Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций. Создание ФПГ как направление повышения эффективности и расширения возможностей предприятий финансировать капитальные вложения за счет собственных средств.
Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями. Расщепление и консолидация акций. Определение издержек выпуска и цены акций, дивидендов.
Методы долгового финансирования.
Облигационные займы. Облигации как универсальное средство привлечения финансовых ресурсов. Преимущества выпуска облигаций с позиций предприятия-эмитента. Трудности и способы их реализации. Формирование цены облигации.
Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвестиционной стратегии предприятия.
Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и еврооблигации.
Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современная практика коммерческих банков.
Тема 9. Новые формы финансирования и кредитования капитальных вложений
Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финансирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.
Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финансирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финансирования: лизинг или приобретение имущества. Организация лизинговой сделки. Определение размера и графика лизинговых платежей. Приостановление сделки.
Становление лизинга в РФ.
Венчурное (рисковое) финансирование.
Стадии и механизм рискового финансирования. Источники рисковых капитальных вложений. Роль банковского кредита. Паевой капитал. Возможности выхода молодых фирм на рынок акций. Методы стимулированных инвесторов.
Развитие рискового (инновационного) финансирования в России.
Ипотечное кредитование. Сущность и особенности. Развитие ипотечного кредитования в РФ.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Нормативно-правовые акты:
1. Гражданский кодекс РФ, часть II - от 26.01.96 г. (в ред. от 12.08.96 г., от 24.10.97 г., от 17.12.99 г.).
2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 г.
3. Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 02.01.00 г.
4. Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.99 г. (в ред. от 21.03.02 г., от 25.07.02 г.).
5. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. (в ред. от 13.06.96 г., от 24.05.99 г., от 07.08.01 г., от 21.03.02 г., от 31.10.02 г.).
6. Федеральный закон РФ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)» от 19.07.98 г. (в ред. от 21.03.02 г.).
7. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г. (в ред. № 182-ФЗ от 26.11.98 г., от 08.07.99 г., от 07.08.01 г.).
8. Федеральный закон РФ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 г. (в ред. Федерального закона от 01.01.2001 г. с изменениями, внесенными № Федеральным законом от 01.01.2001 г. ).
9. Постановление Правительства РФ № 000 от 01.01.2001 г. «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций» (в ред. ПП РФ № 000 от 06.06.02 г.).
10. Положение о формировании перечня строек и объектов для федеральных государственных нужд и их финансировании за счет средств федерального бюджета (утверждено ПП РФ № 000от 11.10.01 г.).
11. Методические рекомендации по оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утверждены Госстрой России, Минэкономики РФ, Минфином РФ № ВК 477 от 21.06.99 г.).
12. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия — в составе Методических рекомендаций по реформе предприятий (Приказ Минэкономики РФ № 000 от 01.01.2001 г.).
13. Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии (утверждены Постановлением ФКЦБ РФ № 19 от 17.09.96 г.; в ред. Постановлений ФКЦБ РФ № 8 от 12.02.97 г., № 11 от 04.03.97 г., № 29 от 06.10.97 г., № 45 от 31.12.97 г., № 9 от 20.04.98 г., № 47 от 11.11.98 г.).
Библиографический список:
1. Бочаров . — Спб.: Питер, 2002.
2. Принципы корпоративных финансов. — М.: Тройка Диалог, 1998.
3. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
4. Ван Хорн Дж. К. Управление финансами. — М.: Финансы и статистика, 2001.
5. Дж., Джонк инвестирования. — М.: Дело, 1997.
6. Игонина : Учебник. — М.: Юристъ, 2002.
7. Инвестиции: Учебное пособие. /Коллектив авторов: , , и др. — М.: КНОРУС, 2004.
8. Лившиц, Смоляк Анализ инвестиционных проектов. — М.: 2001.
9. , , Яровский инвестиций. Учебное пособие — М.: Финансы и статистика, 2002.
10. , Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 1998.
Программа по дисциплине «Финансовый менеджмент»
I. Введение в финансовый менеджмент
Тема 1. Предмет и задачи курса «Финансовый менеджмент»
Учебный курс «Финансовый менеджмент», его место, взаимосвязь и взаимодействие с другими учебными курсами. Предмет и задачи курса. Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления, его практическая значимость.
Рыночная среда и финансовый механизм предприятия. Взаимодействие хозяйствующих субъектов и роль финансов предприятий в организации отношений.
Возможности для карьеры в области финансов. Основные обязанности финансового менеджера.
II. Теоретические основы финансового менеджмента
Тема 2. Основные принципы организации финансового менеджмента
Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации. Функции финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления. Финансовый механизм и его основные элементы. Действующее законодательство Российской Федерации, регулирующее управление финансами хозяйствующих субъектов.
Решения по оперативным финансово-хозяйственным вопросам. Инвестиционные решения. Контроль исполнения финансовых решений. Основные направления финансового менеджмента на предприятии.
Принятие финансовых решений и обеспечение условий их реализации.
Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента
Пользователи информации о деятельности предприятия. Критерии полезности информации. Финансовые коэффициенты и финансовые пропорции, используемые в отчетности. Управленческий учет и его значение.
Оценка текущего финансового положения предприятия и его активов. Баланс предприятия, его активы и пассивы. Критерии ликвидности. Международные стандарты оценки запасов товарно-материальных ценностей. Краткосрочные и долгосрочные обязательства. Собственный капитал. Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности.
Характеристика изменения денежных потоков. Отчет о движении денежных средств. Методы расчета показателей денежного потока. Проблема «деньги — время». Временная стоимость денег. Операции дисконтирования. Оценка приведенной стоимости. Способы оценки денежных потоков. Аннуитет.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Рекомендуемая литератера:
1. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
2. Ковалев в финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2000.
3. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. /Под рук. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
4. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. /Под ред. –5-ое изд. — М.: Перспектива, 2003.
III. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски
Тема 4. Финансовая среда предпринимательства
Составляющие финансовой среды. Микросреда и макросреда. Характеристика составляющих микросреды: поставщики, посредники, конкуренты, покупатели, контактные аудитории.
Характеристика факторов, составляющих макросреду: экономических, природных, научно-технических, политических и др.
Тема 5. Основы теории предпринимательских рисков
Характеристика основных теорий предпринимательских рисков. Важность изучения проблем предпринимательских рисков и их оценки.
Сущность предпринимательского риска. Функции предпринимательского риска. Понятие анализа предпринимательского риска. Соотношение количественного и качественного анализа предпринимательского риска. Понятие анализа предпринимательского риска. Соотношение количественного и качественного анализа предпринимательского риска. Критерии количественной оценки предпринимательского риска. Основные методы количественного анализа предпринимательского риска.
Тема 6. Виды предпринимательских рисков
Характеристика составляющих системы риска: собственного риска, и управления рисками. Международные и национальные риски. Риск на макро - и микроэкономическом уровнях. Классификации предпринимательских рисков Кейнса. Современные классификации предпринимательских рисков и их основные проявления.
Экономическое содержание и классификация инвестиционных рисков. Субъекты инвестиционного риска. Соотношение доходности и риска. Основы количественного анализа доходности проектов и их инвестиционного риска.
Соотношение и взаимосвязь банковских рисков. Характеристики основных проявлений банковских рисков: кредитного, процентного, депозитного и других.
Тема 7. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков
Характеристика финансовых рисков и место риска банкротства в них. Действующее законодательство РФ о банкротстве предприятия. Связь риска банкротства и риска безработицы. Финансовое состояние предприятия и риск банкротства. Платежеспособность и ликвидность предприятия в оценки риска банкротства предприятия. Основы анализа платежеспособности и ликвидности.
Тема 8. Управление предпринимательскими рисками
Характеристика системы управления предпринимательскими рисками. Основной этап управления предпринимательскими рисками. Назначение и разработка ситуационных планов. Методы снижения предпринимательского риска: диверсификация, лимитирование, и др. Методы компенсации рисковых потерь: резервирование, страхование и др. Факторы, влияющие на восприятие экономического риска людьми. Вопросы формирования рискового сознания.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Нормативно-правовые акты:
1. Конституция РФ.
2. Гражданский кодекс РФ. Часть 1.
3. Гражданский кодекс РФ. Часть 2.
4. Уголовный кодекс РФ.
5. Закон РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».
6. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 01.01.01 г., .
7. Федеральный закон «О рекламе».
8. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждено распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 01.01.01г., .
Библиографический список:
1. Балабанов риск: сущность, методы измерения, пути сни жения. — М.: Дело и Сервис, 2000.
2. Кандинская финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. — М.: Консалтбанкир, 2000.
3. , Маршукова в предпринимательской деятельности. — М., ИНФРА-М: 1998.
4. Рогов — менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2001.
5. Серегин риски: Учебное пособие — М.: Финан. акад.,1999.
6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под рук. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
7. Хохлов риском: Учебное пособие. — М.: Юнита Дана, 1999.
8. Чернов коммерческого риска. — М. Финансы и статистика, 1998.
IV. Краткосрочная финансовая политика
Тема 9. Ценовая политика и управление ценами на предприятии
Прогнозирование конъюнктуры рынка и финансовая стратегия предприятия. Основные аспекты маркетинга на предприятии. Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики. Кривые спроса и предложения. Общая и предельная полезность товара. Эластичный и неэластичный спрос.
Типы рынка и возможности ценовой политики. Чистая конкуренция. Чистая монополия. Монополистическая конкуренция. Олигополистическая конкуренция. Методы определения базовой цены.
Управление ценами на предприятии. Разработка ценовой стратегии и тактика предприятия. Техника продвижения товаров.
Тема 10. Управление текущими издержками
Значение планирования затрат в современных условиях. Классификация затрат предприятия. Прямые и косвенные издержки. Переменные, постоянные и смешанные издержки. Принципы операционного анализа. Использование методов операционного анализа при определении оптимальной величины себестоимости продукции. Операционный рычаг. Валовая маржа. Запас финансовой прочности. Порог рентабельности.
Методы дифференциации издержек обращения: метод максимальной и минимальной точки; графический (статистический) метод; метод наименьших квадратов.
Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска. Пути снижения совокупного риска.
Тема 11. Управление оборотными активами
Циклы оборота средств предприятия. Управление текущими активами. Основные принципы управления оборотными активами предприятия. Управление запасами. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов. Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.
Управление дебиторской задолженностью. Уровень дебиторской задолженности и факторы его определяющие. Нормальная и просроченная дебиторская задолженность. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности. Возможности коммерческого кредитования. Формы рефинансирования дебиторской задолженности: факторинг, форфейтинг, учет векселей. Анализ оборачиваемости средств в расчетах. Анализ величины безнадежных долгов и создание необходимых резервов.
Управление денежными активами предприятия. Оптимизация остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности. Управление потоком платежей. Управление ликвидностью. Критерии оптимальности остатка денежных активов. Ускорение оборота и эффективное использование временно свободного остатка денежных средств.
Тема 12. Финансирование текущей деятельности предприятия
Функционирующий капитал и оборотные средства. Текущие активы и краткосрочные обязательства. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления. Планирование потребности и выбор источников финансирования оборотных средств. Сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования в оборотные средства. Оптимизация выбора комбинации финансирования: консервативный, умеренный, агрессивный подход.
Заемные средства в обороте. Кредиторская задолженность и управление ею.
Формы краткосрочного финансирования: страхование, форвардные и фьючерсные контракты, операции репо.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Нормативно-правовые акты:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. — М.: АСТ, 2000.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. I, II. — М.: 2003.
3. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Министерство экономики Российской Федерации. Приказ от 01.01.2001 г. № 000.
Рекомендуемая литература:
1. Большаков управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2000.
2. Большаков политика государства и предприятия: Курс лекции. — М.: Книжный мир, 2001.
3. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
4. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
5. Крейнина менеджмент: Учебное пособие. — М: Дело и Сервис, 2001.
6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под рук. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
7. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. /Под ред. –5-ое изд. — М.: Перспектива, 2003.
V. Управление финансовым обеспечением предпринимательства
Тема 13. Понятие финансового обеспечения и принципы его организации
Понятие финансового обеспечения. Основы организации финансового обеспечения. Основные признаки, характеризующие предпринимательскую структуру «Вертикальная и горизонтальная» интеграция и их характеристика. Характеристика основных элементов стратегического и текущего финансового менеджмента, различия между ними. Принципы организации финансового обеспечения. Формы и методы финансового обеспечения. Стратегия финансового роста.
Тема 14. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности
Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Характеристика внутренних и внешних источников финансирования. Их состав и структура. Долгосрочные и среднесрочные финансовые средства и формы их мобилизации. Краткосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
Тема 15. Собственные источники финансирования деятельности предприятия
Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения. Роль операционного анализа в организации финансового менеджмента на предприятии. Классификация издержек, используемая в операционном анализе. Состав постоянных и переменных издержек. Методы дифференциации издержек применяемые в операционном анализе. Использование техники операционного анализа при определении оптимальной величины выручки от реализации и прибыли. Методика расчета показателей используемых в операционном анализе. Нераспределенная прибыль как источник финансирования предпринимательской деятельности. Амортизационная политика предприятия и ее влияние на величину амортизационного фонда.
Тема 16. Заемные средства и их роль в источниках финансирования
Характеристика, заемных источников финансирования. Краткосрочные и долгосрочные заемные средства, их характеристика. Роль банковского кредита в источниках финансирования. Виды банковского кредита и их место в структуре финансирования. Залог и гарантии возвратности кредита. Коммерческий кредит и вексельный оборот. Сроки возврата и источники погашения банковских ссуд. Эффективность кредитования. Облигации и их роль в источниках финансирования. Виды облигаций и их характеристика. Преимущества долгосрочных долговых обязательств.
Тема 17. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования деятельности предприятия
Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых средств предприятием.
Лизинг как форма мобилизации средств предприятием. Преимущества и недостатки лизинга. Виды лизинга: финансовый и операционный. Расчет лизинговых платежей.
Факторинг, механизм его действия. Преимущества и недостатки факторинга.
Оптимизация источников финансирования.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Нормативно-правовые акты:
1. Гражданский кодекс РФ. Часть 1 и 2.
2. Налоговый кодекс РФ. Часть 1 и 2 со всеми изменениями и дополнениями. — Новосибирск: ЮКЭА.
3. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99 Сборник Положений по бухгалтерскому учету (ПБУ-1-15)) — М.: Бухгалтерский учет, 2001, Российская газета, 1999, № 000-117.
4. Приказ Министерства Экономики РФ от 1 октября 1997, № 000.
5. Методический рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. — М.: Экономика и жизнь, №2,1998..
Библиографический список:
1. Большаков управления финансами. — М.: ФБК-Пресс, 2000.
2. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
3. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
4. Ковалев в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2000.
5. Крейнина менеджмент: Учебное пособие. — М.: Дело и Сервис, 2001.
6. Лихачева планирование на предприятии: Учебное пособие — М.: Проспект, 2003.
7. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под рук. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
VI. Стоимость капитала и долгосрочная финансовая политика
Тема 18. Финансовая политика предприятия
Сущность финансовой политики предприятия, ее цели и задачи. Основные направления реализации финансовой политики предприятия. Долгосрочная финансовая политика предприятия и ее роль в реализации стратегических целей развития предприятия.
Тема 19. Стоимость капитала предприятия
Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод «доходность облигаций плюс премия за риск». Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.
Тема 20. Структура капитала и политика ее оптимизации
Понятие структуры капитала. Операционный и финансовые рычаги. Теория структуры капитала: модели Модильяни – Миллера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
Тема 21. Дивидендная политика предприятия
Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.
Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.
Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.
Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.
VII. Долгосрочное финансовое планирование
Тема 22. Финансовое прогнозирование на предприятии
Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.
Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.
Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав документов и расчеты, используемых в финансовом прогнозировании.
Тема 23. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия
Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.
Модели прогнозирования банкротства.
Тема 24. Бюджетирование в системе финансового планирования предприятия
Бюджетирование как составная часть финансового планирования. Роль и место бюджетирования в общей системе финансового планирования. Принципы бюджетирования. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации. Порядок разработки бюджетов предприятия.
Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи. Организация контроля за исполнением бюджетов.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Нормативно-правовые акты:
1. Гражданский кодекс РФ. Ч.1 и 2.
2. Федеральный закон № 000 – ФЗ от 01.01.01 г. «Об акционерных обществах».
3. Федеральный закон от 01.01.01 г. «О несостоятельности (банкротстве)».
4. Реформа предприятий (организаций): Методические рекомендации по разработке финансовой политики. (Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 000). — М.: Ось – 89, 1998.
5. Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе Российской Федерации от 01.01.01г. «Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления».
Библиографический список:
1. Финансы: Учебное пособие. — М.: Вильямс, 2000.
2. . Коммерческое бюджетирование. — СПб.: Питер, 2003.
3. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
4. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
5. , , Хруцкий бюджетирование. — М.: Финансы и статистика, 2002.
6. Ковалев в финансовый менеджмент — М.: Финансы и статистика, 2000.
7. Б. Коласс Управление финансовой деятельностью предприятия. — М.: Финансы, 1997.
8. Дж. Финансовый менеджмент. — М.: Финпресс, 2001.
9. Ли Ч. Ф., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика. — М.: Инфра-М, 2000.
10. С. Росс и др. Основы корпоративных финансов. — М. Лаборатория базовых знаний.2000
11. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под ред. проф. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
12. Финансовый менеджмент. /Под ред. . — М.: Перспектива, 2002.
13. Энциклопедия финансового менеджмента. — М.:1998
VIII. Инвестиционная стратегия предприятия
Тема 25. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка
Понятие инвестиционного рынка. Сегменты инвестиционного рынка. Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь.
Конъюнктура инвестиционного рынка — основа разработки инвестиционной стратегии и формирования инвестиционного портфеля. Анализ конъюнктуры.
Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка. Мониторинг рынка. Изучение и анализ текущей конъюнктуры. Прогнозирование развития инвестиционного рынка.
Инвестиционная привлекательность отраслей экономики. Цель, задачи, показатели анализа инвестиционной привлекательности отраслей. Жизненный цикл отрасли, его стадии, характеристика. Показатели инвестиционной привлекательности регионов.
Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий, компаний и фирм. Жизненный цикл предприятия и его стадии. Жизненный цикл выпускаемой продукции. Оценка финансового состояния, финансовой устойчивости и надежности предприятий. Показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
Тема 26. Формирование инвестиционной стратегии предприятия
Понятие и необходимость разработки инвестиционной стратегии, её роль в эффективном управлении деятельностью предприятия. Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия.
Стратегические цели инвестиционной деятельности, их классификация. Основные этапы процесса формирования стратегических целей. Анализ тенденций развития инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприятия. Главная стратегическая цель. Система основных и поддерживающих целей инвестиционной деятельности.
Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Определение соотношения различных форм инвестирования, отраслевой и региональной направленности инвестиционной деятельности.
Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. Определение общего объема инвестиционных ресурсов, эффективных схем финансирования, необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.
Тема 27. Планирование инвестиций
Инвестиционное планирование: понятие, сущность и формы. Прогнозирование, текущее и оперативное планирование инвестиционной деятельности, их взаимосвязь. Виды инвестиционных планов.
Инвестиционные проекты как форма реализации инвестиционного планирования. Понятие инвестиционного проекта, основные направления реальных проектов.
Бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта. Краткая характеристика основных разделов бизнес-плана. Характеристика отрасли, предприятия, в которых реализуется проект. Характеристика продукта. Анализ рынков сбыта и конкурентов. План маркетинга. Планирование производства и сбыта продукции. Стратегия маркетинга. План реализации важнейших этапов осуществления инвестиционного проекта. Обеспеченность проекта основными факторами производства. Форма и структура управления реализацией инвестиционного проекта. Финансовый план. Составление графика потока инвестиций, связанных со строительством и вводом объекта в эксплуатацию. Обоснование плана доходов и расходов, связанных с эксплуатацией реализуемого инвестиционного проекта. Определение точки безубыточности инвестиционного проекта. Определение периода окупаемости инвестиций. Оценка рисков. Разработка схемы финансирования инвестиционного проекта.
Тема 28. Портфель реальных инвестиционных проектов
Особенности портфеля реальных инвестиционных проектов. Формирование портфеля. Основные стадии.
Финансовый анализ как важнейший инструмент формирования портфеля реальных инвестиционных проектов. Краткая характеристика бухгалтерского и экономического подходов к финансовой оценке проектов.
Критерии отбора проектов в портфель. Проблема противоречивости критериев. Выбор критерия в сравнительном анализе альтернативных, взаимоисключающих проектов. Точка Фишера и принятие решений. Критерий выбора при анализе инвестиционных проектов с неординарным типом денежного потока. Модифицированный внутренний уровень доходности. Критерий отбора в портфель проектов, имеющих разные сроки жизни. Методы устранения влияния временного фактора.
Оптимальный бюджет капитальных вложений и формирование портфеля. Различные подходы к формированию портфеля в условиях достаточности капитала и ограничений бюджета предприятия.
Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов. Составление календарного плана реализации проекта. Принципы его разработки. Разработка бюджета, его виды и особенности. Построение системы мониторинга. Оперативная (текущая) корректировка портфеля. Выход из инвестиционного проекта и подготовка управленческих решений о реинвестировании капитала. Послеинвестиционный контроль.
Тема 29. Портфель ценных бумаг предприятия
Особенности портфеля ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.
Основные этапы процесса формирования портфеля, их краткая характеристика.
Способы управления портфелем ценных бумаг финансовым менеджером.
Определение (выработка) инвестиционной политики инвестора. Построение кривых безразличия. Определение ожидаемой доходности портфеля. Метод использования стоимостей на конец периода. Метод использования ожидаемой доходности ценных бумаг. Определение меры риска портфеля.
Финансовый анализ ценных бумаг, его значение и цели. Определение конкретных характеристик ценных бумаг. Выявление неверно оцененных рынком ценных бумаг. Методы фундаментального анализа. Технический анализ.
Формирование портфеля, цели и задачи. Пассивный и активный метод управления. Содержание пассивного метода. Индексный фонд. Базовые характеристики активного метода управления. Тактика выбора ценной бумаги. Тактика размещения активов. Тактика выбора группы ценных бумаг.
Пересмотр портфеля, цель и задачи. Снижение издержек. Рынок свопов. Свопы на акции. Свопы на процентную ставку.
Оценка эффективности сформированного портфеля. Измерение доходности портфеля. Влияние изменений состава и объема портфеля на его доходность. Значение временного фактора изменений. Оценка уровня риска портфеля. Значение правильного выбора анализируемого риска.
Оценка меры эффективного управления портфелем, основанная на учете риска. Использование дифференцированной доходности. Использование модели ценообразования на капитальные активы.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Нормативно-правовые акты:
1. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 01.01.2001г.
2. Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 01.01.2001г.
3. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 01.01.2001г. (в ред. Федерального закона №65-ФЗ от 13.061996г.)
4. Федеральный закон РФ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)». от 01.01.2001г. (в ред. Федерального закона от 01.01.2001г.)
5. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 01.01.2001г. (в ред. Федерального закона от 01.01.2001г., от 01.01.2001г., от 01.01.2001г.).
6. Госстрой России Минэкономики РФ, Минфин РФ, от 21.06.99г. «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» (вторая редакция) от 01.01.2001г.
7. Министерство экономики РФ. Приказ № 000 от 01.01.2001г. «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия».
8. Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. (в ред. Постановления ФКЦБ РФ № 47 от 01.01.2001г.).
Библиографический список:
1. Бланк менеджмент. Учебный курс. — Киев: Эльга-Н, 2001.
2. ГапенскиЛ. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
3. Инвестиции: Учебное пособие. /Коллектив авторов: , , и др. — М.: КНОРУС, 2004.
4. , Подшиваленко эффективности реальных инвестиций: Учебное пособие. — М.: Финан. акад., 1998.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 |
