Выполнение курсовой работы по дисциплине "Инвестиционная стратегия": методические указания (стр. 2 )

Таблица 1.5

Прогноз денежных потоков в тыс. руб.

Период	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Год	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
ДП	-1200	-4000		7202	8111	7995	8144	8558	24 173

Задание. Рассчитать прогноз денежных потоков.

Вариант 1.

Средняя ожидаемая цена (без учета инфляции) –2.0 тыс. руб., ежегодный объем реализации 30 тыс. шт , постоянные накладные расходы – 10000 тыс. руб., капитальные вложения представлены в таблице.

Капитальные вложения, тыс. руб.

Основные средства	2008	2009	2010
Земля	2400	0	0
Здания	0	8000	8000
Оборудование	0	0	20000

Остальные данные берутся из примера задачи 1.

Вариант 2.

Средняя ожидаемая цена (без учета инфляции) –5.0 тыс. руб., ежегодный объем реализации 20 тыс. шт , постоянные накладные расходы – 20000 тыс. руб., капитальные вложения представлены в таблице.

Капитальные вложения, тыс. руб.

Основные средства	2008	2009	2010
Земля	8000	0	0
Здания	0	16000	8000
Оборудование	0	0	30000

Остальные данные берутся из примера задачи 1.

Вариант 3.

Средняя ожидаемая цена (без учета инфляции) –3.0 тыс. руб., ежегодный объем реализации 28 тыс. шт , постоянные накладные расходы – 9000 тыс. руб., капитальные вложения представлены в таблице.

Капитальные вложения, тыс. руб.

Основные средства	2008	2009	2010
Земля	3000	0	0
Здания	0	5000	7000
Оборудование	0	0	16000

Остальные данные берутся из примера задачи 1.

Вариант 4.

Средняя ожидаемая цена (без учета инфляции) –4.0 тыс. руб., ежегодный объем реализации 20 тыс. шт , постоянные накладные расходы – 12000 тыс. руб., капитальные вложения представлены в таблице.

Капитальные вложения, тыс. руб.

Основные средства	2008	2009	2010
Земля	4000	0	0
Здания	0	6000	6000
Оборудование	0	0	12000

Остальные данные берутся из примера задачи 1.

Вариант 5.

Средняя ожидаемая цена (без учета инфляции) –4.0 тыс. руб., ежегодный объем реализации 28 тыс. шт , постоянные накладные расходы – 6000 тыс. руб., капитальные вложения представлены в таблице.

Капитальные вложения, тыс. руб.

Основные средства	2008	2009	2010
Земля	5000	0	0
Здания	0	10000	8000
Оборудование	0	0	14000

Остальные данные берутся из примера задачи 1.

Анализ чувствительности

Чувствительность может измеряться отношением процента изменения величины критерия эффективности (например, ЧТС) к проценту изменения определенного фактора (табл.2.1.,..2.5).

Задача 2

Реализация начинается в период 1 (инвестиции осуществляются в нулевом периоде). Продолжительность проекта – 3 года.

Таблица 2.1

Исходные данные для расчета

Рисковые факторы	Базисное значение	Возможное значение
1. Цена Р, руб./шт.	18	15
2. Объем реализации Q, тыс. шт.	1,7	1,4
3. Постоянные издержки FC, тыс. руб.	15	18
4. Переменные издержки VC, тыс. руб.	10	12
5. Инвестиции I, тыс. руб.	9	12
6. Ставка процентов i, %	10	15

Далее заполняется таблица 2.2 по следующим формулам:

Прирост фактора = I ΔФ I / Фбз *100% (1)

где ΔФ = Фвз – Фбз – отклонение фактора,

Фвз – возможное значение фактора,

Фбз – базисное значение фактора;

Прирост ЧТС = I Δ ЧТС I / ЧТСбз *100% (2),

где ЧТС – чистая текущая стоимость проекта,

Pr= РґQ – (VC+FC) (3),

ЧТС = Pr / (1/ (1+i)1 ) + Pr / (1/ (1+i)2 ) + Pr / (1/ (1+i),

ΔЧТС = ЧТСвз – ЧТСбз – отклонение фактора,

ЧТСвз – возможное значение чистой текущей стоимости при изменении только одного фактора,

ЧТСбз – базисное значение фактора;

Prбз= РбзґQ бз– (VCбз+FCбз) = 18*1.7 – 15 – 10 = 5.6 (тыс. руб.);

ЧТСбз = 5.6 / (1/ (1+0.1)1 ) + 5.6/ (1/ (1+0.1)2 ) + 5.6 / (1/ (1+0.1)3 ) = 4.92 (тыс. руб.)

Таблица 2.2

Расчет эластичности ЧТС

Факторы	Прирост фактора, %	Прирост ЧТС, %	Эластичность(Э) гр/ гр. ( 2)
1. Цена	16,7	242	14.5
2. Объем реализации	17,6	263	14,9
3. Постоянные издержки	20,0	142	7,1
4. Переменные издержки	20,0	101	5.0
5. Инвестиции	33,0	61	1,9
6. Ставка процентов	50,0	25	0,5

В таблице 2.3. определяется чувствительность и возможность прогнозирования факторов проекта.

Эластичность определяется по следующей шкале:

если Э >5, то эластичность высокая,

если 2<Э≤5, то эластичность средняя,

если Э ≤ 2, то эластичность низкая.

Возможность прогнозирования считается высокой для цены и постоянных издержек, средней – для объема реализации, переменных издержек и инвестиций и низкой – для ставки процентов.

Таблица 2.3

Показатели чувствительности и прогнозируемости

переменных в проекте

Фактор	Эластич-ность (Э)	Чувствитель-ность	Возможность прогнозирования	Критическое значение
Цена	14.5	высокая	высокая	16,75 руб./шт.
Объем реализации.	14,9	высокая	средняя	1,58 тыс. шт.
Постоянные издержки	7,1	высокая	высокая	17,12 тыс. руб.
Переменные издержки	5.0	средняя	средняя	12,12 тыс. руб.
Инвестиции	1,9	низкая	средняя	14,49 тыс. руб.
Ставка процентов	0,5	низкая	низкая	0,49

Таблица 3.4