Финансовый Анализ (стр. 3 )

III. Деловая активность

Показатель

Формула

Норматив, [источник]

Что показывает

Аналитическая

По отчетности с.(стр.), г.(графа), ф.(форма)

Оборачиваемость, дней*

Дебиторской задолженности ОДЗ

Дебиторская задолженность / всего продаж

≤90

УП-1154 от 12.05.95г.

Показывает время, необходимое для взыскания долгов по дебиторским задолженностям. Чем меньше показатель, тем лучше работает предприятие. Согласно Указа Президента РУ УП-1154 от 12.05.95г., просроченной дебиторской задолженностью считается задолженность со сроками возникновения более 90 дней со дня фактической отгрузки товара. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств с дебиторов.

с.220 + с.290 ф.1 / с.10 ф.2

Кредиторской задолженности ОКЗ

Кредиторская задолженность / производственная себестоимость

≥ОДЗ

Показывает время за которое предприятие рассчитывается по своим краткосрочным обязательствам. Теоретически любое предприятие стремиться к увеличению срока расчета с поставщиками (т. е. срока оплаты за товар) поскольку товарный кредит представляет по сути оборотные деньги, за которые в отличие от краткосрочных кредитов банка не нужно платить. Однако, для внешних пользователей большой ОКЗ негативно характеризует предприятие - как неплатежеспособное и просрочивающие текущие обязательства. Кроме этого, устойчиво большое ОКЗ свидетельствует риск работы с предприятием, в случае если возмущенные кредиторы инициируют процедуру его банкротства. В любом случае ОКЗ не должен быть менее ОДЗ, т. к. в этом случае нарушается основной принцип успешной финансовой политики, предполагающий кредитование своих дебиторов на тех же условиях, на которых само предприятие получает кредиты. Согласно «Правил работы коммерческих банков с несостоятельными субъектами хозяйствования» № 000 от 27.08.96 г. под неплатёжеспособностью понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате в течение 60 дней. В соответствии с Законом РУ «О банкротстве» от 05.05.94г., признаком банкротства является неспособность обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

с.450+с.530 / с.60 ф.2

Готовой продукции ОГП

Запасы готовой продукции и товаров для перепродажи / производственная себестоимость

Показывает срок оборачиваемости готовой продукции. Низкое значение показателя при низкой оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об отсутствии проблем со сбытом. Постановлением КМ РУ № 000 от 14.05.96 г. «О нормативах остатков готовой продукции на складах промышленных предприятий» запасы готовой продукции нормируются и в среднем составляют 20 дней.

с.140+с.150 / с.60 ф.2

Незавершенного производства ОНП

Незавершенное производство / производственная себестоимость

Показывает длительность производственного цикла. Показатель тем больше, чем сложней технологически производственный процесс на предприятии. При анализе следует обратить внимание на состав незавершенного производства (на основании дополнительных к бухотчетности справок) –вызвано ли большое значение ОНП сложностью техпроцесса, или наличием неликвидного НП не участвующего в производственном процессе.

с.130 / с.60 ф.2

Производственных запасов ОПЗ

Производственные запасы / производственная себестоимость

Показывает оборачиваемость запасов сырья и материалов необходимых для производственного процесса. При анализе следует обратить внимание на состав. ОНП и ОПЗ - обычно характерны для данной отрасли и конкретного предприятия, первый отражает сложность производственного процесса, второй характеризует снабженческую политику предприятия – (например большой ОПЗ характерен для импортного сырья – предприятие не часто закупает сырье) Необходимо стремиться к сокращению сроков оборачиваемости – более эффективному использованию оборотного капитала

с.120 / с.60 ф.2

Оборотного капитала ООК

ЧРК / всего продажи

Показывает время за которое обращается оборотный капитал предприятия, пройдя весь круг от оплаты сырья и материалов, нахождение их в виде производственных запасов, остатков незавершенного производства, запасов готовой продукции до получения платежа за реализованную продукцию. На основании анализа ООК могут быть сделаны выводы о качестве управления предприятием. Чем меньше оборачиваемость ЧРК тем более эффективно и активно предприятие использует имеющиеся в распоряжении оборотные средства.

ЧРК / с.10 ф.2

*Для получения оборачиваемости в днях необходимо умножить показатели на 90, 180, 270 или 360 дней в зависимости от анализируемого периода

Длительность операционного цикла ОЦ

ОДЗ+ОГП +ОНП+ОПЗ

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах (продукции, незаверш. пр-ве, сырье) и дебиторской задолженности. ОЦ может быть сокращен за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности.

Длительность финансового цикла ФЦ

ОДЗ+ОГП +ОНП +ОПЗ - ОКЗ

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время в течение которого денежные средства отвлечены из оборота Поскольку счета поставщиков оплачиваются с отсрочкой, время, в течение которого деньги отвлечены из оборота, т. е. ФЦ, меньше ОЦ на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение ФЦ и ОЦ рассматривается как положительная тенденция. ФЦ может быть сокращен за счет снижения ОЦ и замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Размещение заказа на сырье

Продажа готовой продукции

Получение платежа от покупателя

Период обращения дебиторской задолженности

Производственный процесс

Период обращения кредиторской задолженности

Операционный цикл

Финансовый цикл

IV. Привлекательность для инвесторов и положение на рынке ценных бумаг
Показатель	Формула	Норматив, [источник]	Что показывает
Аналитическая
По отчетности с.(стр.), г.(графа), ф.(форма)
Доходность уставного капитала	чистая прибыль / уставный капитал + добавленный капитал	Ставки: - учетная ЦБ - по ГКО - по депозитам банков	Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств, например в ценные бумаги.
с.200 ф.2 * kприв / с.320+с.330 ф.1
Активы на уставной капитал	Всего активы / уставной капитал + добавленный капитал	Показывает сколько рублей активов приходится на каждый рубль вложенный в предприятие его собственниками. Характеризует способность менеджера привлекать заемные средства или инвестиции. Коэффициент имеет непосредственное влияние на рыночную цену акций компании.
с.310 ф.1/ с.320+с.330 ф.1
Ценность акции	Рыночная цена акции / доход на акцию	Этот показатель является индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Рост показателя указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими.
рыночная цена акции / (с.200 ф.2 / с.100 г.8. ф.5)
Рентабельность акции	Дивиденд на одну акцию / рыночная цена акции	Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по одной акции к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Рентабельность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции компании. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций предприятия.
(с.70 г.8 ф.5/ с.120 г.8 ф.5) / (с.111 г.8 ф.5)
Дивидендный выход	Дивиденд на одну акцию/ прибыль на акцию	Показывает долю чистой прибыли выплаченную акционерам в виде дивидендов. Следует отметить что большинство иностранных компаний не практикует практику выплаты дивидендов, а капитализирует прибыль для развитие компании. За счет этого обеспечивается рост котировок (рыночной стоимости) акций компании. Акционеры таких предприятий получают прибыли за счет спекулятивных операций (перепродаже растущих в цене) с этими акциями [Курс РБУЦ «Ценные бумаги и фондовый рынок 1-17 марта 2000г.]. Дынный коэф. тесно связан с коэф. реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю направленную на развитие производственной деятельности.
(Сумма выплаченных дивидендов / с.100 г.6. ф.5) / (с.200 ф.2 / с.100 г.6. ф.5 )

При проведении аналитических процедур следует обратить особое внимание на оценку возможности функционирования предприятия в дальнейшем или, иными словами, оценить не является предприятие-клиент потенциальным банкротом.