Теоретические основы управления оборотными активами (стр. 4 )

На основании данных об оборачиваемости, можно получить два очень важных показателя:

·  Операционный цикл - 43,3

Характеризует среднее за период время, которое оборотные активы находятся в товарно-материальных запасах, затратах и дебиторской задолженности. Снижение продолжительности операционного цикла свидетельствует о повышении эффективности работы компании.

·  Финансовый цикл - 26,8

Характеризует среднее за период время, которое оборотные активы предприятия отвлечены из оборота. Для повышения эффективности работы предприятия, необходимо стремиться к снижению продолжительности финансового цикла.

Выводы

Проведенный анализ дал положительные результаты, что говорит о благоприятном финансовом положении предприятия. Большинство анализируемых показателей соответствуют нормативным и рекомендуемым значениям.

Ликвидность предприятия можно оценить как достаточную для нормального функционирования.

По интегральной методике оценки финансовой устойчивости предприятия, на начало периода, организация относится к первому классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку. На конец периода, организация относится ко второму классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

По итогам 2007 года чистая прибыль составилатыс. руб., что натыс. руб. (346%) выше уровня прошлого года. Увеличение чистой прибыли обусловило увеличение значений всех коэффициентов рентабельности.

Высокие значения коэффициентов оборачиваемости также говорят о финансовом благополучии предприятия.

3. Пути повышения эффективности управления оборотными активами мясокомбинат»

3.1. Состав и структура оборотных активов мясокомбинат»

Проведем анализ состава и структуры оборотных активов. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

Исходя из данных бухгалтерского баланса мясокомбинат» можем рассчитать удельный вес оборотных активов в общем объеме активов.

Таблица 6

Состав активов мясокомбинат»

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %	Изменение
На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Внеоборотные активы	181824	196813	+8,24	48,40	44,09	-4,31
Оборотные активы	193841	249556	+28,74	51,60	55,91	+4,31
Итого активов	375665	446368	+18,82	100	100	-

Как видно из таблицы величина актива баланса на конец периода выросла на 18,82 %. Рост актива баланса произошел как за счет увеличения внеоборотных активов (8,24%), так и за счет увеличения оборотных активов (28,74%). Причем величина оборотных активов растет быстрее, чем величина внеоборотных, что привело к увеличению доли оборотных активов в общей массе активов предприятия, которая на конец периода составила 55,91%.

Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств.

Анализ оборотных активов организации по данным бухгалтерского баланса целесообразно проводить в соответствии со структурой таблицы 7, представляющей собой аналитический баланс, который позволяет выявить главные тенденции в динамике и структуре ее статей. Обработка информации, приведенной в аналитическом балансе, осуществляется методами горизонтального (динамического), вертикального (структурного) и трендового анализа.

Таблица 7

Состав, структура и динамика оборотных активов мясокомбинат» за 2007г.

Показатель (код строки баланса)	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
На начало года	На конец года	Изменение	На начало года	На конец года	Изменение
А	1	2	3	4	5	6	7
1. Запасы (210) в том числе:	95452	114323	+18871	19,77	49,24	45,81	+3,43
1.1.Сырье материалы и др. (211)	79837	104349	+24512	30,70	41,19	41,81	+0,62
1.2. Затраты в незавершенном производстве (213)	10956	8067	-2889	-26,37	5,65	3,23	-2,42
1.3. Готовая продукция и товары (214)	624	474	-150	-24,04	0,003	0,002	-0,001
1.4. Товары отгруженные (215)	3355	0	-3355	-100	0,02	0	-0,02
1.5. Расходы будущих периодов (216)	680	1432	-752	110,59	0,35	0,57	+0,22
2. НДС по приобретенным ценностям (220)	911	100	-811	-89,02	0,47	0,04	-0,43
3. Дебиторская задолженность:	67813	100239	+32426	47,82	34,98	40,17	+5,19
3.1. Платежи по которой ожи­даются более чем через 12 месяцев после отчетной да­ты (230)	0	0	-	-	-	-	-
3.2. Платежи по которой ожи­даются в течение 12 месяцев после отчетной да­ты в том числе (240):	67813	100239	+32426	47,82	34,98	40,17	+5,19
- покупатели и заказчики (241)	40910	76793	+35883	87,71	21,10	30,77	+9,67
4.Краткосрочные финансовые вложения (250)	17488	24412	+6924	39,59	9,02	9,78	+0,76
5.Денежные средства (260)	12177	10483	-1694	-13,91	6,28	4,20	-2,08
Итого оборотных активов (290)	193841	249556	+55715	28,74	100	100	-

По данным таблицы видно, что в целом по оборотным активам наблюдается тенденция к увеличению, так к концу года они повысились на 55715 тыс. руб. или на 28,74%. Большую долю в структуре оборотных активов занимают запасы, на конец отчетного периода они составляют 45,81%, затем идет дебиторская задолженность, которая составляет 40,17%, краткосрочные финансовые вложения − 9,78%, денежные средства - 4,20%, величина НДС незначительна и составляет 0,04%.

Величина запасов выросла на 18871 тыс. руб. (19,77%), что может свидетельствовать как об увеличении объема производства, так и о наличии сверхнормативных запасов. Рост общего объема запасов был вызван увеличением расходов на сырье и материалы на 30,7%, которые составляют основную часть запасов. Также наблюдается значительное увеличение расходов будущих периодов (на 110,59%), но их доля в общем объеме запасов, а, следовательно, оборотных активов в целом незначительна (0,57%).

На рассматриваемом предприятии отсутствует дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты; но при этом краткосрочная дебиторская задолженность в течение года выросла на 47,82%, что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как негативное явление. Наибольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности занимает задолженность покупателей и заказчиков, которая в свою очередь возросла на 87,71%.

Для того чтобы изменить положение с дебиторской задолженностью руководство предприятия должно разработать правильную политику по работе с дебиторами. Стремиться к минимизации дебиторской задолженности, избегать дебиторов с высоким риском неоплаты. Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать аккредитивную форму расчетов.

При этом можно сказать, что работник, занимающийся управлением дебиторской задолжен­ностью, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности. Сокращение сроков погашения платежей приводит к ускорению оборачиваемости капитала.

Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Для оценки состояния денежных потоков в предыдущей главе была проанализирована доля денежных активов в составе текущих обязательств, то есть, рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности. Считается, что значение этого показателя должно находится в пределах от 0,2 до 0,25. На начало отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности выше минимально допустимого значения в 5 раз. В конце отчетного периода увеличение текущих обязательств вызвало уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности, но, несмотря на это последний остается по-прежнему выше нормативного значения. Это может свидетельствовать о неумении организации использовать свободные денежные средства.

Также часть денежных средств была по-видимому переведена в краткосрочные финансовые вложения, величина которых увеличилась к концу года на 39,59%.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих.

Таблица 8

Состав оборотных средств по степени ликвидности на конец 2007г.

Группа оборотных средств	Остатки на конец отчетного периода по статьям актива баланса	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	34895	13,98
2. Быстро ликвидные активы	Дебиторская задолженность	100239	40,17
3. Медленно ликвидные активы	Запасы и НДС	114423	45,85
Общая сумма оборотных средств		249556	100

Из данных таблицы видно, что почти все оборотные активы предприятия являются труднореализуемыми, а, следовательно, степень риска велика. Следствием такого неразумного размещения является медленная оборачиваемость средств предприятия.

Результаты анализа позволяют утверждать, что на рассматриваемом предприятии оборотные средства имеют нерациональную структуру. Наибольший удельный вес в структуре приходится на запасы, оборачиваемость которых низка. Достаточно значительный удельный вес приходится также на дебиторскую задолженность, которая за анализируемый период возросла. Основная часть активов предприятия является труднореализуемыми. Все это является следствием неразумного управления оборотными средствами предприятия.

3.2. Оптимизация размера основных видов оборотных активов

Проведенные анализы финансовых показателей, а также состава и структуры оборотных активов выявили, что на предприятии имеются неработающие оборотные активы. В частности расчет коэффициентов ликвидности показал, что предприятие имеет более чем достаточно средств для погашения своих текущих обязательств, т. к. значениях всех этих показателей превышают нормативные.

Таким образом, на предприятии имеются средства, которые можно использовать более разумно и получить тем самым дополнительную прибыль. В целях высвобождения неработающих активов предлагается оптимизировать размеры основных видов оборотных активов: запасов, дебиторской задолженности и денежных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, наиболее распространенная из которых – Модель экономически-обоснованного размера заказа (EOQ Model).

Формула оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity, EOQ) имеет вид:

где - затраты по размещению и выполнению одного дохода, руб.;

- затраты по хранению единицы производственных запасов, руб.;

- годовая потребность в запасах, ед.

Анализ состава оборотных активов, проведенный в предыдущей части данной главы выявил, что основную часть запасов составляют запасы сырья и материалов (91%), поэтому рассчитаем оптимальный размеров именно этой группы запасов.

Рассчитаем оптимальный размер заказа.

Годовая потребность в запасах составляет 15000 тонн.

Затраты на размещение, доставку и приемку заказа составляют руб.

Издержки на хранение составляют, приблизительно 54000 рублей в год на единицу.

Таким образом, оптимальный размер заказа равен:

= 333 тонн.

Средний размер запасов равен 0,5*EOQ и в стоимостном выражении определяется величиной 0,5* EOQ* цена единицы сырья и материалов.

При цене единицы сырья в 300 тыс. руб., средний размер запасов составляет:

0,5*333*300 = 49950 тыс. руб.

Фактически же по данным бухгалтерского баланса величина запасов сырья и материалов на конец года составила 104349 тыс. руб., что в 2 раза больше оптимального размера.

Теперь определим возможную сумму финансовых средств, инвестируемых в ДЗ.

При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит, средний период предоставления отсрочки платежа по определенным формам кредита, средний период отсрочки платежей, коэффициент соотношения с/с и цены, реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, определяется по формуле:

ОРК * КС/Ц * (ППК + ПР)

ИДЗ = 360

ОРК – планируемый объем реализации продукции в кредит

КС/Ц – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции

ППК – средний период предоставления кредита в днях

ПР – средний период отсрочки платежей в днях.

На рассматриваемом предприятии объем реализации в кредит составил 23243 тыс. руб.

Коэффициент соотношения с/с и цены продукции =84000/128000= 0,65

Средний период предоставления кредита – 15дней.

Средний период отсрочки платежей – 90 дней.

Таким образом, сумма средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность равна:

23243 * 0,65 * (15+90)

ИДЗ = 360 = 56654 тыс. руб.

По данным же бухгалтерского баланса величина дебиторской задолженности на конец года составляет 100239 тыс. руб., что так же как и в случае с запасами больше оптимального размера практически в 2 раза.

Наиболее распространенной в зарубежном финансовом менеджменте для определения оптимального среднего остатка денежных активов является Модель Баумоля (трансформированная модель ЕОQ).

Модель Баумоля позволяет определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные потери будут минимальны.

,

где - средняя сумма расхода по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

ПО – платежный оборот;

- ставка по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (в виде десятичной дроби).

В мясокомбинат» расходы по обслуживанию оной операции с КФВ составляют в среднем 79 тыс. руб.

Платежный оборот равен 1750908 тыс. руб.

Ставка по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде 0,1.

Рассчитаем максимальный размер денежных активов:

= 52596 тыс. руб.

Средний остаток денежных активов определяется по формуле:

В рассматриваемом случае он равен:

52596 тыс. руб./2 = 26298 тыс. руб.

Как видно из бухгалтерского баланса на конец года сумма денежных активов составляла 24412+10483 = 34895 тыс. руб., что больше оптимальной суммы на 8597 тыс. руб.

3.3. Пути рационального использования оборотных средств мясокомбинат»

На стадии создания производственных запасов:

- внедрение экономически обоснованных норм запаса;

- приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий и др. к потребителям;

- широкое использование прямых длительных связей;

- расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах.

На предприятии необходимо создать налаженную систему контроля и анализа состояния запасов.

С целью повышения эффективности управления запасами необходимо выполнение следующей учетно-аналитической работы:

1. Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых нужно ускорить. Это позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена. Не менее важно при оценке рациональности структуры запасов установить объем и состав испорченных и неходовых материалов. Таким образом, обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.

2. Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей. Это одна из самых важных и сложных для современных условий функционирования российских предприятий задач анализа состояния запасов.

3. Выборочное регулирование запасов материальных ценностей, предполагающее, что внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность.

В целях контроля и анализа состояния запасов необходимо:

- обеспечение и поддержание ликвидности и текущей платежеспособности;

- сокращение издержек производства путем снижения затрат на создание и хранение запасов; уменьшение потерь рабочего времени и простоев оборудования из-за нехватки сырья и материалов;

- предотвращение порчи, хищений и бесконтрольного использования материальных ценностей.

На стадии незавершенного производства:

- ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов, роторных линий, химизация производства);

- развитие стандартизации, унификации, типизации; совершенствование форм организации производства, применение более дешевых конструкционных материалов; совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;

- увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.

На стадии обращения:

- приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов;

- увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукции из сэкономленных материалов;

- тщательны и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с

Результаты анализа показали, что дебиторская задолженность имеет в составе оборотных средств мясокомбинат» значительный удельный вес. Высокая дебиторская задолженность оказывает отрицательное влияние на финансовые результаты предприятия и его финансовое состояние, поскольку она создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

На рассматриваемом предприятии необходимо изменить систему управления дебиторской задолженностью следующим образом:

- контролировать состояние расчетов с покупателями, по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- диверсификация на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- ввести систему скидок при предоплате;

- ввести в практику систему воздействия на неплательщиков путём применения аккредитивных форм расчётов или передачи неоплаченных ценностей на ответственное хранение;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Руководству предприятия надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать:

- инвентаризация состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; дебиторской задолженности, нереальной к взысканию) и уточнение реальной величины имущества предприятия;

- совершенствование организации расчетов с покупателями (в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать более выгодных условий ее реализации);

- сокращение чрезмерных запасов товарно-материальных ценностей и, как следствие, уменьшение оттока денежных средств.