Аналитический обзор состояния финансового рынка Уральского федерального округа за 2010 год (стр. 2 )

Рисунок 13

Активность физических лиц

Источник: http://www. *****/

Почти во все месяцы 2010 года объем сделок физических лиц превышал 1 трлн. рублей, кроме января и августа.

По данным Минэкономразвития, перечень крупнейших эмитентов по итогам 2010 года остался тем же, что и по итогам 2009 года. Как показано на рис. 14, самой капитализированной компанией в России остается (150,87 млрд. долл. США), на втором месте – Роснефть (76,24 млрд. долларов США), на третьем – Сбербанк (73,55 млрд. долл. США).

Рисунок 14

Капитализация крупнейших российских эмитентов в 2010г.

Источник: http://www. *****/

По данным Минэкономразвития, на внутреннем рынке России в 2010г. обращалось 689 выпусков 380 корпоративных эмитентов облигаций (см. табл. 4). При этом, по итогам 2009 года, объем указанного рынка составлял 2526,4 млрд. руб., торговались 630 выпусков 405 эмитентов. Таким образом, число эмитентов уменьшилось на 6,17%.

Таблица 4

Основные параметры рынка облигаций в 2010 году

	31 декабря 2009 г.	30 декабря 2010 г.	Изменение за 2010 год
кол-во	%
Объем рынка корпоративных и банковских облигаций (размещенные выпуски), млрд. рублей	2526,40	2979,75	453,35	17,94
Количество эмиссий	630	689	59	9,37
Количество эмитентов	405	380	-25	-6,17
Объем рынка корпоративных еврооблигаций (включая банковские), млрд. долларов США	99,39	112,09	12,70	12,77

Источник: http://www. *****/

За 2010 г. было размещено корпоративных облигаций на 846 млрд. руб., что меньше, чем объем размещений в 2009 году, когда российские компании и банки смогли разместить корпоративных облигаций на 1137 млрд. руб.

Средневзвешенная эффективная доходность корпоративных облигаций, по данным Минэкономразвития, устойчиво снижалась вплоть до середины октября, достигнув 6,98%, но вернувшись к концу года до 7,5% ( см. рис.15). Уменьшение доходности на рынке облигаций объясняется снижением процентных ставок со стороны Центрального банка, вызванного замедлением инфляции в первом полугодии 2010 года. Однако тенденция к замедлению роста цен была нарушена неурожаем основных сельскохозяйственных культур, а также общим повышением цен на продовольственные товары на мировых рынках. Это привело к новому ускорению инфляции и тем самым создало предпосылки для нового роста процентных ставок.

Рисунок 15

Источник: http://www. *****/

Ситуация с дефолтами в течение 2010 г. постепенно улучшалась (см. табл.5). Если в I кв. произошло 55 дефолтов (включая 4 технических дефолта), а также 8 неисполнений оферт, во II квартале – 47 дефолтов (включая 6 технических дефолтов) при отсутствии неисполнений оферт, в III квартале – 36 дефолтов (включая 6 технических дефолтов) при отсутствии неисполнений оферт, то в IV квартале произошел 31 дефолт (включая 5 технических дефолтов).

Таблица 5

Дефолты в 2010 году

Вид обязательства	Дефолт	Из них технический дефолт	Неисполнение оферты	Общий итог
Общий итог	169	21	8	177

Источник: http://www. *****/

По состоянию на конец 2010 года, объем корпоративных и банковских облигаций достиг 2979,75 млрд. руб., увеличившись за год на 17,9%.

В 2010 году активность участников на вторичном рынке госбумаг ОФЗ увеличилась по сравнению с 2009 годом. Средний дневной оборот вторичного рынка ОФЗ за прошедший год без учета технических сделок составил 2 млрд. руб. против 1,2 млрд. руб. за 2009 год. За прошедший год состоялось 5 аукционов по размещению новых выпусков ОФЗ. Объем привлеченных средств на данных аукционах составил 565,8 млрд. руб. Кроме того, в июне и декабре 2010 года осуществлялись операции по доразмещению государственных ценных бумаг на вторичном рынке по принципу прямых продаж, посредством которых было привлечено 22,4 млрд. руб. и 140,3 млрд. руб. соответственно. Также в 2010 году Банк России осуществлял продажи из собственного портфеля ОФЗ на общую сумму 22,6 млрд. руб.

Торги срочными инструментами в 2010 году по-прежнему в основном были сосредоточены на срочном рынке FORTS РТС. Базовым активом являются преимущественно ценные бумаги и фондовые индексы. Объем рынка производных финансовых инструментов в 2010 году продолжил увеличиваться: в течение любого месяца прошедшего года объем открытых позиций по фьючерсам и опционам превышал (при этом для опционов подчас в несколько раз) уровни декабря 2009 года (см. рис. 16)

Рисунок 16

Объем открытых позиций на рынке FORTS

Источник: http://www. *****/

Что касается коллективных инвестиций, то, по данным Национальной лиги управляющих, всего по состоянию на 31 декабря 2010 года было зарегистрировано 1386 паевых фондов, из них открытых - 413, интервальных – 77, закрытых – 896 фонда. Работающих паевых фондов насчитывалось 1252, в том числе открытых – 403, интервальных – 77, закрытых – 772 фонда. Количество зарегистрированных фондов всех разновидностей сократилось за отчетный период, количество работающих открытых и интервальных фондов также сократилось, а закрытых – выросло. Продолжился рост числа паевых инвестиционных фондов, инвестиционные паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов - по состоянию на 31 декабря 2010 года было отмечено действующих 546 фондов. Среди фондов для квалифицированных инвесторов преобладают закрытые паевые фонды недвижимости (60,6%).

Совокупная стоимость чистых активов ПИФов на 30.11.2010 составила 1 082,78 млн. руб., из которых 965,07 млн. руб. пришлось на закрытые фонды, 91,71 млн. руб. – на открытые и 26,00 млн. руб. – на интервальные. В целом же за 2010 год общий отток средств составил 543,52 млн. руб. (см. рис.17).

Рисунок 17

Чистое привлечение в открытые и интервальные ПИФы

Источник: http://www. *****/

Таким образом, финансовые рынки в целом показали положительную динамику по ключевым показателям. Основными факторами, способствовавшими этому, была благоприятная ситуация на сырьевых рынках и макростатистика США и меры Федеральной резервной системы США по поддержке американской экономики. Вместе с тем, негативно на финансовые рынки повлияли события зоны евро и Азии.

Основные источники: www. *****, www. *****, www. *****, www. *****, Ведомости.

2. СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ УРАЛЬСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО ОКРУГА В 2010 ГОДУ

Как показывают данные рис. 18, индекс промышленного производства в Уральском федеральном округе в январе-декабре 2010 года составил 106,6% к соответствующему периоду 2009 года (по России – 108,2%). Наилучшие показатели по Свердловской области – 116,9%, хуже всего ситуация по Ханты-Мансийскому автономному округу – индекс составил всего 101,8%.

Рисунок 18

Индексы промышленного производства по федеральным округам в 2010г. (в % к 2009г.)

Источник: http://www. *****

По обрабатывающим отраслям по УрФО показатели положительные – прирост около 15,3% (для сравнения – по России 11,8%). При этом наилучшая ситуация по-прежнему в Свердловской области (+18,7%), наименьший уровень – в Ханты-Мансийском автономном округе - Югра (+8,4%) (рис.19). Рост показателей наблюдался и в добывающих производствах - в среднем до 20% по отдельным субъектам УрФО (по России – на 3,6%). Следует отметить, что самый высокий показатель по Челябинской (+28%) и Курганской (+24%) областям. Наименьший показатель по Ханты-Мансийскому автономному округу (+1,7%).

Рисунок 19

Индексы производства по видам экономической деятельности

по федеральным округам в 2010г. (в % к 2009г.)

Источник: http://www. *****/

Металлургическая отрасль в отчетном периоде активно восстанавливалась благодаря стабилизации внутреннего спроса (см. рис.20). Несмотря на то, что еще в начале года рост потребления листового проката опережал потребление сортового из-за сложного состояния строительной отрасли и машиностроения, однако уже к концу I квартала устойчивость спроса на металлы со стороны этих отраслей позволила металлургам наращивать производство: внутреннее потребление, по расчетам Минэкономразвития, составило за 9 мес. 26,4 млн. т, что на 27% выше, чем за соответствующий период прошлого года, и даже выше, чем за весь 2009 год. Более того, внутреннее потребление, начиная с весны, стабильно превышает экспорт. Основными факторами устойчивой динамики внутреннего спроса на металлы стала низкая база, стабильный спрос на трубную продукцию, вернувшийся к докризисным уровням, и восстановление строительного сектора. На этом фоне акции предприятий черной металлургии показывают значительный рост, являясь одними из лидеров на российском рынке.

Рисунок 20

Внутренне потребление металлопродукции и экспорта (в млн. т.)

и годовое изменение внутреннего потребления

.

В III квартале 2010 года российские компании испытали на себе негативное влияние роста цен на сырье и коррекции мировых цен на сталь. Однако, в целом, компании смогли заметно увеличить операционные доходы и, кроме ММК, увеличили рентабельность. ММК оказалась более восприимчивой к росту затрат: несмотря на рост реализации товаров с высокой добавленной стоимостью и загрузку мощностей Стана-5000, она не смогла компенсировать рост цен на сырье. Рентабельность ММК по EBITDA за 9 мес. 2010 года составила 20%, против 27% по итогам 2009 года.

Уровень развития сельского хозяйства в УрФО соответствует общероссийскому (индекс составил ок. 90%). Положительная динамика отмечена лишь по Ямало-Ненецкому автономному округу (+2,3%).

Объем инвестиций в основной капитал в Округ за январь-сентябрь 2010 года составил 877,7 млрд. руб., или 15,8% всех инвестиций России за данный период. Объем иностранных инвестиций в УрФО составил 4  234 млн. долл. США, что составило 8,9% общероссийских инвестиций.

На рынке жилья в отчетном периоде предприятиями и организациями всех форм собственности построено 58,1 млн. кв. метров недвижимости, что меньше на 3% по сравнению с прошлым годом. В УрФО построено 4,8 млн. кв. метров недвижимости (8,3%). Более всего построено недвижимости в Тюменской обл. – 1,8 млн. кв. м., тем не менее это меньше уровня аналогичного периода 2009 года более чем на 10%. Наименьшие показатели по Ямало-Ненецкому автономному округу (125 тыс. кв. м.). При уменьшении объемов строительства в России в 2010 году, наиболее значительное падение, по данным Минэкономразвития, отмечено в Курганской обл. (на 46% в связи со снижением объемов строительства крупных и средних организаций и сокращением инвестиций в строительную отрасль области).

Уровень безработицы по УрФО в 2010 году составил 8% (534,3 тыс. человек). Наибольшее число безработных в Свердловской области (202 тыс. чел.), наименьшее - в Ямало-Ненецком автономном округе – 14,1 тыс. чел.

Как видно из таблицы 6, средний уровень доходов населения в IV квартале 2010 года остался на прежнем уровне, превышая среднероссийский уровень в среднем на 10%. Стоит отметить, что реальные денежные доходы населения за 11 мес. 2010 года сократились по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в 13 субъектах Российской Федерации, в том числе Тюменской обл., ХМАО и ЯНАО.

Что касается средней заработной платы в IV квартале 2010 года, то ее размер по УрФО незначительно вырос (+2,3%), по России также отмечено увеличение (+2,5%).

Таблица 6

Динамика доходов населения в IV квартале 2010г., руб.*

	Средний доход на чел.	Средняя заработная плата на чел.
октябрь	ноябрь	октябрь	ноябрь
Российская федерация	19165,5	19257,6	20969,6	21486,3
УрФО	21550,9	21250,0	24238,8	24798,6
- Курганская обл.	15062,3	14266,8	12737,4	13041,0
- Свердловская обл.	21022,5	21368,9	19761,8	20351,7
- Тюменская обл.	28784,9	27864,8	35191,8	35936,9
- ХМАО	32617,1	31481,1	37536,8	38051,4
-ЯНАО	36841,2	36859,7	48011,5	49566,6
Челябинская обл.	16892,1	16519,8	18451,0	18787,1

*Данные доступны на октябрь, ноябрь 2010 года

Источник: Росстат

Таким образом, в 2010 году уральские компании развивались в благоприятных условиях, о чем свидетельствуют ключевые экономические показатели.

Основные источники: www. *****, www. *****, www. *****

3. ИНСТРУМЕНТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА

3.1. Акции

3.1.1. Анализ торгов акциями на фондовых биржах РТС и ММВБ

Классический рынок РТС:

Классический рынок РТС – организованный рынок ценных бумаг, основным принципом торговли на котором является отсутствие 100% предварительного депонирования, выбор даты и способа расчетов, возможность расчетов в иностранной валюте. Не требуется предварительного перевода на торги ценных бумаг и денежных средств, что обеспечивает высокую эффективность операций.

Классический рынок РТС представлен 361 выпусками акций 278 эмитентов.

Акции 25 эмитентов Уральского федерального округа допущены к торгам на Классическом рынке РТС (см. табл. 7). Треть всех эмитентов Уральского федерального округа приходится на Свердловскую область. В основном это акции компаний энергетической промышленности и тяжелого машиностроения. Ещё 7 эмитентов – на территории Челябинской области. В связи с отраслевой спецификой субъекта, среди эмитентов преобладают акционерные общества газо - и нефтедобывающей сферы, а также компании энергетической промышленности.

Немногочисленны эмитенты Тюменской и Курганской областей, а также Ямало-Ненецкого автономного округа, в основном это крупные энергетические компании Урала.

Таблица 7

Эмитенты Уральского федерального округа,

акции которых допущены к торгам на Классическом рынке РТС

Наименование субъекта РФ	Количество эмитентов
Всего	В т. ч.
Свердловская область	8	«КАЛИНА» / ВСМПО-АВИСМА» / трубный завод»/ трубный завод» / ОГК-5»/ / распределительная сетевая компания Урала» /
Челябинская область	7	металлургический комбинат» / трубопрокатный завод»/ металлургический комбинат»/ цинковый завод» / металлургический завод» / /
Тюменская область	2	«ЮТэйр» / генерирующая компания оптового рынка электроэнергии
Курганская область	1	и электрификации «Курганэнерго»
Ханты-Мансийский автономный округ - Югра	6	/ / -Мегионнефтегаз» / генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» / /
Ямало-Ненецкий автономный округ	1
Всего по УрФО:	25

Источник: РТС