Инвестиции: Внешние угрозы росту (стр. 2 )

- Как государство может повлиять на ситуацию?

- Мы не только делали прогноз, но и говорили, что без создания преференциальных условий в Восточной Сибири вряд ли сможем поддержать необходимый темп освоения месторождений. Поэтому были приняты налоговые преференции - каникулярный период для Восточной Сибири, который, с моей точки зрения, послужил вместе с ростом цены на нефть очень хорошим стимулом. Рост цены даже меньший стимул, поскольку в значительной степени снимается экспортной пошлиной. По выработанным месторождениям тоже сделали преференциальный режим, хотя есть сложности по его администрированию. У нас часто возникают ситуации, когда благие намерения разбиваются о характер администрирования. Мы собирались с нефтяными компаниями, обсуждали эту тему. Будем еще обсуждать, чтобы сформулировать предложения, как этот режим упростить, поскольку пока технические инструменты, которые предлагают налоговые администраторы, могут оказаться дороже, чем размер самих преференций.

- Когда будет сформирована госполитика, касающаяся условий работы компаний на шельфе?

- Пока реальная отработка шельфа шла только в режиме СРП, и те два реально действующих проекта, которые есть ("Сахалин-1" и "Сахалин-2".- "Ъ"), составляют основу того, что мы называем работой на шельфе. Впереди у нас разработка Приразломного и Штокмановского месторождений. СРП может и должно сохраняться как инструмент, но вместе с тем преференциальный режим, который сейчас апробируется в Восточной Сибири, может быть распространен и на шельф. Если этого окажется мало, будем рассматривать эксклюзивные режимы работы, но это всегда сложнее. Новый режим нужен только тогда, когда есть внятная программа, точно состыкованная по срокам освоения месторождений. Конечно, сейчас можно инициировать разработку новых газовых месторождений в том же Баренцевом море. Но Штокман - это уже более чем достаточно. Без решения возникших там инфраструктурных вопросов, без понимания, как проект будет развиваться, дальше достаточно непросто принимать решения о передаче других участков. И для чего? Чтобы компании поставили их себе на баланс? Тем не менее в рамках подготовки новой редакции энергетической стратегии до 2030 года, в рамках разработки программы по шельфу, концепция которой пока рассматривается, схемы работы будут найдены. И время принятия таких решений не станет критическим для обеспечения соответствующих уровней добычи нефти и газа.

- То есть пока не начнется разработка Приразломного и Штокмана, говорить о начале освоения других шельфовых месторождений не приходится?

- Я думаю, что да. Пока Штокман не войдет в реальную инвестиционную фазу. Хотя мы достаточно активно обсуждаем ямальскую группу газовых месторождений. А по нефтяным месторождениям работа в значительной степени будет идти все-таки на Дальневосточном шельфе, хотя и газа там достаточно. Это новая газовая провинция, и в следующем году, когда завод СПГ "Сахалина-2" войдет в строй, для нас это будет реальный прорыв. Мы и раньше работали на рынке СПГ, но в виде спотовых операций, а своя технологическая провинция - это сильный фактор. В перспективе Сахалин будет развиваться не только с точки зрения мощностей по сжижению газа, но и по газохимии.

- То есть вопросы по шельфу сейчас заморожены?

- Нет, я так не говорил. Мы обсуждаем Ямал. Но речи о том, что немедленно, завтра всем нужно выйти и начать бурить, нет. Даже с технологической точки зрения, если вы сейчас захотите где-то бурить на шельфе, надо еще найти платформу. Потому что сейчас нет ничего свободно плавающего.

- Но говорят, что "Газпром" и "Роснефть" фактически уже договорились о разделе шельфовых месторождений Арктики и Сахалина между собой.

- В общем, да. Совершенно понятно, что в этих проектах доминанта будет у российских компаний. И понятно, что компаний, которые способны на такую работу, две. У одной больше газовый интерес, у другой - нефтяной. Вот и все, чего там еще делить?

- То есть ЛУКОЙЛ на такую работу не способен?

- Не хочу так говорить. Я имею в виду, что, отдавая в пользование свои недра на шельфе, государство будет заинтересовано в том, чтобы сохранить в том или ином виде контроль над их разработкой. В этом смысле присутствие компаний с госучастием лично у меня не вызывает вопросов.

- Но понимание того, что нефтяными проектами будет заниматься "Роснефть", а газовыми - "Газпром", уже есть?

- Это было бы как минимум логично.

- А для "Зарубежнефти" место будет?

- С точки зрения опыта, задач и возможностей, которые есть у "Зарубежнефти", наиболее важными и актуальными для нее будут скорее территории третьих стран. У нее есть хорошая перспектива на рынках африканских, ближневосточных, латиноамериканских стран, где значим фактор именного государственного присутствия России.
- И если туда захотят прийти другие российские госкомпании, столкновения интересов не возникнет?

- Здесь нет никаких противоречий. Уже существуют проекты, в которых "Зарубежнефть" активно работает в третьих странах со своими партнерами - как российскими, так и другими компаниями.

- Министерство по-прежнему рассматривает возможность строительства БТС-2?

- Мы провели с "Транснефтью" совещание на эту тему и приняли решение дополнительно подготовить своего рода предварительный технико-экономический расчет для маршрута, заканчивающегося в Усть-Луге. Оценить с нефтяными компаниями перспективы по созданию там новых перерабатывающих мощностей, увязать перспективы расширения поставок нефти на российские заводы и возможности увеличения поставок казахской нефти. Эта работа должна быть завершена в апреле. Надо отдавать себе отчет, что наша задача - не создавать избыточные резервные мощности.

- То есть нефть, которая сейчас идет по "Дружбе" в БТС-2, перенаправлена не будет?

- Сегодня "Дружба" загружена в полном объеме, поскольку обеспечивает нефтью целую группу восточноевропейских и западноевропейских НПЗ, многие из которых не имеют альтернативных источников поставки. И создавать угрозу остановки этих заводов у нас намерений нет, это точно.

- Поэтому нужно найти дополнительные 50 млн тонн нефти для загрузки БТС-2?

- Нам нужно сформировать совершенно внятную и понятную схему грузопотока.

- На нефтяников и газовиков во многом рассчитывает российское судостроение - они уже представляли свои потребности?

- Определяются, всем такая задача сформулирована: и "Газпрому", и нефтекомпаниям. Они должны сформировать свой прогнозный портфель заказов либо в транспортировке, либо в обустройстве шельфовых месторождений. Работа идет плановая, небанальная, она рассчитана на весь этот год.

- В то же время ряд ключевых для себя сегодня военных заказов судостроители срывают, как, например, в случае "Адмирала Горшкова" для Индии. ФГУП "Севмашпредприятие" просит на реализацию проекта госкредит на $1 млрд, вы собираетесь помогать?

- Переговоры с заказчиком по этому проекту идут, но я не хочу прогнозировать их итоги. Там есть объективные вещи, которые не были учтены на момент подготовки и заключения контракта, даже если не говорить, что за это время произошло с долларом и рублем. На самом деле это один из тяжелых моментов для очень многих контрактов, которые заключались на длинные сроки без валютного хеджирования. На тот момент у нас тихонько девальвировался рубль, а доллар, по сути, стоял спокойно. Сейчас мы имеем обратную ситуацию. Это колоссальная проблема для такого рода контрактов. У нас есть предприятия, которые умеют хеджироваться от таких рисков, например пароходства "Совкомфлот" и "Новошип" (госкомпании, сейчас они объединяются.- "Ъ"), но для многих это откровение.

- Сейчас создается государственная Объединенная судостроительная корпорация (ОСК), но наиболее успешные предприятия отрасли - частные. Планируется слить их с ОСК?

- ОСК может искать те или иные формы кооперации с частными структурами, например в форме проектов по поводу новых верфей или инжинирингового центра, через частно-государственное партнерство. Но не будут прилагаться усилия, чтобы собрать все, на мой взгляд, это просто не требуется. Нет в мире такой консолидации в судостроении.

- Будут ли в таком случае преференции у ОСК при распределении госзаказа?

- Сейчас со стороны государства поступают в основном оборонные заказы, в том числе в рамках внешнего военно-технического сотрудничества. А у нас стоит другая задача: увеличить в судостроении гражданскую составляющую, которая находится в зачаточном состоянии, как минимум до половины. Но битва за госбюджет должна оставаться такой же, как и была, на тендерной и аукционной основе.

- А в отношении программы развития гражданского авиастроения приоритеты уже понятны? Совет директоров государственной Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК), куда вы входите, до сих пор не рассмотрел ее. В ходе создания ОАК планировалось, что будет определено несколько ключевых направлений, но до сих пор формально развиваются все линейки воздушных судов.

- В исходной стратегии говорилось, что мы будем сохранять модельный ряд, который является ограниченным по объему и возможностям, но нишевым, до того, как не заменим его новым. В частности, мы оставляем линейку самолетов Ту-204/Ту-214, пока ей на смену не придет МС-21. Он должен выйти на рынок к 2015 году, потому что иначе мы просто опоздаем с этой машиной. По Sukhoi SuperJet ситуация понятна. Это приоритетный проект с точки зрения того, что эти самолеты могут быть эффективны на международном рынке. Внутреннего рынка в России, достаточного по объемам для производства эффективного самолета, нет.

- Почему же тогда снова заговорили о выпуске Ту-334?

- Его перспективы на внешнем рынке по сравнению с SSJ весьма ограниченны. Но Ту-334 делается в значительной степени из отечественных комплектующих, то есть может служить для целей, где встают вопросы спецдопусков. Но это, к сожалению, означает, что мы не можем рассчитывать на масштабную линейку и самолеты будут ниже по эффективности производства, чем SSJ.

- От чего государство откажется в авиастроении?

- Мы честно и заранее сказали, что пока не видим для себя широкофюзеляжную машину класса Ил-96, которую можем вывести на рынок и которая будет на 15% лучше, чем самолеты, которые сегодня есть. Семейство Ил-96 постепенно сойдет на нет, и заменить его нечем. Поэтому будем в этой нише искать кооперацию с нашими партнерами, возможность разделения рисков. Есть вариант создания самолета, привязанного к таким рынкам, как Индия или Китай, где огромный пассажиропоток, но не очень большие расстояния, то есть требуется машина типа нашего Ил-86. То есть мы готовы вписаться в то, что китайские коллеги называют идеей большого самолета, как в новый проект, своей собственной ниши у нас нет. Но существует еще ниша грузовых самолетов - линейка на базе Ил-76, грузового Ил-96, Ан-124. К транспортным машинам требования другие, топливная эффективность не так важна. Поэтому грузовая линейка достаточно стабильна. Плюс новый проект многоцелевого транспортного самолета, который мы делаем вместе с индийскими коллегами.

Коммерсантъ от 25 января

Рост под настроение

Сергей Литовченко, Александр Дынин, Ассоциация менеджеров; Петр Ъ-Рушайло Индекс деловой активности закончил год на мажорной ноте

В декабре прошлого года интегральный индекс деловой активности, рассчитываемый в рамках совместного проекта Ассоциации менеджеров и ИД "Коммерсантъ", вырос на 0,7%, что стало лучшим результатом за год. Традиционно главными факторами роста стали предновогодние потребительская и торговая активность и хорошее настроение бизнесменов.

Индекс деловой активности иллюстрирует динамику основных индикаторов экономики (промышленное производство, уровень инвестиций, состояние фондового рынка и др.) и предпринимательских ожиданий в связи с изменением этих показателей (методику расчета индекса см. в "Ъ" от 01.01.01 года или на сайте www. *****).

Последний месяц прошлого года прошел на фоне традиционного для конца года ажиотажа в торговой и потребительской отраслях, что связано с приближением Нового года. Интегральный индекс деловой активности продолжил рост, прибавив 0,7%. За год интегральный индекс вырос на 3,8%. Как и ожидалось, в декабре большинство компонентов интегрального индекса достигли своих наивысших значений в 2007 году.

Рассмотрим подробнее их динамику.

Промышленный индекс достиг самого высокого показателя за год - 193,7 пункта. По сравнению с ноябрем он вырос на 0,3%, а в целом за год - почти на 3%.

В целом за год во всех отраслях промышленности наблюдается стабильное увеличение объемов производства. Наибольшую динамику роста продемонстрировало машиностроение. Рост производства машин и оборудования за январь-ноябрь составил почти 120% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. При этом опережающими темпами развивалось производство механического оборудования (146,4%). Тем не менее укреплявшийся в течение 2007 года рубль препятствовал дальнейшему росту промышленного индекса.

Торговый индекс в декабре стал лидером роста. Он вырос на 1,4% и достиг самого высокого значения за год - 228,4 пункта. Тем не менее даже такой впечатляющий рост не смог преодолеть рекорд прошлого года - 1,6%. Всего за 2007 год торговый индекс вырос почти на 6%.

Рост торгового индекса в декабре был обусловлен многими факторами. Предновогодний ажиотажный спрос положительно влияет на индекс. На этот период также приходится рост спроса на туристические путевки. В ноябре розничный товарооборот превысил 1 трлн руб. Темпы роста розничной торговли и потребительского спроса ускорились до 15,6%. При сохранении этой тенденции можно ожидать, что к 2010 году российский розничный рынок станет крупнейшим в мире после США, Японии и Китая.

В декабре финансовый индекс вырос на 0,3%, достигнув своего наивысшего значения в 2007 году - 208,2 пункта. За год финансовый индекс вырос на 1%.

Фондовый рынок в декабре заметно вырос. Начало новогоднего ралли вызвало рост индексов ММВБ и РТС. Положительный настрой рынка поддерживал и рост азиатских рынков, а также повышение цен на нефть. Выдвижение Дмитрия Медведева на пост президента России, а также его заявление о возможном назначении премьер-министром Владимира Путина после президентских выборов еще больше разогрело рынок. Индекс ММВБ в декабре вырос с 1850,71 до 1904,29 пункта.

Индекс ресурсной базы в декабре показал самый незначительный рост среди всех составляющих интегрального индекса - всего 0,2%. Его темпы роста с ноября не изменились. Индекс ресурсной базы - единственный из всех составляющих индекса деловой активности, который не достиг наивысшего значения за год. Его значение остановилось на уровне февральского показа,8 пункта.

На индексе ресурсной базы прежде всего негативно сказываются высокие цены на нефть. В декабре нефть марки Urals подорожала почти на 2%, цены на нее возросли до $89,95 за баррель. При таких нефтяных ценах выгоднее экспортировать нефть, чем продавать ее на внутреннем рынке, что крайне негативно отражается на индексе ресурсной базы.

В декабре потребительский индекс стал одним из лидеров роста. Он вырос на 0,9%, а его значение стало его рекордом в этом году - 361,2 пункта. Такой значительный рост объясняется сезонным фактором. Перед новогодними праздниками резко усиливается активность покупателей. Невысокий курс доллара также способствует росту данного индекса, поскольку стимулирует потребление импортных товаров. За год рост индекса составил 5,3%.

Индекс предпринимательских оценок и ожиданий в декабре показал неплохой рост - на 0,6%. Его значение достигло своего наивысшего результата за год - 103,7 пункта. Следует отметить, что данный индекс показал самый большой рост с начала года среди составляющих интегрального индекса - 5,1%. Всплеск потребительской активности способствует и росту индекса предпринимательских оценок и ожиданий в связи с ожиданиями увеличения спроса на продукцию. В то же время конкурентоспособность российских предприятий немного снижается, что обусловлено низким курсом доллара.

Еще одним фактором, отразившимся на индексе предпринимательских оценок и ожиданий в декабре, стали важные политические события этого месяца: выборы в Госдуму, показавшие доверие населения Владимиру Путину, объявление Дмитрия Медведева преемником президента, а также обещание самого Путина возглавить правительство. Все это способствовало повышению уверенности предпринимателей в стабильности экономической и политической ситуации в стране. (См. Приложение )

Премьерское ценопонижающее

Петр Ъ-Нетреба, Светлана Ъ-Ментюкова

Ускорение инфляции вынуждает правительство вернуться к непопулярным мерам

вчера создал "специальную рабочую группу" по борьбе с инфляцией - в январе она превысит 2%. Последние предложения МЭРТа и Минфина премьер счел "не в полной мере отвечающими задачам регулирования инфляционных процессов". Пока этой группе поручено подготовить конкретные меры по недопущению роста цен, а начнет она свою работу с продления моратория на рост цен на социально значимые продовольственные товары первой необходимости, который действует до 31 января 2008 года.

Виктор Зубков открыл вчерашнее заседание правительства заявлением о создании в Белом доме антиинфляционной "специальной рабочей группы" во главе с вице-премьером и министром финансов Алексеем Кудриным. Свое решение он объяснил необходимостью доработать план мероприятий по снижению темпов роста потребительских цен на 2008 год, представленный Минфином и МЭРТом,- документ, по его словам, "не в полной мере отвечает задачам регулирования инфляционных процессов" (подробно о содержании плана "Ъ" писал 23 и 24 января). по спецгруппе Виктор Зубков назначил министра экономического развития Эльвиру Набиуллину и министра сельского хозяйства Алексея Гордеева.

Премьер поручил этой группе "подготовить программу конкретных мер, направленных на регулирование инфляционных процессов, в том числе предложить эффективные рыночные механизмы стабилизации цен". Напомним, что антиинфляционный план, признанный вчера Виктором Зубковым "нуждающимся в доработке", впервые содержит достаточно жесткие меры денежно-кредитной политики и регулирования товарных рынков. Документ предусматривает возможности для правительства начать регулирование внешних заимствований госкомпаний и госбанков. Кроме того, предлагается на законодательном и организационном уровнях разработать меры по борьбе с картелями в экономике.

Пока правительство определяет, как бороться с ростом цен, и распределяет соответствующие полномочия, январская инфляция бьет прошлогодний рекорд. Вчера информационные агентства "РИА Новости" и Reuters со ссылкой на источник в правительстве распространили сообщения, что за три недели рост цен составил 1,8%. Это больше, чем за весь январь 2007 года (1,7%).Согласно же материалам МЭРТа, имеющимся в распоряжении "Ъ", еще 18 января ведомство прогнозировало январскую инфляцию в диапазоне 1,9-2%.

Несколькими днями раньше прогноз МЭРТа составлял 1,8%. За оставшиеся дни цены вполне могут побить и новый прогноз. Так что экстренные меры правительства не выглядят необоснованными - если ничего не делать, инфляция в 2008 году может выйти на еще более высокую траекторию, чем в 2007 году.

не стал уточнять, почему документ нужно дорабатывать, но сообщил: на заседании правительства 31 января вместо ожидаемого утверждения этого документа "Алексей Кудрин доложит нам основные подходы к разработке комплексной программы антиинфляционных мер. Думаю, что и Сергей Игнатьев выступит с содокладом, и Эльвира Набиуллина". Такого решения, видимо, не ожидал Алексей Кудрин, который вчера находился в Давосе на Всемирном экономическом форуме и вряд ли полагал, что разногласия по вопросу о природе инфляции, возникавшие при предыдущих обсуждениях проблемы, остались неурегулированными. Он заявил, что "доклад о мерах по сдерживанию инфляции был обсужден у премьера и в результате одобрен". Более определенно о мерах, которые предполагается принять, Алексей Кудрин сообщил только одно: "Стабфонд, который с 1 февраля 2008 года будет разделен на резервный фонд и фонд национального благосостояния, не будет использоваться в 2008 году для расходов, поэтому не создаст инфляционной опасности".

В сделал и прогноз по поводу ситуации в российской банковской системе - она явно влияет на денежно-кредитную политику, а следовательно, и инфляционный фон. По его словам, ожидаются "некоторые проблемы с ликвидностью у российских банков, если усилятся международные кризисные явления". Судя по опубликованным вчера данным о размере золотовалютных резервов ЦБ на 18 января, отток капитала из России уже наблюдается, а значит, скоро банковская система опять начнет нуждаться в "денежной накачке" со стороны ЦБ. Напомним, одно из противоречий в экономической политике 2007 года было связано с необходимостью ограничивать рост денежной массы, одновременно борясь с недостатком ликвидности в банковской системе. О потенциальной угрозе нового кризиса ликвидности вчера в Давосе говорил и экс-глава МЭРТа, председатель правления . Он заявил, что "Сбербанк держит запас ликвидности для собственного потребления и помощи российской банковской системе". По его словам, Сбербанк, "осознавая свою макроэкономическую роль", будет направлять эти средства в банковский сектор РФ.

Впрочем, правительство рассчитывает не только на меры макроэкономического регулирования и - говоря шире - не только на рыночные меры. В ход опять пойдут административные рычаги. Вчера "Ъ" стало известно, что глава назначил на 28 января совещание с производителями продовольствия. Ожидается, что господин Гордеев предпримет попытку уговорить представителей бизнеса продлить договор о замораживании цен на социально значимые продукты до мая 2008 года. Он истекает 31 января и дал неплохой результат. По данным МЭРТа, это соглашение позволило в 2007 году обеспечить снижение прироста цен на эту продукцию с 3,3% в октябре до 1,6% в декабре 2007 года. Производители в принципе согласны опять пойти навстречу правительству, но намерены выдвинуть встречные условия. Они собираются настаивать на том, чтобы список продуктов, на которые заморожены цены, не был расширен. Кроме того, от правительства потребуют поднять фиксированные цены на 10-15% по сравнению с октябрьскими и обезопасить участников федерального соглашения от принуждения губернаторов вступать в аналогичные региональные договоры.

пообещал, что "правительство будет постоянно отслеживать ситуацию на потребительском рынке и особенно в сегменте цен на социально значимую продукцию". Вероятнее всего, результаты мониторинга станут неутешительными: инфляция уже выше, чем в прошлом году, а правительству пока не удалось согласовать не только план мер по борьбе с ней, но и взгляды на причины роста цен.

Переменное сопротивление

Сергей Литовченко, Александр Дынин, Ассоциация менеджеров; Петр Рушайло

Ни появление нового президента, ни рекордные западные инвестиции не приведут к качественным изменениям в российской экономике.

Ассоциация менеджеров и ИД "Коммерсантъ" представляют результаты традиционного опроса российских бизнесменов в рамках проекта по расчету индекса деловой активности. В этом месяце мы предложили предпринимателям подумать, к чему приведут рекордные иностранные инвестиции в российскую экономику и что изменится в ней после президентских выборов. Бизнесмены считают, что изменится немногое: ни новые российские власти, ни западные собственники не особо будут стремиться к переменам.

Опрос был проведен в период с 9 по 16 января. В опросе приняли участие 107 топ-менеджеров и собственников российских компаний.

Знакомая власть

Первой темой, предложенной для обсуждения российскому деловому сообществу по итогам декабря прошлого года, стало появление в России "официального преемника" действующего президента. Напомним, что 10 декабря прошла встреча Владимира Путина с руководителями партий "Единая Россия", "Справедливая Россия", "Гражданская сила" и Аграрной партии. Четыре партии выдвинули Дмитрия Медведева в качестве единого кандидата на пост президента России на предстоящих выборах, Владимир Путин это выдвижение поддержал. А уже 11 декабря Дмитрий Медведев выступил с заявлением, в котором выразил готовность баллотироваться на пост президента страны и в случае своего избрания предложил занять пост главы правительства Владимиру Путину. "Только в таком составе новые законодательная и исполнительная власти смогут работать эффективно",- сказал Дмитрий Медведев. Мы решили выяснить, что с точки зрения предпринимателей изменится в экономике страны после смены президента.

Большинство представителей бизнеса, принявших участие в опросе, уверены, что результаты ближайших президентских выборов в России предопределены практически стопроцентно. Так считают почти две трети (60,8%) респондентов. Остальные уверены в обратном: почти четверть (27,1%) ввиду того, что у Дмитрия Медведева пока еще слишком мала популярность, 9,3% - так как у кандидатуры Дмитрия Медведева слишком много соперников и противников в высших эшелонах власти и бизнеса. 2,8% предпринимателей полагают, что Владимир Путин, возможно, изменит свое решение.

Преемственность экономической политики России в случае избрания президентом Дмитрия Медведева, по мнению участников опроса, должна сохраниться. То, что экономическая политика существенным образом не изменится, считает большинство из них - 42,1%. При этом 24,3% опрошенных полагает, что государство увеличит свое влияние на экономику, 14,9% - что уменьшит. Интересно, что еще 14,1% ответивших представителей бизнеса считает, что на посту президента Дмитрий Медведев не будет иметь особого влияния на выбор экономической политики государства.

Говоря о конкретных отраслях, поддержка которых со стороны государства должна увеличиться в случае избрания Дмитрия Медведева президентом, бизнесмены прежде всего отметили социальную сферу (11,2% опрошенных), естественные монополии (10,3%), военно-промышленный сектор (9,3%), науку (6,7%), ТЭК (6,5%) и вложения в инфраструктуру (5,6%). Наибольшие же шансы на уменьшение госвливаний имеют предприятия малого и среднего бизнеса (6,8%), а также потребительского сектора, торговли и сферы услуг (6,3%).

Новые хозяева

Второй "темой месяца", предложенной вниманию представителей российских деловых кругов, стала обнародованная властями статистика по привлечению иностранных инвестиций. 27 декабря вице-премьер Александр Жуков сообщил на пресс-конференции, что прямые иностранные инвестиции в экономику России в 2007 году составят около $45 млрд. Таким образом, если исходить из методологии Банка России, оценивающего прямые иностранные инвестиции за 2006 год на уровне $30,5 млрд, данный показатель по итогам прошлого года увеличился примерно в 1,5 раза. При этом, как ранее отмечал в своем аналитическом отчете ЦБ, общий приток иностранных инвестиций в секторы экономики, не связанные с банками и госуправлением, только по итогам первого полугодия достиг $72,7 млрд, превысив в 2,7 раза показатель за соответствующий период 2006 года и в 1,4 раза - за весь 2006 год. Каково же мнение отечественного бизнес-сообщества относительно причин и последствий данного бума?

В качестве основной причины всплеска активности иностранных инвесторов большинство бизнесменов-участников опроса (50,3%) назвали увеличение политической стабильности в России. Еще около трети считают, что это связано с общим ростом российской экономики (29,7%). Примерно столько же (28,9%) - что с укреплением рубля и соответствующим ростом валютной доходности рублевых вложений. 8,4% предпринимателей видят причину столь сильной активности инвесторов в высоком уровне экспортных нефтяных доходов страны, что приводит к росту внутреннего потребления и спроса на продукцию и услуги предприятий, ориентированных на внутренний рынок. При этом бизнесмены не считают, что причиной спроса на российские активы стала надежда на качественные перемены в отечественной экономике и превращение ее в инновационную/высокотехнологическую по западному образцу, такой вариант ответа не набрал ни одного голоса.

Да и в то, что само увеличение прямых иностранных инвестиций в российскую экономику приведет к ее модернизации и росту производительности труда, большинство бизнесменов не верят: 50,9% из них отметили, что все, скорее всего, ограничится процессом перераспределения собственности. Напротив, улучшения ситуации в данной сфере, причем уже в ближайшие годы, ждут 25,8% респондентов, а в отдаленной перспективе - еще 23,3%.

При этом наличие стратегических иностранных инвесторов у предприятия не всегда воспринимается положительно его менеджментом, хотя большинство участников опроса все же относятся к их присутствию благожелательно. Около трети (29,3%) из них сообщили, что имеют иностранного партнера и довольны наличием именно иностранного инвестора, чуть меньше (23,4%) - что не имеют, но хотели бы получить такого инвестора. При этом 21,7% респондентов заявили, что имеют в составе акционеров стратегических иностранных инвесторов, но не видят особого эффекта от их присутствия, еще 14,9% - что не имеют и не собираются их привлекать. (См. Приложение )

Российская газета от 22 января

Олег Солнцев: Защитите банки

Одно из самых сильных за последний год падение индексов на российском фондовом рынке, которое мы наблюдаем в эти дни, невольно заставило вспомнить другие события из этого ряда - в частности, прошлогодний "шок ликвидности" в банковской системе. Тем более что накануне Центробанк принял решение об увеличении норматива отчислений в фонд обязательного резервирования коммерческих банков, которое было истолковано многими как знак: опасность кризиса миновала. Так ли это? Не поторопился ли Центробанк? Как одно вяжется с другим? С этими вопросами "Российская бизнес-газета" обратилась к ведущему эксперту Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олегу Солнцеву.

- Олег Геннадьевич, можно ли сказать, что повышение нормативов отчисления в фонды обязательного резервирования - свидетельство того, что проблемы с ликвидностью банковской системы остались позади?

- Нет, конечно. Во-первых, ФОР не увеличены, а восстановлены до августовских значений. Во-вторых, ЦБ лишь выполнял обязательства, которые взял на себя, реагируя на дестабилизацию на международных рынках. Так что данное решение Центробанка не реакция на сегодняшнюю ситуацию - оно было принято еще в октябре. Хотя, конечно, если бы на рынке все было совсем катастрофично, ЦБ не стал бы спешить с восстановлением ФОР.

- Какова же на сегодня ситуация с ликвидностью?

- Напряженности, которая была в августе-октябре, уже нет. В какой-то степени сработал сезонный фактор - бюджет по традиции на финише года вбросил в экономику значительный объем средств. Кроме того, конец года был благоприятен с точки зрения притока иностранного капитала в Россию, это тоже поддержало банковскую ликвидность.

Настораживает, однако, то, что по сравнению с аналогичными периодами предшествующих лет показатель ликвидности банковской системы относительно невысок. Если посмотреть отношение ликвидных активов банков к их обязательствам перед клиентами и вкладчиками, то эта величина составит где-то 15 процентов. А год назад в это же время она равнялась 18 процентам.

К тому же 2008 год не обещает быть легким. Растет напряжение на американском рынке. Вероятность рецессии, по мнению многих ведущих зарубежных аналитиков, превышает 50 процентов. Если это так, то международные финансовые рынки ждут новые потрясения и вполне возможны краткосрочные оттоки капитала с развивающихся рынков, включая российский.

Правда, сейчас ЦБ лучше подготовлен к таким ситуациям благодаря расширению возможностей для рефинансирования коммерческих банков. В частности, увеличен набор инструментов из ломбардного списка, которые принимаются в залог. Помощь банкам оказало и правительство, приняв решение о капитализации институтов развития и размещении временно свободных средств этих институтов на банковских счетах. Все это хорошо, но, на мой взгляд, недостаточно, чтобы российские коммерческие банки чувствовали себя защищенными. Они пока слишком молоды и слабы, чтобы самостоятельно отразить внешние угрозы.

- Что же еще необходимо сделать?

- Прежде всего нужны такие инструменты рефинансирования, которые были бы доступны для большинства банков, а не только крупных. Сейчас слишком много зависит от доброй воли нескольких банков-лидеров - потенциальных получателей кредитов ЦБ. Захотят они - полученные деньги для рефинансирования разойдутся дальше по банковской системе через межбанковский рынок, не захотят - на межбанк просто не выйдут. Я боюсь, если риски будут высокими, то не захотят. Нужны прямые каналы, посредством которых деньги поступали бы для поддержки ликвидности самых разных банков, в том числе и не очень крупных. Речь идет - и об этом говорил ЦБ - в первую очередь о кредитовании под залог нерыночных активов. То есть под залог кредитов обычным предприятиям, которые не включены в ломбардный список, может быть, не имеют международных кредитных рейтингов, но нормально работают, надежны, имеют хорошую прозрачную отчетность.

Такие инструменты есть, но они слишком усложнены. Сейчас чтобы получить кредиты от ЦБ, требуется, например, поручительство стороннего банка. Иначе говоря, в условиях жесткой конкуренции коммерческих банков, надо найти кредитное учреждение, которое взяло бы на себя риски конкурентов. Понятно, что такое положение практически не работает. Кроме того, сроки предоставления подобных кредитов, коротки, а бюрократические формальности велики. Пока банк собирает все документы для получения рефинансирования ЦБ, поезд может уже уйти. Вся эта экзотика с поручительством видится мне надуманной, порядок надо упрощать.

Базу для рефинансирования, на мой взгляд, можно было бы расширить, включив в ломбардный список облигации и займы компаний, имеющих не только международный рейтинг, но и рейтинг аккредитованных национальных агентств. Правда, развитую систему таких рейтингов и порядок аккредитации агентств еще предстоит создать. Тут не обойтись без нового закона о рейтинговых агентствах... Процесс не быстрый, но важно в нынешнем году его хотя бы запустить.

- До беззалоговых кредитов мы еще не созрели?

- Дозреваем. Понятно, что Центробанк как эмиссионный центр не должен вешать на себя такого рода обязательства, но он мог бы выдавать кредиты для рефинансирования Агентству по страхованию вкладов, а вот агентство - спускать их вниз. Оно хорошо знает ситуацию в коммерческих банках изнутри, периодически проводит их инспектирование, понимает, кому и в какой степени можно доверять, а кому нет.

- Центробанку и минфину уже раздали немало комплиментов по поводу упреждения рисков, связанных с кризисом ликвидности в 2007 году. Хотя не все решения, как мне кажется, бесспорны. Например, коммерческим банкам снова разрешили размещать у себя бюджетные счета. Но все это было. Были уполномоченные банки, было многое другое. Финансисты не могут не помнить, каков был финал.