Дайджест (стр. 1 )

Дайджест

11 августа 2008

 

_________________________________________________________

Служба информационных и коммуникационных технологий

ДАЙДЖЕСТ

Налоги

Минфин подготовил законопроект, который предполагает ухудшение положения предприятий с опасными и тяжелыми условиями труда и их сотрудников. Ведомство собирается отменить льготы по налогу на доходы физических лиц (НДФЛ) и единому социальному налогу (ЕСН), действующие при выплате компенсаций за плохие условия труда. Подробности в статье “Трудящихся лишат молока” Газета.

Финансы и банки

Банкиров ожидает ужесточение наказания за нарушение законодательства об отмывании преступных доходов. Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) представила российским регуляторам план действий по выполнению своих рекомендаций. В случае его реализации Центробанк получит право без каких-либо ограничений проводить проверки в банках и персонально штрафовать их топ-менеджеров. Подробности в статье “Борьба с отмыванием переходит на личности” Коммерсант

Энергоносители

"Роснефть" потеряла право работы на Западно-Камчатском шельфе: истекшую 1 августа лицензию, вопреки ожиданиям, ей не продлили. На этот же участок претендовал "Газпром", хотя и он не получит участок, пока не будет определен порядок выставления на аукционы месторождений на шельфе. Подробности в статьях “Роснефть прогнали с Камчатки” Ведомости; “Роснефть потеряла камчатский шельф” Коммерсант

Инвестиции

Эмитенты из Китая в ближайшем будущем получат возможность напрямую размещать свои бумаги на российском рынке. Кроме того, КНР сможет размещать в России свои золотовалютные резервы. Это станет возможным благодаря меморандуму об обмене информацией, подписанному Федеральной службой по финансовым рынкам и комиссией по регулированию ценных бумаг Китая. Подобности в статье “Китайским инвестициям спрямили путь в Россию” Коммерсант.

Отставки и назначения

Совет директоров "Норильского никеля", несмотря на сопротивление "Русала", назначил гендиректором ГМК Владимира Стржалковского. В "Русале" настаивают на профнепригодности нового руководителя. Подробности в статьях “Дерипаска не помеха” Ведомости; “Норильский никель раздали на троих” Коммерсант; “Владимир Стржалковский выиграл тур в Норильск” Газета.

ПУБЛИКАЦИИ

ПОЛИТИКА

Налоги

Газета. 9

Трудящихся лишат молока. 9

Предложение Минфина идет вразрез с принятыми в июле с подачи президента России Дмитрия Медведева правительственными поправками к Налоговому кодексу (НК), которые либерализовали правила налогообложения доходов граждан. Были увеличены стандартные вычеты по НДФЛ, а выплаты работодателей на обучение, лечение и пенсионное обеспечение своих сотрудников решено освободить как от ЕСН, так и от НДФЛ. Новая инициатива Минфина направлена не только и не столько «на повышение собираемости налогов, начисляемых с фонда оплаты труда», как сказано в пояснительной записке. 9

ЭКОНОМИКА

Финансы и банки

Ведомости.. 12

По военному курсу. 12

В марте в интервью Financial Times президент Медведев назвал Россию «островком стабильности в океане финансовых страстей», а теперь этот островок встретился с айсбергом, считает стратег «Уралсиба» Кристофер Уифер. В пятницу индекс ММВБ снизился на 5,25% до 1359,6 пункта, индекс РТС — на 6,5% до 1722 пунктов. Это на 30% ниже, чем в лучший день этого года — 30 мая, и столько же, сколько было в конце ноября 2006 г. 12

Ведомости.. 14

Новые потери.. 14

Кризис добрался до самых надежных столпов британской финансовой системы. Royal Bank of Scotland (RBS) сообщил о первом убытке за 40 лет своей публичной истории. В первом полугодии RBS зафиксировал убыток на 691 млн фунтов ($1,33 млрд) по сравнению с 5,1 млрд фунтов прибыли годом ранее. Впрочем, результаты оказались лучше прогнозов, и в пятницу акции RBS прибавили 3,22%. 14

Коммерсант. 15

Борьба с отмыванием переходит на личности.. 15

Банкиров ожидает ужесточение наказания за нарушение законодательства об отмывании преступных доходов. Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) представила российским регуляторам план действий по выполнению своих рекомендаций. В случае его реализации Центробанк получит право без каких-либо ограничений проводить проверки в банках и персонально штрафовать их топ-менеджеров. 15

Коммерсант. 17

Облигации погасили векселями.. 17

В первом полугодии объем вексельных займов в России вырос почти в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост обеспечили компании, которые выпускали векселя, чтобы рассчитаться с держателями облигаций. Увеличение числа таких операций на долговом рынке повышает риски как для эмитентов, так и для инвесторов, предупреждают эксперты. 17

Коммерсант. 19

Минфин устранил препятствия для РДР.. 19

Как рассказал замначальника управления эмиссионных ценных бумаг ФСФР Павел Филимошин, Минфин дал разъяснения, устранившие неопределенности налогообложения операций с российскими депозитарными расписками (РДР). 19

"Минфин разъяснил, что РДР — это ценная бумага, связанная с иностранной ценной бумагой,— сказал господин Филимошин.— Источником дохода по РДР является иностранный эмитент, а российский депозитарий выступает как агент между владельцами РДР и иностранным эмитентом". Так, доходы, получаемые владельцами РДР от иностранной организации, будут считаться выплатами от источника за пределами РФ. И в этом случае будет действовать режим налогообложения, аналогичный прямой покупке иностранных ценных бумаг. Если РДР выпускаются на допвыпуск акций иностранного эмитента при увеличении его уставного капитала, то все средства, получаемые при размещении РДР, перечисляются иностранному эмитенту за вычетом вознаграждения российского депозитария. В этом случае подлежит налогообложению только разница между ценой размещения и суммой денежных средств, перечисленных эмитенту представляемых ценных бумаг. 19

Инвестиции

Коммерсант. 20

Китайским инвестициям спрямили путь в Россию... 20

Эмитенты из Китая в ближайшем будущем получат возможность напрямую размещать свои бумаги на российском рынке. Кроме того, КНР сможет размещать в России свои золотовалютные резервы. Это станет возможным благодаря меморандуму об обмене информацией, подписанному Федеральной службой по финансовым рынкам и комиссией по регулированию ценных бумаг Китая. 20

Ипотека

Ведомости.. 22

Полпроцента от ВТБ.. 22

С 1 сентября ставки по ипотечным кредитам «ВТБ 24» поднимутся на 0,5%, их величина будет варьироваться от 12,2% до 14,7% годовых. Повышение коснулось только рублевых кредитов, уточнил член правления банка Анатолий Печатников. У основного конкурента «ВТБ 24» — Сбербанка ставки стали привлекательнее даже с учетом июньского увеличения — 11,75-13,25%. 22

Энергоносители

Ведомости.. 24

Нефть и газ под ударами.. 24

Российско-грузинский товарооборот сейчас незначителен: по грузинским данным, импорт из России по итогам первого полугодия составил $219,245 млн, экспорт в Россию — $17,1 млн. После повышения Россией цен на газ в 2007 г. Грузия переключилась на его поставки главным образом из Азербайджана. 24

Ведомости.. 26

Артемьев ждет покаяния. 26

В пятницу глава Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Игорь Артемьев выразил недовольство сотрудничеством с компаниями «Евраз холдинг» и «Распадский уголь», в отношении которых 30 июля возбуждено дело по факту монопольно высоких цен на коксующийся уголь, сообщил «Интерфакс». Он пообещал добиться для них в суде максимальных штрафов, если компании не признают свою вину. «Распадский уголь» входит в структуры «Распадской», в которой 40% владеет Evraz Group. «Евраз холдинг» также одна из структур Evraz. «Я не могу сказать, что есть большое желание с нами активно сотрудничать, хотя такие попытки предпринимались <...> Мы можем только в одном случае с ними вступить в контакт: если придут и признают свою вину», — сказал Артемьев «Интерфаксу». 26

Ведомости.. 28

«Роснефть» прогнали с Камчатки.. 28

Роснедра не продлили «Камчатнефтегазу» (60% у «Роснефти», 40% у консорциума во главе с KNOC) лицензию на участок Западно-Камчатского шельфа в акватории Охотского моря, рассказали «Ведомостям» сотрудник Минприроды (МПР) и чиновник Роснедр. Площадь участка — 62 680 кв. км, прогнозные ресурсы, по оценке DeGolyer & MacNaughton, — около 1,8 млрд т нефти и более 2 трлн куб. м газа. 28

Коммерсант. 30

"Роснефть" потеряла камчатский шельф... 30

"Роснефть" потеряла право работы на Западно-Камчатском шельфе: истекшую 1 августа лицензию, вопреки ожиданиям, ей не продлили. На этот же участок претендовал "Газпром", хотя и он не получит участок, пока не будет определен порядок выставления на аукционы месторождений на шельфе. Зато место в проекте может сохранить корейский консорциум KKC. 30

Коммерсант. 32

"Уралкалий" обогатит акционеров.. 32

"Уралкалий" может направить на выплату дивидендов за первое полугодие почти 70% чистой прибыли компании по РСБУ. У компании на ближайшие четыре года нет никаких крупных проектов, так что до 2012 года акционеры могут рассчитывать на высокие выплаты, в то время как основные конкуренты снижают дивиденды ради капвложений. По итогам года дивиденды "Уралкалия" могут составить почти 20 млрд руб. 32

Ведомости.. 34

Гальчеву остановили завод.. 34

Евроцемент груп«сообщила Федеральной антимонопольной службе (ФАС), что с 1 августа Пикалевский глиноземный завод (ПГЗ, принадлежит «Базэлу») прекратил поставки сырья для одного из заводов группы — цемент». Письмо «Евроцемента» есть у «Ведомостей», замначальника управления контроля промышленности ФАС Денис Давыдов подтвердил, что служба его получила. 34

БИЗНЕС

Отставки и назначения

Ведомости.. 36

Дерипаска не помеха. 36

В пятницу совет директоров «Норникеля» избрал экс-руководителя Ростуризма Владимира Стржалковского гендиректором компании, объявил председатель совета, владелец «Интерроса» Владимир Потанин. За него проголосовали три представителя «Интерроса» и два независимых директора — Майкл Левит и Хайнц Шиммельбуш, еще один независимый директор — Ги де Селье воздержался. Против голосовали три представителя UC Rusal. Совладельцы компании Михаил Прохоров и Олег Дерипаска на совет не пришли, за них по доверенности голосовал гендиректор UC Rusal Александр Булыгин. 36

Коммерсант. 38

"Норильский никель" раздали на троих. 38

Совет директоров "Норильского никеля", несмотря на сопротивление "Русала", назначил гендиректором ГМК Владимира Стржалковского. В "Русале" настаивают на профнепригодности нового руководителя. Впрочем, холдинг "Интеррос", пригласивший господина Стржалковского, одновременно реорганизовал структуру управления ГМК. В результате основными вопросами производственной и финансовой деятельности "Норникеля" будут заниматься заместители нового гендиректора, также найденные "Интерросом". 38

Газета. 40

Владимир Стржалковский выиграл тур в Норильск. 40

Как и предрекали аналитики, на пятничном заседании совета директоров «Норильского никеля» позиции главы «Интерроса» Владимира Потанина (владеет до 30% ГМК) оказались сильнее позиций главного бенефициара «Русала» Олега Дерипаски (владеет блокпакетом ГМК). В результате с перевесом в один голос кандидатура Владимира Стржалковского, выдвинутая Потаниным, была утверждена на пост гендиректора «Норникеля». 40

Ведомости.. 42

Ни шагу вперед.. 42

Даже исполнительный директор BP Тони Хейворд признал, что Роберт Дадли сможет управлять ТНК-ВР, находясь за пределами России, не более нескольких месяцев. Дадли занимает посты главного управляющего директора TNK-BP Limited и «ТНК-BP менеджмент» (ТБМ; структуру управления ТНК-ВР см. на стр. А5). Из корпоративных документов не вполне ясно, как компания в отсутствие Дадли может сохранять управляемость хотя бы несколько недель. 42

Коммерсант. 47

"Газпром" проводит пенсионеров.. 47

Как стало известно "Ъ", в "Газпроме" готовятся отставки топ-менеджеров ключевых производственных блоков. На пенсию выйдут руководители департаментов по добыче Василий Подюк и по транспортировке и хранению газа Богдан Будзуляк. Оба работают в "Газпроме" почти 40 лет и будут заменены на таких же производственников из региональных дочерних структур монополии. Инвесторы могут положительно оценить эти перестановки. 47

Ведомости.. 49

Почетный президент. 49

Гендиректор «ВСМПО-ависма» Владислав Тетюхин с 1 сентября станет президентом компании, сообщил «Ведомостям» ее представитель. Должность президента совет директоров корпорации решил ввести 5 августа. Гендиректором «ВСМПО-ависма» станет 46-летний Евгений Романов. До недавнего времени он работал в «Норильском никеле» — руководителем горно-металлургической дирекции заполярного филиала. Контракт с Тетюхиным будет подписан на пять лет, с Романовым — на три года. 49

Ведомости.. 50

«Атон» остался на словах. 50

Бывший исполнительный директор Goldman Sachs Амиран Канчавели весной вел переговоры с Unicredit Aton, где собирался возглавить инвестбанковское направление и в конце мая должен был приступить к своим обязанностям. Но в Unicredit Aton его так и не дождались, рассказывал «Ведомостям» источник в компании. 50

Газета. 51

Банки дают выкуп инвесторам.. 51

Три крупных мировых инвестбанка - американские Merrill Lynch и Citigroup, а также швейцарский UBS - решили не обострять отношения с надзорными органами и собственными инвесторами. Банки объявили об обратном выкупе ценных бумаг с аукционной ставкой у индивидуальных инвесторов. Всего банки потратят на эту процедуру $36,7 млрд. 51

Переговоры и сделки

Ведомости.. 53

Диод Мордашова. 53

В сообщении Innolume говорится, что компания привлекла 8,6 млн евро от S-Group и Applied Ventures, а также существующих инвесторов. «6 млн евро из этой суммы внес S-Group, получив 38% компании», — рассказала «Ведомостям» представитель фонда Ирина Пчелова. Директор Innolume по технологиям Алексей Ковш подтвердил, что фонд Мордашова получил «значительную долю». 53

Коммерсант. 54

Александр Мамут принял "Пионера". 54

Совладелец кинопроизводственной компании "Мирумир" предприниматель Александр Мамут начал инвестировать в кинопоказ. Его структуры получили в долгосрочную аренду кинотеатр "Пионер" на Кутузовском проспекте, 21. После реконструкции "Пионер" будет ориентирован на интеллектуальное кино. Московский рынок кинотеатров близок к насыщению, и новые игроки выбирают нишевые форматы. 54

Корпоративный конфликт

Ведомости.. 56

«Ингосстрах» недоступен.. 56

В пятницу «Ингосстрах» сообщил о результатах собрания акционеров, которое продолжалось без малого месяц. Начавшись 27 июня, оно завершилось 23 июля из-за перерыва, о котором попросил один из акционеров страховщика, подконтрольный «Базовому элементу». Компания Олега Дерипаски рассчитывала в перерыве договориться о завершении конфликта с PPFI. Но это не удалось. 56

Ведомости.. 58

Кто увел «Компьюлинк»?.. 58

району Черемушки г. Москвы по заявлению Цуканова возбудило уголовное дело в отношении неустановленного лица по ч. 3 ст. 327 УК РФ (см. врез). Как следует из постановления о возбуждении уголовного дела (копия имеется в распоряжении «Ведомостей»), это лицо использовало «заведомо подложные документы, предоставляющие право на приобретение . В району Черемушки «Ведомостям» подтвердили факт возбуждения дела и уточнили, что речь идет о подделке подписей на документах. 58

ПОЛИТИКА

Налоги

Газета

11.08.2008*

Трудящихся лишат молока

Предложение Минфина идет вразрез с принятыми в июле с подачи президента России Дмитрия Медведева правительственными поправками к Налоговому кодексу (НК), которые либерализовали правила налогообложения доходов граждан. Были увеличены стандартные вычеты по НДФЛ, а выплаты работодателей на обучение, лечение и пенсионное обеспечение своих сотрудников решено освободить как от ЕСН, так и от НДФЛ. Новая инициатива Минфина направлена не только и не столько «на повышение собираемости налогов, начисляемых с фонда оплаты труда», как сказано в пояснительной записке.

Она свидетельствует о том, что ведомство не собирается сдаваться в борьбе за ставку НДС. Попытавшись потянуть время, отказавшись предоставлять окончательные расчеты по НДС, ссылаясь на невозможность их сделать из-за постоянно пересматриваемых в сторону увеличения бюджетных расходов, Минфин перешел к кампании запугивания бизнеса. Подготовленный Минфином законопроект, по сути, должен показать предпринимателям, что выпадающие из-за снижения НДС доходы будут компенсированы за их же счет. Нежелание Минфина снизить ставку НДС на этот раз отразится и на гражданах: уплата НДФЛ с компенсационных выплат уменьшит доход сотрудника на 13%.

Сострадательный бонус

Сейчас согласно статье 217 НК ("Доходы, не подлежащие налогообложению (освобождаемые от налогообложения") не облагаются НДФЛ и ЕСН все виды компенсаций, связанных с возмещением вреда, причиненного увечьем или иным повреждением здоровья, куда попадают и выплаты тем, кто занят на тяжелых работах, а также на работах с вредными и опасными условиями труда. В Минфине убеждены, что налогоплательщики злоупотребляют этой льготой, используя ее для ухода от налогообложения. Механизм прост: предприятие занижает размер зарплаты, которая облагается и НДФЛ, и ЕСН, и повышает размер освобожденных от налогов компенсационных выплат. В документе не приведены конкретные расчеты, показывающие, какие средства теряет бюджет в результате предполагаемых махинаций. Впрочем, сделать их практически невозможно: в НК сказано, что компенсационные выплаты не должны превышать установленные российским законодательством размеры, однако таких нормативов нет, поэтому предприятия имеют полное право устанавливать компенсации на свое усмотрение. Нет и свежего перечня вредных, опасных и тяжелых производств, который должно установить правительство. Для определения того, является ли производство вредным или опасным, предприятия обязаны руководствоваться постановлениями Госкомтруда СССР и президиума ВЦСПС. Список, приведенный в них, достаточно широк: сюда входят горные работы, добыча угля, геологоразведочные работы, металлургическое производство.

Видимо для того, чтобы не утруждать себя расчетами и переписыванием перечня, Минфин предлагает отменить действующую льготу совсем.

Минэкономразвития готово поспорить

Против законопроекта, по крайней мере в нынешней редакции, по уже сложившейся традиции выступает Минэкономразвития. «Бороться со схемами уклонения путем неправомерного использования механизма компенсационных выплат, безусловно, нужно. Но такие меры должны исключить риск уменьшения компенсационных выплат работникам, занятым на тяжелых, вредных и опасных производствах. Возможным вариантом решения этой проблемы может стать установление предельных нормативов компенсационных выплат, не облагаемых НДФЛ», - заявил корреспонденту «Газеты» советник министра экономического развития Сергей Беляков. А по мнению председателя экспертного совета "Деловой России" Антона Данилова-Данильяна, было бы правильнее дополнить Трудовой кодекс перечнем вредных, тяжелых и опасных производств, работа на которых должна сопровождаться компенсацией, и установить нормативы выплат по ним, для того чтобы исключить возможность злоупотребления со стороны как предприятий, так и их сотрудников.

Окончательная редакция законопроекта, который Минфин старался не афишировать, пока не готова. Возможно, Минэкономразвития и общественным объединениям удастся склонить финансовое ведомство на свою сторону.

ЕСТЬ ЛИ БОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНАЯ МЕРА ПОВЫШЕНИЯ СОБИРАЕМОСТИ НАЛОГОВ, ЧЕМ СНИЖЕНИЕ СТАВОК ЭТИХ НАЛОГОВ?

АНДРЕЙ НЕЧАЕВ, президент банка "Российская финансовая корпорация"

Естественно, есть. Например, изменения правил расчета налоговой базы. Кстати, для нас это значительно актуальнее, чем собственно снижение ставок налогов. И вообще, если измерять по европейским меркам, то ставки у нас достаточно низкие, а если сравнивать с мировыми, то тоже средненькие. А вот наши правила определения налоговой базы фактически дискредитируют идею понижения ставок, которая муссировалась еще несколько лет назад на этапе проведения налоговой реформы. И, безусловно, нужно кардинально упростить систему расчета налогов. Ведь сейчас у нас налоговый учет практически полностью оторван от бухгалтерского учета. В этом смысле мы по-своему уникальная страна, потому что у нас можно иметь, скажем, по прибыли убытки, но при этом быть должником по налогу на прибыль. Конечно, нам нужно изменить налоговое законодательство. Да, такая реформа делается далеко не мгновенно, и тем не менее это не означает, что этим вообще не нужно заниматься. И последнее. Чисто организационно нужно элементарно упростить взаимоотношения налогоплательщика с налоговой инспекцией. Во-первых, для того, чтобы налоговое администрирование у нас перестало быть, как в свое время Путин говорил, налоговым рэкетом. И во-вторых, провести сверку с налоговой инспекцией - это ведь занятие только для крепких духом людей.

ВИКТОР ГЛУХИХ, член комитета Совета федерации по промышленной политике, президент Международного конгресса промышленников и предпринимателей

А ведь снижение налогов - это тоже определенная мера, и, наверное, без нее никак нельзя обходиться. Ведь существует определенная планка, когда люди понимают, что лучше заплатить, чем находиться под пристальным вниманием налоговых служб. Но, с другой стороны, и контроль налоговых органов тоже должен быть более эффективным. А вот со стороны ФАС он тем более должен быть эффективнее, потому что сейчас, к сожалению, он совсем таковым не является. Практически вежде мы видим монополизм, наблюдаем рост цен, но постоянно слышим транслируемые ФАС разговоры об уходах от налогов с помощью толлинговых и других схем. Я не считаю, что у нас идеальная система налогообложения, но, наверное, схемы по ее улучшению есть и в правительстве, и у тех экономистов, которых правительству надо послушать.

БОРИС ТИТОВ, председатель общероссийской общественной организации "Деловая Россия"

А у Минфина другой взгляд: снижение налогов не является эффективной мерой по их сбору. По-моему, самая эффективная мера - это одновременное установление не просто снижения ставок, а установление эффективной ставки, которая, с одной стороны, стимулирует развитие бизнеса, с другой - находится на том уровне, который дает возможность обеспечить максимальные сборы. Ну и, конечно, плюс нормальное администрирование, нормальная налоговая система, то есть всех налогов - как корпоративных, так и личных. Все это и должно обеспечить наибольший сбор.

ЭКОНОМИКА

Финансы и банки

Ведомости

11.08.2008*

По военному курсу

В марте в интервью Financial Times президент Медведев назвал Россию «островком стабильности в океане финансовых страстей», а теперь этот островок встретился с айсбергом, считает стратег «Уралсиба» Кристофер Уифер. В пятницу индекс ММВБ снизился на 5,25% до 1359,6 пункта, индекс РТС — на 6,5% до 1722 пунктов. Это на 30% ниже, чем в лучший день этого года — 30 мая, и столько же, сколько было в конце ноября 2006 г.

Капитализация фондового рынка в целом, по данным «Ренессанс капитала», упала до $1,24 трлн, хотя еще в июне была $1,6 трлн. Такое падение сравнимо с тем, что последовало за первыми претензиями к ЮКОСу в апреле 2004 г. и майским падением на развивающихся рынках в мае 2006 г., отмечает Уифер, в такие моменты оказывалось правильным покупать, хотя смелости сделать это сейчас наберутся немногие.

На открытии российских бирж резкого движения вниз не было, оно началось с открытием торгов в Лондоне, где инвесторы начали избавляться от российских активов, рассказывает трейдер «КИТ финанс» Игорь Максимов. Примерно в это же время президент Саакашвили объявил всеобщую мобилизацию.

К 14.35 индекс РТС потерял 3,68%, составив 1775 пунктов, индекс ММВБ — 3,23% (1388,6 пункта). Из «голубых фишек» на ММВБ больше всего упали акции «Норильского никеля» — на 3,35% (-5,07% в РТС), ОГК-5 — на 3,2%, привилегированные акции Сбербанка (почти 4%) и «Сургутнефтегаза» (-3%). Падение продолжалось весь день, не удержался практически никто. Покупали бумаги одни спекулянты, фондов, инвестирующих вдолгую, не было, отмечает Максимов.

«Продажи — эмоциональная реакция, ведь конфликт начался неожиданно. Для инвесторов главное — что он локальный, другие выводы делать пока рано, будем ждать новостей», — констатирует стратег Альфа-банка Эрик Депой.

Если бы не случай с «Мечелом», рынок бы не падал так сильно: инвесторы в нервной неопределенности и готовы на любую негативную новость из России реагировать продажами, считает стратег Deutsche Bank Георгий Карташов. Быстро потерять доверие гораздо легче, чем вернуть его, согласен Уифер. А сейчас инвесторам приходится сомневаться уже и в политической стабильности, констатирует аналитик. В ближайшем будущем индекс РТС едва ли поднимется выше 2000 пунктов, заключает он.

Ведомости

11.08.2008*

Новые потери

Кризис добрался до самых надежных столпов британской финансовой системы. Royal Bank of Scotland (RBS) сообщил о первом убытке за 40 лет своей публичной истории. В первом полугодии RBS зафиксировал убыток на 691 млн фунтов ($1,33 млрд) по сравнению с 5,1 млрд фунтов прибыли годом ранее. Впрочем, результаты оказались лучше прогнозов, и в пятницу акции RBS прибавили 3,22%.

Причина — списание активов, обеспеченных американской ипотекой, на 5,9 млрд фунтов. Тем временем квазигосударственное ипотечное агентство США Fannie Mae получило четвертый квартальный убыток подряд — $2,3 млрд, списало активы на $6,2 млрд и сократило дивиденды с $0,35 до $0,05 на акцию. Результаты Fannie Mae оказались хуже прогнозов. Fannie Mae констатирует, что такого трудного рынка не было уже более 70 лет, пик списаний по кредитам придется на 2008 г. и в дополнение к $7,4 млрд, которые агентство привлекло в мае, ему понадобится новый капитал. В совокупности убытки Fannie Mae и Freddie Mac уже превысили $14 млрд. В пятницу акции Fannie Mae рухнули на 9%, капитализация агентства — $9,74 млрд.

Но не все финансовые компании несут убытки. Чистая прибыль за II квартал холдинговой компании Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway составила $2,9 млрд, или на 7,6% ниже, чем годом ранее. В I квартале из-за списаний по производным инструментам прибыль Berkshire Hathaway упала на 64%. Во II квартале прибыль на акцию составила $2,018 при прогнозах $1,37. В пятницу акции компании подорожали на 0,24%, ее капитализация — $179,2 млрд.

Коммерсант

11.08.2008*

Борьба с отмыванием переходит на личности

Банкиров ожидает ужесточение наказания за нарушение законодательства об отмывании преступных доходов. Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) представила российским регуляторам план действий по выполнению своих рекомендаций. В случае его реализации Центробанк получит право без каких-либо ограничений проводить проверки в банках и персонально штрафовать их топ-менеджеров.

На прошлой неделе в Росфинмониторинге состоялось заседание межведомственной комиссии по противодействию легализации доходов, полученных преступным путем. В заседании приняли участие члены FATF, которые представили в Росфинмониторинг план действий по выполнению своих рекомендаций (есть в распоряжении "Ъ"). В нем содержится ряд обязательных к исполнению российскими властями указаний по усилению контроля за финансовыми и нефинансовыми организациями. В частности, FATF считает необходимым внести в закон "О Центральном банке Российской Федерации" поправку, повышающую максимальные суммы штрафов за нарушение банками федеральных законов и нормативных актов ЦБ в области противодействия легализации преступных доходов, а также за предоставление неполной информации о подозрительных операциях клиентов. Сейчас законодательство устанавливает штраф в размере 0,1% от минимального размера уставного капитала в €5 млн, то есть €5 тыс. Размер повышения штрафа в соответствии с планом FATF предстоит определить Центробанку.

Увеличение размеров штрафов будет сопровождаться расширением круга лиц, на которых они будут налагаться. FATF предлагает дать ЦБ право штрафовать не только банк как юрлицо, но и привлекать к ответственности директоров и топ-менеджмент кредитных организаций. Сейчас Кодекс об административных нарушениях, в котором прописаны штрафы для физлиц, не содержит положений о наказании представителей финансового сектора за нарушение антиотмывочного законодательства.

Еще одно предложение FATF касается увеличения числа проверок, проводимых регулятором в банках. Для этого предлагается отменить ограничение на их проведение, установленное в законе "О Центральном банке Российской Федерации". Сейчас тематические проверки по одному и тому же вопросу Банк России может проводить лишь один раз в год.

Банкиры опасаются, что реализация всех трех рекомендаций FATF приведет к увеличению числа санкций, применяемых ЦБ к банкам за непреднамеренные нарушения. "Банки и сейчас испытывают сильное давление со стороны регулирующих органов, пытающихся бороться с отмыванием. Технические ошибки, которые банки совершают при передаче сведений в ЦБ и Росфинмониторинг, воспринимаются регуляторами как нарушения антиотмывочного законодательства",— считает зампред правления банка "Возрождение" Александр Долгополов.

Право на применение санкций к топ-менеджерам позволит регулятору штрафовать руководителей неугодных банков. "Ответственность при подобных нарушениях размыта: как может председатель правления знать о том, что сделала конкретная операционистка, или о том, что произошло в удаленном филиале банка",— возмущается директор департамента по работе с госорганами власти Юниаструм банка Игорь Апостолов.

С увеличением количества проверок банкиры также не согласны. "Для выявления нарушений именно закона об отмывании преступных доходов в таких частых визитах ЦБ нет необходимости: все документы банк предоставляет регулятору по первому запросу",— считает Игорь Апостолов. "Для проверки соблюдения закона об отмывании больше двух проверок не требуется. При комплексной проверке ЦБ находит нарушения, а при проведении второй проверки, если подозрения подтверждаются, регулятор принимает решение об отзыве лицензии у банка",— говорит председатель правления . "Но при этом не исключено, что ЦБ воспользуется своим правом на неограниченное количество проверок и увеличит число проверок для выявления других нарушений",— добавляет Игорь Апостолов.

Коммерсант

11.08.2008*

Облигации погасили векселями

В первом полугодии объем вексельных займов в России вырос почти в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост обеспечили компании, которые выпускали векселя, чтобы рассчитаться с держателями облигаций. Увеличение числа таких операций на долговом рынке повышает риски как для эмитентов, так и для инвесторов, предупреждают эксперты.

Согласно данным информационного агентства Cbonds, объем размещенных публичных вексельных программ в первом полугодии составил 26,4 млрд руб. Это на 73% превышает объем вексельных размещений за аналогичный период прошлого года, что является рекордным ростом с 2005 года. В прежние полугодия вексельный рынок рос не более чем на 40%.

Банки, которые ранее были ключевыми игроками на вексельном рынке, продолжают уступать позиции инвесткомпаниям. По мнению Центробанка, векселедатели являются более рисковыми заемщиками в силу непрозрачности самих финансовых инструментов. По этой причине регулятор с помощью нормативных актов препятствует активному приобретению векселей банками. "На инвесткомпании требования Банка России не распространяются, именно поэтому они лидируют на протяжении последних трех лет",— отмечает руководитель отдела организации долгового финансирования банка "Зенит" Алексей Балашов.

Существенный рост вексельного рынка вызван активным использованием такого рода займов для прохождения оферт по облигационным выпускам. "Среди векселедателей много компаний и банков, которые в период с января по июнь проходили оферты по своим облигациям",— рассказывает главный аналитик долговых рынков компании "Регион" Александр Ермак. "В данном случае выпуск векселей представляет аналог получения банковского кредита",— отмечает управляющий директор "ДВС-Инвестмент" Дмитрий Дудкин. По словам начальника отдела по работе с векселями компании "Велес Капитал" Евгения Шиленкова, у ряда компаний просто отсутствовали другие источники финансирования. С середины прошлого года компании и банки испытывали острый дефицит ликвидности. Нуждаясь в средствах, инвесторы использовали оферты, предъявляя эмитентам в среднем 60-80% от объема выпусков облигаций. При этом с мая по август на долговом рынке произошло семь случаев технических дефолтов, один из которых превратился в реальный.

Эксперты уверены, что привлекать средства для расчета с держателями облигаций через вексельные выпуски чрезвычайно опасно. "Если наступит дефолт по облигациям, непонятно, каким образом будут погашены эти векселя",— недоумевает эксперт Федеральной службы по финансовым рынкам Татьяна Медведева. По словам зампреда правления Сбербанка Беллы Златкис, эмитент, кредитуемый за счет векселей, не может просчитать ликвидность на длительный срок, а "перебиваться в такой ситуации очень опасно". Госпожа Медведева предупреждает, что поскольку информация по векселям не раскрывается, инвесторы берут целиком все риски на себя.

"Вексель как инструмент позволяет решить проблему краткосрочного рефинансирования, но это не решает проблему качества этого инструмента",— говорит гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков. По его словам, вексель не прошел реальную экспертизу рынка. "Вексель — рискованный инструмент, выпуск которого никак не регистрируется: векселя воруют, выпускают с дефектом формы, не погашают в срок, эти бумаги теряются",— определял ранее понятие векселя начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александр Бескровный. "Если в портфеле проявляется больше таких бумаг или эмитент старается уйти в вексельные программы, это означает, что рыночные инвесторы не очень будут доверять такому эмитенту",— резюмирует господин Сосков.