Анализ состава, структуры и эффективности использования оборотных средств в «Вавина» (стр. 4 )

Соотношения групп по активу и пассиву на г. г. на предприятии соответственно имеют следующий вид:

обязательства не будут покрыты наиболее ликвидными активами. Текущая ликвидность отражает также следующие соотношение итогов второй группы по активу и пассиву. А2<П2 - на 2004 год показывает тенденцию к уменьшению текущей ликвидности в сроках от 3 до 6 месяцев. и конец года различны. Соотношение А4<П4 в течение 2004 года объясняет, что у предприятия есть собственные оборотные средства.

По итогам проведенного анализа можно сделать следующие выводы: ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной, но

Таблица 1.13

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

«Вавина»

Наименование показателя	Способ расчёта	Норма	Пояснения	2003	2004	Отклонения
1	2	3	4	5	6	7
Общий показатель ликвидности		³l	Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации	1,05	0,91	-0,14
Коэффициент абсолютной ликвидности		³0,2 ¸0,7
Промежуточный коэффициент покрытия		³0,7
Общий текущий коэффициент покрытия		³2	Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных обо­ротных средств.	1,64	1,36	-0,28
Коэффициент текущей ликвидности		³2	Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами.	1,69	1,40	-0,29
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		³0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необ­ходимых для его финансовой устойчиво­сти.	-	-	-
Коэффициент восстановления платежеспособности.		³l	Характеризует возможность предпри­ятия восстановить свою платежеспособ­ность через 6 месяцев. Он рассчитывает­ся в случае, если хотя бы один из коэф­фициентов L4 или L5 принимает значе­ние меньше критического.	-	0,63	-

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потен­циальных партнёров на основе отчётности. Общий в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса анализируемого предприятия, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения.

1.  Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его значение признается достаточным, если он выше 0.25. Если предприятие в текущий момент может хотя бы на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Но на «Вавина» коэффициент абсолютной ликвидности на 2004 год составил 0,49, при его значении на 2003 год 0,79. Это значит, что 49% (из необходимых 25%) сможет погасить 84% кредиторской задолженности. В целом значение данного факторов, как: скорости платёжно­го документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособ­ности дебиторов.

2.  Общий текущий коэффициент покрытия L4 за отчетный период снизился на 0,28 пункта и составил в 2004 году 1,36 (при норме >2).

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий обеспеченность предприятия оборотными средствами, приближен к нормативному значению, но все еще недостаточно (1,64 при норме >2). Но в 2004 году его значение снизилось до 1,36. О том, что собственных оборотных средств на предприятии достаточно говорит коэффициент обеспеченности

3.  Коэффициент восстановления платежеспособности, характеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособ­ность через 6 месяцев. Если он принимает значение больше 1, в предприятию нельзя будет существенно улучшить свою платежеспособность, но эта возможность остается в ближайшей перспективе, например, в течение года.

Среди факторов возникновения неплатежеспособности можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии и

Для того, чтобы денежные средства быстрее поступали в кассу предприятия или на расчетный счет, необходимо создать стимулы клиентам быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок.

В «Вавина» действует «Положение о накопительных скидках и системе премирования, используемых при работе с потребителями готовой продукции».

Применение накопительных скидок и системы премирования потребителей готовой продукции направлены, в первую очередь, на увеличение товарооборота и, как следствие, прибыли предприятия. Система премирования постоянных клиентов позволит расширить круг потребителей не только в Рязанской области, но и в других регионах России.

Премирование постоянных клиентов, работающих с фирмой в течение отчетного месяца, и выбирающих товар на определенные суммы, производится по представлению бухгалтерии по итогам работы за месяц, согласно нижеприведенной табл. 1.14.

Таблица 1.14

Система премирования постоянных клиентов

«Вавина»

Диапазон сумм, на которые выбран товар	Суммы выплат
От 7000 доруб.
Отдоруб.
Отдоруб.
Отдоруб.
Свышеруб.

Премиальные выплачиваются из фонда прибыли предприятия.

Действие

Таблица 1.15

Действие накопительных скидок «Вавина»

Накопленные суммы, на которые выбран товар	Проценты скидок цены на продукцию
От до руб.
От до руб.
От до 1 руб.
От 1 до 2 руб.
Свыше 2

Как видно, премии и скидки предназначены только за диапазон сумм, на которые выбран товар. От того, быстрее и медленнее дебитор расплатиться с предприятием, скидки и премиальные не предусмотрены.

-  риток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

банковская гарантия, предполагающая то, что банк будет возмещать тимизации стратегии управления и финансирования оборотного капитала и эффективного управления дебиторской задолженностью посвящена следующая глава настоящей работы.

Глава 2. Формирование эффективной
финансовой политики управления оборотным капиталом в «Вавина»

2.1 Оптимизация стратегии управления и финансирования
оборотного капитала

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли (рис.2.1).

Рис. 2.1. Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный  момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.

2. Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в о оборотного капитала, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства. Такая ситуация весьма характерна для

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим  в себе риск неспособности к финансированию, относятся следующие.

1. Высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы в кредит, образуется кредиторская задолженность с определенными сроками погашения. Возможно, что предприятие «купило» запасов в большем количестве, чем ему необходимо в ближайшем будущем или по завышенной цене, и, капитала.

2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

3. Максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую  финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

варианта политики инвестиций в оборотный капитал:

1. «Спокойная», при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с.

Рис. 2.2 - Бригхема

Уровень оборотного капитала при реализации этих стратегий иллюстрирует график (линейная связь между оборотным капиталом и выручкой от реализации условна).[1]

в своих работах рассматривает политику комплексного оперативного ддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов.

2. Консервативная. Ее основным признаком является сдерживание— преобладание краткосрочных пассивов.

2. Консервативная. Основной признак — их отсутствие или очень низкий текущими активами и текущими пассивами (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Матрица комплексного оперативного управления текущими

активами и пассивами

Политика управления ТА
Политика управления ТП
Агрессивная
Умеренная
Консервативная

В ое представления каждой модели приведены на рис. 2.3 – 2.6. Для удобства введены следующие обозначения:

-  ВК – внеоборотный капитал;

-  ОК – оборотный капитал;

-  ПОК – постоянный оборотный капитал;

-  ВОК – варьирующий (переменный) оборотный капитал;

ККЗ –

Рис.2.3 - Идеальная модель финансового управления оборотными средствами

В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед (ЧОК = ПОК). Варьирующая

ДП = ВК + ПОК (2.2)

Рис.2.4 - Агрессивная модель финансового управления оборотным капиталом

Консервативная модель (рис. 2.5) предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВК + ПОК + ВОК (2.3)

Рис. 2.5 - Консервативная модель финансового управления
оборотным капиталом

Компромиссная модель для «Вавина» (рис. 2.6) является в настоящее время наиболее реальной.

Рис. 2.6 - Компромиссная модель финансового управления

оборотным капиталом

В этом случае внеоборотный капитал, системная часть оборотного капитала и приблизительно половина варьирующей части оборотного капитала покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части оборотного капитала и половины его

ДП = ВК+ ПОК + 0,5ВОК (2.4)

Выбор данной стратегии управления оборотным капиталом позволит «Вавина» оптимизировать источники его финансирования.

2.2. Совершенствование механизма управления дебиторской
задолженностью

В системе мер, направленных на повышение эффектив­ности работы предприятия венными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств — организаций их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Одним из действий по рекомендуемым нами изменений в управлении финансами в «Вавина» является улучшение процесса управления дебиторской задолженностью.

Эффективное управление дебиторской задолженностью необходимо потому что:

1.  Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на предприятие.

-  Дефицит денежных средств в экономике заставил предприятия изменить условия продаж своей продукции, что, в свою очередь, изменило кредита и

-  задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

-  прогноз поступлений денежных средств от дебиторов на основе коэффициентов инкассации.

Политика предоставления кредита и инкассации включает в себя принятие решений по следующим вопросам:

-  кому предоставлять кредит при условии допустимого уровня риска;

-  ри досрочной оплате.

-  оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.

Контроль и анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения: позволяет оценить эффективность и сбалансированность политики

1.  предприятие реализует свою продукцию, предоставляя отсрочку покупателям не более 30 дней.

2.  на практике нередки задержки платежей сверх этого срока.

к просроченной). Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 42 дня.

Таблица 2.1

Анализ старения дебиторской задолженности в

«Вавина» в 1 квартале 2005 г.

Классификация дебиторов по срокам возникновения, дни	Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	Удельный вес, ед.	Взвешенное старение счетов, дни
0-30	63238	0.440
30-60	24432.9	0.170	9
60-80
90-120
120-150
150-180
180-360
Итого:

Взвешенное старение счетов дебиторов, кроме того, дает информацию, задолженность какого из прошедших периодов дает наиболее весомый вклад в общую продолжительность периода оборота дебиторской задолженности. В приведенном дает почти половину срока просроченных счетов дебиторов.