Дайджест РСПП (стр. 4 )

Производство будет организовано на территории новочебоксарского «Химпрома» , принадлежащего «Ренове». Подразделение ее же швейцарской «дочки» — Oerlikon Solar предоставит СП свою технологию «тонких пленок» для батарей. Технологию СП оплатит деньгами, а площадку у «Химпрома» пока будет арендовать, рассказал Кузнецов.

Начало производства запланировано на III квартал этого года, выход завода на проектную мощность в 1 млн модулей в год (соответствует 120 МВт) — IV квартал 2011 г., отмечается в сообщениях «Реновы» и «Роснано». В дальнейшем мощность завода может быть увеличена до 150 МВт, сказал Кузнецов.

Предполагается, что в 2015 г. выручка от реализации проекта составит 10,3 млрд руб., говорится в сообщениях партнеров.

Продукция предприятия будет поставляться как на внутренний рынок, так и на экспорт, сообщил после подписания соглашения Чубайс. В течение первых трех лет 85% выпускаемой продукции будет поставляться компании Avelar Energy Group (входит в «Ренову»), работающей на рынке альтернативной энергетики Италии, Испании и Греции, пояснил Кузнецов.

В России солнечные батареи пока не будут востребованы, считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Но делать такой проект на экспорт имеет смысл: производить же батареи в России выгоднее, чем в Европе: разница в себестоимости может достигать 25%.

Бизнес-отчетность

Ведомости

05.06.2009*

Больше не рискуют

Кризис превратил Европу в самый привлекательный регион для инвестиций, который вытеснит восходящие звезды BRIC, такие как Китай и Россия. Инвесторы не готовы рисковать капиталами, констатирует в исследовании Ernst & Young

Кризис привел к сокращению прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по всему миру: за прошлый год они снизились на 21% (на $384,2 млрд), констатирует UNCTAD. Меняются и стратегии инвесторов, показало ежегодное исследование Ernst & Young (E&Y) по инвестиционной привлекательности различных стран: 42% компаний готовы пересмотреть принципы экспансии на международных рынках.

Государства BRIC (Бразилия, Россия, Индия и Китай) из-за кризиса перестают быть инвестиционной фишкой. Китай лишился лидерства с точки зрения привлекательности вложений в новый бизнес и переместился на 3-ю строку в рейтинге. Индия опустилась с 4-го на 5-е место, Россия осталась на 6-м, но ее привлекательность снизилась на 21%.

Инвесторы с меньшим доверием относятся к развивающимся рынкам, поскольку в первую очередь оценивают риски, пишет E&Y: для 74% инвесторов главное условие — сохранность капитала и предсказуемость. Поэтому отмечен поворот инвесторов в пользу более знакомых рынков.

Самым безопасным местом для вложения капитала инвесторы сейчас считают европейские страны. 40% инвесторов предпочитают страны Западной Европы, почти столько же (39%) — Восточной и Центральной. Самой привлекательной страной остается Великобритания (19% инвестпроектов). Россия заняла 7-е место по количеству инвестпроектов (4%) и 4-е по объему созданных рабочих мест (8%).

В этом году потери развивающихся рынков могут вырасти, предупреждают эксперты E&Y. Основные решения об инвестициях на 2008 г. были приняты еще в 2007 г., поэтому цифры не отражают полностью влияние кризиса, объясняется в исследовании, у потенциальных инвесторов все меньше интереса к России и Бразилии. Главные причины ухудшения имиджа России — продолжающийся финансовый кризис, негативный шлейф после войны в Грузии и падение нефтяных цен.

«Мы видим существенное замедление притока прямых инвестиций», — отмечает Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank: приток ПИИ в Россию сократился с ежеквартальных $15-20 млрд в первой половине 2008 г. до $7-8 млрд в I квартале.

Но Россия, как и Китай, способна быстрее восстановиться и отыграть негативные последствия кризиса, надеется Евгений Гавриленков из «Тройки диалог». Государственные средства будут замещать приток иностранных инвестиций в России в ближайшее время, отмечает Лисоволик. Но по мере улучшения ситуации в мировой экономике и в России инвестиции быстро вернутся на прежний уровень начала 2008 г., уверен он.

Когда рынки оправятся, прорыв будет за развивающимися рынками, полагают и опрошенные E&Y инвесторы. Новые Google и Microsoft скорее всего появятся в Шанхае и Мумбае, уверены они.

Ведомости

05.06.2009*

Нарушил план

Несмотря на поручение правительства наращивать кредиты реальному сектору на 2% в месяц, ВТБ увеличил портфель таких кредитов всего на 4% за пять месяцев Банк ВТБ сообщил о сокращении в мае 2009 г. своего портфеля корпоративных кредитов на 3,7% с 1,588 трлн руб. до 1,529 трлн руб. Активы банка за тот же месяц уменьшились на 3% до 2,556 трлн руб.

Вся банковская система в этом году показывает невысокие результаты. По данным ЦБ, ее активы сокращались начиная с февраля 2009 г.: в феврале — на 1,9%, в марте — на 2,3%, в апреле — на 1,7% (до 28,1 трлн руб.) к предыдущему месяцу. Портфель кредитов компаниям в феврале сократился на 0,4%, в марте — на 1,5%, в апреле — вырос на 0,5% к предыдущему месяцу (до 13,2 трлн руб.). Майских данных Центробанка пока нет.

Портфель корпоративных кредитов ВТБ с начала года вырос на 4%, говорится в сообщении банка. При этом в начале февраля первый вице-премьер Игорь Шувалов сообщал о поручении госбанкам наращивать кредитование реального сектора не менее чем на 2% в месяц. «Банки с госучастием наращивают объемы кредитов. Рост по Газпромбанку и Россельхозбанку за пять месяцев 2009 г. составляет 3-4% в месяц», — рассказывал вчера первый зампред . У ВТБ динамика чуть хуже — около 2,5% ежемесячно, у Сбербанка — 1-1,5%, частные банки при этом показывают отрицательную динамику, цитирует Улюкаева агентство Thomson Reuters.

«Есть провисание», — признает представитель ВТБ, добавив, что пока напоминаний от правительства на этот счет не поступало. «В правительстве уже месяц обсуждается вопрос о том, чтобы отменить эти обязательные 2% роста. Но пока результатов нет», — говорит источник в одном из госбанков. «Ситуация в банковском секторе до конца непредсказуема, стоит ли сейчас сохранять это требование и какова будет его цена?» — рассуждает он.

Основной фактор снижения объема кредитного портфеля ВТБ в мае — переоценка валютных кредитов из-за укрепления рубля, пояснил представитель банка. Были и погашения кредитов, но их величину банк не раскрывает. По итогам мая ВТБ заработал 1,6 млрд руб. прибыли, говорится в его официальном сообщении, что связано с увеличением доходов банка от основной деятельности. Это позволило сократить общий чистый убыток банка, но по итогам мая он остается равным 24,2 млрд руб. «Прибыль могла быть связана, например, с повысившимися процентными доходами от реструктурированных кредитов клиентам по новым ставкам», — полагает аналитик банка «КИТ финанс» Мария Кальварская. Она не исключает, что и июнь может принести банку прибыль, но компенсировать имеющиеся убытки на начало III квартала банку не удастся.

На ММВБ вчера акции ВТБ подешевели на 2,5% до 4,26 коп. за акцию, расписки на акции банка на Лондонской фондовой бирже — на 4,32% до $2,66 за GDR.

Инвестиции

Ведомости

05.06.2009*

Верят в Россию

Иностранные инвесторы верят, что в следующем году российский фондовый рынок будет расти быстрее других В мае Royal Bank of Scotland (RBS) опросил 30 институциональных инвесторов (страховые компании, трасты, пенсионные, хедж - и паевые фонды), вкладывающих деньги в российский фондовый рынок. Результаты исследования есть у «Ведомостей».

Три четверти опрошенных инвестируют в российские акции более пяти лет. До $100 млн в них инвестировали 44% инвесторов, $100-250 млн — 22%, $250-500 млн — 19%, $0,5-$1 млрд — 11%, более $1 млрд — 4%. Половина (51%) респондентов вкладывает в одну бумагу менее $5 млн, 19% — $5-10 млн, 30% — более $10 млн.

Российские акции сейчас справедливо оценены, считают инвесторы, и 54% опрошенных хотят увеличить портфели. Остальные готовы их сократить.

При этом больше половины участников опроса (57%) ожидают, что российский рынок в ближайший год обгонит мировые. Главный фактор, влияющий на стоимость российских «голубых фишек», по мнению 93% респондентов, — цена на нефть. Второй по значимости (61% респондентов) — динамика мировых рынков. И лишь на третьем месте (половина опрошенных) курс рубля.

Большинство инвесторов (93%) считают антикризисные меры правительства адекватными, но ожидают дальнейшего снижения темпов экономического роста в 2009 г. Более половины полагают, что ВВП сократится более чем на 3%. Инвесторы по-прежнему рассматривают Россию как возможность для инвестиций в сырьевые отрасли, считая наиболее привлекательным нефтегазовый сектор. Также они готовы инвестировать в телекоммуникации, СМИ, потребительский сектор и розничную торговлю. Самые привлекательные, по их мнению, — акции «Газпрома» , Сбербанка, «Лукойла» и «Роснефти».

С 23 января по 4 июня 2009 г. индекс РТС прибавил 122,6%. С сопоставимой скоростью российский рынок рос лишь дважды — летом 1996 г. и зимой гг., но тогда это было связано в основном с внутриполитическими факторами, напоминает директор аналитического департамента Банка : «Нынешний рост отражает внешний позитив, проливающийся на рынок с ростом цен на нефть, это не имеет аналогов в истории».

В мае индексы РТС и ММВБ и нефтяные котировки обновили годовые максимумы, напоминает Тремасов. «Если прошедший месяц нас чему-нибудь и научил, так это тому, что рынки изменчивы. Таковы же и мнения инвесторов, — говорит руководитель управления рынков акционерного капитала по Центральной и Восточной Европе RBS Чарльз Лукас. — Но, думаю, это исследование показывает, что инвесторы осознают долгосрочную привлекательность российских рынков капитала».

Последние два месяца был виден устойчивый спрос западных инвесторов — как фондов, работающих вдолгую, так и хедж-фондов. Российский рынок существенно вырос благодаря их интересу, подтверждает главный трейдер «Тройки диалог» Тимур Насардинов. У них изменилось отношение к российскому рынку — помогли цены на нефть, улучшение ситуации на кредитных рынках и возросшая ликвидность.

Бизнес-стратегия

Ведомости

05.06.2009*

Кризис не пугает Алекперова

«Лукойл» готов заплатить $1,5 млрд за выкуп у ВР ее доли в Каспийском трубопроводе (КТК)

Лукойл«не собирается из-за кризиса менять свои инвестиционные планы и откладывать сделки, объявил вчера президент компании Вагит Алекперов. Инвестпрограмма на 2009 г., по его словам, осталась на уровне $7 млрд (в 2008 г. — $10 млрд), «Лукойл» сохраняет интерес к новым активам, в том числе к испанской Repsol. Правда, теперь испанские СМИ сообщают, что основной акционер Repsol — строительная группа Sacyr передумала продавать свою долю в компании.

Зато «Лукойл» готовится к другой сделке — по выкупу 46%-ной доли BP в их совместном предприятии Lukarco, которое владеет 12,5% КТК и 5% «Тенгизшевройла». Компания может потратить около $1,5 млрд, заявил журналистам Алекперов. Переговоры с BP продолжаются, подчеркнул он.

Представитель BP в комментировать это не стал. Он лишь отметил, что переговоры с «Лукойлом» «в продвинутой стадии» и компания рассчитывает закрыть сделку до конца года, но она еще требует одобрения правительства Казахстана.

Это первая официальная сумма возможной сделки. Ранее «Интерфакс» со ссылкой на свои источники передавал, что стоимость 5,75% в КТК (доля ВР) обсуждалась на уровне $2,5 млрд, но потом она опустилась до $1 млрд.

BP не первый год пытается выйти из проекта КТК. В прошлом году она заблокировала решение об увеличении мощности трубопровода с 33 млн т до 67 млн т к 2013 г. В итоге оставшиеся участники проекта вынуждены были согласиться, что BP выйдет из проекта в течение 2009 г. Компания в мае уже продала «Казмунайгазу» 0,87% КТК за $250 млн, что соответствует оценке всего проекта в $28,7 млрд. Исходя из суммы сделки, названной вчера Алекперовым, получается оценка около $26,1 млрд. Но Lukarco кроме доли в КТК также владеет 5% в «Тенгизшевройле», разрабатывающем нефтегазовые месторождения в Казахстане. Представитель «Лукойла» не сказал, учитывает ли названная Алекперовым сумма эту долю. В декабре о готовности своей компании выкупить долю Lukarco в «Тенгизшевройле» «Ведомостям» говорил представитель «Казмунайгаза». Вчера связаться с ним не удалось.

Если оценивать приходящуюся на долю ВР в Lukarco долю в проекте КТК по предыдущим сделкам — сделке ВР с «Казмунайгазом» и продаже 7%-ной доли Омана в КТК России, — результат будет близок к $1 млрд, рассуждает аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов. Если же в сделку войдет и доля в «Тенгизшевройле», добавляет он, то это еще $400-500 млн.

Газета

05.06.2009*

Ничего личного, только реструктуризация

Сбербанк намерен перепродать Opel В четверг в рамках XIII Петербургского международного экономического форума глава заявил, что его банк «не планирует оставаться стратегическим партнером в этой сделке». По его словам, доля российского банка (35%) будет продана сразу после того, как будет реализована программа реструктуризации немецкого автопроизводителя.

Сбербанк пока не определился с потенциальным покупателем. «После того, как мы закончим структурирование первой части сделки, будем думать, кто может быть стратегическим партнером», - сказал Герман Греф.

Он отметил, что в рамках сделки по приобретению немецкого автоконцерна Сбербанк и Magna предоставят Opel 500 млн евро пропорционально своему участию. Таким образом, большая часть инвестиций будет с российской стороны.

Эксперты полагают, что, скорее всего, будущим покупателем доли Сбербанка в Opel выступит российская компания. «Могут продать FIAT, но они вряд ли захотят покупать Opel за дорого, - говорит управляющий директор «Арбата Капитал Менеджмент» Александр Орлов. - Вероятнее всего это будет «Группа ГАЗ», которая уже сейчас выступает в качестве индустриального партнера в этом консорциуме».

В четверг же стало известно, что канадский производитель запчастей совместно со Сбербанком и «Группой ГАЗ» намерен получить еще и все активы General Motors, расположенные на территории России и СНГ. Речь идет о намерении включить в консорциум завод General Motors в Шушарах под Санкт-Петербургом и пакеты GM в двух совместных предприятиях - GM-АвтоВАЗ и GM-Uzbekistan.

Эта ситуация чревата возникновением конфликта между российскими автопроизводителями. Дело в том, что на днях "Интерфакс" со ссылкой на источники на АвтоВАЗе сообщал, что тот планирует выкупить долю General Motors в совместном предприятии GM-АвтоВАЗ. По условиям соглашения между компаниями в случае несостоятельности одной из сторон вторая получает право на приобретение ее доли.

В пресс-службе АвтоВАЗа, впрочем, информацию о намерении выкупить долю GM не подтвердили. «В настоящее время каких-либо стратегических решений в отношении доли компании General Motors в СП GM-АвтоВАЗ не принято», - заявил корреспонденту «Газеты» руководитель пресс-службы АвтоВАЗа Александр Шмыгов. Напомним, что General Motors принадлежит 41,6% акций в СП, таким же пакетом акций владеет АвтоВАЗ. Оставшаяся часть (16,8%) находится у ЕБРР.

«Вопрос шел не о продаже, а о передаче активов GM в объединенную компанию, которая будет управлять этими активами», - поясняет аналитик Банка . Таким образом, GM может не продавать свою долю в СП. По словам Лямина, любые действия относительно СП GM-АвтоВАЗ будут согласовываться с АвтоВАЗом, как с крупнейшим партнером.

Аналитик ИФК «Метрополь» Михаил Пак предполагает, что АвтоВАЗ приобретать долю GM не будет, поскольку не имеет достаточных средств. «АвтоВАЗ получит деньги от государства и направит их в первую очередь на погашение задолженности перед поставщиками», - говорит эксперт. При этом Пак полагает, что российский рынок достаточно перспективный и GM вполне может не отдавать российские активы консорциуму и остаться владельцем акций в СП. «С другой стороны, может случиться так, что для GM выгоднее будет расстаться со всеми европейскими активами для того, чтобы сосредоточиться в Китае», - говорит эксперт, поясняя, что объемы производства и спрос на автомобили в Китае очень высоки.

Господдержка

Коммерсант

05.06.2009*

Банкрот замедленного противодействия

Собственникам Тюменьэнергобанка, лишенного лицензии полгода назад и претендующего на статус крупнейшего банка-банкрота в истории системы страхования вкладов, удалось добиться перепроверки выводов Банка России о несостоятельности банка. Суд кассационной инстанции вчера подтвердил право банка на независимую экспертизу. Если ЦБ согласится с последним решением суда, пострадает репутация регулятора, если пойдет в Высший арбитражный суд — у собственников банка появится дополнительное время на вывод активов, считают эксперты.

Федеральный арбитражный суд Западно-Сибирского округа вчера удовлетворил кассационную жалобу акционеров Тюменьэнергобанка и отменил вынесенное ранее решение Восьмого арбитражного апелляционного суда о неправомерности проведения независимой экспертизы финансового состояния банка. Таким образом, автоматически вступило в действие определение суда первой инстанции, назначившего соответствующую экспертизу. На ее проведении с марта настаивают собственники Тюменьэнергобанка, в отношении которого Банк России подал в Арбитражный суд Тюменской области заявление о банкротстве.

Лицензию у Тюменьэнергобанка Банк России отозвал 3 декабря 2008 года. Руководство и собственники были отстранены от управления банком, эти функции там теперь выполняет временная администрация ЦБ. 12 декабря Арбитражный суд Тюменской области зарегистрировал заявление временной администрации Тюменьэнергобанка о его банкротстве, однако по существу дело до сих пор не рассмотрено. В марте собственники банка, утверждающие, что лицензия у него была отозвана по формальным основаниям, заявили ходатайство о проведении независимой экспертизы его финансового состояния. Суд первой инстанции ходатайство удовлетворил, одновременно приостановив производство по делу о банкротстве. ЦБ оперативно обжаловал решение о проведении экспертизы в апелляции. В ответ собственники банка обратились в кассацию и выиграли.

Вчерашний выигрыш в кассации помог собственникам Тюменьэнергобанка еще на какое-то время оттянуть признание банка банкротом, хотя по длительности этой процедуры банк и так идет на рекорд. Случаев, когда банк не признается банкротом в течение полугода после отзыва лицензии в Банке России, за последние три-четыре года не припоминают. "В сложившейся ситуации заявление ЦБ о банкротстве банка не будет рассмотрено по существу, пока не будет проведена экспертиза финансового состояния банка",— говорит партнер юридической компании "Яковлев и партнеры" Игорь Дубов.

По мнению юристов, у Банка России есть два варианта действий. ЦБ может дождаться результатов экспертизы и достаточно оперативно вернуться к рассмотрению заявления о банкротстве Тюменьэнергобанка по существу или же обжаловать необходимость проведения экспертизы в Высшем арбитражном суде. При этом регулятор становится перед непростым выбором. "Проведение экспертизы, фактически ставящее под сомнение правомерность отзыва лицензии, создаст негативный для регулятора и опасный для рынка прецедент,— рассуждает господин Дубов.— Обращение в Высший арбитражный суд может помочь этого избежать, однако затянет рассмотрение заявления о банкротстве банка по существу".

Чем дольше банк не признается банкротом, тем больше у собственников шансов поглубже увести остатки активов, говорит конкурсный управляющий банка "Диалог-Оптим" Андрей Сергеев. Кроме того, продолжает он, с течением времени возможности будущего конкурсного управляющего по возврату выведенных активов через оспаривание сделок, совершенных бывшим руководством банка, сокращаются. "Наибольшие шансы у конкурсных управляющих в оспаривании сделок, заключенных за шесть месяцев до признания банка банкротом,— говорит директор департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка .— По истечении этого срока оспаривание возможно, но существенно затруднено". По его словам, регулятор определится с тем, как поступить в данной ситуации после получения мотивировочной части вчерашнего решения суда. "В любом случае банк рано или поздно будет признан банкротом",— уверен Михаил Сухов.

Участники рынка в таком исходе ситуации не сомневаются, однако считают, что сам факт ее возникновения свидетельствует о серьезном пробеле в законодательстве. "Если его не исправить, подобный беспредел на периферии будет продолжаться и дальше, что совсем не будет способствовать повышению ответственности собственников и руководства проблемных банков",— говорит Андрей Сергеев.

Авиапром

Ведомости

05.06.2009*

Наказана «дочка» «Аэрофлота»

Росавиация грозит за нарушения аннулировать сертификат эксплуатанта авиакомпании «Аэрофлот-норд». Ведомство уже запретило компании выполнять чартеры за рубеж

Об этом Росавиация объявила вчера. Проверка, проведенная после крушения принадлежавшего «Аэрофлот-норду» Boeing 737 в Перми, выявила слабый уровень контроля подготовки инструкторского и командно-летного состава авиакомпании, непрофессиональный подход в планировании летной деятельности, низкое качество технического обслуживания самолетов, говорит представитель Росавиации. Первым делом чиновники запретили «Аэрофлот-норду» с 15 июня осуществлять международные чартерные перевозки и вылет самолетов с отложенными неисправностями из базовых аэропортов. По данным ведомства, компания осуществляет полеты в Турцию, Болгарию, на Кипр, в Хорватию, Черногорию, Грецию.

Кроме того, Росавиация грозит «дочке» «Аэрофлота» отзывом сертификата эксплуатанта — базового документа для любой авиакомпании. Чтобы этого не случилось, «Аэрофлот-норд» должен до 1 сентября устранить недостатки, выявленные в ходе проверки, и до 1 июля представить план финансового оздоровления, говорится в сообщении агентства.

Представитель «Аэрофлот-норда» Игорь Гуревич отказался комментировать заявление Росавиации: авиакомпания не получила официального уведомления об ограничении сертификата. Финансовое положение авиакомпании устойчивое, за 2008 г. получена прибыль, уверяет Гуревич, просроченных долгов перед поставщиками и дефицита оборотных средств нет. За I квартал перевозки авиакомпании выросли на 4,7% до пассажиров. Представитель «Аэрофлота» отказался от комментариев. В I квартале «Аэрофлот-норд» перевез почти 10% консолидированного пассажиропотока «Аэрофлота», говорит аналитик «Ингосстрах-инвестиций» Евгений Шаго.

Между тем Межгосударственный авиационный комитет уже опубликовал результаты расследования катастрофы в Перми. Основной причиной крушения признана «слабая натренированность пилотов точно определять направление вывода из крена в стрессовой ситуации». То есть пилоты «Аэрофлот-норда», учившиеся летать на отечественных самолетах, не приобрели навыки работы с приборами Вoeing 737 с «прямой индикацией», показывающими положение самолета относительно земли, которые используются в самолетах иностранного производства, и пытались вывести лайнер из крена в ошибочном направлении.

Лишение чартерных перевозок — стандартная воспитательная мера Росавиации, говорит Шаго. Скорее всего, после устранения нарушений агентство отменит ограничение.

Коммерсант

05.06.2009*

"Аэрофлот-Норд" может не пережить лета

Росавиация пригрозила лишением сертификата эксплуатанта авиакомпании "Аэрофлот-Норд", Boeing 737-500 которой в прошлом году разбился в Перми. Помимо технических нарушений, которые, как признают в Росавиации, почти полностью устранены, ведомство волнует финансовое положение компании: ей предписано представить до 1 июля план финансового оздоровления. В "Аэрофлоте" признают, что положение дочерней компании становится угрожающим, но решения о ее будущем пока нет.

Вчера Росавиация распространила сообщение о том, что сертификат эксплуатанта авиакомпании "Аэрофлот-Норд" может быть аннулирован, если до 1 сентября перевозчик не устранит недостатки, выявленные в ходе инспекционной проверки. Вне зависимости от этого уже с 15 июня Росавиация внесла ограничения в сертификат эксплуатанта "Аэрофлот-Норда". Компании запрещается выполнение международных чартерных перевозок и рейсы из базовых аэропортов (Москва и Архангельск.— "Ъ") самолетов с отложенными неисправностями. Как отмечается в сообщении, решение принято на основании отчета Межгосударственного авиационного комитета (МАК) о катастрофе Boeing 737 "Аэрофлот-Норда" в Перми в сентябре прошлого года.

Глава пояснил "Ъ", что большинство нарушений, связанных с безопасностью полетов, компания устранила сразу после катастрофы. Чиновник уверен, что компания сможет устранить недостатки в положенный срок. Но с финансовой точки зрения вопросы у ведомства остались. До 1 июля оно предписало авиакомпании представить план финансового оздоровления и программу по повышению финансовой устойчивости.

Источник, близкий к "Аэрофлоту", признает, что финансовое состояние компании оставляет желать лучшего. "Компания взяла достаточно большое количество воздушных судов, рассчитывая использовать их на линиях "Аэрофлота", но этого не случилось",— отмечает он. Уже на следующий день после пермской катастрофы в сентябре гендиректор "Аэрофлота" Валерий Окулов возложил всю вину на "Норд", в котором "Аэрофлоту" принадлежит 51%, и "Аэрофлот" прекратил все совмещенные рейсы с дочерней компанией. Катастрофа повлияла и на продажи билетов "Норда", констатирует собеседник "Ъ". Объем перевозок компании за первый квартал 2009 года упал на 26% против 11% у "Аэрофлота". Запрет на чартеры также повлияет на финансовое положение компании, которая и так лишилась возможности летать по сети "Аэфролота", заключает источник.

Вопрос о будущем "Аэрофлот-Норда" и других дочерних компаний уже обсуждался на совете директоров "Аэрофлота" в мае, но решение принято так и не было. В качестве вариантов называлось банкротство или реорганизация компании, но ситуация усложняется наличием в компании частных акционеров (основатели компании, которая раньше называлась "Архангельские авиалинии", владеют 49% акций), добавляет другой источник, знакомый с ситуацией. Возможно, "Норд" будет обсуждаться и на следующем совете директоров "Аэрофлота" 10 июня, предполагает источник "Ъ", близкий к компании. Глава аналитической службы агентства "Авиапорт" Олег Пантелеев считает, что остановки "Аэрофлот-Норда" государство не допустит: тогда целый ряд социально важных маршрутов на Севере останется без перевозчика. Чтобы исправить финансовое положение, "Аэрофлот-Норду" нужно сосредоточиться на работе в своем регионе: причина убытков компании и в том, что "Аэрофлот" ставил ее самолеты на невыгодные для себя направления, добавляет эксперт.

Проект

Коммерсант

05.06.2009*

Совет при президенте лег на рельсы

Впервые с начала реформы РЖД правовые проблемы железнодорожных перевозок вышли на уровень президентских структур. Совет при президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства пришел к заключению, что проект изменений в Уставе железнодорожного транспорта, подготовленный Министерством транспорта, дает перевозчику значительные привилегии в отношениях с пассажирами и отправителями грузов. В РЖД считают, что нынешний устав гораздо жестче в отношении отправителей грузов.

Проект изменений в Уставе железнодорожного транспорта был подготовлен Министерством транспорта РФ по распоряжению правительства, а заключение (текст имеется в распоряжении "Ъ") было принято на заседании совета при президенте 25 мая. В пояснительной записке к проекту сказано, что он разработан с целью развития конкуренции на железнодорожном транспорте и учета баланса интересов участников перевозчика (основным является ) и его контрагентов — грузоотправителей, пассажиров. Но совет при президенте сделал противоположный вывод: законопроект не только не устраняет существующие преимущества перевозчика перед контрагентами, но и расширяет круг "таких необоснованных преимуществ".

Эксперты обратили внимание на то, что новая редакция Устава железнодорожного транспорта позволит РЖД самой ограничивать или прекращать перевозки в случае чрезвычайных обстоятельств (например, эпидемии или военных действий). Сейчас такие ограничения может вводить только государство, а проект предлагает разрешить перевозчику всего лишь уведомлять профильное ведомство о своем решении. В заключении совета говорится также о многочисленных правах перевозчика и ограничении его ответственности. Грузоотправитель обязан производить полную предоплату услуг, при этом будет ограничен в выборе кратчайшего расстояния, скорости перевозки, что напрямую влияет на тариф. За искажение сведений о грузе перевозчик сможет взыскать с отправителя неустойку в размере пятикратной платы за провоз, потребовав вдобавок возмещения убытков. Перевозчик же будет обязан предоставить под погрузку технически исправные вагоны без учета специфики груза, а за просрочку его доставки должен будет заплатить пени в размере до 50% суммы платы за провоз. А за повреждение или утрату груза перевозчик, скорее всего, отвечать не будет, поскольку отправитель груза вряд ли сможет сам доказать вину перевозчика. В отношении пассажирских перевозок эксперты сочли неприемлемым правило, по которому РЖД не восстанавливает потерянные или испорченные билеты. Это, по мнению экспертов, "не соответствует современному уровню технического развития".

Устав железнодорожного транспорта, принятый в 2003 году, привел к спорам в арбитражных судах. Юристы отмечают, что сами грузоотправители судятся с РЖД крайне редко, предпочитая обращаться в Федеральную антимонопольную службу (ФАС). РЖД является естественной монополией, доля РЖД на рынке железнодорожных перевозок превышает 65%. ФАС периодически выявляет нарушения, обвиняя РЖД в злоупотреблении доминирующим положением, но РЖД в большинстве случаев успешно обжалует решения ФАС в суде. Проблемы связаны, в частности, с взиманием РЖД платежей за операции, которые РЖД обязана проводить без дополнительной оплаты. В таких делах ФАС иногда выигрывает: в годах суды признали незаконными платежи, которые РЖД потребовала с региональных структур "Русала" за осуществление внутреннего таможенного транзита.

В РЖД согласны с тем, что проект изменений в Уставе железнодорожного транспорта требует доработки, особенно с учетом передачи грузового вагонного парка от РЖД операторским компаниям. Но основные замечания совета при президенте в РЖД отвергают. В компании отмечают, что проект отменяет ряд санкций, предусмотренных для грузоотправителей сейчас. Это "право перевозчика на взимание пятикратных сборов за хранение груза на железнодорожной станции и двукратной платы за пользование вагонами". Кроме того, отмечают в РЖД, в проекте "в десять раз уменьшена ответственность грузоотправителя (грузополучателя) за задержку вагонов под грузовыми операциями". Но главное, на чем настаивают РЖД,— это привлечение перевозчика к ответственности только при наличии его вины, хотя обычно предприниматели отвечают без учета вины. Необходимость льготного режима в РЖД объясняют тем, что перевозчик не может выбирать контрагентов и обязан предоставлять услуги всем, при этом перевозчик несет риск, связанный с транспортом. В РЖД ссылаются также на положения Конвенции о международных железнодорожных перевозках, к которой Россия может присоединиться в ближайшее время.

Источник "Ъ" в Минтрансе сообщил, что проект изменений в уставе разрабатывался "исходя из сложившейся технологии железнодорожной отрасли", а ответственность перевозчика всегда была ограниченной как по российскому, так и по международному праву. "Это связано с повышенными рисками в деятельности перевозчика",— резюмировали в Минтрансе.

Долги

Ведомости

05.06.2009*

Не успевает

UC Rusal понадобится еще одна отсрочка платежей, чтобы подписать соглашение о реструктуризации долгов на $14 млрд

Скорее всего, UC Rusal не успеет достичь соглашения с банками-кредиторами о реструктуризации задолженности до 11 июня, «хотя задержка с соглашением будет не очень большой», заявил председатель совета директоров компании Виктор Вексельберг. По его словам, переговоры идут с учетом того, что наблюдательный совет ВЭБа принял решение о продлении на год кредита UC Rusal на $4,5 млрд (до октября 2010 г.).

UC Rusal должна банкам $14 млрд, из них $7,4 млрд — иностранным. В России кроме ВЭБа она должна Сбербанку, Газпромбанку и ВТБ. Всем им компания платит только проценты с марта 2009 г., когда была достигнута договоренность об отсрочке платежей по основному долгу. Эта отсрочка истекает 11 июня. После этого UC Rusal рассчитывает заключить соглашение о глобальной реструктуризации долгов и закрыть сделку по реструктуризации долга Михаилу Прохорову на $2,8 млрд.

UC Rusal предлагает всем банкам двухлетний мораторий на платежи с последующим погашением кредитов в течение 5-10 лет. Объемы погашения будут привязаны к цене алюминия на LSE, а ставка унифицирована. Она еще не согласована, говорят источник, близкий к UC Rusal, и один из кредиторов. UC Rusal хочет, чтобы она была не выше 10%, говорил близкий к ней источник.

ВЭБу UC Rusal предлагала реструктурировать долг тоже на более длинный срок — с помощью облигаций. Не все банки довольны тем, что у ВЭБа будет лишь годовая отсрочка, признает источник, близкий к UC Rusal. Ее менеджмент сейчас ведет в Париже переговоры с комитетом кредиторов, этот вопрос также обсуждается, знает он. Другой источник, близкий к UC Rusal, уверяет, что продление кредита ВЭБа всего на год не препятствие для реструктуризации. Рамочное соглашение комитет кредиторов одобрит до конца следующей недели, надеется он. Дальше банки должны будут одобрить это соглашение на своих кредитных комитетах. Когда это сделают 75% кредиторов, UC Rusal и пул банков подпишут соглашение о реструктуризации. На период всей этой процедуры UC Rusal просит продления временной отсрочки, отмечает один из собеседников «Ведомостей». Кредитор UC Rusal говорит, что компания ее получит.

Аналитик «Метрополя» Вячеслав Смольянинов считает, что данная ВЭБом отсрочка успокоит кредиторов. За год может многое измениться, цены на алюминий уже идут вверх, возможно, компания расплатится, согласен аналитик UBS Алексей Морозов. Он не исключает, что кредиторы могут потребовать от UC Rusal сокращения срока моратория до года, чтобы быть в равных условиях с ВЭБом.

Представители банков — кредиторов UC Rusal от комментариев отказались. Представитель UC Rusal лишь заметил, что компания рассчитывает на скорое и успешное завершение переговоров.

Ведомости

05.06.2009*

Воспользовались ситуацией

На фоне «оттаивающего» рынка российские эмитенты реализуют отложенный спрос на капитал: крупнейшие размещения облигаций следуют одно за другим

Уже в первую неделю июня стало очевидно, что объем размещений облигаций российских эмитентов в этом месяце превысит планку в 100 млрд руб. В мае, по данным Сbonds, было размещено девять выпусков на 96,9 млрд руб. (см. график). В графике Cbonds только на первые две недели июня уже числится шесть рублевых размещений на 29,5 млрд руб. И это без учета привлечений в валюте — ВЭБ на этой неделе разместил валютные облигации на $2 млрд, а Россельхозбанк (РСХБ) проводит road show пятилетних евробондов на $1 млрд.

Выйти на публичный долговой рынок в ближайшее время собираются «Газпром» (15 млрд руб.), «Сибирьтелеком» (4 млрд руб.), правительство Москвы (36,6 млрд руб.), Х5 Retail Group (8 млрд руб.), МТС (15 млрд руб.), «Атомэнергопром» (100 млрд руб.). «Это только объявленные эмиссии, а по очень многим выпускам еще идет работа», — уточняет начальник отдела анализа рынка облигаций и кредитного риска МДМ-банка Михаил Галкин.

Но далеко не все из прошедших размещений рыночные, отмечают аналитики МДМ-банка: из 28 выпусков на 160,9 млрд руб. таковыми можно считать лишь семь на 75,3 млрд руб. В эту категорию не попали, например, бумаги лизинговой компании «Уралсиб» на 6,5 млрд руб. или «Система-галс» на 5 млрд руб. А три размещения РЖД на 45 млрд руб. аналитики МДМ-банка отнесли к «клубным сделкам». К категории не полностью рыночных Галкин относит и размещение ВЭБа: «Это отчасти вынужденная инвестиция банков, которые имели излишнюю, с точки зрения Центробанка, ликвидность в иностранной валюте».

Вслед за первым эшелоном на рынок начинают выходить эмитенты второго эшелона, отмечает аналитик Банка . В ходе аукционов премия к доходности вторичного рынка составляет 100-200 б. п., что делает участие в первичных аукционах самой выгодной инвестицией, отмечает он.

Активизации заемщиков и инвесторов способствовали позитивная конъюнктура на глобальных рынках, восстановление цен на нефть, снижение процентных ставок ЦБ (вчера регулятор снизил ставку на 0,5% до 11,5%), укрепление рубля на фоне слабеющей позиции доллара, рассуждает Федоров. Приток капитала в фонды, ориентированные на российские бумаги, по данным EPFR Global, только в мае составил $12 млрд, или 3,5% общей суммы активов, вложенных в развивающиеся рынки, отмечает аналитик по стратегии Unicredit Securities Юлия Бушуева.

Ситуация с ликвидностью выправилась, нефть крепка и качественный первый эшелон востребован инвесторами, ведь, например, облигации РЖД с купоном в 15% годовых можно отдавать в репо Центробанку под 8-8,5% годовых, рассуждает директор по инвестициям УК «Эверест эссет менеджмент» Алексей Хмеленко. «Но в случае ухудшения ситуации на рынке мы увидим массовое избавление от бумаг, как в прошлом году, — предупреждает он. — И снова может встать вопрос, насколько длинные деньги вкладывают в облигации и не фондируются ли они опять за счет однодневных кредитов».

Слияние

Ведомости

05.06.2009*

«Траст» «Роснефти»

Владельцы «Траста» предлагают «Роснефти» присоединить к нему ВБРР, отозвать претензии к «Трасту» и получить контроль над объединенным банком, управлять которым продолжит команда Ильи Юрова

Председатели советов директоров банка «Траст» Илья Юров и Всероссийского банка развития регионов Сергей Трегуб подписали протокол о намерениях, предусматривающий объединение банков, рассказали источники, близкие к акционерам обоих банков (копия протокола есть у «Ведомостей»). Согласно ему «Траст» проведет допэмиссию в пользу «Роснефти», в результате которой ей будет принадлежать 51% голосующих акций банка. На средства, полученные от допэмиссии, «Траст» выкупит у «Роснефти» 77% акций ВБРР и акции Дальневосточного банка. Затем ВБРР и «Дальневосточный» предполагается присоединить к «Трасту».

Протокол предусматривает, что «Роснефть» откажется от претензий к «Трасту». Объем невзысканной задолженности составляет 2,2 млрд руб., уточняет источник в «Роснефти». Ее представитель, акционеры «Траста» и президент ВБРР Дмитрий Титов от комментариев отказались.

Совет директоров ВБРР может рассмотреть протокол 8 июня, знает близкий к совету источник. Подписание протокола не означает одобрения слияния со стороны «Роснефти» — на совет директоров компании вопрос не выносился, слияние может потребовать от «Роснефти» $1 млрд, среди ее менеджеров нет единства на этот счет, говорит один из них.

ВБРР обладает потенциалом роста стоимости за счет развития отраслевого кредитования, идея объединения может быть интересной для банков, отмечает Константин Вязовский из Dresdner Kleinwort. Но оценить стоимость активов и эффект от объединения в текущей экономической ситуации представляется ему сложной задачей. Для «Траста» слияние с ВБРР критически важно для выживания, а для ВБРР сделка не является жизненно необходимой, но может быть интересна из-за разветвленной сети «Траста», состоящей из 200 точек продаж в 60 регионах и более чем 170 городах, считает аналитик Максим Осадчий.

СОЦИАЛЬНЫЕ И ТРУДОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Кадры

Ведомости

05.06.2009*

Дорогие французы

Команда менеджеров Renault, пришедшая в прошлом году спасать «АвтоВАЗ», может поредеть. В этом виноват кризис: заводу приходится жестко сокращать затраты, уверяют акционеры

Программа снижения издержек «АвтоВАЗа» предполагает сокращение не только российских, но и французских менеджеров, рассказали «Ведомостям» три источника, близких к совету директоров российского автоконцерна. Сейчас на «АвтоВАЗе» работает 11 французских руководителей. В правлении, состоящем из 13 человек, числятся исполнительный вице-президент Ян Венсан, старший вице-президент по управлению затратами Ален Каррер, старший вице-президент по закупкам Кристиан Мюллер, старший вице-президент по планированию, продуктам и программам Юг Демаршелье. Кроме того, на «АвтоВАЗе» работает три директора дирекций: Энтони Грейд (по дизайну), Паскаль Фельтен (по развитию качества), Ален Флоранс (по стратегии закупок). Кто из них может быть сокращен, еще не решено, уверяют собеседники «Ведомостей».

И французский, и российский акционеры «АвтоВАЗа» говорят, что возможное сокращение вызвано необходимостью снижения затрат «АвтоВАЗа». «Это не вопрос сокращения менеджеров — это вопрос сокращения издержек, — сказал “Ведомостям” президент Renault Карлос Гон. — То есть речь идет не об уменьшении влияния Renault на “АвтоВАЗе”, а о том, как вести бизнес более эффективно». По словам Гона, речь ни в коем случае не идет об охлаждении отношений Renault с другими акционерами «АвтоВАЗа», но о локальной оптимизации бизнеса на российском предприятии. «АвтоВАЗ» обсуждал с Карлосом Гоном возможность сокращения и французских менеджеров в рамках программы сокращения издержек; решение, возможно, будет принято на совете директоров 16 июня, сообщил «Ведомостям» председатель совета директоров «АвтоВАЗа» Сергей Чемезов через своего представителя.

Антикризисную программу совет директоров «АвтоВАЗа» принял в начале мая. Она предусматривает в том числе снижение административных и накладных расходов на 30%. В апреле «АвтоВАЗ» отменил премии всем руководителям высшего и среднего звена, а их оклады были снижены на 20%. В конце апреля Сергей Чемезов заявил о сокращении девяти вице-президентов — на тот момент их было 26. Сейчас в штатном расписании «АвтоВАЗа» 22 вице-президента: были сокращены незанятые должности вице-президентов по стратегии, дизайну и качеству. Реальное сокращение среди топ-менеджеров пока только одно: функции вице-президента по социальной политике Ивана Филиппова были переданы вице-президенту по персоналу, а Филиппов стал директором одноименной дирекции.

Затраты на французских менеджеров «АвтоВАЗа», по оценкам экспертов, не так уж велики: евро в год плюс оплата проживания, считает партнер хедхантерской компании Amrop Hever Group Антон Стороженко. Французские топ-менеджеры, так же как и российские, ездят на служебных машинах, завод частично компенсирует им затраты на аренду квартиры, предоставляет личную охрану и служебные автомобили, рассказал сотрудник «АвтоВАЗа».

ЭКОЛОГИЯ

Промышленные выбросы

Российская газета

05.06.2009*

Противовоздушная оборона

НПО "ФИНГО" надежно защищает природу от опасных промышленных выбросовгенеральный директор Семибратовского завода газоочистительной аппаратурыДень эколога - это профессиональный праздник и для целой отрасли машиностроения газоочистки промышленных выбросов.

Промышленно-экологическая система Главгазоочистка была создана еще в суровые военные годы. 22 апреля 1944 года вышел приказ N 153 Народного комиссара химической промышленности СССР "Об организации производства оборудования электрофильтров, необходимых для комплектации газоочистительных установок, трестом "Газо очистка" на базе завода при станции Семибратово Ярославской области". Современные установки газо очистки промышленных выбросов – это сложные технические системы. Они оснащены электронными блоками управления, которые обеспечивают самые жесткие экологические нормативы. Степень очистки промышленного воздуха нашими фильтрами достигает 99,9 процента. Комментарии, как говорится, излишни. Для разработки, внедрения и обслуживания столь совершенных систем на ФИНГО создан собственный научно-технический центр. Совершенствуется технологическая база, в этом году запустили новый прокатный стан производства осадительных электродов. Объединение науки и производства позволяет выполнять заказы любой сложности - и для сейсмоопасных горных условий Чили, и для сорока-пятидесятиградусной жары Египта, для тропических ливней Вьетнама и Индонезии и заполярья Финляндии. География применения наших фильтров охватывает более 30 стран мира. В наши дни экологическое законодательство России стало более либеральным. К сожалению, ослабление требований к производству кое-где восприняли как возможность тратиться на защитные меры уже не так основательно, как в прежние годы, когда в структуре нашего главка существовала Государственная инспекция по контролю газоочистных сооружений. Но и сегодня, несмотря на мировой финансово-экономический кризис, передовые промышленные предприятия реализуют масштабные экологические программы. Успешно работают, например, наши совместные проекты на Березовской ГРЭС, на первом и втором блоках, а также на седьмом блоке Троицкой ГРЭС. Развивается сотрудничество с энергетиками и по другим объектам, ведь наше оборудование эксплуатируется на многочисленных станциях России. Большие усилия вкладывают в экологические программы предприятия металлургии. Сейчас мы завершаем совместный проект на Новолипецком металлургическом комбинате, ведутся работы на Череповецком и Магнитогорском комбинатах. Заказы есть, работой обеспечены. Конечно, как и все промышленные предприятия, переживаем тяготы финансово-экономического кризиса. Но твердо верим в нашу победу, ведь не зря наш завод основан еще в Отечественную войну, не думаю, что тогда было легче. И сегодня с божией помощью выстоим! Поэтому сегодня, поздравляя всех с Днем эколога, хотел бы поблагодарить трудовой коллектив, наших заказчиков, администрацию Ростовского района и Ярославской области, директора департамента промышленности Ярославской области , управляющую Переяславского отделения Сбербанка , экологическую общественность, всех, кто упорно трудится, обеспечивая экологическую безопасность России!