Российский финансовый рынок (стр. 4 )

Дата	Эмитент	Рейтинг	Объем	Срок обращения	Доходность	Андеррайтер
II квартал	Вимм-билль-данн		$ 100-250 млн.	до 5-ти лет
I полугодие	МДМ		$ 50-100 млн.	1 год
2003	АФК Система		$ 300 млн.			Deutsche Bank, ING
2003	Моснарбанк	B+|B|D|4TFitch	$ 100 – 300 млн.
2003	Аэрофлот	CGS-4.6S&P	$ 60 млн.	3 – 5 лет
2003	Славнефть		$ 500 млн.			Deutsche Bank
2003	ТНК		$150 – 400 млн.
2003	Москва		€ 400 млн.	5 лет
2003	Северсталь		$ 100 – 150 млн.
2003	Татнефть	B-S&P B3Moody's	$ 200 млн.
2003	НИКОЙЛ	B|B-Fitch
2003	Россия		$ 1,5 млрд.
2003	Банк Зенит	BB+РусРейтинг	$ 100 – 120 млн.	3 года	около 10%	Dresdner Bank
2003	Транснефть		$ 600 млн.
2003	Русский Алюминий		$ 200 – 300 млн.		обесп.
2003	ПСБ (СПб)	B-|B|D|4TFitch	$ 100 млн.	3 – 5 лет
2003	ИАПО		$ 100 млн.
2003	ВТБ		$ 500 – 700 млн.	5 – 7 лет
2003	НОМОС Банк
2004	Автоваз		$ 100 млн.

Календарь ближайших выплат по корпоративным облигациям

Дата	Эмитент	Операция	Цена/Купон
14.05.03	МГТС-2	выплата 3-го купона	18,50%
	МГТС-2	оферта на выкуп	100,00%
	АЛРОСА-6	погашение	600 млн. руб.
15.05.03	Башинформсвязь-1	выплата 4-го купона	17,33%
	Моснарбанк-1	выплата 2-го купона	17,00%
	Моснарбанк-1	оферта на выкуп	100,00%
	Промсвязьбанк-3	выплата 1-го купона	18,00%
17.05.03	ВТЗ-1	выплата 4-го купона	18,00%
18.05.03	ГАЗПРОМ-2	выплата 1-го купона	7,5% от номинала
19.05.03	Уралсвязьинформ	выплата 3-го купона	17,50%
	ВТЗ-1	оферта на выкуп	18,00%

События и комментарии (На основе сообщений информационных агентств Рейтер, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др.)

ЗАО "Разгуляй-Центр" начнет размещение на ММВБ облигаций объемом 1 млрд. руб. в конце мая – первой декаде июня. Срок обращения выпуска – 3 года с полугодовой выплатой купонного дохода. В первый день размещения на конкурсе будет определена ставка купонов на 1-ый год обращения. Ставка купонов на 2-ой год обращения установлена на уровне 16% годовых, на 3-ий год – 14%. Проспектом эмиссии предусмотрена годовая оферта на выкуп облигаций по номиналу. По информации банков. Организаторы и андеррайтеры выпуска: банк "Зенит" и ВТБ.

Банк Русский Стандарт намерен разместить летом 2003 года второй выпуск облигаций на сумму один миллиард рублей с трехлетним сроком обращения. Более точные сроки размещения займа, а также параметры оферты на досрочный выкуп облигаций эмитент позднее определит с организатором займа, которым является Ситибанк. Центробанк РФ зарегистрировал выпуск облигаций Русского Стандарта 7 мая. Купонный доход по облигациям будет выплачиваться каждые полгода в размере семи процентов от их номинальной стоимости, которая составит 1.000 рублей. Русский Стандарт разместил на ММВБ первый выпуск трехлетних облигаций в ноябре 2001 года объемом эмиссии 500 миллионов рублей. Выпуск был размещен под гарантии Международной финансовой корпорации (IFC), которая намеревалась гарантировать и второй выпуск облигаций банка.

Финанс» приняло решение утвердить 20 мая 2003 г. датой начала размещения облигаций первого выпуска. Выпуск общей номинальной стоимостью 3 млрд. руб. зарегистрирован ФКЦБ 18 апреля 2003 г. Срок обращения облигаций составляет 3 года. По облигациям предусмотрена выплата полугодовых купонов. Ставка первого и второго купонов определяется на аукционе при размещении облигаций на ММВБ. Ставки последующих купонов равны и будут определяться эмитентом за 10 дней до даты выплаты второго купонного дохода. Проспектом эмиссии также предусмотрено обязательство эмитента по выкупу облигаций у их владельцев на 364-й день с даты начала размещения. Поручительство по выпуску предоставлено -Регион». Организатором и андеррайтером выпуска является Австрия». -Регион» - дочерняя компания , осуществляющая функции оператора Единой национальной сети «БиЛайн GSM» за пределами московской лицензионной территории. Вымпелком-Регион и его дочерние компании являются держателями операторских лицензий на предоставление услуг сотовой и радиотелефонной связи в стандартах GSM 900/1800 и AMPS/DAMPS, покрывающих территорию с населением около 117 млн человек (81% населения России). По данным Вымпелком-Региона, доля компании на региональном рынке мобильной связи (по всей России, без Москвы и Московской области) составляет 16%. По состоянию на 27 марта 2003 г. Вымпелком-Регионом обслуживал 2,12 млн. человек (рост абонентской базы по сравнению с 31 декабря 2002 г. составил 59%).

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском рынке акций единой динамики не сложилось: если в первой половине сессии акции преимущественно росли в цене, то во второй половине дня отмечалось снижение с достигнутых уровней. Под конец сессии понижательная динамика на рынке акций приостановилась и некоторые бумаги увеличились в цене. По итогам дня индекс РТС вырос на 1,13% до отметки 432,40 пункта. Объём сделок в торговой системе увеличился в два раза и составил $24,785 млн. против $12,643 млн. на торгах в понедельник. Первая половина сессии на российском рынке акций прошла в рамках продолжения повышательной динамики. Отметим, что повышению стоимости акций способствовала, как высокая ликвидность, так и позитивные события. Так, с самого начала сессии рост акций компаний поддерживался позитивными ожиданиями повышения кредитного рейтинга России агентством Fitch. Напомним, что накануне представители агентства предупредили о том, что эксперты Fitch закончили работать в России и готовят пересмотр странового рейтинга. Около полудня СМИ сообщили о повышении рейтинга агентством Fitch сразу на две ступени - до отметки "BB+", однако роста акций это уже не вызвало: участники рынка учли этот сценарий заблаговременно- повышением стоимости акций на торгах в понедельник и в первой половине сессии вчера. Во второй половине дня начался откат акций вниз на свершившемся факте. Однако концу дня бумаги приостановили снижение и даже смогли несколько отыграть потерянные позиции. Среди акций нефтяных компаний лучшие результаты оказались у бумаг Сургутнефтегаза, стоимость которых выросла на 2,13% на относительно высоких оборотах торгов, составивших $5,316 млн. Из нефтяных акций рост отмечался в ЮКОСе +1,71% и ЛУКОЙЛе +0,93% (на ММВБ акции компании снижались из-за закрытия реестра). На позитивных корпоративных новостях (совет директоров Stillwater отказался от предложения о покупке компании неизвестным инвестбанком) выросли бумаги ГМК Норильский Никель +3,73%. Акции энергетических компаний продемонстрировали разные результаты: в то время как акции РАО ЕЭС подросли на 0,63%, бумаги Мосэнерго снизились на 0,42% в рамках коррекции после резкого роста в понедельник.

Итоги торгов в РТС

Эмитент	Вид акций	Тикер	Цена, $	Изменение, %	Объём, $	Объём, шт.	Количество сделок
Аэрофлот	Обыкн.	AFLT	0.33	0.76%	16988	51478	1
Башнефть	Обыкн.	BANE	2.75		90750	33000	2
Башнефть	Прив.	BANEP	1.43		25790	18000	2
Челябинский трубный завод	Обыкн.	CHMF	63.9		79925	1250	3
РАО ЕЭС	Обыкн.	EESR	0.16	0.76%	9202649		52
РАО ЕЭС	Прив.	EESRP	0.1317	-0.60%	35691	271147	2
Сибирьтелеком	Обыкн.	ENCO	0.0273	1.87%	154117	5662403	5
Сибирьтелеком	Прив.	ENCOP	0.0182	3.41%	81400	4500000	4
ЦентрТелеком	Обыкн.	ESMO	0.28	3.66%	233802	840551	8
ГАЗ	Обыкн.	ESPK	0.7	4.48%	72925	106140	3
ГУМ, Торговый Дом	Обыкн.	GMKN	25	2.46%	778800	31000	8
Красноярскэнерго	Обыкн.	KRNGP	0.15		22500	150000	1
Южная телекомм. Компания	Обыкн.	KUBN	0.083	3.75%	148096	1790532	4
Южная телекомм. Компания	Прив.	KUBNP	0.06	4.35%	14942	249037	1
ЛУКойл НК	Обыкн.	LKOH	17.28	0.82%	2740070	159000	26
МГТС	Обыкн.	MGTS	7.05		77550	11000	2
МГТС	Прив.	MSNG	0.0715	0.48%	178650	2500000	4
Мосэнерго	Обыкн.	NNSI	1.65	2.48%	33000	20000	2
ВолгаТелеком	Обыкн.	NNSIP	1.06		47625	45000	3
Оренбургнефть	Прив.	ORNBP	5.36		32160	6000	2
РИТЭК	Обыкн.	RITK	1.32	2.33%	13200	10000	1
Ростелеком РАО	Обыкн.	RTKM	1.514	2.15%	483220	320000	8
Сбербанк РФ	Обыкн.	SBER	255	0.79%	1279250	5000	8
СИБНЕФТЬ	Обыкн.	SIBN	2.42	-0.21%	60500	25000	1
Сургутнефтегаз	Обыкн.	SNGS	0.4085	2.00%	5316803		52
Сургутнефтегаз	Прив.	SNGSP	0.24		903512	3723065	10
Северо-западный телеком	Прив.	SPTLP	0.217	2.12%	2170	10000	1
Татнефть	Прив.	TATN	0.913	-0.67%	295260	320000	4
Уралсвязьинформ	Обыкн.	URSI	0.0177	-1.61%	148159	8170000	7
ЮКОС	Обыкн.	YUKO	11.9	1.71%	1901918	160007	13

Итоги торгов российскими ADR

Эмитент	Площадка	Закрытие, $	Изменение, %	Эмитент	Площадка	Закрытие, $	Изменение, %
PAO ЕЭС	Berlin	0.1576	1.48	ЛУКОЙЛ	Berlin	17.2000	0.84
PAO ЕЭС	Frankfurt	0.1582	1.10	ЛУКОЙЛ	Frankfurt	17.1712	0.84
Газпром	Berlin	1.4957	1.48	Ростелеком	Frankfurt	1.4765	1.32
Газпром	Frankfurt	1.4841	0.78	Сургутнефтегаз	Berlin	0.4050	1.73
Газпром	London	1.4960	0.61	Сургутнефтегаз	Frankfurt	0.4073	2.61
Иркутскэнерго	Berlin	0.0736	-3.03	Татнефть	New York	0.9160	-1.40
Иркутскэнерго	Frankfurt	0.0736	-3.03	Татнефть	London	0.9155	-1.03
Мосэнерго	Berlin	0.0368	-4.45	ЮКОС	Berlin	11.7351	2.00
Мосэнерго	Frankfurt	0.0368	-2.48	ЮКОС	London	11.9167	1.27

Новости эмитентов Нефтегазовая отрасль За 4 месяца Татнефть увеличила добычу нефти на 32 тыс. тонн или на 0,4%. Вчера Татнефть распространила пресс-релиз о результатах деятельности за первые четыре месяца года. Как следует из сообщения компании, добыча нефти за этот период возросла на 32 тыс. тонн, или в относительном выражении - на 0,3%. Всего компания добыла за 4 месяца 8,095 млн. тонн нефти. В пресс-релизе компании сообщается, что всего в Татарстане за 4 месяца 2003 года было добыто 9,457 млн. тонн нефти по сравнению с 9,345 млн. тонн в прошлом году. Таким образом, общий прирост добычи в республике за четыре месяца составил 1,2%. Отметим, что представленные Татнефтью данные по добыче нефти находятся в рамках ожиданий: небольшой прирост или сокращение добычи нефти компанией - нормальное явление и вряд ли сможет повлиять на динамику акций. Сибнефть планирует направить до $700 миллионов от продажи доли в Оренбургнефти и ОНАКО на сокращение краткосрочных и дорогостоящих заимствований. Вчера стало известно о том, что руководство компании Сибнефть планирует направить до $700 млн., полученных от продажи доли в Оренбургнефти и ОНАКО, на сокращение краткосрочных и дорогостоящих заимствований. Напомним, что общий долг Сибнефти оценивается примерно в $2,4 млрд. Решение направить денежные средства от продажи миноритарных долей в Оренбургнефти и ОНАКО на погашение задолженности носит позитивный характер для компании, так как уменьшит размер её кредиторской задолженности и, таким образом, улучшит финансовое положение компании. Отметим, что эта новость будет благоприятствовать акциям ЮКОСа, который в ближайшем будущем образует с Сибнефтью единую компанию. Энергетика Премьер-министр М. Касьянов поручил ускорить подготовку плана реализации законов по энергореформе. Вчера премьер-министр РФ М. Касьянов на совещании с вице-премьерами и ключевыми министрами дал поручение ускорить подготовку плана мероприятий по реализации пакета законов по реформе электроэнергетики. Вместе с тем в Департаменте правительственной информации сообщили о том, что М. Касьянов также поручил министерствам и ведомствам активизировать работу с депутатами Госдумы для выполнения плана законотворческой деятельности правительства. Призыв к активизации деятельности правительства выглядит позитивно, так как в очередной раз показывает намерение правительства идти на пути ускоренного выполнения мероприятий по реформированию отрасли электроэнергетики. Отметим, что продвижение по пути реформирования отрасли в свою очередь носит позитивное влияние для РАО ЕЭС, акции которой должны выиграть от реформирования сектора.

Прогнозы

Последние события усиливают прочность российского фондового рынка. Повышение странового кредитного рейтинга России сразу на две ступени со стороны рейтингового агентства Fitch носит весьма позитивный характер для российского финансового рынка и фондового рынка в частности. Реакция участников рынка акций на это событие оказалась весьма характерной и соответствовала классическому сценарию- "покупай слухи, продавай факты". Теперь с повышением рейтинга сразу на две ступени позиция России находится лишь в одном шаге от минимальной ступени инвестиционного рейтинга. Это не может не добавлять оптимизма. Более того, это может породить ответные действия со стороны других агентств, таких как S&P и Moody's, рейтинг России у которых на ступень ниже, а прогноз по ним "нейтральный". На более краткосрочную перспективу определённую поддержку рынку должно принести повышение цен на нефть, которое в среднем составило за вчерашний день более $1 за баррель. Из корпоративных событий сегодняшнего дня следует отметить совет директоров Транснефти, который должен определить размер дивидендов и дату закрытия реестра.

Контактная информация

-резерв-инвест»

Россия, Москва, ул. Большая Полянка, д. 47, строение 1
www. *****
*****@***ru

Информационно-аналитический отдел

Александр Розов *****@***ru	Начальник отдела
Александра Самодолова *****@***ru	Макроэкономика, мировые рынки акций
Андрей Рожков rozhkov@*****	Российский рынок акций
Ольга Црнобрня *****@***ru	Долговые обязательства
Дмитрий Сизарев sizarev@*****	Товарные рынки, фундаментальный анализ

Отдел фондовых операций

Александра Ерохина *****@***ru

Начальник отдела

Отдел долговых обязательств

Андрей Зайцев andrey. *****@***ru

Начальник отдела

Отдел клиентского обслуживания

Наталья Галимова *****@***ru

Начальник отдела

Бюллетень подготовлен специалистами информационно-аналитического отдела ИК «ЛУКОЙЛ-резерв-инвест». При подготовке Бюллетеня использовались достоверные источники информации.

Бюллетень носит информационный характер и не является предложением ИК «ЛУКОЙЛ-резерв-инвест» о покупке или продаже ценных бумаг. Специалисты ИК «ЛУКОЙЛ-резерв-инвест» не несут ответственности за решения, принятые на основании информации, содержащейся в Бюллетене.

Дополнительную информацию можно получить по отдельному запросу.

[1] Доходность рассчитана на основе средневзвешенной цены и безрисковой процентной ставки 13% годовых (перевложение купонов)

* Д – размещение с дисконтом, К – купон, О – оферта, В – валютный хедж, А – ставка определяется на аукционе, цифра – количество, жирным шрифтом выделена предположительная доходность к погашению или ближайшей оферте