Вкладення грошових коштів в цінні папери – це фінансові інвестиції. На практиці воно виражається в купівлі-продажі цінних паперів. Використання особливостей механізму акцій дозволяє привертати крупні міжнародні інвестиційні засоби від різних інвесторів. Таким чином, акція пов’язує інтереси сторін в міжнародному інвестиційному процесі.
З позиції міжнародних інвестицій облігація є формальним юридичним свідоцтвом кредиту і посвідченням відношення позики між кредитором і боржником. Облігація не підтверджує права на участь в дійсному капіталі, а лише юридично забезпечує позику. Її правовий статус припускає такі зобов’язання: терміновість, обов’язковість, безумовність повернення, гарантію певної прибутковості, пріоритетність повернення при ліквідації фірми.
Міжнародний інвестор як індивідуальний, так і інституційний, такий, що має в своєму розпорядженні вільні грошові ресурси, знайшов в цінних паперах зручний інструмент щодо простого, прибуткового розміщення своїх засобів. Для вкладення засобів в цінні папери немає потреби відстежувати кон’юнктуру товарних ринків, вникати в технічні і технологічні складнощі виробничих процесів, безпосередньо стежити за розвитком виробничого циклу і т. п.
Інвестиційний процес, опосередкований цінними паперами, можна назвати простій формою інвестиційного процесу. Цінному паперу властиві всі якості інвестиційного товару: масовість, стандартність, взаємозамінність, невизначеність і непередбачуваність зміни ціни.
Як цінний папір звичайна акція виділяється зі всіх інших видів цінних паперів тим, що вона опосередкує відносини співволодіння майновими цінностями. Звичайна акція є титулом, свідоцтвом власності на реальний капітал, є свідоцтвом участі в капіталі фірми. З появою на ринку великого числа інвестиційних інструментів і глобалізації інвестиційного процесу для рядового інвестора ускладнюється процес інвестування в цінні папери за такими причинами:
· не у всіх інвесторів може бути необхідна кількість засобів, щоб забезпечити необхідний рівень диверсифікації;
· при покупці акцій неповними лотами, їм доведеться заплатити відносно великі комісійні брокерові, що приведе до додаткових витрат;
· не кожен дрібний інвестор має в своєму розпорядженні час для вибору альтернативних рішень і необхідні професійні знання.
Для задоволення цих потреб на міжнародному ринку капіталу з’явилася величезна кількість різних форм колективного інвестування. Найбільш поширеною і перспективною формою колективного інвестування є інвестиційні компанії.
Інвестиційна компанія — це фінансовий посередник, який привертає засоби інвесторів і набуває на них фінансових активів. Таким чином, інвестиційні компанії об’єднують капітали багатьох інвесторів. Інвестиційні компанії, як правило, існують у формі: відкритої інвестиційної компанії (взаємного фонду) або закритого інвестиційного фонду.
Інвесторові тепер немає необхідності стежити за коливаннями ринкових курсів цінних паперів, а тільки вибрати між різними фондами, виходячи з особистих переваг: орієнтуючись на зростання своїх внесків, їх прибутковість або захищеність від інфляції.
Форма інвестиційного процесу, яку можна назвати фондовою, відображена на рис. 9.1.
З появою фондової форми інвестиційного процесу полегшується перелив капіталів з одних країн і галузей в інших. Інвестиційні фонди стали гігантськими акумуляторами капіталів, дозволяючи знижувати ризики шляхом диверсифікації вкладень.
Рисунок 9.1 — Фондова форма інвестиційного процесу
Диверсифікація скорочує ризик. Це головна перевага інвестування до інвестиційних фондів. Але все-таки існує небезпека, що ринок цінних паперів показуватиме погані результати. Цей ризик високий для інвесторів, які обмежують себе інвестиціями тільки у внутрішньонаціональні цінні папери. Розподіляючи активи серед різних ринків цінних паперів, можна зменшити ризик, не тільки не жертвуючи доходами, але і протягом тривалих періодів отримувати вищі доходи. Це і є суть міжнародної диверсифікації.
Для індивідуальних інвесторів цінних паперів інвестування в іноземні ринки більш ризиковані, ніж інвестування усередині країни. Інвестиційні фонди пропонують ідеальний спосіб інвестування в іноземні цінні папери, оскільки вони управляються досвідченими портфельними менеджерами. Менеджери міжнародних фондів значно полегшують роботу, відвідуючи компанії, зустрічаючись з провідними менеджерами, клієнтами, банкірами, бухгалтерами.
Глобальні інвестори отримують більший дохід на даний рівень риски. До того ж деякі ринки пропонують кращі ціни, чим інші, даючи іноземним покупцям широкі можливості для пошуку необхідних операцій і ефективної цінової політики.
У центрі уваги міжнародного інвестиційного процесу знаходиться глобальний розподіл активів. Інвестори при використанні різноманітні світових активів, можуть уникати невиправданої риски і отримувати додатковий прибуток.
Основою міжнародного інвестиційного процесу є розподіл активів, активна зміна обсягів різних класів активів, вибір конкретних видів цінних паперів і пошук компетентного керівника інвестиційної програми. Ефективність портфелів залежить в першу чергу від розподілу активів.
У міру розширення ринку інвестицій приймати рішення по розміщенню активів стає складніше, оскільки доводиться брати до уваги валютні ризики. Глобальні ринки активів пропонують широкі можливості для підвищення доходів і зниження рисок, але добиватися цього можна тільки завдяки постійній пильній увазі до змін на ринку, оцінці інвестиційних якостей і розміщенню активів.
Користуючись сьогоднішніми практичними термінами, скажімо, що це оцінка ринкового портфеля. Дані свідчать про те, що міжнародний ринок величезний і різноманітний. Зважаючи на збільшення різноманітності класів активів, світовий портфель повинен або давати в довгостроковій перспективі вищий дохід, ніж портфель з місцевих активів, при тому самому обсязі ризики, або давати такий самий дохід, але при зниженому ступені ризику.
Характеризуючи міжнародні інвестиційні активи, неважко відзначити, що найменш ризикованим класом активів є готівка, яка приносить вельми незначний сукупний дохід. Нерухомість також може показувати незначну ризиковану, але це пов’язано з тим, яким чином публікуються ціни на нерухомість.
У іншому положенні знаходиться спекулятивний капітал, який демонструє як найбільшу ризиковану, так і найбільші доходи. Акції знаходяться на другому місці, як з погляду доходу, так і з погляду ступеня ризикованої. Облігації знаходяться між акціями і готівкою, як з погляду ризикованої, так і з погляду доходу.
У минулому США монополізували світовий ринок капіталу, вільний для інвестицій. Проте з розвитком ринків в інших країнах протягом подальших років, сьогодні слід враховувати в ринковому портфелі і інших учасників. У міру розвитку фінансових ринків в інших країнах частка США на світовому ринку капіталу істотно скоротилася. Скорочення частки США на цьому ринку відображає, в першу чергу, зростання ринків в інших частинах земної кулі, а не різницю в нормі прибутку.
Сучасний інвестиційний процес вимагає, щоб в портфель включалися високо ризиковані активи. Таким чином, на ринку повинно бути присутнім все, що може принести дохід: акції, облігації, нерухомість, приватний капітал.
Не дивлячись на те, що міжнародна диверсифікація може скоротити ризик, інвестори все одно стикаються з небезпеками у вигляді урядового регулювання, податкових правил і практики розрахунків. Ризиками можна управляти, якщо їх згрупувати в три категорії.
Національний ризик виникає при розміщенні активів в іншій країні і пов’язаний з політичними, правовими, економічними змінами і з проблемами контролю, а також культурно-мовними особливостями і географічним місцезнаходженням. Національний ризик відносно малий в США і Великобританії, але дуже високий в таких країнах, як Югославія і Албанія з їх національно-етнічними проблемами.
Ризики ринку цінних паперів пов’язані з тим, що багато цінних паперів країн, що розвиваються, виявляються менш ліквідними і більш ризикованішими, ніж цінні папери розвинених країн. На ринках країн, що розвиваються, і країн з перехідною економікою існують значні інфраструктурні ризики, які пояснюються нерозвиненістю інформаційно-технічної бази і не прозорістю ринку, а також низькою якістю послуг.
Національний ризик і ризик ринку цінних паперів часто взаємозв’язані і можуть бути значні за величиною. Щоб отримати переваги від міжнародної диверсифікації, необхідно інвестувати одночасно в десяток країн, що може зробити міжнародний інвестиційний фонд.
Валютний ризик має місце тоді, коли національна валюта оцінюється високо по відношенню до валюти, в якій іноземне інвестування деноміновані. В цьому випадку доходи від інвестицій впадуть, і навпаки, падаюча національна валюта збільшить вартість іноземних утримувачів акцій, враховуючи міжнародні інвестиційні фонди.
Міжнародним інвесторам часто доводиться стикатися з феноменом курсу іноземних валют. Коливання валюти мають велике значення, оскільки інвестори отримують дохід в національній валюті. Мінливість валютного курсу можна нейтралізувати за допомогою хеджування, використання валютних форвардних контрактів, ф’ючерсів, опціонів або свопів.
У будь-якому випадку необхідно розуміти, як впливають ринкові доходи і доходи по валюті на загальну ефективність міжнародного портфеля. Ризик, пов’язаний з ринком, і ризик, пов’язаний з іноземними валютами, дуже відрізняються один від одного.
Кореляція інвестиційних активів є важливою характеристикою для оцінки активу з метою вмищення його в портфель. Щоб встановити премію за ризик по тому або іншому класу активів, слід оцінити взаємозв’язок цих параметрів. Такою оцінкою є коефіцієнт кореляції, тобто статистична міра ступеня зв’язку між двома тимчасовими рядами показників, наприклад, цінами на акції в двох країнах.
У зв’язку з тим, що фондовий ринок США є значною частиною світового ринку, коефіцієнт кореляції американського ринку з світовим порівняно високий. Це означає, що подальше розширення світового інвестиційного ринку сприятиме збільшенню ефекту від диверсифікації.
Динамічним сектором фінансового ринку останніми роками виступають різні форми колективного інвестування у вигляді фінансових посередників: трастів, комерційних банків, позикоощадних асоціацій, страхових компаній і приватних пенсійних фондів.
Перші інвестиційні компанії виникли в Англії в 70-х рр. XIX ст. в особі компаній з довірчого управління власністю вкладників — трастів (investment trust).
Фонди акумулюють засоби вкладників через випуск і продаж ним власних акцій або паїв. Закумульовані кошти інвестиційні фонди можуть направити тільки на інвестиційну діяльність. Таким чином, зібравши засоби від рядових вкладників, інвестиційний фонд формує портфель з різних видів інвестиційних товарів, частіше за цінні папери. Отже, кожен акціонер або пайовик фонду є власником пропорційною своєму внеску частини від загального портфеля. Він володіє пропорційною частиною кожного цінного паперу, що знаходиться в портфелі фонду. Фонди наймають досвідчених фахівців для формування своїх портфелів цінних паперів.
Інвестиційні фонди мають ряд характерних відмінних рис:
1) особи, що надають свої грошові кошти інвестиційному посередникові/керівникові, самі несуть ризики, пов’язані з інвестуванням;
2) керівник об’єднує засоби багатьох осіб як фізичних, так і юридичних, знеособлюючи окремі внески в єдиному грошовому пулі і, тим самим, усереднюючи зазначені ризики для учасників колективної інвестиційної схеми;
3) на відміну від ряду традиційних форм інвестування у вигляді банків, страхових компаній, індивідуальних пенсійних рахунків, схеми інвестиційних фондів не припускають заздалегідь обумовлених фіксованих виплат;
4) інвестор, що бере участь в інвестиційних схемах, обізнаний про напрями інвестування зібраних коштів і у зв’язку з цим має можливість вибрати ту форму інвестування, яка найбільшою мірою відповідає його інвестиційним перевагам.
Важко переоцінити позитивну роль колективних інвестицій в процесі стабілізації фінансової системи як окремих країн і регіонів, так і світової економіки в цілому. Тому найбільш поширеною і перспективною формою колективного інвестування у всьому світі стали інвестиційні фонди.
До головних економічних переваг інвестиційних фондів відносять:
· ефективність і інформаційна прозорість;
· диверсифікація;
· професійне управління;
· ліквідність;
· зручність;
· податкові пільги;
· регулювання.
Інвестиційний фонд через специфіку своєї діяльності може запропонувати інвесторові такий дохід, який не запропонує жоден з існуючих фінансових інститутів. Додатковий дохід виходить шляхом зниження витрат за рахунок ефекту масштабу, оскільки чим більше пакети цінних паперів, що набувають або продаються, тим нижче собівартість здійснення операцій. Інші способи і форми інвестицій пов’язані з вищими, а іноді прихованими зборами, що зменшують дохід інвестора.
Розкриття інформації фондами сприяє підвищенню інформованості вкладників і накопиченню ними досвіду, необхідного для інвестування в складних сучасних ринкових умовах. Ринок, де ціни відображають всю інформацію і де вони складаються під впливом знань і інформованості, називають ефективним ринком.
Інвестори мають можливість понизити ризик, володіючи різними акціями в різних країнах і галузях економіки. Приваблива якість інвестиційного фонду полягає в можливості для інвестора вийти на нові інвестиційні ринки.
Завдяки інвестиційним фондам інвестори/вкладники дістали можливість створювати диверсифікований інвестиційний портфель, що допомагає понизити ризик, що не компенсується, і збільшити ризик, що компенсується.
Керівники присвячують свій час і гроші дослідженням, аналізуючи, які акції і облігації купувати і продавати. Вони ведуть активну торгівлю з метою приросту вартості капіталу і збільшення загального доходу.
Діяльність фондів, що управляють, надає великий вплив на ринкову активність, сприяючи стабілізації ринку. Ринок, де професійні інвестори діють за дорученням клієнтів, стабільніший.
Уряди багатьох країн розглядають взаємні фонди як найважливіший чинник мобілізації інвестиційних ресурсів і створюють сприятливі податкові режими, сприяючи інвестиціям до цих фондів, які до того ж можуть бути звільнені від оподаткування. За кордоном набули популярності схеми податкових кредитів і податкових відстрочень, тобто працівник може частину своїх доходів вкласти до інвестиційного фонду і ця частина до виходу на пенсію звільняється від оподаткування.
У багатьох країнах введені жорсткі схеми контролю і регулювання цього бізнесу. Інвестиційні фонди підкоряються чітким законам і правилам, що дозволяє запобігти скандалам і шахрайству. За їх діяльністю здійснюється постійний контроль, як з боку державних регулюючих органів, так і з боку саморегульованих організацій.
Якщо на початку 80-х рр. минулого століття міжнародне інвестування було рідкістю для багатьох інвесторів, то зараз багато інвестиційних компаній працюють в цій сфері. Міжнародний інвестиційний бізнес включає велике число фондів, які розділяються на такі категорії:
· фонди однієї країни;
· регіональні фонди;
· міжнародні фонди;
· глобальні фонди.
Феноменальне зростання інвестиційних фондів є довгостроковою тенденцією, що відбиває масштабні зміни в економіці, фінансовій і соціальній сфері у світовому масштабі. Досвід розвитку інвестиційної галузі показав, що гарні результати інвестиційних фондів залежать від режиму регулювання і рівня суспільної довіри.
Тема 10 Міжнародний менеджмент технологій
1 Суть технологічної політики МНК.
2 Міжнародний ринок технологій.
3 Планування і організація міжнародних НДДКР.
Сфера технології цікава для міжнародного менеджера тим, що в ній закладаються найбільш істотні конкурентні переваги довготривалої дії. Інтернаціоналізація діяльності фірми дозволяє використовувати національні відмінності для досягнення цілей фірми і в цій сфері.
Розроблені в міжнародному менеджменті методики і моделі ухвалення рішень дозволяють сформувати технологічну політику фірми, відповідну ринковій позиції і завданням розвитку МНК. При цьому враховуються не тільки технічні і економічні аспекти, але і специфіка національних управлінських систем.
Технологічна політика МНК визначається значною кількістю чинників. Її реалізація пов’язана з взаємодією учасників, що мають всілякі, деколи протилежні інтереси. Особливої важливості для міжнародного менеджера набувають управлінські технології, що дозволяють поєднувати глобальний підхід із задоволенням локальних інтересів. Цій меті служать моделі вибору місць розміщення і альтернативних шляхів технологічного розвитку, методи планування і фінансування міжнародних НДДКР.
Технологічні революції перетворили підприємницьке середовище. Сучасне ринкове середовище характеризується тим, що технології змінюють ринок, формуючи нові потреби і видозмінюючи пов’язані технологічні ланцюжки. Швидкість змін кидає виклик традиційним методам управління. Сьогодні недостатньо орієнтуватися тільки на попит. Слід виявляти потреби, що зароджуються. Ринок інтелектуальної власності відіграє все більш важливу роль у розвитку міжнародного бізнесу.
Міжнародний менеджер повинен уміти ухвалювати рішення в технологічній сфері так, щоб використовувати національні відмінності і переваги міжнародної кооперації. Повинні враховуватися взаємозалежності між технологічною політикою фірми і іншими сторонами її діяльності: відносинами власності, структурною політикою, фінансовою сферою, ринком робочої сили і т. п.
У сучасній міжнародній економіці технологічні нововведення фірми стає основним джерелом її конкурентоспроможності.
Технологічна політика — це принципи і дії, на підставі яких відбираються, розробляються і упроваджуються нові продукти і технологічні процеси. Основні завдання технологічної політики фірми такі:
· моніторинг науково-дослідних досягнень у країні і в світі, а також загальних технологічних тенденцій;
· стимулювання постійного підвищення освітнього і кваліфікаційного рівня персоналу компанії;
· визначення чинників, що сприяють інноваціям;
· формування організаційної структури підприємства, сприятливої для інноваційного процесу і мотивації персоналу;
· узгодженість дій різних підрозділів компанії щодо проведення НДДКР.
У новій економіці розвиток технологій — основна рушійна сила економічного зростання фірми. Закономірності технологічного розвитку зводяться до таких:
· нова технологія виникає в комплексі з іншими;
· кожен технологічний комплекс складається із взаємодоповнюючих базових технологій;
· базова технологія — основа багатьох прикладних технологій;
· прикладні технології використовуються для модернізації існуючих виробництв.
Новий етап технологічного розвитку полягає в тому, що розвиваються блоки: інформаційно-комунікаційний, енергетичний, нано - і біотехнологічний, нових матеріалів.
У більшості галузей МНК не можуть конкурувати з національними компаніями. Вони вимушені конкурувати з іншими гігантами, що мають аналогічні переваги географічної диверсифікації. Дійсно, передові компанії — це ті, які в стані уважного відстежувати всі ринкові і технологічні тенденції, творчо реагувати на ті можливості і погрози, постійно генерувати нові ідеї і продукти, швидко і ефективно використовувати їх з урахуванням глобального масштабу.
Інтернаціоналізація НДДКР направлена на зниження рисок і підвищення ефективності власної діяльності шляхом створення таких переваг:
· вона полегшує доступ до дефіцитних ресурсів;
· вона наближає компанію до її споживачів;
· вона полегшує доступ до ринку;
· вона здійснюється з метою зниження витрат і рисок;
· вона обходить законодавчі обмеження шляхом перенесення досліджень в іншу країну.
Конкретне поєднання визначається вибором тієї або іншої стратегії: орієнтацією в основному на ринок країни походження фірми; диверсифікацією продукту відповідно до вимог локальних ринків; глобальною стратегією на світовому ринку.
Традиційна більшість МНК застосовує два класичні типи проведення технологічної політики:
· політика глобального центру;
· політика поліцентризму.
Політика глобального центру полягає в пошуку нових технологій в країні базування для створення нових продуктів і процесів, використовуючи централізовані ресурси материнської фірми, і розповсюдженні інновацій по світових відділеннях МНК.
Централізація НДДКР обумовлена такими причинами:
· необхідність контролю з боку менеджменту МНК над технологією, яка розглядається як конкурентна перевага;
· необхідність взаємодії між розробленням документації і устаткування;
· скорочення часу на проведення НДДКР.
Політика поліцентризму припускає, що дочірні компанії МНК використовують власні можливості і ресурси для розроблення нових технологій, що забезпечують їх потреби. Ця модель дозволяє відображати унікальні потреби різних країн, в яких діють МНК.
Негативні наслідки цього типу інноваційного процесу:
· прагнення національних відділень до незалежності;
· дублювання розроблення в дочірніх компаніях МНК ;
· додаткові витрати на проведення НДДКР.
Останніми роками більшого поширення набувають нові методи, здійснення технологічних змін. Ці методи можна поділити на два типи:
· розподілена система технологічного розвитку;
· інтегрована система технологічного розвитку.
Технологічна політика першого типу враховує використання ресурсів національного відділення в цілях створення інновацій не тільки для місцевого ринку, але і для розповсюдження їх на всесвітній основі. Це дозволяє менеджменту МНК об’єднати інноваційні ресурси всіх дочірніх фірм і використовувати їх для всієї корпорації. Виникає необхідність координації діяльності у сфері НДДКР, що значно підвищує ефективність використання інноваційних ресурсів.
Інтегрована система технологічного розвитку припускає об’єднання ресурсів і можливостей всіх елементів МНК як на рівні головної компанії, так і на рівні дочірніх фірм для сумісного створення і впровадження інновацій. У цьому випадку кожна одиниця своїми власними унікальними ресурсами сприяє розробленню сумісних інновацій. Створення гнучких зв’язків дозволяє об’єднати зусилля багатьох одиниць для отримання МНК ефекту синергії.
Завдання менеджера МНК полягає не в сприянні розповсюдженню того або іншого типу інноваційного процесу, а в пошуку і впровадженні таких організаційних систем, які сприяли б забезпеченню ефективності всіх цих процесів.
Підвищення ролі технологій в розвитку економіки примушує по-новому поглянути на ефективність великих мультинаціональних корпорацій.
Велика частина доводів на користь значних розмірів компаній в даний час не представляється переконливою. Зараз навіть такі ресурси, як капітал і інформація, у все більшому ступеню стають доступними малим і середнім фірмам. Істотними перевагами великих корпорацій є економія на масштабах, здатність проводити інтенсивні НДДКР, диверсифікувати виробництва, максимізувати прибуток на вкладений капітал, управляти міжнародними проектами. Проте вони недостатньо гнучкі і динамічні для того, щоб своєчасно розробляти нові ідеї у сфері новітніх технологій.
Механізм великої корпорації, що орієнтується на масове виробництво, далеко не краща форма для швидкого освоєння технічних нововведень. Високий ступінь концентрації виробництва і капіталу сьогодні є одним з перешкод на шляху НТП. Структури великих корпорацій не пристосовані до пошуку нововведень і до їх впровадження у виробництво. Збільшення відділень сприяє посиленню бюрократизації і уповільненню процесу ухвалення рішень. Чим більше корпорація, тим очевидніше втрата нею біс «технологічної першості».
Мала фірма, будучи найбільш мобільною формою організації бізнесу, відіграє роль генератора нових ідей, які не можуть зародитися в науково-дослідних колективах. Проте для розроблення промислової технології або впровадження нового продукту в промислове виробництво потрібні лабораторії, конструкторські бюро, технологічні підрозділи. Тому заглиблюється розподіл праці між індивідуальними винахідниками, малими і середніми інноваційними компаніями і великими корпораціями, що забезпечують використання нової технології в масовому виробництві.
Малі інноваційні компанії в основному визначають пропозицію на сучасних ринках технології. Найбільш поширеним способом реалізації свого продукту для незалежного винахідника або малого бізнесу є продаж винаходу промисловій компанії.
Значну роль у здійсненні зв’язку між різними учасниками процесу відтворення технології відіграють посередницькі фірми. Їх значення полягає в тому, що вони:
· обслуговують науково-технічний обмін;
· сприяють підвищенню швидкості розповсюдження нововведень;
· сприяють збільшенню віддачі від капіталовкладень в НДДКР.
Окремим елементом інфраструктури розповсюдження нових технологій є різноманітні виставки і ярмарки.
Завдання венчурного бізнесу полягає в доведенні нової технології від первинної ідеї до масового виробництва.
Венчурні інвестиції тісно пов’язані з основними ризиками:
· високий ступінь технічної невизначеності в створенні продукту;
· технологічно здійснений продукт може не відповідати ринковому попиту;
· управлінська команда не володіє кваліфікацією або досвідом.
Суть венчурного бізнесу як високоризикованої і потенційно високоприбутковій діяльності визначає такі особливості його функціонування:
· об’єктом капіталовкладень є ризиковані проекти;
· здійснюється портфельне управління капіталом;
· значна частина вкладень вкладається у статутний капітал інноваційних фірм;
· венчурний підприємець бере активну участь в управлінні проектом і забезпечує контроль;
· реалізується гнучкий механізм узгодження інтересів інвесторів і менеджерів залежно від етапу розвитку проекту;
· заздалегідь визначається спосіб виходу з бізнесу венчурного підприємця на етапі зрілості проекту.
Можна виділити такі основні етапи венчурного бізнесу:
1) старт, тобто організації підприємства і випуск досвідченої партії продукції (НДДКР, капітальні вкладення, дослідне виробництво);
2) виведення продукції на ринок (збільшення оборотного капіталу);
3) завоювання ринку (організація масового виробництва і різке зростання прибули).
Венчурний бізнес вимагає наявність особливого круга потенційних інвесторів. Основними джерелами венчурного капіталу є:
· приватні інвестори;
· малі інвестиційні компанії;
· велики корпорації;
· трастові фонди;
· спеціальні державні фонди і програми.
Багато великих корпорацій намагаються упроваджувати принципи венчурного бізнесу в свої структури. Тут використовуються такі форми, як внутрішнє підприємництво, фірми spin-off, проектні команди.
Міжнародна передача технологій (міжнародний технологічний трансфер) — це сукупність економічних відносин між фірмами різних країн в сфері використання науково-технічних досягнень. Міжнародні документи підрозділяють поняття «технологія» на дві такі складові частини:
· власне технологію як набір конструктивних рішень, методів і процесів;
· матеріалізовану технологію, тобто технологію, втілену в машинах, устаткуванні і т. п.
Відповідно предметом трансферту можуть бути обидва типи об’єктів. Виділяються такі форми трансферту технологій на світовому ринку:
· передача, продаж або надання за ліцензією всіх форм промислової власності за винятком товарних і фірмових знаків;
· надання know-how і технологічного досвіду;
· торгівля високотехнологічною продукцією;
· надання технологічного знання, необхідного для придбання, монтажу і використання машин і устаткування, напівфабрикатів і матеріалів, отриманих за рахунок закупівлі, оренди, лізингу або іншим шляхом;
· промислова і технічна співпраця в частині, що стосується технічного змісту машин, устаткування, напівфабрикатів, матеріалів;
· надання консалтингових послуг та інжиніринг;
· передача технології в рамках науково-технічної виробничої кооперації;
· передача технології в рамках інвестиційної співпраці.
Міжнародна передача технології може здійснюватися як по міжфірмових каналах, так і по внутрішніх каналах МНК. У сучасних умовах все більшого розширення діяльності мультинаціональних корпорацій велика частка ліцензійного обміну в світі здійснюється саме по каналах внутрішньофірмової торгівлі, що знижує ступінь риски при висновку контрактів і гарантує збереження науково-технічних секретів.
Процес передачі технології тісно пов’язаний з теорією життєвого циклу технології Д. Форда і К. Райана. Вони розділили життєвий цикл технології на п’ять етапів:
1) дослідження і розроблення;
2) використання технології;
3) технологічне зростання;
4) технологічна зрілість;
5) технологічний занепад.
Процес передачі технології складається з таких чотирьох етапів:
· визначення потреби в технології;
· оцінка технології;
· планування передачі технології;
· трансферт технології.
Технологія є товаром, тому найважливішим елементом передачі технології є визначення її ціни. Ціна технології встановлюється в ході переговорів правовласника і покупця про укладення ліцензійної угоди. Вона враховує витрати і вигоди від операції. Модель ліцензійних переговорів припускає ціновий компроміс між сторонами.
Економічну доцільність продажу технологій визначають:
· отримання прибули від розроблення нової технології;
· отримання додаткового прибутку від продажу технології, яка вже розроблена і використовується;
· запобігання незаконному використанню іноземними компаніями запатентованої технології;
· збільшення експорту за рахунок реалізації так званого ескорт-еффекту (escort-effect): часто ліцензійні угоди пов’язані з додатковими постачаннями устаткування, сировини, матеріалів;
· встановлення контролю над зарубіжною фірмою-покупцем технології;
· завоювання нових ринків;
· зняття проблем, пов’язаних з експортом продукції, вироблюваної за даною технологією (митницях, транспортних, збутових);
· забезпечення доступу до іншого нововведення за допомогою перехресного ліцензування;
· передача науково-технічного досягнення технологічно сильному партнерові відкриває ширші можливості для подальшого вдосконалення даної технології за участю партнера-покупця.
Економічна доцільність покупки технології залежить від досягнення таких цілей:
· забезпечення доступу до вже запатентованого нововведення вищого технічного рівня;
· економія витрат на проведення власних НДДКР зрозроблення необхідної технології;
· зниження риски невдачі при самостійній розробці необхідної технології, забезпечення гарантії практичного відробітку всіх елементів технології;
· зниження витрат на імпорт товару, вироблюваного за даною технологією;
· можливість використання хорошої репутації і авторитету ліцензіара;
· використання товарного знаку, реклами і інших переваг маркетингу даного товару;
· забезпечення можливості у разі потреби скористатися послугами технічних фахівців ліцензіара;
· розширення експорту продукції, що виконується за допомогою зарубіжної технології.
Останнім часом стратегія співпраці перетворюється на важливу складову корпоративної стратегії, один з напрямів конкурентній стратегії фірм, що потіснило такі традиційні напрями, як стратегії диверсифікації, прямих іноземних інвестицій і поглинань.
Міжнародна науково-технічна співпраця — це форма відносин, яка припускає взаємодію фірм два або декількох країн при проведенні науково-технічної діяльності. Найбільш перспективною формою організації міжнародної науково-технічної співпраці сьогодні є створення МСА між фірмами різних країн для сумісного вирішення науково-технічних проблем. В рамках МСА забезпечується наступна взаємодія між фірмами:
· сумісне проведення НДДКР;
· взаємний обмін науковими досягненнями;
· взаємний обмін виробничим досвідом;
· підготовка кваліфікованих кадрів.
У останні два десятиліття різко посилилася тенденція утворення МСА, особливо за рахунок об’єднання до альянсів компаній в таких високотехнологічних галузях, як фармацевтика, телекомунікації, авіабудування, автобудування, виробництво електронних компонентів і т. п.
Запитання для повторення
1 Які характерні риси глобалізації і інтернаціоналізації бізнесу Вам відомі?
2 У чому полягає суть міжнародного менеджменту?
3 Яка роль маркетингового аналізу в ухваленні рішень у міжнародному бізнесі?
4 Які характерні риси англійського, близькосхідного і китайського поведінкових стереотипів?
5 У чому полягає суть стратегічного планування в МНК?
6 У чому полягають особливості МНК як форми організації міжнародного бізнесу?
7 Яка суть маркетингової стратегії управління МНК?
8 Чим викликана освіта і в чому полягають особливості сучасних МНК?
9 Яким чином здійснюється сучасний міжнародний інвестиційний процес?
10 Як організований і як функціонує міжнародний ринок технологій?
Список літератури
1. Новая корпоративная стратегия / Пер. с англ. — СПб.: Издательство «Питер», 1999. — 416 с.
2. Стратегическое управление / Сокр. пер. с англ. — М.: Экономика, 1989. — 650с.
3. Артемьев технологии в мировом хозяйстве. — М.: Наука, 1992.
4. Белорусов менеджмент. — М.: Юристъ, 2000. — 224 с.
5. , Загорий управление: принципы и международная практика.— К.: Абсолют-В, 1998. — 358 с.
6. Овладевайте политикой планирования. — М.: Прогресс, Юниверс, 1997. — 304 с.
7. Менеджмент в подразделениях фирмы (предпринимательство и координация децентрализованной компании) / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М., 1996. — 288 с.
8. Гіл, Міжнародний бізнес: Конкуренція на глобальному ринку / Пер. з англ.— К.: Видавництво Соломії Павличко «Основи», 2001. — 856 с.
9. Горбунов предприятия и дочерние фирмы (дочерние компании и формирование внутрифирменных связей). — М.: Анкил, 1994.
10. , Никольский -промышленные группы: Менеджмент + финансы. — М.: Принтлайн, 1996. — 384 с.
11. Дениелс Радеба Ли Х. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции / Пер. с англ., — 6-е изд. — М.: Дело Лтд, 1996. — 784с.
12. Друкер : как выйти в лидеры. Практика и принципы. — М.: 1992.
13. Друкер, Задачи менеджмента в ХХІ веке: Уч. пос.
/ Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2000. — 272 с.
14. , Минчукова менеджмент: Уч. пос. — Гомель: МИТСО, 2001. — 395 с.
15. Рубежи менеджмента (книга о современной культуре управления) / Пер. с англ. — М.: -Бизнес», 1999. — 304 с.
16. Деловая стратегия: концепция, содержание, символы / Пер. с англ. — М.: Экономика, 1991.
17. Вызов лидеров / Пер. со швед. — М.: Дело, 1996. — 352 с.
18. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. — М.: Прогресс, 1982.
19. Куликов менеджмент и теория международной конкурентоспособности. — М.: Экономика, 2000. — 247 с.
20. Лук`яненко Д. Г., , Міжнародна інвестиційна діяльність. — К.: КНЕУ, 2003. — 260 с.
21. Деловые культуры в международном бизнесе: от столкновения к взаимопониманию. — М.: Дело, 1999.
22. Международные торговые и финансовые обычаи: В 3 т. — М.: АОЗТ «МФО», 1995.
23. Международный менеджмент. Учебник для вузов / Под ред. , , . — СПб: Питер, 2000. — 624 с.
24. Международный холдинг. Бизнес серия. — М.: МП Омега, 1992.
25. Менеджмент зовнішньоекономічної діяльності: Навч. посібник / О. Кириченко, І. Кавас, А. Ятченко. — К.: Вид. дім «Фінансист», 2000. — 636 с.
26. , Основы менеджмента / Пер. с англ. — М.: Дело, 1992. — 702 с.
27. Минто Дж. Секреты успеха великих компаний: 52 истории из мира бизнеса. — М.; СПб.: 1995. — 256 с.
28. Структура в кулаке: создание эффективной организации / Пер. с англ. — СПб.: Питер, 2001. — 512 с.
29. Лэмнел Дж. Школы стратегий
/ Пер. с англ. — СПб.: Питер, 2000. — 336 с.
30. Панченко Є. Г. Міжнародний менеджмент: Навч-метод. посіб. для самост. вивч. вивч. дисц. — К.:КНЕУ, 2004.
31. , Лук`яненко Д. Г., Губський іональні економіки в глобальному конкурентному середовищі. — К.: Україна, 1997. — 237с.
32. Пилдич Дж. Путь к покупателю. О том, как преуспевающие компании делают товары, которые мы с удовольствием покупаем/ Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. . — М.: Прогресс, 1991.
33. В поисках эффективного управления (опыт лучших компаний)/ Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1996. — 423 с.
34. Портер Стратегія і конкуренція / Пер. з англ. — К.: Основи, 1997. — 390 с.
35. Портер Конкуренция / Пер. с англ.: Уч. пос. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2000. — 495 с.
36. Практическое руководство по менеджменту: Международный опыт достижения успеха / Пер. с англ. , . — Мн.: знание», 1998. — 262 с.
37. Родченко менеджмент: Учебное пособие. — К.: МАУП, 2000. — 240с.
38. Современный бизнес: Учеб.: В 2 т. / Пер. с англ. — Д. Дж. Речмен, , Дж. В. Тилл. — М.: Республика, 1995. — Т. 1. — 431 с. — Т. 2. — 479 с.
39. Сравнительный менеджмент. Учебное пособие по курсу для студентов специальности «Менеджмент», «Менеджмент в социальной сфере» /Сост. проф. — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998 — 33 с.
40. Стратегії економічного розвитку в умовах глобалізації: Монографія / За ред. д-ра екон. наук, проф. `яненка. — К.: КНЕУ, 2001. — 538 с.
41. , Дж. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации: Учебник. — М.: Инфра-М, 2000. — 412 с.
42. Транснаціональні корпорації: Навчальний посібник
/ В. Рокича, О. Плотніков, В. Новицький та ін. — К.: Таксон, 2001. — 304 с.
43. Фактор обновления. Как сохраняют конкурентоспособность лучшие компании / Пер. с англ. — М.: Экономика, 1998. — 368 с.
44. Финансово–промышленные группы. — М.: Наука и техника, 1994.
45. Черкасов инвестиции. — М.: Дело, 2003. — 288 с.
46. Инвестиционные фонды. — М.: Финстатинформ, 1996. — 165 с.
47. Владимирова мировой экономики: проблемы и последствия // Менеджмент в России и за рубежом. — 2001. — №3.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 |
