывод о том, что ведущие ТНК скорее всего продолжат расширение своих международных операций. В частности, из них явствует, что наиболее предпочтительными районами размещения инвестиций будут рынки крупных развитых стран (таких, как Соединенные Штаты, Германия, Соединенное Королевство и Франция), а также ряд ключевых рынков развивающихся стран (особенно Китай, Бразилия, Мексика и Южная Африка) и в ЦВЕ (например, Польша, Венгрия и Чешская Республика). Весьма интересно, что многие из этих развивающихся стран и стран с переходной экономикой добились особенно весомых успехов в привлечении ПИИ, ориентированных на экспорт».

Ниже приведена таблица географической структуры ПИИ за гг. по данным ЮНКТАД

24.  Международные портфельные инвестиции

Формы портфельных инвестиций

Быстрое перемещение портфельного капитала между странами (как следствие определенных макроэкономических сигналов) часто становится причиной экономических кризисов, особенно в развивающихся странах (в Мексике в начале 1995 года, в 1997 году – в Таиланде, Индонезии, Малайзии, в 1998 – в России, в 2001 – в Аргентине).

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:

• акционерные ценные бумаги (equity securities) — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ (shares, stock, participation);

• ценные бумаги
" href="/text/category/dolgovie_tcennie_bumagi/" rel="bookmark">долговые ценные бумаги
(debt securities) — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

• облигации (bond),

•простого векселя (debenture),

•долговой расписки (note) — денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

•инструмента денежного рынка (money market instrument) — денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату.

Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения.

В их число входят:

•казначейские векселя (treasury bills),

•депозитные сертификаты (certificates of deposit},

•банковские акцепты (bankers' acceptances) и др.;

• финансовые дериваты (financial derivatives) — имеющие рыночную цену производные денежные инструменты, удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе — ноты, опционы, фьючерсы, варранты, свопы
.

Для целей учета международного движения портфельных инвестиций в платежном балансе приняты следующие определения финансовых дериватов:

• Нота/долговая расписка (note) — краткосрочный денежный инструмент (3-6 месяцев), выпускаемый заемщиком на свое имя по договору с банком, гарантирующим его размещение на рынке и приобретение непроданных нот, пролонгацию кредита или предоставление резервных кредитов. Наиболее известные ноты — Евроноты.

• Опцион (option) — договор (ценная бумага), дающий покупателю право купить или продать определенную ценную бумагу или товар по фиксированной цене после истечения определенного времени или на определенную дату. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право.

• Варрант (warrant) — разновидность опциона, дающего возможность его владельцу приобрести у эмитента на льготных условиях определенное количество акций в течение определенного периода.

. Фьючерс (futures) — обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги, валюты или товара по определенной цене на определенную дату в будущем.

. Форвардный курс (forward rate) — соглашение о размере процентной ставки, которая будет выплачена в установленный день на условную неизменную сумму основного долга и которая может быть выше или ниже текущей рыночной процентной ставки на данный день.

• Своп (swap) — соглашение, предусматривающее обмен через определенное время и на основе согласованных правил платежами по одной и той же задолженности. Своп по процентным ставкам предусматривает обмен платежа в соответствии с одним типом процентной ставки на другой (фиксированный процент на плавающий процент). Своп по обменному курсу предусматривает обмен одной и той же суммы денег, выраженной в двух различных валютах.

Портфельные инвестиции в каждую из перечисленных разновидностей иностранных ценных бумаг учитываются в разбивке на инвестиции, осуществленные денежными властями (центральным или государственным банком), центральным правительством (обычно министерством финансов), коммерческими банками и всеми другими.

Рынок портфельных инвестиций

Общий мировой портфель финансового рынка, доступный для международного инвестирования, можно рассматривать как совокупность всех национальных рынков ценных бумаг. Его принято называть международным рынком капитала, свободного для инвестирования. Суммарная стоимость этих активов представляет собой мировую капитализацию.

По данным Международной Финансовой Корпорации на конец 1991 года общий портфель финансового рынка составлял около 30 трлн. долл., из которых только 35% приходилось на акции. Общая капитализация мирового рынка акций составляла около 12 трлн. долл., при этом, доля США составляла 39%, Японии - 29%, Европейских стран – 22,6%, остальных развитых рынков – 5% и на долю развивающихся рынков приходилось 4,4%. То есть, соотношение американских и неамериканских акций было близко к современному показателю: 40:60%. Для сравнения, в 1969 году соотношение между американскими, японскими и прочими акциями промышленно развитых стран было следующим: 70,6 : 3,7 : 25,7. По этим данным можно судить о росте рынка акций за пределами США (при этом наиболее существенные изменения доли капитализации рынка затронули США и Японию: увеличение доли Японии и снижение доли США). Кроме того, очевидно, что произошло расширение возможностей международного инвестирования к началу 90-х годов.

Дальнейший рост мирового рынка акций (мировой капитализации) происходил очень высокими темпами. В 2000 году по данным Всемирного Банка общая стоимость акций, облигаций и других финансовых активов составила уже более 72 трлн. долл. США. При этом суммарная капитализация рынка акций в 2000 году приблизилась к 35,6 трлн. долл. Примерно 40% этого рынка приходится на акции компаний США, 20% - на акции Японии, 30% - на акции стран Западной Европы и другие развитые рынки, и 10% - на развивающиеся рынки. Таким образом, общая капитализация развивающихся рынков акций составляла в 2000 году примерно 3,7 трлн. долл.

К развивающимся рынкам международное агентство Morgan Stanley относит следующие страны: в Азии: Китай, Индия, Индонезия, Республика Корея, Малайзия, Пакистан, Филиппины, Шри-Ланка, Тайвань, Таиланд; в Латинской Америке: Аргентина, Бразилия, Чили, Колумбия, Мексика, Перу, Венесуэла; в Европе: Чехия, Венгрия, Россия, Польша; на Ближнем Востоке: Израиль, Иордания, Турция; в Африке: Египет, Марокко, Южная Африка. По данным РИА Новости к марту 2003 года общая капитализация российского рынка составила 127 млрд. долл. (35% от ВВП 2002 года), что составляет около 3% от величины капитализации развивающихся рынков.

Как и в случае прямых инвестиций, более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

По оценкам, не более 10% портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ и вкладываются в иностранные ценные бумаги. В числе причин концентрации портфельных инвестиций на внутреннем рынке развитых стран — большая ясность национального законодательства по ценным бумагам, большая развитость инфраструктуры рынка, наличие больших гарантий исполнения контрактных обязательств, более высокая ликвидность национальных ценных бумаг, более высокие издержки на проведение международных сделок с ценными бумагами.

25.  Транснациональные компании в мировой экономике

Транснациональные компании (ТНК, другое название многонациональные компании - МНК) – это компании, корпорации, предприятия, фирмы, которые осуществляют зарубежное инвестирование, то есть создают новые или приобретают существующие производственные активы за рубежом. Мировые лидирующие ТНК являются по-настоящему многонациональными с высоко диверсифицированными активами в промышленности и особенно в сфере услуг.

ТНК оказывают влияние на экономики стран их базирования, принимающих стран, в целом на мировую экономику. Перечислим всевозможные факторы влияния:

на экономический рост и занятость; на размещение производительных сил; на интенсификацию научно-технического прогресса и перенос технологий; на рост эффективности производства; на совершенствование форм менеджмента и организационных структур, систем контроля и управления производством, маркетингом, кадрами, финансами, информацией; на интернационализацию; на движение капитала во всемирном хозяйстве.

Размещая свои подразделения за рубежом компании учитывают:

уровень экономического развития отдельных стран; культурное сходство (различие) страны базирования и стран пребывания; природные особенности стран (включая минеральные ресурсы, водные, климатические и т. д.); характеристики страновой демографии (население, его размещение по территории, уровень урбанизации и т. д.).

Прямые иностранные инвестиции подразумевают долговременное присутствие фирмы за рубежом с владением там производственными активами. По форме организации зарубежные предприятия ТНК могут быть в виде:

представительства или сбытового подразделения; минимального участия (владение небольшим пакетом акций); совместного предприятия (сп) с национальным партнером; предприятием со 100%-м владением активами иностранным инвестором.

Зарубежное отделение, зарубежный филиал, зарубежная дочерняя фирма,

зарубежное совместное предприятие могут быть:

созданы вновь (greenfield); приобретены (merger & aquisition – слияния и поглощения).

 По типу основной маркетинговой стратегии можно выделить следующие формы поведения фирм при осуществлении ПИИ:

1) следование такому поведению, в рамках которого разрабатывается отдельная стратегия для каждой страны, отвечающая вкусам потребителей и конкурентным условиям стран. Действия фирмы в одной стране не зависят от деятельности фирмы в другой стране;

2) следование стратегии низких издержек, при которой фирма ориентирована на низкозатратное производство на всех стратегически важных рынках мира. Цель — достижение низкого уровня издержек в сравнении с конкурентами в рамках мирового рынка;

3) следование стратегии дифференциации, при которой фирма дифференцирует свой товар по одним и тем же характеристикам в разных странах с целью создания своего постоянного имиджа на мировом рынке; проводится жесткая координация деятельности во всех странах;

4) следование глобальной стратегии фокусирования, при которой фирма обслуживает идентичные ниши на каждом стратегически важном национальном рынке; действия координируются на основе низких издержек и дифференциации.

Из доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях, 2002 год:

«Согласно последним оценкам, в мире сегодня насчитывается порядкаТНК, которые имеют около филиалов за рубежом. (Для сравнения: в 1970 г. насчитывалось 7 000 ТНК, в 1990 –Их воздействие на экономику может быть оценено разными способами. В 2001 году в зарубежных филиалах ТНК было задействовано около 54 млн. работников по сравнению с 24 млн. в 1990 году; объем их продаж, составлявший почти 19 трлн. долл., в 2001 году более чем вдвое превышал объем мирового экспорта, тогда как в 1990 году эти два показателя были примерно одинаковыми; за этот же период суммарный объем вывезенных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вырос с 1,7 трлн. долл. до 6,6 трлн. долл. На зарубежные филиалы ТНК в настоящее время приходится одна десятая часть мирового ВВП и одна треть мирового экспорта. Более того, если учесть общемировые стоимостные объемы деятельности ТНК, не связанной со взаимоотношениями на уровне капитала (например, международные субподряды, лицензирование, подрядное промышленное производство), то доли ТНК в этих глобальных агрегированных показателях будут еще выше.

Эту картину во многом определяют крупнейшие ТНК мира. Например, в 2000 году на 100 крупнейших нефинансовых ТНК (среди которых лидерами были группа "Водафон", корпорация "Дженерал электрик" и корпорация "Экссон-Мобил") приходилось более половины суммарных продаж и числа занятых во всех зарубежных филиалах ТНК. Главным образом в результате произведенных в 2000 году крупных слияний и приобретений (СиП), объемы зарубежных активов 100 крупнейших ТНК в этом же году увеличились на 20%, число занятых в их зарубежных филиалах - на 19%, а объем их продаж - на 15%. СиП повлияли также на отраслевую структуру этого списка, приведя к увеличению в нем числа телекоммуникационных и медийных компаний. Разумеется, все это представляет собой лишь срез ситуации, сложившейся накануне того, как наступил глобальный экономический спад, эйфория по поводу новых технологических фирм и фондового рынка в целом испарилась, и всплыла проблема нарушений, допущенных при аудите в ряде ТНК.

Впервые с того момента, когда ЮНКТАД начала собирать данные по крупнейшим ТНК, в первую сотню таких фирм по результатам 2000 года попало рекордное число (пять) фирм со штаб-квартирами в развивающихся странах: "Хатчинсон Вампоа" (Гонконг, Китай); "Петронас" (Малайзия); "Семекс" (Мексика); "Петролеос де Венесуэла" (Венесуэла); и "ЛГ электроникс" (Республика Корея). И именно эти компании выступали главной движущей силой продолжающейся транснационализации 50 крупнейших компаний из развивающихся стран. Эти 50 компаний были в еньшей степени затронуты бумами на фондовых рынках и волной трансграничных СиП. В этой связи их общие зарубежные активы, объемы продаж и занятость расширялись более скромными темпами, что становится очевидным, если из этого списка исключить первые пять компаний.

Данные по 25 крупнейшим ТНК в Центральной и Восточной Европе (ЦВЕ) подтверждают, что российские ТНК являются более крупными и более глобализированными по сравнению с другими ТНК из этого региона. Компания "Лукойл", например, обладая зарубежными активами на сумму более 4 млрд. долл., вполне может тягаться с некоторыми крупнейшими ТНК из развивающихся стран. В 2000 году большинство из этих 25 ТНК продолжали наращивать свою деятельность, причем расширение их операций за рубежом опережало рост их операций в странах базирования. Однако не все крупнейшие ТНК этого региона двигаются по траектории роста. Некоторые чешские, словацкие и польские фирмы переживают крупную структурную реорганизацию, которая нередко сопряжена со свертыванием зарубежных операций».

26.  Международное кредитование

Инструменты международного кредитования

Международное заимствование и кредитование стало результатом развития, с одной стороны, внутреннего кредитного рынка наиболее развитых стран мира, а с другой — ответом на потребность финансирования международной торговли. На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательных сальдо международных расчетов.

Инструменты международного кредитования

Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами, обычно относится в платежном балансе к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные передвижения капитала, не отнесенные к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам.

 Международное заимствование и кредитование (international borrowing and lending) — выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов. Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение в платежном балансе, следующие:

• Торговые кредиты (trade credits) — требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями, большинство из них являются краткосрочными.

• Займы (loans) — финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, финансовые лизы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.

• Валюта (currency) — банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов, — активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

 • Депозиты (deposits) — деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной страны — активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

• Прочие активы и пассивы (other assets and liabilities) — остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движения капитала, например взносы стран в международные организации.

Международное движение ссудного капитала

Международное заимствование и кредитование обычно показываются в разбивке на долгосрочное и краткосрочное заимствование и кредитование и традиционно выражаются в суммах нетто (международное кредитование минус заимствование). В совокупном платежном балансе выдача и оплата международных кредитов показываются только в разбивке на кредиты, выдаваемые правительствами за счет государственного бюджета, кредиты, выдаваемые денежными властями (центральным или государственным банком) и коммерческими банками, а также всеми остальными организациями.

В рамках межправительственных кредитов правительство трактуется широко и включает международные организации на том основании, что основная масса тех из них, которые предоставляют международные кредиты (например, Мировой банк, МВФ), являются межправительственными. В категорию межбанковских кредитов слиты денежные власти и коммерческие банки по той причине, что нередко Центральный банк (цб) предоставляют международные кредиты через коммерческие банки и отличить их от собственных кредитов коммерческих банков практически невозможно. К середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% — на кредиты прочих организаций.

Главными кредиторами являются правительства Японии, Германии, Франции и США, банки Германии, Японии и Голландии, прочие секторы Японии и Италии. Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общемировом объеме кредитования незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран — Мексика, Пакистан, Аргентина.

Так же как и в случае прямых и портфельных инвестиций, основной объем международного движения ссудного капитала приходится на развитые страны, которые являются главными кредиторами и заемщиками. Доля развивающихся стран с трудом достигает 15-17% лишь в общем объеме межгосударственных кредитов, в которых более половины занимают кредиты, предоставляемые по линии международных организаций.

Итак, международное заимствование и кредитование предусматривают выдачу и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. Основные инструменты международного заимствования и кредитования — торговые кредиты, займы, валюта, депозиты, прочие активы и пассивы. Международное заимствование и кредитование рассматриваются через призму межвременной торговли, предполагающей повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). К середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% - на кредиты прочих организаций.

Институты международного кредитования

Международный валютный фонд (МВФ) - ведущая международная валютно-финансовая организация, учрежденная в 1944 году в результате Бреттон-Вудских соглашений с целью поддержания стабильности международной валютной системы и снижения торговых и валютных барьеров между странами. Сегодня членами МВФ являются 184 страны мира.
   МВФ сегодня: координирует международное сотрудничество в валютно-финансовой сфере, оказывает финансовую поддержку странам, являющимся его членами, для преодоления временных трудностей с платежным балансом, консультирует их по различным экономическим вопросам; ресурсы МВФ состоят из взносов стран-членов и рыночных заимствований.
 МВФ использует несколько механизмов финансовой помощи. Это программы обычного кредитования stand-by, программы расширенного кредитования EFF, программы льготного кредитования (механизм расширенного финансирования структурной перестройки ESAF и механизм финансирования системных преобразований STF). Существует также компенсационное и чрезвычайное кредитование CCFF; дополнительное резервное кредитование SRF.
 Кредиты МВФ могут быть получены лишь после того, как вторая сторона согласится на проведение стратегических реформ в своей экономике (на воплощение программы структурной перестройки, разработанной МВФ)
 Примечание: Россия уже использовала часть механизмов финансовой помощи МВФ: stand-by в 1992 году на сумму $1 млрд. сроком на 5 лет и в 1995 году на сумму $6 млрд. сроком на 5 лет с отсрочкой на 3 года и 3 месяца. На системные преобразования в 1993 г. был получен транш STF в размере $1,54 млрд. сроком на 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года и в 1994 г. - $1,5 млрд. (на тех же условиях). В гг. был предоставлен кредит по программе расширенного кредитования EFF в размере $9,2 млрд. (на 10 лет с отсрочкой на 4,5 года).

Группа Всемирного Банка включает 5 организаций: Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство (МИГА), Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).

Международный банк реконструкции и развития. Основан в 1945 году по решению Бреттон-Вудской конференции.  Сегодня 184 члена Общая сумма кредитов, выданная МБРР за все время существования организации: 371 млрд долл. США. Сумма кредитов в 2002 финансовом году: 11,5 млрд долл. США (96 новых операций в 40 странах).

 Первоначально банк ориентировался на восстановление экономики стран Западной Европы, а сегодня, предоставляет займы или гарантии кредитов странам, входящим в эту группу. Банк аккумулирует свои ресурсы путем выпуска долгосрочных облигаций.
 Кроме финансирования таких проектов, как строительство дорог, электростанций и школ, Банк предоставляет ссуды на реструктуризацию экономической системы страны, финансируя так называемые программы структурной перестройки.

Цель деятельности МБРР заключается в том, чтобы сократить бедность в странах со средними доходами и в кредитоспособных бедных странах, содействуя устойчивому развитию, предоставляя займы, гарантии и принимая другие меры, не связанные с кредитованием, в том числе проводя аналитические исследования и оказывая консультативные услуги. МБРР не стремится к получению максимально высокой прибыли, однако ежегодно, начиная с 1948 года, получает чистый доход. Прибыль Банка используется для финансирования деятельности по нескольким направлениям процесса развития и обеспечения финансовой стабильности, позволяющей странам-клиентам занимать средства на рынках капитала под низкий процент и на выгодных условиях. МБРР принадлежит его странам-членам, каждая из которых имеет право голоса пропорционально размеру отчисляемых взносов в капитал организации, который, в свою очередь зависит от уровня экономического развития каждой из стран.

Международная ассоциация развития помогает беднейшим странам мира бороться с бедностью, предоставляя “кредиты” по нулевой процентной ставке на срок от 35 до 40 лет, включая льготный период продолжительностью 10 лет. Основными элементами стратегии МАР, имеющей целью оказание странам помощи в процессе развития, являются:

·  Ускорение экономического роста путем принятия продуманных мер макроэкономической и отраслевой политики, в первую очередь способствующей развитию сельских районов и частного сектора.

·  Инвестирование в человеческий капитал путем решительного содействия развитию и укреплению социальной сферы (см. рисунок), в том числе решению гендерных проблем, принятия мер по борьбе с инфекционными заболеваниями, такими как ВИЧ/СПИД, и смягчения социальных последствий этих заболеваний.

·  Расширение организационно-технических возможностей для повышения эффективности управления, в том числе управления государственными расходами, и для борьбы с коррупцией.

·  Охрана окружающей среды в целях устойчивого развития.

·  Содействие преодолению последствий вооруженных конфликтов.

Содействие торговле и региональной интеграции.

Международная финансовая корпорация стимулирует устойчивый приток инвестиций в частный сектор развивающихся стран в целях сокращения масштабов бедности и улучшения жизни людей. Созданная в 1956 г., МФК является сегодня крупнейшим многосторонним учреждением, предоставляющим кредиты и долевое финансирование для осуществления проектов в частном секторе развивающихся стран. МФК содействует устойчивому развитию частного сектора путем:

финансирования проектов в частном секторе развивающихся стран; оказания помощи частным компаниям развивающихся стран в привлечении финансирования на международных финансовых рынках; предоставления консультационной и технической помощи предприятиям и правительствам.

В состав МФК входят 175 стран-членов, которые совместно определяют ее политику и утверждают инвестиционные проекты. Разрешенный к выпуску объем уставного капитала МФК составляет 2,45 млрд долл. США. Президент Группы организаций Всемирного банка, Вулфенсон (James D. Wolfensohn), одновременно является президентом МФК.
Инвестиции, осуществляемые МФК путем вложений в акционерный и квазиакционерный капитал, финансируются за счет собственного капитала Корпорации, который состоит из суммы выплаченных взносов стран-членов и нераспределенной прибыли. Твердая поддержка акционеров и солидная база в виде оплаченных взносов в капитал МФК позволяют корпорации привлекать большую часть денежных средств, необходимых для предоставления кредитов, на международных финансовых рынках, путем выпуска облигаций, имеющих наивысший рейтинг ААА. 80 процентов от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для кредитования, МФК привлекает путем выпуска государственных облигаций либо частного размещения
ценных бумаг. Остальные 20% привлекаются в качестве займов МБРР.

Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство было создано в 1988 году чтобы содействовать прямым иностранным инвестициям в странах с переходной экономикой. Сейчас членами МИГА являются 163 страны. С начала своей деятельности МИГА выпустило больше 650 гарантий под реализацию проектов в 85 развивающихся странах. На июнь 2003 г. общее покрытие выпусков превысило $12 млрд., что содействовало осуществлению ПИИ в объеме более чем $50 млрд.

Пример кредитования Всемирным банком

Кредитование по регионам, 1998 финансовый год

(Всегомлн. долл. США)

Африка	2,873.8
Восточная Азия и страны региона Тихоокеанского бассейна	9,623.2
Восточная Европа и Центральная Азия	5,224.3
Латинская Америка и страны Карибского бассейна	6,039.7
Ближний Восток и Северная Африка	968.5
Южная Азия	3,864.4

 Кредитование по секторам, 1998 финансовый год