Дайджест РСПП (стр. 2 )

Сейчас, чтобы расплатиться с кредитором акциями, должники вынуждены прибегать к различным схемам, констатирует партнер Baker & McKenzie Сергей Войтишкин: например, выпускать облигации, конвертируемые в акции. «При непротивлении сторон, когда должник хочет продаться, а кредитор — купить, стороны придумают, как оформить сделку», — соглашается Виктор Шпрингель из Высшей школы экономики. Например, кредитор может внести средства в капитал банка и получить на них акции, а банк потом вернет ему деньги через кредит, говорит Шпрингель. Другой вариант: должник проводит допэмиссию, под ее залог берет в банке кредит, не расплачивается, банк продает акции кредитору эмитента по заниженной цене.

Подобные схемы не страхуют кредитора от того, что должник может отказаться провести допэмиссию в его пользу, замечает Войтишкин. Поправки устранят эти риски и введут механизм зачета, что особенно актуально во время кризиса, считает он. Для АО увеличение капитала растянется на 4-5 месяцев, от двух недель.

Сильного влияния на структуру сделок поправки не окажут, полагает Шпрингель. По новому механизму акционеры должны одобрить допэмиссию и отказаться от ее выкупа, а кредитор — зафиксировать убыток, что вряд ли хорошо для публичной компании.

Поправки ФСФР затронут и эмиссию корпоративных облигаций, их можно будет выпускать на сумму выше уставного капитала (сейчас нужно обеспечение). Компаниям приходится создавать «дочек» с припиской «финанс», на которые оформляется выпуск, и искать номинальных поручителей, рассказывает вице-президент ВТБ Игорь Пьянков. Поправки приводят закон в соответствие с реальностью, говорит он: срок выпуска облигаций сократится, проще будет писать к ним проспекты.

Российская газета

25.09.2008*

Рубли на запасном пути

Правительство пока держит в резерве 500 миллиардов рублей на стабилизацию фондового рынка. Сейчас необходимости использовать их нет, сообщил вчера журналистам помощник президента Аркадий Дворкович.

И добавил, что все должны знать, что резервы для поддержки рынка существуют, и если кто-то заиграется, то им будет противопоставлен мощный щит. Напомним, что создать такой резерв в федеральном бюджете распорядился президент страны, когда на фондовом рынке начались первые волнения.

Так что Дворкович уверен: снижение прогноза суверенного рейтинга России с "позитивного" на "стабильный", который в конце прошлой недели осуществило международное рейтинговое агентство S&P, не окажет негативного влияния на российскую экономику. По его оценке, дальнейших изменений в сторону понижения рейтинга ждать не стоит.

По словам Дворковича, уже обсуждается вопрос о выборе агента или агентов, которые могут вкладывать зарезервированные деньги в скупку акций. Речь, напомнил Дворкович, идет о возможных вложениях государства в бумаги компаний с госучастием. Он, правда, не стал уточнять, акции каких именно компаний будет поддерживать государство. Да и не это главное, поскольку задача такого шага - стабилизировать рынок в целом. Впрочем, фактически интервенции на рынке уже начались - правительство предоставило банкам средства, которые по разным каналам попадают на фондовый рынок, пояснил помощник президента.

Тем временем вчера готовность выступить госагентом по скупке акций других компаний выразил банк ВТБ, сообщил член правления, руководитель финансового департамента банка Николай Цехомский.

Между тем ситуация на российском фондовом рынке, похоже, еще может преподнести самые неожиданные сюрпризы. Вчера индексы ММВБ и РТС на открытии выросли более чем на 3 процента, хотя накануне они закрылись с небольшим понижением. Причем на обоих площадках с утра приостанавливались торги акциями отдельных компаний из-за их скачка вверх более чем на 10 процентов. В рост пошли акции банков - Сбербанк и ВТБ подорожали более чем на 5 процентов. По мнению экспертов, усилия правительства, принятые для поддержки рынка, скорее всего, принесут удачу. Хорошими новостями для инвесторов служат и заявления ряда компаний о возможном выкупе своих акций.

Пока все еще остается сложной ситуация с ликвидностью, но она улучшается с каждым днем, говорят аналитики. По их оценке, иностранные инвесторы заинтересованы в стабильности рынка. Их активность сдерживалась неопределенностью, но теперь можно ждать возврата игроков.

Российский рынок вчера подогрелся и внешними новостями. Европейские фондовые индексы росли на информации о том, что американский инвестбанк Goldman Sachs получит 5 миллиардов долларов инвестиций от миллиардера Уоррена Баффета. Дорожали и фьючерсы на фондовые индексы США. Негатив, правда, добавляет неопределенность с решением американского конгресса по утверждению программы поддержки финансового сектора. По ней, напомним, предлагается выделить 700 миллиардов долларов. Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке полагает, что такой шаг может предотвратить рецессию.

Тем временем

Инфляция в России за неделю с 16 по 22 сентября 2008 г. составила 0,2 проц., с начала месяца - 0,5 проц., с начала года - 10,2 проц. Об этом сообщается в сводке Федеральной службы государственной статистики (Росстат).

Коммерсант

25.09.2008*

ВТБ вырос на прошлой прибыли

Группа ВТБ объявила о росте чистой прибыли в первом полугодии на 34,7%, эти результаты оказалось лучше, чем ожидали эксперты. Руководство ВТБ вчера заявило о возможном проведении выкупа акций банка с рынка, что, по мнению экспертов, может повысить их стоимость. На новости об увеличении прибыли акции ВТБ вчера выросли более чем на 6%, но чтобы подняться до цены прошлогоднего размещения, им предстоит подорожать еще в 2,5 раза.

В первом полугодии чистая прибыль группы ВТБ выросла на 34,7%, до $679 млн, по сравнению с аналогичным периодом 2007 года, по данным неаудированной финансовой отчетности по международным стандартам. Кредитный портфель группы увеличился с начала года на 29,3%, до $77,6 млрд, доход от основной деятельности вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года более чем вдвое — до $2,4 млрд. Чистая процентная маржа за полугодие выросла до 4,8% с 4,4% по итогам 2007 года.

Прибыль группы ВТБ оказалась выше ожиданий аналитиков — опрошенные "Интерфакс АФИ" эксперты предполагали, что она не превысит $648 млн. Обнародование этих результатов, уверены аналитики, отразилось на котировках акций ВТБ — вчера на ММВБ они выросли на 6,1%. "Однако в первую очередь акции группы выросли за счет общего роста акций крупных банков на информации об инвестировании Уорреном Баффетом $5 млрд в Goldman Sachs",— отметил начальник отдела рыночного анализа (см. материал на этой же странице).

Тем не менее эксперты отмечают, что наибольший интерес будут представлять результаты работы ВТБ в третьем квартале, когда наблюдались наиболее драматичные события на финансовом рынке. "В прошлый четверг цена акции ВТБ достигала своего исторического минимума — 2,5 копейки",— напомнил аналитик ИК "Антанта ПиоГлобал" Максим Осадчий. Хотя с тех пор цена выросла более чем в два раза, учитывая сентябрьское падение рынка, группе придется скорректировать показатели в сторону снижения, уверен Александр Разуваев.

По мнению аналитиков, положительную роль может сыграть обратный выкуп (buy back) акций ВТБ с рынка, который был вчера анонсирован. "Это важный для нас вопрос, мы его будем рассматривать, но сроки и объем я сообщить не могу",— заявил вчера финансовый директор ВТБ Николай Цехомский. Это первое заявление представителей госкомпаний о возможном выкупе акций. Такое решение будет не мерой управления ценой акций государственного банка, а мерой управления капиталом, отметил господин Цехомский. По его словам, ВТБ не имеет никакого отношения к росту своих акций в последние дни.

По мнению аналитиков, акции ВТБ сейчас недооценены и продолжат рост в ближайшее время, в том числе и в случае проведения компанией обратного выкупа. "Сейчас мы поставили акции группы в переоценку, справедливая цена — два капитала банка, сейчас она вдвое ниже",— отметил Александр Разуваев. С момента размещения в ходе прошлогоднего IPO цена акций ВТБ упала ниже цены размещения (13,6 коп.) в 2,5 раза, акции другого участника "народного" размещения — Сбербанка подешевели в 2,2 раза. Максим Осадчий считает, что стоимости размещения акции ВТБ могут достигнуть не ранее начала 2009 года.

ВТБ пока не готов к размещению еврооблигаций в связи с наблюдающейся волатильностью спредов и низкой активностью инвесторов, сообщил вчера член правления, руководитель финансового департамента ВТБ Николай Цехомский. "Все понимают, что в текущей ситуации это практически невозможно",— сказал он. Что касается уже обращающихся на рынке выпусков еврооблигаций банка, то ВТБ "рассматривает возможность" их выкупа, добавил господин Цехомский. "Это будет зависеть от доступной для банка ликвидности",— сказал он.

Ведомости

25.09.2008*

От редакции: Набить чемоданы

Вчера на финансовом рынке царил всеобщий подъем — акции росли, банки давали друг другу деньги в долг. Даже резкое выступление Дмитрия Медведева в адрес компании «Полюс золото» не смогло обвалить котировки. Может быть, рынок так закалился на плохих новостях, что стал нечувствительным даже к словам президента? Или инвесторы боятся только Путина? Причина «бычьего» настроения другая: рынок с нетерпением ждет обещанных государством 500 млрд руб., которые Минфин пустит на покупку акций госкомпаний.

Предложение поддержать падающий рынок бюджетными деньгами исходит от Владимира Путина, человека, с чьих нападок на «Мечел» в июле и начались проблемы российского фондового рынка. Его вопрос «Где маржа?» за день обвалил акции «Мечела» на $5 млрд. За следующую после этого события неделю рынок потерял еще $114 млрд, но и тогда вряд ли можно было представить себе российских политиков, всерьез обсуждающих вопрос о вложении $20 млрд бюджетных денег в акции. Даже новая инвестиционная стратегия Фонда будущих поколений, часть средств которого предполагалось вложить в акции «голубых фишек» на 10-15 лет, всего месяц назад вызывала серьезные опасения экспертов. И вот на тебе: прямые бюджетные инвестиции в акции! И не растянутые на годы, а вложенные за считанные месяцы.

Покупать предполагается не что попало, а акции компаний, где у государства уже есть весомая доля: таким образом оно собирается обезопасить себя от потерь и обеспечить контроль над инвестициями. Технически покупка акций на рынке тоже не выглядит сложной. Вчера, например, ВТБ заявил, что готов быть агентом правительства, скупая для него нужные бумаги. То же самое может делать ВЭБ или любой другой доверенный банк — были бы деньги.

Деньги вроде бы тоже не проблема: профицит федерального бюджета по итогам года будет вдвое больше, чем рассчитывало правительство, поэтому даже 500 млрд руб., пущенных на спасение фондового рынка, не создадут сложностей с исполнением бюджетных обязательств.

У министра финансов Алексея Кудрина есть и ответ на вопрос о наращивании доли государства в экономике. Покупка дополнительных акций — дело временное и нужно только для поддержания рынка, а позже правительство выпустит эти акции обратно на рынок, причем по более высокой цене, уверен министр.

Сбудутся ли его надежды — сказать трудно. Ведь это рынок. Но вот что можно сказать точно: львиная доля бюджетного пирога, щедро выставленного чиновниками на стол, достанется спекулянтам. Дождавшись роста акций, подпитанных госсредствами, они по более высокой цене выйдут с нашего фондового рынка. Государство заплатит им премию, которую они отправятся вкладывать в другие активы на других рынках.

На иностранцев до фондового обвала приходилось 75% рынка акций российских компаний. За август — сентябрь из страны ушло около $40 млрд, и аналитики уверены, что «чемоданное настроение» иностранных инвесторов не исчезло. Просто сейчас у них появилась возможность разогнать котировки акций госкомпаний, чтобы затем продать их российскому правительству по более высокой цене и уйти с нашего рынка с потяжелевшими чемоданами. Если эти оценки верны, то наше правительство потратит $20 млрд лишь для того, чтобы котировки пошли вверх на очень короткий промежуток времени. А затем для поддержания рынка потребуются новые сотни миллиардов.

Господдержка как временная стабилизационная мера рынку нужна. Иначе кризис разрастется и перекинется с банков и девелоперов на всех остальных. Но вместо акций государство могло бы вкладывать деньги в корпоративные облигации. Они тоже подешевели и могут принести неплохой доход. Таким образом можно было бы облегчить долговую нагрузку компаний и избежать увода денег из страны.

Опасность прямой скупки акций государством еще и в том, что оно может втянуться в эту игру. Но выиграть у спекулянтов на фондовом рынке шансов нет. Нужно работать над возвращением «длинных» игроков.

Мнения, публикуемые в колонке «От редакции», не влияют на выбор и освещение новостей в остальной части газеты. Другие мнения, публикуемые на полосе «Комментарии», могут не совпадать с позицией редакции.

Комментарии online — cтатьи, которых нет в бумажной версии, повестка дня, все колумнисты.

Ведомости

25.09.2008*

Компания недели: «Ренессанс капитал»

Один из двух ведущих российских инвестбанков теряет независимость: 50% минус 1 акция «Ренессанс капитала» получит Михаил Прохоров. Стивен Дженнингс с партнерами сохранит контроль. Но даже имя Прохорова отразится на бизнесе «Ренессанса». Не представляю себе среди его клиентов компании Владимира Потанина, Алишера Усманова и многих других бизнесменов. Да и Прохорову во избежание конфликта интересов, возможно, не стоит отдавать сделки «Ренессансу».

Это будет уже не тот «Ренессанс», что создали Борис Йордан, Леонид Рожецкин и Дженнингс в 1995 г. Он сразу вырвался в лидеры, поучаствовав во всех знаковых сделках: первое IPO — «Вымпелкома» в Нью-Йорке в 1996 г., приватизация «Связьинвеста» в 1997 г., первое IPO после кризиса — МТС в 2000 г. И первым из российских банков в 2002 г. стал членом Лондонской фондовой биржи.

«Ренессанс» выделялся агрессивным стилем. Дженнингс не боится рисковать, одна из его поговорок — «Не плачьте на моих похоронах». Это работало. В 1998 г. «Ренессанс» лишился всего. Дженнингс сохранил надежду, когда почти все потеряли ее, и выкупил компанию. В 2001 г., после терактов и рецессии в США, «Ренессанс» поставил на рост фондового рынка, переманил более 10 менеджеров из ведущих инвестбанков мира (тогда это казалось неоправданной тратой). И снова ставка сыграла. Дженнингс считал, что скоро в России останутся один-два инвестбанка, которые будут обслуживать львиную долю иностранных инвестиций. Во многом так и вышло.

«Ренессанс» отказался от $4 млрд, предложенных ВТБ, а в начале 2007 г. его оценили в $7-10 млрд. Дженнингс хотел большего. Он собирался повторить успех на других развивающихся рынках — СНГ и Африки. А заодно в потребительском кредитовании.

Дженнингс был уверен, что Москва станет вторым после Лондона финансовым центром Европы, а рост продлится долго, хотя предстоит «пройти через циклы». На одном из них «Ренессанс» и споткнулся. Хотя его предправления Александр Перцовский в июне был уверен, что компания успешно прошла кризис, готовиться к которому начала в феврале 2007 г., наращивая ликвидность, сокращая свой портфель и покупая защитные инструменты. То ли денежная подушка оказалась тонкой, то ли падение слишком сильным, но инвестбанку с капиталом свыше $800 млн и ожидаемой по итогам года прибылью $400 млн пришлось срочно искать $800 млн на выполнение текущих обязательств.

Прохоров получил половину этого бизнеса за $500 млн. Не всегда риск оправдывается.

Мнения, публикуемые в колонке «От редакции», не влияют на выбор и освещение новостей в остальной части газеты. Другие мнения, публикуемые на полосе «Комментарии», могут не совпадать с позицией редакции.

Комментарии online — cтатьи, которых нет в бумажной версии, повестка дня, все колумнисты.

Инфляция

Ведомости

25.09.2008*

Потратить все

Покупательской активностью отвечают россияне на высокую инфляцию. В сентябре рост цен снова набрал скорость: за три недели — 0,5% За неделю по 22 сентября цены выросли на 0,2%, сообщил вчера Росстат. Рост с начала месяца — уже 0,5%, с начала года — 10,2%.

Дефляция, обещанная первым зампредом ЦБ Алексеем Улюкаевым, не состоялась ни в августе, ни в сентябре: не помогло даже сезонное удешевление плодоовощной продукции. Прочее продовольствие дорожало быстрее: быстрее всего яйца (+3,8% за неделю), мясо и колбасные изделия (0,9-1,2%), соль (0,7%). Подешевели сахар, мука и подсолнечное масло; бензин. Мировые цены на продовольствие с июня снизились на 8%, но все равно высоки — +44% с конца 2006 г. — и в среднесрочной перспективе будут расти, прогнозирует МВФ.

По данным Росстата, среднесуточный прирост цен за последнюю отчетную неделю сентября почти вдвое опережал рост цен в августе, но был немного ниже, чем в сентябре 2007 г. (тогда инфляция составила 0,8%). Рост цен по итогам сентября может составить 0,6%, считает экономист «Уралсиба» Владимир Тихомиров. В октябре дополнительный толчок росту цен добавит повышение железнодорожных тарифов, отмечает он. Оптимистичный прогноз Минэкономразвития (11,8% за год) был бы еще выполним при укреплении рубля к бивалютной корзине до 29,6 руб., но вместо этого она подорожала до 30,4 руб., констатирует экономист «Траста» Евгений Надоршин. По оценкам Тихомирова и Надоршина, годовой рост цен окажется не ниже 13% (11,9% — в 2007 г.). «Велика вероятность превышения этого уровня», — осторожно добавляет Надоршин.

Но потребление растет еще быстрее, чем инфляция, свидетельствуют данные компании «Ромир панель», исследующей расходы жителей крупных городов (свыше 500 000 человек): в августе расходы домохозяйств на повседневные нужды выросли в сравнении с августом 2007 г. на 40,7%. Инфляция за тот же период составила 15,1%, рост доходов — 26,5%. «Почти все, что население зарабатывает, — тратится», — не удивлена директор Независимого института социальной политики Татьяна Малева.

Гендиректор «Ромир панель» Андрей Федотов приводит пример: семья из трех человек, тратившая год назад на повседневные нужды 20 000-25 000 руб. в месяц, в нынешнем августе увеличила расходы примерно на 10 000 руб.

Для исследования потребительской активности «Ромир панель» собирает данные о ежедневных покупках 3000 домохозяйств, из которых 1000 московские: участники программы просто сканируют штрих-коды всех купленных товаров.

Исследователи поделили участников на три группы. Семьи с доходом от 8000 до 16 000 руб. на человека («нижний средний класс») стали тратить на 43,5% больше, от 16 000 руб. — на 28,2%, до 8000 руб. — на 33,5%.

Инфляция сильнее всего бьет по самым бедным, у которых основная доля расходов — на продовольствие, дорожающее быстрее прочих товаров, говорит экономист ЦМАКП Игорь Поляков. Эта группа минимизирует расходы за счет отказа от многих непродовольственных товаров, знает Малева.

Средний класс — самый активный участник рынка товаров, рост его доходов трансформируется в покупку непродовольственных товаров и услуг, говорит Поляков: за первое полугодие 2008 г. в сравнении с январем — июнем 2007 г. рост расходов на покупку компьютеров, с исключением инфляции на этот вид товаров, вырос на 26%, на телевизоры — на 22,5%, на мобильные телефоны — на 36,5%, на автомобили — на 41,9%. Самый высокий прирост расходов у «нижнего среднего класса» свидетельствует, что эта группа «еще не накопила достаточно имущества и наиболее активна на рынке товаров», объясняет Поляков.

Меняются стандарты потребления, говорит Малева: то, что раньше было доступно только богатым, становится необходимым для менее обеспеченных, спрос от высокодоходных групп переходит к средне - и низкодоходным. «Компьютер и мобильный телефон — уже не признак богатства, а средство производства», — приводит пример Малева. Остановить потребительский ажиотаж может финансовый кризис, если он перекинется на банковскую систему и население, а главным потерпевшим окажется основной потребитель — средний класс, заключает она.

Энергоресурсы и нефтепродукты

Ведомости

25.09.2008*

Правительство удержало цены

Решение правительства о снижении экспортной пошлины на нефть оправдало себя. Цены на нефть на внутреннем рынке с поставкой в октябре остались на уровне прошлого месяца. На стоимости нефтепродуктов это не должно отразиться

Торги октябрьской нефтью на внутреннем рынке начались 16 сентября, и сделки заключались по  руб./т — это более чем на 40% дешевле, чем месяцем ранее. На следующий день цена упала до 3500 руб./т, и покупатели надеялись на дальнейшее снижение. Но 18 сентября правительство приняло беспрецедентное решение о пересмотре экспортной пошлины. Ее рассчитали не по итогам мониторинга мировых цен за два месяца (июль — август), как это делается обычно, а по итогам первых 17 дней сентября. В результате пошлина на нефть на октябрь — ноябрь снизилась с $485,8 до $372,2 за тонну, на светлые нефтепродукты — с $346,4 до $263,1 и на темные — со $186,6 до $141,7 за тонну.

Эффективность экспорта резко выросла, а именно она служит отправной точкой при формировании внутренних цен на нефть. В связи с этим с пятницы начались переговоры по пересмотру цен в уже подписанных контрактах, отмечает гендиректор «ИнфоТЭК консалт» Наталья Шуляр. В последние несколько месяцев внутренний рынок давал нефтяникам премию по сравнению с экспортом примерно в 1000 руб. за тонну, отмечает она: к этому же стремились продавцы и сейчас, но покупатели не поддались. В итоге цены поднялись до  руб./т, достигнув уровня месячной давности, — это в среднем на 2000 руб./т ниже экспортной альтернативы.

У правительства были опасения, не приведет ли снижение экспортных пошлин к росту цен на дизельное топливо и мазут на внутреннем рынке, признался вчера вице-премьер Игорь Сечин. Но нефтяники предложили заморозить цены на эти нефтепродукты для энергетиков (см. врез). Предложение не распространяется на бензин, но резких скачков цены на него, по мнению вице-премьера, и без того не предвидится. Речь идет о фиксации средних сентябрьских цен, сказал представитель одной из НК первой пятерки. При этом инициатива заморозки цен исходила сверху, нефтяники лишь согласились с ней, но при этом выторговали условие полной предоплаты, добавляет он.

Представитель ОГК-6, в которой на двух ГРЭС резервным топливом является мазут, говорит, что стабильная и прогнозируемая цена топлива — это то, что сейчас надо энергетикам. Он надеется, что вслед за нефтяниками и угольщики займут такую позицию. По его словам, в нормальной ситуации цена на мазут не критична для компании, но в случаях ограничения поставок газа (как это было из-за морозов в 2006 г.) замещение его мазутом дает тяжелые последствия. Тогда на Киришской ГРЭС вместо плановых 4-5% доля мазута в топливном балансе составила 18%, что привело к недополучению прибыли почти на 400 млн руб.

Замдиректора по развитию исследовательского центра «Кортес» Павел Строков отмечает, что снижение цен на нефтепродукты в оптовом звене началось еще в июле и продолжается по сей день, хотя и замедляется. Так, в августе дизтопливо подешевело на 13%, а в сентябре еще на 6%, бензин Аи-92 за эти два месяца стал дешевле на 15,3%. По мнению эксперта, потенциал снижения цен в опте еще не исчерпан и оно возможно в пределах до 5%, а розница, в свою очередь, еще не отыграла понижения в опте. Однако, полагает Строков, не исключено, что заморозка оптовых цен для энергетиков де-факто перекинется на все сегменты рынка и по крайней мере до конца года наступит стабилизация. «Конечно, при условии колебания мировых цен на нефть вокруг текущего уровня», — оговаривается он.

Ведомости

25.09.2008*

Ради биржи

Заманить нефтяников торговать нефтепродуктами на бирже можно налоговыми льготами, решили чиновники Объем продаж нефтепродуктов через Санкт-Петербургскую международную товарно-сырьевую биржу должен составлять 10% от рынка, такой показатель считается «хорошим в мировой биржевой торговле», заявил вчера вице-премьер Игорь Сечин.

Чтобы достичь его, он предложил «сосредоточиться на поиске способов стимулирования поставщиков» (цитата по «Прайм-ТАСС»). «Конкретные идеи», по словам Сечина, уже есть, вчера он собирался доложить о них премьеру Владимиру Путину.

Биржа была зарегистрирована в апреле, пилотные торги нефтепродуктами начались во вторник. Они продолжались всего час, за который было заключено семь сделок на 35,6 млн руб. (1500 т). Такой же объем был выставлен на продажу вчера, но итоги торгов оглашены не были.

Объем российского рынка нефтепродуктов — 2,5 трлн руб. в год, напоминает президент биржи, глава «Транснефтепродукта» Сергей Маслов. На биржу должно приходиться 1,5 трлн руб., говорили ранее вице-премьер Виктор Зубков и руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам Владимир Миловидов.

Первоначальная цель — перевести на биржу не менее 10% от общего объема производства нефтепродуктов в стране, говорит Маслов. Прогнозировать объем торгов до конца года он не стал. Нефтяники на заседании предлагали стимулировать их с помощью налоговых льгот, рассказывает менеджер одной из нефтяных компаний. Это будет одной из мер, подтверждает Маслов, например, есть идея снижения акцизов на нефтепродукты, реализуемые через биржу. Можно использовать биржевую цену в качестве ориентира при налоговом контроле (налог на прибыль), добавляет чиновник, знакомый с итогами совещания. Размер предполагаемых льгот собеседники «Ведомостей» не назвали.

Другое предложение — гарантировать спрос на бирже, в том числе за счет размещения на ней части госзаказа, говорит другой участник совещания. Основная доля закупок нефтепродуктов приходится на силовые ведомства и Минсельхоз. Прогноз закупок для федеральных нужд на 2009 г. — 66 млрд руб., сообщает замдиректора департамента .

Маслов добавляет к списку льготное хранение торгуемых нефтепродуктов: из 4,5 млн куб. м резервуарного парка «Транснефтепродукта» под биржевой склад уже выделено 800 000 куб. м. Представители «Роснефти», «Лукойла», ТНК-BP, «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти» сказали лишь, что рассматривают возможность участия в торгах.

Доля свободного рынка нефтепродуктов России — около 15%, остальные НПЗ входят в холдинги, которые могут осуществлять поставки через розничную сеть и не заинтересованы в биржевой торговле, говорит аналитик «Солида» Денис Борисов. Их нужно заманивать налоговыми стимулами, согласен он: снижение акцизов на нефтепродукты, торгуемые на бирже, подойдет.

Ведомости

25.09.2008*

Керосин от «Газпром нефти»

«Газпром нефть» построит топливозаправочный комплекс (ТЗК) в «Шереметьево», объявили предправления нефтяной компании Александр Дюков и гендиректор аэропорта Михаил Василенко. Стоимость проекта — примерно 1,5 млрд руб., рассказал Дюков.

В состав ТЗК войдут склад емкостью около 20 000 куб. м, железнодорожная эстакада, пункты налива топлива, восемь топливозаправщиков и лаборатория. Строительство планируется завершить в I квартале 2011 г. «Аэропорт уходит из бизнеса, связанного с перепродажей керосина», — отметил Василенко. По его словам, проект «Газпром нефти» — пилотный. Аэропорт ведет переговоры и с другими компаниями по строительству ТЗК, сказал Василенко, но названия не уточнил. Строительство ТЗК в аэропорту производителями керосина позволит авиакомпаниям заправляться по более низким ценам, так как из цепочки будут исключены посредники, отмечает Василенко. По данным «Кортес» на 19 сентября, тонна керосина стоит 25 296 руб.

«Газпром нефть» решила всерьез заняться керосиновым бизнесом. Недавно она купила ТЗК в Мурманске и 50%  компания «Северо-Запад» (работает в «Пулково»). ТЗК компании действует в новосибирском «Толмачево». «Газпром нефть» начала строительство новых комплексов в Томске и Брянске, добавил Дюков: ведутся переговоры и с другими аэропортами России. В планах к 2020 г. создать сеть из более чем 20 комплексов в России и за рубежом.

Газета

25.09.2008*

Нефтяников попросят на биржу

Вице-премьер Игорь Сечин в ближайшее время представит главе правительства Владимиру Путину доклад о стимулировании участия нефтяных компаний в торгах на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ). Об этом он вчера сообщил в Петербурге.

В докладе Сечина будут представлены способы стимулирования биржевых торгов нефти и нефтепродуктов. Сейчас российская нефть продается на основе прямых долгосрочных контрактов, рассчитываемых в долларах, что позволяет поставщикам привлекать большие финансовые ресурсы. Поэтому менять систему, к которой все привыкли, никто особенно не стремится.

Как сообщил вчера Игорь Сечин, будет оптимально, если объем реализуемых нефтепродуктов на СПбМТСБ составит 10% от общего объема рынка. Однако ранее предполагалось, что на биржевые закупки нефтепродуктов перейдут все силовые структуры, а это около 30% российского рынка.

По мнению Сечина, есть несколько путей для стимуляции биржевой торговли. В частности, по мнению президента биржи и главы «Транснефтепродукта» Сергея Маслова, в качестве одной из мер его компания может предложить более выгодные условия для хранения нефтепродуктов, задействованных в торгах. Кроме того, компания может предоставить поставщикам биржи преимущественный доступ в систему «Транснефтепродукта». Помимо этого привлекать участников биржа собирается гарантией поставок, которую, по словам Маслова, не дают нынешние электронные площадки. Еще одним преимуществом биржи в Петербурге является близость к нефтехранилищам и нефтепроводам, которые ведут в Европу. Это может привлечь европейских покупателей, поскольку поставки будут осуществляться в кратчайшее время после сделки.

О своем намерении участвовать в торгах уже заявили некоторые крупные нефтяные компании: «Газпром нефть», «Роснефть», а также «Сургутнефтегаз». Может принять участие в торгах и ЛУКОЙЛ, но, по словам его главы Вагита Алекперова, только в том случае, если это станет выгодным. На первые торги нефтепродуктами на петербургской бирже были выставлены дизтопливо и авиакеросин. Правда, объем составил всего 1,5 тысячи тонн на сумму 35,5 млн рублей. В ходе торговой сессии было совершено семь сделок. Предполагается, что торги нефтепродуктами на бирже будут осуществляться ежедневно. Прозрачные биржевые сделки должны будут сделать цены на нефтепродукты полностью рыночными, а российское топливо здесь будет продаваться по ценам, определяемым ее собственными технологическими и коммерческими характеристиками, а не опосредованно через цену Brent. Кроме того, на бирже все сделки, в том числе и с иностранными партнерами, будут совершаться за рубли, что должно способствовать созданию в России международного финцентра.

ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

ПИФы

Ведомости

25.09.2008*

Стойкие инвесторы

Паника на рынке не передалась пайщикам: на прошлой неделе они забрали лишь 492 млн руб. Из них 60% пришлось на фонды «Глобэкс» По данным Национальной лиги управляющих, с 15 по 19 сентября пайщики забрали из ПИФов 492,7 млн руб. Неделей раньше потери фондов составили 881,4 млн руб.

Львиная доля потерь на прошлой неделе пришлась на два фонда УК «Базис-инвест» — «Глобэкс сбалансированный» и «Глобэкс фонд акций», из которых ушло 301,9 млн руб.: у «Глобэкс сбалансированный» активы сократились со 182,4 млн руб. до 16 млн руб., а у «Глобэкс фонд акций» — со 163,8 млн руб. до 31,8 млн руб. Возможно, на фоне напряженности, наблюдавшейся на финансовом рынке, банк «Глобэкс» сократил позиции в ПИФах для поддержания собственной ликвидности, полагает гендиректор УК «КИТ фортис инвестмент» Владимир Кириллов.

Как утверждает член правления банка «Глобэкс» Алексей Струнилин, банк никогда не держал средств в фондах «Базис-инвест». Но накануне падения биржи, когда индекс РТС еще находился на уровне 1350 пунктов, банк рекомендовал клиентам выйти из ПИФов: это не оптимальная форма инвестиций для такого рынка, и перспективы их развития на ближайшие полгода банк не видит. По словам Струнилина, часть клиентов из ПИФов переведена на доверительное управление как в саму УК «Базис-инвест», так и в банк «Глобэкс». Генеральный директор УК «Базис-инвест» Светлана Дорофеева отказалась от комментариев.

За вычетом операций по ПИФам этой УК суммарные потери фондов составили всего 190,8 млн руб. — наименьший показатель за месяц. В то же время сильно вырос нетто-приток в индексные фонды: если предыдущую неделю они закончили с приростом 36,4 млн руб., то с 15 по 19 сентября объем чистого привлечения по этой категории достиг 215 млн руб. По словам начальника информационного отдела НЛУ Антона Кузина, за 18-19 сентября инвесторы принесли в открытые ПИФы акций и индексные фонды 222,8 млн руб. Для розничных инвесторов сейчас разумно не заниматься поиском того, какая именно компания больше всех недооценена с риском ошибиться, а вкладываться в индекс, считает гендиректор УК «Атон-менеджмент» Михаил Розин.

За 22-23 сентября отток из ПИФов, по данным НЛУ, составил всего 21 млн руб. Причем за эти же два дня фонды акций привлекли 355,84 млн руб.

СОЦИАЛЬНЫЕ И ТРУДОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Рынок труда

Коммерсант

25.09.2008*

Недоработка входит в привычку

Согласно опубликованным вчера данным Росстата о состоянии рынка труда, на начало 2008 года средняя трудовая неделя наемного сотрудника в экономике РФ составляла 38,8 часа при зафиксированных Трудовым кодексом 40 часах. Наибольшая переработка норм зафиксирована в ТЭК, торговле и строительстве. Эксперты объясняют высокую загрузку сотрудников в этих отраслях проблемами с ростом производительности труда: проще увеличить загрузку сотрудников.

Вчера Росстат опубликовал годовой отчет о состоянии рынка труда в России, в котором представил полную информацию об экономически активном населении России в 2007 году. Согласно данным, занятость в экономике с 2000 года заметно выросла — с 65,2 млн до 70,8 млн человек в 2007 году. Но общие цифры занятости в неделю не впечатляют: в 2007 году средний сотрудник в экономике РФ работал 38,8 часа, что на 1,2 часа ниже установленной Трудовым кодексом рабочей недели в 40 часов.