Экономическая оценка инвестиций (стр. 2 )

2. Об участках недр, право пользования которыми может быть передано на условиях раздела продукции: Федеральный Закон от 01.01.01 г. № 000 // Собрание законодательства РФ. – 1997. - № 30. – Ст.3584

3.  О валютном регулировании и валютном контроле: Закон РФ от 9 октября 1992 г. № 000-1 // Коммерсант. – 1992. - № 37. – С.5-7

4.  Немчанинова : учебное пособие/ , . – Хабаровск: Издательство ДВГУПС, 2009.- С. 17-19.

– С. 7-37.

Раздел 3 (8 часов). Финансирование инвестиций.

Лекция № 11 (2 часа). Характеристика недвижимости как актива для инвестирования. Особенности рисков инвестирования в недвижимость. Ипотечное кредитование как инструмент инвестирования в недвижимость.

Рекомендуемая литература:

1. Ендовицкий, анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003. – С. 37-113;

2. Орлова, : Курс лекций / . – М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2003. – С. 8-17.

Лекция №12 (2 часа). Классификация и перспективы развития финансового инвестирования. Особенности портфельного инвестирования: сравнительная характеристика российского и зарубежного инвестиционного рынка. Особенности инвестирования на рынке ценных бумаг. Трудности развития инвестиционных операций на фондовом рынке РФ.

Рекомендуемая литература:

1. Воронин, и финансирование инвестиций / . – Омск: Изд-во Омский дом печати, 1999. – С.

Деева, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Экзамен, 2004. – С. 38-92.

3.  Ендовицкий, анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003. – С. 74-136.

4.2. Содержание практического курса

Занятие № 1 (2 часа).

Семинар 1. "Инвестиционная деятельность в России, проблемы и перспективы"

Цель: Изучение основных понятий, присущих инвестиционной деятельности, получение навыков в умении проводить качественный анализ инвестиционной системы страны.

Темы для обсуждения:

Основные понятия инвестиционной деятельности и классификация инвестиций. Анализ приоритетных форм инвестиционных ресурсов для экономики России в ближайшие десять лет. Специфика инвестиционных отношений и их влияние на осуществление инвестиционной деятельности страны. Сравнение (на выбор) двух относительно неравных, по экономическому развитию, регионов России. Участники инвестиционного процесса и их влияние на формирование благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности в РФ. Сравнение инвестиционных возможностей предприятий производящих товары (промышленность, строительство, сельское хозяйство) и предприятий оказывающих рыночные и нерыночные услуги (банковское дело, транспорт, связь). Анализ законодательных актов, касающихся инвестиционной деятельности. Сравнение инвестиционной законодательной базы в отдельных регионах и в целом по стране.

Контрольные вопросы:

Основные понятия, связанные с инвестиционным процессом. Классификация инвестиций. Инвестиционные отношения. Участники процесса инвестирования при участии привлеченного капитала. Сравнительная характеристика понятий: «инвестиции» и «капитальные вложения».

Методическое обеспечение:

1. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный Закон от 01.01.01 г.

2. О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 // Российская газета. – 1997. – 26 декабря. – С.6

3. О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, в том числе осуществляемой с привлечением иностранных кредитов: Указ Президента РФ от 01.01.01 г. № 000 // Российская газета. – 1994. – 16 июня. – С.4

4. Воронин, и финансирование инвестиций / . – Омск: Изд-во Омский дом печати, 1999. – 212 с.

5. Деева, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Экзамен, 2004. – 318 с.

6. Долгов, сотрудничество на территории России: экономика, правовая поддержка, техника организации / , . – М.: Изд-во Луч, 1993.

7. Ендовицкий, анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003. – 352 с.

Занятие № 2 (2 часа).

Семинар. 2 "Проблемы формирования и развития инвестиционного рынка России"

Цель: Изучение инвестиционного рынка как ведущей составляющей экономического развития страны. Приобретение навыков в проведении качественного анализа деятельности ведущих институтов инвестиционной деятельности.

Темы для обсуждения:

Общая характеристика инвестиционного рынка, субъекты инвестиционных отношений и их интересы. Государство и его роль в привлечении инвестиционных ресурсов. Базовые принципы функционирования рынка инвестиций России. Проблемы и перспективы развития инвестиционных процессов в России. Институты инвестиционной деятельности России: понятие, проблемы развития.

Контрольные вопросы:

Понятие и структура инвестиционного рынка России. Схема организации инвестиционного рынка. Роль государства в организации инвестиционных процессов страны. Общая характеристика инвестиционных компаний, направления их деятельности, проблемы развития. Перспективные источники инвестирования с позиции как государства, принимающего иностранные инвестиции, так и потенциальных инвесторов. Современные тенденции развития российского инвестиционного рынка. Достоинства и недостатки существующих нормативных актов, регламентирующих процесс привлечения иностранного капитала.

Методическое обеспечение:

1. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный Закон от 01.01.01 г.

2. О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 // Российская газета. – 1997. – 26 декабря. – С.6

3. О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, в том числе осуществляемой с привлечением иностранных кредитов: Указ Президента РФ от 01.01.01 г. № 000 // Российская газета. – 1994. – 16 июня. – С.4

4. Воронин, и финансирование инвестиций / . – Омск: Изд-во Омский дом печати, 1999. – 212 с.

5. Деева, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Экзамен, 2004. – 318с

6. Долгов, сотрудничество на территории России: экономика, правовая поддержка, техника организации / , . – М.: Изд-во Луч, 1993.

7. Ендовицкий, анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003. – 352 с.

8. Максимова, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во МГУЭСиИ, 2004. – 134 с.

Занятие № 3 (2 часа).

Семинар 3. "Стимулирование инвестиционной деятельности

в условиях рынка».

Цель: Выявление особенностей формирования благоприятных инвестиционных возможностей на уровне российских регионов.

Темы для обсуждения:

Современные формы привлечения инвестиционных ресурсов в экономику России и ее регионов. Развитие инвестиционной активности в Хабаровском крае и других регионах Дальнего Востока России. Особенности инвестиционной политики российских предприятий: содержание, виды и принципы разработки. Свободные экономические зоны: принципы функционирования, примеры формирования, проблемы и перспективы развития.

Контрольные вопросы:

Понятие инвестиционной привлекательности и характеристика ее составляющих. Инвестиционная среда привлечения инвестиций. Необходимые условия инвестиционного процесса. Основные показатели инвестиционного климата. Характеристика составляющих инвестиционного потенциала. Инвестиционный риск как необходимый показатель для характеристики инвестиционного климата. Понятие свободной экономической зоны.

Методическое обеспечение:

1. Об исключительной экономической зоне Российской Федерации: Федеральный Закон от 01.01.01 г. № 000 // Собрание законодательства№ 2. - Ст.246

2. Об участках недр, право пользования которыми может быть передано на условиях раздела продукции: Федеральный Закон от 01.01.01 г. № 000 // Собрание законодательства РФ. – 1997. - № 30. – Ст.3584

3. О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 // Российская газета. – 1997. – 26 декабря. – С.6

4. О лизинге: Федеральный Закон от 01.01.01 г. № 000 // Собрание законодательства. – 1998. - № 44. – Ст.5394

Деева, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Экзамен, 2004. – 318с

5. Долгов, сотрудничество на территории России: экономика, правовая поддержка, техника организации / , . – М.: Изд-во Луч, 1993.

6. Журавкова, Эффективности инвестиционной деятельности предприятия / , – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2001.

7. Минакир, Дальнего Востока: перспективы ускорения / , , . – Хабаровск: Изд-во ИЭИ ДВО РАН, 1986.

8. Уваров, экономические зоны Востока России / . - Хабаровск: Изд-во Информ-Этнос, 1994.

Занятие № часа).

Практическое занятие 1. Решение задач по определению эффективности инвестиционных проектов методами, основанными на бухгалтерском учете

Цель: Применение полученных знаний для расчета эффективности инвестиций путем применения простейших методов: метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков окупаемости, метод оценки эффективности инвестиций по норме прибыли на капитал.

1. Фирма собирается приобрести новое оборудование, которое должно заменить существующее. Первоначальные затраты (капитальные вложения) на покупку и установку оборудования составятруб. Доход фирмы ожидается в размере 3000 руб. в расчете на год. Руководство фирмы считает затраты на приобретение оборудования оправданными, если они окупятся в течение шести лет. Прибыль в течение каждого из шести лет эксплуатации оборудования будет равной 2000 руб., амортизация — 1000 руб. Норматив налога на прибыль составляет 30%. Необходимо определить срок окупаемости оборудования; целесообразно ли, исходя из экономически оправданного срока службы, приобретать это оборудование?

2. Расчет срока окупаемости при неравномерных денежных потоках. Фирма хочет купить новую упаковочную машину. Машина стоитруб. Затраты на установку машины составят 4000 руб. Распределение дохода, прибыли и амортизации по годам приведено в таблице:

Год	Доход, руб.	Прибыль, руб.	Амортизация, руб.
1 2 3 4 5	20000 25000 30000 35000 35000	12000 17000 22000 27000 27000	8000 8000 8000 8000 8000

Экономически оправданный срок окупаемости фирма принимает равным 5 годам. Налог на прибыль составляет 30%.

Необходимо рассчитать: срок окупаемости инвестиций; целесообразность приобретения машины исходя из экономически оправданного срока окупаемости инвестиций.

3. Стоимость основных средств по инвестиционному проекту составляетруб. Срок использования инвестиционного проекта — 5 лет. Дополнительные единовременные затраты на увеличение оборотных средств -2000 руб. Амортизация составляет 4000 руб. в год. Ожидается, что реализация инвестиционного проекта позволит получить ежегодный прирост дохода в 10000 руб., которые включают 4000 руб. постоянных затрат на аморти­зацию. Таким образом, ежегодная прибыль от реализации инвестиционного проекта составит 6000 руб. в год.

Требуется определить норму прибыли на капитал.

4. Предположим, что капитальные вложения на приобретение основных средств по проекту (К) составятруб. Доход в расчете на год (Д) равенруб., из них в первой ситуации годовая сумма амортизации (А) составит 4000 руб., а во второй ситуации — 8000 руб. Следовательно, по истечении пяти лет остаточная стоимость инвестиций во второй ситуации окажется равной нулю. Срок службы инвестиционного проекта (Т) — 5 лет.

Рассчитайте норму прибыли на капитал двумя способами, используя при этом два варианта определения дохода. При первом варианте в доход от инвестиционного проекта включаются прибыль и амортизация, при втором — только прибыль без амортизации.

5. Объем инвестиций в основные средства составляетруб.

Целесообразный (экономически оправданный) срок использования инвестиционного проекта составляет 5 лет.

Необходимо рассчитать норму прибыли на капитал по первому и второму способу при использовании показателя чистой прибыли.

Контрольные вопросы:

Содержание, основные положения и методические вопросы экономической оценки инвестиционной деятельности. Понятия эффективности инвестиционной деятельности. Сравнительная характеристика бюджетной, коммерческой и общественной эффективности инвестиционной деятельности. Характеристика показателей, используемых для экономической оценки инвестиций. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций, основанных на учетных оценках. Основные положения, критерии и схема экономической оценки применения данных методов. Достоинства и недостатки методов оценки эффективности инвестиций, не включающих дисконтирование.

Методическое обеспечение:

1. Баканов, экономического анализа: Учеб. пособие / , . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 1996. – 288 с.

2. Воронин, и финансирование инвестиций / . – Омск: Изд-во Омский дом печати, 1999. – 212 с.

3. Деева, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Экзамен, 2004. – 318 с.

4. Ендовицкий, анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003. – 352 с.

5. Ендовицкий, по инвестиционному анализу / , , . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2001. – 240 с.

Занятие 6,7,8 (6 часов).

Практическое занятие № 2. Решение задач по определению экономической эффективности методами, основанными на дисконтировании

Цель: Применение полученных знаний для расчета эффективности инвестиций путем применения методов, основанных на дисконтировании: метод чистой приведенной стоимости, метод внутренней нормы доходности, метод аннуитета, метод рентабельности, дисконтированный срок окупаемости.

1. Фирма наметила в плане приобрести новое оборудование заруб. Рост эксплуатационных издержек на оборудование оценивается в 3000 руб., в год в сравнении с прежней технологией. Однако экономия на оплате труда составит 8000 руб. Срок службы оборудования — 6 лет. После этого оно может быть продано за 4000 руб. С целью упрощения понимания сущности расчета не будем учитывать при определении чистой приведенной стоимости амор­тизацию и налоги. Норма прибыли (ставка дисконтирования) принята на уровне 12% годовых.

Рассчитайте чистую приведенную стоимость.

2. Предположим, что для реализации инвестиционного проекта фирма вынуждена взять кредит вруб. Продолжительность погашения кредита и использования инвестиционного проекта равна пяти годам, после чего остаточная стоимость проекта равна нулю. При этом размер ренты (процентной ставки) равен 10%.

Необходимо рассчитать экономический эффект в расчете на год по методу аннуитета.

3. Предположим, что ежегодный доход от реализации инвестиционного проекта составляет 6000 руб. Срок реализации инвестиционного проекта 5 лет. Заданная норма прибыли — 0,1 (10%). Необходимо определить суммарную стоимость денежных доходов. При этом суммирующий коэффициент приведения к современной стоимости составит 3,7908.

Определить суммарную приведенную современную стоимость денежных доходов.

4. Предположим, что источником финансирования проекта является заем денежных средств в суммеруб. под 5% годовых. Экономически целесообразный срок использования проекта составит 3 года. Годовые денежные потоки по годам реализации проекта распределены следующим образом: первый год - 5000 руб., второй - 5500 руб., третий -6500 руб.

Определить чистую дисконтированную стоимость.

5. Предположим, что первоначальные затраты на реализацию инвестиционного проекта составятруб., ежегодный доход пусть составитруб. Экономически оправданный срок реализации проекта - 6 лет. Норма прибыли на капитал — 15% годовых.

Рассчитать срок окупаемости инвестиций на основе дисконтирования.

6. Предположим, фирма инвестироваларуб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получитьруб. денежного дохода.

Требуется определить, какая внутренняя норма прибыли необходима, чтобы дисконтированный денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта.

7. Капитальные вложения в технологическое оборудование (Ко) составляют: базовый вариант 75,0 млн. р., новый вариант - 200,0 млн. р. Капитальные вложения в здание (Kзд): базовый вариант - 43,2 млн. р., новый вариант - 14,4 млн. р. Годовая себестоимость составляет: базовый вариант - 219,55 млн. р./год, новый - 58,12 млн. р./год. Определить показатели экономической эффективности.

8. Выбранный вариант характеризуется следующими данными: эксплуатационные расходы - 100 млн. р., капитальные вложения — 300 млн. р. После внедрения варианта ожидается экономия эксплуатационных расходов 120 млн. р., капитальных вложений - 200 млн. р. По величине показателей экономической эффективности определить целесообразность внедрения выбранного варианта.

Контрольные вопросы:

Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций, основанных на дисконтировании. Основные положения, критерии и схема экономической оценки применения данных методов. Достоинства и недостатки методов оценки эффективности инвестиций, включающих дисконтирование. Метод чистой приведенной стоимости: характеристика, преимущества, недостатки. Метод внутренней нормы доходности: характеристика, преимущества, недостатки. Метод аннуитета: характеристика, преимущества, недостатки. Метод рентабельности: характеристика, преимущества, недостатки. Дисконтированный срок окупаемости: характеристика, преимущества, недостатки.

Методическое обеспечение:

1. Баканов, экономического анализа: Учеб. пособие / , . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 1996. – 288 с.

2. Воронин, и финансирование инвестиций / . – Омск: Изд-во Омский дом печати, 1999. – 212 с.

3. Деева, : Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Экзамен, 2004. – 318 с.

4. Ендовицкий, анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003. – 352 с.

5. Ендовицкий, по инвестиционному анализу / , , . – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2001. – 240 с.

Занятие 9 (2 часа).

Практическое занятие № 3. Тестовая проверка

1. Под инвестициями понимается:

а) вложение средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления;

б) процесс взаимодействия по меньшей мере двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект;

в) вложения в физические, денежные и нематериальные активы;

г) а, б, и в.

2. Инвестиционный рынок состоит из:

а) фондового и денежного рынков;

б) рынка недвижимости и рынка научно-технических новаций;

в) промышленных объектов, акций, депозитов и лицензий;

г) рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций.

3. Инвестиционный потенциал представляет собой:

а) нормативные условия, создающие фон для нормального осуществления инвестиционной деятельности;

б) количественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические условия развития страны, региона или отрасли;

в) целенаправленно сформированную совокупность реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности;

г) макроэкономическое изучение инвестиционного рынка.

4. Законодательные условия инвестирования представляют собой:

а) размеры денежных средств, выделяемых на проведение инвестиционной политики;

б) нормативные условия, создающие законодательный фон, на котором осуществляется инвестиционная деятельность;

в) порядок использования отдельных факторов производства, являющихся составными частями инвестиционного потенциала региона;

г) налоговые льготы и государственные гарантии инвестиционных рисков.

5. Инвестиционный риск региона определяется:

а) уровнем законодательного регулирования в стране;

б) степенью развития приватизационных процессов;

в) вероятностью потери инвестиций или дохода от них;

г) развитием отдельных инвестиционных рынков.

6. Первый этап оценки инвестиционного проекта заключается в:

а) оценке эффективности проекта в целом;

б) оценке эффективности проекта для каждого из участников;

в) оценке эффективности проекта с учетом схемы финансирования;

г) оценке финансовой реализуемости инвестиционного проекта.

7. Показатели общественной эффективности учитывают:

а) эффективность проекта для каждого из участников-акционеров;

б) эффективность проекта с точки зрения отдельной генерирующей проект организации;

в) финансовую эффективность с учетом реализации проекта на предприятии региона или отрасли;

г) затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящая за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства.

8. Показатели бюджетной эффективности отражают:

а) финансовую эффективность проекта с точки зрения отрасли с учетом влияния реализации проекта на функционирование отрасли в целом;

б) влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней;

в) финансовые последствия реализации проекта для его не5посредственных участников;

г) сопоставление денежных притоков и оттоков без учета схемы финансирования.

9. Трансфертные платежи представляют собой:

а) все виды внутренних перемещений денежных средств, которые не отражают реальных затрат или выгод страны;

б) налоги, субсидии;

в) кредитные операции, дивиденды, лизинговые платежи;

г) размер предельного продукта, производимого при расходовании ресурса или фактора производства при его наиболее эффективном альтернативном использовании.

10. Второй этап оценки инвестиционного проекта заключается в оценке эффективности проекта:

а) в целом;

б) для каждого из участников;

в) без учета схемы финансирования;

г) с точки зрения общества и отдельной, генерирующей проект организации.

11. Показатели коммерческой эффективности учитывают:

а) денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности реализующей проект организации;

б) последствия реализации проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

в) последствия реализации проекта для отдельной, генерирующей проект организации без учета схемы финансирования;

г) затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки финансовых интересов предприятий-акционеров.

12. Инфляция — это:

а) повышение общего уровня цен в экономике страны;

б) коэффициент, определяющий премию за риск портфеля ценных бумаг;

в) соотношение средневзвешенной корзины потребительских товаров в различные моменты времени;

г) а и в;

д) все.

13. Страхование инвестиций — это:

а) одно из направлений количественного анализа рисков;

б) один из важнейших методов управления риском при инвестировании;

в) разновидность метода анализа чувствительности;

г) план или программа вложения капитала с целью пос­ледующего получения прибыли.

14. Анализ чувствительности — это:

а) метод определения значений элементов проекта, дальнейшее изменение которых приводит к нежелательным финансовым результатам;

б) метод оценки рисков, состоящий в измерении влияния возможных отклонений отдельных параметров проекта от расчетных значений на конечные показатели ценности проекта;

в) простая диаграмма, отражающая существо любой ситуации, характеризующейся неопределенностью;

г) приведение разновременных эффектов от вложения в проект инвестиций к нулевому моменту времени.

15. Риск — это:

а) процесс выравнивания монетарным путем напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде;

б) неполнота и неточность информации об условиях деятельности предприятия, реализации проекта;

в) нижний уровень доходности инвестиционных затрат;

г) обобщающий термин для группы рисков, возникающих на разных этапах кругооборота капитала в результате действий конкурентов;

д) вероятность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям.

16. Промышленная облигация приносит доход в 50 долл. за год на ближайшие 15 лет, и конечный дивиденд составит 1000 долл. через 15 лет. Сколько сегодня стоит подобная облигация, если ставка дисконта равна 10%?

а) 620 долл.;

б) 1210 долл.;

в) 1530 долл.

17. Бессрочная облигация обеспечивает ежегодный доход, равный 150 долл. Стоит ли сегодня покупать эту облигацию за 1800 долл. при ставке процента, равной 8%?

а) да;

б) нет.

18. Доходность государственных облигаций составляет 20%, премия за риск оцениваемого пакета ценных бумаг— 10%, коэффициент = 0,5. Стоит ли рассматривать пакет акций, доходность которого составляет 30%?

а) да;

б) нет.

19. Модель доходности финансовых активов описывает зависимость между:

а) дисперсией возможных исходов и ожидаемой доходностью актива;

б) рыночным риском и требуемой нормой доходности финансовых активов, представляющих собой хорошо диверсифицированный портфель;

в) рыночной оценкой акционерного капитала и стоимостью бессрочного аннуитета.

20. Имеется три альтернативных проекта. Доход первого проекта равен 2000 долл., при чем первая половина выплачивается сейчас, а вторая – через год. Доход второго проекта 2200 долл. из которых 200 долл. выплачиваются сейчас, 1000 долл. – через год и еще 1000 долл. – через 2 года. Доход третьего проекта равен 3000 долл., и вся эта сумма будет получена через три года. Какой из проектов предпочтительнее при ставке дисконта 20%:

а) первый проект;

б) второй проект;

в) третий проект.

21. Промышленная облигация приносит доход в 50 долл. за год на ближайшие 15 лет, и конечный дивиденд составит 1000 долл. через 15 лет. Сколько сегодня стоит подобная облигация, если ставка дисконта равна 10%?

а) 620 долл.;

б) 1210 долл.;

в) 1530 долл.

22. Бессрочная облигация обеспечивает ежегодный доход, равный 150 долл. Стоит ли сегодня покупать эту облигацию за 1800 долл. при ставке процента, равной 8%?

а) да;

б) нет.

23. Доходность государственных облигаций составляет 20%, премия за риск оцениваемого пакета ценных бумаг— 10%, коэффициент (3 = 0,5. Стоит ли рассматривать пакет акций, до­ходность которого составляет 30%?

а) да;

б) нет.

24. Модель доходности финансовых активов описывает зависимость между:

а) дисперсией возможных исходов и ожидаемой доходностью актива;

б) рыночным риском и требуемой нормой доходности финансовых активов, представляющих собой хорошо диверсифицированный портфель;

в) рыночной оценкой акционерного капитала и стоимостью бессрочного аннуитета.

Занятие №10 (2 часа).

Семинар 4. "Рынок недвижимости в России"

Цель: Рассмотреть основные понятия рынка недвижимости, сущность современной теории оценки недвижимости. Принципы и методы оценки. Выявить особенности российского рынка недвижимости.

Темы для обсуждения:

инвестиции в недвижимость как одна из составных частей рынка объектов реального инвестирования. Недвижимость как экономическая категория: понятие, классификация и виды стоимости объектов недвижимости. Характеристика современных подходов к оценке недвижимости: сущность, особенности, преимущества и недостатки. Особенности современного российского рынка недвижимости.

Контрольные вопросы:

Понятие недвижимости. Классификация объектов недвижимости. Основные группы финансовых активов в составе недвижимости. Особенности рынка недвижимости. Виды стоимости объектов недвижимости. Основные принципы оценки недвижимости. Характеристика затратного подхода в оценке недвижимости Характеристика сравнительного подхода в оценке недвижимости. Характеристика доходного подхода в оценке недвижимости

Методическое обеспечение:

1. О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 // Российская газета. – 1997. – 26 декабря. – С.6

2. Балабанов, недвижимости / - СПб.: Питер, 2003.

3. Головин, кредитование жилищного строительства / - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2002.

4. Долгов, сотрудничество на территории России: экономика, правовая поддержка, техника организации/ , . – М.: Изд-во Луч, 1993.

5. Журавкова, Эффективности инвестиционной деятельности предприятия / , – М.: Изд-во Финансы и статистика, 2001.

6. Смирнова, недвижимости / - СПб.:Дело, 2003.

7. Щербаков, финансирования недвижимости / - Новосибирск: НГТУ, 2001.

Задание №11,часа).

Семинар 5. "Иностранные инвестиции, и их роль в экономике стран, с различным развитием экономики "

Цель: Рассмотреть специфику процессов привлечения иностранного капитала в общей системе инвестиционных ресурсов государства, изучить основы организации и регулирования деятельности, связанной с привлечением иностранного капитала, проанализировать проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций для развития российской экономики.

Темы для обсуждения:

Экономическая сущность, содержание и роль иностранных инвестиций в инвестиционной политике государства. механизмы привлечения иностранных инвестиций в экономику России в XIX – первой четверти XX веков. Состояние и перспективы иностранного инвестирования в зарубежных странах. Правовые основы привлечения инвестиций из-за рубежа в российскую экономику. Приоритетные направления привлечения иностранных инвестиций в экономику России. Концессионные направления привлечения иностранного капитала. Особенности процессов привлечения иностранных инвестиций в региональную экономику.

Контрольные вопросы:

1.  Понятие иностранных инвестиций.

2.  Сущность и способы формирования инвестиционных ресурсов.

3.  Актуальность и необходимость привлечения инвестиций из-за рубежа в современных экономических условиях.

4.  Место и роль иностранного капитала в системе инвестиционных отношений.

5.  Характеристика приоритетных форм привлечения иностранных инвестиций.

Методическое обеспечение:

4.  Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: Федеральный Закон от 9 июля 1999 г. № 000 // Российская газета. – 1999. – 14 июля. – С.6

5.  О внесении изменений и дополнений в Федеральный Закон «О соглашениях о разделе продукции»: Федеральный Закон от 7 января 1999 г. № 19 // Собрание законодательства. 1999. - № 2. – Ст. 246

6.  О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства: Указ Президента РФ от 01.01.01 г. № 73 // Собрание законодательства РФ. – 1995. - № 5. – Ст.400

7.  Минакир, Дальнего Востока: перспективы ускорения / , , . – Хабаровск: Изд-во ИЭИ ДВО РАН, 1986.

8.  Терский, риски прямых зарубежных инвестиций в России: территориально-отраслевой аспект / . – Владивосток: Изд-во Дальневост. Ун-та, 1999. – 235 с.

9.  Фишер, Пауль. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности / Пауль Фишер. – М.: Изд-во Финансы и статистика, 1999. – 510 с.

Заданиечаса).

Тестовая проверка по разделу

1. Показатели бюджетной эффективности отражают:

а) финансовую эффективность проекта с точки зрения отрасли с учетом влияния реализации проекта на функционирование отрасли в целом;

б) влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней;

в) финансовые последствия реализации проекта для его не5посредственных участников;

г) сопоставление денежных притоков и оттоков без учета схемы финансирования.

2. Трансфертные платежи представляют собой:

а) все виды внутренних перемещений денежных средств, которые не отражают реальных затрат или выгод страны;

б) налоги, субсидии;

в) кредитные операции, дивиденды, лизинговые платежи;

г) размер предельного продукта, производимого при расходовании ресурса или фактора производства при его наиболее эффективном альтернативном использовании.

3. Второй этап оценки инвестиционного проекта заключается в оценке эффективности проекта:

а) в целом;

б) для каждого из участников;

в) без учета схемы финансирования;

г) с точки зрения общества и отдельной, генерирующей проект организации.

4. Показатели коммерческой эффективности учитывают:

а) денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности реализующей проект организации;