Курсовая работа по дисциплине «Финансовый менеджмент». Тема: «Управление оборотными активами предприятия» (стр. 2 )

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому значению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако он исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчетов исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы.

Такое исключение происходит не только из-за значительно меньшей ликвидности запасов, но и из-за того, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

где - дебиторская задолженность; – денежные средства.

Рассчитаем коэффициент быстрой ликвидности для анализируемого предприятия:

Это один из важных финансовых коэффициентов. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8, но менее 3, что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.

На Усяж» коэффициент быстрой ликвидности находится в пределах нормы (2,8430), что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие краткосрочные долги организации. За отчетный период данный показатель возрос до 3,6931. С одной стороны, это положительная тенденция, так как рост этого показателя произошел за счет роста величины денежных средств, а не за счет роста дебиторской задолженности. С другой стороны, значение этого показателя более 3 свидетельствует о нерациональной структуре капитала из-за медленной оборачиваемости средств, вложенных в запасы.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть, при необходимости, погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и рассчитывается по формуле 1.2.4:

Рассчитаем этот показатель для анализируемого предприятия:

Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. На Усяж» этот показатель достаточно высок (1,5456; 2, 5394), что говорит о хорошей платежеспособности предприятия, однако такой высокий показатель свидетельствует о нерациональной структуре капитала из-за слишком высокой доли неработающих активов в виде наличных денег и средств на депозитных счетах (2929,9 млн. руб). Рост коэффициента абсолютной ликвидности за отчетный период произошел за счет увеличения денежных средств на депозитных счетах, что не является благоприятной тенденцией.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:

Расчет данного показателя для анализируемого предприятия:

Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его финансовой устойчивости. Норматив для значения этого коэффициента больше 0,1 (10%).

На Усяж» данный коэффициент равен 79,45%, что позволяет определить финансовое состояние организации как удовлетворительное. Рост этого показателя является положительной тенденцией, так как у предприятия появилось больше собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Маневренность собственных оборотных средств (функционирующего капитала) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств имеющих абсолютную ликвидность, и рассчитывается по формуле 1.2.6:

Расчет данного показателя для Усяж»:

Этот показатель может значительно варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Для нормально функционирующего предприятия маневренность собственных оборотных средств обычно меняется в пределах от 0 до 1.

На анализируемом предприятии данный показатель находится в пределах нормы, а его резкий рост (30,9%), связанный с ростом собственного оборотного капитала, свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.

 Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины обоснованных источников покрытия запасов и суммы запасов. Под обоснованными источниками в данном случае понимаются ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и другое. Значение коэффициента рассчитывается по формуле 1.2.7:

где - запасы и затраты.

Рассчитаем данный показатель для анализируемого предприятия:

Так как значение этого показателя меньше 1, то текущее финансовое состояние предприятия можно рассматривать как неустойчивое, то есть даже реализовав все свои запасы, предприятие не сможет рассчитаться по своим долгам.

Обобщим результаты произведенных расчетов в таблице 1.2.1. «Оценка платежеспособности и ликвидности ОАО “ТБЗ Усяж”».

Таблица 1.2.1. Оценка платежеспособности и ликвидности Усяж»

Наименование показателя	Значение показателя	Темп роста
На начало года	На конец года	Абсолютный	Относительный, %
Собственные оборотные средства, млн. руб	5049,1	6064,0	1014,9	20,1
Коэффициент текущей ликвидности	4,8673	5,8526	0,9853	20,2
Коэффициент быстрой ликвидности	2,8430	3,6931	0,8501	29,9
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,5456	2,5394	0,9938	64,3
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности СОС	0,7945	0,8291	0,0346	4,4
Маневренность СОС	0,3997	0,5233	0,1236	30,9
Коэффициент покрытия запасов	0,9004	0,7754	-0,125	-13,9

Как видно из таблицы 1.2.1, с позиции краткосрочной перспективы предприятие является финансово устойчивым, а рост величины собственных оборотных активов (на 20,1%), произошедший за счет роста объемов производства, является положительной тенденцией в финансовом развитии организации. Рост коэффициентов ликвидности свидетельствует о повышении платежеспособности организации, однако высокие показатели этих коэффициентов говорят о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в запасы, снижении рентабельности собственного капитала и о нерациональной структуре капитала из-за слишком высокой доли неработающих активов в виде наличных денег и средств на депозитных счетах. Значение и динамика коэффициента обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами и маневренности собственных оборотных средств позволяют определить финансовое состояние организации как удовлетворительное с растущей возможностью отвечать по своим текущим обязательствам. Однако невысокий показатель коэффициента покрытия запасов (0,9004; 0,7754) говорит о том, что даже реализовав все свои запасы, предприятие не сможет рассчитаться по своим долгам, используя только вырученные средства.

1.3 Показатели оценки финансовой устойчивости

Условием и гарантией выживания и развития любого предприятия, как бизнес-процесса, является его финансовая стабильность с позиции долгосрочной перспективы. Если предприятие финансово стабильно (устойчиво), то оно в состоянии выдержать неожиданные изменения рыночной конъюнктуры, и не оказаться на краю банкротства. Более того, чем выше его стабильность, тем больше преимуществ перед другими предприятиями того же сектора экономики в получении кредитов и привлечении инвестиций. Финансово устойчивое предприятие своевременно рассчитывается по своим обязательствам с государством, внебюджетными фондами, персоналом, контрагентами.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета выступает стоимость имущества. Поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости для Усяж».

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент независимости, автономии) характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, и рассчитывается по следующей формуле:

где - собственный капитал; - итог баланса.

Коэффициент концентрации собственного капитала для анализируемого предприятия будет равен:

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств, который рассчитывается по формуле 1.3.2:

где - долгосрочные обязательства.

Произведем расчеты по формуле 1.3.2 для открытого акционерного общества:

Высокое значение коэффициента концентрации собственного капитала обеспечивает минимальный риск потерь для инвесторов и кредиторов и говорит о финансовой устойчивости предприятия. Однако для собственников акционерного общества предпочтительнее более низкие значения данного коэффициента с целью получения большей выгоды (это происходит, когда рентабельность активов больше стоимости заемного капитала).

Рассчитанные выше коэффициенты показывают, что на анализируемом предприятии преобладает собственный капитал над заемным.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам). Он является обратным к коэффициенту концентрации собственных средств (капитала) и определяется отношением общей величины финансовых ресурсов к сумме источников собственных средств:

Рассчитаем данный показатель для Усяж»:

Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0,6-0,7. Оптимальным является коэффициент 0,5 (т. е. равное соотношение собственного и заемного капитала). Критическое значение коэффициента финансовой зависимости – 2. Слишком низкий коэффициент говорит о слишком осторожно подходе организации к привлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повысить рентабельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага.

Из расчетов видно, что на анализируемом предприятии на начало отчетного периода в каждом 1,05 руб., вложенном в активы предприятия, 0,05 руб. заемные, а на конец отчетного периода в каждом 1,04 руб. – 0,04 руб. являются заемными. Снижение этого показателя считается положительной тенденцией, так как предприятие увеличивает долю собственных средств с целью повышения стабильности функционирования.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, и рассчитывается по формуле 1.3.4:

Рассчитаем данный показатель:

Величина данного коэффициента напрямую зависит от вида предпринимательской деятельности. К примеру, в материалоемких производствах этот показатель выше, чем в фондоемких отраслях.

Наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия дает такой показатель, как коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Он показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств, и рассчитывается по следующей формуле:

Произведем расчет по формуле 1.3.5 для анализируемого предприятия:

Как видно из полученных значений показателя, финансовая зависимость от внешних инвесторов за отчетный период уменьшилась, и во многом на это повлияло увеличение капитала за счет собственных средств. Это говорит об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о некотором увеличении финансовой устойчивости.

Обобщим полученные в результате расчетов значения в таблицу 1.3.1. «Оценка финансовой устойчивости ОАО “ТБЗ Усяж”».

Из таблицы 1.3.1 видно, что рассматриваемо акционерное общество имеет высокую степень финансовой устойчивости, так как в организации преобладает собственный капитал над заемным (, ), однако это снижает рентабельность собственного капитала предприятия. Снижение коэффициента финансовой зависимости (на 1,2%) является положительной тенденцией, так как предприятие увеличило долю собственных средств. Как показывает динамика коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств финансовая зависимость от внешних инвесторов за отчетный период уменьшилась, и во многом на это повлияло увеличение капитала за счет собственных средств. Это говорит об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о некотором увеличении финансовой устойчивости.

Таблица 1.3.1. Оценка финансовой устойчивости Усяж».

Наименование показателя	Значение показателя	Темп роста
На начало года	На конец года	Абсолютный	Относительный, %
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,9509	0,9624	0,0115	1,2
Коэффициент концентрации привлеченных средств	0,0491	0,0376	-0,0115	-23,4
Коэффициент финансовой зависимости	1,0516	1,0391	-0,0125	-1,2
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,1999	0,1896	-0,0103	-5,2
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств	0,0491	0,0376	-0,0115	-23,4

1.4 Показатели деловой активности

В широком смысле деловая активность означает совокупность усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В узком смысле этот термин означает эффективное использование ресурсов предприятия и может оцениваться с помощью качественных и количественных критериев.

Качественные критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация фирмы, ее конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции. Данные критерии следует сопоставлять с аналогичными характеристиками конкурентов, действующих в отрасли. Данные берутся в основном не из бухгалтерской отчетности, а из маркетинговых исследований.

Количественные критерии делятся на абсолютные и относительные. К относительным показателям относятся коэффициенты, характеризующие скорость оборота активов, и коэффициенты, характеризующие продолжительность одного оборота. Рассмотрим эти показатели, с помощью которых можно оценить уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Основным оценочным показателем является показатель фондоотдачи основных средств, который рассчитывается по формуле 1.4.1:

где - выручка от реализации; – средняя стоимость основных средств.

Рассчитаем этот показатель для анализируемого предприятия:

Таким образом, на 1 рубль, вложенный в основные средства, приходится 0,41 рубля выручки от реализации.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует эффективность использования (скорость оборота) оборотных активов. Он показывает сколько раз за период (за год) оборачиваются оборотные активы или сколько рублей выручки от реализации приходится на рубль оборотных активов. Этот коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

Рассчитаем этот коэффициент для Усяж»: