Учебно-методический комплекс (стр. 8 )

Поскольку варрант представляет собой американский опцион, его цену можно определить с помощью методики определения цены американских опционов. В то же время оценка варранта акций требует определенной модификации данного подхода, поскольку, как мы отметили выше, при исполнении варранта происходит падение курсовой стоимости акций.

Цена варранта, как и любого другого опциона, будет включать два компонента — внутреннюю и временную стоимость. Если цена исполнения варранта равна или выше текущей стоимости базисного актива, то внутренняя стоимость равна нулю, и цена варранта полностью состоит из временной стоимости. По мере приближения даты истечения варранта его временная стоимость будет падать. Внутренняя стоимость варранта определяется следующим образом:

,

где Pвн  — внутренняя стоимость;

S — цена спот базисного актива;

X — цена исполнения.

7.5.Общая характеристика депозитарных расписок

Российские акции и облигации (за исключением еврооблигаций и облигаций внутреннего валютного займа) обращаются на внутреннем рынке. Однако их выход на рынки ценных бумаг других стран связан со значительными трудностями. Это обусловлено многими причинами, в частности, несоответствием наших ценных бумаг мировым стандартам. Поэтому для выхода на внешние рынки ценных бумаг существует специальный инструмент — депозитарные расписки.

Депозитарная расписка (DR) — depositary receipt — является формой международной торговли акциями. Депозитарная расписка является производной ценной бумагой и позволяет акциям иностранных эмитентов обращаться на внешних рынках ценных бумаг так же легко, как и ценным бумагам местных эмитентов.

Среди этих производных ценных бумаг главное место занимают американские депозитарные расписки (ADR). Они делятся на спонсируемые и неспонсируемые. Классифицировать их можно следующим образом.

1.  По способу выпуска. Неспонсируемые американские депозитарные расписки выпускаются по предложению акционеров. Преимущество этих расписок состоит в том, что требования Комиссии по ценным бумагам и биржам США к финансовой отчетности об эмитенте, на чьи акции будет производиться выпуск депозитарных расписок, минимальны — требуется лишь предоставление документов, подтверждающих соответствие деятельности акционерного общества законодательству страны эмитента. Выпуск спонсируемых депозитарных расписок производится по предложению эмитента. Они могут быть эмитированы только одним банком (в депозитарии которого хранятся первичные ценные бумаги — акции), заключение договора с которым является обязательным условием выпуска. Спонсируемые американские депозитарные расписки имеют четыре уровня. Первые два выпускаются на обращающиеся на вторичном рынке акции, а расписки третьего и четвертого уровней — при эмиссии акций.

2.  По способу обращения. Неспонсируемые депозитарные расписки обращаются на сравнительно узком внебиржевом рынке. Сделки с ними производятся через «Бюллетень Борд» Национальной ассоциации дилеров фондового рынка и справочник «Розовые страницы». Получив информацию из данных источников, участники сделки по телефону договариваются об ее условиях, после чего заключают договор. Данные расписки не могут котироваться фондовыми биржами и крупными внебиржевыми структурами.

Операции со спонсируемыми депозитарными расписками первого уровня осуществляется исключительно через систему «телефонной» торговли. Депозитарные расписки второго и третьего уровней обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже и в системе NASDAQ. Торговля депозитарными расписками четвертого уровня производится только так называемыми квалифицированными инвесторами через компьютерную сеть PORTAL, созданную Национальной ассоциацией дилеров фондового рынка.

3.  По способу получения дохода. При выпуске неспонсируемых депозитарных расписок владельцы первичных ценных бумаг получают часть доходов от реализации данных расписок. При выпуске спонсируемых депозитарных расписок третьего и четвертого уровня эмитент первичных ценных бумаг непосредственно получает часть доходов от их размещения. При выпуске прочих американских депозитарных расписок эмитент первичных ценных бумаг может получить доход во время операций с ними на вторичном рынке.

Депозитарные расписки не обращаются на внутреннем рынке. Однако рассмотреть их классификацию необходимо по следующим причинам. Депозитарные расписки являются производными ценными бумагами от акций российских эмитентов. Практика последних лет показывает, что курсы депозитарных расписок являются одним из главных факторов, влияющих на котировки акций отечественных предприятий. По сути акции и производные от них депозитарные расписки образуют своеобразный сегмент мирового фондового рынка, где первичные ценные бумаги обращаются на внутреннем рынке, а производные от них бумаги — на внешнем рынке. Образование подобного сегмента подтверждается, во-первых, тем, что крупнейшие российские акционерные общества (наиболее яркий пример — Газпром) все активнее участвуют в проектах выпусков депозитарных расписок на собственные акции с целью расширить рынок для операций с собственными акциями.

Во-вторых, формирование подобного сегмента подтверждается и действиями Центрального банка Российской Федерации, пытающегося все более жестче контролировать рынок депозитарных расписок на акции российских эмитентов.

Глобальные депозитарные расписки (GDR), как и ADR, являются свидетельствами о депонировании акции, но имеют ряд ограничений: они не допускаются к обращению на фондовом рынке США, а в Европе могут торговаться только на внебиржевом рынке. Соответственно, и предъявляемые к их выпуску требования не столь высоки, как при выпуске ADR.

Тема 8. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг

Вопросы для изучения:

8.1. Сущность раскрытия информации

8.2. Понятие существенных фактов

8.3. Порядок и сроки раскрытия информации о существенных фактах

8.1. Сущность раскрытия информации

Под раскрытием информации понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение.

Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию.

Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с настоящим Федеральным законом.

В случае регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан осуществлять раскрытие информации в форме:

·  ежеквартального отчета эмитента эмиссионных ценных бумаг (ежеквартальный отчет);

·  сообщения о существенных фактах (событиях, действиях), касающихся финансово-хозяйственной деятельности эмитента эмиссионных ценных бумаг (сообщения о существенных фактах).

Ежеквартальный отчет должен содержать информацию, состав и объем которой соответствуют требованиям настоящего Федерального закона, предъявляемым к проспекту ценных бумаг, за исключением информации о порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг.

Годовая бухгалтерская отчетность за последний завершенный финансовый год включается в состав ежеквартального отчета за первый квартал.

В случае составления сводной бухгалтерской отчетности эмитента такая бухгалтерская отчетность за последний завершенный финансовый год включается в состав ежеквартального отчета за второй квартал.

Годовая бухгалтерская отчетность эмитента, а также сводная бухгалтерская отчетность эмитента за два завершенных финансовых года, предшествующих последнему завершенному финансовому году, в состав ежеквартального отчета не включается.

В состав ежеквартального отчета за четвертый квартал бухгалтерская отчетность не включается.

Ежеквартальный отчет представляется в регистрирующий орган не позднее чем через 45 дней со дня окончания отчетного квартала.

Ежеквартальный отчет должен быть подписан лицом, осуществляющим функции единоличного исполнительного органа эмитента, его главным бухгалтером (иным лицом, выполняющим его функции), подтверждающими тем самым достоверность всей содержащейся в нем информации. Ежеквартальный отчет должен предоставляться владельцам эмиссионных ценных бумаг эмитента по их требованию за плату, не превышающую затрат на изготовление брошюры. Лица, подписавшие ежеквартальный отчет, несут ответственность за полноту и достоверность сообщенных в нем сведений.

8.2. Понятие существенных фактов

Сообщениями о существенных фактах признаются сведения о:

·  реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

·  фактах, повлекших за собой разовое увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более чем на 10 процентов;

·  фактах, повлекших за собой разовое увеличение чистой прибыли или чистых убытков эмитента более чем на 10 процентов;

·  фактах разовых сделок эмитента, размер которых или стоимость имущества по которым составляет 10 и более процентов активов эмитента по состоянию на дату сделки;

·  об этапах процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг, о приостановлении и возобновлении эмиссии эмиссионных ценных бумаг, о признании выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным;

·  (в ред. Федерального закона от 01.01.2001 N 138-ФЗ)

·  включении в реестр акционеров эмитента акционера, владеющего не менее чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента, а также любом изменении, в результате которого доля принадлежащих этому акционеру таких акций стала более или менее 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 или 75 процентов размещенных обыкновенных акций;

·  дате закрытия реестра акционеров эмитента, сроках исполнения обязательств эмитента перед владельцами, решениях общих собраний;

·  начисленных и (или) выплаченных доходах по эмиссионным ценным бумагам эмитента;

·  (в ред. Федерального закона от 01.01.2001 N 138-ФЗ)

·  поступившем эмитенту - открытому акционерному обществу в соответствии с главой XI.1 Федерального закона от 01.01.01 года N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - Федеральный закон "Об акционерных обществах") добровольном или обязательном предложении (в том числе конкурирующем предложении), уведомлении о праве требовать выкупа ценных бумаг или требовании о выкупе ценных бумаг, направленных лицом, которое приобрело более чем 95 процентов общего количества обыкновенных акций и привилегированных акций открытого акционерного общества, предоставляющих право голоса в соответствии с пунктом 5 статьи 32 Федерального закона "Об акционерных обществах", с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам.

8.3. Порядок и сроки раскрытия информации о существенных фактах

Порядок и сроки раскрытия информации о существенных фактах определяются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Владелец обыкновенных акций не позднее чем через пять дней со дня внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету (счету депо) обязан раскрыть информацию о приобретении 5 и более процентов общего количества размещенных обыкновенных акций, а также о любом изменении, в результате которого доля принадлежащих ему таких акций стала более или менее 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 или 75 процентов размещенных обыкновенных акций. В случае, если приобретение или изменение указанной доли произошло в результате размещения дополнительных обыкновенных акций, раскрытие соответствующей информации осуществляется не позднее чем через пять дней со дня, когда он узнал или должен был узнать о государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска обыкновенных акций.

Владелец обыкновенных акций раскрывает соответствующую информацию с указанием имени или наименования владельца, наименования эмитента, государственного регистрационного номера выпуска (дополнительного выпуска) акций, количества принадлежащих владельцу акций путем направления уведомления эмитенту указанных акций и в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Лицо, приобретающее в соответствии с Федеральным законом "Об акционерных обществах" крупный пакет акций акционерного общества, ценные бумаги которого обращаются на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, на основании добровольного или обязательного предложения в порядке, предусмотренном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, обязано раскрыть:

·  информацию о направлении добровольного или обязательного предложения в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Указанная информация раскрывается не позднее дня, следующего за днем направления соответствующего предложения в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

·  содержание добровольного или обязательного предложения. Соответствующее предложение раскрывается не позднее дня, следующего за днем истечения срока, предусмотренного для его рассмотрения федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, если в течение указанного срока федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг не было вынесено предписание о приведении добровольного или обязательного предложения в соответствие с требованиями Федерального закона "Об акционерных обществах".

Профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан осуществлять раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях, если:

·  он произвел в течение одного квартала операции с одним видом ценных бумаг одного эмитента, по которым количество ценных бумаг составило не менее чем 100 процентов общего количества указанных ценных бумаг;

·  он произвел разовую операцию с одним видом ценных бумаг одного эмитента, по которой количество ценных бумаг составило не менее чем 15 процентов общего количества указанных ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг раскрывает соответствующую информацию с указанием наименования профессионального участника рынка ценных бумаг, вида и государственного регистрационного кода ценных бумаг, наименования эмитента, цены одной ценной бумаги, количества ценных бумаг по соответствующим сделкам не позднее чем через пять дней со дня окончания соответствующего квартала или со дня проведения соответствующей разовой операции путем направления уведомления в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченный им орган.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг при предложении и (или) объявлении цены покупки и (или) продажи эмиссионных ценных бумаг обязан раскрыть имеющуюся у него и предоставляемую ему эмитентом этих эмиссионных ценных бумаг общедоступную информацию или сообщить об отсутствии у него такой информации.

Состав информации, порядок и сроки ее раскрытия, а также порядок и сроки представления отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг определяются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

6.2. Методические указания студентам

6.2.1. Общие рекомендации

При изучении дисциплины «Рынок ценных бумаг» предусмотрены лекционные и семинарские занятия, самостоятельная работа студента.

Для организации самостоятельной работы по изучению курса студентам предлагаются учебники, конспект лекций.

В конспекте лекций приведены основные теоретические вопросы по данному курсу.

6.2.2. Выполнение контрольной работы не предусмотрено.

6.3.Литература

6.1.Гражданский кодекс Российской Федерации. — Ч. 1, 2, 3 с изм. и доп.

6.2.Федеральный закон от 01.01.01 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» с изм. и доп.

6.3.Бердникова ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: Инфра-М, 2004.

6.4.Буренин ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: Экзамен, 2005

6.5. Опционы: Полный курс для профессионалов. — М.: Альпина Паблишер, 2005.

6.6., Чалдаева ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Экономистъ, 2006.

6.7., , Малеев долговых ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: Экзамен, 2006.

6.8.Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. , ,  — М.: ЮНИТИ-Дана, 2003.

6.9.Ценные бумаги: Учеб. / Под ред. , . — 2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2006.

7. Требования к уровню освоения программы и

формы текущего промежуточного и итогового контроля

7.1. Формы текущего промежуточного и итогового контроля

Требования к промежуточной аттестации студентов:

-посещение студентом лекционных, практических занятий;

-активная работа на практических занятиях;

-изучение дополнительной литературы по темам курса.

Промежуточная аттестация выставляется количеством набранных баллов по текущему рейтингу и результатам промежуточного контрольного тестирования.

Формой текущего промежуточного и итогового контроля является компьютерное тестирование. В результате компьютерного тестирования оценивается количество правильных ответов.

Критерии оценки:

-  если правильных ответов 50% и более – студент получает оценку «зачтено»;

-  если правильных ответов менее 50 %- студент получает оценку «не зачтено».

7.2.Тесты самопроверки знаний

7.2.1. По теме 1 Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики

1. Рынок ценных бумаг является составной частью:

1) фондового рынка;

2) рынка банковских кредитов;

3) финансового рынка;

1) валютного рынка.

2. Основным органом регулирования рынка ценных бумаг в России является:

1) Федеральная комиссия по ценным бумагам;

2) Министерство РФ по ценным бумагам;

3) Фондовый комитет при Правительстве РФ;

4) Центральный банк РФ;

3. На вторичном рынке ценных бумаг осуществляется:

1) эмиссия ценных бумаг;

2) перепродажа ценных бумаг;

3) регулирование рынка ценных бумаг;

4) все ответы неверны.

4. Эмитент - это:

1) лицо, покупающее ценные бумаги с целью перепродажи;

2) лицо, занимающееся профессиональной деятельностью на рынке ЦБ;

3) участник рынка, выступающий в качестве посредника;

4) лицо, привлекающее денежные средства при помощи выпуска ценных бумаг.

5. Какая модель рынка ценных бумаг характерна для России?

1) банковская;

2) небанковская;

3) смешанная;

4) биржевая.

По теме 2. Общая характеристика ценных бумаг.

1. Ликвидность ценной бумаги тем выше, чем риск по ней

1) ниже;

2) выше.

2. Рискованность ценной бумаги тем выше, чем доходность по ней

1) ниже;

2) выше.

3. Ордерными ценными бумагами являются

1)акции;

2) векселя;

3) инвестиционные паи;

4) коносаменты;

5) чеки.

4. По мере снижения рисков, которые несет на себе данная ценная бумага,

1) растет ее ликвидность и доходность;

2) падает ее ликвидность и доходность;

3) растет ее ликвидность и падает доходность;

4) падает ее ликвидность и растет доходность.

5. Ценные бумаги являются имуществом

1) движимым;

2) недвижимым;

3) вопрос поставлен некорректно.

5. Ценная бумага — это

1) документ;

2) совокупность прав;

3) вещь;

4) движимое имущество;

5) недвижимое имущество.

6. Стихийным является рынок

1) прибиржевой, «уличный», на котором торгуют ценными бумагами, не котирующимися на бирже; 3. В директивной нежных средств от их

2) испытывающий внезапные стихийные колебания (падения или подъемы) курсов ценных бумаг;

3) функционирующий без всяких правил: правил доступа ценных бумаг и участников к торгам, механизма торговли, установления цен.

По теме 3. Виды ценных бумаг и их инвестиционные свойства

1. Правом голоса на общем собрании акционеров обладают акции

1) обыкновенные;

2) привилегированные

2. Вернуть вклад акционера в уставный капитал акционерного общества акция право

1) дает;

2) не дает.

3. Балансовая цена акции — это цена,

1) по которой акции продаются на первичном рынке;

2) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности и представля­ет собой количество активов акционерного общества, приходящееся на одну акцию;

3) по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящееся на одну акцию.

7.По закрытой подписке могут размещаться акции

1) открытого акционерного общества;

2) закрытого акционерного общества.

8.По открытой подписке могут размещаться акции

1) открытого акционерного общества;

2) закрытого акционерного общества.

9. АО с уставным капиталом 2000 млрд. руб. (оплачен полностью) принимает решение о втором выпуске акций, причем предполагается, что весь выпуск будет состоять только из привилегированных акций. Объем второй эмиссии — 400 млн. руб. Регистрирую­щий орган выпуск

1) зарегистрирует;

2) не зарегистрирует.

10. Привилегированные акции право голоса

1) не дают;

2) дают, если это предусмотрено уставом акционерного общества;

3) дают, если это предусмотрено законом;

4) дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации акционерного обще­ства.

11.Дивидендная доходность по привилегированным акциям по сравнению с обыкновен­ными акциями в среднем

1) выше;

2) ниже.

12.Размер дивиденда по простым акциям зависит от

1) решения общего собрания акционеров;

2) чистой прибыли;

3) решения совета директоров акционерного общества;

4) количества акций, находящихся в обращении;

5) величины собственных средств эмитента.

13.Кумулятивные акции — это

1) обыкновенные акции, дающие право на кумулятивную систему голосования на об­щем собрании акционеров;

2) привилегированные акции, по которым невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в дальнейшем полностью;

3) обыкновенные и привилегированные акции, обеспечивающие выбор своего пред­ставителя в совет директоров акционерного общества.

14. Акционерный коммерческий банк выпустил купонные облигации на предъявителя со сроком обращения 9 месяцев. Данная ситуация

1) корректна;

2) некорректна.

15. Купонная облигация размещаться на первичном рынке с дисконтом

1) может;

2) не может.

16. Величина текущих купонных выплат по облигации зависит от

1) срока приобретения облигаций;

2) курсовой стоимости облигаций;

3) текущей рыночной процентной ставки;

4) купонной ставки по данному займу.

17. Акционерное общество с уставным капиталом 1000 млн. руб. (оплачен полностью) приняло решение о выпуске облигационного займа на суммумлн. руб. На момент принятия решения акционерное общество убытков не имело. Регистрирующий орган данный выпуск

1) зарегистрирует;

2) не зарегистрирует.

18. В Российской Федерации облигации могут выпускаться

1) только именные;

2) только на предъявителя;

3) именные и на предъявителя.

19. Предельный срок обращения облигаций частных эмитентов в Российской Федерации

1) не установлен;

2) до 30 лет;

3) до 50 лет.

20. Конвертируемые облигации — это облигации, которые

1) могут быть обменены на акции;

2) обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте;

3) обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса нацио­нальной валюты к свободно конвертируемой валюте.

21. Посредством индоссамента могут обращаться

1) простые векселя;

2) чеки;

3) переводные векселя;

4) депозитные сертификаты;

5) сберегательные сертификаты.

22. Физические лица могут обязываться

1) простыми векселями;

2) переводными векселями;

3) депозитными сертификатами;

4) сберегательными сертификатами.

23 Физические лица - резиденты Российской Федерации могут инвестировать средства в облигации

1) государственного республиканского внутреннего займа 1991 г.;

2) федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД);

3) внутреннего государственного валютного займа («вэбовки»);

4) государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

24 Именными выпускаются

1) облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

2) облигации государственного внутреннего валютного займа («вэбовки»);

3) государственные краткосрочные обязательства (ГКО);

4) все государственные ценные бумаги.

25 В форме бумажных сертификатов выпущены облигации

1) государственного республиканского внутреннего займа 1991 г.;

2) государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

3) государственного внутреннего валютного займа («вэбовки»);

4) федерального займа (ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД);

5) ГКО.

По теме 4. Структура рынка ценных бумаг

1. Эмитент - это:

а) лицо, покупающее ценные бумаги с целью перепродажи;

б) лицо, занимающееся профессиональной деятельностью на рынке ЦБ;

в) участник рынка, выступающий в качестве посредника;

в) лицо, привлекающее денежные средства при помощи выпуска ценных бумаг.

2. Какая модель рынка ценных бумаг характерна для России?

а) банковская;

б) небанковская;

в) смешанная;

г) биржевая.

3. Какой из видов деятельности не относится к числу профессиональных?

а) инвестиционная деятельность;

б) деятельность по управлению ценными бумагами;

в) клиринговая деятельность;

г) дилерская деятельность.

4. Дилером может быть:

а) только физическое лицо;

б) только юридическое лицо;

в) как физическое, так и юридическое лицо;

г) лицо, одновременно являющееся брокером.

5. Брокерскую деятельность нельзя совмещать с:

а) дилерской деятельностью;

б) деятельностью по управлению ценных бумаг;

в) клиринговой деятельностью;

г) регистраторской деятельностью.

6. Может ли фондовая биржа совмещать свою деятельность с другими видами профессиональной деятельности?

а) да;

б) нет;

в) не может, за исключением депозитарной и клиринговой;

г) не может, за исключением депозитарной и брокерской.

7. Андеррайтер - это:

а) лицо, выпускающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

б) лицо, приобретающее ценные бумаги в собственность;

в) лицо, совмещающее на рынке клиринговую деятельность и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг;

г) инвестиционный институт, обслуживающий и гарантирующий эмитенту первичное размещение на РЦБ.

По теме 5. Фондовая биржа и механизм ее функционирования

1. По российскому законодательству фондовая биржа выпускать собственные ценные бумаги

1) может;

2) не может.

2. В России физическое лицо быть членом фондовой биржи

1) может;

2) не может;

3) может только после получения лицензии профессионального участника рынка цен­ных бумаг;

4) может, если это предусмотрено правилами фондовой биржи.

3. На российских фондовых биржах сдача мест в аренду

1)допускается;

2) не допускается.

4. По российскому законодательству операции на фондовой бирже могут совершать любые

1) продавцы ценных бумаг;

2) покупатели ценных бумаг;

3) акционеры биржи;

4) члены биржи.

5. Фондовая биржа для осуществления своей деятельности должна иметь лицензию

1) профессионального участника рынка ценных бумаг;

2) фондовой биржи;

3) регистратора.

6. Фондовая биржа может быть учреждена по российскому законодательству в форме

1) открытого акционерного общества;

2) закрытого акционерного общества;

3) в любой организационно-правовой форме, предусмотренной Гражданским кодек­сом РФ;

4) любой коммерческой организации;

5) некоммерческого партнерства.

7. Функциями фондовой биржи являются

1) определение цен на финансовые инструменты;

2) обеспечение условий для обращения ценных бумаг;

3) поддержание профессионального уровня финансовых посредников;

4) купля-продажа ценных бумаг от имени фондовой биржи, в которой контрагентами выступают биржевые брокеры;

5) спекуляции с ценными бумагами.

8. Фондовая биржа может совмещать свою деятельность с деятельностью

1) по управлению ценными бумагами;

2) по определению взаимных обязательств;

3) депозитарной;

4) по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

5)дилерской.

9. Фондовая биржа является рынком

1) организованным;

2) специально отобранных ценных бумаг;

3) лучших операторов ценных бумаг.

10. На фондовой бирже могут обращаться акции

1) открытых акционерных обществ;

2)закрытых акционерных обществ;

3) открытых инвестиционных фондов;

4) закрытых инвестиционных фондов.

По теме 6. Государственное регулирования рынка ценных бумаг

1. К регулятивной инфраструктуре рынка ценных бумаг относятся

1) Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и другие органы государственного регулирования;

2) процедуры лицензирования профессиональных участников рынка и аттестации специалистов;

3) законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», постановления ФКЦБ;

4) принципы ведения бизнеса, связанного с ценными бумагами, утверждаемые саморегулируемыми организациями;

5) традиции и обычаи.

2. В Российской Федерации государственное регулирование рынка ценных бумаг осу­ществляется путем

1) установления обязательных требований к деятельности на рынке ценных бумаг и стандартов ее осуществления;

2) государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

3) лицензирования профессиональной деятельности;

4) создания системы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг;

5) запрещения деятельности на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников лицам, не имеющим лицензии.

3. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется ли­цензией

1) на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

2) фондовой биржи;

3) профессионального участника рынка ценных бумаг;

4) коммерческого банка;

5) инвестиционного фонда.

4. Экспертный совет при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг приостановить введение в действие постановлений Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг право

1) имеет;

2) не имеет.

5. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг подчинена

1) Президенту РФ;

2) Правительству РФ;

3) Центральному банку РФ;

4) Федеральному собранию РФ.

6. Саморегулируемые организации формируются по принципу

1) территориальному;

2) профессиональному;

3) квалификационному;

4) отраслевому.

7. Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, при­обретает статус саморегулируемой организации с момента

1) государственной регистрации;

2) учреждения;

3) получения лицензии;

4) получения разрешения Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

8. Саморегулируемая организация является организацией

1) коммерческой;

2) некоммерческой;

3) вообще не является юридическим лицом.

9. Центральный банк Российской Федерации на рынке ценных бумаг регулирующую роль

1) выполняет;

2) не выполняет.

10. Операции Центрального банка РФ на открытом рынке — это операции по

1) купле-продаже государственных ценных бумаг;

2) эмиссии ценных бумаг;

3) погашению государственных ценных бумаг.

По теме 7. Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов

1. К производным финансовым инструментам относятся

1) опционы;

2) фьючерсы; 3)свопы;

4) конвертируемые облигации;

5) сертификаты акций.

2. Утверждение, что одним из признаков производных финансовых инструментов явля­ется то обстоятельство, что их цена определяется на основе цен товаров, валюты, цен­ных бумаг, составляющих их базис,

1) верно;

2) неверно;

3) верно лишь для некоторых видов производных ценных бумаг.

3. Инвестиционные качества производных финансовых инструментов по сравнению с первичными ценными бумагами

1)выше;

2) ниже.

4. Эмитентом депозитарных расписок является

1) эмитент акций, на которые выпущены расписки;

2) биржа;

3) депозитарий

4)инвестиционный банк.

5. Эмитентом варрантов является 1)биржа;

2) эмитент акций;

3) андеррайтер.

6. Укажите различия между варрантами и подписными правами

1) разные сроки обращения;

2) подписные права дают меньшую финансовую выгоду;

3) подписные права не имеют стоимости.

7. По мере роста рыночного курса варранта норма его доходности

1) увеличивается;

2) уменьшается.

8. Опцион на покупку — это опцион, дающий право

1) надписателю опциона купить ценные бумаги;

2) держателю опциона купить ценные бумаги.

По теме 8. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг

1. Может ли фондовая биржа совмещать свою деятельность с другими видами профессиональной деятельности?

1) да;

2) нет;

3) не может, за исключением депозитарной и клиринговой;

4) не может, за исключением депозитарной и брокерской.

2. Андеррайтер - это:

1) лицо, выпускающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

2) лицо, приобретающее ценные бумаги в собственность;

3) лицо, совмещающее на рынке клиринговую деятельность и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг;

4) инвестиционный институт, обслуживающий и гарантирующий эмитенту первичное размещение на РЦБ.

3. В каком случае эмиссия ценных бумаг считается открытой?

1) если объем выпуска больше 50 тыс. МРОТ, а количество инвесторов превышает 500;

2) если объем выпуска больше 40 тыс. МРОТ, а количество инвесторов превышает 400;

3) если объем выпуска больше 30 тыс. МРОТ, а количество инвесторов превышает 300;

4) если объем выпуска больше 20 тыс. МРОТ, а количество инвесторов превышает 200.

4. Проспект эмиссии ценных бумаг регистрируется в случае:

1) закрытой эмиссии;

2) открытой эмиссии;

3) всегда;

4) верный ответ отсутствует.

5. Каков срок размещения ценных бумаг?

1) 1 месяц;

2) 3 месяца;

3) 6 месяцев;

4) 1 год.

6. В каком случае публикуется отчет о выпуске ценных бумаг?

1) закрытой эмиссии;

2) открытой эмиссии;

3) всегда;

4) верный ответ отсутствует.

7. Высшим органом управления фондовой биржи является:

1) Совет фондовой биржи;

2) Общее собрание членов биржи;

3) Правление, возглавляемое президентом;

4) правильный ответ отсутствует.

8. Листинг - это:

1) процедура выпуска эмиссионных ценных бумаг;

2) допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже;

3) публикация котировальных листов биржи в печати;

4) место проведения биржевых торгов.

7.3.Правильные ответы на тест самопроверки знаний

Тема 1: 1-1; 1-2; 1-2; 1-1; 1-3.

Тема 2: 1-1; 2-2; 3-2; 4-3; 5-1; 5-1; 7-3.

Тема 3: 1-1; 2-2; 3-2; 4-2; 5-1; 6-1; 7-2; 8-2; 9-1; 10-2; 11-1; 12-1; 13-4; 15-1; 16-1; 17-3; 18-1; 19-3; 20-1; 21-4; 22-4; 25-4.

Тема 4:1-1; 2-3; 3-1; 4-2; 5-4; 6-1; 7-3.

Тема 5: 1-1; 2-2; 3-2; 4-4; 5-1; 6-1,2; 7-1; 8-2; 9-1

Тема 6: 1-3; 2-1; 3-3; 4-1; 5-1; 6-2; 7-2; 8-2; 9-1; 10-2.\.

Тема 7: 1-1,2,3; 2-1; 3-2; 4-4; 5-2; 6-1; 7-2; 8-2.

Тема 8: 1-1; 2-3; 3-3; 4-2; 5-4; 6-3; 7-2; 8-2.

8. Структура и бальная оценка рейтингов

№ п/п	Структура	7 семестр
1	Выполнение теоретического тестового задания	10
2	Выполнение практического тестового задания	10
3	Выполнение заданий на практических (семинарских) занятиях	5
4	Посещение занятий: 100% занятий 75% ‑ 100% занятий 50% ‑ 75% занятий 25% ‑ 50% занятий 10% ‑ 25% занятий	5 4 3 2 1

Рейтинговые задания по модулям дисциплины

Модуль 1 (темы 1,2)