Финансовый анализ (стр. 8 )

1	2	3	4	5	6
Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней	-	37,33	18,15	-19,18	48,6

Результаты анализа показали:

Коэффициент финансовой зависимости снизился на 0,762, что составляет 67%. Это свидетельствует о независимости предприятия от внешних кредиторов. После применения мероприятия предприятие будет в состоянии покрыть все свои обязательства.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами увеличится на 68,6% и будет соответствовать рекомендуемому значению, что показывает ссудозаемность предприятия.

Предложенное мероприятие сможет снизить продолжительность оборота дебиторской задолженности на 48,6 %, что составит 19,18 дней.

Можно составить прогнозный агрегированный баланс (см. табл. 3.4).

Таблица 3.4

Агрегированный прогнозный баланс -Череповец»

Активы
	код показателя	2006г.	2007г.	Отклонение
Оборотные активы
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	870,5	423,5	-447
Денежные средства	260	2114	3263	+1149
Прочие активы		9215,2	8513,2
БАЛАНС	300	12199,7	12199,7	-
Пассивы
Капитал и резервы
Уставный капитал	410	10	10	10
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	5289,3	6438,3	+1149
Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	620	5325,6	4176,6,6	-1149
Прочие пассивы		1574,8	1574,8	-
БАЛАНС	700	12199,7	12199,7	-

Как видно из таблицы 3.4 применение факторинга положительно сказалось на показателях деятельности предприятия. Оборачиваемость дебиторской задолженности снижается на 447 тыс. руб., период ее погашения сокращается до 18,15 дней. Из-за высоких сроков оплаты клиентов фирма зачастую нарушает условия расчета с перевозчиками. Факторинг также поможет фирме всегда соблюдать условия оплаты, это тоже является условием конкурентоспособности.

За счет высвобождения денежных средств можно предложить иные мероприятия, способствующие повышению конкурентоспособности предприятия. Таким образом, можно сделать вывод о том, что предложенное мероприятие благоприятно отразится на финансовом состоянии -Череповец».

Дебиторская задолженность делает на конец 2006 года – 9,643 оборотов, то есть за 34 дня, на конец 2007 года - 42,54 оборотов, то есть за 18,15 дней. Скорость превращения дебиторской задолженности в деньги остается примерно на одном уровне.

Учитывая, что дебиторская задолженность представляет собой выведенный из оборота оборотный капитал, использование предприятием различных форм и методов реструктуризации задолженности является важным резервом повышения эффективности его деятельности.

Существует ряд форм и методов реструктуризации задолженности и предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности предприятия, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате, который могут быть успешно использован -Череповец». Для этого предприятию необходимо:

-  продавать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции;

-  гасить задолженность путем зачета, новации, отступного, т. е. предоставления встречного однородного требования;

-  периодически пересматривать предельную сумму отпуска продукции в долг и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты;

-  при продаже большого количества товаров немедленно выставлять счета покупателям;

-  определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов;

-  обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника с целью усиления своего влияния в его бизнесе.

Конечно, в первую очередь необходимо не допускать необоснованной задолженности, роста не оплаченных в срок и безнадежных к возврату долгов. Важную роль здесь играет избранная форма расчетов между поставщиками и покупателями.

Управлять дебиторской задолженностью -Череповец» можно также, стимулируя покупателей за досрочную оплату счетов путем предоставления скидок с цены продажи или стоимости поставки, если платеж осуществлен ранее договорного срока. Выигрыш -Череповец» в данном случае состоит в том, что, получив выручку раньше обусловленного срока и используя ее в денежном обороте, предприятие возмещает предоставленную скидку.

Рассмотрим возможности стимулирования оптимизации политики взаимоотношений с покупателями и заказчиками посредством стимулирования досрочной оплаты.

В соответствии с данными бухгалтерского и управленческого учета за 2007 год -Череповец» было заключено 4827 договоров на поставку продукции.

В зависимости от условий оплаты их количество распределяется следующим образом:

-  100%-я предоплата – ,4%)

-  частичная предоплата – ,3%)

-  поставка в кредит – 3,3%)

Однако зачастую по договорам со 100%-й предоплатой -Череповец» осуществляет поставки продукции в кредит. Кроме этого отсутствует четкий контроль за соблюдением предусмотренных в кредитных договорах сроков отсрочки платежа. Поэтому фактическая структура продаж в зависимости от условий оплаты отличается от структуры по заключенным договорам.

При этом следует отметить, что при значительных фактических объемах отгрузки в кредит в -Череповец» отсутствует практика определения кредитоспособности покупателя, что приводит к нарушению сроков погашения дебиторской задолженности, затрудняет прогнозирование поступления средств внутри месяца; плата за предоставление товарного кредита не взимается.

Все это приводит к финансовым потерям, снижению платежеспособности и соответственно эффективности производства в целом.

При отгрузке по предоплате в -Череповец» четко обозначенные скидки за пользование средствами покупателя отсутствуют либо включены в общую торговую скидку и трудно вы делимы. Определяющим фактором для предоставления торговой скидки покупателю является объем покупки (спецификации), вторичным фактором - форма оплаты.

Торговые скидки по совокупности указанных факторов колеблются в пределах 6-30% от суммы поставки, что соответствует кредитной ставке 13% годовых, т. е. ставка привлечения средств покупателя в несколько раз превышает реальную ставку банковского кредитования.

Текущее состояние кредитного рынка и положение на нем -Череповец» позволяет оптимизировать кредитную политику предприятия в таких направлениях как: предоставление товарного кредита только покупателям, способным вовремя рассчитаться за продукцию; введение принципа платности и срочности кредита; приведение платы за кредитование и привлечение средств покупателей в соответствие с реалиями кредитного рынка.

Для того чтобы максимизировать приток денежных средств, политика -Череповец» в отношении скидок и рассрочек для покупателей и заказчиков должна быть оптимизирована с помощью создания системы договоров с гибкими условиями и способами платежа.

Для этого -Череповец» необходимо разработать надлежащим образом оформленную стратегию заключения контрактов, которая будет основана на финансовой оценки привлекательности контрактов. Контракты должны быть более гибкими:

-  если полная предоплата невозможна, более часто применять частичную предоплату;

-  ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок;

-  создать систему анализа влияния скидок на финансовые результаты деятельности предприятия;

-  установить целевые ориентиры для различных видов продаж:

а) часть продаж в рассрочку может быть зарезервирована только для:

-  перспективных клиентов, которые не имеют в наличии денежных средств в данный момент;

-  новых важных рынков;

-  других чрезвычайных случаев.

б) поставить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимость от эффективности этих мер по получению платежей и вклада в общий финансовый результат.

Поскольку фактическая доля покупателей, пользующихся рассрочкой, предоставляемой -Череповец», постоянно растет, клиентам, осуществляющим предоплату, следует предлагать скидку, которая не должна, тем не менее, превышать выгоды от предоплаты для -Череповец». Целесообразно разработать шкалу скидок, которая соотносила бы сроки оплаты с величиной скидок. Для количественной оценки предложения скидки следует производить оценку стоимости денег во времени, что подразумевает выбор сообразной процентной ставки, которая бы более или менее достоверно отражала разницу между получением денег сейчас или через определенной время в будущем. Та же логика должна применяться и при решении вопроса о штрафах за опоздание с оплатой.

В таблице 3.5 представлен сравнительный расчет финансовых последствий заключения -Череповец» договоров с разными условиями оплаты.

При проведении расчетов уровень инфляции принят равным 1% в месяц, ставка банковского кредита 13% годовых и доходности от альтернативных вложений 10% в месяц.

Таблица 3.5

Финансовые последствия заключения договоров с разными условиями оплаты

Показатели	Предоставление скидки	Без скидки
Условия оплаты	Предоплата скидка 10%	Отсрочка 30 дней
Индекс цен	1,01	1,01
Коэффициент падения покупательской способности денег (величина, обратная индексу цен)		0,99
Потери от инфляции с каждой 1000 руб		х0,99=10
Потери от предоставления скидки с каждой 1000 руб	100 руб
Результат от скидки и потери от инфляции с каждой 1000 руб	100 руб	10
Оплата процентов банковского кредита ( 18% годовых)		1000х0,18/12=15,0
Доход от альтернативных вложений (при рентабельности 10 % в месяц)	(900х0,1)х0,99=89,1
Результат от предоставления скидки, потерь от инфляции, выгоды от альтернативных вложений с каждой 1000 руб.	100-89,1=10,9	10+15,0=25,0

Как видно из произведенных расчетов, при предоставлении скидки -Череповец» с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

Сравнение двух вариантов позволяет сделать вывод, что потери компании при отсрочке платежа примерно в 2 раза превышают потери при использовании скидки.

Также необходимо отметить, что решение -Череповец» о предоставлении рассрочки платежа должно быть тщательно обосновано.

Рассмотрим некоторые основные подходы к принятию решений о предоставлении кредита:

-  максимизировать прибыль (доход) от капитала. Важно помнить, что усилия должны быть направлены не только на минимизацию количества неоплаченных счетов. Главная цель состоит в максимизации ожидаемой прибыли. Поэтому необходимо понимание того, что результаты анализа включают учет и плюсов, и минусов. Наилучший вариант - быстрая оплата заказчиком, наихудший - невыполнение обязательств. В одном случае предприятие получает полную сумму дополнительной прибыли от продажи за вычетом дополнительных издержек, в другом - не получает ничего и не возмещает издержки. Если доля прибыли высока, то либеральная кредитная политика получает свое оправдание. Если доля прибыли низка, но сама возможность невозвратных долгов недопустима;

-  как кредитное решение влияет на движение денежных средств. Согласно расчетам, сделки, как правило, прибыльны. Но возникает ситуация, когда предприятию средства нужны раньше, чем оно фактически получает их от заказчика. Поэтому анализ рентабельности должен сопровождаться анализом получения денежных средств;

-  сосредоточить анализ на «рискованных» клиентах. Не стоит тратить одинаковое количество времени на анализ всех продаж в кредит. Если сумма договора мала или клиент имеет хорошую кредитную историю, то решение следует принимать в обычном порядке. Если же сумма договора велика и/или вероятность его исполнения сомнительна, то лучше всего провести тщательный анализ кредитного риска;

-  изучить долгосрочные последствия краткосрочных заказов. При принятии кредитного решения нужно учитывать и его долгосрочные последствия. Например, иногда целесообразно принять на себя очень большой риск, если есть вероятность превращения этого заказчика в регулярного и надежного покупателя.

В целом разработка и использование стратегии заключения контрактов, которая будет основана на оценке их финансовой привлекательности, позволит -Череповец» оптимизировать свою кредитную политику и избежать финансовых потерь, связанных с несвоевременной оплатой и неоправданно низкой стоимостью коммерческого кредита, что приведет к дополнительному притоку денежных средств и росту экономической эффективности производства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Данная дипломная работа состоит из трех глав. В первой главе рассматривается теория и методика анализа финансовой деятельности предприятия. За основу взята методика финансового анализа ВВ. Ковалева, состоящая из экспресс-диагностики финансового состояния предприятия и детализированного анализа финансового состояния предприятия. Во второй главе представлена практическая часть расчета экспресс-диагностики и детализированный анализ финансового состояния -Череповец». Были рассчитаны коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) и коэффициент финансирования. Коэффициент покрытия уменьшился за год на 16,73%, что является тревожной тенденцией для фирмы, так как указывает на снижение способности предприятия погашать свои обязательства. Коэффициент финансирования, равный отношению собственного капитала к заемному капиталу, также уменьшился на 26,74 %. Это характеризует увеличение степени зависимости предприятия от внешнего финансирования. Сравнение периодов оборота кредиторской и дебиторской задолженности показывает, что предприятие с лихвой перекрывает по срокам своей кредиторской задолженностью дебиторскую, то есть, имеет дешевый источник финансирования своей деятельности. Оборот дебиторской задолженности - 21,6117, оборот запасов – 2,2579, оборот кредиторской задолженности – 3,0435, период оборота дебиторской задолженности – 16,66 дней, период оборота запасов – 159,44 дня, период оборота кредиторской задолженности – 118,28 дней, длительность операционного цикла – 176,1 день, длительность финансового цикла – 57,82 дня.

Рентабельность активов предприятия увеличилась на 229,04 %, что показывает существенное увеличение эффективности использования хозяйственных средств. При этом рентабельность продаж увеличилась на 165,85 %, а оборачиваемость активов возросла на 23,53 %.

По результатам проведенной экспресс-диагностики предприятия -Череповец» можно сделать следующие выводы:

1) Предприятие в рассматриваемом периоде динамично и гармонично развивалось, что выразилось в увеличении валюты баланса на 51,65 % и в увеличении собственных оборотных средств ~ на 11 %.

2) Структурно-динамический анализ уплотненного баланса выявил увеличение внеоборотных активов при соответствующем уменьшении оборотных на 2,12%, соответственно. Источники собственных средств уменьшились в структуре на 8,05 %, а заемные средства соответственно увеличились, в том числе произошло увеличение краткосрочной задолженности в структуре на 57,34 %, что является неоднозначным фактом для предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия была проведена на основе данных годового баланса.

Проведенный анализ показывает, что предприятие -Череповец» имеет тенденцию к уменьшению ликвидности. На начало года предприятие имело проблемы с ликвидностью в краткосрочном периоде, в конце года эти проблемы усилились.

Результаты анализа безубыточности показывают, что, хотя предприятие -Череповец» повысило свой запас финансовой прочности в стоимостном выражении, в процентах к выручке от реализации запас финансовой прочности снизился на 17,1 %.

При этом сила производственного рычага снизилась на 47%, что показывает существенное снижение производственного риска для предприятия и является положительным моментом.

Рентабельность собственного капитала предприятия -Череповец» за рассматриваемый период увеличилась на 58,79 % за счет увеличения рентабельности продаж на 167,16%, увеличения оборачиваемости чистых активов на 29,92 % и увеличения финансового рычага на 12,69 %. Экономической рост предприятия за рассматриваемый период составил 0,11%.Опеределение рейтинговой оценки предприятия -Череповец» показал, что за рассматриваемый период предприятие улучшило свое финансовое состояние, о чем свидетельствует рост рейтинговой оценки на 9,75 %. Это обусловлено, прежде всего, ростом прибыльности компании на 276,88 %. Тем самым подтвержден сделанный ранее вывод об улучшении финансового состояния предприятия -Череповец», однако, этот рост невысок.

Третья глава содержит пути укрепления финансового состояния предприятия -Череповец» и их реализация.

Проведенное в дипломной работе исследование позволило:

1) Поставить проблему конкретизации понятия финансового состояния предприятия и сделать попытку его уточнения.

2) Разработать методику проведения финансового анализа предприятия в виде двухуровневой схемы, предусматривающей проведение на первом этапе экспресс-диагностики финансового состояния предприятия и на втором этапе – детализированного анализа.

3) Уточнить методику структурно-динамического анализа агрегированного баланса предприятия.

5) Разработать электронные таблицы для автоматического проведения расчетов анализа финансового состояния предприятия на основании данных годовой бухгалтерской отчетности.

6) Были предложены возможные пути улучшения финансового состояния предприятия.

Предприятие должно направить свои усилия на увеличение ликвидности. Для этого необходимо направить усилия на уменьшение краткосрочной задолженности предприятия в первую очередь, на снижение величины краткосрочных кредитов, а также на уменьшение той части кредиторской задолженности, которая обусловлена наибольшими процентами за товарный кредит. При проведении факторинга, а именно предложение по заключению договора с фактор-компанией привело к изменению отдельных статей в бухгалтерского баланса, таких как: стр. 220 «Дебиторская задолженность» (снизилась на 447,0 тыс. руб.) и стр. 620 «Кредиторская задолженность» (снизилась на 1149,0 тыс. руб.), где произошло снижение в 2 раза; стр. 260 «Денежные средства», здесь было увеличение наличности, имеющейся в распоряжении предприятия на 1149,0 тыс. руб. Коэффициент финансовой зависимости снизился на 0,762, что составляет 67%. Это свидетельствует о независимости предприятия от внешних кредиторов. После применения мероприятия предприятие будет в состоянии покрыть все свои обязательства.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами увеличится на 68,6% и будет соответствовать рекомендуемому значению, что показывает ссудозаемность предприятия.

Предложенное мероприятие сможет снизить продолжительность оборота дебиторской задолженности на 48,6 %, что составит 55,54 дня.

·  Кроме того, Предприятие должно направить свои усилия на снижение дебиторской задолженности, так как в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к реальным потерям. Поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей. Однако, здесь необходимо проявить особую осторожность, чтобы не потерять покупателей и не снизить объемы реализации.

Поэтому, мы ввели систему скидок за 100%-ую предоплату. В таблице 3.5 стр. 70, видно, что при предоставлении скидки -Череповец» с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней. Сравнение двух вариантов позволяет сделать вывод, что потери компании при отсрочке платежа примерно в 2 раза превышают потери при использовании скидки

В настоящее время финансовый анализ в значительной степени зависит от выполняющего его специалиста. Решение возникающих проблем требует большого опыта и глубокого понимания процессов, лежащих в основе финансовой деятельности предприятия. Решение этих проблем будет способствовать все большему превращению финансового анализа в унифицированную, единую и понятную всем пользователям систему.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. , Беллендир анализ: Учебное пособие.-М.: «ДИС», НГАЭиУ, 2008

2. , Шеремет экономического анализа: Учебник.-4-е изд.-М.: Финансы и статистика, 2004.

3. Савицкая хозяйственной деятельности предприятия. –М: ИНФРА-М, с.

4. Никифорова и мониторинг хозяйственной конъюнктуры. – М, 2005.-144 с.

5. Глазунов финансового состояния предприятия/ Финансы. 1999. №7. с.15.

6. Ильин на предприятии / . М: Новое знание. 2002.-396 с.

7. Ковалев предприятий; Учебник/ -М: ТК Велби. Издательство ПРОСПЕКТ. 2004.-352 с.

8. , Волкова хозяйственной деятельности предприятия. - М: Проспект, 2001 г., с.42

9. Ковалев анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006.

10. Крейнина состояние предприятия. Методы оценки. – М.: ИКЦ «ДИС», 2001.

11. Кузьменко , анализ и планирование финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие. Самара: СГЭА, 1999.

12. , , Дьякова финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для ВУЗов/ Под ред. проф. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 20с.

13. Соцкова инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия/ Проблемы учета, анализа и аудита в современных условиях: Сборник научных трудов/ Под ред. – Самара: СГЭА 1999. –.с.18

14. , Негашев финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2008

15. ,Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 2002

16. Финансовый менеджмент: теория и практика: 6-е изд. (07 г.); Под ред. ; 2007; Перспектива.

17. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование. Учебное пособие/ Под ред. , – М.: Финансы и статистика, 2005.

18. Мак-Мак безопасности предприятия(организационно-управленческие и правовые аспекты деятельности). - М: Мир безопасности, 1999. С.6.

19. Ярочкин информация фирмы. - М.: Ось-89, 1997. С.9.

20. Мак-Мак . раб. С.9-10

Приложения