Финансы (стр. 2 )

1 – служат страховым фондом, гарантирующим выполнение обязательств банка при его банкротстве.

2 – используется в качестве инструмента ДКП:

·  При проведении политики рестрикции (лат. ЦБ должен увеличить норму обязательных резервов, уменьшая тем самым эффект банковской мультипликации, что приводит к сокращению кредитной массы.

КБМ < = 1/ Нор

·  При проведении политики экспансии ЦБ снижает норму обязательных резервов, что приводит к увеличению эффекта банковской мультипликации и расширению кредитной массы.

Операции на открытом рынке ценных бумаг. При проведении этих операций ЦБ либо продает, либо покупает ос. ценные бумаги
у КБ.

При проведении политики рестрикции он продает КБ ценные бумаги, изымая тем самым соответствующую сумму денег из оборота.

При проведении политики экспансии ЦБ покупают у КБ ценные бумаги, передавая в оборот соответствующую сумму денег. Это чисто экономический инструмент ДКП, преимущество которого заключатся в быстром воздействии на объем денежной массы.

Операции на валютном рынке. Основная цель проведения таких операций ЦБ заключается в стабилизации курса национальной валюты, но они также могут служить инструментом ДКП.

При проведении политики рестрикции ЦБ продает иностранную валюту на валютном рынке, изымая тем самым соответствующую сумму денег из оборота.

При проведении политики экспансии ЦБ покупает иностранную валюту на валютном рынке, вводя дополнительное количество денег в оборот.

Тема 5: Деньги в международных расчетах

1.  Виды международных расчетов.

2.  Валютный курс и способы его определения.

3.  Валютные отношения и валютные системы.

4.  Валютные операции.

5.  Характеристика платежного баланса.

1. При осуществлении экономических отношений между странами осуществляются международные расчеты.

Международные расчеты по их содержанию делятся на 3 группы:

1.  торговые расчеты;

2.  неторговые расчеты;

3.  расчеты по кредитам и займам.

К торговым расчетам относятся расчеты за товары по проектированию, монтажу, капитальному строительству.

Неторговые расчеты включают в себя:

1)  расчеты за услуги по транспортировке, страхованию, осуществлению всех видов связи;

2)  расчеты по туризму, взносы стр. в международные организации, оплата участия в различных конференциях, симпозиумах, международных спортивных мероприятиях.

3)  Переводы пенсий, пособий за рубеж, переводы родственникам зарплаты за рубеж и т. д.

Расчеты по кредитам и займам:

1)  выдача международного кредита

2)  использование международного кредита;

3)  возврат суммы основного долга и % по нему.

Международные расчеты можно осуществлять в валюте страны продавца, в валюте страны покупателя, в валюте третьих стран; в свободно конвертируемой валюте (СКВ).

При международных расчетах используются 2 способа платежа:

1.  наличный, который осуществляется сразу же после поставки;

2.  платеж по истечении оговоренного в контракте срока (коммерческий кредит).

В международных расчетах используются основные формы платежа:

1.  Банковский перевод.

2.  Документарное инкассо.

3.  Документарный аккредитив.

4.  Вексельная форма расчетов.

5.  Расчеты по открытому счету.

1.  Банковский перевод – это поручение плательщика своему банку о списании средств с его счета и перечислении их в другой банк на счет зарубежного получателя денег. Банковские переводы могут быть почтовыми, телеграфными, электронными. Чаще всего используют электронные переводы.

2.  Документарное инкассо – при расчетах экспортер, отгрузив товар, передает документы, подтверждающие отгрузку продукции, в обслуживающий его банк, который пересылает их в банк покупателя. Банк покупателя по его поручению списывает с его счета сумму, указанную в документах и перечисляет их в банк экспортера или зачисляет их на корреспондентский (корр.) счет банка экспортера.

3.  При использовании аккредитива покупатель должен открыть счет аккредитива в банке экспортера и зачислить на него сумму, предусмотренную в договоре. Только после открытия счета аккредитива в банке экспортера, экспортер отгружает продукцию и документы, подтверждающие отгрузку, передает в обслуживающий его банк, который проверяет эти документы и если они соответствуют условиям аккредитива, списывают деньги со счета аккредитива и зачисляет их на счет экспортера.

4.  Вексельная форма расчета широко используется в международных расчетах, и правила использования векселей не отличаются от правил применения внутри страны.

5.  Расчеты по открытому счету - такая форма расчетов может применяться банком и экспортером только в отношении надежных импортеров. Суть: в банке экспортера открыт особый счет для импортера, на котором с одной стороны учитывается стоимость отгруженной импортеру продукции, а с другой стороны – сумма полученных за продукцию денег. Как правило, периодичность поставок и платежей не связаны между собой. Обычно договариваются о месячной сумме платежа, которая должна перечисляться экспортеру в конце месяца.

Клиринг – представляет собой зачет взаимных обязательств партнеров. Обычно при расчетах с помощью клиринга, партнеры поручают своему банку, каждый в своей стране, вести клиринговый счет. С одной стороны по этому счету отражается стоимость отгруженной в другую страну продукции, с другой стороны – отражается стоимость полученной из другой страны продукции. Периодически по клиринговому счету выводится сальдо, величина которого не должна превышать заранее установленный лимит. При обнаружении увеличения лимита сальдо производится регулирование клирингового счета.

В зависимости от метода регулирования взаимных задолженностей по клиринговому счету выделяют 3 вида клиринговых счетов:

1)  клиринговые счета, сальдо которых сразу конвертируется в свободно-конвертируемую валюту (СКВ) – клиринговые счета со свободной конверсией;

2)  клиринговые счета, сальдо которых конвертируется в СКВ по истечении определенного срока – счета с ограниченной конверсией;

3)  клиринговые счета, сальдо которых не конвертируется.

Для счетов 1 типа: при превышении лимита сальдо банк кредитора требует немедленное погашение возникшей задолженности в СКВ,

Для счетов 2 типа: при обнаружении увеличения лимита сальдо, кредитор дает должнику время для доведения сальдо до нормы с помощью увеличения встречных поставок. Если в течении установленного срока
сальдо не доведено до нормы, то увеличение лимита должно быть погашено СКВ.

Для счетов 3 типа: регулирование сальдо производится только с помощью товарных поставок. Регулирование осуществляется увеличением экспорта или снижением импорта.

Валютные клиринги – когда ряд стран подписывает соглашение о создании единой платежной системы, в рамках которой расчеты между всеми участниками производятся на основе взаимозачета.

2. Валютный курс – стоимость национальной валюты, выраженная в валюте других стран.

Валютный курс отражает платежно-покупательскую способность(ППС) денег.

1 Евро=1,2 $ - на 1 Евро и на 1 $ можно купить одно и то же количество товара.

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательская способность, отражающая средний уровень национальных цен на товары, услуги и кредиты. На валютный курс влияют также другие факторы, такие как предложение и спрос на валюту, которые заставляют отклониться валютный курс от ППС валют (соотношение валют), но полностью валютный курс не может быть оторван от этого фактора.

В зависимости от способа установления валютный курс (ВК) различают:

1.  Фиксированный.

2.  Плавающий.

Фиксированный валютный курс (ФВК) – устанавливается на определенном уровне и поддерживается в течение какого-либо периода времени не зависимо от соотношения между спросом и предложением на валюту.

В условиях системы золотого стандарта ФВК устанавливался на основе золотого содержания валюты и практически оставался неизменным.

В целях системы неразменных на золото денег ФВК может устанавливаться и поддерживаться государством. При этом различают следующие режимы фиксации ВК:

1)  Режим жесткой фиксации – когда государство устанавливает ВК на определенном уровне и поддерживает его в течении длительного времени на этом уровне. Такой режим используется в условиях плановой экономики.

2)  Режим скользящей фиксации – государство , но ежедневно его корректирует, ориентируясь на какой-либо макроэкономический показатель
(например, инфляция).

3)  Режим валютного коридора – устанавливаются предельные колебания ВК, чем шире валютный коридор, тем ближе ФВК к плавающему ВК.

4)  Режим совместного плавания валют – соотношение между валютами в валютной корзине жестко фиксируется и все эти валюты, находящиеся в корзине валют, совместно плавают вокруг валют, не входящих в корзину (например, валюта ЕС – экю, которая складывалась из валют членов ЕС).

В современных условиях ФВК может поддерживаться с помощью проведения ЦБ валютных интервенций (операций по покупке и продаже иностранной валюты) на валютном рынке.

ФВК в настоящее время используется либо недостаточно развитыми странами, либо в коллективных валютах, в таких как СПЗ (СДК).

СПЗ – коллективная валюта стран-участников МВФ, которая состоит из 4-х валют:

$ - 40%

Евро – 30%

Иена – 20%

FS – 10%.

Эта валюта существует в безналичном виде, используется МВФ для выдачи кредитов членам МВФ и для других целей.

Плавающий ВК – устанавливается в большинстве развитых стран. ПВК складывается на основе соотношения между спросом и предложением на валюту на валютном рынке. На ВК могут влиять также следующие факторы:

1)  инфляция – способствует снижению курса национальной валюты;

2)  рост %-ных ставок в стране – приведет к притоку иностранного капитала и увеличению курса национальной валюты;

3)  рост конкурентоспособности страны на мировом рынке – приведет к увеличению экспорта, приток иностранной валюты и увеличению курса национальной валюты.

4)  рост ВНД страны – приводит к увеличению платежеспособности населения, увеличению спроса на импортные товары, оттоку иностранной валюты из страны и снижению курса национальной валюты.

5)  Развитие в стране рынка ценных бумаг – приведет к перемещению денежных средств с валютного рынка на фондовый рынок, что способствует увеличению курса национальной валюты.

ВК может являться объектом гос. регулирования, принудительное снижение ВК называется девальвацией. Девальвация проводится в интересах развития экспортных отраслей страны.

Принудительный рост курса национальной валюты называется ревальвацией. Ревальвация может проводиться в интересах развития отраслей, потребляющих импортное сырье и материалы.

3. Валютные отношения – разновидность денежных отношений, возникающих при определении денег в международном обороте.

Если внутри каждой страны законным платежным средством является национальная валюта, то в международных отношениях используются иностранные валюты.

До XIX века валютные отношения не выделялись из национальных денежных отношений. Валютная система также была элементом денежной системы страны. Начиная с XIX века валютные отношения как внутри страны, так и на международном уровне начинают регламентироваться специальными законами и правилами.

Валютная система – государственно-правовая организация валютных отношений, регламентированная национальным законодательством и межгосударственными соглашениями.

Виды валютных систем (ВС):

1.  Национальные валютные системы.

2.  Мировые ВС.

3.  Межгосударственные (региональные) ВС.

В начале возникли национальные ВС. Элементами национальных ВС являются:

1)  Национальная валюта;

2)  Условие ее конвертируемости, т. е. обмена ее на валюту других стран. При этом различают:

·  свободно конвертируемую валюту, которая беспрепятственно обменивается на валюту других стран;

·  частично конвертируемая валюта (Россия);

·  неконвертируемые валюты (замкнутые).

3) Режим валютного паритета, т. е. порядок установления соотношения между валютами.

В условиях золотого стандарта основой валютного паритета служило золотое содержание различных валют (например в России основой вал. паритета – доллар).

В настоящее время валютные паритет может устанавливаться либо на основе коллективной валюты (Евро или СПЗ), либо на основе сильной устойчивой валюты ($ США).

4) Режим валютного курса.

5) Наличие или отсутствие валютных ограничений.

В наиболее развитых странах валютные ограничения отсутствуют, что обеспечивает свободно конвертируемость валют этих стран. В России в связи с неустойчивостью экономики существуют валютные ограничения.

6)  Регулирование международной валютной ликвидности страны.

Под международной валютной ликвидностью понимается способность страны рассчитываться по своим международным обязательствам.

Компонентами международной валютной ликвидности являются:

·  золотовалютные резервы страны;

·  счета в СДР и Евро;

·  резервная позиция в МВФ.

7)  Режимы валютного рынка и рынка золота.

8)  Статус национальных органов, регулирующих валютные отношения.

В России - это ЦБ, Минфин и др. органы в рамках своей компетенции.

Основными элементами мировых валютных систем являются:

1) Функциональные формы мировых денег (золото, международные счетные валютные единицы ($)).

2) Регламентация условий валютной конвертируемости.

3)  Регламентация объема валютных ограничений.

МВФ требует от своих членов отмены валютных ограничений по текущим операциям и допускает наличие ограничений по операциям с капиталом.

4)  Унификация режимов валютных паритетов и валютных курсов.

МВФ допускает как наличие плавающего, тк и фиксированного курса, а основой валютного паритета являются специальные права заимствования (СПЗ).

На протяжении 19-20 вв. создавались 4 мировые валютные системы:

1 – В 1867г. создана на парижской конференции.

2 – В 1922 создана на Генуэсской конференции.

3 – В 1944г. в Бреттен-Вудсе и системы названа бреттен-вудская.

4 – В 1978г. Ямайская система.

4. Валютные операции – это операции по покупке и продаже валюты.

Валютными операциями занимаются в основном коммерческие банки, которые должны иметь соответствующую лицензию. Банки располагают суммой требований и обязательств в валюте. Деятельность банка строится таким образом, что сумма требований и обязательств в одноименной валюте должна совпадать. В этом случае валютная позиция считается закрытой. Если сумма требований и обязательств не совпадает, то валютная позиция считается открытой. Причем открытая валютная позиция может быть короткой и длинной. Если данной валюты продано больше, чем куплено, то формируется короткая открытая валютная позиция. Если данной валюты куплено больше, чем продано, то формируется длинная открытая валютная позиция.

Пример: банк продал 33 тыс.$ за 30 тыс. Евро, при этом по $ сформировалась короткая валютная позиция, а по Евро – длинная.

Открытая валютная позиция связана для банка с риском получения убытков в связи с неблагоприятным изменением валютного курса, поэтому ЦБ регламентирует величину открытой валютной позиции. Валюта в длинной позиции может принести дополнительную прибыль при благоприятном изменении валютного курса.

Все валютные операции делятся:

·  Кассовые;

·  Срочные.

Кассовые операции –требуют немедленной поставки валюты в течении 48 часов. Кассовые операции своей целью могут иметь получение прибыли за счет разницы валютных курсов или простой обмен одной валюты на другую.

Кассовые операции, целью которых является получение прибыли на разнице валютных курсов, называются арбитражными (валютный арбитраж). Наиболее простым видом арбитража является пространственный арбитраж, когда валюта покупается в тех регионах, где курс ниже и продается в тех регионах, где курс выше. Пространственный арбитраж способствует выравниванию валютных курсов на территории страны. Конверсионный арбитраж – в этой операции участвуют несколько валют. В случае многоступенчатой конверсии есть опасность, что цепочка обменов не завершится в данный день и какая-то валютная позиция останется открытой, т. е. такая конверсия связана с риском.

Обменные операции могут быть двух видов:

1)  прямые обмены, когда валюта непосредственно обменивается на другую необходимую валюту.

2)  Обмен посредством третьей валюты (кросс-операции), когда одна валюта обменивается на другую через третью валюту.

Пример: 30 руб.= 1$ = 5 гривен.

Во многих валютных операциях в качестве посредника используется $.

Срочные операции с валютой.

Срочными операциями называются операции, которые предусматривают поставку валюты через определенное время после заключения сделки по зафиксированному в условиях сделки курсу.

Срочные операции с валютой возникли как вид страхования валютных рисков при международном коммерческом кредите.

Разновидностью срочных сделок являются форвардные сделки, заключение которых преследует 2 цели:

1)  получение прибыли в виде курсовой разницы.

2)  страхование участников сделки от валютных рисков.

Условиями заключения срочной сделки являются:

·  курс валюты фиксируется в момент заключения сделки;

·  сумма валюты переводится через несколько месяцев (от 1 до 3, может быть до 1 года);

·  в момент заключения сделки сумма валюты не проводится по балансовым счетам банка.

Срочные валютные операции тесно связаны с %-ными ставками по краткосрочным кредитам.

Пример: Американский писатель, работая в Германии, получил гонорар 10 тыс. нем. марок. На его имя был открыт депозит в банке на эту сумму. В виде наличных эта сумма потребуется ему через 3 месяца. Своими деньгами он может распоряжаться следующим образом:

1) заключить срочную сделку по обмену марок на $ сроком на 3 мес. И держать эту сумму в немецком банке, исходя из 5% годовых. К концу этого срока писатель получит дополнительно:

S%=(10000 марок *3*0,05)/12=124 марки

После чего он обменяет всю сумму на $ по существующему курсу:

1 марка=0,7 $

10124 марки*0,7=7087 $.

2) Можно сразу обменять марки на $ и положить долларовую выручку в американский банк (4% годовых).

Тогда получит:

S%=(10000 марок *3*0,04)*0,7+10000*0,7=7070 $

Т. о. доходы от форвардных сделок зависят от различий банковских %, поэтому практика привела к созданию специального форвардного курса, который увязывает текущий курс (спот-курс) с %-ми ставками.

Форвардный курс = спот-курс + премия, т. е. надбавки или скидки, которые устанавливаются в зависимости от %-ных ставок в данный момент.

Форвардный курс на столько выше спот-курс, на сколько %-ная ставка по депозитам в котирующейся валюте ниже процентной ставки по депозитам в валюте контрагента.

Для определения форвардного курса используется ставка либор – это лондонская ставка по межбанковским депозитам.

Расчет премий или дисконта
форвардным курсом осуществляется по следующей форме:

Премия=(КВ*(%В-%А)*СФ)/360, где

КВ – спот-курс котирующейся валюты;

%В - %-ная ставка по депозитам в валюте контрагента;

%А – ставка по депозитам в котирующейся валюте;

СФ – срок форварда в днях;

360 – продолжительность финансового года.

1$ (котир. валюта)= 30,84 руб. (валюта контрагента)

Пример: Некто хочет продать 10 тыс. $ за FS с поставкой через 3 месяца. Спот-курс $= 0,58 FS.

Ставки либо составляют:

$	FS
3,8%	6%

Премия = (0,58*(6-3,8)*90)/360*100=0,0032

Форвард. Курс $ =0,58+0,0032=0,5832 FS

Валютный опцион.

В отличие от форвардных сделок, в которых указывается точный срок поставки валюты, опцион сделки позволяет точного срока не указывать.

Существуют следующие виды опционов:

1)  временной

2)  опцион покупателя

3)  опцион продавца

При временном опционе устанавливается предельный срок, в течении которого покупатель может поставку валюты в любой момент. Поскольку при временном опционе покупатель получает право требовать поставку валюты в любой момент, то за это право он к форвардному контракту
выплачивает дополнительную премию.

При опционе покупателя покупатель получает право в любой момент в течение предельного срока отказаться от поставки валюты. При этом он также платит премии к форвардному контракту.

При опционе продавца продавец получает право отказаться от поставки валюты в любой момент в течение предельного срока. При этом к форвардному контракту устанавливается скидка.

Валютные СВОПы

Валютные СВОПы являются способом страхования риска остаться в неприкрытой позиции, а также средством получить дополнительную прибыль при благоприятном изменении валютного курса.

На валютном жаргоне СВОП – «купи-продай».

При заключении сделки СВОП осуществляется купля или продажа валюты по спот-курсу и одновременно заключается обратная форвардная сделка.

Пример: Заключена сделка на продажу 10 тыс. Евро в данный момент и одновременно сделка на покупку 10 тыс. Евро через месяц. С помощью заключения СВОП-соглашений производится обмен большими суммами валюты между ЦБ разных стран, которым может потребоваться иностранная валюта для проведения валютных интервенций.

Валютные фьючерсы

Фьючерсы возникли из сделок по поставке сырья и продукции, заключаемых на определенный срок по согласованной цене.

Со временем контракты, оформляющие такие сделки, стали предметом купли-продажи на товарных биржах. Постепенно фьючерсные сделки проникли на фондовый и валютный рынки. Фьючерсные сделки сильно влияют на валютный курс и требуют участия в них валютной биржи. Биржа сводит продавца и покупателя валюты, регулирует отношения между ними и обеспечивает своевременное выполнение контрактов. Фьючерсные сделки конкурируют с форвардными сделками, т. к. представляют собой поставку валюты через определенный срок. Но форвардные сделки используют обычно банки при продаже друг другу крупных партий валюты, а фьючерсные сделки могут заключать юридические лица
, и по эти контрактам проводятся меньшие суммы валюты.

Основными участниками валютной биржи являются коммерческие банки, которые чаще всего выполняют функцию дилеров на валютной бирже, т. е. осуществляют куплю-продажу валюты от своего имени и за свой счет.

Выполняя функцию дилера, банк должен вести позиции 2-х или нескольких валют, т. е. иметь обязательства и требования в этих валютах.

В некоторых случаях банк может выполнять функцию брокера на валютной бирже, т. е. посредника, который сводит продавца и покупателя. В этом случае он не обязан поддерживать позиции валют.

В России все операции, осуществляемые на бирже, регулируются ЦБ РФ и могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензии для проведения операций с валютой. Покупка и продажа крупных партий валюты через официальные каналы ограничено в России следующему условию: валюта, приобретаемая юридическими лицами должна служить целям оплаты импортных контрактов, а валюта, приобретенная нерезидентами, должна соответствовать суммам, заработанным ими в России.

Российская валютная биржа создана в 1991г. и в настоящее время главным валютным рынком России является ММВБ (московская межбанковская валютная биржа). В результате операций, проводимых на этой бирже, формируется официальный валютный курс. Членами ММВБ являются коммерческие банки и другие финансовые организации, имеющие лицензии на проведение операций с валютой. Члены валютной биржи могут участвовать в торгах от своего имени и за свой счет, а также за счет средств своих клиентов. Служащие банка, аккредитованного на бирже, называются дилерами (им запрещено участвовать в торгах от своего имени).

Непосредственное проведение торгов и определение официального курса поручено специальным сотрудникам биржи, которые называются курсовым маклером. Торги проходят следующим образом: во время проведения торгов, в торговый зал допускаются только сотрудники биржи и дилеры, которые передают заявки на покупку или продажу валюты курсовому маклеру. В заявках указывается требуемая сумма валюты и приемлемая цена. При чем первоначальная цена не должна быть ниже цены, сложившейся в предыдущий день торговли.

Входе торгов цена валюты может измениться. Перечисление валюты по заключенным сделкам производится через 3 дня после проведения торгов. Биржа удерживает комиссионные с участников торгов: в рублях – с продавца валюты и в валюте – с покупателя.

Торговля валюты может осуществляться также через валютные аукционы, которые организует и проводит коммерческие банки, имеющие генеральные лицензии на проведение валютных операций. К участию в аукционах допускается только юридические лица и цена на валюту формируется в ходе конкурса покупателей. Для проведения аукционов создается аукционный комитет, который определяет оптимальный размер партии валюты и размер лота, т. е. минимальные партии одноименных валютных единиц. Аукцион может быть открытым или закрытым. О проведении открытого аукциона объявляют заранее, за 2 недели, а закрытый аукцион проводится периодически, 1-2 раза в месяц заочно, в зависимости от поступления заявок и валютных средств.

5. Платежный баланс – это систематический перечень всех экономических операций, проведенных между резидентами данной страны и нерезидентами.

В платежном балансе фактические платежи по коммерческому обороту объединяется с безвалютными операциями, которые включают в себя товарообменные сделки, безвозмездную внешнюю помощь и другие операции, которые не сопровождаются платежами, а лишь порождают обязательства денежного характера.

Современная форма платежного баланса(ПБ) рекомендована МВФ.

Всякое увеличение активов и снижение обязательств отражается в дебете платежного баланса, а увеличение обязательств и снижение активов – в кредите платежного баланса.

Дебетовая сторона ПБ соответствует понятию доходы, поступления и относимые в нее цифры со знаком «+».

Кредитовая сторона соответствует понятию расходы, платежи и относимые на нее цифры со знаком «-».

Публикуемые платежные балансы отражают не только фактически произведенные поступления и платежи, но показывают по международным требованиям и обязательства. Это объясняется тем, что значительная часть международных сделок заключается в кредит, а при нынешнем состоянии учета, невозможно отделить фактически выполненные платежи от кредиторских обязательств.

По экономическому содержанию выделяют:

·  ПБ на определенную дату;

·  ПБ за определенный период.

ПБ на определенную дату показывает соотношение международных требований и обязательств страны. Определяет спрос и предложение национальной валюты в данный момент и поэтому является одним из факторов формирования валютного курса.

ПБ за определенный период составляется на основании статистических данных о заключенных за этот период внешних экономических сделок. Показатели ПБ за определенный период связаны с такими агрегатными показателями, как ВВП, национальный доход и др. и являются объектом гос. регулирования.

С бухгалтерской точки зрения ПБ всегда находится в равновесии, но по его основным разделам могут формироваться либо активное, т. е. дебетовое сальдо, либо пассивное, т. е. кредитовое сальдо.

Основные разделы ПБ:

1.  Торговый баланс (показывает соотношение между ввозом и вывозом товара).

2.  Баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых операций»)

Баланс текущих операций включает в себя торговый баланс и баланс услуг и некоммерческих платежей.

3.  Баланс движения капитала.

4.  Операции с официальными валютными резервами.

Торговый баланс – показывает соотношение экспорта и импорта. Он составляется по данным таможни.

Поскольку значительная часть торговых сделок заключается в кредит, то данные о движении товаров не совпадают с данными о сумме платежей за эти товары. Эти различия отражаются в кредитной части ПБ. Такой баланс может быть активным или пассивным, в зависимости от состояния его сальдо. Актив или дефицит торгового баланса имеет разное значение для разных стран. Для стран отстающих от лидеров, которые с помощью экспорта обеспечивают приток иностранной валюты в страну, дефицит торгового баланса является негативным показателем, свидетельствующим о слабости экономики страны. Для развитых стран дефицит торгового баланса не имеет значения.

Баланс услуг – включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, туризму, всем видам связи и т. д. Кроме того, в этот раздел входят платежи и поступления доходов от инвестиций, % по международным кредитам, а также военная помощь иностранным государствам и различные военные расходы.

Особой строкой в ПБ (во 2-ом разделе) выделяются односторонние переводы, которые подразделяются на

·  гос. операции - гос. субсидии по линии экономической помощи др. государствам (гос. пенсии, взносы в международные общественные организации и т. д.);

·  частные операции – это переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников за границу и т. д.

Перечисленные операции носят название «невидимых операций». Торговый баланс и «невидимые операции» составляют платежный баланс по текущим операциям.

Баланс движения капиталов и кредита – представляет собой соотношение ввоза и вывоза гос. и частных капиталов, а также полученных и представленных международных кредитов.

По экономическому содержанию эти операции делятся на 2 категории:

1)  Движение предпринимательского капитала;

2)  Движение ссудного капитала.

1) Движение предпринимательского капитала включает в себя прямые заграничные инвестиции (покупка или строительство предприятий за рубежом) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг зарубежных компаний).

Прямые инвестиции являются важнейшей формой долгосрочного вывоза капитала и оказывает большое влияние на ПБ. Они не создают обязательств, т. к. означают покупку собственности, способствуют развитию мирового производства и скорейшей интеграции стран в мировое хозяйство.

2) Движение ссудного капитала классифицируется по признаку времени:

а) долгосрочные и среднесрочные операции, которые включают в себя гос. и частные займы и кредиты, предоставленные на срок свыше года.

Получателями гос. займов являются слабо развитые страны, в то время как развитые являются кредиторами.

К частным займам прибегают как слабо развитые, так и развитые страны.

Б) Краткосрочные операции включают в себя международные кредиты сроком до 1 года; текущие счета национальных банков в иностранных банках, которые называются авуары; и перемещение денежного капитала между банками.

Последние 2 десятилетия межбанковские краткосрочные операции приобрели большой размах и по этой статье ПБ отражаются большие суммы.

Несмотря на современные методики сбора и обработки статистической информации, погрешности в ПБ остаются значительными. Для их учета выделена спец. статья «Пропуски и ошибки», в которую включаются данные статистических погрешностей и неучтенные операции.

Заключительные статьи ПБ отражают операции с ликвидными валютными активами, проводимыми гос. валютными органами. В результате чего, происходит изменение сумм золотовалютных резервов.

ПБ является объектом гос. регулирования, как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Если ПБ пассивен, то государство должно найти источники покрытия дефицита ПБ.

Основными источниками являются:

1)  золотовалютные резервы страны;

2)  резервная позиция в МВФ;

3)  иностранные кредиты;

4)  просрочка платежа по международным кредитам.

В долгосрочной перспективе регулирование ПБ может осуществляться следующими методами:

1)  путем проведения дефляционной политики, направленной на сокращение внутреннего дефицита. Проводится путем замораживания зарплаты и цен, а также с помощью проведения рестрикционной политики ЦБ.

2)  Девальвация – снижение курса национальной валюты. Стимулирует развитие экспорта, что обеспечивает приток валюты в страну и сокращение импорта. Может проводиться в течение короткого срока.

3)  Валютные ограничения – направлены на предотвращение крупного экспорта капитала из страны и привлечение зарубежного капитала в страну. Тем самым снижает дефицит ПБ.

4)  Финансовая и денежно-кредитная политика – для уменьшения дефицита ПБ государство может использовать бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское увеличение импортных пошлин, путем предоставления налоговых льгот экспортерам и др. меры.

Кредит.

Тема 6: Характеристика кредита.

1.  Необходимость кредита.

2.  Сущность кредита.

3.  Проценты за кредит и его экономическое значение.

4.  Функции кредита.

1. Необходимость кредита вызвана наличием товарного производства, но кредитные отношения возникают не в сфере производства, а в сфере обмена, где товаровладельцы противостоят друг другу как собственники, имеющие взаимно-экономический интерес. Передача товаров из рук в руки является той сферой, где формируются кредитные отношения. Базой возникновения кредитных отношений является кругооборот и оборот производственных фондов. В процессе производства производственные фонды пребывают одновременно в 3-х видах:

·  Денежном;

·  Производительном;

·  Товарном.

При этом они переходят из одной стадии в другую, совершая кругооборот: Д – Т – П - … - Т1 – Д1

Постоянно повторяющийся кругооборот называется оборотом производственных фондов.

Кругооборот на разных предприятиях различается между собой, что обусловлено технологией производства на данном предприятии, организацией снабжения и сбыта.

В процессе кругооборота наблюдаются приливы и отливы денежных средств. Индивидуальные кругообороты различных предприятий связаны между собой, т. к. одно предприятие является потребителем продукции другого. В результате несовпадения индивидуальных кругооборотов возникают ситуации, когда одно предприятие готово стать продавцом раньше, чем другое стать покупателем. Для разрешения противоречий, возникающих в процессе производства необходимо появление отношений, которые аккумулировали бы временно свободные средства одних предприятий и направляли их другим предприятиям, испытывающим временную нехватку ресурсов. Такими отношениями являются кредитные отношения.

Однако для выявления кредитных отношений необходимо, чтобы их субъекты были юридическими лицами, несущими материальную ответственность и имеющим взаимно-экономический интерес.