Разработка методических подходов к формированию инвестиционной политики промышленного предприятия (стр. 3 )

Для обобщающей оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий предлагается использование качественной оценки, основанной на трех основных параметрах:

– финансовые возможности промышленных предприятий, определяемые на основе прогнозной оценки уровня рентабельности продукции в ближайшие 5 лет;

– перспективы развития промышленных предприятий определяются с использованием качественного показателя – периода жизненного цикла продукции, взаимосвязанного с уровнем технического развития промышленного предприятия и его перспективного устойчивого развития;

– уровень использования фактического потенциала промышленных предприятий определяется возможностями потреблять участниками рынка определенное количество продукции, производимой рассматриваемым промышленным предприятием.

При оценке приоритетных инвестиционных проектов научно-практический подход к оптимальному выбору проекта на этапе экономического обоснования следующий:

– производится отбор проектов из предложенных потенциально возможных, каждый из которых удовлетворяет заданным ограничениям;

– по каждому проекту определяются затраты, результаты, сроки окупаемости, сроки реализации, объемы поставок новшеств на инновационный рынок и другие показатели, характеризующие перспективность проекта;

– лучшим признается проект, у которого величина эффекта максимальна, либо, при условии тождества полезного результата, – затраты на его достижение минимальны.

Анализ множества инвестиционных проектов и выбор среди них наиболее перспективных с учетом условий ограничений является с экономико-математической точки зрения достаточно сложной задачей, которую необходимо решать с помощью методов программирования, вычислительных средств и компьютерной техники.

Разработанные автором методические подходы к оценке инвестиционной политики промышленного предприятия, позволят оптимизировать выбор объекта инвестирования и снизить влияние фактора риска, что позволит увеличить эффективность инвестиционной политики и общего результата функционирования промышленного предприятия.

6. Разработаны методические подходы к оптимизации оценки инвестиционных проектов для промышленных предприятий, включающие систему показателей, информационно-экспертную и экономико-математическую модели, принципиальные схемы сравнительной оценки, что является необходимым условием при оптимизации выбора инвестиционно привлекательных проектов, имеющих инновационную направленность.

Предложенный автором подход к оценке эффективности инвестиционных проектов с учетом фактора времени ограничивается не только существующей в настоящее время неопределенностью экономической среды и процессов в ней, но и результатами, получаемые при учете фактора времени по методу дисконтирования. Рекомендуемая автором система оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики приведена в таблице 4.

Показатель годовых приведенных затрат используется при разработке программ федерально-муниципального уровня, программ коммерческих структур, предполагающих массовые мероприятия, а также для инвестиционных проектов, которые являются бесприбыльными и/или имеют лимитирование капиталовложений. Использование вышеуказанного показателя позволяет оптимизировать выбор проекта, обеспечивающего наиболее выгодное использование выделяемых на эту цель средств.

Предложенная автором оценка эффективности инвестиционных проектов по простым, недисконтированным показателям позволяет облегчить процесс обоснования эффективности инвестиционных проектов.

Для оценки инвестиционного проекта рекомендуется использовать зависимость (1) по определению затрат с учетом финансовых потерь (Тс), приведение затрат предполагается на начало каждого года. В конце каждого года полная сумма годовых амортизационных отчислений и чистой прибыли направляется на финансовый рынок до истечения срока службы объекта (Тр), таблица 5.

Таблица 4 – Системы показателей оценки эффективности
инвестиционных проектов

Показатели оценки эффективности	В стабильной (развитой) рыночной экономике	В экономике переходного периода
I. Дисконтированные показатели
Чистая прибыль (ЧП)	Рекомендуется	Не рекомендуется
Индекс доходности (ИД)	Рекомендуется	Не рекомендуется
Внутренняя норма доходности (ВНД)	Рекомендуется	Не рекомендуется
II. Недисконтированные показатели
Годовая (простая) норма прибыли	Рекомендуется	Рекомендуется
Период (срок) окупаемости	Рекомендуется	Рекомендуется
Годовые приведенные затраты	Рекомендуется	Рекомендуется

Таблица 5 – Формулы элементов показателей оценки эффективности
инвестиционных проектов с учетом критерия фактора времени

Прогнозируемый период	Инвестиционная фаза Тb	Эксплуатационная фаза Тс Тр
Временная шкала	t0	t1	t2	t3	t4 t5	t10 t11 t12 t13
Фактор времени,	(1+β)3	(1+β)2	(1+β)1	(1+β)9	(1+ β)8	… …	(1+β)2	(1+β)1	(1+β)0
Варианты системы оценки эфф-сти	Инвестиции, I	I= (1)
Сумма начисленного износа, D		D = (2)
Чистая прибыль, NI		NI = (3)
Денежные потоки, CF		CF = (4)

Обозначения: Тb – начало прогнозируемого периода, Тс, Тр – конец стадии конструирования (строительства) и прогнозируемого периода соответственно; β – годовые проценты по депозиту или кредиту банка; U – даты будущих оценок стоимости инвестиций (Тс) и денежных потоков (Тр).

Формулы (1)–(4) являются блоками, из которых формируются показатели оценки эффективности инвестиций. Например, применяя их, реальная чистая прибыль инвестиционного проекта с учётом фактора времени представляет собой выражение:

(4)

Экономический эффект (корректное выражение нынешнего показателя ЧП) от вложения инвестором в одинаковые моменты времени равновеликих средств в материальные инвестиции в сравнении с финансовыми (К=Кф) может быть определен по формуле:

(5)

Рекомендуемый метод определения чистого дохода инвестиционных проектов с учетом фактора времени обладает отличительными особенностями в сравнении с приведением стоимости к текущему моменту.

Использование предложенной методики позволили автору разработать для 16 отраслей пищевой промышленности приоритетные инвестиционно привлекательные инновационные проекты перспективного развития производственной сферы. Рекомендуемая методика оценки эффективности инвестиционных проектов позволяет реализовать на практике в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов метод соизмерения разновременных затрат и результатов.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Научное исследование, проведенное автором в соответствие с поставленными в диссертации целями и задачами, позволило сделать следующие выводы, предложения и рекомендации по теме диссертационного исследования:

1. В условиях современной экономической ситуации инвестирование выступает важной составляющей устойчивого развития страны в целом (на макроуровне) и каждого промышленного предприятия в частности (на микроуровне). Снижение инвестиционной активности ниже пороговых значений трактуется как серьезная угроза национальной и экономической безопасности. Предложенная автором классификация инвестиций позволит более конкретно и многоаспектно определить современные концепции и стратегии инвестиционной деятельности, комплексно оценить состояние деятельности предприятия, а также воздействия на уровень его эффективности внешних и внутренних факторов, влияющих на реализацию инвестиционной политики промышленного предприятия.

2. Инвестиционная политика оказывает существенное воздействие на деятельность промышленного предприятия любой сферы народного хозяйства и должна, с точки зрения автора, исходить, во-первых, из определенных стратегических целей и задач перспективного развития промышленного предприятия, профильной отрасли, особенностей региона, во-вторых, учитывать сложившуюся его организационно-управленческую структуру, так как эти два аспекта тесно взаимосвязаны между собой. Разработанные автором методические подходы к формированию инвестиционной политики промышленных предприятий, способствуют повышению эффективности их деятельности на основе оптимально и обоснованно выбранной для практической реализации инвестиционной стратегии.

3. Экономико-правовое государственное регулирование инвестиционной деятельности должно основываться на системном подходе, отражающем закономерности взаимосвязей экономики страны в целом и ключевых её элементов – промышленных предприятий. Системность определяет восприятие потенциальными инвесторами привлекательности предприятия как последовательность действий по оценке всех уровней инвестиционного климата (страны, региона, отрасли) в целом. В результате формируется совокупное представление о внешних факторах, влияющих на деятельность намеченного для последующего инвестирования хозяйствующего субъекта. Предлагаемый автором подход к исследованию инвестиционной сферы промышленных предприятий на макро - и микроуровнях, позволяет выявить особенности и перспективы их развития на основе системного анализа и комплексного, инвариантного подходов к формированию инвестиционной политики промышленного предприятия.

4. Автором разработаны научно-практические рекомендации и методики по повышению инвестиционной активности промышленных предприятий с учетом выявленных условий и факторов их развития, применение которых позволит обеспечить устойчивое инвестиционное развитие промышленных предприятий с учетом оптимизации распределения и использования потенциала и оценки степени риска реализации инвестиционных проектов. Предложенные автором методические подходы к оценке инвестиционной политики промышленного предприятия, позволят осуществить обоснованный выбор объекта инвестирования, своевременно учесть и реализовать меры по снижению влияния фактора риска, увеличить эффективность инвестиционных проектов и функционирования промышленного предприятия в целом.

5. Предложенная автором методика оценки инвестиционных проектов для промышленного предприятия на основе разработанной концепции, системы показателей, классификаций, других научно-теоретических и методических подходов, обеспечит реализацию на практике предлагаемого автором метода соизмерения разновременных затрат и результатов в процессе многокритериальной оценки эффективности инвестиционных проектов и будет способствовать экономическому обоснованию эффективности управленческих решений по реализации инвестиционной политики промышленного предприятия.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Основные положения диссертационной работы нашли отражение в следующих публикациях автора:

Статьи в рецензируемых научных изданиях, рекомендуемых ВАК
Министерства образования и науки Российской Федерации:

1. Осьмак, подходы к формированию системы показателей для оценки эффективности инвестиционных проектов [Текст] / // Бизнес в законе. Экономико - юридический журнал – 2012. – № 5. – С. 228–230 (0,4 п. л.). – ISSN Х.

2. Осьмак, рынка инвесторов со строгими бюджетными ограничениями [Текст] / // Бизнес в законе. Экономико - юридический журнал – 2012. – № 5. – С. 196–199 (0,5 п. л.). – ISSN Х.

3. Осьмак, и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий [Текст] / // Бизнес в законе. Экономико - юридический журнал – 2012. – № 6. – С. 280–283 (0,5 п. л.). – ISSN Х.

4. Осьмак, В. В., Артеменко развития производственной сферы и поддержки отечественных товаропроизводителей [Текст] / , // Бизнес в законе. Экономико - юридический журнал – 2012. – № 6. – С. 105–109 (0,6 п. л., в т. ч. авт. – 0,3 п. л.). – ISSN Х.

5. Осьмак, иностранных инвестиционных ресурсов на развитие промышленного предприятия: плюсы и минусы [Текст] / // Вестник Российского государственного торгово-экономического университета. – 2013. – № 6 (77). – С. 65–72 (0,9 п. л.). – ISSN .

Статьи в других изданиях:

6. Осьмак, подходы к оптимизации оценки приоритетных инвестиционно привлекательных инновационных проектов [Текст] / // Инвестиции в России. – 2013. – № 3. – С. 37–42 (0,7 п. л.). – ISSN .

7. Осьмак, привлечения инвестиций в развитие сферы производства [Текст] / // Современная Россия: проблемы и перспективы: сборник научных трудов ученых, преподавателей, аспирантов международной межвузовской научной конференции. Вып. 8: в 2 т. Т. 1. – М.: Издательский комплекс МГУПП; Московский институт предпринимательства и права, 2009. – С. 340–344 (0,3 п. л.).

8. Осьмак, подходы и принципы оценки инвестиционной привлекательности отрасли [Текст] / // Российская экономика: новая реальность (экономика, предпринимательство, право): сборник научных трудов ученых и преподавателей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 10. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2011. – С. 712–720 (0,5 п. л.).

9. Осьмак, риска инвестиционного проекта и значение его оценки при принятии инвестиционных решений [Текст] / // Российская экономика: новая реальность (экономика, предпринимательство, право): сборник научных трудов ученых и преподавателей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 10. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2011. – С. 720–724 (0,3 п. л.).

10. Осьмак, рисков инвестиционного проекта [Текст] / // Предпринимательство и социальная ответственность: отечественный и зарубежный опыт: сборник научных трудов аспирантов, студентов, научных руководителей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 11. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2012. – С. 423–430 (0,5 п. л.).

11. Осьмак, эффективности инвестиций в реальном секторе экономики с учетом фактора времени: научно-методические аспекты [Текст] / , О. Ан. Масленникова, О. Ал. Масленникова // Предпринимательство и социальная ответственность: отечественный и зарубежный опыт: сборник научных трудов аспирантов, студентов, научных руководителей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 11. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2012. – С. 430–449 (1,2 п. л., в т. ч. авт. – 0,4 п. л.).

12. Осьмак, аспекты инвестиционной стратегии в инновационной сфере [Текст] / // Предпринимательство и социальная ответственность: отечественный и зарубежный опыт: сборник научных трудов аспирантов, студентов, научных руководителей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 11. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2012. – С. 687–693 (0,4 п. л.).

13. Осьмак, направления формирования и реализации инвестиционной политики промышленного предприятия [Текст]/ // Предпринимательство и социальная ответственность: отечественный и зарубежный опыт: сборник научных трудов аспирантов, студентов, научных руководителей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 11. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2012. – С. 693–702 (0,6 п. л.).

14. Осьмак, аспекты современного состояния и развития российской экономики [Текст] / , , // Предпринимательство и социальная ответственность: отечественный и зарубежный опыт: сборник научных трудов аспирантов, студентов, научных руководителей международной межвузовской научно-практической конференции. Вып. 11. – М.: Московский институт предпринимательства и права, 2012. – С. 34–44 (0,6 п. л., в т. ч. авт. – 0,2 п. л.).

15. Osmak, V. V. Key directions of production industry development and domestic producer support [Текст] / M. N. Artemenko, V. V. Osmak, O.А. Maslennikova // Материалы научной конференции. – Berlin: DAAD, 2012. – P. 77–84 (0,5 п.л., в т.ч. авт. – 0,2 п.л.).

Монографии:

16. Осьмак, менеджмент предпринимательства Германии: исторические, международные, финансово-экономические, законодательно-правовые аспекты: монография [Текст] / , , О. Ан. Масленникова, О. Ал. Масленникова. – М.: МИПП, 2013. – 252 с. (14,6 п. л., в т. ч. авт. – 3,5 п. л.). – ISBN 5-26-5.

17. Осьмак, направления развития малого предпринимательства: монография [Текст] / , , . – М.: ФГОУ ВПО МГАУ, 2008. – 184 с. (9,5 п. л., в т. ч. авт. – 3,0 п. л.). – ISBN -196-5.

Подписано в печать 10.10.2013. Формат 60×84/16.

Усл. печ. л. 1,8. Тираж 100 экз. Заказ № 000.

Отпечатано в АНО Редакция журнала «МЭСХ»:

Москва, Бескудниковский б-р, 23-1, e-mail: [e-mail]