Учебно-методическое пособие (стр. 1 )

Министерство образования и науки Российской Федерации

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«ПОВОЛЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СЕРВИСА»

Кафедра «Финансы и кредит»

СОГЛАСОВАНО Протокол УМС №____ «___»_____________2012 г. Проректор по УМР ____________

УТВЕРЖДАЮ: Проректор по УРиКО __________ «___»___________2012 г.

СОГЛАСОВАНО

Протокол НТС №____

«___»_____________2012 г.

Проректор по ИиНИД

____________

Учебно-методическое пособие

дисциплины «Государство на рынке ценных бумаг»

для направления подготовки 080100.62 «Экономика» по профилю «Финансы и кредит»

Лекций 18

Практические занятия 28

Самостоятельная работа 71

Всего часов 144

Зачет 7 семестр

Тольятти,2012

Учебно-методическое пособие составлено в соответствии с требованиями ФГОС ВПО по направлению подготовки 080100.62 «Экономика»

Автор (составитель) к. э.н., ст. преп.

Учебно-методическое пособие одобрено (рассмотрено) на

заседании кафедры «Финансы и кредит»

Протокол № _____ от «____» _________2012 г.

Зав. кафедрой____________________

Учебно-методическое пособие одобрено на заседании НМС по

кафедре «Финансы и кредит»

Протокол №_____ от «_____» ___________2012 г.

Председатель НМС

1. Содержание дисциплины

№ п/п	Раздел дисциплины	Семестр	Неделя семестра	Виды учебной работы, включая самостоятельную работу студентов и трудоемкость (в часах)	Формы текущего контроля успеваемости (по неделям семестра)
Лекции	Практ. занятия	Лабор. занятия	Самост. работа
1	Предмет и основные понятия дисциплины	7	1-3	3	4	0	10	Опрос, выступление с докладом
2	Особенности функционирования государства на рынке ценных бумаг в условиях переходной экономики	7	4-5	3	6	0	12	Опрос, выступление с докладом
3	Государство как заемщик на рынке ценных бумаг	7	6-7	3	4	0	12	Опрос, выступление с докладом, решение задач
4	Государственные ценные бумаги	7	8-9	3	4	0	12	Опрос, выступление с докладом
5	Государственное регулирование рынка ценных бумаг и правовое обеспечение	7	10-12	3	6	0	12	Опрос, выступление с докладом, тестирование
6	Операции на рынке ценных бумаг как инструмент проведения государственно денежно-кредитной политики	7	13-14	3	4	0	13	Опрос, выступление с докладом, тестирование

2. Структура и объем дисциплины «Государство на рынке ценных бумаг»

Общая трудоемкость дисциплины составляет 144 часа, 4 З. Е.

Распределение фонда времени по семестрам, неделям, видам занятий

№ сем.	Число недель в семестре	Количество часов по плану	Количество часов в неделю	Самостоятельная работа
Всего	Лекции	Практ. зан.	Всего	Лекции	Практ. зан.	Часов всего	Часов в неделю
7	17	144	18	28	2	1	2	71	4
Итого:	144	18	28	2	1	2	71	4

Введение.

Цели и задачи дисциплины

Цель дисциплины - дать целостное представление об основах деятельности государства на рынке ценных бумаг.

Задачами курса являются:

- Показать место государства на рынке ценных бумаг;

- Рассмотреть основные концепции присутствия государства на рынке ценных бумаг, а также современные возможности их реализации;

- Дать представление об элементах регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг;

- Показать регулятивную функцию рынка государственных ценных бумаг и его связь с денежно-кредитной и инвестиционной политикой;

- Показать особенности применения налогового стимулирования на рынке ценных бумаг;

- Рассмотреть особенности государственного регулирования основных участников рынка ценных бумаг: эмитентов, инвесторов и профессиональных участников.

Место дисциплины в структуре ООП по направлению подготовки 080100.62 «Экономика»

Дисциплина «Государство на рынке ценных бумаг» является дисциплиной профиля «Финансы и кредит» и находится в части дисциплин по выбору профессионального цикла федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по направлению 080100.62 «Экономика».

Изучение данной дисциплины базируется на знаниях, полученных студентами при изучении дисциплин гуманитарного, социального и экономического цикла, таких как история, психология, социология, логика; дисциплин математического цикла, таких как математический анализ, теория вероятности и математическая статистика, а также дисциплин профессионального цикла, а именно: макроэкономика; микроэкономика; статистика; деньги, кредит, банки; мировой экономики и международных экономических отношений; финансов.

Конспект лекций

Тема 1. Предмет и основные понятия дисциплины

1. Функции и задачи государства на рынке ценных бумаг

Цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста ценных бумаг, выработке его национальной модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.
Задачи государства в развитии системы регулирования рынка ценных бумаг сводится в основном к следующему:

- разработке идеологии и законодательной базы работы рынка;

- концентрации финансовых ресурсов (государственных и частных) для достижения определенных (в основном макроэкономических) целей;

- установлению «правил игры» для участников рынка;

- контролю за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка для его профессионалов и их клиентов;

- созданию системы информации о состоянии рынка и обеспечению ее открытости для инвесторов;

- формированию системы страхования инвесторов от возможных потерь;

- предотвращению негативного воздействия на рынок ценных бумаг других видов государственного регулирования (денежно-кредитного, валютного);

- недопущению чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг.
Роль государства в регулировании рынка ценных бумаг сводится к следующему:
- идеологическая и законодательная функция (концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой, законодательные акты для запуска и развития рынка);
- концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели строительства и в первую очередь на опережающее создание инфраструктуры;
- установление «правил игры» (требований к участникам операционных учетных стандартов);
- контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);
- создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг, ее открытость для инвесторов;
- формирование системы защиты инвесторов от потерь (государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискально-го, налогового);
- предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает в себя:
- создание нормативной базы функционирования рынка — разработку законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

- отбор профессиональных участников рынка, соответствующих определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу;

- контроль за выполнением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
- систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.

2. Регулятивная инфраструктура

Регулятивная инфраструктура включает в себя:

- органы государственного регулирования и надзора;

- саморегулируемые организации – объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым государством передана часть регулирующих функций;

- регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные, надзорные);

- законодательная инфраструктура (законодательство о рынке ценных бумаг, акционерных обществах, антимонопольном контроле на рынке финансовых услуг, правила и стандарты саморегулируемых организаций и др.);

- этика фондового рынка, обычаи делового оборота.

В мировой практике существует три основные модели его регулирования:
• путем прямого правительственного контроля (Ирландия, Нидерланды, Португалия);
• путем контроля с помощью финансово-банковских органов (ФРГ, Бельгия, Дания);
• через специально созданные учреждения (США, Франция, Италия, Испания, Великобритания).

3. Организационная структура регулирования рынка ценных бумаг

Для эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор экономики, обеспечения бесперебойного финансирования дефицита государственного бюджета, предотвращения социальных потрясений и конфликтов сложившееся организационное строение и методы управления фондовым рынком должны непрерывно совершенствоваться. Основой этого процесса является правовое обеспечение. Для воплощения правовых норм в реальности рынка наделяются полномочиями уже существующие и создаются новые государственные и саморегулируемые органы.

Главными органами государственного регулирования современного российского рынка ценных бумаг являются:

·  Федеральная служба по финансовым рынкам;

·  Министерство финансов РФ;

·  Банк России;

·  Комитет по управлению государственным имуществом РФ;

·  Федеральная антимонопольная служба;

·  Федеральная служба по финансовому мониторингу;

·  Федеральная налоговая служба;

·  Министерство юстиции РФ.

Практическое занятие:

План практического (семинарского) занятия по теме:

1.  Место государства и рынка ценных бумаг в организации экономического оборота общества.

2.  Специфика рынка ценных бумаг с позиций функционирования современного государства.

3.  Изучение основ деятельности государства на РЦБ как общая задача дисциплины.

4.  Экономический, макроэкономический и операционный аспекты деятельности государства на РЦБ, характер их взаимосвязи (субординация, координация).

5.  Функции государства на РЦБ, общее и особенное в функциональной деятельности.

Самостоятельная и индивидуальная работа по теме:

Темы докладов.

Международно признанная практика регулирования рынков капитала. Проблемы развития саморегулирования на рынке ценных бумаг.

Литература: [2,5,12,16,25,27,29]

Тема 2. Особенности функционирования государства на рынке ценных бумаг в условиях переходной экономики

1. Особенности регулирования рынка ценных бумаг в условиях переходной экономики.

В развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. В переходной экономике, в частности в России, такая функция ценных бумаг складывается не сразу. При высокой инфляции, свойственной начальным этапам перехода к рынку, доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой. Даже в условиях существования валютного коридора и падения темпов инфляции в 1996 г. в России спрос на валюту значительно превышал предложение. В том же направлении действует и риск потери денег на фондовом рынке

Но переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок не существовал у нас в стране много десятилетий и начал развиваться только в 90-е годы. В Российской империи этот рынок присутствовал: существовали акционерные общества, государственные облигации, фондовая биржа. Но в отличие от многих других стран фондовый рынок в России носил чисто спекулятивный характер: бумаги покупались в основном с целью продать дороже, а не с целью постоянного их хранения; большая часть операций шла вне бирж. В отличие от этого, в Великобритании, например, промышленная революция подтолкнула развитие высокоорганизованного фондового рынка. В США, наоборот, сначала была создана гибкая финансовая система, включавшая рынок ценных бумаг, а на этой основе развилась индустриализация. В Российской же империи рост экономики был относительно мало связан с развитием рынка ценных бумаг.
В современной России (как и в ряде других переходных экономик) совпадают по времени два процесса: зарождение фондового рынка и постоянный спад производства. Целенаправленная политика государства по регулированию рынка ценных бумаг в столь неблагоприятных условиях является важнейшим условием выхода из кризиса и переходу к экономическому росту.

2. Система законодательного и правового обеспечения рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги и отношения, возникающие в процессе совершения сделок с ними, составляют особый предмет правового регулирования нескольких отраслей права России. Данные отношения основаны главным образом на частной инициативе, равноправии и имущественной независимости сторон и в этой части регулируются гражданским правом.

Основными источниками правового регулирования рынка ценных бумаг, содержащими гражданско-правовые нормы, являются Конституция и Гражданский кодекс Российской Федерации. Так, статья 34 Конституции Российской Федерации устанавливает право каждого на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной, не запрещенной законом экономической деятельности. Гарантии иметь имущество в собственности (включая ценные бумаги), владеть, пользоваться и распоряжаться им как единолично, так и совместно с другими лицами закреплены статьей 35 Конституции. Гражданский кодекс Российской Федерации содержит понятие ценной бумаги как одного из видов объектов гражданских прав, основные правила совершения сделок с ними, порядок удостоверения, осуществления и защиты прав, закрепленных ценными бумагами.

Среди федеральных законов особое значение имеет закон «О рынке ценных бумаг», который устанавливает правовое положение субъектов рынка ценных бумаг, порядок осуществления профессиональных видов деятельности. Кроме этого закон большое внимание уделяет регулированию эмиссии ценных бумаг, процедуре раскрытия информации, гражданско-правовой ответственности, возникающей на рынке ценных бумаг. Порядок реализации конституционной гарантии на судебную защиту прав закреплен в нормах гражданского процессуального права – Гражданский процессуальный кодекс РСФСР и Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации.

Гражданское право не является единственной отраслью права, определяющей нормы поведения на рынке ценных бумаг. Отдельные общественные отношения, складывающиеся в этой сфере, урегулированы административным правом. К ним, в частности, относятся компетенция и порядок принятия решений государственными органами, методы государственного регулирования рынка ценных бумаг. Важным для установления и сохранения правопорядка на рынке ценных бумаг являются меры административной ответственности в виде штрафов, предусмотренные Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Не менее важное значение для правового регулирования рынка ценных бумаг имеет финансовое право в части налогообложения операций с ценными бумагами. Налоговые платежи составляют основу доходной части государственного бюджета. Одним из источников образования и уплаты налогов является деятельность на рынке ценных бумаг. Примером регулирования отношений на рынке ценных бумаг финансовым правом может служить Закон Российской Федерации «О налоге на операции с ценными бумагами», в соответствии с которым юридические лица
-эмитенты ценных бумаг являются плательщиками налога в размере 0,8 процента от номинальной суммы эмиссии ценных бумаг.

Правовое регулирование общественных отношений в сфере рынка ценных бумаг осуществляется также и уголовным правом. В частности, уголовно наказуемыми деяниями в соответствии со статьей 185 Уголовного кодекса Российской Федерации признаются злоупотребления при выпуске (эмиссии)ценных бумаг. Нормы уголовного законодательства призваны защитить наиболее важные для государственных интересов общественные отношения и привлечь к уголовной ответственности лиц, допускающих нарушения закона.

Особую роль в правовом регулировании рынка ценных бумаг играют международные договоры и соглашения, участником которых является Россия. Согласно пункта 4 статьи 15 Конституции Российской Федерации общепризнанные принципы и нормы международного права и международные договоры Российской Федерации являются составной частью ее правовой системы. К актам международного права в сфере рынка ценных бумаг относится, в частности, Женевская конвенция, устанавливающая единообразный закон о переводных и простых векселях.