Учебно-методический комплекс учебной дисциплины «Финансовый менеджмент» (стр. 5 )

б) право на покупку акций до определенного срока по определенной цене,

в) право возврата акций их держателями до определенного срока по опреде­ленной цене,

г) возможность проведения каких-либо действий с активами.

113.  Опцион на неустойчивые активы:

а) стоит больше, чем на устойчивые,

б) стоит меньше, так как неопределенность опциона - отрицательный фак­тор.

114.  Конвертируемые ценные бумаги дают возможность компании-эмитенту:

а) заменить задолженность правом собственности,

б) изменить структуру капитала,

в) обеспечить дополнительный доход.

115.  Фьючерсы:

а) торговля осуществляется как на биржах, так и на внебиржевом рынке,

б) стандартизированы по объему и составу активов,

в) стандартизированы по времени и условиям сделки.

116.  Цена капитала - это:

а) банковский процент, по которому можно взять кредит,

б) процент, который можно заплатить за привлечение единицы капитала,

в) то же, что и цена предприятия как субъекта на рынке капиталов.

117.  Предельная стоимость капитала - это:

а) максимально возможная цена капитала для обеспечения рентабельности инвестированного капитала;

б) стоимость получения дополнительной единицы нового капитала;

в) наибольшая стоимость капитала за несколько истекших периодов.

118.  Дополнительная эмиссия акций влечет:

а) увеличение цены акционерного капитала,

б) снижение стоимости акций,

в) повышение уровня дивидендов.

119.  Чувствительность конкретной акции к рыночным изменениям отражается:

а) в показателе Р,

б) средней рыночной доходности акции,

в) премии за рыночный риск.

120.  Показатель Р, равный единице, означает:

а) доходность акции равна среднерыночной,

б) доходность акции не изменилась по сравнению с доходностью в прошлом периоде,

в) стоимость акции не зависит от рыночных колебаний.

121.  При определении структуры источников средств следует ориентироваться на:

а) балансовую оценку,

б) рыночную оценку.

122.  Средневзвешенная цена капитала 18% означает, что:

а) уровень затрат предприятия на привлечение капитала составляет пример­но 18%,

б) следует выбирать инвестиционные проекты, рентабельность которых не ниже 18%,

в) компания не может привлекать средства меньше чем под 18%.

123.  Структура капитала - ключевой аналитический показатель, характеризующий:

а) степень риска участия в проектах фирмы для внешних инвесторов,

б) возможность привлечения дополнительных средств,

в) возможность увеличения рентабельности собственного капитала,

г) возможность увеличения рентабельности активов.

124.  Производственный (операционный) леверидж:

а) зависит от удельного веса постоянных затрат,

б) зависит от величины операционной прибыли,

в) связан с понятием производственного риска.

125.  Если производственный леверидж равен двум, это означает, что при увели­чении:

а) продаж прибыль возрастет в два раза по сравнению с базовым уровнем,

б) постоянных расходов прибыль возрастет в два раза по сравнению с базо­вым уровнем,

в) прибыли риск возрастет в два раза по сравнению с базовым уровнем.

126.  Финансовый леверидж:

а) улучшает результаты деятельности при благоприятных условиях и ухудша­ет при неблагоприятных;

б) высокого уровня при высокой доходности автоматически повышает стои­мость компании;

в) позволяет стабильным компаниям вести агрессивную кредитную политику.

127.  При формировании структуры капитала для инвестиционных проектов сле­дует учитывать, что:

а) чем выше налог на прибыль, тем менее выгодно использовать заемный ка­питал;

б) консерватизм менеджеров и опасение финансовых затруднений вследствие использования кредитов могут занижать оптимальную долю заемного ка­питала;

в) при значительном увеличении потребности в финансовых ресурсах, резком изменении структуры источников предельная цена капитала возрастает.

128.  Для принятия решения о целесообразности реализации проекта важно:

а) выявить относительный риск проекта,

б) разработать абсолютный показатель риска,

в) учесть в первую очередь корпоративный и рыночный риск.

129.  Стоимостная оценка риска может быть проведена на основе:

а) среднеквадратического отклонения дохода,

б) коэффициента вариации,

в) определения максимальной суммы, которую можно потерять,

г) определения средней величины убытков за период.

130.  Предположим, предприниматель может увеличить доходность своего произ­водства за счет изменения какого-либо фактора на 10%: либо путем изменения цен на готовую продукцию, либо объема продаж в физическом измерении, либо издер­жек производства. К какому фактору доходность наиболее чувствительна в боль­шинстве случаев?

а) к изменениям издержек

б) к изменениям объема реализации,

в) к изменениям цены готовой продукции.

131.  Сценарный анализ - это анализа риска, при котором:

а) результат наиболее вероятного варианта сравнивается с наиболее и наи­менее благоприятными вариантами;

б) результат наиболее вероятного варианта сравнивается с множеством слу­чайно выбранных вариантов;

в) можно структурировать принятие решения, разбив сценарий на несколь­ко этапов.

132.  Метод реальных опционов:

а) позволяет привязать расчет потенциального дохода к методу его получения,

б) рассматривает инвестиции как последовательность выборов,

в) не позволяет реагировать на новую рыночную информацию.

133.  Для включения проектного риска в решение об эффективности капиталовло­жений наиболее часто ставка дисконтирования корректируется по риску. При этом для оценки издержек:

а) и доходов проектов с более высоким риском используется более высокая процентная ставка;

б) и доходов проектов с более высоким риском используется более низкая процентная ставка;

в) проектов с одинаковыми доходами более рискованные проекты дисконти­руются по более низкой ставке.

134.  Обычно риск проекта не выше корпоративного риска, если:

а) проект продолжает общее направление деятельности компании;

б) проект направлен на дальнейшую диверсификацию деятельности компании;

в) каждый акционер сам диверсифицирует портфель и поэтому снижает риск проекта.

135. К нематериальным активам не относятся:

(а) Объекты интеллектуальной собственности.

(б) Организационные расходы.

(в) Расходы будущих периодов.

(г) Деловая репутация организации.

136. Внутренне созданный гуд-вилл фирмы на ее балансе:

(а) Никогда не отражается.

(б) Всегда отражается.

(в) Отражается, если его оценка подтверждена аудитором.

(г) Отражается, если это предусмотрено учредительными до­кументами.

137. Гуд-вилл оценивается как:

(а) Разница между покупной ценой предприятия и балансовой
стоимостью всех его активов и обязательств.

(б) Разница между ценой, уплаченной за предприятие, и величи­ной его чистых активов в исторических ценах.

(в) Величина активов предприятия, очищенная от задолженно­сти перед лендерами.

(г) Разница между ценой, уплаченной за предприятие, и величиной его чистых активов в рыночной оценке.

138. Наиболее значимым фактором изменения величины гуд-вилла в среднем являются:

(а) Изменения цен на активы фирмы.

(б) Рыночные ожидания в отношении данной фирмы.

(в) Инфляция.

(г) Реинвестирование прибыли.

139. Отражаемые в активе баланса фирмы ресурсы подразделяются на:

(а) Собственные и заемные.

(б) Реальные и ирреальные.

(в) Ликвидные и неликвиды.

(г) Материальные и денежные.

140. Наиболее общим принципом формирования актива баланса яв­ляется:

(а) Право собственности на отражаемые в активе средства.

(б) Функция контроля в отношении отражаемых в активе
средств.

(в) Сочетание (а) и (б).

(г) Соответствующие положения, зафиксированные в учреди­тельных документах.

141. Внеоборотные активы - это активы:

(а) Сданные в лизинг и учитываемые на балансе лизингополучателя.

(б) Находящиеся на консервации.

(в) Неликвиды.

(г) Не являющиеся оборотными.

142. Что не отражается в разделе «Внеоборотные активы»:

(а) Долгосрочные финансовые вложения.

(б) Доходные вложения в материальные ценности.

(в) Долгосрочная дебиторская задолженность.

(г) Организационные расходы.

143. Что не отражается в разделе «Внеоборотные активы»:

(а) Отложенные налоговые активы.

(б) Незавершенное производство.

(в) Организационные расходы.

(г) Незавершенное строительство.

144. В рекомендованном формате баланса не относится к внеоборот­ным активам статья:

(а) Отложенные налоговые активы.

(б) Незавершенное строительство.

(в) Доходные вложения в материальные ценности.

(г) Долгосрочная задолженность, по которой платежи ожидают­ся через 12 месяцев.

145. В качестве кредитора не могут выступать (или не относятся к
таковым):

(а) Поставщики и подрядчики.

(б) Покупатели.

(в) Налоговые органы.

(г) Работники фирмы.

146. Могут ли налоговые органы выступать в качестве краткосроч­ного дебитора фирмы:

(а) Да.

(б) Да, если это подпадает под требования Налогового кодекса
РФ.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

147. Могут ли налоговые органы выступать в качестве краткосроч­ного кредитора фирмы:

(а) Да.

(б) Да, если это подпадает под требования Налогового кодекса
РФ.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

148. Могут ли налоговые органы выступать в качестве долгосрочно­го дебитора фирмы:

(а) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых активов.

(б) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых обязательств.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

149. Могут ли налоговые органы выступать в качестве долгосрочно­го кредитора фирмы:

(а) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых активов.

(б) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых обязательств.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы,

(г) Нет.

150. Могут ли работники фирмы выступать в качестве ее дебитора:

(а) Да.

(б) Да, если это подпадает под требования Налогового кодекса РФ.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

Глоссарий (словарь применяемых терминов)

ABC метод управления товарно-материальными запасами (ABC method of inventory control) - метод, в соответствии с которым управлению доро­гими элементами товарно-материальных запасов уделяется больше вни­мания, чем управлению дешевыми.

Автоматически возобновляемое соглашение о кредите (револьверный кре­дит) - формальное, имеющее юридическую силу, обязательство о предос­тавлении в конкретный период времени кредита в размере до определен­ной максимальной суммы

Анализ безубыточности (break-even analysis) - метод исследования соот­ношения между постоянными издержками, переменными издержками, прибылью и объемом продаж

Анализ безубыточности в рамках коэффициентов EBIT-EPS (EBIT-EPS break-even analysis) - анализ влияния различных альтернативных струк­тур финансирования на величину прибыли на одну акцию. Точка безубы­точности соответствует такому уровню EBIT, при котором EPS одинакова для двух (или нескольких) альтернативных структур капитала

Андеррайтинг, или гарантируемое размещение ценных бумаг (underwriting) - принятие на себя риска эмитента, заключающегося в невозможности продажи ценных бумаг по установленной цене, для чего эти ценные бумаги покупаются у эмитента с целью перепродажи всем желающим; называется также твердым обязательством при андеррайтинге (firm commitment underwriting)

Аннуитет (annuity) - ряд равных денежных выплат или поступлений, происхо­дящих через указанное число периодов. В случае обычного аннуитета (ordinary annuity) выплаты или денежные поступления имеют место в конце каждого периода, а в случае срочного аннуитета (annuity due) - в начале каж­дого периода

Безрисковый эквивалент (certainty equivalent - СЕ) - сумма денег, гаран­тированное получение которой в некоторый момент времени порождает состояние индифферентности - невозможности сделать четкий выбор между нею и негарантированным доходом, получение которого ожидается на тот же момент времени

Внутренняя ставка доходности инвестиций (internal rate of return - IRR) - ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость бу­дущих денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта и стоимость первоначальных инвестиций

Временная структура (зависимость) процентных ставок (term structure of interest rates) — взаимосвязь между доходностью и сроком погашения ценных бумаг, различающихся только продолжительностью времени до наступления срока их погашения

Гудвил, деловая репутация (goodwill) - нематериальные активы поглощае­мой фирмы. Гудвил проявляется в том, что поглощающая фирма платит за активы больше, чем следует из их балансовой стоимости. Гудвил подле­жит амортизации

Коносамент (bill of lading) - товаросопроводительный документ, содержа­щий подробности отгрузки и доставки товаров, а также сведения об их владельце

Коэффициент вариации (coefficient of variation - CV) - отношение стан­дартного отклонения распределения какой-либо величины к среднему значению этого распределения. Служит мерой относительного (relative) риска

Листинг (listing) - допуск ценной бумаги к торговле на одной из организо­ванных бирж. Ценная бумага, получившая такой допуск, называется за­регистрированной ценной бумагой (listed security)

Несистематический риск (unsystematic risk) - изменчивость доходности акций или инвестиционных портфелей, которую нельзя объяснить обще рыночными изменениями. Его можно избежать путем диверсификации

Операционный "рычаг" (operating leverage) - использование фирмой по­стоянных операционных издержек

Операционный цикл (operating cycle) - продолжительность времени от осу­ществления закупок сырья и материалов, необходимых фирме, до получе­ния денежных средств в счет платы за произведенные ею товары

Опцион "пут" (put option) - контракт, дающий право его держателю продать определенное количество активов по предопределенной цене (цене исполне­ния) на момент или до истечения установленной даты

Паритет покупательной способности (purchasing-power parity - РРР) - положение о том, что цена на стандартный набор товаров примерно оди­накова в двух странах, если принять во внимание курс обмена валют этих стран

Платежный флоут (disbursement float) - суммарное время с того момента, как фирма отправляет чек по почте, до момента снятия денежных средств с ее чекового счета

Проспект эмиссии (prospectus) - часть I регистрационной заявки, подавае­мой в SEC. В проспекте эмиссии представлена информация о компании-эмитенте и новом предложении ее ценных бумаг. Проспект эмиссии рас­сылается инвесторам в виде отдельного буклета

Профиль NPV (NPV profile) - график, отображающий зависимость между чис­той приведенной стоимостью некоторого проекта и используемой ставкой дисконтирования

Свойство кумулятивности дивидендов (cumulative dividends feature) - тре­бование, которое заключается в том, что все накопленные невыплаченные дивиденды по привилегированным акциям должны быть выплачены до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям

Средства для "отпугивания хищников" (shark repellent) - защитные сред­ства, используемые компанией для предотвращения потенциального по­глощения со стороны покупателей - "хищников"

Ставка капитализации (capitalization rate) - ставка дисконтирования, ис­пользуемая для определения приведенной стоимости некоторой последо­вательности ожидаемых будущих денежных потоков

Трастовый договор (trust receipt) - способ гарантии, удостоверяющий, что за­емщик управляет конкретно указанными товарно-материальными запасами и поступлениями от их продажи по доверенности кредитора

Факторинг (factoring) - продажа дебиторской задолженности финансовому учреждению, (факторинговой фирме) обычно "без оборота" (без права фак­тор-фирмы предъявить требование к фирме, индоссировавшей вексель, если плательщик по векселю оказывается неплатежеспособным)

Форвардный контракт (forward contract) - контракт о поставке товаров, иностранной валюты или финансовых инструментов по цене, установлен­ной на данный момент, но с поставкой или расчетом в определенный мо­мент в будущем. Аналогичен фьючерсному контракту, но, в отличие от не­го, форвардный контракт нелегко передать или отменить

Форфейтинг (forfeiting) - продажа без права обратного требования средне - и долгосрочной экспортной дебиторской задолженности финансовому ин­ституту, называемому форфейтором. Третья сторона, обычно банк или правительственная организация, гарантирует кредитование

Хеджирование (hedge) - действие, направленное на снижение инвестици­онного риска

Эффективная годовая процентная ставка (effective annual interest rate) - фактическая процентная ставка, начисляемая (выплачиваемая) после вне­сения в номинальную ставку поправки на такие факторы, как количество периодов начисления процентов за год

Эффективный финансовый рынок (efficient financial market) - финансовый рынок, на котором текущие курсы ценных бумаг полностью отражают всю имеющуюся существенную информацию

Вопросы к экзамену

1.  Место финансовой службы в организационной структуре предприятия.

2.  Цели и задачи деятельности финансовой службы предприятия

3.  Базовые концепции финансового менеджмента.

4.  Финансовые инструменты.

5.  Характеристика внешней правовой и налоговой среды предприятия

6.  Методологические основы принятия финансовых решений.

7.  Понятие и измерение денежного потока и свободного денежного потока.

8.  Вычисления свободного денежного потока

9.  Взаимосвязь свободного денежного потока и стоимости предприятия.

10.  Методы оценки свободных денежных потоков.

11.  Понятие финансовых активов предприятия.

12.  Цели, задачи и инструменты управление финансовыми активами предприятия.

13.  Оценка рисков финансовых активов.

14.  Оценка доходности финансовых активов предприятия

15.  Понятие портфельных инвестиций.

16.  Оценка рисков и доходности портфельных инвестиций.

17.  Оценка доходности инвестиций.

18.  Автономные риски

19.  Способы оценки эффективности инвестиций.

20.  Способы оценки рисков

21.  Критерии выбора между риском и доходностью.

22.  Понятие инвестиций. Цели и задачи управления инвестициями

23.  Оценки эффективности инвестиционных проектов.

24.  Риски осуществления инвестиционных проектов.

25.  Структура и назначение бюджета капиталовложений.

26.  Инвестиционная политика предприятия.

27.  Управление источниками долгосрочного финансирования.

28.  Основные источники долгосрочного финансирования

29.  Традиционные и новые методы финансирования.

30.  Понятие капитала организации.

31.  Способы определения цены капитала.

32.  Структура капитала.

33.  Средневзвешенная и предельная цена капитала.

34.  Теории структуры капитала.

35.  Управление собственным капиталом.

36.  Темп устойчивого роста.

37.  Дивидендная политика организации.

38.  Оценка стоимости бизнеса.

39.  Управление оборотным капиталом.

40.  Политики в области оборотного капитала.

41.  Управление запасами.

42.  Управление дебиторской задолженностью.

43.  Кредитная политика.

44.  Управление денежными средствами и их эквивалентами.

45.  Управления источниками финансирования оборотного капитала.

46.  Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

47.  Понятие финансового планирования и прогнозирования.

48.  Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.

49.  Построение финансовой стратегии.

50.  Методы прогнозирования основных финансовых показателей.

51.  Производственный леверидж.

52.  Финансовый леверидж.

53.  Особенности финансового менеджмента в условиях инфляции.

54.  Финансовый менеджмент в условия банкротства и финансовой реструктуризации

55.  Цели и задачи антикризисного управления.

Учебно-методическое обеспечение

Основная

1.  Бланк менеджмент. Киев: Эльга, Ника Центр, 2010.

2.  Ван Хорн Дж. К., Вахович-мл. Дж. М. Основы финансового менеджмента. / Пер. с англ. 12-е изд. М.: Издательский дом «Вильямс», 2007.

3.  Ващенко финансового менеджмента. М.: Перспектива, 2006.

4.  Ковалев финансового менеджмента. М.: Проспект, 2011.

5.  Ковалев по анализу и финансовому менеджменту. М.: Финансы и статистика, 2007.

6.  «Финансовый менеджмент». М.: Финансы и статистика, 2004.

7.  Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. . 6-е изд. М.: Перспектива, 2006.

Дополнительная

8.  Бобылева A3. Финансовые управленческие технологии. М.: ИНФРА-М, 2004.

9.  Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: - Бизнес», 2004.

10.  , Финансовый менеджмент / Пер. с англ. 10-е изд. СПб.: Питер, 2005.

11.  Гончаров подход к управлению рисками для российских компаний. М.: Вершина, 2008.

12.  Модульная программа для менеджеров: Управ­ление финансами. 17-модульная программа «Управление развитием организации». Модуль 14. М.: Инфра-М, 2000.

13.  , Старожукова : от стратегии до бюджета – пошаговое руководство. М.: Диалектика, 2006.

14.  Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.

15.  Хиггинс Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений. 8-е изд. М.: «Вильямс», 2007.

Интернет – ресурсы

1.  www. *****

2.  www. *****

3.  www. *****

4.  www. *****

Учебно-методическое обеспечение дисциплины

I.  Нормативные правовые акты

1.  Конституция (основной закон) Российской Федерации.

2.  Гражданский кодекс Российской Федерации: Части 1, 2, 3, 4. (по состоянию на 01 июня 2012 года). - М.: Проспект, КноРус, 20с.

3.  Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях (по состоянию на 01 июня 2012 года). - М.: Проспект, КноРус, 20с.

4.  Налоговый кодекс Российской Федерации. ч. 1.ч. 2. Официальный текст. Текст кодекса приводится по состоянию на 01 июня 2012 г. - М.: «Омега-Л», 2012 г. – 736 с.

5.  Федеральный закон от 01.01.2001 г. «О бухгалтерском учете»

Требования к аудиториям для проведения занятий

Для чтения лекций используется лаборатория по Экономике (каб. 325), оснащенная компьютером, мультимедийным проектором, экраном. TECHPOD - 7CD5B34:

·  Дисковод: HL-DT-ST DVD RAM GE20NU10 USB Device

·  EDE ATA/ATAPI контроллеры: Intel(R) ICH10D/D0 SATA ACHI Controller

·  Видеоадаптер: Intel(R) Q45/Q43 Express Chipset

·  Дисковые устройства: WDC WD1600AAJS-60B4A0

·  Звуковые устройства: SoundMax Integrated Digital HD Audio

·  Клавиатура: HP KB-0316

·  Мышь: HP M-SBF96

·  Процессор: Pentium(R) Dual-Core CPU E5GHz

·  Сетевая плата: Intel(R) 82567LM-3 Gigabit Network Connection

·  ОЗУ: 972 МБ

·  Проектор: BENQ PB-7110

Microsoft Windows XP Professional версия 2002 Service Pack 3