Методические указания по проведению практических занятий. Дисциплина «Управление инвестициями». Специальность 080507 «Менеджмент организации» (стр. 2 )

Определить чистый дисконтированный доход для трех вариантов денежных потоков, если ставки дисконтирования в момент окончания первого временного интервала составляет 8 %, а затем увеличивается на 5% в каждом последующем периоде.

Таблица 5.

Вари ант	Инвестиции, т. руб.	Чистая прибыль за год, т. руб.
1	12000	-	1700	2600	3800	6600
2	15000	500	2400	3800	5200	8000
3	10000	-	4000	4000	2500	2500

ЗАДАЧА 8

Фирма, используя в инвестиционных расчетах годовую ставку дисконтирования 15%, приобретает оборудование для освоения новой продукции. Жизненный цикл оборудования – 6 лет, чистая прибыль от использования нового оборудования в течение жизненного цикла постоянна, определить максимальный срок окупаемости оборудования.

ЗАДАЧА 9

Определить показатели экономической эффективности инвестиций при следующих данных:

Первоначальные инвестиции - руб.

Ежегодная чистая прибыль -руб.

Продолжительность проекта - 5 лет.

Норматив дисконтирования - 16% годовых.

Инвестиционные вложения осуществляются в начале первого года реализации проекта, получаемая прибыль относится на конец соответствующих лет.

ЗАДАЧА 10

Определить срок окупаемости инвестиционного проекта, если величина инвестиций составила 850 т. руб., планируемая чистая прибыль представлена в таблице 6. Расчеты срока окупаемости произвести:

а) без учета фактора времени;

б) при нормативе дисконтирования – 8%;

в) при нормативе дисконтирования – 14%;

г) при нормативе дисконтирования – 20%.

Таблица 6

	Период
1	2	3	4	5
Чистая прибыль, т. руб.	130	380	450	600	700

ЗАДАЧА 11

Планируемая величина срока реализации инвестиционного проекта – 5 лет. Инвестиционные затраты – 15960 т. руб. В течение срока реализации проекта ожидается получать постоянные денежные потоки в размере 5820 т. руб. используя таблицы стандартных значений фактора текущей стоимости аннуитета, определить внутреннюю норму рентабельности проекта.

ЗАДАЧА 12

Определить внутреннюю норму доходности и модифицированную внутренню норму доходности, если денежный поток инвестиционного проекта представлен в таблице, ставка дисконтирования – 10%.

Таблица 7

Период
0 год	1 год	2 год	3 год	4 год
-  1000	- 500	400	3000	1000

ЗАДАЧА 13

Осуществление инвестиционного проекта требует в первый год инвестицийв размере 300 т. руб., во второй год – 100 т. руб. В третьем году доходы составят 100 т. руб, в четвертом – 200 т. руб., в пятом – 300 т. руб., шестом – 800 т. руб. Ставка дисконтирования – 10%. Определить дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

Тема 5. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 13

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ, ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ, ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ

Вопросы для обсуждения:

1.  Что такое инвестиционный портфель, какие принципы положены в основу его формирования?

2.  Каковы основные задачи управления инвестиционным портфелем?

3.  Каковы основные этапы формирования инвестиционного портфеля предприятия?

4.  Что представляет собой портфель реальных инвестиционных проектов?

5.  Что такое портфель ценных бумаг?

6.  По каким признакам осуществляется классификация портфелей ценных бумаг?

7.  Что такое диверсификация инвестиционного портфеля, с какой целью она осуществляетя?

8.  Что понимают под ожидаемой и фактической доходностью инвестиционного портфеля?

9.  Как определяется ожидаемая доходность конкретных видов ценных бумаг?

10.  Как определяется доходность портфеля ценных бумаг?

11.  В чем заключается управление портфелем ценных бумаг?

12.  Какие существуют методы анализа состояния фондового рынка и инвестиционных качеств ценных бумаг?

13.  Что понимают под пассивной и активной стратегиями управления портфелем ценных бумаг?

Литература:

[10],[17],[20],[23],[24],[26],[29],[32],[43],[44],[45].

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 14

Задачи для решения:

ЗАДАЧА 1

Номинал облигации 400 руб., купонная ставка 12%, купонный доход выплачивается по полугодиям. Определить: а) абсолютную величину дохода; б) текущую доходность облигации, если она продается по курсу 90 руб.

ЗАДАЧА 2.

Облигация номиналом 300 руб. приобретена за 250 руб. купонная ставка облигации – 20% годовых, купонный доход выплачивается по полугодиям. Предполагается, что данная облигация будет обозвана через три года по цене 320 руб. определить реализованную доходность.

ЗАДАЧА 3

Определить инвестиционную стоимость облигации номиналом 1000 руб. и требуемой доходностью 12%.

Таблица 8.

Облигации	Годовой купонный доход (в % к номиналу)	Срок до погашения (годы)
А	8	1
Б	8	2
В	12	2
Г	12	3
Д	14	3

ЗАДАЧА 4

Определить по какой цене инвестор согласится приобрести облигацию с нулевым купоном номинальной стоимостью 500 руб. и сроком обращения 3 года, если приемлемая для него ставка дохода составляет 18% годовых?

ЗАДАЧА 5

Облигация с нулевым купоном номинальной стоимостью 1000 руб. и сроком погашения через два года продается за 640 руб. Оцените целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного вложения капитала с нормой доходности 15%.

ЗАДАЧА 6

Администрация области выпускает трехмесячные долговые обязательства, доход по которым выплачивается в виде дисконта. Банковская ставка по депозитам –12%, по кредитам –18%. Определить размер дисконта.

ЗАДАЧА 7

Бескупонная облигация была куплена за 106 дней, а продана за 32 дня до своего погашения. В момент покупки процентная ставка на рынке составляла 16% годовых, а в момент продажи –12% годовых. Определить доходность операции купли-продажи.

ЗАДАЧА 8

Вексель куплен за 120 дней до погашения по учетной ставке 8% и затем продан по ставке 7% за 50 дней до погашения. Временная база учета – 360 дней. Временная база наращения процентов – 365 дней. Определить эффективность данной операции.

ЗАДАЧА 9

Депозитный сертификат куплен за 5000 руб. за 180 дней до выкупа, затем продан за 5200 руб. за 100 дней до выкупа. Определить доходность этой операции.

ЗАДАЧА 10

Депозитный серстификат номиналом 1000 руб. с объявленной доходностью 15% годовых сроком 500 дней куплен за 1200 руб. за 300 дней до погашения. Опредлить доходность инвестиций.

ЗАДАЧА 11

Требуется оценить риск вложений в акции компании А и компании Б по данным таблицы

Таблица 9.

Акции компании А	Акции компании Б
Доходность,%	Вероятность	Доходность,%	Вероятность
10	0,2	16	0,1
14	0,5	22	0,3
18	0,2	29	0,5
24	0,1	32	0,1

ЗАДАЧА 12

Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акции, составляют 100 руб. Рыночная ставка дохода оценивается владельцем акций в 18% годовых. Текущая рыночная стоимость акции – 500 руб. Имеет ли смысл инвестору приобрести дополнительно эти акции или, наоборот, продать имеющиеся?

ЗАДАЧА 13

Чистая прибыль акционерного общества с уставным капиталом 2000 т. руб. составила 860 т. руб. Общее собрание акционеров решило, что чистая прибыль распределяется следующим образом: 75% на выплату дивидендов, 25% - на развитие производства. Определить курсовую стоимость акции данного акционерного общства, ставку дивиденда, текущую доходность акции, если на момент расчета ставка банковского процента составляла 16% годовых, а номинальноя стоимость акции – 2000 руб.

ЗАДАЧА 14

Инвестор планировал получить от быстрой перепродажи акций 25% прибыли (без учета налогообложения). Однако ему пришлось купить акции на 8% дороже по сравнению с предполагаемой ценой покупки, а продать на 10% дешевле от предполагаемой цены продажи. Сколько процентов прибыли получил инвестор без учета и с учетом налогообложения?

ЗАДАЧА 15

Состав портфеля акций компании представлен в таблице. Определить ожидаемую доходность портфеля.

Таблица 10.

Акции	Количество	Рыночная цена одной акции на момент формирования портфеля, руб	Ожидаемая рыночная цена одной акции на конец периода, руб.
А	10	500	480
Б	30	200	250
В	80	100	90

ТЕМА 6. ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 15.

СИСТЕМА И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Блиц опрос:

1.  Что включает в себя система финансирования инвестиций?

2.  На какие группы подразделяются источники финансирования инвестиций?

3.  Какие изменения произошли в структуре инвестиций по источникам финансирования с переходом на рыночные отношения?

4.  Какие источники финансирования относятся к собственным, каково их значение?

5.  В каких формах осуществляется бюджетное финансирование инвестиционных проектов?

6.  Каково значение акционерного финансирования в современных условиях?

7.  Что понимают под смешанным финансированием инвестиционных проектов?

8.  На каких принципах основано кредитование инвестиционных проектов?

9.  По каким признакам подразделяются кредиты?

10.  Что такое инвестиционный налоговый кредит, в каких случаях он может быть предоставлен предприятию?

11.  Каково значение лизинга как альтернативного источника инвестиций?

12.  Что такое форфейтинг как источник финансирования инвестиций, в каких случаях он может быть использован?

13.  Что понимают под проектным финансированием?

Литература: [1],[6],[7],[8],[21],[34],[39]

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 16.

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Вопросы для обсуждения:

1.  Какие законодательные акты регулируют деятельность иностранных инвесторов в РФ?

2.  Кто такой иностранный инвестор, какие гарантии правовой защиты предоставлены иностранному инвестору?

3.  Что понимается под иностранной инвестицией?

4.  Что представляет собой прямая иностранная инвестиция?

5.  В чем значение иностранных инвестиций для развития экономики России?

6.  Что понимают под инвестиционным климатом, какие факторы оказывают влияние на его величину?

7.  Какие показатели характеризуют состояние развития иностранных инвестиций в России?

8.  Какова динамика и структура иностранных инвестиций в экономику России?

Литература: [1],[6],[7],[8],[21],[34],[39]

ЛИТЕРАТУРА

ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ И НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ

1.  Гражданский Кодекс Российской Федерации. Ч.1 от 01.01.2001.

2.  Гражданский Кодекс Российской Федерации. Ч.2 от 01.01.2001.

3.  Налоговый Кодекс Российской 1-2 от 01.01.2001.

4.  Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 01.01.2001, № 39- ФЗ.

5.  Федеральный закон « Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25., № 39 –ФЗ. В редакции закона о 2 января 2002 г. №22-ФЗ

6.  Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09., .

7.  Федеральный закон « О банках и банковской деятельности» от 03., .

8.  Федеральный закон «О лизинге» от 01.01.2001, (с учетом изменений и дополнений от 01.01.2001, ).

9.  Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05., 46-ФЗ.

10.  Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 01.01.2001, .

11.  Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 01.01.2001, .

12.  Указ президента Российской Федерации «О государственной комиссии по защите прав инвесторов на финансовом и фондовых рынках России» от 01.01.2001, № 000.

13.  Постановление правительства Российской Федерации « О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации» от 01.01.2001, № 000.

14.  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утв. Госстрой России, Министерство экономики РФ, Минфин России, Госкомпром России -12/47). М. Интерэксперт, 1994.

15.  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / 2-е издание. – М.: Экономика, 2000.

МОНОГРАФИИ, УЧЕБНИКИ, УЧЕБНЫЕ ПОСОБИЯ

16.  Аньшин анализ.- М.: Дело,2000.

17. Анискин инвестициями. Учебное пособие – М. Омега-Л., 2006.

18. Бланк инвестиционного менеджмента. Т.1-2. Киев: Ника-центр, 2001.

19. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практики и документация / Под ред. . – М.: Финансы и статистика, 1997.

20., Швандар эффективности бизнеса и инвестиций.- М.: ЮНИТИ, 1999.

21.Бочаров менеджмент. – СПб.:Питер, 2000.

22.Бочаров . Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. – СПб.: Питер, 2002.

23., Казакова инвестиционной деятельностью. Учебник – М. Кнорус, 2005.

24. , ,Смоляк эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М. Дело, 2004 г.

25.Вахрин и финансирование инвестиций. – М.: ИВЦ «Маркетинг», 2004.

26. Вознесенская инвестиции: Россия и мировой опыт. – М. Инфра-М. 2002

27., , Сысоева по инвестиционному анализу. – М.: Финансы и статистика, 2001.

28. Жданов механизмы регионального развития. Калининград: БИЭФ, 2001.

29.Игонина . – М.: Юристъ, 2002.

30., Денисова деятельность: реальные и финансовые вложения. – СПб.: Университет экономики и финансов, 2004.

31.Инвестиции / Под ред . – М.: Проспект, 2003.

32. Инвестиционный менеджмент / под ред. – М. Кнорус, 2005.

33., Морозов финансирование: организация, управление риском, страхование.- М.:Анкил, 2002.

34.Ковалев оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000.

35.Колтынюк проекты. – СПб.: Изд-во , 2000.

36.Ценные бумаги. – СПб.: Изд-во , 20002.

37.Корсунова . – М.: МГУС, 2003.

38., Журавкова эффективности инвестиционной и иновационной деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003.

39.Мелкумов оценка эффективности инвестиций. М.: ИКЦ «ДИС», 2005.

41.Мыльник менеджмент. – М.: Академический проект, 2002.

42.Орлова . Курс лекций. – М.: Омега –Л, 2003.

43., , Яновский и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2003.

44.Серов менеджмент. –М.: Инфра-М, 2004.

45.Справочник директора предприятия / Под ред. . – М: Инфра-М, 2004.

46.Стешин коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. – М.: Филинъ, 2001.

47. Сульповар инвестиционной деятельностью. Курс лекций. М. МГУС. 2004.

48.Управление инвестициями / Под ред. . Т. 1-2.- М.: Высшая школа, 1998.

49.Финансовый бизнес-план / Под ред. . – М.: Финансы и статистика, 2000.

50.Ценные бумаги / Под ред. и . – М.: Финансы и статистика, 2005.

51. Черняк инвестиционными проектами. – М. Юнити, 2004

Содержание

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………...3

1. Теоретические основы дисциплины «Управление инвестициями………….4

Сущность и значение инвестиций…………………………………………….4

Классификация и структура инвестиций……………………………………..4

2. Основы инвестиционной деятельности……………………………………….5

Инвестиционная деятельность. Правовое регулирование инвестиционной

деятельности……………………………………………………………………5

Инвестиционная политика……………………………………………………..6

Инвестиционный рынок………………………………………………………..6

Показатели состояния инвестиционного рынка…………………………… 7

3. Инвестиционные проекты…………………………………………………… 8

Сущность инвестиционного проекта и порядок его разработки……………8

Бизнес-план инвестиционного проекта……………………………………….8

4. Источники финансирования инвестиций………………..………………… 9