(Всегомлн. долл. США)
Водоснабжение и канализация | 2% |
Охрана окружающей среды | 3% |
Развитие муниципальных служб | 4% |
Социальный сектор | 5% |
Производство и горнодобывающий сектор (включая телекоммуникации) | 5% |
Мультисектор | 6% |
Управление ресурсами государственного сектора | 7% |
Электроэнергетика и электричество (включая нефть и газ) | 7% |
Здравоохранение, общественное питание и народонаселение | 7% |
Сельское хозяйство | 10% |
Образование | 11% |
Общественный транспорт | 11% |
Финансовый сектор | 22% |
Парижский клуб - неинституциализированное объединение стран-кредиторов (Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония), созданное в 1956 году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности развивающихся стран по государственным или имеющим государственную гарантию кредитам;
Россия - член Парижского клуба с 1997 года. На 1 января 2001 года долг России перед Парижским Клубом составлял $47,5 млрд., на 1 июля - $42,9 млрд., на 1 января 2002 - $42,3 млрд.
Лондонский клуб - международное объединение частных коммерческих банков, сформирован в конце 70-х годов для решения проблем, возникших из-за неспособности ряда стран (в первую очередь развивающихся) регулярно обслуживать внешнюю задолженность. В отличие от Парижского Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой госгарантий или страхования. В клуб сегодня входит около 600 коммерческих банков индустриально развитых стран мира. В составе Лондонского Клуба, 430 банков кредиторов, связанных с Россией (Внешэкономбанком). Альянс этих банков возглавляет Банковский консультативный комитет (БКК). БКК является органом выработки общих принципов по урегулированию задолженности России перед коммерческим банками - кредиторами СССР. Председатель БКК - Deutshe Bank AG.
Теория проблемы задолженности
Теория проблемы внешней задолженности прошла четыре этапа развития.
На первом, в 70-е гг., считалось, что в развитых странах аккумулировано достаточно сбережений, чтобы эффективно рециркулировать их в развивающиеся страны, которые, хотя и испытывали дефицит баланса текущих операций, смогут эффективно использовать займы и расплатиться с внешними долгами.
На втором, в 80-е гг., выяснилось, что набранные займы обслуживаются плохо, процентные ставки высоки, сроки платежей сокращаются, многие развивающиеся страны подходят к грани банкротства. Более того, платежи по долгам стали превышать приток новых кредитов, поэтому развивающиеся страны превратились в чистых кредиторов развитого мира. Теории внешней задолженности сконцентрировались на механизмах обеспечения платежей по долгам (debt repudiation), которые, по существу, представляли собой смесь способов принуждения к платежам и поощрения стран, выполняющих свои обязательства.
На третьем, в конце 80-х гг., стало ясно, что основным механизмом решения долговой проблемы могут быть перенос сроков платежей и долгосрочная реструктуризация долга на много лет вперед, когда развивающиеся страны смогли бы потенциально начать выплаты по своим внешним обязательствам. Теории долгового навеса (debt overhang) показали, что он является негативным налогом на государственные ресурсы и оказывает крайне негативное влияние на рост сбережений.
Наконец, в середине 90-х гг. стало окончательно ясно, что многие развивающиеся страны ни при каких условиях и никогда не смогут выплатить свою внешнюю задолженность и что единственным способом решения проблемы их долгового бремени является простое списание значительной ее части. Теории внешнего долга сконцентрировались на анализе масштабов и механизмах такого списания.
По состоянию на конец 90-х гг. международная задолженность продолжает оставаться одной из острейших нерешенных проблем в международной экономике. Для анализа уровня и динамики внешнего долга, способности страны продолжать обслуживать внешний долг, используя поступления валюты, что позволило бы сопоставлять его между разными странами, Мировой банк использует следующие соотношения:
· отношение общей суммы внешнего долга к экспорту товаров и услуг;
- отношение общей суммы внешнего долга к валовому национальному доходу ВНД;
· отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг;
- отношение платежей процентов к ВНД; отношение международных резервов к общей сумме внешнего долга; отношение международных резервов к импорту товаров и услуг.
В аналитических целях считается, что верхним пределом оптимальности внешнего долга является соотношение отношение общей суммы внешнего долга к экспорту товаров и услуг на уровне не более 200-250% и соотношение отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг не более 20-25%. При этом, правда, в числителе учитывается не весь внешний долг, а только государственный и гарантированный государством долг. Его размер оценивается не по номинальной стоимости долга на момент подписания кредитного соглашения, а на основе концепции чистой текущей стоимости на определенную дату по текущей процентной ставке.
В зависимости от уровня показателей долгового бремени страны, имеющие внешний долг, делятся на несколько групп:
Уровень дохода | Долг/Экспорт>220% или Долг/ВНД>80% | 132%< Долг/Экспорт <220% или 48%< Долг/ВНД <80% | Долг/Экспорт <132% или Долг/ВНД <48% |
Низкий уровень дохода ВНД на душу населения менее 765 долл. | Страны с низким доходом и высоким долгом | Страны с низким доходом и умеренным долгом | Страны с низким доходом и небольшим долгом |
Средний уровень дохода ВНД на душу населения долл. | Страны со средним доходом и высоким долгом | Страны со средним доходом и умеренным долгом | Страны со средним доходом и небольшим долгом |
Источник: World Debt Tables. — Wash.: World Bank, 1997. — P. 50.
С точки зрения кредиторов наиболее разумная политика управления внешним долгом стран заключается в том, чтобы путем реструктуризации долга поддерживать платежеспособность стран-должников на оптимальном для кредитора уровне.
Реструктуризация долга включает меры, принимаемые по согласию должников и кредиторов, направленные на поддержание платежеспособности должников в средне - и долгосрочной перспективе, и предусматривает перенос сроков платежей, сокращение суммы долга или рекапитализацию. Реструктуризация внешнего долга происходит при согласии Парижского и Лондонского клубов кредиторов и при финансовой поддержке МВФ. Реструктуризация долга используется в отношении наименее развитых стран с высоким уровнем задолженности и некоторых стран с переходной экономикой.
Общий объем внешнего долга развивающихся стран и стран с переходной экономикой достиг в 1996 г. 2,18 трлн. долл., из которых 1,7 трлн. приходились на долгосрочный долг, 408 млрд. — на краткосрочный и 60 млрд. — на использование кредитов МВФ.
Причины возникновения задолженности развивающихся стран
Основными факторами, обусловившими накопление долга в бедных странах с высоким уровнем задолженности, были события, происходившие в мировом масштабе в 1970-е и 1980-е годы, — особенно потрясения в связи с ценами на нефть, высокие процентные ставки и спад в промышленно развитых странах, а затем слабые цены на сырьевые товары. После роста на 12 процентов в год в период с 1970 по 1980 годы цены на сырьевые товары резко упали в начале восьмидесятых годов. Страны частично компенсировали ухудшающиеся условия торговли увеличением иностранного заимствования.
Вместе с тем большую роль в накоплении долга сыграли и внутренние факторы. Многие страны уже жили не по средствам, имея высокий торговый и бюджетный дефицит и низкий уровень сбережений, и они никак не могли смягчить для себя внешние потрясения. Вместо этого они заимствовали еще больше, зачастую не проводя никаких изменений в политике, с тем чтобы сократить свою зависимость от займов. Плохое управление государственным сектором, в том числе порой неудачный выбор проектов донорами, означало, что большая часть иностранного заимствования была разбазарена, не принеся никакой долгосрочной выгоды в плане потенциала производства или зарабатывания иностранной валюты. Неблагоприятные погодные условия, продолжительные гражданские войны, слабая экономическая политика и плохое управление — все эти факторы сыграли свою роль в накоплении задолженности.
Некоторые бедные страны все больше прибегали к новому заимствованию просто для обслуживания долга. Становились более дефицитными средства для новых инвестиций, замедлялся экономический рост, устанавливалась такая динамика долга, которая во многих случаях становилась непосильной. Долг развивающихся стран (в том числе со средним доходом) увеличился с 500 млрд долларов в 1980 до 1 трлн долларов в 1985 году и примерно 2 трлн в 2000 году. Общая сумма задолженности 41 страны, которые относились к самым беднейшим странам, возросла с 60 млрд долларов в 1980 году до 105 млрд долларов в 1985 году и до 190 млрд долларов в 1990 году, а при отсутствии сокращения долга приблизилась бы к 200 млрд долларов в 2000 году.
Первоначально кредиторы считали, что проблемы бедных стран с обслуживанием долга носят временный характер. Этой связи облегчение бремени задолженности принимало форму переоформления сроков платежей, иногда на льготных условиях, а иногда в сочетании с новыми пакетами кредитов. По существу сформировался сложный механизм, обеспечивающий равное участие всех двусторонних кредиторов той или иной страны. Правительства стран-кредиторов создали комитет, для того чтобы в консультации с МВФ договориться о необходимом облегчении бремени задолженности и попытаться обеспечить, чтобы все кредиторы предложили условия по крайней мере не менее благоприятные, чем условия, согласованные комитетом. Поскольку этот комитет размещался при французском казначействе, он стал известен как “Парижский клуб”. Частое переоформление задолженности многих дебиторов на условиях Парижского клуба привело официальных кредиторов к признанию необходимости нового подхода к странам, вышедшим за стадию переоформления обслуживания долга. На встречах на высшем уровне Группы семи промышленно развитых стран в Торонто (1988), Тринидаде (1990), Лондоне (1991) и Неаполе (1994) были разработаны новые механизмы облегчения бремени задолженности на более льготных условиях. Так, в условия переоформления задолженности Парижским клубом вносились все большие суммы сокращения долга, и поэтому к 1994 году, когда Парижский клуб начал предлагать переоформление на “неапольских условиях”, до двух третей объема официального долга было аннулировано. Через процесс Парижского клуба было аннулировано долга и обслуживания долга на сумму 60 млрд долларов.
Решения для стран-должников со средним уровнем доходов
Комитет банкиров, представляющих коммерческие банки-кредиторы страны-должника (часто называемый “Лондонским клубом”), обычно собирается параллельно с Парижским клубом, когда страны сталкиваются с проблемами обслуживания долга. Цель Лондонского клуба заключается в обеспечении равного подхода ко всем банкам-кредиторам при предоставлении условий переоформления задолженности с целью помощи соответствующей стране в восстановлении кредитоспособности.
Переоформление задолженности служило средством, оказавшим эффективную помощь ряду нуждающихся стран-должников со средним уровнем доходов. Однако в большинстве случаев этого было не достаточно, и по мере того, как страны вновь обращались с просьбой о переоформлении, кредиторы начали искать пути сокращения сумм задолженности до посильного уровня. Среди банкиров Лондонского клуба сформировалась готовность смириться с тем, что часть кредита не будет погашена, если только они будут более уверены в том, что остальная часть будет получена в установленный срок. С учетом этого в 1989 году министр финансов США Николас Брейди объявил о плане, названном его именем, согласно которому основная сумма долга и часть процентов гарантировались бы долгосрочными казначейскими облигациями США в обмен на списание непогашенных сумм. План Брейди по сокращению долга в сочетании с укреплением экономики среди так называемых “15 стран Брейди” помог целому ряду нуждающихся стран дебиторов со средним уровнем доходов вернуться к финансовой стабильности. Вместе с тем большинство бедных стран ничего не выиграли от плана Брейди, поскольку большая часть их задолженности приходилась на страны-кредиторы Парижского клуба и многосторонних кредиторов.
27. Эволюция мировой валютной системы
Эволюция мировой валютной системы
1. Первой сложившейся мировой валютной системой была Парижская (с 1867г. до начала 20-х гг. XX в.). Характерными признаками этой системы были: принятие золотого (золото-монетного) стандарта и режим свободно-плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения.
Золотой стандарт представляет собой форму организации валютных отношений, в которой золото используется как денежный товар. Поэтому каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет к другим валютам. Производился свободный обмен валют на золото, за которым была признана роль мировых денег.
2. Изменение условий развития мирового капитализма в конце XIX - начале XX века, кризисные потрясения в мировом хозяйстве, породившие Первую мировую войну, а также создавшие революционную ситуацию в целом ряде стран, привели к крушению Парижской валютной системы. На смену ей в 1922 г. была законодательно оформлена Генуэзская валютная система, которая базировалась на золото-девизном стандарте (в дополнение к золоту использовались девизы - иностранные валюты). Золотые паритеты были сохранены, а режим плавающих валютных курсов восстановлен. Некоторое время в отдельных странах (напр., США, Великобритании, Франции) использовался также золотослитковый стандарт.
Генуэзская система просуществовала недолго. Уже в первой половине 30-х годов мировая валютная система пережила сильнейшие потрясения, вызванные мировым экономическим кризисом, который охватил и денежно-кредитную сферу. Золото - девизный стандарт потерпел крушение. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото производился фактически только в США.
3. В ходе Второй мировой войны соотношение мировых экономических сил претерпело коренные изменения. США превратились в самую мощную державу мира, позиции Великобритании и Франции были ослаблены, а экономика Германии и Японии была разрушена. В этих условиях разработка проектов реформирования мировой валютной системы оказалась под сильным влиянием США и в меньшей степени - Великобритании. В основу новой валютной системы, юридически оформленной решениями международной конференции в г. Бреттон-Вудсе (США) в 1944г. и поэтому получившей название Бреттонвудской валютной системы, легли следующие принципы.
Был сохранен, хотя и в урезанном виде, золото - девизный стандарт: золото продолжало использоваться в различных формах (были сохранены золотые паритеты, сохранилась связь доллара США с золотом, однако обменивать американскую валюту на золото могли только Центральный банк (цб) стран, золото могло также использоваться как международное платежное и резервное средство). Помимо доллара роль резервной (ключевой) валюты стал играть также английский фунт стерлингов, однако в действительности был установлен долларовый стандарт, поскольку доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото. Важной особенностью Бреттонвудской системы был переход к системе фиксированных валютных курсов, которые могли отклоняться от установленных пределов лишь в узких пределах.
Были также созданы две валютно-финансовые и кредитные организации - Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития, призванные предоставлять кредиты странам-членам при возникновении серьезного дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты, а также осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принятых ими обязательств.
Бреттонвудская валютная система отразила усиление экономических позиций США в послевоенном мире и действовала более или менее успешно до тех пор, пока они оставались достаточно прочными. Однако уже в 60-х годах позиции США оказались подорванными, к началу 70-х годов кризис Бреттонвудской системы стал вполне очевидным. Целый ряд экономистов и политических деятелей стали высказывать предложения о необходимости перехода к плавающим валютным курсам. По их мнению, это позволило бы обеспечить более широкую автономию правительств в проведении кредитно-денежной политики, поскольку отпадала бы нужда в поддержании стабильных валютных курсов. Введение плавающих валютных курсов также устранило бы имевшую место двоякую асимметрию системы:
1) фактически только США определяли мировое предложение денег;
2) в отличие от других стран, которые могли девальвировать свои валюты по отношению к доллару, США были лишены такой возможности. Наконец, плавающие валютные курсы могли бы служить автоматическими стабилизаторами при возникновении ряда диспропорций, в частности они могли бы стать защитой против импортируемой инфляции. Хотя эти взгляды не являлись общепринятыми, тем не менее практическое развитие событий привело сначала к кризису, а затем и крушению Бреттонвудской системы.
4. Поиски путей выхода из кризиса привели к переходу на Ямайскую валютную систему. Соглашение, подписанное в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г. и вступившее в силу в 1978 г., означало юридическое оформление четвертой мировой валютной системы.
Вместо золото - девизного стандарта был введен стандарт СДР (специальных прав заимствования), созданных еще в конце 60-х годов и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валютном фонде. Стоимость 1 единицы СДР определяется на основе валютной корзины, в состав которой в настоящее время входят (в процентах) американский доллар (39), японская иена (18), немецкая марка (21), английский фунт стерлингов (11) и французский франк (11). В связи с переходом к стандарту СДР юридически завершился процесс демонетизации золота, то есть утраты им денежных функций. Были отменены золотые паритеты. Страны-члены МВФ получили право выбора любого режима валютного курса.
Региональная валютная система
В Западной Европе в 1979 году юридически была оформлена Европейская валютная система (ЕВС), которая отразила углубление интеграционных тенденций в этом регионе. Денежной единицей в ЕВС стала ЭКЮ (европейская валютная единица), условная стоимость которой определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран Европейского Союза.
В середине декабря 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой валюте стран ЕС - “ЕВРО”. Фактически с этой даты началось безналичное использование ЕВРО, а с 2002 года происходит замена национальных денег стран-членов зоны ЕВРО на наличные общие деньги.
Современная валютная система
Современная (Ямайская валютная система) существует в следующих институциональных условиях:
- Революция в области телекоммуникаций и информационных технологий резко снижает транзакционные издержки на финансовых рынках и способствует дальнейшей либерализации и дерегулированию международных финансовых операций. В условиях роста международных потоков капитала, глобализации финансовых рынков эффективность механизмов контроля за капиталом снижается. Международные потоки частного капитала финансируют значительные дисбалансы текущих операций, но изменения этих потоков иногда являются причиной макроэкономических нарушений и в международной системе. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой все в большей степени втягиваются в процесс интеграции мировой экономики как в области торговли товарами и услугами, так и в области финансовых операций.
По мнению аналитиков Международного Валютного Фонда в современной валютной системе налицо следующие перспективы:
- обменные курсы евро, иены и доллара, по-видимому, будут и в дальнейшем отличаться изменчивостью, причем программы по уменьшению изменчивости либо вряд ли будут приняты, либо являются нецелесообразными, поскольку они не позволяют последовательно направлять денежно-кредитную политику на решение задач внутренней стабилизации; в обстановке возрастающей интеграции рынков капитала многие средние промышленно развитые страны, а также развивающиеся страны и страны с переходной экономикой могут продолжать поддерживать плавающие курсы, определяемые рынком, хотя в более долгосрочном плане еще большее число стран может принять более жесткие режимы валютной привязки; постепенно все больше развивающихся стран и стран с переходной экономикой склоняются к выбору более гибких обменных курсов, так как последние кризисы в странах с формирующимся рынком (1997 – Таиланд, Индонезия, 1998 - Россия, 2001 – Аргентина) показывают, что это целесообразнее; введение евро в январе 1999 года стало началом нового этапа в развитии системы. Полномочия Европейского центрального банка четко предусматривают направленность денежно-кредитной политики на решение внутренней задачи обеспечения стабильности цен, а не на обменный курс; ряд стран с переходной экономикой центральной и восточной части Европы, особенно те, которые готовятся вступить в Европейский союз, вероятно, со временем будут стремиться к установлению дисциплины экономической политики и созданию институциональных структур, необходимых для обеспечения возможности перехода (в конечном счете) на евро.
Конкурентные преимущества России
Некоторые конкурентные преимущества России:
· дешевая рабочая сила в сочетании с достаточно высоким уровнем ее квалификации;
- низкая капиталоемкость НИОКР и наличие серьезных технологических разработок по некоторым направлениям; долговременное присутствие российской машинотехнической продукции на рынках развивающихся стран, обслуживание поставленной ранее техники, технологическая зависимость промышленности этих стран от России, учитывая финансовые сложности переналадки построенных при российском техническом содействии предприятий на западные технологии; значительные масштабы основных производственных фондов, обеспечивающих адаптацию западных технологий среднего уровня; наличие уникальных передовых технологий в ряде секторов промышленности; главным и бесспорным преимуществом России является одна из наиболее высоких в мире степеней обеспеченности собственными природными ресурсами.
(общая стоимость балансовых запасов полезных ископаемых РФ составляет 28,6 трлн. долларов, прогнозируемая часть запасов больше балансовой в 3-4 раза. В структуре минерально-сырьевой базы представлены и топливно-сырьевые ресурсы (газ - более 32% стоимости балансовых запасов, уголь и сланцы - более 23%, нефть - около 16%), и металлы (черные - около 7%, цветные и редкие - более 6%) и нерудное сырье).
Слабости отечественного народного хозяйства: значительная энергоемкость и материалоемкость производства; технологическая отсталость многих отраслей промышленности; недостаточная развитость транспортной инфраструктуры, сферы коммуникаций, банковской системы; незавершенность процесса адаптации экономических субъектов к работе в рыночных условиях; высокий уровень криминализации экономической деятельности; низкое качество менеджмента на разных уровнях и некоторые другие.
Сопоставления экономики России и США по данным ЦРУ США (обновлено 1 августа 2003 г.)
http://www. cia. gov/cia/publications/factbook/geos/
Россия | США | |
Население (оценка, июль 2003): Прирост населения: Ожидаемая продолжительность жизни, лет (оценка для 2003 г.): Индекс фертильности: (количество детей на женщину фертильного возраста) | 144,526,278 -0.3% все население: 67.66 мужчины: 62.46 женщины: 73.11 1.33 | 290,342,554 0.92% все население: 77.14 мужчины: 74.37 женщины: 80.05 2.07 |
ВВП: по методу ППС (оценка 2002 г.) | $1.35 триллиона | $10.4 триллиона |
ВВП: индекс реального роста (оценка 2002 г.) | 4.2% | 2.45% |
ВВП на душу: по методу ППС (оценка 2002 г.) | $9,300 | $37,600 |
ВВП: структура по отраслям (оценка 2002 г.) | С/х: 5.8% | С/х: 2% |
Население ниже черты бедности: | 25% (2002 оценка) | 12.7% (2001 оценка) |
Индекс инфляции (потребительские цены): | 15% (2002 оценка) | 1.6% (2002) |
Рабочая сила: | 71.8 миллионов (2002 оценка) | 141.8 миллионов (включая безработных) (2001) |
Рабочая сила по структуре занятости: | С/х 12.3%, Промышленность 22.7%, Услуги 65% (2002 оценка) | Управленцы и профессионалы 31%, Техники, продажи и административная поддержка 8.9%, Услуги 13.6%, Промышленность, транспорт, ремесла 24.1%, С/х, лесная и рыбная отрасли 2.4% |
Процент безработицы: | 7.9% плюс неполная занятость (2002) | 5.8% (2002) |
Бюджет: (2002 оценка) | доходы: $70 млрд. расходы: $62 млрд., включая капитальные расходы | доходы: $1.946 трлн. расходы: $2.052 трлн, включая капитальные расходы |
Промышленность: | весь перечень добывающих отраслей (уголь, нефть, газ, химикалии, и металлы); все формы машиностроения, начиная с металлопрокатных заводов и заканчивая высокоэффективным самолетостроением и космическим транспортом; судостроение; ж/д машиностроение; оборудование коммуникаций; сельскохозяйственные машины, тракторы и оборудование для строительства; электроэнергетическое производящее и передающее оборудование; медицинские и научные инструменты; потребительские товары длительного пользования; текстиль; продовольствие; изделия кустарных промыслов | ведущая индустриальная держава в мире, развитая и технологически передовая структура; нефть, сталь, автомашины, космос, телекоммуникации, химическая, электроника, обработка пищи, товары народного потребления, древесина, горная промышленность |
Рост промышленной продукции: (2002 оценка) | 3.7% | -0.4% |
Производство электричества: | 846.5 млрд. КВт. часов (2001) | 3.719 трлн. КВт. часов (2001) |
Экспорт (2002 оценка): Импорт(2002 оценка): Внешний долг: Приток ПИИ (2001) | $104.6 млрд. $60.7 млрд. $153.5 млрд. (конец 2002 года) $2.5 млрд. | $687 млрд. $1.165 млрд. $862 млрд. (1995) $144 млрд |
Россия в мировой торговле
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
