Теоретические аспекты финансового состояния предприятия (стр. 3 )

Положительным моментом является снижение кредиторской задолженности предприятия на 2186 тыс. руб.

2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Для расчёта абсолютных показателей финансовой устойчивости и определения типа фактически сложившейся на предприятии ситуации рассчитаем следующую аналитическую таблицу:

Таблица

Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия.

Показатели	На начало года	На конец года	Отклоне - ние(+,-)
А	1	2	3
1. Источники собственных средств 2. Основные средства и вложения 3. Наличие собственных оборотных средств 4. Долгосрочные и среднесрочные кредиты и заёмные средства 5. Наличие собственных, долгосрочных и среднесрочных заёмных источников формирования запасов и затрат 6. Краткосрочные кредиты и заёмные средства 7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат 8. Общая величина запасов и затрат 9. Излишек(+), недостаток(-) собственных оборотных средств - ОБ1 (3-8) 10. Излишек(+), недостаток(-) собственных, долгосрочных и среднесрочных источников формирования запасов и затрат - ОБ2 (5-8) 11. Излишек(+), недостаток(-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат - ОБ3 (7-8) 12. Трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации [= ФС(ОБ1); ФС(ОБ2); ФС(ОБ3)]	46185 19010 27175 - 27175 7227 34402 14221 12954 12954 20181 =|1,1,1‌‌|	46221 20944 25277 - 25277 13425 38702 14655 10622 10622 24047 =|1,1,1|	36 1934 -1898 - -1898 6198 4300 434 -2332 -2332 3866

("22") Таким образом, комплексная оценка финансовой устойчивости, в качестве которой выступает трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации , определяется на основе поликритериального подхода с использованием системы трёх абсолютных показателей финансовой устойчивости ОБ1, ОБ2, ОБ3.

Для расчёта трёхкомпонентного показателя , характеризующего тип финансовой устойчивости (ФС), нужно иметь в виду, что:

= {ФС (ОБ1);ФС (ОБ2);ФС (ОБ3)}.

При этом функции ФС (ОБ) определяются следующим образом:

.

При помощи данного показателя можно установить четыре типа финансовой ситуации:

Ι – абсолютная устойчивость финансового положения

ΙΙ – нормальная устойчивость финансового положения

ΙΙΙ – неустойчивое финансовое положение

ІV – кризисное финансовое состояние

По методике финансового анализа, предлагаемой и ёвым, общая оценка финансовой устойчивости может быть дана по соотношению собственных и заёмных средств, так как и в условиях рыночных отношений финансовая независимость предприятия обуславливается его независимостью от заёмных источников средств.

Финансовая устойчивость предприятия зависит прежде всего от соотношения собственных и заёмных средств в активах предприятия:

– темпов накопления собственных средств, в первую очередь – прибыли, в результате хозяйственной деятельности;

– соотношения краткосрочных и долгосрочных обязательств;

– обеспеченности материальных активов собственными источниками покрытия.

("23") В результате анализа Таблицы … можно сделать вывод, что тип финансовой устойчивости на – абсолютная финансовая устойчивость.

Для проведения комплексной оценки финансовой устойчивости по данной методике также используют поликритериальный подход, при котором в качестве оценочных критериев применяют систему относительных показателей, рассчитанных в виде коэффициентов (табл. ……………. ).

При этом анализ финансовой устойчивости приводят по их исчисленному значению в соответствии с алгоритмом в соотношении с оптимальными значениями, а также в динамике за год.

Таблица

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (тыс. руб.).

Показатели	Условное обозначение	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)
1. Источники собственных средств 2. Заёмные средства 3. Долгосрочные кредиты и займы 4. Сумма собственных и долгосрочных заёмных средств 5. Наличие собственных оборотных средств 6. Запасы и затраты 7. Первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов 8. Износ основных средств 9. Стоимость имущества предприятия (валюта баланса) 10. Стоимость основных средств по остаточной стоимости 11. Прибыль 12. Уставный фонд 13. Расчётный счёт 14. Кредиторская задолженность 15. Дебиторская задолженность 16. Производственные запасы 17. Незавершённое производство	ИСС ЗС ДКЗ СДС НСОС ЗЗ ОСп И Б Ф П У РС К Д ПЗ НЗП	46185 16120 - 46185 27175 14221 31375 12365 62305 19010 7 46185 172 8907 7010 4080 2035	46221 20146 - 46221 25227 14655 34185 13241 66367 20944 36 46185 208 6721 8932 4383 880	36 4026 - 36 -1948 434 2810 876 4062 1934 29 0 36 -2186 1922 303 -1155

("24") Таблица …….. Продолжение

Относительные показатели финансовой устойчивости.

Показатели	Условное обозначение	Алгоритм расчёта	Оптимальные значе-ния	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)
А	1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент автономии	Ка		≥0,5	0,7	0,7	0,0
2. Коэффициент манёвренности собственных оборотных средств	Км		≥0,5	0,6	0,5	-0,1
3. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств	Кдп			-	-	-
4. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	Кзс			0,3	0,4	0,1
5. Коэффициент накопления амортизации	Кна			0,4	0,4	0,0
6. Коэффициент реальной стоимости основных средств	Крс			0,3	0,3	0,0
7. Коэффициент обеспеченности материальных активов собственными оборотными средствами	Коб		0,6–0,8	1,9	1,7	-0,2
8. Коэффициент имущества производственного назначения	Кипн		≥0,5	0,4	0,4	0,0
9. Коэффициент эффективности использования средств предприятия	Кэф			0,0002	0,0008	0,0006
10. Коэффициент использования средств предприятия, находящихся в его распоряжении	Кэфр			0,0001	0,0005	0,0004
11. Коэффициент текущей платёжной готовности	Кпг		≥0,5	0,09	-0,09	-0,18

("25") Анализируя относительные показатели финансовой устойчивости можно сделать вывод, что почти все показатели находятся в пределах оптимальных рекомендуемых значений или близки к ним. Коэффициента текущей платёжной готовности значительно ниже рекомендуемых норм. Ниже рекомендуемых норм также коэффициент эффективности использования средств предприятия и коэффициент использования средств предприятия, находящихся в его распоряжении. Отклоняются от нормативных значения коэффициента обеспеченности материальных активов собственными оборотными средствами, что говорит об их неэффективном использовании.

Финансовая устойчивость предприятия выражает обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования, как собственными, так и заемными.

Абсолютная и нормальная устойчивость характеризуется высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений платежеспособности.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме признаков неустойчивого состояния, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджет и т. д.).

Рассчитаем финансовую устойчивость предприятия :

1. Абсолютная финансовая устойчивость:

14655 < 25227

2. Нормальная финансовая устойчивость:

14655 < 25227+6721

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние:

14655 < 25227+6721+0

4. Кризисное финансовое состояние:

14655 > 25227+6721

По расчетам видно, что у предприятия абсолютная финансовая устойчивость, т. е. платежеспособность предприятия гарантируется.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Кратко рассмотрим их:

1.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

2.Коэффициент автономии. Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятия.

3.Коэффициент маневренности. Этот показатель показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

4.Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Этот показатель показывает долю собственных оборотных средств, приобретенных за счет собственных средств.

("26") 5.Коэффициент финансирования. Этот показатель отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Рассмотрим коэффициенты финансовой устойчивости на примере предприятия (таблица….).

Таблица

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели	Алгоритм расчета	Показатель	Отклонения	Норма-тивное ограниче-ние
2003	2004
А	1	2	3	4	5
1.Собственный капитал		46185	46221	36
2. Заемные средства		16120	20146	4026
3.Итог баланса		62305	66367	4062
4. Собственные оборотные средства		27175	25227	-1948
5. Оборотные активы		43295	45423	2128
6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	2:1	0,35	0,44	0,09	К£1
7. Коэффициент автономии (финансовой независимости)	1:3	0,74	0,70	-0,04	К³0,5
8. Коэффициент маневренности	4:1	0,59	0,55	-0,04	К³0,5
9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	4:5	0,63	0,56	-0,07	К³0,1
10. Коэффициент финансирования	1:2	2,87	2,29	-0,58	К³1
11. Коэффициент финансовой устойчивости	1:3	0,74	0,70	-0,04

("27") Как показывают данные таблицы ….. коэффициент соотношения заемных и собственных средств, удовлетворяет нормальному ограничению. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость средств предприятия, стабильность спроса на реализуемую продукцию, наличие налаженных каналов снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. У данного предприятия этот коэффициент меньше 1, т. е. организация в некоторой мере зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов.

Значение коэффициента финансовой независимости выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т. е. собственникам на конец года принадлежит 70% стоимости имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования: он находится выше нормального ограничения.

Коэффициент финансовой устойчивости выше тревожного ограничения и показывает, что на конец года 70% всех активов финансируется из устойчивых источников.

Таким образом, все показатели финансовой устойчивости удовлетворяют рекомендуемым значениям, однако в динамике некоторые из них имеют тенденцию к уменьшению.

2.4. Анализ и оценка платежеспособности и кредитоспособности

Платежеспособность – это способность предприятия вовремя и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ платежеспособности включает в себя:

анализ ликвидности баланса; анализ коэффициентов ликвидности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок погашения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства (таблица ).

Таблица

Ликвидность активов за 2004 г.

Активы	На нач. года	На конец года	Пас-сивы	На нач. года	На конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
на нач. года	на конец года
А 1	21172	21208	П 1	8907	6721	12265	14487
А 2	7010	8932	П 2	7234	13425	-224	-4493
А 3	15113	15283	П 3	-21	0	15134	15283
А 4	19010	20944	П 4	48185	46221	-29175	-25277

("28") А 1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

А 2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев);

А 3 – медленно реализуемые активы (запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы);

А 4 – труднореализуемые активы (все внеоборотные активы).

П 1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П 2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты, задолженность учредителям по выплате доходов (дивидендов), прочие краткосрочные обязательства);

П 3 – долгосрочные обязательства (долгосрочные пассивы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей);

П 4 – постоянные (устойчивые) пассивы (капитал и резервы).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А 1 ³ П 1; А 2 ³ П 2; А 3 ³ П 3; А 4 £ П 4.

Для данного предприятия на начало и конец года эти неравенства выполняются, кроме А 2 < П 2.

Вывод: данные неравенства и таблица ……. показывают, что баланс данного предприятия не считается абсолютно ликвидным.

Анализ коэффициентов платежеспособности показан в таблице ………

Таблица ……

Расчет коэффициентов платежеспособности за 2004 г.

Показатели	Алгоритм расчета	На нач. года	На конец года	Отклонения	Норматив
А	1	2	3	4	5
1.Общий показатель ликвидности	А1+0,5*А2+0,3*А3/П1+0,5*П2+0,3*П3	2,33	2,25	-0,08	К³1
2.Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/П1+П2	1,31	1,05	-0,26	К>0,2+0,7
3. Коэффициент критической оценки	А1+А2/П1+П2	1,75	1,50	-0,25	К³1,5 допустимо К=0,7+0,8
4.Коэффициент текущей ликвидности	А1+А2+А3/П1+П2	2,68	2,25	-0,43	К=1 оптимальное К-не менее 2

("29") Вывод:

Общий показатель ликвидности применяется при выборе наиболее надежного партнера на основе отчетности. У данного предприятия этот показатель находится в норме.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов. У данного предприятия этот показатель в норме и составляет на конец года 1,05, т. е. предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств всю свою краткосрочную задолженность.

Коэффициент критической оценки представляет интерес для банков, собирающихся выдать кредит предприятию. У данного предприятия этот показатель в норме и составляет на конец года 1,50, т. е. на конец года данное предприятие за счет денежных средств и ожидаемых поступлений по расчетам с заказчиками продукции могло погасить 150% краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности применяется для оценки финансовой устойчивости предприятия с точки зрения покупателей и держателей акций. В данном случае он показывает, что на конец года 225% текущих обязательств предприятие может погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Кредитоспособность – это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, кредитоспособность – это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.

Основные показатели кредитоспособности предприятия показаны в таблице ………..

Показатели кредитоспособности предприятия за 2004 г.

Показатели	Алгоритм расчета	На начало года	На конец года	Отклонения
А	1	2	3	4
1.Чистые текущие активы		27154	25277	-1877
2.Выручка от реализации		55921	53950	-1971
3.Собственный капитал		46185	46221	36
4.Краткосрочная задолженность		8907	6721	-2186
5.Дебиторская задолженность		7010	8932	1922
6.Отношение объема реализации к чистым текущим активам	2:1	2,06	2,13	0,07
7.Отношение объема реализации к собственному капиталу	2:3	1,21	1,17	-0,04
8.Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу	4:3	0,19	0,15	-0,04
9.Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации	5:2	0,13	0,17	0,04

("30") Расчёт чистых активов.