Прогноз индикаторов экономики РФ1: 2010 – 2014 гг (стр. 4 )

Численность населения старше трудоспособного возраста возрастет в перспективе до 33.1 млн. чел.

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ БЛОКА ТРУДА И ЗАНЯТОСТИ, в среднем за год, млн. чел.

212 2

Общая численность населения 1414

Численность населения

в трудоспособном возрасте 8.3 8

Численность экономически активного

населения, в том числе: 7.6 7

Занятое население 6.1 7

Безработное население

(уровень безработицы), %

Производительность труда, динамика в процентах 910

Количество вакантных рабочих мест

Численность экономически неактивного

населения в трудоспособном возрасте 1.6 1

Численность населения старше

трудоспособного возраста 3.8 3

Счет производства ВВП

Во II кв. 2010 г. продолжился рост произведенного ВВП – 105.2% по отношению к соответствующему периоду прошлого года. Укреплению положительных тенденций в большинстве секторов экономики способствовал благоприятный инвестиционный фон совместно с мерами государства по поддержке отечественного производства.

Валовая добавленная стоимость в обрабатывающей промышленности показала за рассматриваемый период наибольший рост – 115.3%. При этом, если обратиться к динамике основных компонент счета производства измеренных в ценах 2008 г. (без сезонной и календарной корректировки), по отношению к предыдущему периоду был зафиксирован рост в 116%. Добыча полезных ископаемых во II кв. 2010 г. увеличила произведенный ВВП на 5.2%.

Сглаженные месячные индексы промышленного производства видов деятельности (в структуре разделов С и D) с календарной и сезонной корректировкой, рассчитанные к январю 2007 г., (на основе рядов, разработанных ГУ ВШЭ) свидетельствуют о стабилизации положительной динамики промышленного производства в большинстве секторов экономики.

Так после некоторого снижения, наблюдавшегося в летние месяцы, производство полезных ископаемых показало рост в сентябре-октябре текущего года, причем наибольшие темпы были отмечены в добыче нетопливных полезных ископаемых (в октябре - 105.4% по отношению к сентябрю 2010 г.).

Добыча полезных ископаемых, январь 2007 г. – 100%.

Раздел D. Обрабатывающая промышленность.

Помесячная динамика производства в обрабатывающей промышленности, измеренная к предыдущему периоду, характеризовалась незначительным, но стабильным ростом. В структуре обрабатывающей промышленности увеличение производства наблюдалось в таких видах деятельности как производство кожи и изделий из кожи (105.6% в октябре к сентябрю 2010 г.), обработка древесины и производство изделий из дерева (104.1%), производство кокса и нефтепродуктов (100.8%), производство прочих неметаллических минеральных продуктов (104.1%), а также во всех видах машиностроительных производств. Наибольший рост за рассматриваемый период был зафиксирован в производстве электрооборудования (107.4% в октябре по отношению к сентябрю 2010 г.). Одновременно отрицательное влияние на общую динамику оказало снижение производства в таких секторах как химическое (98.6% октябрь к сентябрю 2010г.) и металлургическое производство (98.8%).

Улучшение общей экономической конъюнктуры послужило стимулом к росту произведенного ВВП в инфраструктурных секторах. Валовая добавленная стоимость в электроэнергетике выросла на 3.7% во II кв. 2010 г. (при этом в октябре производство увеличилось на 2% к предыдущему месяцу). Высокие темпы роста произведенного ВВП за рассматриваемый период были характерны и для транспорта и связи (109.3% по отношению к соответствующему периоду предыдущего года). Сектор сельского хозяйства увеличил произведенный ВВП на 1.1%

Раздел DC. Производство кожи и изделий из кожи.

Раздел DD. Обработка древесины и производство изделий из дерева.

Раздел DF. Производство кокса и нефтепродуктов.

Раздел DМ. Производство транспортных средств и оборудования.

По-прежнему отстает от общей положительной динамики валовая добавленная стоимость в секторе строительства, которая не может восстановить темпы по отношению к соответствующему периоду прошлого года с начала 2009 г. (во II кв. 2010 г. снижение составило 0.3%). Однако по отношению к предыдущему периоду динамика произведенного ВВП в секторе уже во II кв. составила 147.9%. Согласно данным ежемесячной сводки о социально-экономическом положении России динамика объема работ, выполненных по виду деятельности «Строительство», в III кв. 2010 г. характеризовалась ростом в 102.2% по отношению к соответствующему периоду прошлого года и в 112.7% - к предыдущему периоду. Таким образом, сектор строительства начал восстанавливать объемы производства лишь с III кв. 2010 г., а принимая во внимание взаимосвязь производства продукции строительства с динамикой инвестиций в основной капитал, можно с уверенностью ожидать ускоренного роста валовой добавленной стоимости в секторе.

Похожая ситуация характерна и для сектора операций с недвижимостью, произведенный ВВП в котором вырос на 2.4% по итогам II кв. 2010 г. (к соответствующему периоду прошлого года) и на 23% - к предыдущему периоду.

Валовая добавленная стоимость в секторе оптовой и розничной торговли показала небольшой рост в 103.7% к соответствующему периоду прошлого года. В III кв. 2010 г. отмечалось укрепление положительной динамики оборота розничной торговли – 105.4% к соответствующему периоду 2009 г.

Произведенный ВВП в финансовой деятельности составил 98.8% к соответствующему периоду прошлого года. Государственное управление и образование характеризуются положительными темпами роста валовой добавленной стоимости (101.5% и 100.2% соответственно), здравоохранение – 99.4%.

Прогноз

Согласно расчетам по модели в среднесрочной перспективе экономику ждет существенное замедление роста валовой добавленной стоимости большинства видов экономической деятельности в структуре счета производства ВВП. Объяснением этому может служить прогнозное поведение основных макроэкономических показателей
, рассчитываемых в модели.

В частности, существенное влияние на динамику большинства секторов экономики оказывает объем кредитных ресурсов, рост которого прогнозируется нами на уровне 115% - 117% в 2гг. На этом фоне рост валовой добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности составит 111.0% в 2010 г. с дальнейшим замедлением темпов до 5.4% к 2014 г.

Сектору строительства характерны невысокие темпы восстановления производства на всем прогнозном периоде – от 5.4% до 4.3% в 2010 – 2014 гг., что может объясняться как динамикой привлеченных кредитов, так и поведением экзогенно заданной величины ввода в действие жилых домов, которая за период с 2010 по 2014 гг. вырастет незначительно – на 7.6 млн. кв. м.

Согласно расчетам по модели произведенный ВВП в секторе сельского хозяйства снизится на 0.1% в 2010 г., в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды – вырастет на 4.2%, на транспорте и связи динамика валовой добавленной стоимости покажет рост в 105.5%. Финансовая деятельность увеличит произведенный ВВП незначительно - на 2.3% в 2010 г., в прогнозном периоде постепенно наращивая темпы до 8.7%.

В среднесрочной перспективе динамика валовой добавленной стоимости в сфере обращения сохранит стабильность, в основном обусловленную постепенным восстановлением объемов оборота розничной торговли (в 2014 г. годовой рост составит 105.4%).

По-прежнему наиболее медленными темпами будет расти валовая добавленная стоимость в бюджетных секторах: гос. управление – 102.0%, образование – 100.2%, здравоохранение – 101.1% в 2010г.

Динамика разделов счета производства ВВП, %

212 2

раздел А Сельское хозяйство

раздел B Рыболовство

раздел C Добыча полезных ископаемых -

раздел D Обрабатывающие производства -1

раздел E Производство электроэнергии -

раздел F Строительство -1

раздел G Торговля -1

раздел H Гостиницы и рестораны -1

раздел I Транспорт и связь -

раздел J Финансовая деятельность 5

раздел K Операции с недвижимостью -

раздел L Управление

раздел M Образование -

раздел N Здравоохранение

раздел O Коммунальные и социальные услуги -1

Чистые налоги на продукты -1

Фондовый рынок

Показатели динамики фондового рынка в текущем году нельзя назвать однозначными. Рынок не испытывал резких колебаний, их амплитуда укладывалась в определенный диапазон. Так, текущего значения капитализации рынок достиг уже в марте, в апреле наблюдался годовой максимум, однако затем динамика капитализации была отрицательной несмотря на то, что традиционно для мая характерна высокая инвестиционная активность на рынке капиталов. В августе возобновился слабый рост ключевых индикаторов.

Наиболее сильным фактором, сдерживающим рост, является цена на нефть, динамика которой только с четвертого квартала текущего года стала положительной. Мы предполагаем, что текущий уровень цен на нефть является довольно устойчивым, что делает котировки акций нефтегазовых компаний менее волатильными и лишает инвесторов спекулятивного интереса. Если рассматривать макроэкономическую конъюнктуру, то падение экспорта газа на 9.5% в стоимостном выражении и на 18% в натуральном в третьем квартале 2010 г. практически не повлияло на цены акций нефтегазовых компаний. Индекс РТС Нефть и газ в третьем квартале снизился лишь на 2.7%, демонстрируя низкую зависимость от газовой конъюнктуры. Другой важный фактор формирования притока иностранного капитала - курс рубля - в последнее время испытывал некоторое ослабление, что не способствовало росту стоимости российских ценных бумаг.

Таким образом, изменение динамики таких ключевых показателей, как нефтяные цены и курс рубля, привели к сокращению капитализации нефтегазовой отрасли на 3.8% в октябре по сравнению с январем нынешнего года. Наряду с основной фондовой отраслью (капитализация нефтегазовых компаний приблизительно равна капитализации остальных компаний) аналогичные результаты показал и финансовый сектор, одноименный индекс которого (состоящий из акций банков и финансовых организаций) показал нулевой рост в целом за 10 месяцев текущего года. При этом в октябре капитализация финансового сектора увеличилась на 8.7% к предыдущему месяцу, в том числе прирост капитализации банков

Отраслевые индексы РТС

211 2

Отраслевые индексы РТС, среднее за 4 кв.

Нефть и газ 1024412.4

Финансы 18779 1627.0

Электроэнергетика 940844.0

Металлы и добыча 929461.1

Потребительский сектор 1035703.6

Индекс РТС 708 2051 3587.3

составил 17%. В этой динамике цен превалирует спекулятивная составляющая, которая является реакцией рынка на позитивные новости о продаже государством своих пакетов акций банка ВТБ (10% акций) и Сбербанка (3-4%). Однако, в кратко - и среднесрочной перспективе основной потенциал роста капитализации финансового сектора будет связан с постепенным улучшением показателей банковской деятельности.

Темпы роста капитализации электроэнергетических, телекоммуникационных и металлургических компаний превышали средние по рынку (15-20% с начала года, при этом весь рынок акций[9] увеличился лишь на 4%). Наибольший рост демонстрировали акции потребительского сектора – 38.7%. Однако в силу отраслевой структуры российского фондового рынка их воздействие на сводный индекс РТС незначительно (доля акций сектора составляет 2% на бирже РТС), хотя и послужило причиной увеличения спроса на акции компаний потребительского сектора.

Прогноз

Ввиду более низкой отчетной динамики во втором квартале 2010 г. прогноз был скорректирован в сторону понижения. Так, среднее значение индекса РТС в четвертом квартале текущего года сократится на 4.3% относительно предыдущей версии прогноза и составит 1657 пунктов.
Причиной снижения прогнозных оценок индекса РТС является более умеренная динамика ненефтяных индексов (Металлы и добыча, Финансы).

Прогноз темпов роста индекса РТС Нефть и газ в гг. составит 12-16% к предыдущему году, в 2014 г. динамика индекса ускорится до 24% г/г. При этом прогноз темпов роста индекса является более высоким, чем динамика цен на нефть (порядка 5% г/г). Поведение нефтегазового индекса схоже с динамикой мировых индексов, в частности - индекса Доу Джонса.

Более чем трехкратное увеличение значений финансового индекса за гг. объясняется соответствующей динамикой суммарных активов банковской системы.

При этом в гг. весь рынок будет расти более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. Повышение прогноза цены на нефть в гг. позитивно сказалось на динамике котировок акций российских компаний. Исключением является лишь финансовый индекс, прогноз которого сократился (по сравнению с предыдущим вариантом) во всем прогнозном периоде. Причиной является менее оптимистичный прогноз активов банковской системы, которые наиболее значительно воздействуют на индекс РТС Финансы в модели.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРОГНОЗА

2002 2011 2014 2013 2012 2011 2014

ДИНАМИКА ВВП И ЕГО СОСТАВЛЯЮЩИХ, В ЦЕНАХ 2008 г., %

ВВП - 2.6

Потребление домашних хозяйств - 4.6

Государственное потребление -0 1.7

Накопление основного капитала - .2 3.6

Экспорт 9 2.6

Импорт -1.5 2.1 1.3 .1 7.5

МАКРОПОКАЗАТЕЛИ В ТЕКУЩИХ ЦЕНАХ, трлн. руб.

ВВП 16 1.0 1.0 1.7 1.6 20.4

Валовая прибыль 7.7

Оплата труда (включая скрытую) 9.0

Чистые налоги на производство и импорт 3.6

Резервный фонд и Фонд благосостояния 2.8

ВВП по ППС (трлн. долл.) 0.0.0.0.0.0.0.

ВВП по ППС на душу населения (тыс. долл.) 6.4

ВВП по ППС на душу населения к уровню США,% 3.2 3.5 4.9 4.7 4.8 44.0

ДИНАМИКА ДЕФЛЯТОРОВ, % ЗА ГОД

Дефлятор ВВП 5 16.4

Индекс потребительских цен 5.1

ПАРАМЕТРЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА, трлн. руб.

Доходы бюджета 5.8

Расходы бюджета 6.7

Профицит бюджета -4 -3 -2 -0 -2 -0.9

ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ, трлн. руб.

Доходы населения 10 1.1 13.0

Оплата труда 5.1

Организованные сбережения 0.6

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС, млрд. долл.

Экспорт

Импорт - - -131

Чистый экспорт43201

Чистый приток капитала 9 18

ДЕНЕЖНАЯ СФЕРА

Золотовалютные резервы, млрд.$

Денежная масса, динамика в % 1.3 3.0 3.9 2.6 1.3 18.1

Денежная масса, в % к ВВП 4.4 4.8 5.5 5.7 6.2 67.2

Доля наличности в денежной массе 2.7 2.6 2.3 2.0 2.4 21.2

Активы банковской системы, в % к ВВП 6.2 6.1 7.9 7.0 8.0 87.3

ТРУДОВЫЕ РЕСУРСЫ

Производительность труда, динамика в % -2 3.4

Численность занятого населения, млн. чел. 7.5 7.9 7.0 7.9 7.8 70.5

Численность безработного населения, млн. чел. 5.5

СОДЕРЖАНИЕ

Аналитическое резюме.. 3

Сценарные условия и ключевые гипотезы. 4

Основные результаты прогноза.. 6

Результаты прогнозно-аналитических расчетов по основным блокам модели QUMMIR.. 9

Налоги и бюджет.. 9

Внешняя торговля и платежный баланс. 13

Денежно-кредитная сфера. 18

Ценовая динамика. 26

Доходы населения и потребление. 27

Инвестиции. 29

Труд, занятость, демография. 30

Счет производства ВВП.. 33

Фондовый рынок. 36

Над выпуском работали:

Дж.

Руководитель проекта - (тел. +7

1 Прогноз индикаторов российской экономики публикуется с февраля 2006 г. Предыдущие номера бюллетеня содержатся на сайтах www. ***** , www. *****.

1 Прогноз индикаторов российской экономики публикуется с февраля 2006 г. Предыдущие номера бюллетеня содержатся на сайтах www. ***** , www. *****.

[1] С 2010 года ЕСН и страховые взносы в полном объеме уплачиваются во внебюджетные фонды. До этого частично ЕСН уплачивался в федеральный бюджет. Поэтому для сопоставимости показателей доходов консолидированного бюджета (в который входит федеральный бюджет и консолидированные бюджеты субъектов Федерации) в 2010 году и предыдущих годах, здесь и далее показатели общей величины доходов бюджета, а также ненефтегазовых доходов не включают поступления ЕСН в федеральный бюджет.

[2] В 2010 году – с учетом ввозных пошлин, уплаченных в рамках Таможенного союза.

[3] Величина ВВП в январе-сентябре 2010 г. (32648.7 млрд. руб.) – оценка Экономической экспертной группы.

[4] В скобках указаны значения с учетом ЕСН, поступившего в федеральный бюджет.

[5] Расходы по следующим разделам функциональной классификации расходов: «Образование», «Здравоохранение, физическая культура и спорт», «Культура, кинематография, СМИ» и «Социальная политика».

[6] Здесь величина нефтегазового трансферта включает как текущие нефтегазовые доходы, направляемые в ФБ, так и средства Резервного фонда, накопленные ранее, перечисляемые для покрытия дефицита бюджета.

[7] Данные рассчитаны исходя из оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета кредитных организаций по форме 101.

* «Эксперт» №38, 2010г., «Деньги есть, ума не хватает»

[9] Здесь и ранее используется данные РТС капитализации отраслевых индексов